Morningbull

Dixième jour de prise d'otages sur les marchés

2012-05-16T07:23:24+02:00

Chaque jour qui passe nous rappelle que nous sommes en plein crise de l'Euro et que la Grèce est le seul et unique sujet qui décide de la destinée des marchés. Ici en Europe, mais aussi ailleurs dans le reste du monde. Comme depuis plusieurs jours, on ne parle que de deux choses, la Grèce et l'IPO de Facebook. Je vous ai déjà expliqué Ô combien c'est pénible en ce moment, je ne vais donc pas revenir sur le sujet.

Néanmoins, il ne faut pas chercher bien loin pour savoir pourquoi le marché baisse et continue de baisser encore. C'est la Grèce. Il faut tout de même noter que ça fait maintenant près de 10 jours depuis les élections du 6 que le marché s'est trouvé une justification pour baisser tous les jours pour la même et unique raison : l'éventuelle probabilité que cette crise politique nous mène éventuellement peut-être à une sortie de l'Euro et de l'Europe pour la Grèce. Depuis 10 jours les politiciens qui ont été élus par le peuple sont incapables de se mettre d'accord afin de former un Gouvernement et à chaque désillusion, le marché se prend une baffe supplémentaire, mais à la fin, rien n'a changé.

Ceci devrait tout de même nous faire réfléchir à quelques points de détails, mais pour être honnête je n'ai pas l'impression que le marché et les intervenants qui le compose ne prenne la moindre seconde pour réfléchir. Nous sommes à nouveau dans un marché épidermique, comme celui que nous avons vécu en automne. La moindre déclaration du moindre politicien peut pousser le marché à aller plus, la moindre spéculation émise par un type que dont on n'a jamais entendu le nom peut suffire à vous flinguer une journée de bourse. Pour être franc, ces jours on se demande simplement qui sera le « déclencheur ». Chacun dit tout et son contraire, mais à la fin personne n'en sait rien et tout n'est que pure spéculation.

Avant hier Juncker se veut rassurant quand au fait que la Grèce devrait pouvoir rester dans l'Euro et l'Europe, que tout le monde le veut et que la bannière étoilée est derrière la Grèce. Et puis hier il y a Christine Lagarde qui se pointe pour dire qu'elle et son FMI envisage la possibilité que la Grèce puisse sortie de l'Europe de manière « ordonnée ».. Je me marre déjà, la Grèce qui quitte l'Europe de manière calme, tranquille et ordonnée, je demande à voir ça. Il serait bon que Christine Lagarde descende de son nuage et revienne d'Alice au Pays des Merveilles. Imaginer ça, c'est un peu comme quand vous prenez l'avion et que l'on vous demande de rester calme en cas de crash et que dans cette éventualité, il faut suivre calmement les petites lumières au sol et faire la queue pour sortir calmement pendant que l'arrière de l'avion est en feu...

On voit donc très bien que plus rien n'est rationnel et que nous sommes EXACTEMENT, MAIS ALORS EXACTEMENT dans la même situation dans laquelle nous étions en automne, on n'a rien appris et nous sommes retombés dans les mêmes vieux travers. La volatilité est en train de monter jour après jour, les fondamentaux micro et macro-économiques n'ont plus AUCUNE valeur, on ne regarde plus qu'une bande de politiciens complètement perdus et dépassés par leurs égos respectifs, qui sont en train de foutre en l'air une élection parce qu'ils sont incapable de se comprendre ou de se mettre d'accord. En même temps quand une partie des gens concernés sont des nazillons qui sont connus pour leur grande diplomatie et leur QI inférieurs à la moyenne, on ne peut pas non plus complètement leur en vouloir.

Toujours est-il que quand les grecs voient les disputes de cours d'école qui ont lieu avec les politiciens qu'ils ont élus, ils sont peut-être soulagé de pouvoir revoter en juin et de changer leurs opinions... Parce qu'au cas où vous auriez un doute, ces élections sont annulées, on fait taboula-rasa et on repart à zéro. Normalement le 17 juin les grecs seront à nouveau appelé aux urnes et on espère que le nouveau « coup de sac » nous amènera une solution, sinon il ne restera plus qu'à mettre l'armée au pouvoir et ça ne semble pas la meilleure solution non plus, sans compter qu'elle risque de plaire moyennement aux joyeux investisseurs que nous sommes.

En tous les cas le marché est politique, toujours et encore. Si demain on nous annonçait une méga-fusion, une société qui découvrait le médicament universel contre le cancer et la connerie en même temps, que toutes les sociétés de l'Eurostoxx 600 ont pulvérisé les attentes à la hausse de plus de 50%, je ne suis même pas sûr que ça suffirait pour satisfaire les intervenants si dans le même temps on nous dit que les grecs hésitent encore sur la date des élections.. En gros la phrase du moment c'est : « les fondamentaux on s'en fout et la politique on n'y comprends rien, mais c'est quand même ça qui dirige ».

A partir de là, tout est dit. Hier la journée avait bien commencé, on pouvait même espérer un semblant de rebond. Mais dès que la Grèce a annoncé qu'ils renonçaient à former un gouvernement et qui qu'ils se refaisaient un tour d'élection en juin, le marché a renoncé une fois de plus à tenter le rebond. Que dire de plus pour l'Europe ? Les taux italiens sont tendus, ceux de l'Espagne aussi, le nouveau Président Français a failli se faire descendre par la foudre, rien de bien original.. La Grèce n'a toujours pas de Gouvernement, l'incertitude est toujours présente et ça, c'est pas bon du tout.

Aux USA on a également commencé la journée sur une note positive, pendant quelques instant on a même cru que l'on allait enfin avoir une journée dans le vert, les chiffres économiques qui étaient nombreux étaient tous, soit meilleurs que les attentes, soit en ligne, donc des nouvelles plutôt bonnes. A noter également que les pays d'Europe ont publiés leurs chiffres du GDP qui étaient immondes, sauf l'Allemagne qui, sans surprise semble sauver l'Europe entière encore une fois. En revanche le ZEW Allemand était en baisse par rapport à la dernière fois. C'est la première fois en 5 mois que ce « sentiment économique » recule après 4 hausses successives. Probablement à cause de la Grèce, non ?

Et puis côté « bonnes nouvelles », JP Morgan ne baissait plus. Le titre est remonté d'un peu plus de 1.5% après que le CEO (Jamie Dimon) ait déclaré qu'il « pensait que la perte de 2 milliards n'impacterait pas le dividende de JP Morgan. Pendant ce temps, le FBI a décidé d'ouvrir une enquête, histoire de voir ce qui s'est passé pour JP se prenne une baffe pareille. Si jamais je peux leur faire gagner du temps la réponse tient en trois mots : « GREED IS GOOD »... pas besoin d'avoir fait psychologie pour comprendre ça. N'importe où dans le monde, dans n'importe quelle banque, n'importe quel Hedge Fund, le premier trader venu qui commence à gagner gros systématiquement, on va lui filer plus de risque et comme il gagne encore plus gros, on en rajoute une couche en commençant à croire qu'il a enfin trouvé la formule magique des marché (on passe tous un jour ou l'autre par cette phase là), et puis on commence à faire les malins.. « on est les champions, on est on est on est les champions !!! ».. Et puis en général c'est à ce moment, quand on commence à être sûr que plus rien ne peut nous arriver que PAAAAFFFFFF !!!! l'impondérable arrive.. du style la criser grecque 4.0.

C'est un grand classique des marchés. C'est déjà arrivé et ça arrivera encore...parce que GREED IS GOOD et puis le leasing de la Porsche et les week-ends en jet privé, ça coûte pas rien..

Malgré ces quelques nouvelles, para-politiques, le marché a terminé en baisse à cause de la Grèce. Encore. C'est la 9ème séance de baisse sur 10... et encore la séance de hausse elle avait une sacré tronche d'anémique. L'ambiance est donc pourrie. Les intervenants sont déprimés, comme en automne, ils n'y croient plus, comme en automne, ils en ont marre, comme en automne et pensent que tout est foutu, comme en automne. On est à nouveau beaucoup plus réceptifs aux mauvaises nouvelles qu'aux bonnes. Le sentiment est de plus en plus négatif, même carrément historiquement négatif et tout le monde est en train de dire qu'ils savaient que ça allait baisser c'est donc pour ça qu'ils n'avaient pas acheté dans la hausse. Same old story.

En même temps la bonne nouvelle c'est que personne n'est vraiment «long » sur les actions, ça devrait donc limiter la baisse et un jour ou l'autre on va quand même réussir à s'offrir une journée de hausse. Pour la petite histoire, il y avait un support sur le S&P500 à 1355 à la louche.. enfoncé, il y en avait un à 1335, enfoncé. Et puis hier les analystes techniques de Bank of America nous ont annoncé qu'il y avait les « nuages d'Ichimoku » qui annonçaient rien de bon pour l'avenir des marchés boursiers.

Pourtant après avoir passé 20 ans dans des salles de trading plus ou moins grandes et plus ou moins sympathiques, je n'avais jamais entendu parler de ces nuages. Ceux qui sont collés au-dessus de Genève entre le 15 septembre et le 15 décembre je connaissais, mais pas ça.. Toujours est-il qu'ils n'ont pas l'air gentils-gentils. Encore une annonce comme quoi ça pue et qu'en ce moment vaut mieux avoir une fourrure et s'appeler Winnie Pooh, plutôt que des cornes et se prendre pour un signe du zodiaque.

Puisque tout va mal en Europe, l'Euro se fait défoncer (à se demander comment la BNS tient le coup) et si l'Euro se fait défoncer, le dollar explose. Si le dollar explose, depuis lundi c'est officiel, c'est mauvais pour les commodities. L'or se fait donc taper sur l'once, ce matin il est à 1534$ et le baril de pétrole n'est pas en meilleur forme puisqu'il est à 92.65$. Là non plus, plus rien de fondamental sur les deux compères. C'est la cata, le dollar monte et il n'y plus que ça. Soudainement tout le monde se fout de la théorie de la raréfaction du pétrole (peak oil) et plus personne n'ose parler de voir l'or à 2'000$ en 2012. Cependant quand on voit la façon dont laquelle les intervenants, investisseurs, analystes, économistes et autres traders voient le marché et le futur de ce dernier, quel est leur horizon temps, on se dit que si ils regardent le bout de leurs pompes, c'est déjà un maximum. Et puis en même temps comme dans ce métier plus personne ne sait si il sera encore là demain, il est difficile d'investir pour la décennie à venir..

Dow12,632-63-0.50%

Nasdaq2,894-9-0.30%

S&P 5001,331-8-0.57%

FTSE 1005,438-28-0.51%

CAC 403,039-19-0.61%

DAX6,401-51-0.79%

FTSE MIB13,311-350-2.56%

IBEX 35 IDX6,701-109-1.60%

SMI5,865 -10.50 -0.18%

Nikkei 2258,794-107-1.20%

Hang Seng19,353-542-2.72%

Shanghai2,476-11-0.45%

S&P ASX4,225-91-2.11%

Ce matin on continue avec le même « motto », ça rigole en Asie tellement c'est facile. Les investisseurs se disent qu'ils ne savent pas ce qui se passe en Grèce, qu'ils n'y comprennent rien d'ailleurs, qu'il n'y a aucune raison de se prendre la tête, donc autant sortir du marché et attendre. En même temps si il faut attendre jusqu'au élections de juin pour revenir, ça va être long. Le défonçage de l'Euro par le dollar est en train de faire des victimes dans le secteur des commodities, c'est une des raisons pour laquelle l'Australie se fait exploser ce matin, dans le sillage de Hong Kong, soudainement jouer la thématique de la raréfaction de la bouffe et de la surpopulation est en train de perdre la partie contre les gens qui en on marre de ce qui se passe, qui sont fatigués de se faire allumer de tous les côtés et la tendance devient « cash is king »... On notera quand même que les chiffres publiés par 3 bancaires japonaises étaient bons ce matin, comme quoi tout ne va pas si mal, même si cette annonce est un peu ternie par le fait que 45% des compagnies chinoises voient un ralentissement dans le business.

J'en arrive au chapitre des nouvelles du jour. Il faut reconnaître qu'il y a bien deux ou trois infos importantes qui ne parlent pas de Grèce à l'intérieur de la dépêche AFP, mais pour être franc, tout le monde s'en tape comme de sa première cravate hermès ou de son premier caleçon Calvin Klein, ou de sa première Panerai à 100'000 Euros. Mais sachez quand même que Warren Buffet a pris des positions dans GM et Viacom, c'est nouveau et c'est une surprise. Dans la foulée il a réduit ses positions en Intel et reste la même chose ou presque sur IBM. JC Penney a annoncé une perte plus importante que prévue pour le trimestre. Le titre perdait 13% after close et annonçait une restructuration massive. Mais là encore, rien à voir avec la Grèce, donc moyennement important.

L'autre sujet qui fait toujours vibrer les médias en ce moment, c'est Facebook. Hier la compagnie a annoncé qu'ils augmentaient la taille de leur IPO, on passe de près de 330 millions de titres à la vente à 422 millions. Le prix indicatif ayant été augmenté aussi en tre 34 et 38, le montant total du « powerball » pourrait donc être autour de 15 milliards pour la société. Un peu plus que ce que gagne Apple en 3 mois, en cash. Mais à côté de cette nouvelle, le plus impressionnant c'est la folie médiatique qui tourne autour de cette mise en bourse. Les articles foisonnent et on ne sait plus où donner de la tête, ni quoi penser. Apparemment selon un article de Business Insider qui mentionne une source proche du dossier, l'IPO est la plus sur-sur-souscrite que la source en question n'ait jamais vu, que les clients sont principalement des individuels riches qui veulent participer à la folie Facebook. On entend également des histoires comme quoi une jeune fille aurait parié l'argent de ses études sur l'IPO de Facebook. Et puis, last but not least, hier GM a annoncé qu'il retirait sa campagne de pub sur Facebook « parce qu'ils doutent du fait que cela serve à quelque chose ». 10 millions de recettes publicitaires en moins. Ce qui fait le plus peur c'est que Procter et Gamble pense un peu la même chose, le risque est donc relativement important pour Facebook, sachant que 82% de ses revenus proviennent de la pub. Dans la foulée Ford a déclaré que l'annonce de GM était une « connerie » parce que les produits Ford se vendent très bien via Facebook. On sait maintenant lequel des deux fonds de pension (entre celui de GM et de Ford) sera le mieux servi lors de l'IPO.

Et pour terminer un autre article mentionne les doutes des recettes publicitaires de Facebook. Un sondage a été réalisé et presque personne ne clique sur les pub qui apparaissent à droite de la page. Principalement parce que seulement 15% des utilisateurs font confiance à Zuckerberg pour conserver leurs données personnelles, c'est dire si le site à du boulot à faire de ce côté-là.

Puisque l'on est revenu sur le sujet de la Grèce, on retiendra qu'hier pendant une conférence à Washington, Tim Geithner est revenu sur le sujet du plafond de la dette et estimé que le Congrès devrait manoeuvrer intelligemment sur ce sujet. AHHHH AHHH vous voyez, je suis certain que vous l'aviez oublié ce fameux « plafond ». Ceci dit, espérer que le Congrès agisse intelligemment, c'est comme demander à Vendetta de ne pas dire de conneries.

Voilà, j'aimerais bien vous dire un truc intelligent, ou même vous écrire des nouvelles intéressantes, mais franchement pour l'instant il vaut mieux rester assis sur ses mains et attendre que l'orage passe. Une fois que Zeus aura remis de l'ordre en Grèce et que François Hollande aura nommé Yannick Noah au ministère des finances, tout devrait rentrer dans l'ordre et on pourra reparler « bourses » pour de vrai. Enfin, j'espère parce que moi la politique, mis à part me faire marrer, ça fatigue à la longue...

Aujourd'hui nous aurons les MBA Purchase Applications, Housing Starts, Industrial Production, les chiffres du pétrole et les minutes du FOMC.Mais peu importe la qualité de ces chiffres c'est la Grèce qui aura le dernier mot.

En ce qui concerne les futures, ils sont en baisse de 0.10%, histoire d'éviter la surchauffe que la mise en place d'un rebond pourrait entraîner sur les marchés.

En attendant des semaines plus clémentes et des journées plus sympathique, je vous souhaite une excellente journée, au cas où vous n'avez pas peur de m'entendre parler anglais, vous pouvez aller voir cette vidéo :

http://www.dukascopy.com/tv/#76211

C'est une interview faite hier sur Dukaskopy TV, ça parle de ... la Grèce et de ... Facebook, les deux mamelles du marché en ce moment.

Moi je vous retrouve vendredi parce que demain c'est congé et même si les marchés boursiers sont tous ouverts, je suppose qu'il n'y aura pas grand-monde dans les bureaux et puis en même temps, c'est assez triste d'aller voir les marchés baisser le jour de l'Ascension. Oui, je sais elle était facile.

A vendredi.

Morningbull

"President Obama has come out in support of gay marriage. He said his position has been evolving for years. Miraculously, he saw the light just in time for tonight's big Hollywood fundraiser. What are the odds?" –Jay Leno

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Grexit or not Grexit

2012-05-15T07:29:12+02:00

Lorsque j'ai choisi de faire ce métier – non, en fait j'ai pas vraiment choisi, c'est juste que physique nucléaire c'était trop compliqué, fallait bosser – mais au fur et à mesure que je pratiquais le joyeux métier de trader, il y a une chose qui me faisait hyper-plaisir, c'est que les jours ne se suivaient pas et ne se ressemblaient pas. Jusqu'à aujourd'hui. Il faut reconnaître que même aujourd'hui, ce n'est pas la même chose qu'hier, mais globalement ça fait quand même deux semaines ou presque que l'on se « prend la tête » avec la Grèce et ça commence à devenir un poil fatiguant. Surtout qu'on s'est déjà fait le même voyage pendant tout l'automne... bailout ou pas bailout, austérité ou pas austérité et là, 6 mois plus tard, on r'met ça..

Alors ???? Gouvernement ou pas Gouvernement ??? Vu comme c'est parti, on a meilleur temps d'annexer la Grèce à la France, vu que François Hollande a la formule magique anti-austérité pour tout régler, ça ne devrait pas changer grand-chose d'avoir un pays de plus ou de moins à gérer. Surtout que de toute manière, la Grèce n'est pas gérée en ce moment...

Oui, c'est toujours la panade en Grèce, oui les partis élus ne sont pas foutus de se partager le gâteau, oui, c'est un beau bordel et NON, on ne sait pas quand ça va se terminer. Une chose est sûre ; ON N'AIME PAS CA DU TOUT !! Non, Mister Market n'aime pas l'incertitude et même quand c'est en Grèce. Pour le moment c'est de pire en pire de jour en jour et pour être franc, on ne voit pas trop comment le miracle se produirait et qu'un Gouvernement apparaîtrait pour sauver l'économie mondiale comme par magie.

Et comme on ne sait pas trop quand, ni comment les choses vont évoluer, en attendant on spécule sur l'avenir de la Grèce DANS l'Euro et dans l'Europe. C'est pas que l'on en sait plus que les autres ou même que les grecs eux-mêmes, mais les participants au grand jeu de l'investissement se demandent tous ce qui pourrait bien se passer et, comme d'habitude, tout le monde à un avis.

Le dernier en date c'est celui des clients de la Société Générale qui ont répondu à un sondage : question 1 : « pensez-vous que la Grèce va quitter l'Europe et l'Euro ? », réponse : Oui à 75%. Seconde question : « pensez-vous que l'Euro y survivra ? », réponse :Oui à 95%... Et l'Euro de s'exprimer lui-même : «I'll survive !!! but first I was afraidddddddddddd»...

Ce qu'il y a de bien, c'est que ça reste une opinion sachant que la seule expérience que ces clients ont de la Grèce, c'est leurs vacances au Club en 97 à Gregolimano. Mais peu importe, dans notre monde, on aime bien demander aux gens ce qu'ils pensent de tout. Non, pas que leur opinion va changer grand-chose, ou même qu'elle puisse être juste. C'est juste un moyen de se « faire une idée ». C'est un peu comme quand on demande à un météorologue : « tu penses qu'il fera beau cet été ??? » - Ah ben oui forcément à un moment où à un autre il fera beau, reste à savoir quand...

Moi je dois dire que j'adore que l'on me demande mon opinion. D'abord ça me fait me sentir important et puis en plus c'est comme si je grattais un ticket de tac-o-tac, je ne sais jamais si je vais gagner ou pas. Car autant vous dire que si je gagnais à tous les coups, je serais sur une île en train d'écrire des cartes postales plutôt que d'écrire des commentaires boursiers, mais je m'égare...mais en fait non, je n'écrirais même pas des cartes..

Donc, les sondages laissent à penser que la Grèce pourrait quitter l'Euro et l'Europe, même Paul Krugman, le « twitter-économiste » le pense. En revanche, Juncker, le partron de l'Eurogroupe, lui il ne le pense pas, il n'est pas d'accord et l'a bien fait comprendre hier soir, selon lui, il n'est pas question de voir partir la Grèce. A pied en train ou à cheval (de Troie) la Grèce restera dans l'Europe et puis c'est tout...

Juncker a parlé APRES la clôture. Ça aurait bien aidé qu'il parle PENDANT la séance, ça nous aurait peut-être donné un petit coup de main au moral ou un coup de pied au cul pour nous faire remonter. Car vous l'aurez peut-être remarqué, la journée fût pourrie, c'est vite vu à midi les traders ne sont pas allé manger, ils sont allés chercher des anti-dépresseurs, les ont tartiné sur du pain et ont mangé ça à la place. Le marché européen termine sa journée au fond de la tasse, ou presque, la performance est de l'année est remise à plus tard et les banques se font démonter chaque jour un peu plus...

L'incertitude sur la Grèce nous pèse, mais pas que. Il faut aussi noter que les rendements des emprunts italiens et espagnols montent à nouveau de manière inquiétante. Nous sommes donc reparti dans le thème des « auctions ». Il y a un truc qu'il faut savoir c'est que quand nous commençons à nous préoccuper des « auctions », c'est en général un signe de désespoir, car on ne sait plus quoi regarder d'autre. Regardez durant le bull-market de janvier-mars cette année, PERSONNE n'a parlé des « auctions », en revanche quand tout va mal, le moindre trader s'improvise soudainement spécialiste des acutions et tout le monde à un avis là-dessus.. C'est cyclique... C'est aussi, en général un signe comme quoi nous approchons du fond du trou. Ça plus le fait que ce matin la Tribune de Genève ET le 20 minutes publient un article sur les bourses qui chutent, en général c'est un signe que ça va bientôt remonter...

Donc pour faire simple, l'Europe s'est faite démontée encore une fois. Le CAC40 frise les 3'000 points, le DAX est sous les 6500, rien ne va plus et tout ça à cause de la Grèce. Et aussi un petit peu à cause de l'Italie et de l'Espagne. D'ailleurs hier il y a encore eu un autre signe avant-coureur du rebond ; Moody's a annoncé le downgrade de 26 banques italiennes. Il paraît que selon leurs modèles mathématiques-quantitatifs-vaudou-arrosé de sang de poulet, l'avenir des banques italiennes est « compliqué »... ou OUTLOOK NEGATIVE comme ils disent chez Moody's. Encore une fois, je reste béa d'admiration devant le travail fourni par ces titans de la finance.

En gros, l'Europe a vécu une journée pourrie et tant que les Grecs ne nous trouvent pas une solution, même si cette dernière est le retour des Dieux de l'Olympe au pouvoir, tout cela risque de rester très volatile, très politique et très compliqué... Je m'excuse d'ailleurs d'avance si je me répète un peu dans les jours à venir, mais force est de constater que le marché est à nouveau valétudinaire, limite cacochyme. A noter tout de même la bonne santé du titre De La Rue. Il vient de toucher son plus haut depuis 52 semaines. La société fabrique de la monnaie physique. Et comme le marché parie que la Grèce aura besoin de Drachmes très bientôt... CQFD.

Aux USA hier soir on est revenu sur les niveaux de janvier. On a finalement trouvé où se trouvait la Grèce sur la carte du monde et décidé que si ça foutait les jetons aux européens, il n'y a pas de raison que les Etats-Unis ne baissent pas. On a donc lâché. Un petit pour cent de baisse. Et comme le disait la dépêche de l'AFP reprise pas la TdG et le 20 minutes de ce matin : « Wall Street a terminée en FORT RECUL »... Alors il faudrait juste que le Monsieur qui a écrit l'article il se documente un peu sur les marchés boursiers et leur histoire, parce que si 1% de baisse c'est un « fort recul », le dégonflement de la bulle internet, la crise du subprime et la crise grecque 1.0, 2.0 et 3.0, c'était quoi ???

Bref, New York se sentait moyennement en forme, tiré par le bas à cause des grecs mais pas que. Il faut aussi savoir que la perte de JP Morgan fait les choux gras de la presse et tout le monde s'y met. Surtout les politiques qui ont repéré l'aubaine pour essayer de se faire bien voir par les indignés et qui ont trouvé juste la bonne occasion de tirer à boulets rouges sur Jamie Dimon. Elisabeth Warren candidate au Sénat dans le Massachusetts EXIGE le départ de Dimon, Obama et Romney réclame l'application des lois et ont l'air de dire que le propre-trading c'est mal et que si JP Morgan ils continuent à faire les « vilains garçons » on pourrait éventuellement les priver de PlayStation. Ceci dit, c'est incroyable comme les politiques ont un avis sur tout dès qu'il y a une crise, mais en revanche dès que le calme revient plus personne ne s'occupe de savoir ce que font les banques et tout le monde s'en tape. Quand on pense qu'après la crise du subprime on avait garanti que PLUS RIEN N'ARRIVERAIT tellement les banques seraient contrôlées et paf !!! En fait quand tout va bien on ne contrôle plus rien et les banques restent hyper-opaques, même pour les génies de la supervision financière dans le monde (et je ne cite personne, même si je n'en pense pas moins)..

Hier on s'est donc refait un voyage à la baisse sur JP Morgan et aussi sur le reste des bancaires, parce que si ça se trouve, c'est les prochaines sur la liste des « conneries à faire ». Autrement Yahoo ! Remontait pour fêter l'arrivée de son nouveau CEO. Le moteur de recherche (ou ce qu'il en reste) a progressé de 2%. D'ailleurs c'est peut-être le meilleur moyen de faire monter le titre. Si à chaque nouveau CEO le titre prend 2%, c'est mieux que sur sa propre croissance interne. J'aurais donc tendance à changer de CEO tous les lundis...

LA Star du jour c'est Groupon. La société qui vend des coupons de réduction et qui spam mon email à longueur de journée avec des « opportunités exceptionnelles d'aller me faire une manucure dans la banlieue de Los Angeles ou dans le centre ville de Sydney » a publié ses résultats hier soir après la clôture. On avait senti venir la vague, puisque le titre montait de 18% durant la séance et rajoutait 12% de plus APRES la séance. Il faut dire qu'il y avait un sacré effet de base, puisque tout le monde pensait que le titre valait à peu près autant qu'un fond Madoff et que soudainement on se rendait compte qu'ils pouvaient quand même gagner un peu d'argent car si on exclu certaines opérations comptables dont je vous épargne la description ici, la compagnie aurait gagné 2 cents par titre. Les analystes se sont fait surprendre en « bien », et tout le monde a couru derrière. Surtout les shorts qui pensaient que ça allait à zéro...

Côté or et pétrole c'est pas la joie. Tout d'abord parce que comme c'est un poil compliqué en Grèce et que potentiellement on ne peut pas exclure complètement que l'Euro ne devienne plus qu'un souvenir, les intervenants achètent du dollar et c'est bien connu ; quand le dollar monte ET qu'il n'y a pas de crise boursière majeure, que ce n'est pas la saison des mariages et que l'or n'est plus une valeur refuge ; l'or baisse. C'est mathématique. Ou presque. Enfin surtout quand on ne sait plus quoi dire. Donc hier. L'or baissait. Encore. Forcément le dollar montait. La formule étant également applicable au pétrole et sachant que l'on peut AUSSI se dire que l'économie ralenti donc c'est moins bien pour le baril ET que le Ministre du Pétrole d'Arabie Saoudite a laissé entendre que le pétrole était « trop cher », il était difficile de voir le baril remonter.. Donc hier le pétrole coulait et l'or aussi. Mais que l'on se rassure, les objectifs de 2'000 et 150 sont toujours valables. Il y a bien un mec de la BNP qui pense que d'ici 25 ans le Dow Jones sera à 100'000... Ce matin l'or est à 1554$ et le baril à 94.31$.

