SANS COMMENTAIRE, MAIS TRES BIEN RESUME...

Voici le discours que Steve Jobs a fait devant l'Université de Stanford, c'est très ... "inspirant" et très "motivant".. C'est un must see et puis c'est tout :

Pour ceux qui n'ont pas envie d'écouter, mais qui préfèrent lire, voici le texte :

'You've got to find what you love,' Jobs says

This is a prepared text of the Commencement address delivered by Steve Jobs, CEO of Apple Computer and of Pixar Animation Studios, on June 12, 2005.

I am honored to be with you today at your commencement from one of the finest universities in the world. I never graduated from college. Truth be told, this is the closest I've ever gotten to a college graduation. Today I want to tell you three stories from my life. That's it. No big deal. Just three stories.

The first story is about connecting the dots.

I dropped out of Reed College after the first 6 months, but then stayed around as a drop-in for another 18 months or so before I really quit. So why did I drop out?

It started before I was born. My biological mother was a young, unwed college graduate student, and she decided to put me up for adoption. She felt very strongly that I should be adopted by college graduates, so everything was all set for me to be adopted at birth by a lawyer and his wife. Except that when I popped out they decided at the last minute that they really wanted a girl. So my parents, who were on a waiting list, got a call in the middle of the night asking: "We have an unexpected baby boy; do you want him?" They said: "Of course." My biological mother later found out that my mother had never graduated from college and that my father had never graduated from high school. She refused to sign the final adoption papers. She only relented a few months later when my parents promised that I would someday go to college.

And 17 years later I did go to college. But I naively chose a college that was almost as expensive as Stanford, and all of my working-class parents' savings were being spent on my college tuition. After six months, I couldn't see the value in it. I had no idea what I wanted to do with my life and no idea how college was going to help me figure it out. And here I was spending all of the money my parents had saved their entire life. So I decided to drop out and trust that it would all work out OK. It was pretty scary at the time, but looking back it was one of the best decisions I ever made. The minute I dropped out I could stop taking the required classes that didn't interest me, and begin dropping in on the ones that looked interesting.

It wasn't all romantic. I didn't have a dorm room, so I slept on the floor in friends' rooms, I returned coke bottles for the 5¢ deposits to buy food with, and I would walk the 7 miles across town every Sunday night to get one good meal a week at the Hare Krishna temple. I loved it. And much of what I stumbled into by following my curiosity and intuition turned out to be priceless later on. Let me give you one example:

Reed College at that time offered perhaps the best calligraphy instruction in the country. Throughout the campus every poster, every label on every drawer, was beautifully hand calligraphed. Because I had dropped out and didn't have to take the normal classes, I decided to take a calligraphy class to learn how to do this. I learned about serif and san serif typefaces, about varying the amount of space between different letter combinations, about what makes great typography great. It was beautiful, historical, artistically subtle in a way that science can't capture, and I found it fascinating.

None of this had even a hope of any practical application in my life. But ten years later, when we were designing the first Macintosh computer, it all came back to me. And we designed it all into the Mac. It was the first computer with beautiful typography. If I had never dropped in on that single course in college, the Mac would have never had multiple typefaces or proportionally spaced fonts. And since Windows just copied the Mac, it's likely that no personal computer would have them. If I had never dropped out, I would have never dropped in on this calligraphy class, and personal computers might not have the wonderful typography that they do. Of course it was impossible to connect the dots looking forward when I was in college. But it was very, very clear looking backwards ten years later.

Again, you can't connect the dots looking forward; you can only connect them looking backwards. So you have to trust that the dots will somehow connect in your future. You have to trust in something — your gut, destiny, life, karma, whatever. This approach has never let me down, and it has made all the difference in my life.

My second story is about love and loss.

I was lucky — I found what I loved to do early in life. Woz and I started Apple in my parents garage when I was 20. We worked hard, and in 10 years Apple had grown from just the two of us in a garage into a $2 billion company with over 4000 employees. We had just released our finest creation — the Macintosh — a year earlier, and I had just turned 30. And then I got fired. How can you get fired from a company you started? Well, as Apple grew we hired someone who I thought was very talented to run the company with me, and for the first year or so things went well. But then our visions of the future began to diverge and eventually we had a falling out. When we did, our Board of Directors sided with him. So at 30 I was out. And very publicly out. What had been the focus of my entire adult life was gone, and it was devastating.