Dow 12,695 -125 -0.98%

Nasdaq 2,903 -31 -1.06%

S&P 500 1,338 -15 -1.11%

FTSE 100 5,466 -110 -1.97%

CAC 40 3,058 -72 -2.29%

DAX 6,452 -128 -1.94%

FTSE MIB 13,661 -384 -2.74%

IBEX 35 IDX 6,809 -186 -2.66%

SMI 5875 -79 -1.33%

Nikkei 225 8,869 -105 -1.17%

Hang Seng 19,759 +24 +0.12%

Shanghai 2,473 -20 -0.81%

S&P ASX 4,315 -37 -0.85%

Ce matin l'Asie est dans le même « mood » que le reste du monde. La Grèce, comment ça peut foutre la trouille. Même la Chine elle baisse. En tous les cas, en occident comme en orient on se pose des questions sur l'éventuel départ de la Grèce de la zone euro. Pendant ce temps il y a des sociétés qui bossent, qui construisent, qui créent, qui développent, qui publient des chiffres plutôt pas mal compte tenu de la période, mais tout le monde s'en tape parce que la Grèce va éventuellement-peut-être-c'est-même-pas-sûr, quitter la zone euro.. Franchement, je ne sais même pas pourquoi on perd du temps à suivre les infos du marché, tant que la Grèce est là, on est scotché. Et quand ça sera fini, ça sera le tour de l'Espagne.

Dans les news de la journée dont personne n'en aura rien à faire parce que l'on ne parle de la Grèce, le départ de plusieurs tête de JP Morgan est donc confirmé, Ina Drew et Bruno la Baleine sont officiellement à l'ANPE et puis au chapitre des arrivées, le poste de CIO de JP Morgan sera repris par Matt Zames, qui a fait ses armes dans le fonds LTCM. On peut dire qu'il a l'expérience de la débâcle, je ne sais pas si c'est un avantage, mais comme il était aussi un des premiers à lever le carton rouge pour les fonds Madoff, on peut dire qu'il est spécialiste des coups pourris..

La société Coty, qui avait fait une offre d'achat sur Avon Products en mars, pour un montant de 10.7 milliards, vient de la retirer. Avon n'ayant pas fait part de son intérêt. Coty était prêt à payer 24.75$ par action, hier soir le titre valait encore 20.96$, mais le coeur n'y était plus. Facebook a augmenté le « range » de son IPO. Précédemment nous étions entre 28 et 35$, maintenant nous sommes entre 34 et 38$, mais de toute manière, à moins d'être un très bon client de Morgan Stanley et/ ou de Goldman Sachs, il paraît compliquer d'en choper à l'émission. Mais on risque de bien rigoler le premier jour de trading. La Californie est au fond du trou, tout va mal et le déficit atteint 16 milliards, c'est bien simple on dirait la Grèce et dans le prochain « Die Hard » (le 6 ou le 7, je ne sais plus), John McClane se battra contre le déficit.

En Grèce, puisque c'est LE SUJET qui compte, le Président Karolos Papoulias a 48heures pour convaincre les politiciens de tous bords de rejoindre un Gouvernement d'union nationale, sinon il va falloir à réorganiser des élections. C'est bien ça coûte pas cher et l'Etat croule sous le pognon de toutes manières. Pendant ce temps, les pays de l'Europe qui sont encore dedans et qui comptent bien y rester, font les comptes. Selon Christian Noyer le patron de la Banque de France, aucune des banques françaises ne risquerait quoi que ce soit si la Grèce partait. En Allemagne, c'est pareil on a réduit l'exposition grecque au minimum, reste à savoir qui va en prendre plein les dents. Je serais prêt à parier sur l'Espagne et l'Italie, voir le Portugal.. autant taper sur ceux qui sont déjà au fond du trou.

Sarkozy va rendre les clés de l'Elysée et demain on devrait connaître le premier Gouvernement Hollande. Gouvernement qui risque d'être bref, surtout à l'approche des législatives de juin.

Côté chiffres économiques, on va être servi ce mardi : Ventes des grands-magasins, CPI, Retail Sales, Empire State Manufacturing, Redbook, Treasury International Capital, Business Inventories, Housing Market Index... Que du bonheur. En même temps, si la Grèce quitte l'Europe, ça n'aura pas grand intérêt, tous ces chiffres économiques. Ce matin les futures américains sont en hausse. Va-t-on enfin inverser la tendance ? Je ne sais pas comment on dit « rebond » en grec, mais statistiquement, plus on enquille les séances de baisse, plus la probabilité de remonter devient grande..

Voilà, je crois que c'est tout pour ce matin, je dois dire que j'ai la sale impression que je me répète sans arrêt ces derniers jours et surtout que je suis en train de revivre l'automne dernier, pour des raisons différentes, mais toujours au sujet de la Grèce. Ça devient un peu fatiguant, mais je vous jure que dès qu'on pourra parler d'autre chose, je le ferais. En même temps, heureusement il y a bientôt l'Euro-foot et les J.O. Ça va nous distraire et nous changer les idées.

Je m'en vais vous souhaiter une excellente journée, il fait toujours aussi froid pour un mois de mai, mais au moins le soleil est présent. Profitez bien de votre café sur un terrasse au bord du lac, ne vous prenez pas trop la tête avec les marchés, ça finit toujours par remonter un jour et puis si ça ne remonte plus jamais, ça sera l'occasion de faire autre chose, je sais pas moi, écrire un bouquin, planter un arbre, faire de la télévision, se remettre au sport ou apprendre à faire le grand-écart... Que la force positives des marchés soit avec vous..

A demain,

Morningbull

"Flying is learning how to throw yourself at the ground and miss." - Douglas Adams

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TTC 14 mai 2012

2012-05-14T21:38:32+02:00

Le marché c'est pas rose, le marché c'est morose

2012-05-14T07:30:09+02:00

Je ne vais pas revenir sur la semaine passée et encore moins sur vendredi passé. L'ambiance est détestable, pourrie, la volatilité est présente et pour être franc, je ne suis pas certain que ce marché possède encore la moindre logique. Depuis les élections du week-end passé, ne nous leurrons pas, c'est la « merde ». Désolé pour ce mot quelque peu vulgaire, bien que dans le langage commun, mais je dois dire qu'il est difficile de trouver mieux pour qualifier ce qui se passe. On ne va même pas parler de la France, bien que l'on aurait pu croire que ce fût notre plus gros problème. Non, pour le moment l'épine dans le pied, c'est la Grèce, encore et toujours.

Depuis les élections, personne n'est capable de se mettre d'accord et le pays est en train de naviguer sans tête, à vue et sans gouvernement. Ce n'est pas que le précédent était génial, mais au moins il était en place. Mais comme les grecs ne veulent pas d'austérité, on a voté de l'autre côté. Le seul problème c'est que les partisans de la non-austérité et de la dépense à tout va, ne sont pas foutus de se mettre d'accord. Ce week-end encore, ils n'ont pas trouvé la solution et ça laisse présager d'une semaine qui pourrait ressembler en tous points à la précédente. Et une chose est sûre, ce n'est pas l'annonce du gouvernement Hollande 1.0 qui va nous remonter le moral.

Et puis comme si on avait besoin de ça, Angela est de plus en plus isolée après les élections de ce week-end. Son parti, le CDU c'est fait laminer en Rhénanie du Nord-Westphalie. Avec ce nouveau revers, la chancelière allemande est de plus en plus seule et il semble clair que personne en Europe ne veut de l'austérité. On veut tous gagner plein d'argent, bosser un minimum, vivre à crédit, prendre la retraite à 50 ans et avoir tous les avantages sociaux possibles et imaginables. Ça devrait surement marcher en fonctionnant comme ça.

En résumé, le moral est dans les chaussettes, les éditoriaux des journaux ne se demandent plus SI la Grèce va sortir de l'Euro, mais plutôt QUAND va-t-elle sortir de l'Euro. Plus personne ne voit vraiment d'alternative de ce côté-là. Et pourtant, si l'on en croît les spécialistes de la prévision boursière et économique, le marché n'a pas encore « anticipé » une Grèce qui repasse au Drachme. Je vous laisse imaginer le jour où nous allons le faire. L'ambiance est au beau fixe. D'ailleurs Der Spiegel s'est fendu d'une première page qui veut tout dire.

En gros l'Europe est à l'agonie et encore, dans les journaux de ce matin on ne parle même pas de l'Espagne et du retour des indignés. Et on a tort, parce qu'au vu de la situation de l'emploi de par là-bas, si c'était le premier endroit où ça commençait à exploser fort, je ne serais même pas surpris. Mais bon, pour le moment on a fort à faire avec la Grèce et au vu du tour que ça prend ce matin, on va peut-être encore se concentrer sur le sujet, histoire de voir si ils se refont un tour d'élection, pour voir si, soudainement les grecs ont changé d'avis...

En revanche, du côté USA, on ne parle que très peu de politique. Bien que les élections présidentielles sont en train de prendre de la vitesse, qu'Obama tente de se mettre la communauté gay de son côté en légalisant soudainement le mariage et que certains journaux commencent à pencher Républicain, en estimant que Romney est le seul qui peut sortir le pays de la crise. Il faut reconnaître que les américains savent s'intéresser à autre chose en ce moment et le marché boursier à encore une vie propre, contrairement à l'Europe qui ne dépend plus que de ses politiques.

Ce week-end on retiendra le fait que le CEO de Yahoo ! S'est enfin fait viré. Après des jours et des jours de polémique à cause d'un faux-diplôme dans son CV, la décision a été prise et il est dehors. On est content, tout va pour le mieux, la morale est sauve et Yahoo ! Est toujours une grosse daube dont personne ne veut. Par contre ils sont bientôt numéro un mondial des sociétés qui changent le plus rapidement de CEO. Ross Levinsohn est le nouveau patron et il est le sixième CEO en 5 ans. Ils changent tellement vite que l'on dirait presque une banque. Je ne sais pas si ça va changer grand-chose à l'avenir de Yahoo !, mais ça nous fera des vacances étant donné que les diplômes de Scott Thompson ont mobilisés presque autant de monde que les cigares de Monika Lewinski.

A propos de banque, le dindon de la farce de week-end aura été clairement JP Morgan. La banque parfaite avec le CEO parfait, remplie de plein de petits employés parfaits a donc montré ses limites. A force de vouloir gagner du pognon – comment il disait Gekko ? - « greed is good » - et surtout à force de vouloir croire que plus on est gros, plus on est fort, JP Morgan s'est brulé les ailes. Bon, pour être franc, quand on voit la taille de leurs assets et de leurs capitaux, on est obligé de reconnaître que 2 milliards ce n'est pas non plus mer à boire. En revanche, comme la perte n'est pas encore « liquidée » complètement, les tribulations passionnantes des prix des CDS pourraient encore apporter quelques éléments de joie et de bonheur pour les comptables de JP Morgan et pour les nuits calmes de Jamie Dimon.

Ce matin on apprend que les têtes vont commencer à rouler. En tête de liste il y a Ina Drew qui est responsable du « risk management » de la banque. Forcément quand tu est responsable de « gérer le risque » et que tu te prends 2 milliards de tôle, ça n'avantage pas ton CV pour les années à venir. Ensuite il y a Achille Macris qui était le patron du desk responsable de ces « trades », un type en-dessous de lui, Javier Martin-Artajo et pour finir, il semblerait que le responsable direct de ces trades, le trader lui-même serait aussi dans le wagon de départ. Oui, Bruno Iksil « aka the London Whale », que personne ne connaît, ni n'a jamais vu ou presque, va aussi se faire mettre dehors. Le contraire eut été étonnant. La question qui se pose est de savoir combien temps Dimon va encore tenir les commandes.

Inutile de vous dire que le coups de JP Morgan n'était pas absolument nécessaire pour l'image de marque des banques en général. On comprends mieux l'analyste qui demandait à Mark Zuckerberg de « respecter » le monde de la finance en mettant une cravate. Il est vrai qu'envisagé sous l'angle de « l'affaire JP Morgan », ou encore celle de l'UBS en fin d'année passée, ou encore de l'affaire Kerviel, on a vraiment envie de respecter le monde de la finance. Enfin « ce monde de la finance là »... Visiblement, « Volcker Rule » ou pas, tant qu'on peut trouver un moyen pour faire du fric en pensant qu'il n'y aura jamais de retour de manivelle, on le fera, jusqu'à que l'on se prenne la manivelle dans les dents. Et je suis convaincu que l'on va en trouver bien d'autre des gonfles comme celle-ci..

En tous les cas, la stratégie de Dimon est claire, en ce moment il est en train de faire le tour des chaînes de télé pour dire Ô combien il ne savait pas et Ô combien il a été grugé dans cette affaires. Je ne sais pas si c'est mieux de s'excuser et de montrer que l'on ne savait même pas ce qui se passait dans sa banque ou alors simplement de reconnaître que l'on s'est planté et quitter le navire. Franchement je me demande.

Autre sujet du week-end ; Facebook. Vendredi prochain, c'est le premier jour de l'IPO du géant des réseaux sociaux. Enfin nous allons savoir ce que vaut 800 millions d'amis qui se donnent la main. Malheureusement, il y a de plus en plus de doutes sur l'avenir de Facebook et sur la couleur de son IPO. De nombreuses voix s'élèvent pour dire que c'est trop cher et que cette émission sera « pricée » bien trop chère pour ce que c'est. Le dernier en date et pas des moindres, c'est le Barrons qui a peur que ce soit une grosse déception. En tous les cas, plus ça va de l'avant plus j'ai le sentiment que tout ça va tourner au vinaigre. Peu importe, nous aurons un premier élément de réponse dès vendredi, avec le prix et le premier jour de trading. En tous les cas depuis quelques jours les communiqués de presse soufflent le chaud et le froid, entre les rapports qui déclarent que ça rigole au niveau de la souscription et ceux qui disent le contraire, ce n'est pas simple de se faire une idée. En tous les cas, personnellement, je préfère m'abstenir et me contenter de regarder ce qui va se passer.. Si jamais tout va mal, j'organiserais un CCP pour soutenir Mark Zuckerberg.

En revanche il y a une bonne nouvelle qui continue d'être meilleure jour après jour, c'est le fait que le pétrole baisse. Pas beaucoup, mais tous les jours un peu plus. Comme il perd 1 dollar tous les deux jours, on peut raisonnablement espérer que l'essence sera gratuite dans 47 jours à peu près. Bon, 47 jours pas vraiment, parce que les station services devront encore utiliser le stock de pétrole acheté au plus haut tous les temps il y 3 ans, mais normalement, si le pétrole va à zéro d'ici le mois de juillet, on devrait pouvoir rouler gratuitement autour de mai 2034. Ce matin le pétrole baisse de 0.61 cents à 95.52$. En revanche, il y a toujours deux ou trois irréductibles analystes qui pensent que le baril devrait aller à 150 (AU MOINS) si les USA, Israël ET le Chinois envahissent l'Iran. Mais pour être franc, les rapports de ce week-end comme quoi Israël serait sur le point d'attaquer l'Iran tout seul, on eut à peu près autant d'effet sur le prix du baril que service de risk management de JP Morgan sur leur trading desk.

Au sujet de l'or, je vous propose qu'on en reparle la prochaine fois qu'une Jim Rogers revient à la télé pour dire que, cette année c'est sûr, l'or va à 2'000. On ne sait pas, peut-être qu'il voulait dire 2'000 Drachmes.. ce qui semble plus probable... Ce matin l'or est à 1582$, ça sent la passion et l'intérêt de la part des investisseurs. Il faut reconnaître que depuis que l'or n'est plus une valeur refuge, tout le monde s'en tape, puisqu'on ne sait même plus à quoi ça sert. On dirait même qu'il n'y plus de mariages en Inde, ou alors à la place de l'or, ils s'offre des actions Facebook, beaucoup plus tendance...

Dow 12,821 -34 -0.27%

Nasdaq 2,934 +0 +0.01%

S&P 500 1,353 -5 -0.34%

FTSE 100 5,576 +32 +0.57%

CAC 40 3,130 0 -0.01%

DAX 6,580 +62 +0.95%

FTSE MIB 14,045 +40 +0.29%

IBEX 35 IDX 6,996 -50 -0.71%

SMI 5954 +28 +0.48%

Nikkei 225 8,970 +17 +0.19%

Hang Seng 20,021 +57 +0.28%

Shanghai 2,513 +5 +0.19%

S&P ASX 4,343 0 0.00%

Ce matin l'Asie entame la semaine dans le doute le plus profond. Le marché hésite entre saluer le fait que les chinois ont baissé leurs taux minimal de ratio de réserves pour les banques, ce qui est censé être une bonne stimulation économique, mais qui veut aussi dire que l'économie à besoin d'être stimulée. Et le fait que la Grèce... L'Allemagne, la France, l'Espagne...enfin vous connaissez l'histoire. Donc les investisseurs asiatiques s'interrogent sur la marche à suivre de cette journée et de cette semaine à venir. Dans le doute le marché hésite. Depuis que je suis devant mon écran à m'escrimer sur mon clavier, ça va dans tous les sens, mais à la fin on dirait qu'on va nulle part...

On va visiblement attendre de voir ce qui se passe du côté des chiffres économiques de cette semaine. Non pas que cela devrait nous changer la vie ou nous donner des réponses, mais simplement que nous ayons une raison « court-terme » de justifier nos décisions de vente ou d'achat. Aujourd'hui, il n'y aura rien, mais c'est demain que ça va commencer avec les Retails Sales, le CPI, les chiffres de l'immobilier et l'Empire State Manufacturing Index. En ce moment le débat est centré sur l'état de santé de l'économie et si certains analystes estiment que l'économie est une espère de « Superman », ce week-end, le camp adverse a estimé que cette dernière ressemblait plus à Clark Kent qu'à Superman. Le point positif c'est qu'à la première cabine téléphonique, on est sauvé.

Il est a relever que la période des résultats trimestriels se termine gentiment. Le bilan est impressionnant, c'est un carton plein. Globalement les chiffres étaient nettement meilleurs que les attentes et même si ce n'est pas reflété dans la performance des indices, ce fût très bon. Comme quoi l'économie vaut ce qu'elle vaut, les compagnies, elles, vont très bien.

Paul Krugman est en train de voler la vedette à Nouriel Roubini. L'économiste pense que la Grèce devrait quitter l'euro probablement le mois prochain et à partir de là : Showtime !!! Je vous laisse imaginer la suite, mais ça implique l'explosion des banques espagnoles et italiennes, l'ECB qui vole au secours de tout le monde, mais qui n'y arrive pas.. Et tout ça avant l'été. Je suis presque impatient d'être en été 2020, histoire que tout cela soit derrière...

Pour conclure ce commentaire et pour faire simple, tout se complique et c'est de plus en plus « politisé », tant que ça sera le cas, on va se faire balader dans tous les sens, sans aucun espoir de voir les choses se calmer au vu des évènements récents. On ne peut que surfer la vague et tenter de rester en surface le temps que ça se calme. Ensuite, on verra. Mais pour le moment, ce qui est vrai à 9h30, peut être retourné à l'inverse dans les 22 secondes qui suivent. L'ambiance n'est pas rose, l'ambiance est morose.

Il est lundi 14 mai, heureusement la semaine sera courte pour cause d'Ascension, mais franchement à voir comment ça commence, on presque envie de dire : « vivement le week-end »...

Mais on ne va pas se laisser abattre, ce ne sera pas la première fois que le marché nous « balade », ni la dernière d'ailleurs. Il me reste à vous souhaiter un excellent début de semaine, une très bonne journée et que votre café vous soutienne jusqu'à midi.. au moins.. Les futures américains sont en baisse de 0.2%, on sent bien que la motivation est à son comble.

A demain, si vous le voulez bien. Et si vous ne voulez pas, ben moi j'y serais quand même.

Morningbull

"Tomorrow Obama happens to have a fundraising dinner at George Clooney's house. Very interesting. I think they are getting married!" –Jimmy Kimmel

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La Baleine de Londres s'est faite prendre dans les filets

2012-05-11T08:49:25+02:00

On ne va pas perdre du temps sur les séances d'hier, c'est toujours blanc bonnet et bonnet blanc, les traders ne savent pas/plus quoi faire et se raccrochent au moindre espoir de Gouvernement en Grèce ou pas, espèrent qu'un miracle va se produire en Espagne et investissent dans les actions en suivant les tribulations minute pas minute de l'Euro/Dollar, autant dire qu'il vaut mieux partir jouer au golf ou à la pétanque pendant la journée, ça sera probablement plus relaxant et coûtera moins cher, tant en argent qu'en années de vie perdues.

Europe et USA, même combat, le marché reste branché sur la politique et tant qu'il le sera, il restera volatile !!! Point final.

D'un point de vue des commodities, l'or s'effrite, ou plutôt techniquement il fond gentiment à coup de dix dollars par jour. Même si hier Goldman Sachs revenait avec une recommandation positive et parlait d'objectif à 1850$ en six mois. En revanche ils n'ont pas précisé QUAND commençaient les six mois en question... Du côté du pétrole, c'est le même combat et il baisse sans cesse, c'est la septième séance de suite que ça baisse et mon plein d'essence est toujours aussi cher... Ce matin le baril est à 96$... Plus ça baisse plus le potentiel de rebond est important. Ça va être génial quand ça va remonter, que du bonheur et d'une facilité déconcertante !!!

Voilà, je crois que c'est le résumé de marché le plus court de ma vie. Mais à voir ce qu'on voit, à entendre ce qu'on entend, on a bien raison de penser ce qu'on pense et ça ne vaut pas la peine de gâcher du papier et de détruire des arbres pour écrire 5 fois le même « market comment » par semaine...

Non, ce qui est intéressant ce matin, c'est deux nouvelles en particulier.

Tout d'abord c'est JP Morgan qui annonce une perte exceptionnelle de 2 milliards en trading. Et non content d'annoncer cette perte, Jamie Dimon a bien expliqué que c'était « de leur faute, à cause de leur propre stupidité » et que ce n'était pas un problème fondamental de la banque ou même du marché en général. Il a donc absout le monde entier et pris toute la faute sur son dos. Pour être très simple depuis quelques temps on parlait d'un fameux trader londonien surnommé « la baleine de Londres », tellement la taille de ses trades sur les CDS étaient énormes. Eh oui, sauf que tant va la cruche à l'eau qu'à la fin elle se casse... C'est un peu toujours la même histoire, quand tu traites avec une stratégie et qu'elle marche avec des petits montants, tu veux augmenter tes montants et comme ça marche encore, tu augmentes encore... Sauf qu'à un moment il y a un truc qui commence à jouer contre toi et là, tout soudain, tu est trop gros pour t'en sortir...

C'est l'histoire du LTCM à la fin des années 90. Hier la baleine s'est échouée et ça aura coûté deux milliards à JP Morgan. Jamie Dimon est furieux et les règles de propre trading risquent de devenir un peu moins drôle et moins stupides dans les jours à venir. Il est probable que le « tant que je gagne je joue et je double la mise », va devenir assez mal vu. Le titre s'est pris 7% dans les dents après la clôture d'hier soir et il est désormais au plus bas depuis 2 mois. L'ambiance n'était pas assez pourrie, on avait vraiment besoin de ça. Je pense que l'on reparlera de l'affaire en détails ces prochaines semaines... Mais que Jérome Kerviel dorme tranquille, il a encore un peu d'avance.

Et puis l'autre histoire du jour c'est un article sur Bloomberg qui parle de l'IPO de Facebook et pour être franc ça n'a pas l'air de se passer super-bien. Il semblerait que la demande de la part des investisseurs institutionnels est « faible ». Ces derniers sont inquiets du ralentissement de la croissance que Facebook a montré lors de sa dernière publication et comme on sait que le prix de Facebook est presque entièrement dirigé par la croissance future, il y a de quoi avoir des frissons dans le dos. Facebook a plus de 800'000'000 de « membres », mais il est vrai que ça va être de plus en plus difficile de monter encore. Il est peut probable que la préoccupation du pêcheur grec soit de s'acheter un Mac pour se faire des amis de Facebook...

Toujours est-il que le risque qui se présente maintenant c'est le dégonflement de la baudruche. Si les institutionnels ne souscrivent pas à l'IPO comme prévu, les petits porteurs qui n'auraient jamais rien touché en cas de sur-sur-sur-souscritption, vont se retrouver avec des allocations monstrueuses et personne pour acheter le jour de la première quotation en bourse le 18 mai... Ce qui pourrait donner lieu à un fiasco mémorable.. Rien n'est encore joué, il reste quelques jours pour sauver le bateau Facebook et les sales doivent mouliner à 250 à l'heure pour convaincre leurs clients que « c'est un bon coup ».. Perso, je ne mettrais pas 10 balles dedans et je préfère rater l'explosion éventuelle des premiers jours (c'est même pas sûr) et m'éviter de supporter une volatilité de malade... En ce moment il y a largement assez de volatilité naturelle induite par l'aspect géo-politico-économique du marché sans aller me prendre les doigts dans le tiroir Facebook. Peut-être que comme Google je le regretterais un jour, mais j'assume...

Chaque bulle spéculative a eu son IPO qui a été « la dernière » et le déclencheur du sell-off final, peut-être que dans le cas de cette bulle internet 2.0, ce sera l'IPO de Facebook... Personnellement je serais short Zynga aussi..

http://www.bloomberg.com/news/2012-05-10/facebook-ipo-said-to-meet-weaker-than-expected-investor-demand.html

Mark Faber, le Docteur Doom Gloom & Doom, pense que si la FED n'intervient pas pour stimuler le marché et qu'il continue de monter, nous allons assister à un Krach du marché dans la seconde partie de l'année. Et pas n'importe quel Krach, un à la mode de 1987... Sans Reagan. Si il a raison je pense que je vais prendre un congé sabbatique entre septembre et octobre 2012. Autrement l'inflation chinoise est plus faible que prévue par le Gouvernement.

Voilà, maintenant on peut retourner prendre le grand-huit qui nous sert de marché et attendre le week-end. En ce qui concerne les chiffres économiques, nous aurons encore deux-trois choses cette après-midi : PPI et Consumer Sentiment...

En ce qui concerne les futures, ça va être bain de sang ce matin. C'est bien parce que Jamie Dimon a dit que c'était un problème personnel à JP Morgan, mais on est déjà en train de faire la contagion à tout le marché. Les futures S&P sont en baisse de près de 1% déjà. Je n'ose même pas imaginer comment l'Europe va ouvrir...

Dow 12,855 +20 +0.16%

Nasdaq 2,934 -1 -0.04%

S&P 500 1,358 +3 +0.25%

FTSE 100 5,544 +14 +0.25%

CAC 40 3,130 +12 +0.37%

DAX 6,518 +43 +0.66%

FTSE MIB 14,005 +233 +1.69%

IBEX 35 IDX 7,046 +233 +3.42%

SMI 5926 -9 -0.16%

Nikkei 8953 -56 -0.63%

Hong Kong 19926 -300 -1.49%

Shanghai 2513 -15 -0.59%

Sydney 4343 -11 -0.26%

Voilà, voilà...

Il me reste à vous souhaiter un excellent week-end... Si j'en crois la météo, ça va être la catastrophe, alors profitez du vendredi ensoleillé, je ne suis pas convaincu que rester scotché devant les indices sera très rémunérateur aujourd'hui.

Allez, on se voit lundi ???

Morningbull

"President Obama officially announced he is in favor of gay marriage. Of course, this is a monumental event. This is the first time Joe Biden said something Obama didn't have to apologize for. The women know what this means. Now all the good ones will be married AND gay." –Jay Leno

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Et ça continue encore et encore, c'est que le début d'accord d'accord

2012-05-10T07:15:54+02:00

Visiblement y a quelque chose qui continue de tomber sur les lames de notre plancher. Les jours passent, ils se suivent et se ressemblent, personne ne trouve la solution pour enrayer le problème qui nous occupe en ce moment puisque c'est dorénavant officiel, la toute dernière version du software « Greek Crisis 4.0 » est dans tous les bons magasins spécialisés depuis quelques jours.