I really didn't know what to do for a few months. I felt that I had let the previous generation of entrepreneurs down - that I had dropped the baton as it was being passed to me. I met with David Packard and Bob Noyce and tried to apologize for screwing up so badly. I was a very public failure, and I even thought about running away from the valley. But something slowly began to dawn on me — I still loved what I did. The turn of events at Apple had not changed that one bit. I had been rejected, but I was still in love. And so I decided to start over.

I didn't see it then, but it turned out that getting fired from Apple was the best thing that could have ever happened to me. The heaviness of being successful was replaced by the lightness of being a beginner again, less sure about everything. It freed me to enter one of the most creative periods of my life.

During the next five years, I started a company named NeXT, another company named Pixar, and fell in love with an amazing woman who would become my wife. Pixar went on to create the worlds first computer animated feature film, Toy Story, and is now the most successful animation studio in the world. In a remarkable turn of events, Apple bought NeXT, I returned to Apple, and the technology we developed at NeXT is at the heart of Apple's current renaissance. And Laurene and I have a wonderful family together.

I'm pretty sure none of this would have happened if I hadn't been fired from Apple. It was awful tasting medicine, but I guess the patient needed it. Sometimes life hits you in the head with a brick. Don't lose faith. I'm convinced that the only thing that kept me going was that I loved what I did. You've got to find what you love. And that is as true for your work as it is for your lovers. Your work is going to fill a large part of your life, and the only way to be truly satisfied is to do what you believe is great work. And the only way to do great work is to love what you do. If you haven't found it yet, keep looking. Don't settle. As with all matters of the heart, you'll know when you find it. And, like any great relationship, it just gets better and better as the years roll on. So keep looking until you find it. Don't settle.

My third story is about death.

When I was 17, I read a quote that went something like: "If you live each day as if it was your last, someday you'll most certainly be right." It made an impression on me, and since then, for the past 33 years, I have looked in the mirror every morning and asked myself: "If today were the last day of my life, would I want to do what I am about to do today?" And whenever the answer has been "No" for too many days in a row, I know I need to change something.

Remembering that I'll be dead soon is the most important tool I've ever encountered to help me make the big choices in life. Because almost everything — all external expectations, all pride, all fear of embarrassment or failure - these things just fall away in the face of death, leaving only what is truly important. Remembering that you are going to die is the best way I know to avoid the trap of thinking you have something to lose. You are already naked. There is no reason not to follow your heart.

About a year ago I was diagnosed with cancer. I had a scan at 7:30 in the morning, and it clearly showed a tumor on my pancreas. I didn't even know what a pancreas was. The doctors told me this was almost certainly a type of cancer that is incurable, and that I should expect to live no longer than three to six months. My doctor advised me to go home and get my affairs in order, which is doctor's code for prepare to die. It means to try to tell your kids everything you thought you'd have the next 10 years to tell them in just a few months. It means to make sure everything is buttoned up so that it will be as easy as possible for your family. It means to say your goodbyes.

I lived with that diagnosis all day. Later that evening I had a biopsy, where they stuck an endoscope down my throat, through my stomach and into my intestines, put a needle into my pancreas and got a few cells from the tumor. I was sedated, but my wife, who was there, told me that when they viewed the cells under a microscope the doctors started crying because it turned out to be a very rare form of pancreatic cancer that is curable with surgery. I had the surgery and I'm fine now.

This was the closest I've been to facing death, and I hope it's the closest I get for a few more decades. Having lived through it, I can now say this to you with a bit more certainty than when death was a useful but purely intellectual concept:

No one wants to die. Even people who want to go to heaven don't want to die to get there. And yet death is the destination we all share. No one has ever escaped it. And that is as it should be, because Death is very likely the single best invention of Life. It is Life's change agent. It clears out the old to make way for the new. Right now the new is you, but someday not too long from now, you will gradually become the old and be cleared away. Sorry to be so dramatic, but it is quite true.

Your time is limited, so don't waste it living someone else's life. Don't be trapped by dogma — which is living with the results of other people's thinking. Don't let the noise of others' opinions drown out your own inner voice. And most important, have the courage to follow your heart and intuition. They somehow already know what you truly want to become. Everything else is secondary.

When I was young, there was an amazing publication called The Whole Earth Catalog, which was one of the bibles of my generation. It was created by a fellow named Stewart Brand not far from here in Menlo Park, and he brought it to life with his poetic touch. This was in the late 1960's, before personal computers and desktop publishing, so it was all made with typewriters, scissors, and polaroid cameras. It was sort of like Google in paperback form, 35 years before Google came along: it was idealistic, and overflowing with neat tools and great notions.

Stewart and his team put out several issues of The Whole Earth Catalog, and then when it had run its course, they put out a final issue. It was the mid-1970s, and I was your age. On the back cover of their final issue was a photograph of an early morning country road, the kind you might find yourself hitchhiking on if you were so adventurous. Beneath it were the words: "Stay Hungry. Stay Foolish." It was their farewell message as they signed off. Stay Hungry. Stay Foolish. And I have always wished that for myself. And now, as you graduate to begin anew, I wish that for you.

Stay Hungry. Stay Foolish.

Thank you all very much.

Voilà.

Moi j'ai bien aimé et c'est un bon début de semaine...

Morningbull

Après ce week-end riche en évènements, voici quelques articles qui peuvent être intéressants à lire.. Quand je dis intéressants, je veux dire plus intéressants que les platitudes factuelles publiées régulièrement par certains médias..

PDF :

America is merely wounded, Europe risks death - Telegraph.pdf

The President Surrenders.pdf

US Economy needs to rid itself of debt addiction.pdf

The Beginning, Not The End.pdf

The solution to credit rating cuts.pdf

Plus la photos des ratings de la planète...

Plus une photo sympa de la dette US et l'article qui va avec..

Why the Debt Crisis is Even Worse than you think.pdf.

Bonne lecture, moi je vais m'acheter du Prozac... en gros...

Morningbull

"According to reports, Apple now has more cash on hand than the U.S. government. Which sounds impressive until you realize that Radio Shack has more cash on hand... Actually, the big difference between Apple and the government is that their stuff is made in China, while we're owned by China. Two different things." –Jay Leno

Tout d'abord, la première chose à noter est la déprime qui caractérise le marché des actions. Depuis le mois de mai ce n'était déjà pas facile, mais ce début du mois de juin ne semble pas vraiment mieux disposé. Cette semaine Wall Street a aligné sa sixième séance de baisse consécutive avant de présenter un rebond anémique et de replonger pour de bon en fin de semaine. Les semaines de baisses se suivent et se ressemblent, donc.

A côté de cela, il faudra tout de même retenir que les nouvelles du front, en ce qui concerne l'économie, sont pitoyables. Rien ne va. Les NON-FARM PAYROLLS d'il y a 10 jours nous avait déjà donné une belle confirmation, le recovery est en train de freiner des quatre fers et la faiblesse des données économiques laisse apparaître le spectre d'un éventuel double-dip dont personne n'aimerait vraiment voir le visage. Et pourtant, au rythme où l'économie ralentit il va falloir commencer à envisager la probabilité que nous soyons en train de nous diriger en plein dans le mur.

Les chiffres de cette semaine étaient moins mauvais que ceux de la précédente, mais c'est surtout le discours de Bernanke qui a tétanisé les investisseurs. Le patron de la FED a été sacrément timoré dans ses commentaires et on tous un peu l'impression qu'il essaye de garder le moral des troupes à la hausse, mais qu'il est un peu à court d'arguments. Il ne peu plus intervenir sur les taux, le QE2 arrive au bout du chemin et il semble que, pour le moment, la naissance d'un QE3 ne soit pas à l'ordre du jour. Le message qui provient de la FED semble positif, pourtant on a quand même l'impression qu'ils voient le verre à moitié vide plutôt qu'à moitié plein. De plus on a un peu le sentiment qu'ils ont tout donné et que les munitions viennent à manquer.

Le doute des investisseurs est compréhensible, étant donné que l'on ne sent pas vraiment passer de vent de positivisme dans la rue. Le chômage augmente, on ne peut pas dire que l'on crée des emplois, sauf chez McDonald's et la confiance du consommateur s'émousse de plus en plus en voyant que bientôt, il va falloir choisir entre nourrir sa famille ou sa voiture, car le prix des commodities, pétrole y compris ne cesse de monter. C'était encore le cas la semaine passé.