Depuis les élections législatives de ce week-end, les grecs sont incapables de se mettre d'accord, c'est déjà le deuxième politicien qui renonce à former un Gouvernement, parce que la gauche et la droite sont tellement éloignés les uns des autres que c'est impossible de trouver un accord qui fasse du sens et qui permette à la Grèce d'avoir un parlement.

Evidemment que dans cet environnement on ne peut pas faire autrement que de paniquer sur les marchés financiers. Si il y a une chose que l'on n'aime pas c'est l'incertitude. Un trader aime bien que quand on lui annonce une mauvaise nouvelle, il puisse estimer le risque maximal et choisir le moment pour revenir dedans, là avec la Grèce, c'est plus compliqué parce que d'abord on n'arrive pas à lire tout de suite les dépêche AFP/Reuters/Bloomberg parce qu'ils écrivent pas comme nous et puis ensuite on se demande ce qui va se passer si le pays est virtuellement impossible à gouverner et si l'Europe, l'EFSF, le FMI et GE Money Bank refuse de verser le « bailout » prévu. Il est clair que les gens qui payent veulent bien verser de l'argent si le il y a un pilote dans l'avion, mais si il n'y a personne on pourrait comprendre si ils venaient à hésiter un jour.

C'est une des raisons qui a plombé le marché pendant la première partie de la journée européenne ; il y avait des rumeurs comme quoi le « bailout » serait mis entre parenthèse le temps qu'ils trouvent un Premier Ministre qui soit capable de mettre tout le monde d'accord. Personnellement, vu la bonne volonté mise de tous les côtés, le Premier Ministre le plus approprié serait un type du genre l'inspecteur Harry, un gars armé qui ne négocie pas... Ou alors on pourrait utliser le jeu SimCity pour gérer le pays.. Non, franchement la sortie de crise semble vraiment compliquée cette fois.

Même si la rumeur de fermage de robinet du « bailout » a été démentie par des sources officiellement anonymes de l'Europe et que le marché a pu limiter la casse en fin de séance, on se demande vraiment comment ça va se terminer. Les « experts » en économie mondiale ont tous commencé à faire des prévisions et l'on parle déjà d'une probabilité de chance de voir sortir la Grèce de l'Europe et de l'Euro entre 50 et 75%, certains n'hésitent même plus à dire que c'est « inévitable » et que même les problèmes structurels évident que cela poseraient ne sont rien à côté de l'austérité qu'une sortie de crise « eurocompatible » apporterait. Bref, à ce rythme-là on va droit dans le mur et le marché peine à l'intégrer. Comme d'habitude, il y a quelque part un niveau sur les indices qui tiendront compte du fait que la sortie de la Grèce est « dans les prix », mais pour le moment il n'est pas simple de faire un pronostic trouver ce niveau.

Une chose est certaine, l'incertitude politique qui nous occupe nous flingue complètement le marché et plus rien ne compte mis à part la Grèce. Encore et encore et encore. Le pire c'est que la seule chose qui nous distrait durant la journée, c'est l'Espagne et franchement, c'est pas beaucoup mieux. La nationalisation de Bankia ne rassure personne et tout le monde se dit que si ça continue comme ça de par là-bas, les Banques telles que BBVA et Santander vont aussi devoir passer à la caisse pour se recapitaliser. Sans compter que la photo globale de l'économie locale est terrifiante. Certains analystes n'hésitent pas à prévoir une poursuite de la chute du marché immobilier (on parle de 15% de plus) et ce matin mon site fétiche, www.businessinsider.com publiait la liste des 10 points les plus horribles à propos de l'Espagne :

Les banques détiennent plus d'assets pourris que d'assets non-pourris. On est proche de 50/50, mais quand même.
On prévoit une nouvelle chute de 15% de l'immobilier
Le secteur financier qui est déjà dans la panade est surexposé au Portugal qui n'est pas dans une situation plus riante
L'économie espagnole devrait se contracter de 1.7% n 2012
Le budget espagnol est le plus austère depuis le début de la démocratie il y a 30 ans
Le budget espagnol est déjà hors des standards requis par Merkozy
50.5% des jeunes de moins de 25 ans sont au chômage
Les régions autonomes telles que la Catalogne ou l'Andalousie ont déjà refusé d'obéir aux ordres du Gouvernement au sujet de l'austérité et des réductions de budget
Le taux du 10 ans est au plus haut depuis le début de l'année, pas loin de 6%
Et le marché est au plus bas depuis 1997

Il est clair qu'en voyant ceci, on est assez tenté d'envisager une reconversion, le seul problème c'est quoi faire.

Dans une ambiance de fin du monde, un ambiance dans laquelle tous les « Bears » de la planète sont à nouveau invités sur les plateaux télé, une ambiance où Roubini se sent comme un poisson dans l'eau et que, soudainement il a à nouveau des trucs à dire, les marchés ne savent plus à quel Saint se vouer. Ils en arrivent même à croire que les Saints n'existent pas et que nous sommes déjà en enfer. Plus rien ne compte que les tribulations du Gouvernement grec et le reste passe au second plan. On passe bien un peu de temps à faire des paris sur la construction du Gouvernement Hollande, mais en même temps comme les législatives françaises auront lieu en juin et que l'on risque de repartir à zéro d'ici trois semaines, pas de raison de se prendre trop la tête.

Alors en attendant on navigue à vue dans un brouillard à couper au couteau et on espère qu'il n'y a pas une montagne en face de nous. Le matin une rumeur nous fait baisser, l'après un démenti d'une source anonyme nous fait monter, on voit clairement que c'est un marché de professionnels qui se base sur des faits solides et avérés. Et visiblement c'est pas près de s'arrêter. C'est vite vu, moi quand je vais au bureau en moto, je garde mon casque pendant la journée pour éviter les coups.

Aux USA, c'est pareil. Le matin on plonge comme un seul homme parce que l'on a peur que l'Europe nous claque entre les doigts, même si pour la majorité des traders américains l'Europe c'est un type avec un béret qui sort de la boulangerie avec une baguette de pain sous le bras et qui manque de se faire renverser pas une « deux chevaux » qui passe à 12 à l'heure, pendant ce temps, de l'autre côté de la route, il y a deux femmes habillées comme dans les années 50 qui boivent un café sur une terrasse en soulevant la voilette de leur chapeau, ces deux femmes sont assises à côté d'un type qui mange des tartines de camembert en buvant du rouge à la bouteille... Mais peu importe quand on entend ce qu'on entend sur l'Europe, à New York on se dit que rien de bon ne peut en ressortir. Alors on vend. On vend et on vend encore.

Même si en fin de séance européenne le « démenti » de non versement de « bailout » faisait remonter les marchés, le Dow Jones enquillait tout de même sa 6ème séance de baisse consécutive et le S&P500 terminait tout de même SOUS les supports techniques que l'on ne DEVRAIT pas casser si on était des personnes censées et « bullishs » devant l'éternel. Oui mais voilà, nous ne sommes pas rationnels en ce moment (suite à une overdose de politique) et le sentiment négatif n'a jamais été aussi élevé. Comprenez que si demain il y a un Krach Boursier, tout le monde le savait avant.. On est trop fort... A noter que la série de séance baissière ne nous était plus arrivé depuis août 2011 et pourtant l'ambiance automnale de 2011 fût tout de même inoubliable...

Hier aux USA, jamais ou presque nous n'avions été aussi concernés par l'Europe. Il paraît même qu'ils hésitent à ouvrir les marchés plus tôt le matin pour être en synchronisation avec les horaires grecs.

Au chapitre des commodities, je dois dire que je suis tout bonnement halluciné de par le fait que l'on se fiche totalement de ce qui se passe sur l'or ou sur le pétrole. Nous sommes dans une phase de désintéressement total et plus personne ne s'en préoccupe. L'or est à 1592$ et l'on entend plus les « experts » qui nous garantissaient les 2'000$ comme un coup sûr !!! Lorsque que le pétrole montait en direction des 105$, c'était un coup sûr à nouveau, les 150$, voir les 250$ étaient à notre porte. Et là, ce matin le baril est à 96.41$, c'est également la sixième séance de baisse consécutive et ...plus personne. Plus un seul EXPERT qui vient nous dire que les 150$ sont à nos portes... Plus de théorie de raréfaction de l'or noir, même pas un article sur les inventaires pétroliers publiés hier... TOUT LE MONDE S'EN FOUT... En ce moment, dans les commodities, si tu n'est pas du gaz naturel, tu n'est personne...

Franchement on est bien peu de chose. Je serais presque tenté d'essuyer une larme sur le prix du baril... et le désintéressement dont il est victime, c'est un peu comme Loana, avoir été une star et n'être plus rien, c'est pas facile.

Dow 12,835 -97 -0.75%

Nasdaq 2,935 -12 -0.39%

S&P 500 1,355 -9 -0.67%

FTSE 100 5,530 -25 -0.44%

CAC 40 3,119 -6 -0.20%

DAX 6,475 +31 +0.47%

FTSE MIB 13,772 -165 -1.18%

IBEX 35 IDX 6,813 -194 -2.77%

SMI 5936 -41 -0.70%

Nikkei 225 9,038 -7 -0.08%

Hang Seng 20,143 -188 -0.92%

Shanghai 2,518 -5 -0.18%

Australie 4337 +5 +0.11%

Ce matin, les exportations chinoises ont été publiées en hausse de 4.9% et les importations en hausse de 0.3%, c'est nettement, mais alors nettement en-dessous des attentes. L'activité chinoise à montré un net ralentissement au mois d'avril et ces chiffres en sont le reflet. La nouvelle n'est pas bonne, mais le marché ne baisse pas pour autant parce que le marché et tous les Dieux de la finance qui le compose, s'attendent à voir le Gouvernement chinois se bouger les fesses et mettre en place des mesures économiques qui vont faire bouger les choses et stimuler la demande interne au pays. Du coup ce matin on ne sait plus trop quoi penser. Le Japon hésite, Hong Kong se replie et la Chine est entre les deux. L'Australie est en hausse, mais timidement.

Il faut dire que hier soir une des dernières « grosses Bertha » américaine a publié ses chiffres. Après la clôture Cisco a annoncé un trimestre relativement correct, mais en revanche ils se sont montrés très très prudents et dubitatifs sur l'avenir de leur business dans les mois à venir. Les intevenants ont moyennement apprécié le fait que le géant du Networking fasse étalage de ses doutes devant la presse. Le titre plongeait de 8% après cette annone et emmenait ses petits camarades de jeu avec lui, puisque Juniper et Brocade s'en prenaient plein les dents dans une moindre mesure, mais dans les dents quand même.

Dans les autres compagnies qui publiaient leurs chiffres, on retiendra Priceline qui a raté le coche et qui perdait 3.9% et News Corp qui a surpris en bien et qui montait de 3%. Activision était aussi au dessus des attentes et grappillait quelques cents.

Ensuite, après « l'affaire du diplôme du CEO de Yahoo ! », l'Amérique tout entière retient son souffle alors que les marchés financiers sont pris à la gorge par une nouvelle affaire : « le Sweat-Shirt à capuche de Mark Zuckerberg !!! »... A partir de là, si vous avec moins de 40 ans et une âme sensible je vous recommande de stopper la lecture de ce commentaire, d'aller vous tirer un « déca » à la machine à George Clooney et de retourner bosser. Car je ne voudrais pas choquer ni faire du mal aux yeux indélicats de par la narration qui va suivre...

Attention ..... 3-2-1-prêt ? Partez !!!

Comme vous le savez peut-être si vous lisez régulièrement les pages économiques du Matin Dimanche, Facebook est en train de faire sa tournée de marketing pour le lancement en bourse de la société prévu le 18 mai 2012, ce qui correspond à vendredi dans une semaine... En général quand vous êtes une jeune société qui fait du marketing pour son introduction en bourse, le CEO de la compagnie fait le tour du monde des investisseurs potentiels et fait des courbettes à tous les banquiers et tous les analystes que compte la planète bourse. Et quand je dis, fait des courbettes, je suis en-dessous de la vérité dans certains cas... C'est ce que Facebook fait en ce moment et Mark Zuckerberg n'y échappe pas, même si il montre clairement que sa motivation à faire le clown devant un parterre de banquiers est proche de zéro....

Mais depuis hier cet état de fait à pris une nouveau virage. Un analyste a pété un câble et a écrit dans une ses commentaires que Mark Zuckerberg, de part sa tenue et son Sweat-Shirt à capuche, manquait de respect au monde de la finance - il est vrai que ces dernières années, le monde de la fiance a pourtant tout fait pour mériter le respect, c'est à ne rien y comprendre – cet analyste qui s'appelle Michael Pachter, estime qu'au même titre qu'un mariage ou un enterrement (je le cite), lors d'un Roadshow le CEO doit montrer son respect face aux investisseurs... C'est vrai que je me dis chaque jour que si un jour je suis CEO je montrerais autant de respect à un banquier qu'à ma femme ou à un ami décédé...

Si je peux comprendre que ce Monsieur exprime son inconfort par rapport à la tenue de Zuckerberg, j'ai de la peine à saisir la comparaison et puis à la fin du compte, qui est-ce qui pèse 27 miliards entre les deux ? Je dois dire que je suis assez convaincu sur le fait qu'il y a des gens brillants qui vivent en tongs et en short toute l'année mais je suis encore plus convaincu qu'il y a des montagnes de tocards qui se cachent derrière leur cravate à 200$... Il y a un type qui disait que l'habit ne fait pas le moine. Pour conclure, je suis en revanche enchanté de voir qu'il y a des analystes qui n'ont tellement rien à faire et rien à dire, qu'ils n'ont d'autre choix que d'écrire des conneries de ce genre.. Et puis si je me souviens bien.. Steve Jobs, meilleur CEO de tous les temps, il ne portait pas de cravate ?? Ou bien ??? Il serait peut-être temps que l'on commence à juger les gens sur leurs actes et pas sur la couleur de leurs chaussettes ou la longueur de leurs cheveux. Je ne suis pas un fan de Zuckerberg, mais franchement... on en est là ???

Ce matin il y a un article intéressant sur Bloomberg qui revient sur le fait que de moins en moins de clients américains qui veulent sortir leur argent de USA, trouvent une terre d'asile ailleurs. Les plus grandes sociétés de gestion privée ne veulent plus d'eux alors que les régulations misent en place aux Etats-Unis sont qualifiée de draconiennes et que cela confirme qu'ils sont à moitié cinglés.

http://www.bloomberg.com/news/2012-05-08/u-s-millionaires-told-go-away-as-tax-evasion-rule-looms.html

Bill Gross de PIMCO et Jan Hatius de Goldman Sachs pensent qu'il faut se préparer à voir arriver le fameux QE3, un nouveau « quantitative easing » semble inévitable selon eux. Ils estiment que la FED va tout faire pour lutter contre cette économique qui péclote.

Côté chiffres économiques, nous aurons l'International Trade, les Jobless Claims, Import & Export Prices, Ben Bernanke qui parlera à la 48ème Conférence Annuelle sur les structures bancaires et la compétition. Je regrette clairement de ne pouvoir y participer, mais j'ai un match de ping-pong de la plus haute importance. Ensuite il y aura le Bloomberg Consumer Comfort Index, les chiffres du Gaz (bien plus importants que ceux du pétrole depuis 3 semaines), le Treasury Budget, le Fed Balance Sheet et le Money Supply. Ensuite une tisane de verveine et au lit.

Pour ceux qui en veulent encore, il y aura les chiffres trimestriels d'Arcelor Mittal, BT, Dynegy, Kohl's, Sony, DryShips, Liberty Global, Nordstrom entre autres..

Pour la première fois depuis quelques jours, les futures sont en hausse ce matin. Oh, rien de très extraordinaire, mais en ce moment, 0.2% de hausse sur le S&P500 et on peine déjà à trouver son souffle à cause du manque d'oxygène.

Voilà. Là je crois que c'est tout pour aujourd'hui, je vais aller mettre mes tongs, mon pull à capuche, ma casquette de baseball et mon t-shirt « Servette, legend never dies » et je m'en vais vous laisser vaquer à vos occupations journalières. Aujourd'hui, il va faire beau il va faire chaud et comme c'est probablement un des trois seuls jours de beau de l'année, profitez, sortez les motos, terrasses à midi, etc.. mais en tous les cas, passez une très très belle journée...

A demain !!!

Morningbull

"France has a new president. He is Socialist François Hollande. He defeated Conservative French President Sarkozy in a presidential run-off yesterday. Of course, Nicolas Sarkozy handed over power in the traditional French manner. He surrendered." –Jay Leno

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« On va tous mourir », Saison 5, Episode 18

2012-05-09T07:20:33+02:00

Si il y a un truc que l'on peut reprocher aux marchés financiers, c'est le manque d'originalité. On a tendance à écrire, écrire et réécrire les mêmes scénarios encore et encore. Il n'y a pas si longtemps que ça nous étions tous sur un nuage (si, si, rappelez-vous le premier trimestre) et plus rien ne pouvait nous arriver. Et puis soudainement en l'espace de quelques semaines on est retombé dans nos vieux travers de l'an passé, puis de l'année d'avant et celle d'avant encore et encore... Pour faire simple, comme disait Claude : « Ça s'en va et ça revient, C'est fait de tout petits rien, Ça se chante et ça se danse, Et ça revient, ça se retient, Comme une chanson populaire »

Désolé, mais ce que nous vivons en ce moment donne tellement une impression de « déjà-vu », qu'au bout d'un moment on a un tout petit peu l'impression que rien ne change, que tout se complique et qu'à la fin de toute façon, le cycle est le même ; pour monter, il faut que ça baisse avant et quand ça monte trop il faut que ça baisse, sinon on ne peut plus monter. Reste plus qu'à trouver les bonnes proportions pour que la mayonnaise prenne et puis après il faut « acheter-vendre-vendre-acheter » et le tour est joué. Qui a dit que la bourse était compliquée ???

On va donc essayer de résumer tout ce qui s'est passé hier. Mais pour bien comprendre et que l'on soit tous d'accord, il faut d'abord revenir sur la journée de lundi.

Lundi matin on apprenait que la France serait dirigée par la gauche « anti-austérité » (en tous les cas jusqu'au législatives), que la Grèce avait définitivement viré à droite de l'extrême droite (anti-austérité, anti-tout) et que du coup, l'hégémonie de Madame Merkel et sa théorie de l'austérité germanique pourrait avoir de la peine à s'imposer sans l'aide de son fidèle bras droit, l'avocat Nicolas Sarkozy. Donc, du coup, dans la foulée les marchés ouvrait avec la dynamique d'un gars qui aurait passé la soirée d'avant a faire un dégustation d'abricotine dans des chopes à bière dans un restaurant suspect du bas-Valais. Et pourtant. Oui pourtant la France enfilait son maillot bleu-blanc-rouge de champion du monde et sur la mélodie de « I'll survive », ils remontaient la pente pour terminer en hausse et mettre tout le monde d'accord, y compris les anglais qui n'était pas là pour cause de jour de congé... Par contre pendant ce temps, le marché grec se faisait défoncer et encore défoncer, c'est le prénom, dynamiter, pulvériser, atomiser, c'est vite-vu, à la fin de la journée on aurait l'Acropole : en travaux depuis toujours et pour toujours.

http://www.youtube.com/watch?v=mPCGpf0Lofw

Nous étions donc lundi.

Mardi c'était le 8 mai, les français avaient rangé leur maillot bleu-blanc-rouge, certains avaient pris congé, soit pour regarder les cérémonies de la fin de la guerre et voir comment ça fait d'avoir deux Présidents pour le même pays, soit pour écouter en boucle l'intégrale de Carla Bruni, histoire d'être prêts pour la sortie du prochain album, vu qu'elle a presque prévu une date de sortie, quel talent.

Oui, sauf que pendant que François et Nicolas, les amis de 30 ans se baladaient avec des bouquets de fleurs sous l'arc de triomphe, les anglais étaient revenus au bureau et histoire de refaire un peu du terrain perdu, ils se sont refait le zapping de lundi et se sont rendu compte que la France n'avait pas baissé malgré l'arrivée de Monsieur Anti-Austérité au pouvoir et qu'accessoirement la Grèce n'avait baissé que de 8% alors que la possibilité de créer un nouveau Gouvernement là-bas semblait aussi facile que gravir le Mont-Blanc en string et en tongs.

Du coup, ils se sont dit que c'était l'occasion ou jamais de vendre. De plus avec l'Espagne qui devait imprimer des Euros dans la cave du Palais Royal pour sauver la 3ème banque du pays, ça nous rappelait au passage, qu'en dehors des aspects politiques de certains pays qui sont en pleine mutation, il y aussi des problèmes économiques qui sont proches de l'insolvabilité. Mais apparemment en engagent des fonctionnaires à tour de bras (fonctionnaires connus pour leur productivité démentielle), en mettant tout le monde à la retraite plus tôt et réduisant le temps de travail on devrait s'en sortir les doigts dans le nez et sur une jambe...

Pour faire simple, hier était une de ces journée où les marchés ne savaient plus quoi faire, ni ou aller. Ou plutôt, ils savaient ou aller. Mais à voir le comportement erratique de certains marché et de certains titres, il me vient l'envie de citer Joachim Hildebrand, analyste à la Banque LombardOdier-Vontobel-Sarasin et petit-cousin de l'ancien patron de la BNS qui disait : « les marchés ne sont rien d'autre qu'un agglomérat de traders incultes qui passent leur journée à cliquer devant leur écran et qui se rendent même pas compte des implications que leur comportement irresponsable, alors arrêtez de parler des marchés comme si c'était DIEU !!! ».. De bleu de bleuuu..

http://www.youtube.com/watch?v=_BUbn1tAEQ4 (la citation est après 1 minute et 30 secondes )

L'Europe s'est donc faite massivement vendre pour les mêmes raisons qui nous poussaient à acheter la veille.

Oui, à ce moment du commentaire je peux concevoir que vous soyez en train de vous dire : « C'est officiel, il est complètement cinglé ».... Mais il faut tout de même bien reconnaître que mis à part le fait que la Banque Bankia qui est au bord du gouffre et le fait que le Gouvernement grec est impossible à former, il n'y a rien de nouveau. Et encore, en ce qui concerne la Grèce qui est encore étonné qu'un Gouvernement de gauche n'arrive pas à trouver une solution pour s'accorder avec des Néo-Nazis qui passent leur temps à réciter « mein Kampf » en se laissant pousser la moustache.

Non, franchement il n'y avait rien de neuf, mais l'interprétation des nouvelles par le « marché » fait qu'elle ont du être mieux comprises ou mieux interprétées durant la soirée de lundi à mardi. A voir comment ça s'est passé, là aussi l'abricotine ou les alcools forts doivent y être pour quelque chose...

Et puis comme d'habitude le marché américain ne nous aidait pas en ouvrant en baisse et en faisant mine d'aller casser ses supports ultras-importants sur la zone des 1358. Dès lors on rajoutait de l'huile sur le feu et à ce moment précis, on commençait VAIMENT à se dire qu'on allait tout MOURIR !!!! et que dans 3 jours le marché serait à 1250 et que tout était foutu et que finalement Roubini est un type bien et que si j'aurais su, j'aurais pas venu. Quelqu'un a de l'abricotine ??

En fait, selon une étude scientifique de l'Université Cactus Junction dans l'Oklahoma, il semblerait que le trader américain n'arrive pas à passer des ordres d'achat tant que les marchés Européens sont ouverts. Car étonnement, cet animal étrange qu'est le trader à poil raz, commence à acheter pile poil quand nous commençons à rentrer dans les bouchons de l'autoroute en allant à la maison... Ce fût encore le cas hier soir. Oh, ce n'est pas que le marché US est remonté comme une bombe, mais pas rapport à l'état dans lequel on l'avait laissé à 18h00, heure de la Corrèze, il s'est bien repris et est au moins parvenu à terminer en dessus du support désormais hyper-capital des 1358 points sur le S&P500.

On notera qu'aux USA, le pays tout entier n'a qu'un sujet qui les obsèdes, c'est le diplôme inexistant du CEO de Yahoo ! Bon, les gars, faut peut-être commencer à aller de l'avant et se dire que c'est pas la fin du monde. Y a plein de milliardaires dans le top 25 aux USA qui n'on jamais foutu les pieds à l'Université, alors qui sait, c'est peut-être une qualité pour Scott Thompson. Néanmoins, dans le doute, la responsable des RH's qui avait sélectionné le CEO en question a pris la porte hier.

Et puis il y a toujours les petites histoires qui font les choux gras de la presse financières avec des chiffres spectaculaires. Hier on noter la performance de Fossil, le fabricant de montres a sorti des chiffres en dessous des attentes et en plus, ils ont réduit leurs objectifs pour l'année 2012. En gros, ne fait pas des montres qui veut (héhéhé, elle était facile celle-là). Pour fêter ça, le titre c'est fait désintégrer. La compagnie qui valait plus de 125$ encore ce week-end, se retrouve à 77.57$ après une baisse de près de 40% durant la séance. On se croirait revenu à l'époque de la bulle internet, surtout avec l'IPO de Facebook qui arrive.

Nonobstant cette nouvelle, les indices américains auront tout de même réussi un joli come-back durant la séance, alors que tout le monde était très très obsédé par la problématique européenne qui ressemble de plus en plus à un casse-tête chinois.

Etant donné tout ce qui se passe dans le monde et en Europe en particulier, il aurait été logique de voir l'or profiter de cette aubaine pour faire valoir sa carte de « membre à vie du club des valeurs refuge », carte seul deux choses dans le monde peuvent se targuer d'avoir : l'or et le franc suisse. Avant il y avait les fonds Madoff, mais apparemment, plus maintenant. Donc on s'attendait tous à voir l'or faire le malin et profiter de cette ambiance automnale type 2011 pour aller discrètement chercher les 2'000$. Pourtant ce matin il semble plus parti en direction des 1'000$ que des 2'000... Ce matin l'once est à 1594$ et franchement quand j'étais ado j'ai eu des crises d'acné qui avaient meilleur mine que le graphique de l'or...

Le pétrole c'est pareil. Le pétrole c'est un bon type, un gars simple qui fait tout comme les autres. Tu montes, il monte, tu montes pas, il monte pas, tu baisses, il baisse.. Franchement c'est un bon camarade, il fait tout comme le S&P500 ou l'Eurostoxx, mais plus.. Ce matin il passe sous les 97$ à 96.60$. Quelqu'un va bien finir par se rendre compte que plus il baisse plus ça rigole à la pompe plus on va pouvoir consommer des iPads et autre trucs cool et absolument indispensables. Mais pour le moment que dalle, on se traîne lamentablement et plus personne n'en veut... Sauf.. Sauf que c'est mercredi aujourd'hui et le mercredi c'est quoi ???? Hein c'est quoi ?? C'est le jour des inventaires !!!!! Yeppppeeeeeeee... On va ENFIN savoir si les analystes spécialisés ont enfin trouvé la formule de calcul qu'utilise l'EIA pour savoir combien y a de barils à dispo.. Franchement j'ai pas beaucoup d'espoir, mais on verra tout ça...

Dow 12,932 -76 -0.59%

Nasdaq 2,946 -11 -0.39%

S&P 500 1,364 -6 -0.43%

FTSE 100 5,555 -101 -1.78%

CAC 40 3,125 -89 -2.78%

DAX 6,445 -125 -1.90%

FTSE MIB 13,937 -339 -2.37%

IBEX 35 IDX 7,007 -56 -0.80%

SMI 5977 -62 -1.03%

Nikkei 225 9,031 -151 -1.65%

Hang Seng 20,292 -193 -0.94%

Shanghai 2,531 -34 -1.33%

S&P ASX 4,322 -54 -1.23%

En Asie c'est la même chose qu'ailleurs sauf qu'ils ont encore une séance de retard, hier matin comme on leur avait fait croire que le pire était derrière en Europe, ils avaient commencé à respirer à nouveau. Mais en fait ce matin c'est la punition et toute l'Asie est dans le pâté, et on s'autorise à penser dans les milieux autorisés, que c'est tout de la faute de la Grèce. On commence d'ailleurs à entendre des voix qui s'élèvent ici et là pour dire que la Grèce devrait quitter l'Europe d'ici la fin de l'année si ils ne trouvent pas un moyen de monter leur gouvernement. Et dire que c'est eux les inventeurs de la chose...