On retiendra également que les volumes sont en chute libre et que l'on a le sentiment que les vacances d'été ont déjà commencé. Du côté « micro », il n'y a pas de grandes nouvelles, la saison des résultats est encore loin et on s'intéresse peu à ce qui se passe dans les sociétés. Pourtant, le cash ne fait défaut à certaines, puisque International Paper a fouillé les fonds de tiroir pour trouver la monnaie suffisante pour acheter Temple-Inland pour 3 milliards. Ceci étant peut-être la seule nouvelle rassurante de la semaine ; le fait que les Blue Chips aient encore plein d'argent à dépenser. On retiendra peut-être également que le secteur financier a été un des secteurs les plus malmenés de la semaine, tout ne va pas pour le mieux pour les banques et la presse fait état de réduction de coûts massives chez les stars de Wall Street et Bank of America qui était censé être un « top picks » de l'année, se retrouve au plus bas depuis plus de deux ans.

On savait déjà de par les statistiques, que nous n'avions plus vécu une pareille série de séances baissières depuis deux ans, mais maintenant on sait aussi que le marché n'avait pas été aussi SURVENDU depuis des mois. Ce qui est peut-être un signe de rebond à venir dans les jours qui viennent, pour autant qu'il ne soit pas aussi pathétique que celui que l'on a vécu jeudi passé. Autre « preuve » à verser au dossier des Bulls, la volatilité. Alors que l'on ne cesse de baisser, tout se fait fait « propre en ordre », pas de précipitation, pas de panique chez les trader. Il y a comme une sorte d'acceptation dans la baisse, ce qui fait que la VIX ne monte pas et l'on dit qu'un marché qui baisse sans que la volatilité s'envole est un plutôt considéré comme un signe positif.

On ne peut pas entrer cette semaine dans les livres d'histoires sans avoir parlé du discours de Trichet à la tribune de la BCE jeudi passé. Trichet qui n'a rien dit et rien fait, si ce n'est de conserver les taux au même niveau et de dire qu'il était vigilant. Dire qu'on est vigilant, cela veut dire, selon les économistes que les taux monteront le mois prochain. N'oublions pas non plus que la crise grecque est toujours à son apogée. Le pays est toujours au bord du gouffre et les services de sauvetages (UE, BCE et FMI) ont de plus en plus de peine à se mettre d'accord sur la solution à adopter. Le seul point de concordance est le fait qu'il faudra un paquet d'argent puisque certains n'hésitent pas à parler d'un montant de 100 milliards au lieu des 60-65 que l'on chuchotait dans les ruelles d'Athènes.

Pour conclure, le seul endroit où il faisait bon vivre ces derniers jours, c'était avec l'or, puisque c'est le seul véhicule qui semble ne plus vouloir bouger, ni dans un sens, ni dans l'autre. Wall Street a donc enchaîné 6 semaines de baisse à la suite, les résistances technico-psycholgiques ont toutes cédées, la dernière étant les 12'000 sur le Dow Jones, niveau qui cédait déjà hier soir. Ensuite, tout le monde se concentrera sur THE support, les 1250 sur le S&P500, si celui-là nous saute entre les mains, la gentille prise de profits pourrait se transformer en méchant correction massive de 10-12%... en plus des 10 déjà perdus.

Il ne faut donc pas s'étonner si la semaine à venir est placée sous le même signe que les précédentes. La trouille, ça ne se commande pas et pourtant, pour l'instant ça reste une baisse, mais une baisse calme.

En ce qui concerne les sujets qui vont nous intéresser cette semaine, il ne faudra pas aller chercher bien loin. La Grèce et l'économie seront à nouveau au premier plan. Ce que l'on appelle la « Troïka » - (EU-BCE-FMI) vont DEVOIR trouver rapidement trouver un compromis pour sauver le pays de l'Olympe, car les CDS ne font que grimper et la crainte d'un défaut de leur dette ne fait que devenir de plus en plus insistant et on n'a vraiment pas envie de voir ça. Même si certains disent déjà que c'est inévitable.

Pour l'économie, nous aurons des chiffres économiques qui ont potentiellement une chance de nous donner la migraine. Il y aura le PPI et les Retail Sales ce mardi, puis, mercredi sera une grosse journée avec le CPI, l'Empire State Manufacturing Index, la Production Industrielle et les chiffres de l'immobilier. Jeudi sera le jour des mises en chantier et des demandes d'indemnité chômage et le Philly Fed. Vendredi sera le jour du Consumer Sentiment et des Leading Indicators. Sans oublier la Quadruple échéance des options et des futures, comme nous seront le troisième vendredi du mois. Bernanke sera de sortie mardi soir, puisqu'il sera invité à une conférence sur le Budget et sur le plafond de la dette US, que des sujets d'actualité.

Toute surprise positive dans ces chiffres sera considéré comme une bonne nouvelle, mais tout de même surprenante. On est maintenant habitués à prévoir le pire et c'est ce qui va peut-être nous permettre d'inverser la tendance alors que nous sommes entré dans une phase de fatalisme exacerbé.

La thématique de la hausse des commodities et de leur impact sur le consommateur va également être une chose dont on risque d'entendre parler. Puisque c'est officiel aux USA, il semblerait que l'on commence à faire à attention au remplissage du SUV et ceci « pourrait » avoir des conséquences sur le consommateur. Mais le pétrole n'est plus forcément l'unique problème, entre le café, le maïs, le sucre, tout augmente...

On craint aussi pour la vie de Nokia. Bien que les rumeurs les plus folles circulent sur le fabricant de téléphone mobile, toujours numéro un dans le monde en terme de volume, les CDS de Nokia atteignent des niveaux qui pourraient laisser entendre que la faillite est aux porte de la société. Même si Microsoft serait (dans les rumeurs) intéressé à reprendre le business de Nokia, la peur est omniprésente et même le Barron's dans son édition du week-end, préconise de ne pas toucher la société finlandaise.

Et puis, vu l'ambiance qui est clairement aussi joyeuse qu'un funérarium, il évident qu'il fallait s'attendre au retour de Nouriel Roubini. Avant d'aller plus loin à son sujet, je tiens à signaler qu'il a bien vu la crise du Subprime et que depuis il est presque aussi faux que la météo. Si vous l'aviez écouté à 666 sur le S&P500 vous seriez toujours short en attendant de voir les 300 dans votre viseur et vous trouveriez le temps long... Depuis, mis à part prédire la fin du monde dans d'atroce souffrances, il ne fait rien de plus. D'ailleurs ce week-end il nous a prédit que l'avenir était pourri et qu'il n'y avait que peu de chance que ça s'améliore... D'ailleurs pour 2013, il nous prévoit une « perfect storm ». On se réjouit. Si il est aussi juste que depuis deux ans, le Dow Jones devrait friser les 20'000 d'ici-là.

Une dernière chose à garder à l'oeil cette semaine, Hong Kong et Shanghai. Les deux indices sont sur des supports techniques qui sont plus que délicats. Si ces deux-là venaient à céder, 10-15% de correction sont à envisager sur les indices. Et comme l'économie chinoise est une des questions clé du moment, il serait malvenu que ceci se produise, la résistance à la douleur des investisseurs n'était pas leur qualité première en ce moment.

Et puisque nous venons de vivre notre 6ème semaine de baisse à la suite, voici ce qui se passe – après – selon les statistiques :

Bonne semaine.

Morningbull

http://morningbull.blog.tdg.ch

Visiblement, les mauvais chiffres économiques qui arrivent sur nos écrans de façon régulière depuis quelques jours, sont en train de donner des idées aux Banques d'Investissement de Wall Street et aux banques tout court, qui semblent bien décidées à ne plus se laisser avoir par un éventuel ralentissement économique.

Dorénavant ; on licencie d'abord et on pose les questions après.

Apparemment, selon un article du New York Post qui est au Wall Street Journal ce que PMU Magazine et Chasse et Pêche sont à la NZZ ou à l'AGEFI, on s'autorise à penser dans les milieux autorisé qu'un plan de licenciement massif est en train de voir le jour dans les banques telles que Barclays, Goldman, Bank of America, JP Morgan et Morgan Stanley. Certaines d'entre elles, Morgan Stanley entre autres, a déjà annoncer des réductions dans dépenses qui font penser que pas mal de personnes vont se retrouver à se serrer la ceinture, sans BlackBerry's, à inviter les clients au McDo du coin et plus chez Smith&Wollensky....