Bon, pour être honnête, si la Grèce quitte l'Europe d'ici le 31 décembre, ce n'est pas grave, de toutes manières les Mayas nous l'ont dit ; on ne sera plus là pour le voir. Il n'y aura plus d'Europe, alors tout va bien...

Après la clôture américaine, nous avons eu les publications des chiffres de Disney. Globalement c'était pas mal, les chiffres s'améliorent dans les parcs d'attractions et ESPN, la chaine sportive a bien aidé. Suite à l'annonce des chiffres, le titre montait encore de 1.4%, sachant qu'il est monté bien plus parce que Avengers pulvérisent le Box-Office, ça ne veut donc pas dire grand-chose. Chez Green Moutain Coffee on n'arrive pas à passer une semaine tranquille. Alors que le titre reprenait des couleurs durant la séance avec une hausse de 8%, il s'est cassé la figure after-close parce que le CEO a démissionné de son poste de Chairman (mais reste CEO) suite à des opérations de trading non-autorisées pas la compagnie. C'est quand même pas mal, toi tu fais ça, la minute qui suit tu est sur le trottoir avec ton carton, ta plante verte et ton mug à café sur lequel c'est écrit : « I'm too old for this », mais dans les hautes sphères du management, on t'enlève ton poste de Chairman – qui fondamentalement ne sert à rien et tu gardes tout le reste... Damned j'aurais du faire CEO.

Un des thèmes de ces dernières heures c'est l'IPO de Facebook. Alors que les Roadshow ont commencé, on parle pas mal de l'attitude de Zuckerberg qui à l'air moyennement intéressé par les discours des banquiers autour de lui. En même temps à sa place j'aurais 27 milliards à la banque, j'aurais moyennement envie de passer ma journée avec deux analystes de 58 ans qui savent péniblement utiliser word et qui n'ont même jamais à World of Warcarft et encore mois à Call-Of.. Toujours est-il que pas mal de monde commence à se demander si cette IPO n'est pas maudite. Déjà le timing choisit pour venir en bourse et le pire possible et imaginable. Il serait venu en février on aurait dit : « pourquoi pas », mais venir maintenant alors que l'appétit au risque est au plus bas, cela pourrait causer quelques désagrément... Rien de bien méchant pour le moment, mais tant que c'était des articles dans les journaux au sujet de la valeur théorique de l'action, ça faisait rigoler tout le monde, voir fantasmer tout le monde, par contre quand il va VRAIMENT falloir mettre le pognon sur la table pour devenir actionnaire, il va falloir commencer à se poser les vrais questions.

Personnellement je ne mettrais pas 10 balles dedans. Même si je suis conscient du fait qu'elle peut sortir 35 et monter à 100$ à l'ouverture le premier jour, tout d'abord je sais que je n'en toucherais pas à 35$ et ensuite, j'ai des la peine à imaginer la croissance infini sur Facebook, de la peine à croire que ce « truc » va rendre le monde meilleur comme le dit Zuckerberg. On en reparlera, mais il semblerait que de plus en plus de détracteurs font surface sur le sujet... Si vous avez du temps, je vous recommande un vidéo de Marketwatch et un article de businessinder :

http://www.marketwatch.com/video/asset/is-the-facebook-ipo-doomed-2012-05-08-157380/4A970B83-4B39-420F-91AC-B00C92BA0426

http://www.businessinsider.com/morgan-stanley-goldman-sachs-facebook-ipo-2012-5

Dans le reste des nouvelles du jour, on va ENCORE parler de la Grèce, selon le pays va droit au clash avec les prêteurs internationaux, c'est sans surprise. De toute façon, le marché grec est au plus bas depuis 1992, on ne va pas non plus retourner à l'époque où c'est les Dieux qui dirigeaient, en plus on ne sait pas trop ce que valait l'indice à cette époque, sachant que les Bloomberg ne retournent pas avant J-C. (prononcer « djissi » ou djeyssi). Dans la même thématique, en Allemagne, la victoire de Hollande donne des ailes aux détracteurs anti-austérité qui commencent aussi à ruer dans les brancards.

Côté chiffres économiques nous aurons les MBA Purchase Applications, les Wholesale Trade et les inventaires pétroliers. Pour les chiffres du trimestre, ce soir il y aura Cisco, après la clôture. Il y en aura bien d'autre encore mais celui-là sera probablement le plus regardé.

Pour le moment les futures sont légèrement en baisse encore, mais étant donné la tronche de l'Asie, ce n'est pas une surprise, après la claque d'hier en Europe on peut espérer un léger rebond, mais il ne faudra pas être plus royaliste que le roi, tellement l'ambiance est pourrie. Notez qu'en général c'est quand on y croit plus que les marchés se comporte de la plus belle manière...

En attendant je vous souhaite une excellente journée, d'après l'application Weather Pro, aujourd'hui il n'y a que 35% de chance qu'il pleuve. Moi qui suis debout depuis 4h du mat', je peu vous le dire, il a déjà plus pour la journée....

A demain !!!

Morningbull

"This week the president unveiled his new campaign slogan, 'Forward.' ... And Mitt Romney unveiled his slogan, 'My money might be offshore, but my heart's right here in America.'" –Jay Leno

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J'avoue que quand on voit ce qu'on voit, on a bien raison de penser ce qu'on pense

2012-05-08T07:11:37+02:00

Ce qu'il y a de bien dans ce métier, pour autant que cela puisse entrer dans la catégorie « métier », c'est qu'aucune journée n'est jamais pareille et on ne sait jamais à quelle sauce on va se faire balader dans le parc d'attraction « Funny Markets ». Hier matin les choses étaient claires, les votations en Grèce étaient une catastrophe, étant donné que (en plus de l'émergence des cinglés d'extrême droite) les partis qui étaient partisans de l'austérité se son fait démonter la tête et que, du coup on se demandait si cela ne remettait pas à peu près tout ce pour quoi Merkozy se sont battus, en doute. En plus des cela le fait que le « ozy » de Merkozy se soit fait viré de l'Elysée rendait également les intervenants plutôt nerveux puisque l'arrivée du charismatique François Hollande au pouvoir n'était peut-être pas forcément une bonne idée, puisqu'il s'était présenté comme pourfendeur de la finance et destructeur des méchants Hedge Funds.

Pour une fois dans ma vie de trader, je dois dire que la journée commençait exactement comme c'était prévu, Hannibal Smith aurait été fier, un plan qui se déroulait sans accroc. Après un début de journée immonde, une tentative de rebond avortée dans les première minutes, tout semblait parti pour qu'une lente agonie se mette en place, une de ces journées durant lesquelles tu achètes en pensant que c'est bas, que ça va plus bas, puis que tu coupes tes positions parce que ça va encore plus bas et que c'est au moment où tu viens de couper tes positions que le marché décide de remonter et qu'il n'ira plus plus bas. En tous cas pas tant que tu n'auras pas RACHETE... Bref, tout avait l'air pourri dans le plus pourri des mondes. Forcément, il fallait se méfier des évidences.

A partir de ce moment, de cet exact moment où l'on a eu le sentiment que le marché ne pourrait plus jamais remonté, en tous cas pas en ce lundi matin, eh ben évidemment il est remonté sans se retourner. Le tout pour terminer au plus haut de la journée.

Ce qui me ramène à la phrase du jour d'un de mes estimés collègue ; « Ce matin on baissait à cause de la Grèce, mais alors pourquoi on monte maintenant ? »

En effet, l'incrédulité peut se comprendre. Peut-être que TOUT LE MONDE était short sur la France en voyant la victoire évidente de François Hollande et que comme la France ne baissait pas plus, il ne restait plus qu'à racheter. J'ai également lu quelque part que c'est les « espoirs de reprise économique » qui stimulait les marchés. Si c'est le cas, j'aimerais bien voir où est-ce qu'on a vu les « espoirs » ??? Dans le plan du PS ??? Bref, difficile à dire, si ce n'est qu'il y avait deux choses de certaines ; à la fin de la journée, il y avait plus d'acheteurs que de vendeurs et qu'en plus les anglais n'étaient pas là.

Toujours est-il qu'à la fin de la journée, les bancaires qui souffraient en début de séance, rebondissaient comme un seul homme et on sentait limite comme une espèce d'euphorie socialiste planer sur les marchés financiers. Il faut dire que les déclarations d'Angela Merkel étaient accueillies avec joie. Quand la Chancellière a déclaré qu'elle recevrait François Hollande « à bras ouverts », tout le monde s'est que cette fois c'était bon, sa relation passée avec Sarkozy était bien derrière et que dorénavant il allait falloir compter sur « Merkollande », les temps changent et même plutôt rapidement. Dans la foulée on apprenait que Carla Bruni était redevenue chanteuse, mais malgré cette mauvaise nouvelle, le marché ne bronchait pas et continuait son rebond entamé de bon matin.

Finalement, la journée sanction que l'on avait pu craindre ne se sera pas réalisée. Il faut dire que les marchés avaient déjà à exprimé son mécontentement au lendemain du premier tour et maintenant il a compris qui était le maître et qu'il allait devoir composer avec. Et puis il faut dire que l'on a encore un peu de temps pour voir ce qui va se passer avec les élections législatives du mois de juin. A partir de là, il sera intéressant de voir ce qui se passera avec la montée en puissance de la droite qui se veut moyennement extrême en France... Parce que finalement la seule mauvaise nouvelle qui coûtait cher sur la journée, c'est la monté des « anti-austérité » en Grèce, puisque la Grèce aura été le seul marché qui a ouvert au fond du trou et qui y est resté toute la journée. A la clôture l'indice reculait de près de 8%. Il semble quasiment impossible de former un Gouvernement et celui qui en avait été chargé a déjà rendu son tablier hier soir. Apparemment personne ne veut lui parler dans les « autres » partis. Ça promet. Il semblerait que notre bonne vieille amie « la crise grecque » pourrait être remise au goût du jour. En même temps, maintenant ils s'en foutent, ils ont le pognon. Par contre ce qui sera intéressant de voir, dans l'hypothèse où ils arrivent à former un Gouvernement autrement qu'en se tirant dessus, comment les « anti-austérité » vont faire pour redresser le pays sans austérité.

Non, parce que moi je n'ai pas fait « hautes études », je ne suis personne et je sais à peine lire et pour ce qui de compter c'est pas toujours facile, mais si on imagine que je gagne 5'000 Frs par mois et que j'en dépense 15'000, il est plus que probable qu'à un moment ou un autre je vais aller droit dans le mur. A partir de là j'ai deux hypothèses, la première c'est de réduire mon train de vie pour ne dépenser que 5'000 Frs en attendant de trouver un autre job où je gagnerais plus. Ou alors j'emprunte à tout va sachant que je ne rembourserais jamais et je passe la nuit en boîte de nuit à boire du champagne à 25'000 Euros la bouteille... Mais même si je faire repartir la croissance en consommant à tout-va, il y a bien un moment où l'on va arrêter de me prêter... ou alors il faut qu'entre deux je commence à produire comme un malade et multiplier mes revenus en inventant le concurrent de l'iPhone.. Je sais pas, mais je vois pas bien comment on va s'en sortir sans réduire la voilure en tous les cas pendant un moment.. Apparemment, il semblerait que ce soit possible, mais je ne suis pas équipé pour tout comprendre. En tous les cas, une chose est sûre, maintenant va falloir délivrer. Je paye pour voir.

Et puis il faut aussi noter cette journée du 7 mai d'une pierre blanche. Oui, c'est la première fois depuis 12 ans que les marchés européens se foutent totalement de ce qui se passe à New York. Tellement on avait le nez dans le guidon, on n'a même pas vu que les USA étaient ouverts. Si ça se trouve on s'est dit que les Anglais étaient fermés et comme ils parlent la même langue, ça doit être pareil.

Non parce que Wall Street a entamé sa journée en péclotant et en général quand Wall Street péclote l'Eurostoxx se fait marcher dessus par les vendeurs. Mais là, rien. Que dalle. On se serait cru sur une plage du débarquement le matin du 5 juin 1944. Pas un bruit, rien à faire des States qui hésitaient et qui ont d'ailleurs passé leur journée à hésiter. Heureusement que Google et Apple se sont un peu réveillée pour soutenir le Nasdaq, mais franchement la journée était un poil ennuyeuse.

Il faut tout de même noter qu'IBM, Caterpillar et Hewlett se traînaient comme des âmes en peine et c'est eux qui faisaient que le Dow Jones terminait en légère baisse. En revanche les « winners »of the day, mis à part la tech, étaient à chercher du côté des banques et de Disney. Mickey qui cartonne avec le succès phénoménal des « Avengers » au cinéma. On notera aussi le bain de sang du côté de Cognizant Technology Solutions, la société d'outsourcing a coupé ses prévisions et ça, en ce moment c'est hyper-mal vu. Le titre s'est fait décalqué de 20% pour la peine. On retiendra également le fait que le Consumer Credit est sorti bien plus fort que l'attendait les économistes, c'est à considérer comme une bonne nouvelle, impact zéro, mais bonne nouvelle quand même.

Et puis il faut aussi dire que les américains sont très occupés par l'affaire Yahoo ! Après des mois de recherche, l'ex-rival de Google avait enfin trouvé un CEO de remplacement et ce ne fût pas chose facile. Pour compliquer les choses, depuis quelques jours on a découvert qu'un des diplômes de son CV était faux. Hier il s'est excusé devant la presse pour cette « erreur » et des actionnaires sont déjà en train de monter aux barricades pour demander sa démission. En même depuis qu'il est là, il à l'air d'avoir fait du bon boulot et le jour où papier obtenu dans un école permet de diriger une société mieux qu'un autre, ça se saura. Et puis Yahoo ! Nous avaient aussi promis une croissance des bénéfices de folie en l'an 2000, si je me souviens bien. Alors on va pas non plus faire une syncope pour cela... Mais aux USA, on aime bien faire du bruit avec pas grand-chose.... D'ailleurs moi dans ma carrière, j'ai même eu un manager, je le soupçonne même d'avoir menti sur le fait d'avoir un cerveau, pourtant j'en fait pas tout un plat et il est toujours « manager » à ce jour. J'espère que depuis il a réussi à apprendre à manger avec des couverts.

En ce qui concerne l'or est le pétrole, le désintéressement est à son paroxysme, tout le monde se fout de ce qui se passe. Le métal est toujours à 1637$ et se traîne lamentablement, quand au baril il baisse tous les jours un petit peu, il y a fort à parier qu'un de ces jours il y un analyste ou un économiste ou un économiste-analyste, voir même un analyste-économiste qui va se rendre compte que si le baril baisse, pour autant que la baisse soit répercutée à la pompe (ce qui est exclu en Suisse), un moment ou un autre cela devrait apporter un peu de bonheur au consommateurs... si les consommateurs consomment, je ne vous fait pas un dessin... Peut-être que l'on va se réveiller un matin et s'en rendre compte. Ce matin en particulier, le baril est à 97.93$.

Dow 13,009 -30 -0.23%

Nasdaq 2,958 +1 +0.05%

S&P 500 1,370 +0 +0.04%

FTSE 100 CLOSED

CAC 40 3,214 +52 +1.65%

DAX 6,569 +8 +0.12%

FTSE MIB 14,275 +357 +2.56%

IBEX 35 IDX 7,063 +187 +2.72%

SMI 6040 -16 -0.27%

Nikkei 225 9,179 +60 +0.65%

Hang Seng 20,532 -5 -0.02%

Shanghai 2,551 -17 -0.66%

S&P ASX 4,365 +3 +0.07%

Ce matin, on ne peut pas dire que l'Asie est en train de rebondir, c'est même plutôt morose. La hausse de l'Europe ne convainc pas les asiatiques et c'est surtout la journée américaine qui les rends dubitatifs. New York n'a rien fait, ce qui ne veut rien et ne communique pas de message. Dans le doute le Japon monte, l'Australie aussi et les chinois sont en léger repli. Les Australiens sont prêts à valider leur budget annuel et GE va acquérir 15% du chinois XD Electric.

Après la clôture d'hier soir nous avons eu les chiffres d'Electronic Arts, les prévisions, les chiffres du trimestre n'étaient franchement pas terribles, rien que pour ça ils ont perdu une vie et le titre s'est fait allumé de près de 7% after close. Résultats mitigés également chez Wynn Resorts, mais la sanction était moindre avec un repli de « seulement » 1.7%. Hier soir le titre de America Movil a atteint un nouveau record. Non seulement Carlos Slim a « gagné » 2.4 milliards rien que dans la séance d'hier, mais en plus il creuse l'écart avec ses poursuivants qui se battent pour le titre d'homme le plus riche du monde. En théorie, il « pèse » 76.2 milliards de dollars. Sa fortune est en hausse de 23.8% depuis le premier janvier.

L'Espagne prévoit d'injecter des milliards d'argent public pour sauver la Banque Bankia, la troisième banque du pays en terme d'assets. C'est un bail out de plus et sur la nouvelle, le CEO a donné son sac. Facebook a commencé son « roadshow », ceux qui ont de la chance pourront voir Mark Zuckerberg, il est apparu hier au Sheraton de New York pour une présentation durant laquelle il a répondu à 5 questions. Rien de bien intéressant au demeurant, le point qui ressort le plus, c'est le fait que tout le monde ait noté qu'il soit venu en jeans-basket et sweat-shirt à capuche, je dois dire que c'est quand même la classe quand tu peux te permettre d'aller te présenter devant des banquiers en baskets.. J'admire le Monsieur juste pour ça..

Le « chart of the day » à Wall Street, c'est celui-là :

Pour faire simple, plus on est bas, plus les investisseurs sont « bearish », plus ils sont sûrs que le marché va se péter la figure. En général quand les gens sont « SÛRS » à ce point, ça ne se produit jamais. La dernière fois que nous avons été aussi bas, c'était en janvier 2009. Pas besoin de vous faire un dessin sur ce qui s'est passé ensuite. C'est en tous les cas pour cela que le Statégiste de Bank of America a augmenté son objectif sur le S&P500 pour la fin de l'année : 1450 dorénavant.

Côté chiffres économiques, nous aurons les NFIB Small Business Optimism Index, les ventes des grands-magasins et le Redbook, rien qui devrait transcender le marché de ce côté-là. Rien non plus du côté des chiffres du trimestre, pas de grand-nom qui va changer la donne. Pour le moment les futures sont en baisse de 0.10%. ça promet déjà pour la journée qui nous attends.

J'aimerais bien vous raconter encore plus de trucs, mais il me semble que c'est plutôt calme et tout le monde doit prendre le temps de se détoxifier de cette campagne électorale, vivement l'on reparle d'autre chose. Je ne sais pas moi, il paraît que les banquiers anonymes genevois auraient sauvé le Servette en mettant du pognon à disposition, c'est une bonne nouvelle et puis ça nous changerais du reste des infos ennuyeuses.

Moi je vous souhaite un excellent café et un très bon petit déj', parce quelà j'ai super faim !!! Mis à part ça, on se retrouve demain à la même heure et au même endroit.

Bonne Journée !!!

Morningbull

"The Army is releasing Osama bin Laden documents including his final words. I think they were, 'Who's knocking on my door at this hour?'" –Jay Leno

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« La finance est mon principal adversaire » - ça, c'est fait...

2012-05-07T07:33:37+02:00

En temps normal pour un lundi matin, je me serais attardé sur le sujet de la fin de semaine, pour cette fois, je crois que l'on va faire simple : la fin de la semaine passé fût immonde, les chiffres de l'emploi n'ont pas plus du tout, et non content de voir que le 80% de l'Europe est au bout du rouleau, les investisseurs se rendent que compte qu'aux USA c'est de loin pas la folie non plus. Sachant que les chinois ne sont plus aussi dynamiques, que les américains sont en train de trainer leurs semelles sans trop savoir où aller, que l'Italie, l'Espagne, le Portugal, la Grèce, l'Irlande, l'Angleterre et j'en oublie, n'arrivent plus à aller en avant, on se demande bien qui va pouvoir amener de la croissance dans ce marché qui en a énormément besoin.

Ah oui, j'oubliais, les socialistes français vont sûrement y arriver. Donc en résumé on la seule chose qui peut sauver la croissance mondiale, c'est les méthodes du nouveau Président Français. OK. Bon, je vais aller mourir de rire dans mon coin et je continue dans 5 minutes.

5 minutes plus tard :

Voilà, nous avons donc terminé une semaine pourrie, cette semaine qui devait TOUT CHANGER, qui POUVAIT TOUT CHANGER, n'a pas changer grand-chose, si ce n'est que le peu d'optimistes qui restaient encore dans le marché ont décidé de changer de métier et que visiblement le pouvoir a à nouveau changé de mains et comme tous les Bulls sont partis en valais voir la finale des combats de reines – chacun ses centres d'intérêts – restait plus que des Bears dans le marché. Des Bears qui ont affiché une empreinte forte et décidée vendredi soir, envoyant le S&P500 sous les 1370 et violant un support technique dont on se serait bien passé. L'ambiance de vendredi soir était donc déplorable et j'ai une mauvaise nouvelle pour vous, ce matin ça risque d'être pire...

Même si plus personne n'y croyait vraiment, mis à part Elisabeth Tessier, ça s'est confirmé dimanche Sarkozy ne reviendra pas pour un second mandat. Je dois reconnaître que je n'étais pas un fan du personnage et que ça ne me fait ni chaud ni froid qu'il ne soit plus là. En revanche rien de que de penser au clown qui va le remplacer, je dois dire que j'ai les larmes aux yeux. Rien que quand ont voit le personnage, on se demande à quel moment on a raté un épisode, que l'on puisse avoir un type comma ça qui devienne Président après n'avoir rien fait d'autre que d'occuper des fonctions officielles dans un département que personne n'est vraiment capable de trouver sur la carte de France, il fallait vraiment en avoir marre de l'autre... Bon, ceci dit ce n'est pas fondamentalement le problème qui nous occupe, les américains ont eu un clown au pouvoir pendant 4 ans et ils ont bien réussi à le réélire une seconde fois, il est probable que ce soit pareil en France, sauf que je ne suis pas sûr que François Hollande bénéficie de l'état de grâce dont les Président Américains bénéficient pendant 9 à 12 mois. Lui, il va devoir déjà gérer les grèves d'avant les vacances d'été et celles de la rentrées, parce que Mélenchon va pas se priver de lui faire comprendre qu'il ne va pas assez vite pour faire bouger le choses.

Toujours est-il que l'on attendait cette élection au virage, puisque le gentil Président tout mou s'est déclaré officiellement et depuis longtemps « l'adversaire de la finance ». Maintenant il va falloir ouvrir les hostilités. Aura-t-il le courage de tenir les promesses qu'il a faites, aura-t-il les moyens d'aller vraiment se battre contre ce qu'il qualifie d'ennemi ? Ça reste à voir, mon sentiment personnel est que si il tient à faire le malin face à la finance mondiale, ça risque rapidement de lui faire bizarre, mais bon, on peut rêver, dans les films des fois y a des « Happy Ends ».

Mon job n'est pas de parler politique, mais ce matin malheureusement c'est le sujet qui va peser sur les marchés du monde entier, il a d'ailleurs déjà commencer à peser sur l'Asie qui n'a pas aimé du tout les votations du week-end que ce soit en France ou en Grèce, ils n'ont pas aimé non plus la clôture de New York vendredi soir et on commence donc la semaine avec une ébauche de ce que l'on pourrait vivre dans les semaines à venir. Le message qui ressort des votations de ce week-end est clair et net ; les Européens ne veulent pas d'austérité et il veulent sortir de la crise sans se serrer la ceinture, ils veulent plus d'emploi, moins d'heures de travail et si possible plus d'argent. C'est en tous les cas le message que l'on essaye d'envoyer à l'Allemagne qui se retrouve un peu seule dans son travail d'austérité. Pourtant Angela Merkel a déjà pris son téléphone pour féliciter François Hollande et à eux deux ils vont construire une Europe forte. On se demande comment ils vont faire alors que les opinions sont tellement différentes, mais on peut rêver.

Mais au-delà du vote de la France, qui peut ou ne peut pas surprendre, c'est surtout le vote de la Grèce qui fait peur. Là aussi, au-delà du fait que l'opinion publique manifeste son désaccord avec les méthodes du Gouvernement place, l'arrivée du parti néo-nazi au parlement grec risque de moyennement plaire au merveilleux monde de la finance. Alors oui, le parti néo-nazi ne prend qu'une petite place au parlement et n'aurons qu'une influence mineure, mais la dernière fois que l'on vu un truc comme ça se produire, ça a mis 5 ou 6 ans avant de murir et ça a fini avec un cinglé au pouvoir et les américains qui doivent débarquer en Normandie pour mettre de l'ordre parmi tout ce « merdier »...

Alors loin de moi l'envie de peindre le diable sur la muraille, mais quand on voit le logo du parti néo-nazi grec :

Et quand on voit la corrélation entre hausse du chômage et vote en faveur de l'extrême droite :

Et la vidéo de post-victoire, une belle brochette de cinglés...

http://www.youtube.com/watch?feature=player_embedded&v=E4AXJx3IzdY#!

On a de quoi se poser un paquet de questions. Et puis ce n'est pas parce que la gauche socialiste française a remporté une victoire que la guerre est terminée, les élections législatives qui arrivent en France dans les mois suivants vont faire la part belle aux Front National, on n'a donc pas fini de rire de ce côté-là. Car ne nous leurrons pas, on ne peut pas croire que le vote en faveur de François Hollande soit autre chose qu'un vote sanction « contre » Sarkozy, pour l'instant il cache la montée en puissance du front national, mais il suffit de deux ou trois vagues de licenciement en France, et la cohabitation avec l'extrême droite pourrait être de plus importante...

C'est également CET aspect là que les marchés vont devoir interpréter et en faire quelque chose. Il faut reconnaître que vu ce qui s'est passé ce week-end, on a de quoi avoir la trouille pour les jours à venir.

Tout d'abord il est clair que l'on ne va pas échapper à la taxe Tobin sur les transactions financières, même si c'est toujours aussi impossible et compliqué à mettre en place et que cela dresse d'autres problématiques majeures, tel le déplacement de milliards de transactions hors de l'Europe, il suffit que Hollande mette un Ministre des Finances tel qu'un des idiots qui l'entoure et on y aura droit. Sans compter l'aspect fiscal qui nous touche nous, en Suisse.

Ce sujet-là, promet de faire couler beaucoup d'encre, étant donné que François Hollande et ses sbires pensent que l'évasion fiscale en direction de la Suisse est la première cause de ralentissement de leur pays d'origine. Visiblement ils ne savent pas ou ne veulent pas savoir qu'il y a d'autres pays qui pratiquent le secret bancaire et les avantages fiscaux, certains ont d'ailleurs des avantages bien plus élevés que ceux que la Suisse pratique, mais il est parfois mieux de ne pas ne parler puisque certaines des sociétés personnelles de François Hollande passent aussi par-là. Toujours est-il que si l'on ne leur rend pas Johnny Hallyday, il se pourrait que l'on n'ait pas fini de rire en Suisse. Mais n'oublions jamais, pour qu'il y ait des paradis fiscaux, il faut qu'il y ait des enfers fiscaux, l'un est indissociable de l'autre.

Et puis il faudra aussi voir ce que les Hedge Funds ont à dire sur le sujet. Il est clair que si les méthodes du nouveau Président ne leur plaît pas, ça risque de devenir drôle également, il serait intéressant de voir comme ça se passera en France si lors des prochaines auctions de la dette du pays les taux montaient à 5 ou 6%, juste pour voir... Car je ne crois pas me tromper en disant qu'il y en a quelques uns du côté de Londres qui ont largement les moyens se s'amuser à ce genre de jeu, sans compter ce qu'ils peuvent faire au marché des actions ou des changes, juste pour voir comme les Gouvernements vont réagir.

En résumé on peut parler de ça pendant des heures et des heures. Le résultats est le suivant : les marchés sont en train de se faire défoncer. L'Euro se fait laminer et on se demande bien comment la BNS va pouvoir tenir le choc à ce rythme-là, les futures américains sont déjà en baisse de plus de 1% et ça sent très mauvais pour l'ouverture en Europe, partout en Europe. Le pétrole se fait également casser la figure, étonnement on ne parle plus de raréfaction de l'or noir, mais plutôt du fait que tout le monde va rouler en vélo électrique pour aller au travail pour ceux qui ont encore du travail et ce matin le baril est à 96.93$. L'or est en train de jouer la valeur refuge, c'est le seul truc qui ne bouge pas. Il ne monte pas non plus, mais par rapport au reste on peut dire que c'est une belle performance. L'once d'or s'échange à 1693$.

Ce matin, je ne vais pas vous mettre les performances des indices, ça n 'aurait pas de sens. On fera le bilan demain matin, mais pour ce qui est des indices qui sont ouverts depuis un moment, je vous préviens ça ne sent pas bon. Le Japon perd plus de 2.5%, Hong Kong n'est pas loin derrière avec une baisse de 2.4% l'Australie recule de 1.9% et le seul marché qui s'en sort bien, c'est la Chine avec un repli de « seulement » 0.3%, il est vrai que tout ce qui divise l'occident, renforce la Chine et pendant qu'on parle des élections en Europe on ne parle pas des scandales de corruption chez eux et encore moins de leur propre croissance qui ralentit.

En ce qui concerne les nouvelles du jour, franchement le peu qu'il y a qui parlent de finance se concentrent sur le meeting de Berkshire Hatthaway qui a eu lieu ce week-end. Warren Buffet a rassuré tout le monde sur son état de santé ; il a le cancer mais tout va bien, tout est sous contrôle et il ne s'est jamais senti aussi bien. A côté de ça, il a pas mal causé et il pense que les banques américaines sont une classe à part si on les compare aux banques européennes, surtout depuis quelques semaines et encore plus depuis hier soir. Il a également déclaré qu'il n'investira jamais dans Apple et Google, pas que ce ne soit pas des bonnes compagnies, mais parce qu'on ne sait pas ce qu'elles feront dans dix ans.

Et puis le Barron's a publié sa liste des 500 meilleures compagnies nord-américaines, Apple n'est QUE seconde et la première est une société qui s'appelle CF Industries Holdings qui est active dans les fertilisants et non, moi non-plus je ne connaissais pas.

Mais au-delà de ces quelques news qui n'intéresseront personne aujourd'hui, on revient rapidement aux élections, la Grèce va à nouveau faire parler d'elle, puisque les commentaires sont unanimes, c'est le plus gros problème qui nous attend. L'avancé du nazisme a même fait sortir Roubini du trou où il s'était planqué de puis des semaines, il prédit que cela va précipiter la Grèce hors de l'Europe et que c'est le début de la fin. Heureusement, en faisant de l'ordre dans un vieux porte-monnaie j'ai retrouvé des drachmes et francs français, ça va certainement resservir prochainement. Goldman Sachs se sont également penchés sur le problème de la Grèce et pensent qu'effectivement, il y a un souci. En plus ils connaissent bien la Grèce, puisqu'ils ont bien aidé à la mettre dans l'état où elle est aujourd'hui.

A côté de cela, l'élection de Hollande passe au second plan et tout le monde à l'air de penser que c'est une farce et que de toute façon il va devoir se plier aux désirs de l'Allemagne et qu'il n'aura pas d'autre choix que d'être modéré. Tout le monde l'attend au virage de ses promesses...Et puis surtout, il faut dire que l'on se réjouit déjà d'avance de voir la composition de son Gouvernement, car à voir son entourage on n'a pas fini de rigoler. Le dernier en date, celui de Sarkozy était plus que discutable, mais sur le nouveau portefeuille ministériel de François Hollande, ça ne va manquer de faciliter le boulot à pas mal d'humoristes...

Un mot comme en cent, ce matin et ce début de semaine sera placé sous le signe de la politique et rien que de la politique. Ces derniers 12 mois de trading nous avons appris que lorsque le marché financier devient politique (comme durant l'automne et la période de Noël), ça frise le n'importe quoi, les volatilités montent au ciel et tout le monde devient barjot, quand on revient sur les fondamentaux, l'économie et les résultats des sociétés, ce n'est pas tout rose, mais on arrive à faire un choix, on trie le bon grain de l'ivraie et on s'en sort pas trop mal, les volatilités baissent et on devient plus rationnels. En automne on faisait de la politique à 80%, à partir de ce matin, le marché est politique à 100%, je crois que c'est une première et le pire, c'est qu'on ne sait pas quand ça va se terminer...

Voilà, je voudrais juste conclure par une vérité de La Palisse, car même si plusieurs politiques ont fait de leur cheval de bataille la destruction du monde de la finance et ont décidé que c'était LE PROBLEME du monde, je voudrais juste signaler – et Dieu sait si je ne suis pas un fan devant l'éternel toutes les dérives de la finance – mais si l'on croit qu'en détruisant tout le système actuel, on va régler les problèmes économiques dans lesquels nous sommes, on se goure de manière monumentale. Penser à réglementer, à interdire certaines pratiques, cela peut faire du sens, mais à traiter la totalité du monde de la finance comme des « adversaires », je pense que c'est une connerie gigantesque. D'abord parce que dans ce milieu il y a des gens qui font un vrai boulot pour de vrai, pas tous c'est vrai, mais il y en a plus que l'on croit et qu'ensuite, qu'on le veuille ou non, on a besoin du système financier pour pouvoir se redresser, ce n'est pas se positionnant en ennemis que l'on va régler les problèmes. Je me trompe peut-être, mais l'avenir nous le dira.

En conclusion, je suis hyper-rassuré car avec un Gouvernement comme nous allons avoir en France, on n'a pas fini de se marrer et je dois dire que depuis que W. Bush n'est plus là, il manquait une belle équipe de vainqueurs et là ça sens la « dream team » à plein nez.

Mis à part ça, la recommandation du matin de votre commandant de bord est la suivante : Mesdames et Messieurs, nous allons entrer dans une zone de fortes turbulences, les objets non-arrimés pourraient éventuellement se balader à grande vitesse dans la cabine, je vous conseille donc de rester attachés jusqu'à l'extinction du signal lumineux. Si vous désirez vous levez quand même et faire les malins dans les couloirs, je vous souhaite bonne chance...

Aujourd'hui, il y aura les chiffres du Consumer Credit, mais à moins qu'ils soient 2000% au-dessus des attentes, je peine à croire que cela fasse réagir le marché dans l'autre sens et comme les économistes ne peuvent quand même pas être faux à ce point ; « the only way is down today »...

Sur ces bonnes paroles, je vous souhaite une excellente journée et on se retrouve demain pour parler un peu plus de marchés, un peu plus de finance et un peu moins de politique et d'élections, j'espère....

A demain !!! En plein forme et de bonne humeur, après ce que l'on va vivre aujourd'hui, il devrait y avoir comme un effet de base...

Morningbull

"Mitt Romney is fighting back at charges by President Obama and Vice President Biden that if Romney were president, Osama bin Laden would still be alive. Romney said if he were president, bin Laden would have died a slow and painful death. He wouldn't have ordered a hit. He would've canceled his healthcare." –Jay Leno

«Le coq est un animal qui chantait les pieds dans la merde, maintenant il est jusqu'au cou »..

Vu sur le net hier...

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La semaine qui pouvait changer le monde se termine ce soir et pour l'instant, elle n'a pas changé grand-chose

2012-05-04T06:40:10+02:00

Après la déception des chiffres des Non-Farm Payrolls de mars, on attend un peu plus de ce mois d'avril, les experts de la finance et de l'économie qui ne se trompe jamais, si leurs projections sont fausse c'est que l'économie américaine se trompe et qu'il faut juste lui laisser le temps de se rendre compte de ses erreurs, donc ces experts-là, s'attendent à un chiffre de 163'000 nouveaux emplois créés en avril. Ben normalement, en France, rien qu'avec les mecs qui font les sondages sur l'élection présidentielle et qui nous gavent de projections tous les soirs sur TF1, rien que là, ils ont au moins du engager 200'000 personnes..

Toujours est-il que les chiffres qui seront publiés ce soir seront la pierre angulaire de cette semaine globalement pourrie que nous venons de vivre. Oh, c'est pas que ça changera grand-chose, historiquement on s'est toujours intéressés à ces chiffres pendant la semaine avant qu'ils sortent, TOUTE la semaine et pendant les 12 minutes APRES qu'ils soient sortis, ensuite on les oublie et on se concentre sur LE chiffre qui va nous donner toutes les réponses qui sortira dans la prochain semaine et ça nous donne de quoi se faire péter les neurones à imaginer des scénarios qui ne se réaliseront jamais et que même Hollywood n'en voudrait pas.. pour qu'à la fin la réalité soit un non-event qui ne va rien changer à notre quotidien, c'est un peu le bilan de la semaine que nous venons de vivre...

Depuis lundi on nous dit que TOUT peut arriver, qu'il faut acheter des casques et stocker du riz dans le garage, mais à la fin il ne se passe rien et ce n'est parce que l'on aura créé ou pas 50'000 emplois que les choses vont changer, ce n'est pas parce que Hollande deviendra Président de la France que les français ne seront pas dans la rue en septembre pour réclamer des emplois, des sous, des sous et des emplois et si possible moins d'heures de boulot.. Que ce soit les Socialistes ou l'UMP qui dirige de toutes façons il ne faudra pas pendre le TGV et Air France en septembre et les parents ont intérêts à trouver des moyens de garde alternative autre que l'école, car un enseignant sur deux sera en grève...

Bref, tout ça pour vous dire que rien ne change et tout se complique. On se monte la tête à imaginer des trucs qui ne se produiront pas, surtout dans les marchés financiers. On attend des chiffres, on a attend des prévisions, on donne du crédit à ces deux choses alors que l'on sait que les chiffres, on leur fait dire ce qu'on veut, surtout quand c'est l'Etat qui publie et les prévisions, jusqu'à preuve du contraire, on n'a jamais réussi à prédire l'avenir alors ça vaut ce que ça vaut.. Moi aussi je peux faire des prévisions : la semaine prochaine il pleuvra à Genève.. Statistiquement j'ai peu de chance de me gourer, il pleut tout le temps, mais on ne sais jamais, peut-être que juste pour me faire mentir Mister Météo va interdire la pluie..

En gros on attendait une ENORMEEEEEEUUUUUHHHHH semaine et à la fin, on a eu une semaine TREEEEEESSSSSSS peu intéressante et longue... malgré un jour de congé, j'ai l'impression qu'elle n'en finit pas...

Hier en Europe, on était surtout concentré sur le meeting de la BCE et le discours de Mario Draghi. Cet évènement à d'ailleurs pas mal effacé et caché certains évènements qui se sont produits durant la journée. Dans la presse de ce matin on préfèrera parler de Super-Mario qui reste super-prudent et à l'entendre parler on dirait un type qui regarde son enfant faire du vélo pour la première fois sans les petites roues, il est hyper-content parce que son fils roule tout seul sur deux mais au fond de lui, il ne peut s'empêcher de se demander à quel moment il va se péter la figure...et ça l'angoisse. Eh ben c'est pareil avec l'Europe. Draghi pense que « jusque là, ça va », mais il ne peut pas exclure que le château de cartes s'effondre à la première occasion.

Mais pendant ce temps, Porsche a publié des chiffres canon et il semblerait que la crise ne passera pas par eux. Visiblement, comme à chaque crise, ce n'est pas les produits de luxe qui en souffrent le plus. Et puis en même temps, une Porsche c'est pas cher, t'as un prix d'entrée de gamme à 100'000 frs, sans volant et sans les sièges avec un demi-moteur, mais c'est presque la voiture du peuple. Bon, par contre quand tu rajoutes des options, c'est pas GE Money Bank qu'il faut aller, mais au département Crédit Hypothécaires de la banque la plus proche. Les voitures restent chères, mais plus elles le sont, plus elles se vendent... Il y a également eu les chiffres de la Société Générale. Globalement ils étaient meilleurs que les attentes des analystes, c'est pour ça que le titre terminait en baisse de 4.2%. 4.2% de baisse, c'est quand les chiffres sont meilleurs que les attentes, je vous laisse imaginer si ils sont mauvais.... En ce moment sur les banques européennes, le tarif d'une « bonne journée », c'est 4% de baisse, une mauvaise c'est 12%... C'est qui perd gagne...

On notera néanmoins que cette fois, les Européens se sont bien tenus, ils n'ont pas vraiment terminé la séance en hausse, mais ils ont attendu et même si les américains baissaient, ils ne s'en sont pas laissé compter, ils ont tenu le bon bout et ont compris que de toute façon, le marché US remonte toujours à la fin. Oui, sauf que pas hier..

Les américains n'étaient pas super-inspirés. Ils ont tout d'abord repris les thèmes de l'après-bourse d'hier et se sont fait plaisir. Green Mountain Coffee a perdu 48% durant la séance. Soit encore 8% de plus qu'elle perdait déjà la veille. Il faut dire que nous sommes en fin de période de publication des résultats et les capitalisation de taille inférieure ont tendance à afficher une volatilité nettement supérieur à leurs grands frères. Si l'on met de côté Green Mountain Coffee, on retiendra aussi les mauvais chiffres les mauvaises prévisions de : Aecom Technology ; bilan moins 13%, Atmel Corp, en baisse de 13% aussi. CACI International, reculait de 16%, Callidus Software plongeait de 21%, oui, au-dessus de 20% de baisse on dit « plonger »... Mais c'est pas fini : Health Net, en plongée également, de 25% cette fois, mais c'est pas tout : Kit Digital moins 30%, là c'est plus du plongeon, c'est ce que l'on appelle du « split naturel », puis ValueClick, moins 22% sans oublier la mise au régime de WeightWatchers qui s'encouble sur la balance et abandonne 18%.

Comme vous le voyez, les sanctions sont terribles, mais heureusement il se passe la même chose à la hausse, histoire d'équilibrer la balance, sinon on se serait fait laminer..

Atlantic Tele Network en hausse de 18%, Kensey Nash en explosait de 32%, bon ça c'est parce qu'ils se sont fait racheter à 38.50$ par les Hollandais. MicroStrategy en hausse de 10%, Multimédia Games + 17% et Zillow qui bondissait joyeusement de 12%. Le comportement erratique du groupe de moyenne capitalisations, voir des petites, ne laisse aucun droit à l'erreur, si vous achetez le mauvais titre au mauvais moment, la punition peut être rapide, sanglante et quasi-définitive.

Pour le reste du marché, on s'est globalement pris la tête sur les chiffres d'hier qui n'étaient pas ce que l'on peut qualifier d'explosif et qui confirmaient que l'économie n'est pas encore dans un long fleuve tranquille, mais qu'il y a encore quelques passages de rapides à traverser et que ça peut secouer. Les intervenants se sont surtout concentrés sur les implications que les chiffres d'hier pouvaient avoir sur les chiffres de vendredi (ce soir) et ce que l'ISM Non-Manufacturing pouvait bien donner comme indication sur les chiffres de l'emploi de tout à l'heure. Autant essayer de lire un horaire de chemin de fer sur le tableau des arrivées de l'aéroport de G'nève Cointrin, mais il y en a toujours qui cherchent le lien... A la fin ça fait plein de traders qui doutent et qui se disent que dans le doute autant être prudent jusqu'aux chiffres et alléger les positions. Ceci fût fait. Comme ça après les chiffres on se dira que c'est un peu couillon de reprendre des positions vu que c'est le week-end et qu'il est temps de penser à tondre le gazon et tailler les haies, on reparlera donc du marché lundi..

Ce fût une belle journée comme je les aimes, rien à dire que des plan à tirer sur la comète et à la fin on n'en sait pas plus qu'au début. Heureusement que j'ai passé ma journée dans le train à regarder passer les vaches et à me dire que la Suisse c'est pas trop moche et qu'on aurait quand même dû se battre un peu plus pour défendre notre secret bancaire et que ceux qui pensent que la FINMA.. Non, en fait je vais m'arrêter là, parce qu'après je vais me faire engueuler...

Du côté des commodities, on notera que le pétrole maintien fermement sa corrélation avec le marché des actions, même si hier il a pris un petit peu d'avance. Le baril reculait de 2.6%, ce matin il s'échange à 102.69$. Ce qui est drôle à constater, c'est qu'il est en train de se faire voler la vedette par le gaz naturel. Cette daube de gaz naturel qui ne fait que baisser depuis 10 ans, semble enfin avoir trouvé un fond et depuis tout le monde est en train de s'exciter sur la chose. On n'avait déjà eu pas mal de peine à comprendre le fonctionnement du pétrole, de ses barils et de ses inventaires, sans compter des fameux contago et backwardation, maintenant il va falloir commencer à se taper les « bcf » ou « bcm » (billion cubic feet ou billion cubic meter)... Je ne sais pas, ça me parle moins à moi, j'imaginais avoir un entrepôt avec des barils jusqu'au plafod, mais j'ai plus de peine avec les milliards de cubic feet et qu'en plus tu peux pas les voir parce que c'est du gaz.. Comme disait Danny Glover ; «suis trop vieux pour ces conneries »...

Et puis chez Mister Gold, c'est pas la joie non plus, les marchés baissent mais personne ne veut aller se réfugier chez lui. L'or est au plus bas depuis 2 semaines et le support (pour autant que l'on puisse appeler ça comme ça) des 1640$ vient de céder, le prochain objectif est à 1620$, mais comme c'est parti on risque bien d'aller voir ce qui se passe SOUS les 1600$, histoire de voir si on peut faire paniquer les ultra-convaincus que l'or va à 13'000, comme le Dow Jones... Ce matin nous sommes à 1637$.

Dow 13,207 -62 -0.47%

Nasdaq 3,024 -36 -1.16%

S&P 500 1,392 -11 -0.77%

FTSE 100 5,767 +8 +0.15%

CAC 40 3,223 -3 -0.09%

DAX 6,694 -16 -0.24%

FTSE MIB 14,118 -95 -0.67%

IBEX 35 IDX 6,852 +20 +0.29%

SMI 6097 -11 -0.18%

Nikkei 225 9,380 FERME

Hang Seng 21,098 -151 -0.71%

Shanghai 2,559 +4 +0.14%

S&P ASX 4,466 -28 -0.63%

Ce matin, sans surprise, les asiatiques sont dans les rouge, il bien Shanghai qui tente d'inverser la tendance, mais c'est plutôt sur le fait que les chinois récupèrent doucement de la claque qu'ils ont pris sur les bancaires hier. Par contre pour le reste, c'est clairement à cause des USA, tout le monde à la trouilles des chiffres de tout à l'heure et comme au moment de la publication, tout le monde sera en train de manger ou alors au lit, il n'y pas de raison de prendre des risques et rester investit tout le week end à devoir gérer l'éventuel after-shock d'après les chiffres... Même si je suis convaincu que ça sera un non-envent, personne n'est vraiment motivé à prendre des risques insensés en ce moment...

Après la clôture d'hier soir, LinkedIn a publié ses chiffres du trimestre. Ils ont clairement battu les attentes des analystes et après avoir affiché un profit de 5 millions pour le trimestre, le titre s'est envolé de près de 10% autour des 119$. Chez FirstSolar ce n'était pas la même mayonnaise, le titre était très volatile et sans direction, surtout depuis qu'ils ont annoncé une perte inattendue compensée par une « coup de sac » dans le top management avec l'arrivée d'un nouveau CEO. Les intervenants ne sachant plus quoi penser on est donc revenus à la case départ pour conclure la soirée. En revanche ce n'est pas facile chez Body Central qui ont raté leur trimestre, le titre plongeait de 30%, même sauce chez Caribou Coffee. Après les mauvaises nouvelles de la veille sur Green Mountain, le titre s'était déjà fait attaquer DURANT la séance (-15%) et après les publications et les prévisions pour la suite des affaires on en remettait une couche lors de l'après-bourse et paf le caribou, encore moins 15% de plus... soit près de 30% sur la séance... c'est donc le tarif officiel pour les mauvaises nouvelles... -30%. On se croirait aux soldes.

Puisque LinkedIn va bien, la transition est toute trouvée, puisque le sujet de conversation du moment c'est Facebook. Tout le monde ne parle QUE de l'IPO de Facebook et de combien de milliards bien gras et bien verts ils vont pouvoir lever.. Si l'on en croit les projection, la capitalisation boursière après IPO devrait tourner entre 65 et 100 milliards selon les experts et surtout selon ce qu'ils ont fumé la veille et si leur boulier fonctionne correctement. Tout ça, histoire de savoir Zuckerberg va rapidement détrôner Carlos Slim... Le prix de l'émission devrait se situer entre 28 et 35$. Si vous avez de la chance c'est à ce prix-là que vous toucherez vos actions, restera à voir ce que ça va valoir lors du premier prix payé et on saura si nous sommes un peu débiles, beaucoup débiles ou alors complètement cinglés..

En tous les cas, c'est l'évènement de l'année, même des sites comme « marketwatch » ont créé une page spéciale pour suivre minute après minute l'évolution de l'IPO Facebook.

http://www.marketwatch.com/facebook-ipo

http://www.businessinsider.com/facebooks-ipo-roadshow-heres-why-facebook-thinks-investors-should-buy-into-its-ipo-2012-5

http://ftalphaville.ft.com/blog/2012/05/03/987481/we-refuse-to-waste-an-intelligent-witty-headline-on-facebooks-s-1/

ça va bien nous occuper pendant ce mois de mai. Si jamais je vous en parle trop, n'hésitez à me le dire. C'est pas que je suis fan, c'est plutôt que j'ai peur que cette IPO soit le signal pour l'hallali sur les titres de la technologie.. Bon, ce qui est rassurant c'est que même si Facebook vaut 100 milliards après l'IPO, Apple pourra toujours les racheter.. cash... Ah oui, et puis il y a un article dans le Forbes qui explique pourquoi dans 5 ans, Google et Facebook ne seront plus de ce monde... vaut bien la peine de faire une IPO à 100 milliards pour disparaître en fumée dans 5 ans... (Merci Daniel)

http://www.forbes.com/sites/ericjackson/2012/04/30/heres-why-google-and-facebook-might-completely-disappear-in-the-next-5-years/

Article intéressant dans le Bloomberg de ce matin ; alors que la plupart des anciennes star du système bancaire (Citigroup ou BNP par exemple), se battent pour lever et trouver des capitaux ou trouver ET lever des capitaux, les banques canadiennes n'ont jamais été aussi fortes et déborde de cash et d'envies d'acquisitions. Je dois dire que ça serait assez drôle que la BNP devienne la BNQ (Q pour Québec à la place de P pour Paris.. ), plaisanterie mis à part, 4 banques canadiennes sont dans le « top 10 » et c'est assez énorme pour être signalé, sans faire de bruit, les cartes se sont redistribuées.

Le trésor américain a fait une présentation pour faire le bilan de l'état de santé de l'économie, même si ils reconnaissent qu'elle n'est pas au mieux de sa forme, le trésor fait le bilan du chemin parcouru. Cette présentation contient 14 slides et est assez bien fichue.. à survoler avec le café :

http://www.businessinsider.com/treasury-recent-us-economic-growth-2012-5#

Au cas où vous n'auriez pas saisi la chose, ce soir il y aura des chiffres importants, si je ne me trompe pas, ce seront les chiffres de l'emploi plus connus sous le nom de « non farm payrolls ». Après ces chiffres, le monde ne devrait plus jamais être pareil. Ou pas. Comme nous sommes vendredi, ça sera une petite journée au niveau des chiffres trimestriels, mais il peut toujours y avoir un peu de volatilité. Pour le moment les futures US sont inchangés, mais encore une fois, tout peut arriver.. ou pas...

En ce qui me concerne moi-même personnellement tout seul, il me reste à vous souhaiter un beau vendredi et un néanmoins excellent week-end, il se pourrait qu'il ne fasse pas aussi moche que d'habitude, d'ailleurs si il fait aussi moche que d'habitude, je migre. Et puis soyez prêt parce que lundi la France sera à nouveau dirigée par un Président et les marchés risquent d'apprécier moyennement l'arrivée d'un flan à la tête de l'Etat, va peut-être falloir attacher les ceintures sur le CAC lundi matin.. Ou alors Elisabeth Tessier a raison, il y aura une grosse surprise dimanche et finalement c'est Zinédine Zidane qui sera élu Président...

Allez hop... Bon week-end à tous...

Morningbull

"German authorities report they have discovered digital files hidden in a porn movie that outline Al Qaeda's plans for more terrorist attacks. I believe this is the first time that a porn film has ever contained a plot." –Jay Leno

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Une belle ambiance déprimante pour la journée d'hier

2012-05-03T06:57:08+02:00

J'ai beaucoup aimé le premier article que j'ai lu ce matin, c'était à propos des marchés européens, le journaliste écrivait que « les marchés du vieux continent avaient baissé – hier – et que c'était la seconde fois sur trois jours. C'est intéressant. Surtout que sur les trois derniers jours de trading, il y avait un jour de congé. De la à tirer des conclusions qui nous mèneraient à penser que le seul moyen que l'Europe ne baisse pas, c'est qu'elle soit fermée, il n'y a qu'un pas.

Il est vrai que comme les américains avaient vécu une belle séance pendant que nous, Européens, fêtions le travail à rien foutre, on aurait bêtement penser que nous allions rattraper notre « retard » accumulé pendant le pont du premier mai, que nous aurions droit à la carte du monopoly « on ne baisse pas aujourd'hui parce qu'on n'est pas monté hier »... Mais c'étai trop demander aux marchés qui préféraient ignorer ce qui s'est passé la veille et se concentrer sur le jour présent. Carpe Diem comme disait l'autre. Sur ce coup, ça moins philosophique comme pensée, mais plutôt dépressif...

Bon, en même temps il est évident que quand on regarde les informations économiques liées aux pays Européens, on plutôt envie de boire pour oublier que d'autre chose. Plus ça va de l'avant, plus on a l'impression que les USA et l'Europe sont en train de se découpler. Autant la reprise aux USA est poussive autant la reprise en Europe reste plus de la science fiction qu'autre chose. Heureusement, l'arrivée des socialistes au pouvoir va certainement tout changer, nul doute que le programme de François Hollande va fonctionner et ceci devrait être le moteur de croissance des prochaines années, pour autant que le lapin d'Alice aux Pays des Merveilles et Merlin l'enchanteur soient dans son Gouvernement. En tous les cas, il va avoir du boulot, surtout qu'hier on appris que le chômage dans la zone euro était au plus haut depuis 15 ans. Dire qu'il y a quinze ans on se préoccupait seulement de savoir si la Russie allait s'en sortir et ça nous foutait déjà la trouille, maintenant on a bien évolué, on la trouille que toute l'Europe parte en vrille. Nets progrès.

Toujours est-il que l'Europe avait tout de même commencé sa séance sur une note positive, il faut noter que le plus haut de la journée aura été écrit à 9h00, premier prix payé, plus haut de la journée. Ensuite ce ne fût qu'un long effritement. Il faut dire que si vous êtes sensibles à la dépression nerveuse et que vous avez tendance à vous laisser influencer pas les « grands-noms » de la finance, il valait mieux se mettre des boules quiès dans les oreilles et renoncer à regarder les nouvelles sur votre PC et se concentrer sur votre dernière partie de « Call of Duty » en réseau. C'est peut-être un monde virtuel, mais je suis en train de penser que c'est vachement plus drôle que la bourse.