Cette fois on ne semble plus vouloir se laisser déborder par la « crise économique » et le retour de la vengeance d'un éventuel « double dip » qui devrait prochainement être annoncé à la télé par un Nouriel Roubini resplendissant de bonheur et de joie non-dissimulée...

Néanmoins et quoi qu'il en soit, les quelques milliers de Brokers qui vont se retrouver à pieds (et se retrouver à pieds quand tu roules en Porsche, c'est pas facile) ne vont pas améliorer les prochains chiffres de l'emploi.

Pourtant, si je ne me trompe pas, l'autre jour je suis tombé sur les salaires et les bonus des CEO's de ces mêmes banques... Apparemment celui qui a été augmenté de moins de 50% est un tocard et plus personne ne l'invite au golf. Comme quoi, les banques ont appris à ne plus se laisser déborder par la crise économique et agissent avant qu'il ne soit trop tard, mais quand même pas trop tôt pour qu'on ait quand même le temps de payer les bonus du management avant de virer... les autres...

Heureusement que l'égalité est partout, sinon ça ne serait pas drôle. Bon appétit.

Morningbull

« Il y a des gens qui arrivent à cacher même leur hypocrisie »

Paul Claudel

Ci-dessous, vous trouverez de quoi lire sur le sujet des licenciements en question, dont l'article du Post..

http://www.businessinsider.com/10-banks-with-looming-layoffs-2011-2?op=1

http://www.nypost.com/p/news/business/slasher_street_3N2e...

PDF : Ça a le goût de 2008, c'est l'odeur de 2008, ça ressemble à 2008, mais on est en 2011.pdf

PDF NY POST : Slasher Street .pdf.

De retour dans quelques jours, parce que « Sell in May and Go Away »...

Pas de trop de lapins, pas trop de chocolat...et en forme pour la suite des évènements qui seront passionnants, j'en suis sûr...

Thomas Veillet aka Morningbull

A force de lire des sondages contradictoires, je me lance et je vais essayer de collecter mes propres données, bien de chez nous... Histoire de voir si nous (vous et moi) sommes un panel représentatif des « prévisions » des investisseurs à travers le monde...

Voici donc une bête question que tout le monde se pose depuis le début de l'année, ça vous prendra 30 secondes d'y répondre et je vous tiendrais au courant du résultat, juste pour voir si « bull/bear sentiments » des américains ont une quelconque similitude avec les opinions bien de chez nous...

Alors on clique et on sonde... :

http://www.surveymonkey.com/s/JMQY8KT

Merci pour votre participation

Excellente soirée et à demain

Morningbull

En haut, c'était il y a 20 ans.... en bas c'est hier... On comprend mieux le sens du mot "croissance" en chinois..

Bonsoir,

Nous sommes le 3 janvier et je vous offre une bonne nouvelle :

Le graphique ci-dessus nous démontre simplement qu'un « BULL MARKET » dure en moyenne trois fois plus longtemps qu'un « Bear Market », comme j'ai l'impression que l'on est dans un Bear Market depuis 2 ans et qu'on en sort juste depuis quelques mois, selon MES statistiques de sentiment personnel, j'en prendrais bien pour 6 ans... de Bull Market...

Bonne soirée

Morningbull

C'est fabuleux comme le monde de la finance sera toujours égal à lui-même.

J'adore ce job, ce n'est jamais pareil et pourtant :

1. “Spain is not Greece.” Elena Salgado, Spanish Finance minister, Feb. 2010

2. “Portugal is not Greece.” The Economist, 22nd April 2010.

3. “Ireland is not in ‘Greek Territory.’” Irish Finance Minister Brian Lenihan.

4. “Greece is not Ireland.” George Papaconstantinou, Greek Finance minister, 8th November, 2010.

5. “Spain is neither Ireland nor Portugal.” Elena Salgado, Spanish Finance minister, 16 November 2010.

6.“Neither Spain nor Portugal is Ireland.” Angel Gurria, Secretary-general OECD, 18th November, 2010.

Merci au site http://www.ritholtz.com/blog/

Morningbull