Si jamais vous avez préféré vous documenter sur les marchés vous certainement vu que Monsieur El Erian, le patron de PIMCO (plus gros gérant obligataire du mooooooonde) s'est épanché dans la presse après son voyage en Europe. En un mot comme en cent, le continent est foutu, il y a bien une lueur d'espoir au fond du tunnel et pour que tout cela soit un Happy End, on a intérêt à engager un très bon scénariste hollywoodien ou alors le casting complet des « Avengers ». Quand vous regardez la photo de Monsieur El Erian, vous avez déjà l'impression qu'il n'a jamais souri de sa vie, ou alors sous la torture, mais quand vous lisez ses écrits, vous avez rapidement envie de pleurer. Surtout si vous êtes européen, que vous habitez en Europe et que vous avez l'intention d'y rester et d'y mourir. Et puis comme les errances de Monsieur PIMCO ne suffisaient pas, il y a également Jim Rogers qui est passé à la télé pour nous dire que le pire reste à venir et que la crise qui nous attends fera passer ces 5 dernières années pour une promenade de santé.

Non franchement, tant d'enthousiasme au sujet de l'avenir du continent donne envie de partir ouvrir un bar à cocktail sur une plage où la météo est plus stable que sous nos contrées et de se saouler au rhum guatémaltèque jusqu'à plus soif. En résumé journée pourrie en Europe, ambiance détestable et si en plus vous étiez en Espagne ou en Italie, c'était pire.

Les marchés européens se sont effrités en attendant les publications économiques américaines et puis dès que ces derniers furent sortis, ils ont mis le turbo et ont accéléré leur baisse. Surtout en Espagne et en Italie. Alors il est vrai que les chiffres de l'emploi ADP aux States n'étaient pas top et laissaient présager que ceux de vendredi, qui sont les VRAIS chiffres importants, ne seraient pas terribles, mais de là à tirer un parallèle entre le chômage en Espagne et en Italie les chiffres de l'emploi aux USA, il y a un lien que j'ai de la peine à saisir. Mais en même temps, il vrai que dans ces périodes que l'on affectionne durant lesquels l'ambiance est pourrie et que tout le monde parle d'effondrement du système et de fin du monde – à ce sujet je vous renvoie à l'article hyper positif et motivant sur le site businessinsider.com, vu qu'un journaliste n'a rien trouvé de mieux que de lister les dix-neufs raisons qui pourraient mener le monde à sa destruction totale – donc dans ces périodes déprimantes au possible, il est toujours facile d'extrapoler une nouvelle pour la transformer en « raison principale de la baisse ». En résumé l'Espagne et l'Italie baissaient fortement car les chiffres ADP américains n'était pas top. Bon, les deux marchés baissaient aussi parce que plus personne ne veut leur prêter d'argent, que c'est les deux pays à suivre la Grèce dans la panade et qu'en plus aucune équipe de foot, ni italienne, ni espagnole ne sera en finale de la « Champion's League ».

Sans compter que les downgrades à répétitions, tout d'abord sur la note du pays, puis sur les banques qui y travaillent n'ont pas aider la région à trouver la force de lutter. D'ailleurs il y a des rumeurs qui couraient en Italie comme quoi S&P était sur le point de couper toutes les banques locales.... C'est peut-être la meilleur nouvelle, quand S&P vient tirer sur un homme à terre qui a déjà 863 balles dans le corps après avoir été noyé et pendu, c'est en général le fond de la tasse... Dans toute cette morosité, j'ai de la peine à glisser les bons chiffres du trimestre qui ont été publiés par l'UBS, le titre parvenait donc à nager à contre courant et terminait en hausse de 3.7%. N'oublions pas non plus que la France parvenait à terminer en hausse par on ne sait quel miracle, probablement parce que le Messie va reprendre les rennes du pays le mener sur un chemin pavé de fleurs et de réussites dès lundi matin.. On se réjouis déjà.

Le sujet de l'après midi aura donc été les chiffres économiques. Comme vous vous en souvenez peut-être, mardi les USA étaient monté car les « investisseurs étaient soulagés par le fait que les chiffres économiques indiquaient encore une croissance correct dans le pays »... On avait juste oublié de mettre « les chiffres économiques de mardi ». Non parce que ceux de mercredi, ils étaient pourri et du coup on remettait en doute toutes les belles théories que nous avions écrites la veille.

Ceci dit, il semblerait que les drogues que le marché US consomme sont bien plus efficaces que celles que nous avons en Europe, puisque les américains ont baissé sur les chiffres ADP et n'ont fait que remonter ensuite pour terminer quasiment inchangé. Et comme d'habitude, nous en Europe on a raté le rebond et comme ce matin l'Asie est moyennement euphorique on va encore se faire taper sur le groin... moi je vous le dit, vivement que l'on aligne les continent et que l'on soit tous dans le même fuseau horaire, car c'est pénible de jouer avec un coup de retard sur les US, surtout qu'à ce rythme-là, c'est plus un coup de retard, c'est une avalanche de coups...

Du côté marché US c'est du côté des titres de l'énergie qu'il fallait chercher la petite bête, alors que la veille le titre avait explosé à cause du gaz naturel, hier il a implosé à cause du fait que Chesapeake a publié une perte inattendue et que d'ici l'an prochain ils pourraient être à cours de trésorerie. Le titre s'est fait démonté de 15%. Le CEO s'est platement excusé auprès des investisseurs et maintenant on parle déjà de la naissance d'un nouveau candidat au take-over. Pour le reste Apple remontait, donc le Nasdaq aussi, de toutes manières, Apple est le Nasdaq. Et puis le secteur de la construction rebondissait fortement suite à un rapport qui laissait entendre qu'il se passe quelques chose dans le milieu.. Et comme on ne demande qu'à croire au retour du marché immobilier.. CQFD.

Je ne vais pas m'éterniser sur le pétrole et l'or. Les inventaires du pétrole n'ont eu aucune incidence ou presque sur le prix du baril qui se tient toujours dans la zone des 105$, le prix à la pompe est toujours cher et j'hésite à remplir mon réservoir avec du Channel numéro 5 et en ce qui concerne l'or, il se traine toujours autour des 1650$. A noter que depuis le « gros doigt » d'il y a 48 heures, on se pose tout de même des questions et les vendeurs sont tout de même bien présents. L'once se traite à 1649$.

Dow 13,269 -11 -0.08%

Nasdaq 3,060 +9 +0.31%

S&P 500 1,402 -4 -0.25%

FTSE 100 5,758 -54 -0.93%

CAC 40 3,226 +14 +0.42%

DAX 6,711 -50 -0.75%

FTSE MIB 14,213 -379 -2.60%

IBEX 35 IDX 6,832 -179 -2.55%

SMI 6108 +12 +0.20%

Nikkei 225 9,380 +29 +0.31%

Hang Seng 21,199 -110 -0.52%

Shanghai 2,545 -9 -0.37%

S&P ASX 4,498 -7 -0.15%

Ce matin l'Asie montre ses inquiétudes au sujet des chiffres ADP et prend la même direction que l'Europe hier. Je ne cesse d'être émerveillé par la réaction que nous avons et l'importance que nous donnons à des chiffres qui n'ont jamais rien prouvé et qui ne sont que rarement corrélé avec les NON FARM PAYROLLS de vendredi, surtout que le Gouvernement US peut leur faire dire ce qu'ils ont envie. Cela prouve encore une fois que le marché n'a aucune idée de ce qui se passe et de ce qui va se passer et dans le doute il se raccroche à toutes les théories qui lui passent sous la main, même les plus délirantes. A noter aussi que ce matin les banques chinoises sont dans le rouge foncé après que l'on ait entendu dire que la firme Singapourienne Temasek aurait fait un placement de 2.5 milliards de dollars sur les titres de Bank of China et China Construction Bank. Dans le doute, tout le secteur était sous pression.

Puis dans les nouvelles du jour, on continue avec les publications du trimestre. Même si statistiquement ce trimestre fût et est très bon, puisque trois quarts des compagnies ont battu les attentes et les prévisions d'avenir, le dernier quart qui reste, quand il se rate, il ne se rate pas à moitié. Hier soir, c'était le cas de Green Mountain Coffee, lors de la publication, la firme qui avait déjà eu pas mal de problème ces derniers temps, avec la concurrence féroce de Starbucks, était clairement attendue au virage. ... Après la clôture, nous eu confirmation que ce n'est pas gagné ; tout était en dessous des attentes, revenus, bénéfices, prévisions.. la cata.. le titre plongeait de 40% !!!dans les minutes qui suivaient. Sans compter que des Hedge Funds comme celui de Withney Tilson laissaient entendre que Green Moutain ment sur le futur. C'était donc le bain de sang sur le titre et quand on regarde le chart, on se dit que l'on n'a pas besoin d'aller dans un grand huit, il suffisait d'acheter des titres de Green Mountain Coffee et de les garder en position. Dans le reste des « after close », Whole Foods a publié de bons chiffres et chez Visa c'était pareil, le monde des cartes de crédit est toujours au beau fixe.

Dans les bonnes nouvelles (surtout pour lui), on apprend que le « roi du gaz naturel », John Arnold bien connu pour ses trades sur le gaz, a annoncé qu'il fermait son fond et qu'il partait à la retraite. Juste au moment où tout le monde dit que le gaz naturel est le nouvel El Dorado et le nouveau bull market de ces 1'000 prochaines années, c'est ballot. John Arnold va rembourser ses investisseurs et vider son fonds « Centaurus Energy Master » et va partir à la retraite. L'ancien trader de chez Enro a ...38 ans !!!

Le Groupe Carlyle a fixé son prix pour son IPO. Alors que la fourchette était comprise entre 23 et 25$, le prix a été baissé à 22$, afin de sécurisé un maximum d'investisseurs institutionnels. On se réjouit de voir l'évolution de la société, étant donné l'historique de cette dernière. Je ne vous en dis pas plus, mais si vous avez envie de faire des recherche sur Carlyle, vous verrez de qui les Guignols de l'Info se sont inspiré pour créer la « World Company ». Le premier jour de trading de Carlyle sera ce jeudi.

Après que le parlement britannique ait estimé que Rupert Murdoch n'était pas « fait » pour diriger une compagnie de cette taille, News Corp a réitéré son soutien inconditionnel à son patron. En même on ne sait pas trop qui a signé le communiqué de presse. Durant le le premier trimestre 2012 Wells Fargo aura détenu un tier du marché des hypothèques aux USA.

La semaine de tous les dangers n'est pas encore terminée. Cette après-midi, nous aurons les chiffres des ventes des grand-magasins, le Challenger Job Cut (qui lui aussi devrait nous donner des indications pour DEMAIN!!!), les Jobless Claims, Productivity & Costs, Bloomberg Consumer Confort Index, ISM Non Manufacturing, les chiffres du Gaz, le Fed Balance Sheet et le money supply. Largement de quoi se marrer et mettre l'Europe au tapis. Côté chiffres du trimestre, grosse journée mais rien de transcendantal qui devrait transcender le marché.

Pour le moment les futures sont indiqués en baisse, mais de façon marginale. De toute manière vu ce qui se passe sur les bancaires chinoises ce matin, il ne fallait pas trop s'attendre à autre chose, et puis de toute façon , l'ouverture New Yorkaise est encore loin.

En ce qui me concerne, j'ai un train à prendre, on va voir si le ciel est plus bleu à Zurich et on se retrouve demain à la même heure !!! Excellente journée et bon café...

Morninbull

"New Rule: If the Indians have a rocket that works, but the North Koreans don't, we have to stop being scared of North Korea and start being scared of India. Now, you may ask, why would the Indians launch a missile at us? Well, as Sarah Palin points out we did steal their land." –Bill Maher

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« Sell in May and go away » c'est parti !!!

2012-05-02T07:38:18+02:00

Ce début de semaine en Europe fût assez simple a résumer. Le continent est en plein marasme, la plupart des membres de la communauté exception faite des allemands, sont dans les sables mouvants, le chômage explose, la croissance peine à repartir et les caisses sont vide. En revanche on a trouvé bien plus utile de ne rien faire le premier mai pour « fêter le travail ». Et comme c'était bien plus utile de ne rien faire le premier mai et que ça tombait un mardi, tant qu'à faire, autant ne rien faire le lundi...

En gros, depuis vendredi l'Europe est en week-end prolongé. Sans compter la France qui, comme à son habitude commence les ponts du mois de mai, ensuite ils seront en roue libre en juin histoire de ne pas s'épuiser avant les grandes vacances. En gros en septembre on va commencer à s'y remettre pour de vrai... Bon, je suis mauvaise langue, parce que le 1er mai c'est le seul jour de l'année où le CAC40 est fermé, mis à part Noël et Nouvel an, il est tout le temps ouvert.

Alors que l'Europe cueillait du muguet et le vendait 1 euro le brin (ça fait toujours 45 millions d'euros – défiscalisés), les américains, eux, restaient au bureau et continuaient de traiter. Le lundi était un peu hésitant, mais le mardi était bien plus franc. Il faut dire que depuis le début de la semaine (week-end y compris), les article sur le fait que nous allons vivre LA SEMAINE LA PLUS IMPORTANTE DE MONDE DE TOUS LES TEMPS donnaient quelques raisons de se poser des questions. La bonne nouvelle c'est que pour le moment, on tient le coup. On tient même le coup plutôt pas mal puisque les chiffres de l'ISM Manufacturing qui étaient attendus hier, ne laissaient pas planer de doutes sur l'économie. Ils étaient publiés à 54.8%, plus forts qu'en mars et effaçaient les doutes que certains émettaient sur la croissance américaine.

Pour la séance d'hier il ne fallait pas chercher plus loin, ça plus les ventes de voitures qui étaient plutôt constructives chez Chrysler, un peu moins chez les autres et les chiffres de Sears qui étaient explosifs du côté du retail (en hausse de 14% hier). En gros c'est le soulagement qui prédominait à New York et les intervenants se disent, qu'au moins aux USA ça va.

Le Dow Jones est même parvenu a afficher sa clôture la plus haute depuis 2007. Ce qui n'est pas peu dire quand on voit ce que l'on a traversé depuis ces 5 dernières années. Je ne vais pas vous faire un résumé complet, mais il y a de quoi se frotter les mains de satisfaction. Etre à 13279 après tout ce que l'on vient de vivre, ça frise l'euphorie.

Et puis dans les « autres trucs » à retenir, pas que ça change la face du monde, mais surtout que ça fait celui qui sait de quoi il parle, on retiendra que lundi les Chinois ont publié leur PMI à eux, chiffre qui était un peu plus fort que le mois d'avant, mais en-dessous de ce que les génies de la finance attendaient, donc forcément pas terrible. Le Gouvernement annonçait 53.3 alors que les économistes attendaient 53.6, chiffre trouvé avec des méthodes que l'on sait à peu près infaillibles, puisque ça fonctionne à peu près à 50% sauf quand c'est à côté de la plaque.

Puisque l'on parle de PMI, on peut aussi parler de celui de l'Angleterre, qui, à l'image de son GDP continue de partir en lambeaux, il était à 50.5, contre 51.9 le mois d'avant.

En ce qui concerne les histoires individuelles, on retiendra la présentation des chiffres trimestriels d'Herbalife. Hier alors que la compagnie avait organisé une réunion afin que la sympathique communauté du monde financier puisse avoir l'occasion de poser des questions aux êtres intouchables et exceptionnels que sont les CEO, COO, CFO et autres Chairman, les choses allaient tourner au vinaigre pour Herbalife. Le problème, c'est qu'à l'intérieur de ce meeting, on pouvait constater la présence de David Einhorn de Greenlight Capital. Einhorn, pour ceux qui ne le connaissent pas, est un de ceux qui avait prédit la chute de Lehman et qui avait lancé des accusations de fraude chez Green Mountain Coffee il y a quelques mois. On pouvait donc raisonnablement se demander ce qu'il faisait là. La réponse n'allait pas tarder à éclater au grand jour. Après 36 minutes de conférence, Einhorn a été autorisé à poser 3 questions, il s'est concentré sur le manque de transparence dans les chiffres d'Herbalife, le management a été incapable de répondre à ces questions, il leur a demandé de faire un suivit pour les investisseurs et le titre s'est fait DEMONTE en bourse dans les secondes qui ont suivit. Herbalife a perdu 2 milliards de capitalisation boursière en 30 secondes... Et ce n'est probablement pas fini. Einhorn aura donc encore ajouté un fait d'arme à sa légende et on peut se demander si le pouvoir démesuré de certains ne va pas poser un problème à terme. J'ose supposer que Monsieur Einhorn devait être short sur Herbalife.

Autre sujet du jour, Apple. Une fois n'est pas coutume. Depuis la publication des chiffres d'il y a une semaine, le titre peine à se remettre dans le rythme haussier qui était le sien. Hier il avait bien commencé la séance, mais finalement tout se terminait en eau-de-boudin alors que des chiffres publiés donnaient Samsung comme étant le premier vendeur de « smartphones » au monde et que les articles négatifs sur Apple continuaient de foisonner dans la presse et sur le net. Le dernier en date sort de chez www.businessinsider.com et laisse entendre qu'Apple aurait « coûté » 500'000 emplois aux USA, largement de quoi rendre le titre impopulaire... D'un point de vue technique, on a eu vu des graphiques plus sexy que celui d'Apple et surtout depuis quelques jours, la sous-performance par rapport au S&P500 est impressionnante.

http://www.businessinsider.com/apple-has-destroyed-american-jobs-2012-5

Le gaz naturel monte à nouveau, c'est en train de devenir le nouveau « truc tendance » du moment, tout le monde recommence à parler du gaz naturel alors qu'il baisse depuis 10 ans et que l'on ne cesse de nous répéter encore et encore que le bull market est à venir et qu'à chaque fois il retombe. Affaire à suivre, mais le secteur semble en folie, un des gros vainqueur de la veille c'est Chesapeake Energy, qui a d'ailleurs annoncé que son CEO allait démissionner de son poste de Chairman of the Board, pour essayer de faire oublier les casseroles qu'il traîne... puisque l'on s'autorise à penser qu'il aurait éventuellement fait des trades que l'on pourrait peut-être qualifier « d'insider ». A propos d'insider trading, il semblerait que le FBI et la SEC seraient en train d'enquêter sur les journalistes financiers, les soupçonnants d'avoir abusé de leur position pour à des fins d'enrichissement personnel. On n'a pas fini de rire.

BlackBerry a commencé à laisser filtrer des captures d'écran de leur nouveau téléphone, le BlackBerry10. Il n'est pas encore fini, mais on peut avoir une bonne idée de ce que c'est. C'est surtout le produit du désespoir. Si celui-là ne cartonne pas. La suite risque de friser l'exécution. Malgré ce beau projet, le titre s'est quand même fait décalquer de près de 6% durant la séance. Il semblerait que les investisseurs y croient moyennement.

Côté or et pétrole, on notera que le baril monte gentiment, la corrélation entre pétrole et marché boursier est de plus en plus évidente, alors que le Dow Jones affiche des records, le baril se pointe discrètement en direction des 106$. L'or quand à lui, il ne sait pas trop quoi faire. Le métal jaune ne fait plus grand-chose depuis quelques semaines, même si il refuse de rendre les armes. Il est plutôt en train de se construire un canal latéral, ou un base depuis laquelle il pourra tenter peut-être un jour l'ascension des 2'000. Mais l'histoire qu'il faut retenir sur l'or c'est l'opération « fat finger » qui a eu lieu lundi. Bien que l'on ne sache pas trop ce qui s'est passé exactement, les enquêteurs sont sur la piste soit d'un gros doigts aurait vendu 7500 futures sur l'or à la place de 75 (l'erreur est humaine) ou alors sur la piste d'un de ces super « algorythme » qui font tout sauf le café, un de ces algo aurait pété un plomb et tenter de faire péter le marché. En l'espace de quelques secondes le métal jaune est passé de 1665$ à 1645$ pour un montant vendeur de 1.24 milliards. Les stop trading ont été déclenché, puis tout est rentré dans l'ordre. Toujours est-il que l'on ne connaît pas trop la raison du pourquoi du comment de cette trade... Ce matin l'or est à 1660$.

Dow 13,279 +66 +0.50%

Nasdaq 3,050 +4 +0.13%

S&P 500 1,406 +8 +0.57%

FTSE 100 5,812 +74 +1.30%

Nikkei 225 9,385 +34 +0.37%

Hang Seng 21,336 +241 +1.14%

Shanghai 2,549 +40 +1.58%

S&P ASX 4,506 +8 +0.18%

Ce matin l'Asie est dans le vert et dans l'unanimité. Les chiffres manufacturiers chinois ont bien plus aux intervenants, la faiblesse du yen aidait bien les titres japonais qui exportent. Et puis tout le monde était content du retour en grâce de l'économie américaine, même si la semaine n'est pas finie. A noter encore qu'hier les Australiens ont coupé les taux de 50bp, sans grande surprise par rapport aux derniers chiffres économiques. Et puis après les chiffres « officiels » du PMI de l'autre jour, ce matin c'est HSBC qui a sorti les leurs, qui sont moins bons que les officiels, puisque sous les 50, mais visiblement on s'en fiche.

Nous sommes donc mercredi et si j'en crois la météo, nous devrions être autour du 3 ou 4 octobre. C'est peut-être d'ailleurs ce qui va nous sauver car comment croire au « Sell in May and go away » si la météo nous fait croire que nous sommes en octobre !!! Avec un peu de bol, le marché va croire la même chose et nous faire un « rallye de fin d'année ». Sachant que nous sommes dans la semaine des tous les danger, ce n'est pas encore gagné. Cette après-midi nous allons avoir les chiffres du Challenger Job-Cut et ceux de l'ADP, ce qui devrait commencer à nous donner une idée de la tronche des NON-FARM PAYROLLS attendus vendredi après-midi. Autant vous dire que tout peu VRAIMENT encore arriver.

Sans compter que les élections de ce week-end se rapprochent à grand pas, non seulement en France, mais également en Grèce. Dans les deux cas elles seront importantes et dans les deux cas on va reparler de la condition et de l'avenir de l'Europe. D'une part on craint également la montée de l'extrême droite en Grèce et de l'autre on craint l'arrivée d'un socialistes qui pourrait déséquilibrer le semblant d'harmonie qu'il y a en Europe et qui promet de s'attaquer à tout le monde et partout où il y a du fric à récupérer et des heures de travail à diminuer.

Ce soir il y aura le grand débat Ritaline contre Supradyn, les deux candidats français vont s'entre déchirer sur tout ce qui leur passe sous la main. C'est la dernière chance pour le candidat sortant d'avoir un bref espoir d'être encore à l'Elysée lundi matin. Les sondages ne sont pas en sa faveur, de loin pas. Mais lors de son meeting ses partisans y croyaient encore, puisque l'on entendait : « Nicolas on va t'aider, Porcinet ne passera pas »... Eh ben, Président Procinet, on n'a pas fini de rigoler pour les 5 à venir...

La fin de semaine sera donc bercée entre chiffres économiques, données de l'emploi, discours, sondages et anticipations de la semaine prochaine.

Une petite nouvelle de derrière les fagots, Greenspan est toujours parmi nous et il a parlé hier. Il estime que les titres américains ne sont pas chers et qu'ils devraient probablement monter et en même temps il pense que le marché immobilier ne va nulle part. Et puis, selon les médias américains, les élections en Grèce vont amener une nouvelle crise, il est encore temps de sauver l'Espagne, mais ça devient serré avant que la péninsule Ibérique deviennent la Grèce II le retour, Facebook a lancé son Roadshow et fixé son premier jour de trading. Les présentations vont démarrer lundi, il se pourrait même que Zuckerberg soit présent à certains évènements (ne comptez pas trop le voir au Madarin Oriental de Genève) et le premier jour de trading devrait être le 18 mai. Je vous rappelle que l'on parle d'une valorisation entre 75 et 100 milliards pour une boîte qui ne vends rien et qui ne produit rien.

L'Europe devrait monter aujourd'hui, ne serait-ce que pour rattraper le retard accumulé hier pendant que l'on fêtait le travail. En tous les cas les futures américains sont en hausse de quelques poussières de pour cent et ne semblent pas encore vouloir rendre les armes après leur séance d'hier. Pour être parfaitement complet dans la liste des chiffres de la journée, il y aura le Bank Reserve Settlement (tout le monde s'en fiche), les MBA Purchase Application (on s'en préoccupe quand il n'y a rien d'autre à dire), le Challenger Job Cut et L'ADP Employment Report (utilisé pour tirer des plans sur la comètes et faire des paris sur les NON Farm Payrolls de vendredi, paris qui fonctionnent une fois sur 3), le Treasury Refunding Announcement (alors ça, c'est inutile), les Factory Orders (que l'on utilisera si les chiffres de l'emploi ne veulent rien dire) et les chiffres du pétrole (la plus grande loterie à numéro depuis l'invention de l'Euromillion et du Powerball, des analystes qui se battent toutes les semaines pour être le moins faux de tous, mais qui ne sont jamais justes dans leurs estimations...mais ça occupe les traders pétrole pendant 45 secondes)...

Et puis Jeffrey Lacker ET Daniel Tarullo vont parler, mais ça, c'est certain, tout le monde s'en fout.

Côté chiffres du trimestre ça continue, mais les « Big Names » sont sortis et il n'y plus grand-chose qui risque de faire bouger le marché dans son ensemble.

Voilà, je ne vois pas grand-chose d'autre à rajouter qui pourrait transformer votre journée, en ce qui me concerne je vous retrouve demain matin, même si je serais sur la route pour cette fin de semaine, on va essayer de ne pas relâcher l'effort et de continuer à écrire, même si je dois aller à Zurich demain et que je frise la dépression rien que pour ça, en revanche Sion vendredi devrait être bien plus réjouissant.

Je vous souhaite une excellente journée, même si la météo ne donne envie que de rester couché et on se voit demain.

Morningbull

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En haut, en bas, tu ne sais pas où tu vas. A droite à gauche, Ah non, ça on peut pas !

2012-04-27T07:47:36+02:00

La journée en Europe fût proche d'une journée passée dans une grand huit à éviter de vomir. Alors que le matin le marché semblait successivement timide, constructif, puis limite euphorique, le reste de la journée, il s'est appliqué à être déprimé, inquiet, paniqué, puis euphorique à nouveau. Pour avoir passé la journée à l'observer bêtement devant mes écrans, je peux vous assurer qu'hier on pouvait s'inquiéter de la santé mentale de certains traders. Ou alors c'est peut-être simplement ces superbes ordinateurs qui font du trading automatique qui vont dans tous les sens et qui sont proche de la débilité profonde... Je ne sais pas, mais en tous les cas on s'est fait des voyages spectaculaires et il y a vraiment de quoi se demander si demander si il y a une once de rationalité dans ce qui se passe.

Par moment je me suis longuement demandé si la stratégie connue sous le nom de « pile ou face », n'était finalement pas le meilleur moyen de « faire » de l'argent, comme ils disent dans les écoles de bourse.

Il faut cependant bien reconnaître qu'il y avait peut-être un peu trop d'informations à digérer pour un homme normal, puisque la journée d'hier fût placée sous le signe des résultats, et pas des moindres. A la fin de la journée on pouvait décliner la séance en deux camps : Les bons d'un côté et les mauvais de l'autre. Oui, ça aurait mieux avec une brute et un truand en plus, mais on n'est pas au cinéma et en plus si je dis qu'il y a des truands dans le marché, on va encore m'accuser de diffamer.

Donc dans le camps des bons, il y avait :

Royal Dutch, Unilever et Volkswagen, les deux Hollandais et l'Allemand ont délivré un trimestre impeccable, le fabricant de la Golf remportant une mention toute spéciale tellement les chiffres étaient bons. C'est vite vu, on a un moment j'ai presque pensé qu'ils s'étaient mis à vendre des iPhone, pire à en fabrique et finalement la iVoiture ça serait eux... Royal Dutch termine en hausse de 3% et des poussières, comme Unilever alors que VW termine en progression de près de 7%. A noter que la société Rhoen Klinikum en Allemagne montait bien plus que VW, mais eux c'est parce qu'ils venaient de se faire racheter pour 4.1 milliards par Frenesius.

Dans l'autre camp, il y avait le moins bons. Les mauvais. Les vilains petits canards. Ceux dont plus personne ne veut dans son portefeuille :

Deutsche Bank, Banco Santander, AstraZeneca. La banque allemande à vu ses profits chuter de 33% pour les 3 premiers mois de l'année, Banco Santander c'est une banque espagnole, il ne devrait pas y avoir grand-chose à ajouter. A force de faire des provisions pour des crédits « pourri », ça finit par se ressentir. Quand à AstraZeneca, c'était le bain de sang tellement les chiffres décevaient et pour faire bon poids bonne mesure, le CEO, David Brennan, a donné son congé.

Dans le sillage de Banco Santander et surtout de Deutsche Bank, l'ensemble du secteur s'est pris un claque dans les gencives. Il est évident que ce secteur étant le moyen d'investissement utilisé par le trader moyen pour jouer les mouvements rapides et volatiles du marché, dès qu'il y une mauvaise nouvelle, c'est « sauve qui peut ; les traders, les femmes et les enfants d'abord !!! Au final il fallait avoir des voitures et du pétrole et oublier le secteur bancaire.

Surtout qu'en plus de cela, durant la séance on nous a annoncé les chiffres « Euro-Zone Sentiment ». On ne sait pas trop comment il est calculé, ni qui sont les gens interrogé et comme est pondéré le sondage, on espère juste que c'est un peu moins le grand-guignols que les sondages américains du type « US Michigan Consumer Sentiment », toujours est-il que la version européenne est sortie en-dessous des attentes. Les économistes avaient pourtant tout bien calculé et utilisé plus que de raison le marc de café durant ce mois, pourtant à la fin, on attendait 94.2 et c'est sorti à 92.8. Lors de la publication la réaction fût immédiate ; VENDEZZZZZZZZZZ !!!!!!!!!!!!!!!! A un tel point que durant les 543 millièmes de secondes qui ont suivit l'annonce officielle, les ordres de ventes se sont multipliés à une telle vitesse que pendant un instant je me suis demandé QUI pouvais balancer des ordres aussi vite dans le marché, puis soudainement arrêter, attendre pour voir si ça suivait et comme ça ne suivait pas, racheter dans le sens inverse... Je ne suis pas loin de penser qu'il y a quelques systèmes électroniques qui sont là derrière. Visiblement entre l'absence de volume, l'absence d'investisseurs et la volatilité actuelle, je pense que c'est une EXCELLENTE idée de continuer à laisser tourner des machines électroniques qui balancent des ordres dans le marché avec la vision et la réflexion d'un bourrin moyen, je vous le dit ici ; un jour ça va nous péter à la gueule avec l'art et la manière. Y un ordinateur quelque part qui va disjoncter, péter un plomb et il va nous démolir le marché, puis ensuite il enverra des Teminator depuis le futur pour détruire la résistance, mais ça c'est une autre histoire.... Bref, l'Europe allait dans tous les sens pour toutes ces raisons, mais à la fin on terminait en hausse sur un marché sur deux, comme quoi ça valait pas la peine de passer par tout ces états pour ça...

En fin de soirée, comme ils ne savaient pas comment faire parler d'eux et qu'ils n'avaient pas encore trouvé la force de downgrader les Pays-Bas, c'est avec toute leur incompétence et leur inutilité habituelle que S&P sont venus downgrader l'Espagne de deux crans. Ils ont expliqué que, selon eux, ça n'était pas encore gagné, qu'il y avait plein de problème en Espagne et pas seulement en Champion's League, et que pour faire simple ça va pas bien. Ça, personne n'était au courant, c'est donc une première pour les intervenants qui en SAVAIENT pas que ça n'allait pas bien là-bas. Heureusement que S&P est là parce que sinon moi personnellement j'aurais juré qu'un pays avec plus de 25% de chômage et un marché immobilier moribond est un pays qui respire la joie de vivre. Dans la foulée l'Espagne est donc sur BBB+ (pour ce que ça veut dire) et S&P a baissé son objectif pour le PIB, avant ils avaient une croissance de 0.3%, maintenant ils prévoient une contraction de 1.5%, deux jours après que l'Espagne ait annoncé son retour en récession. Si ce n'est pas des visionnaires ça, je ne m'y connais pas.

Aux USA on n'était pas trop concerné par l'Europe. Visiblement hier on avait décidé que l'on pouvait momentanément parler d'autre chose et se concentrer sur ce qui se passe à la maison. Et de ce côté-là, force est de constater que ça n'allait pas si mal hier. Tout d'abord dans le sillage des bons chiffres et de la bonne « guidance » que Citrix a offert hier, le secteur techno continuait sur la voie tracée par Apple depuis mercredi soir, même si hier soir cette dernière terminait en baisse. Ensuite c'est du côté des chiffres de l'immobilier qu'il fallait chercher la bonne nouvelle. En effet les publications d'hier corroboraient l'annonce faite ces derniers jours, annonce qui laissait entendre que, cette fois c'est sûr le marché immobilier n'irait pas plus bas. En même temps dans certaines régions, plus bas ça voudrait dire que le propriétaire paierait l'acheteur pour le débarasser de sa maison, et ça, ça serait tout de même du jamais vu... Alors forcément, ça crée comme un support technique. Comme disait un de mes « formateurs » de quand j'était jeune, beau et plein d'espoir (maintenant je ne suis plus que plein d'espoir) ; « il y a un gros support sur le niveau de 0 »...

Peu importe toujours est-il que la bonne nouvelle offrait une petite garantie de soutien au marché pour cette séance de jeudi. Sans oublier que les chiffres de PulteGroup (construction immobilière), qui réduisaient leurs pertes et qui montraient une certaine amélioration, a donné un coup de fouet à tout ce petit monde.... Pulte montait de 10% et sont concurrent suivait en sympathie avec un timide 5.7%. Quoi qu'hier je connais bien des banques qui auraient tué pour monter de 5.7%.

A la fin d'une séance haussière qui se déroulait sans accroc, le S&P500 retrouvait le niveau des 1400 points, niveau que nous avions quitté il y a quelques jours, à l'époque où l'on croyait qu'Apple allait rater son trimestre. Et puis, aux dernières nouvelles, plus 73% des compagnies qui ont publié leur trimestre ont battu les attentes, 11% et des poussières étaient en ligne et le reste, en-dessous. C'est encore un trimestre que l'on peut qualifier d'excellent, mais si l'on regarde un peu au-delà des chiffres bruts, on se rends compte que le nombre de compagnies qui augmentent leurs prévisions pour la suite de l'année, sont beaucoup plus nombreuses que lors du dernier trimestre. C'est donc plutôt un bon signe pour la suite et peut-être que cette année on va s'éviter le « Sell in May and Go Away !!! »... Qui sait, on peut rêver.

L'or est à 1656$, il remonte gentiment à coup de 3$. A ce rythme-là les 2'000$ devraient être atteint pour ma retraite, dans 25 ans, plus l'augmentation de la limite d'âge d'ici-là, ça devrait même faire 30 ans. Pour ce qui est du pétrole, c'est toujours extrêmement pénible et ennuyant, ça fait presque pitié et ça ne donne pas envie d'en parler plus que ça. Pour le moment le baril est à 104.13$, quasiment au même niveau qu'hier. Passionnant, je peine à trouver d'autres adjectifs.

Dow 13,205 +114 +0.87%

Nasdaq 3,051 +21 +0.69%

S&P 500 1,400 +9 +0.67%

FTSE 100 5,749 +30 +0.52%

CAC 40 3,229 -4 -0.13%

DAX 6,740 +35 +0.53%

FTSE MIB 14,510 -96 -0.66%

IBEX 35 IDX 7,027 -92 -1.29%

SMI 6122 -28 -0.46%

Nikkei 225 9,651 +89 +0.93%

Hang Seng 20,915 +105 +0.50%

Shanghai 2,514 -5 -0.20%

S&P ASX 4,444 -1 -0.03%

Ce matin, l'Asie est en hausse, en tous les cas Hong Kong et Tokyo sont clairement dans le vert, pendant que Sydney et Shanghai restent un peu en retrait. Il faut dire que cette nuit, il y avait le meeting de la Banque du Japon et que tout le monde attendait un geste de la part des instances dirigeantes. Rêves furent exaucés, puisqu'ils ont annoncé qu'ils augmentaient leur programme de rachat d'assets de 5 trillions de yens. Dans la foulées ils ont répété qu'ils laissaient les taux entre 0 et 0.1% et cela uniquement parce qu'ils ne peuvent pas aller plus bas, sinon ils auraient baissé encore la chose.

C'est donc un vent printanier qui flottait sur le Japon, les cerisiers sont en fleurs et il parait que CETTE FOIS la météo ne s'est pas gourée à Genève et il se pourrait que nous voyons le soleil plus de 3 minutes ce vendredi.

Toujours à propos de l'Asie, à noter que le Coréen Samsung a publié un trimestre record, aidé par les ventes de téléphones mobiles. Comme quoi on ne vend pas que des iPhones.

Pour ce qui est des nouvelles du jour, hier soir c'était Amazon qui devait publier ses trimestriels, pas mal de chroniqueurs et d'experts financiers s'étaient montrés très méfiant sur les chiffres du vendeur de livres et de tout ce qui se vend légalement dans le monde. Bien leur en a pris d'exprimer cette méfiance en avance, car Jeff Bezos (CEO) a annoncé des chiffres nettement en-dessus des attentes des mêmes analystes dubitatifs cités précédemment, du coup le titre nous a fait une « apple-ade » et est monté de 11% après la clôture. Caramba, encore raté, c'est pas encore ce trimestre que ça va ralentir.

Et ça n'était pas tout, puisqu'au chapitre techno-internet, Expedia a pulvérisé les attentes. Les analystes attendaient 15 cents par actions, Expedia a publié 26 cents. Là aussi : Caramb, encore raté. Le titre explosait de 19% après la clôture. Mais comme tout ne peut pas rigoler tout le temps, la compagnie Allscripts qui gère des dossier médicaux, a viré son Chairman – sans spécifier la raison – dans la foulée trois directeurs qui n'étaient pas d'accord avec cette décision du board, ont donné leur congé avec effet immédiat, puis les chiffres du trimestre étaient attendus à 24 cents par action, ils sont sortis à 7 cents. Une fois de plus, Caramba... encore raté... Mais le titre, lui, il a raté une marche et a plongé de 42%. On notera aussi que Starbucks baissait de 5% après avoir raté son trimestre aux yeux de Wall Street, pourtant je vous jure que je fais des efforts pour acheter de temps en temps des Caramel Macchiato à 12 frs le gallon afin de soutenir la compagnie.

Decker Outdoor qui détient la marque UGG (sorte de grosses chaussures en fourrure qui sont généralement portées par les esquimaux, mais qui sont soudainement devenues indispensables au point de les porter même en été).. malgré le fait que ces UGG coûtent le prix d'un petit appartement à Verbier, les chiffres étaient en dessous des attentes et le titre s'est fait décalquer de 19%. En ce moment, rater les attentes et être méfiant sur l'avenir provoque des avalanches de vendeurs, c'est impressionnant..

Zynga a finalement publié son trimestre, mettant fin au suspens insoutenable pour savoir si c'est ce trimestre ou le suivant que le titre va se casser définitivement la gueule. Pour le moment ça tient encore la rampe, la PERTE du trimestre est de 85 millions de dollars. Et ils ont également annoncé que leurs coûts de R&D on explosé de 160%, on se demande ce qu'ils peuvent « rechercher et développer », quand on voit que l'idée c'est d'acheter des graines virtuelles pour semer dans des champs virtuels, pour que vos moutons virtuels puissent manger virtuellement.... Toujours est-il qu'une chose est sûre, chez Zynga, on recherche et on développe... ça ne rigole pas. Le titre a perdu 2% lors de l'après bourse. Ce qui nettement moins que ceux qui font des chaussures en fourrure pour aller garder les vrais moutons en Nouvelle-Zélande.

Pour le reste on notera les bons chiffres (surprenant) de PetroChina et le fait que l'Etat de Californie mène une enquête sur un employé de Goldman Sachs qui « aurait » donné des informations privilégiées au patron de Galleon en son temps (avant qu'il soit en taule). Encore une fois on tombe de très haut. Comme est-ce possible, moi qui pensait que depuis Madoff, il n'y avait plus rien de mal dans les marchés financiers, plus d'insider, plus de front runnning, plus de copinage, je dois dire que je tombe de haut et ma déception n'a d'égal à la difficulté que j'ai de ne pas rire à la lecture ce genre de nouvelles...

Pour ce qui est des chiffres économiques, ça sera une grosse journée puisqu'il y aura le GDP US, l'Employment Cost et le Consumer Sentiment. Comme tous les vendredi c'est une petite journée pour les publications trimestrielles et tout sera concentré avant l'ouverture. Il y aura en vrac, Ford, Goodyear, Chevron, International Paper, KKR, Merck (rien à voir avec Merck-Serono), Procter et Gamble, Total et NewMont Mining.

Pour le moment, les futures sont indiqués en baisse et la journée devrait être à peu près aussi palpitante que celle d'hier à la seule différence qu'après la clôture de ce soir, on est en week-end.

Week-end que je vous souhaite excellent, aussi bon que la journée qui vous attend et que le Nespresso (enfin livré au bureau) que vous allez boire ce matin. Moi, je crois que je vais aller soutenir le Starbucks et me faire un caramel macchiato pour fêter le fait que ce matin, il ne pleut pas.

A lundi, si vous le voulez bien. Et si vous ne voulez-pas, moi je serais-là quand même.

Morningbull

"Yesterday the Dalai Lama said he likes George W. Bush as a person, but not as a president. When asked for comment, Bush said, 'I love him as a Dalai, but not as a Lama.'" –Conan O'Brien

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Et qu'est-ce qu'on fait maintenant ? Ben on prend les mêmes et on recommence !

2012-04-26T07:26:59+02:00

Si je me souviens bien, lundi matin la dépression nerveuse était de mise. Le moindre élan de positivisme était écrasé avec force et toute la communauté financière était morte d'angoisse parce que les Pays-Bas partaient à vau-l'eau, que la France allait être dominée par les Socialistes et que ces derniers allaient faire capoter le pacte Européen, sans compter le fait que l'économie était au bout du rouleau et qu'on ne voyait pas trop comment l'Europe pourrait éviter de faire tout comme la Grèce. Ah oui, j'oubliais encore que nous étions en récession en Espagne...

Puis soudainement tout a changé. On ne sait pas trop comment tout cela s'est passé, mais alors que l'on se préparait tous à retourner à l'âge de pierre, se vêtir de peaux de bêtes et faire des incantations aux Mayas pour les supplier de s'être gourés pour le mois de décembre, le marché a tourné la veste, passé de hyper-réceptif aux mauvaises nouvelles à méga-réceptif aux BONNES nouvelles. J'en veux la preuve des chiffres économiques de mardi, la plupart étaient moyens, mais les intervenants retenaient uniquement les ventes des nouvelles maisons qui indiquaient que le secteur immobilier se « stabilisait ». Ce qui est bien c'est qu'avant on espérait que l'immobilier, remonte, rebondisse, explose, grimpe, tire à la hausse...et maintenant après moultes déceptions, on se retrouve à exploser de joie quand il ne baisse plus.

Puis ensuite c'est Apple qui mettait tout le monde d'accord avec des résultats stratosphériquement canonissimes, à partir de là, plus rien ne semblait pouvoir faire de mal. François Hollande pouvait prendre le pouvoir, envahir l'Allemagne, imposer les 35 heures à Berlin, l'Espagne pouvait partir en faillite (c'est d'ailleurs ce qu'ils on fait en football) et la Suisse publier les noms de tous les clients des banques et donner les clés des coffres aux Département de la Justice Américaine, rien ni personne ne pouvait faire baisser le marché depuis deux jours.

Bien évidemment qu'en Europe, quand ça monte on ne sait pas acheter autre chose que les bancaires, alors c'est elles qui menait le bal, quoi qu'hier on a tout de même repéré un intérêt marqué pour la technologie, les investisseurs tirant un parallèle avec Apple et achetaient Alcatel et Cap Gemini, comme quoi il faut vraiment être désespéré pour achetez Alcatel en jouant les chiffres d'Apple. Même en faisant des efforts et en prenant des drogues illégales, je ne suis pas sûr de parvenir à trouver des points de comparaison, si ce n'est la première lettre du nom de la compagnie. Bien que je ne sois pas sûr que cela joue un très grand rôle dans la performance de ces dernière. Néanmoins, il y avait de l'intérêt sur le secteur, alors vous ne direz pas que je ne l'ai pas dit.

Donc, voilà nous avons retourné notre veste encore une fois, la vitesse à laquelle nous changeons d'avis est proche du niveau technique d'un politicien professionnel, on sent que tout le monde est terrorisé de se retrouver investit en actions avec une nouvelle crise Européenne qui nous pète à la figure (pour autant que l'ancienne crise se soit VRAIMENT terminée) et puis de l'autre côté on est terrorisé de rater encore une fois un rallye, si ce dernier devait reprendre son chemin entamé en janvier. Non, vraiment c'est pas facile la bourse, une fois que l'on a enlevé les gros salaires et les gros bonus, c'est vraiment pas simple. L'Europe a donc rebondit et pour prouver que l'on se fout à nouveau des mauvaises nouvelles, hier l'Angleterre à annoncer être à nouveau en récession et franchement, mis à part le journal du matin de la RTS, j'ai l'impression que personne n'en a vraiment fait état. Le fait que James Bond doive revoir ses prétention à la baisse pour ses prochaines missions ne choque plus personne. Pourtant quand 007 va devoir porter une Seiko, dormir chez Ibis et rouler en Twingo Diesel, pire voyager en économie chez Air France, ça va faire vachement moins glamour. Surtout que les méchants, eux, ne sont jamais impactés par les crise alors poursuivre un yacht de dernière génération avec une barque à rame, ça va être moins drôle. Mais bon, l'Angleterre est en récession, va falloir faire des économie...

Euh bon, je m'égare. Mais en gros vous voyez le tableau ; lundi tout va mal, mardi on se dit qu'il y a une chance de survivre et mercredi après une piqure d'amphétamines de chez Apple avec une iSeringue et quelques pastilles de iVitamines, tout allait mieux, il ne restait plus qu'à acheter les banques pour faire monter le marché. Non parce que faire monter le CAC40 avec Alcatel, c'est bien aussi mais ça va prendre plus de temps.

A noter tout de même, au sujet de l'Europe, qu'hier le Fund Manager et ex-stratégiste américain, Barton Biggs, a déclaré qu'il pensait que la correction du marché n'était pas terminée et que ce dernier pouvait encore baisser dans les 3-4 semaines à venir. Si cet évènement se produit, on ne pourra que remettre la faute sur les Européens, puisque Barton blâme le « chenil » politique qui règne sur le vieux continent et pense que l'Europe n'est qu'une épave flottante.

Aux USA, où la politique est bien faite mais où même les clowns Républicains peuvent se présenter à la Présidence, on continuait à vivre au rythme de publications des résultats. Avant d'aller plus loin, je fais une parenthèse ; j'espère que Romney sera élu car au niveau gaffe et conneries en tout genre, il se rapproche presque de son maître et prédécesseur « W » et pour être franc c'était plus drôle quand il était-là... Parenthèse fermée. Les marchés américains vivaient au rythme des publications et attendaient également le discours de Ben Bernanke après les deux jours de meeting de la FED.

En ce qui concerne les chiffres du jour, il fallait commencer par digérer les chiffres de la veille, évidemment que les chiffres d'Apple avaient fait un peu l'effet d'un Tsunami, alors que l'on était en train de se dire que la compagnie de Cupertino était peut-être à la fin de sa success story, Tim Cook a pris tout le monde à contre-pied et leur a expliqué que c'était pas fini et qu'il ne s'arrêterait pas tant qu'Apple ne sera pas le maître du monde. Surtout que depuis que l'on parle d'Apple pour la télé et les consoles de jeu vidéo, on n'a peut-être effectivement pas fini de rire. En tous le cas on se réjouit le jour où ils vont créer la iCompagnie aérienne, la iBank, la iAssurance, la iPharmaceutique, la iBiotech, les iChaussures de sport, les iStarbucks et les iMacDonald's. Ensuite il y aura les iUSA et le iWorld, la boucle sera bouclée.

Ceci dit, les chiffres de mardi soir ont poussé la quasi-totalité de la communauté de analystes à augmenter leurs objectifs pour les dix ans à venir. Et le titre terminait la séance d'hier en hausse de près de 9%, emmenant le Nasdaq avec lui et lui offrant sa plus belle performance haussière de l'année, forcément quand un titre qui pèse 12% de l'indice, monte de 9%, il y a quand même quelques shorts qui doivent avoir la gueule de bois.

Mais heureusement il n'y a pas qu'Apple comme sujet de conversation, dans le Dow Jones, où Apple n'est pas, on se tirait la bourre pour donner la direction de l'indice. D'un côté vous aviez Boeing qui a publié des chiffres canons, malgré que la classe économique de certains de leurs 747-400 ressemble plus à des bétaillères qu'à autre chose, ce n'est certainement pas ce qui a fait que leurs chiffres ont battus les attentes. Le titre s'envolait de 5.3% - ce qui est le comble pour un fabricant d'avion. Du côté obscure de la force, il fallait chercher du côté de Caterpillar. Le fabricant de chaussures et, accessoirement de pelles mécaniques et autres machines de chantier, celles que l'on utilise pour améliorer la circulation à Genève, et bien Caterpillar a raté son trimestre. Ça faisait bien longtemps que cela n'était plus arrivé et pour fêter ça, on a plongé de près de 5%, ce qui fait qu'à la fin la performance de Boeing a été plus ou moins neutralisée par une pelle mécanique et une paire de chaussures.

Et puis, alors que la journée touchait à sa fin, le marché a pu se délecter des paroles de Bernanke qui se montrait relativement satisfait de l'économie qu'il essaye de piloter. Il s'est refusé à crier victoire trop vite, mais avait l'air assez content de lui. Il a annoncé que la FED était toujours prête à racheter des assets pour soutenir l'économie, le marché et les banques. Le Q3 semble se rapprocher plus d'un film de science fiction que d'autre chose, mais à force d'entendre qu'il ne se fera pas, le marché s'en fout comme de son premier krach. Et puis il a également déclaré que les taux resteraient au fond de la cave pour encore 2 ans et demi à la louche. Donc avant 2014, peu de chance de voir une hausse des taux et puis d'ici-là, Apple ou Facebook aura certainement déjà racheté la FED. La iFed, pardon.

Toujours est-il que ces dernières informations permettaient au marché de terminer en zone positive le plus tranquillement du monde. C'était une belle journée.

L'or est toujours complètement sclérosé et il ne se passe rien de ce côté. C'est un peu la même histoire côté pétrole, même les chiffres des inventaires d'hier soir n'ont pas fait bouger le baril ou à peine. Comme d'habitude les analystes ont raté le coche, ça, ça ne surprend plus personne. L'EIA a annoncé une hausse des inventaires de l'ordre de 4 millions de barils, nettement au-dessus des attentes des stratèges qui avaient pourtant utilisé une nouvelle technique de prévision cette fois-ci. Mais apparemment, le lancer de fléchette ne marche pas mieux que la poupée vaudou. Les analytes attendaient une hausse de 1.5 millions de barils. Il y avait de l'idée pour la direction, encore raté sur la quantité. Peu importe le baril s'en fiche et à moins qu'il se passe enfin quelque chose dans le Golfe, on ne voit plus trop ce qui pourrait le faire bouger.

L'or est à 1647$ et le pétrole à 104.07$.

Dow 13,091 +89 +0.69%

Nasdaq 3,030 +68 +2.30%

S&P 500 1,391 +19 +1.36%

FTSE 100 5,719 +9 +0.16%

CAC 40 3,233 +64 +2.02%

DAX 6,705 +114 +1.73%

FTSE MIB 14,606 +414 +2.91%

IBEX 35 IDX 7,119 +119 +1.70%

SMI 6150 +26 +0.42%

Nikkei 225 9,568 +7 +0.07%

Hang Seng 20,749 +103 +0.50%

Shanghai 2,515 -5 -0.21%

S&P ASX 4,452 +18 +0.41%

Ce matin, l'Asie est dans le sillage des marchés de par chez nous. Même si la Chine est légèrement dans le rouge, le reste est dans le vert et c'est les secteurs bancaires et technologiques qui bénéficient le plus de ce qui s'est passé mercredi à New York ou en Europe. Le Japon a annoncé que cet été il pourrait y avoir des coupures d'électricité sur l'île, en l'absence du fonctionnement de certaines centrales, ils ne sont pas certains de pouvoir assumer la totalité de la demande. A noter que les chiffres de Caterpillar sont également utilisé comme indicateurs de l'état de santé de l'économie chinoise et si l'on en crois les chiffres d'hier, soit c'est Komatsu qui a récupéré tout le business, soit la Chine est en train de mettre les freins, comme on s'en doute depuis longtemps déjà.

Dans les nouvelles du jour, il faut revenir hier soir sur les publications after close. Tout d'abord il avait la société H&R Block qui fait des déclarations d'impôts, afin de plaire à leurs actionnaires et de réduire les coûts, ils ont décidé de licencier 350 personnes et de fermer 200 points de représentation. Il y a quelques années ce genre de nouvelles faisaient monter le titre, mais maintenant les marchés sont devenus anti-capitalistes et quand il y a licenciement ça veut dire que ça sent le pâté, on préfère donc, dans un premier temps, vendre le titre. Hier soi H&R perdait 16% après 22h00. Et puis il y avait les chiffres du trimestre de Crocs, vous savez les chaussures que vous mettez pour sortir les poubelles, et bien ils ont publié un trimestre en-dessus des attentes, mais malheureusement pour eux, les prévisions pour le prochain trimestre ne faisait pas plaisir aux analystes qui attendaient mieux que ça. Résultat : patatra. Le titre a perdu 12%, en plus des 5% perdus pendant la séance. Bon, à la fin ça reste des sandales en plastiques et ça se porte assez mal avec le costard Armani et la cravate Hermès, ceci expliquant peut-être cela. En revanche du côté techno, tout va bien. Citrix et LSI ont publiés des bons chiffres, des bonnes prévisions et les deux titres montaient de concert. Bons chiffres également chez Akamai. Technon = Place to Be... Le trimestre était également positif chez Las Vegas Sands, les profits ont doublés et Chevron augmente son dividende de 11%, c'est la 25ème année consécutive qu'ils le font.

Hier soir Meredith Whitney, qui avait prévu la chute de Citi, était sur CNBC. Elle a parlé de tout et de tout. En gros, elle aime bien le thème de l'agriculture et des commodities et, in extenso, tous les Etats américains qui s'y rattachent. En terme de finances publiques, elle déteste (dans l'ordre), la Californie, l'Illinois et le New Jersey. Elle pense également que la crise en Europe est loin, mais alors très loin d'être finie, elle a peur pour l'Espagne (et pas seulement pour les clubs de foot), mais elle pense qu'il faut aussi faire très attention à la France... En terme de titres, elle aime beaucoup American Express et JP Morgan.

Pour la journée d'aujourd'hui, il faudra regarder attentivement les chiffres de Pepsi, Bristol Myers, Colgate et Dow Chemical. Et puis, selon plusieurs économistes et un article publié ce matin sur Bloomberg, le marché immobilier est officiellement en phase de consolidation. Selon les « experts », il ne devrait plus baisser. Comme quoi on se contente de peu. Ça, c'est fait, l'immobilier ne baissera plus. Pour ce qui est de monter, il va certainement falloir attendre encore un peu, car pour avoir passé un peu de temps en Floride récemment, il y a plus de panneau « on sale » que de monde dans les stations balnéaires. Mais bon, c'est une nouvelle comme une autre, qui peut d'ailleurs être fausse, l'avenir nous le dira. En même temps, ce n'est pas la première qu'on nous annonce « officiellement » un « bottom » et qu'on se trompe. Y a bien un futur-ex-président qui a annoncé que la crise européenne était finie...

Facebook est en négociation avec les différentes places de bourses américaines (NYSE, ARCA, NASADAQ) afin de savoir où, le titre au 900 millions d'amis sera listé. Alors que l'IPO n'est même pas encore pricée, que l'on ne sait pas vraiment ce que ça vaut et ni combien ça va coûter on est déjà en train d'offrir des places privilégiées dans l'indice Nasdaq à Zuckerberg pour qu'il vienne chez eux.. Je crois rêver ou plutôt c'est un cauchemar. Plus j'entend parler de l'arrivée en bourse de Facebook, plus j'ai l'impression que l'on va se faire un remake de l'an 2000. Valoriser des boîtes qui ne produisent rien à des niveaux pareils, ça fout les jetons...surtout si on se met à les traiter comme des rois.. Comme quoi le pognon, ça marchera toujours.

Timothy Geithner, qui est en mal de publicité et dont on ne parle plus beaucoup, a parlé hier. Je dois dire que quand je vois ce qu'il a dit, je ne peux m'empêcher de me dire que si il n'était pas venu, ça ne nous aurait pas manqué.

En résumé il a déclaré que la crise européenne pouvait être un danger pour l'économie américaine et que la confrontation avec l'Iran aussi, surtout parce que ça pourrait faire monter les prix du pétrole.... oui... oui... oui... et puis il paraît que si tu mets ta main sur une plaque chauffante allumée, il se pourrait que ça brûle, que si tu files un coup de pieds au cul d'un tigre, t'as intérêt à courir vite... Un enfoncement de portes ouvertes dans les règles à mettre auc crédit du Secrétaire du Trésor.

Pour ce qui est des chiffres économiques de ce jeudi, il y aura les Jobless Claims, le Chicago Fed National Activity Index, Pending Homes Sales, Chiffres du gaz, Kansas City Fed Manufacturing Index, Fed Balancesheet et Money Supply. Que des chiffres hyper-excitants.

Pour le moment, les futures américains sont inchangés à légèrement en hausse et on se demande quel est le titre technologique qui va prendre le relai pour la hausse du marché. Si ça doit monter encore. Comme il y a l'annonce du trimestre d'Alcatel, ça sera peut-être le leader du marché en Europe... C'est en tous les cas une des plus grosses journée de la semaine en tant que nombres de publication, si je vous écrit la liste ci-dessous, on est encore là demain...

http://hosting.briefing.com/cschwab/Calendars/EarningsCalendar5Weeks.htm

Voilà, je crois que c'est tout pour ce matin, je vous retrouve demain à la même heure, histoire de voir quel est le côté de la force qui remporté cette journée de jeudi.

Excellente journée, très bon petit déjeuner, très bon café, enfin très bon « tout »..

A demain.

Morningbull

“Do or do not... there is no try.”

Maître Yoda

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Le marché, la volatilité et la pomme, la très grosse pomme

2012-04-25T07:21:49+02:00

Autant lundi nous allions tous mourir dans d'atroces souffrances et le marché ne remonterait plus jamais, toutes les banques allaient faire faillite, l'extrême droite et l'extrême gauche allait prendre le pouvoir, internet allait fermer, Facebook était de la daube et Apple était le dernier titre à la mode pour shorter avant les résultats, autant ce mardi était un poil différent. Un pépin différent, devrais-je dire..

Les marchés européens commençaient la journée avec la timide intention de récupérer un peu du terrain perdu. Quand je dis timide, ce n'est pas peu dire puisque dans les premières heures de trading on avait l'impression qu'il suffisait que François Hollande prenne la parole pour parler de finance pour envoyer les indices à la cave. Puis, chemin faisant et la matinée s'écoulant, on sentait un semblant de confiance s'installer parmi les intervenants. Le mot « confiance » reste pourtant un mot à utiliser avec parcimonie puisque depuis le début du mois d'avril nous sommes à nouveau dans un environnement dans lequel un trader peut tourner la veste presque aussi vite qu'un système de trading algorithmique. Néanmoins, plus les publications des chiffres économiques américains approchaient, plus le marché se renforçait. Il faut dire que les « auctions » de la matinée s'étaient relativement bien passée et que du coup, l'investisseur moyen commençait à retrouver les couleurs perdues durant la séance d'hier.

A ce propos, il est assez fascinant de voir que depuis que le marché a entamé son rebond en janvier, nous n'avions pratiquement plus parlé des « auctions » qui étaient devenues l'obsession de l'automne dernier. Lors de l'afterwork hebdomadaire, vous n'étiez personne si vous ne portiez pas une cravate et n'aviez pas une opinion sur les « auctions »... « Dis-voir, t'as vu l'auction de l'Italie ce matin ? » - « Ouuuuaaaaaaaissss, ça s'est trop bien passé, c'est trop d'la balle, on voit clairement que les investisseurs retrouvent la confiance et pensent que Monti est la bonne solution et que c'est super parce que tout va bien.. ».. En général, cette discussion de l'apéro se transformait le lendemain en : « Pu... t'as vu l'auction de l'Espagne today (là j'aurais pu dire Barcelone mais c'est méchant) ?? Ouaaaaaiiiisssss, c'était trop pas cool, on sent que les investisseurs n'ont plus confiance et qu'ils pensent que tout est foutu, trop pas d'la balle.. »... Tout ça pour vous dire qu'en général, le trader moyen se fout totalement des auctions, mais quand il est paumé, ça redevient super-classe d'avoir une opinion là-dessus, même si cette opinion ne vaut même pas un drachme.

Toujours est-il qu'après la journée d'hier, les marchés ne sachant plus à quel Saint se vouer, les auctions devenaient à nouveau la préoccupation du jour, même si 80% d'entre nous n'ont aucune idée de ce à quoi peut bien ressembler une auction. Mais comme hier « elle se sont bien passées », selon les « Experts des marchés financiers », tout allait bien – mieux – dans le moins mauvais des mondes.

Même si les tensions Européennes semblent continuer à se renforcer. De plus en plus de pays on l'air d'être de moins en moins motivés pour se serrer la ceinture et qu'Angela Merkel est de plus en plus seule dans son projet de stratégie d'austérité, et elle risque de l'être encore plus dans 10 jours. Malgré ces tensions qui ne sont pas de bonne augure pour le continent, on sentait un léger regain d'intérêt sur les banques, puisque comme en automne, quand on ne sait plus quoi faire pour jouer la hausse, on se reconcentre sur les valeurs bancaires. Une chose est claire, la domination du jeu géopolitique avait disparu pendant le premier trimestre, il est de retour et il est en pleine forme. Ceci dit, vu que les Hollandais des Pays Bas et que les Hollandais de France ne veulent pas d'austérité, je me demande juste comment ils veulent s'en sortir ? Ah oui, en faisant des stimulus fiscaux et en donnant de l'argent au peuple pour qu'il consomme, argent que l'on ne possède pas, mais c'est pas grave, on peut s'endetter et ça ira comme sur des roulettes. Ça marche bien aux USA.

Et puis quand on aura 5 minutes on pourrait faire des produits structurés sur l'immobilier européen, pour améliorer les rentabilités des portefeuilles, on appellerait ça : le Subprime, ça devrait sûrement marcher.

Côté Etats-Unis, on attendait avec impatience l'avalanche de chiffres économiques, ainsi que les publications trimestrielles. 3M et AT&T battaient les attentes et confirmaient le fait que, pour cette saison de résultats nos amis les analystes ont été un peu trop timides sur leurs prévisions, puisque la plupart des compagnies qui publiaient étaient nettement au-dessus des attente, en ce moment, 82% des compagnies qui ont publié ont battu les analystes. Même si le début de séance d'hier faisait mentir cet état de fait, puisque les NetFlix et autre Big Lots se faisaient démonter la tête suite aux mauvais chiffres de la veille, mais attention dans ces cas présents, c'est plutôt les prévisions qui ont coûté cher aux compagnies et pas le trimestre dernier.

Toujours est-il que les publications d'avant l'ouverture et les chiffres économiques qui étaient japonais (nippon ni mauvais), bien au contraire, ont permis au marché d'entamer sa journée en fanfare dans un signe de soutien aux marché Européens. En fait au chapitre des chiffres économiques, on retenait surtout la qualité des chiffres de l'immobilier qui laissaient planer un 242ème espoir de voir le marché en question se stabiliser. Et nous n'oublierons pas le fait que le FOMC Meeting a lancé son coup d'envoi hier matin, mais on aura les réponses à certaines de nos questions seulement ce soir.

Et puis une fois que la machine était lancée et que la journée était bien entamée, les intervenants ont commencé à se concentrer sur Apple. En effet pour ceux qui sont au fond d'une cave depuis 2 ans et qui ne le savent pas, Apple est devenu la plus capitalisation mondiale (et de loin) et est devenu un mammouth incontournable du marché et des indices. Elle représente 12% du Nasdaq a elle seule et 4% du S&P500. C'est énorme. Depuis qu'elle a ce statut de leader, il y a de plus en plus de commentaires dans les médias qui ne cessent de prôner le fait qu'Apple est « le short de l'année » et que cette domination mondiale ne peut pas durer. Il fallait la shorter à 300$, à 350$ et à 450$. A 500$ c'était une certitude, un coup sûr et à 600$ une évidence.

Jusque-là, rien n'avait fonctionné. Mais depuis une semaine, à l'approche de la publication des chiffres trimestriels (hier soir), le titre avait commencé à glisser lentement mais sûrement en direction des 600$, puis des 560$. Inutile de dire qu'hier après-midi, alors que le titre était sous pression à quelques heures des résultats, tout les oiseaux de mauvaise augure, tout les prédicateurs de la fin d'Apple se frottaient les mains et commençaient à ouvrir le champagne pour célébrer leur victoire et Ô combien ils avaient été bons dans leur visions. En fin de séance, le titre pesait même carrément sur les indices puisque la relative sous-performance du marché US d'hier soir est probablement à porter au crédit d'Apple. En clôture, le titre était à 560$, au plus bas depuis deux semaines en recul de près de 12% par rapport à son record de 644$. Les bouteilles de champagne étaient donc ouverte, prêtes à célébrer la première publication pourrie de chez Apple et la victoire éclatante des négativistes du sujet.

Le seul problème qu'il faudra régler ce matin, c'est celui de savoir comment faire pour reboucher une bouteille de champagne, parce que refaire rentrer le bouchon dans la bouteille va donner un peu d'occupation à tous les « neinsager » Apple-o-phobes...

Car oui, vous l'aurez compris, Apple a DEMOLI les attentes du marché. Pas dépassé, pas battu, D-E-M-O-L-I, pulvérisé, explosé... Cette compagnie est un monstre, il est fort probable qu'un jour ou l'autre elle va se planter et que jamais dans l'histoire une « monstrueuse » compagnie comme celle-ci est restée au top très longtemps, mais pour le moment, force est de constater que les analystes les plus optimistes se sont fait éclater la tête au chapitre des prévisions.

Apple a publié des revenus de 39.2 milliards contre 36.81 attendu, des EPS à 12.30 contre 10.06 attendus, des ventes d'iPhones de 35.1 millions contre 30.5 millions attendus, bien que les plus « optimistes » attendaient 32 millions. Des marges de 47.4%, un cash à dispo de 110 milliards, des cash flow de 14 milliards, des profits en hausse de 94% !!! des des ventes d'iPhone en hausse de 88% (heureusement que le 4S n'était qu'un upgrade mineur )...

Après la clôture le titre bondissait de plus de 7% à 602$. Comment on dit : « A poil les shorts !!! » en anglais ???

Alors évidemment, les « neinsager » n'ont pas perdu de temps pour corriger leurs recommandations, estimant que CETTE FOIS C'EST SUR, LE TITRE NE PEUT PLUS MONTER PLUS HAUT CAR ON NE SE REPOSE « QUE » SUR LES VENTES D'IPHONES... Et ça, à terme ça ne peut pas suffire. Surtout que BlackBerry et Nokia préparent la contre-attaque (surtout ne pas rire, surtout ne pas rire à cet argument). Bref, si vous voulez shorter Apple c'est maintenant ou jamais. Car là, c'est sûr, c'est un coup sûr. Comme à 300, 350, 400, 450, 500 et 550$...

Hier soir, on m'a envoyé cette image à propos des IPO, mais ça peut aussi être pris pour Apple :

Je confirme, je préfère les bonnes nouvelles. Quand au fait de ne rien apprendre, on peut dire la même chose de ceux qui préfèrent jouer la baisse, c'est un trait de caractère qui sied à tous les investisseurs. Quand aux enseignements que l'on peut tirer de l'histoire d'Apple, c'est qu'il est certain qu'un jour la compagnie va se planter, mais pour le moment il ne faut peut-être pas vouloir « pisser » contre le vent et attendre que quelque chose change fondamentalement dans la compagnie (ce qui n'est pas le cas aujourd'hui), jamais je ne retirais aucune fierté à avoir été le « premier à shorter » le titre, mais il est clair que c'est simplement une attitude personnelle et à chaque fois que j'ai essayé de « pisser contre le vent » j'ai fini avec mes chaussures toutes mouillées... par contre je me méfie quand même de Facebook... On n'est quand même pas complètement normal dans ce métier... ;-)

Bref, hier soir après la clôture, Apple montait.

En ce qui concerne les deux ors, on va faire simple : RàS. Ce soir il y aura les inventaires du pétrole pour ceux que ça intéresse, mais en ce moment, les inventaires du pétrole c'est comme les auctions pendant les mois de janvier, février et mars, tout le monde s'en fout. Le baril est à 103.75$ et l'once d'or est à 1643$. Waterloo, morne plaine.

Dow 13,002 +74 +0.58%

Nasdaq 2,962 -9 -0.30%

S&P 500 1,372 +5 +0.37%

FTSE 100 5,709 +44 +0.78%

CAC 40 3,169 +71 +2.29%

DAX 6,590 +67 +1.03%

FTSE MIB 14,193 +343 +2.48%

IBEX 35 IDX 7,000 +153 +2.24%

SMI 6124 +10 +0.16%

Nikkei 225 9,554 +86 +0.91%

Hang Seng 20,694 +17 +0.08%

Shanghai 2,510 +8 +0.33%

S&P ASX 4,434 +4 +0.08%

Ce matin en Asie, on profite du rebond de la veille en occident, mais également des bons chiffres de l'iPhone. Tout est dans le vert et même si l'on ne peut pas qualifier le marché d'euphorique, ça se comporte plutôt pas mal. Tout l'univers lié de près ou de loin à la techno ou plus précisément aux Smartphones, bénéficiaient de la vague d'hier soir, tout la chaîne qui compose l'univers Apple et par extension Samsung sont en pleine forme.

Dans les news du jour on retiendra encore les bons chiffres de Baidu, mais des prévisions timides envoyaient le titre en baisse de 10% after close. Puis la société CVC Capital Partners qui détient les droits de la Formule 1 a engagé Morgan Stanley et UBS (en plus de Goldman Sachs) pour aider à vendre l'IPO du championnat du monde des conducteurs qui devrait avoir lieu durant le mois de juin.

Mme Merkel a répondu aux déclaration de François Hollande, alors que le futur Président français ne veut pas entendre parler d'austérité, la Chancelière Allemande lui a expliqué le contraire. L'entente cordiale Merkozy risque de nous manquer la première quinzaine de mai. En tous les cas, l'arrivée de Hollande ne sera pas une bonne nouvelle pour les marchés et il risque de l'apprendre à ses dépends. Ses théories économico-financières risquent de ne pas plaire à certains gros intervenants qui « comptent » et ça risque de lui faire tout drôle.. je me réfère à l'article de Marc Fiorentino d'il y a quelques mois, ça risque d'être drôle.

http://www.latribune.fr/opinions/tribunes/20120206trib000682103/marc-fiorentino-le-7-mai-la-france-sera-attaquee-.html

IBM augmente son dividende de 13%, le Barron's publie un interview d'Otellini, le patron d'Intel et on a trouvé un cas de vache folle en Californie. Ce soir c'est le grand soir avec le discours de Bernanke à la fin du FOMC Meeting, rien de grand ne devrait en sortir, mais on ne sait jamais au cas où Bernie aurait trouvé la solution de la croissance éternel gratuite.

Côté chiffres économique, en plus du FOMC Meeting, nous aurons encore les MBA Purchase Applications, les Durable Goods et les inventaires pétroliers. Pour ce qui est des publications du trimestre, nous aurons les chiffres d'ABB, Boeing, Caterpillar, Crédit Suisse, Eli Lilly, General Dynamics, Glaxxo, Harley Davidson - vu ce que deux touristes ont dépensé là bas la semaine passée, je ne serais pas inquiet – SAP, Sprint, Tupperware et US Airways, le tout avant l'ouverture.

Après la clôture, on passera du côté de la Californie, avec les chiffres de Akamai, Citrix, Cheesecake Factory, Crocs, Las Vegas Sands, Qiagen et Xilinx, il y en a plein d'autres mais je n'ai pas la place. Pour le moment tous les futures sont en hausse, surtout celui du Nasdaq, va comprendre. La journée semble bien commencer, mais on a vu des départs plus optimistes se terminer en peau de chagrin, quand la politique mène les marchés financiers, tout peut arriver.

En ce qui me concerne, je m'en vais vous laisser vaquer à vos occupations journalières et je vous retrouve demain à la même heure ou presque. Excellente journée !!!

A demain

Morningbull

“You can't stay mad at someone who makes you laugh.”

Jay Leno

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Un peu trop pour un lundi et la semaine ne fait que commencer

2012-04-24T05:54:48+02:00

Après une longue absence de ma part, le retour aux affaires fût un peu plus compliqué que prévu et surtout, moins agréable. Après quelques heures passées devant mon écran, la seule pensée qui venait à l'esprit était de savoir quand est-ce que j'aurais l'occasion de repartir. Il faut dire que cet avant-dernier lundi du mois d'avril était plus proche de l'Apocalypse boursière que d'autre chose. Et pourtant, en y regardant à deux fois, j'ai quand même eu plusieurs fois une sale impression de « déja vu ».

Oui, l'Europe est au bord du gouffre, comme tous les printemps et comme tous les automnes, je ne vois pas de différences par rapport à 2010 ou à 2011, ou alors si, peut-être que l'on parle moins de la Grèce et plus des autres et que des pays qui semblaient être exempts des problèmes commencent à baigner dans la même ambiance que les autres, en disant ça je pense à la Hollande qui commence aussi à faire parler d'elle puisqu'hier le Gouvernement a filé son sac puisqu'ils n'arrivent pas à se mettre d'accord sur le budget. Du coup, un des pays européen qui semblait immunisé par la crise, plongeait avec le reste de ses compères. De la à penser que la Hollande qui par en vrille serait un signe avant coureur que « l'autre » Gouvernement Hollande (basé en France) ne serait pas non plus LA SOLUTION finale, il n'y a qu'un pas.

Un pas que le marché n'a pas hésité une seconde à franchir non plus. L'occasion était trop belle. On ne va pas revenir sur les résultats du premier tour des élections françaises, cela fait bien trop longtemps que ça gonfle tout le monde et qu'il est un poil fatiguant d'entendre les débats à tiroir sur les heures des publications des sondages et sur Ô combien de toute manière c'est la faute du secret bancaire suisse si tout va mal dans l'économie française. Toujours est-il que la quasi-certitude de voir le patron tout mou du parti socialiste français devenir le nouveau Président de la France a fichu le cafard à toute la communauté financière. Il est clair que ses « promesses électorales » étaient clairement orientée contre les méchants financiers qui font rien que du mal à son pays et que l'on peut s'attendre à des frictions sévères entre lui et Angela Merkel. Ces perspectives peu amènes pour l'avenir de l'économie et de la finance européenne ont fait flipper tout le monde. Et les marchés du vieux continent se sont fait démonter, propre en ordre. Surtout que si en plus de l'aspect politique on ajoute les chiffres immonde du PMI local, il y avait de quoi reprendre un billet d'avion pour l'étranger (sauf avec Air France), là où il fait beau et où tout le monde se fiche de la finance mondiale et du niveau du Dow Jones et de ses pairs.

La seule chose qui nous permettait de garder un poil d'optimisme, c'est le fait que l'on connaît la valeur des promesses électorales des politiciens de tous bords, il paraît peu probable que le Président « Flanby » soit capable de tenir les siennes.

La journée en Europe était donc sous le signe de la fin du monde et les bulls avaient disparus de la carte du monde, laissant le pouvoir aux bears qui hurlaient partout à qui voulait l'entendre : « on vous l'avait dit ». C'est vrai, cette fois il faut le reconnaître, on nous l'avait dit que la hausse ne pouvait pas durer et que tout était foutu et que l'on allait tous mourir dans d'atroces souffrances, pendant que les riches devenaient plus riches et les pauvres plus pauvres et que, à la fin, les Mayas auraient certainement raisons ; on ne verra pas 2013.

Donc, en ce qui concerne l'Europe en tous les cas, c'est retour à la case départ, les marchés sont déjà carrément revenus à la case départ pour 2012. C'est en tous les cas du pays du Président Hollande, puisque le CAC40 est revenu au plus bas de 2012. ça valait bien la peine de monter à toute vitesse pour revenir là où tout avait commencé. En tous les cas, je vois avec plaisir que tout ceux qui avaient dit « oui, j'ai raté le rallye, mais j'attends que ça re-baisse pour sauter dedans » ne sont toujours pas «rentrés dedans » et qu'il y a de fortes chances que si le marché remontent, ils n'y soient toujours pas.

Pendant que l'Europe coulait en hommage au Titanic et en croulant sous les arguments de vente, car en plus de la France et de la Hollande ou de Hollande et des Pays-Bas, il y avait encore le PMI, puis le GDP Espagnol qui était en terrain de récession et les visionnaires de S&P qui se rappelaient à notre bon souvenir en signalant qu'ils nous avaient dit – il y a trois mois – que les Pays-Bas étaient dans leur viseur. Pour une une fois qu'ils avaient un truc de bien vu, ils n'ont même pas été foutus de downgrader le triple A avant qu'on leur donne les arguments pour le faire. Maintenant que c'est la cata à La Haye, ils devraient certainement nous offrir un beau downgrade dans les jours qui viennent. En même temps en downgradant la France, ils avaient un peu downgradé la Hollande aussi. Oui, je sais, elle est facile... Enfin bref, pendant ce temps-là, les américains étaient en souci et regardaient l'Europe partir en lambeaux en se demandant si il fallait en rire ou en pleurer.

En tous les cas, dans les médias financiers américains, c'était plutôt les analystes du côté obscure de la force qui étaient invités à donner leurs avis. La plupart argumentant sur le fait que nous étions trop montés pendant le premier trimestre et qu'il ne restait donc plus qu'à baisser maintenant puisque tout ce qui monte doit forcément redescendre un jour. Et plus nous sommes montés vite, plus nous DEVONS redescendre vite. C'est tellement simple et évident la finance, que parfois je me demande pourquoi c'est si compliqué. D'ailleurs à partir de la semaine prochaine on va laisser parler les statistiques, puisque tout le monde le sait, en mai, il faut tout vendre et partir jusqu'en novembre. Ça sera le mois du « sell in May and go away », encore une fois la finance sera expliquée simplement pour les nuls. En gros ; y a qu'à...

Les américains ont donc patiemment regardé l'Europe se désagréger sous leurs yeux en se disant que c'était quand même vachement plus simple en 45, quand il suffisait d'envoyer les Marines pour calmer les allemands et résoudre ainsi tous les problèmes qui pesaient sur l'Europe. De nos jours c'est vachement plus compliqué et il n'est pas sûr qu'envoyer l'armée pour forcer les européens à se serrer la ceinture soit suffisant.

Mais heureusement les américains ont aussi leurs problèmes. Hier le thème de la journée c'est Wal-Mart qui était et qui est toujours empêtré dans un scandale de corruption au Mexique. On s'autorise donc à penser, selon les milieux autorisés que le top management de Wal-Mart aurait versé des sommes d'argent considérables à des officiels mexicains pour pouvoir construire des supermarchés comme bon leur semblaient en ce temps-là (on parle de 2005). Le problème étant que le CEO actuel était au courant ces pratiques et soudainement le puritanisme américain se rend compte que nous ne sommes pas dans Alice au Pays des Merveilles et de la gentille finance et des businessmen honnêtes et transparent, mais qu'au contraire il y a aurait une zone un peu plus grise quelque part. La corruption existe, le copinage aussi, sans parler des opérations d'initiés, mais comme on voudrait que les USA le monde soit géré comme dans un épisode des Télétubbies, on crie au scandale et Wal-Mart se faisait démonter de 4.7% pour fêter ça.

Et puis comme nous sommes en pleine période des résultats, on avait aussi Kellog's qui plongeait de 6% après avoir prévenu que l'avenir serait plus compliqué que prévu et que si leurs clients n'augmentaient pas leurs dose de Frosties journaliers, ça n'allait pas le faire. A noter aussi que SunTrust Bank caracolait en tête des meilleures performances du S&P500 pour la séance, après avoir publié des chiffres nettement meilleurs que les attentes. Si les banques commencent à surprendre à la hausse, c'est le monde qui marche sur la tête.

Au bilan final les américains limitaient clairement la casse si l'on regarde le bilan Européen, mais on attend quand même de voir ce qui va se passer lors des prochaines 48 heures, puisque l'on va entendre parler du FOMC Meeting jusqu'à la conférence de presse de mercredi soir et que toutes les spéculations seront dans la nature et puis ce mardi soir, il y aura également la publication des chiffres d'Apple qui sont attendus au tournant, puisque tout le monde se demande quand est-ce qu'ils vont ENFIN rater leur trimestre. Selon les chiffres actuels, ça ne devrait pas être ce coup-ci, mais qui sait... Sachant qu'Apple représente 12% du Nasdaq, tout peut arriver sur une seule annonce et dans les deux sens.

Côté pétrole, je ne sais pas vous, mais pour le moment j'ai le sentiment que tout le monde s'en tape et que le monde des commodities est comme suspendu dans le vide au milieu de nulle part. On attend les inventaires du pétrole pour se dire que c'est un non-event, on attend que les israéliens ou les américains envahissent l'Iran, mais là encore pour l'instant on attend et en attendant le pétrole ne va nulle part et ne fait rien du tout. Ce matin il est à 103$ et des poussières, mais si l'on devait intégré l'intérêt du marché pour l'or noir dans son prix, il vaudrait bien moins que ça.

Pour ce qui est de l'or, la logique voudrait que, étant donné que l'Europe est au bord de la faillite totale et que plus rien ne peut la sauver, et bien il semblerait avisé d'acheter de l'or, histoire d'avoir un truc à échanger quand les extra-terrestres viendront prendre possession de nos terres, de nos maisons et surtout de nos voitures. Eh bien pourtant tout le monde s'en fout et hier qui était justement une journée parfaite pour faire monter l'or, il a baissé. Techniquement il a une salle gueule et se retrouve clairement sous sa moyenne mobile des 200 jours, pas de quoi faire le malin. Ce matin le métal jaune se traite à 1638$.

Vu que l'intérêt est au plus bas sur ce sujet, je vous suggère de vous instruire et de faire un peu de culture générale ; ci-dessous, vous trouverez une infographie plus qu'édifiante et intéressante au sujet de l'or. Ça ne vous aidera peut-être pas à gagner de l'argent en bourse, mais ce week-end vous pourrez certainement répondre à une question du « Trivial Pursuit ».

http://www.businessinsider.com/everything-you-need-to-know-about-investing-in-gold-infographic-2012-4

Nous voici donc à l'heure du bilan de ce lundi de reprise, pour moi. C'est la catastrophe en Europe et aux USA, ça tient relativement pas mal compte tenu des évènements, mais la semaine n'est de loin pas terminée et il peut encore y avoir de l'action.

Dow 12,927 -102 -0.78%

Nasdaq 2,970 -30 -1.00%

S&P 500 1,367 -12 -0.84%

FTSE 100 5,666 -107 -1.85%

CAC 40 3,098 -90 -2.83%

DAX 6,523 -227 -3.36%

FTSE MIB 13,850 -552 -3.83%

IBEX 35 IDX 6,847 -194 -2.76%

SMI 6114 -122 -1.97%

Nikkei 225 9,507 -36 -0.37%

Hang Seng 20,747 +123 +0.57%

Shanghai 2,525 +23 +0.89%

S&P ASX 4,444 +14 +0.31%

Ce matin l'Asie a ouvert avec la gueule de bois. Après la tôle de la veille, les marchés du soleil levant se posaient pas mal de questions quand la suite des évènements en Europe. Ils ont donc ouvert en baisse, avec seulement l'Australie qui pointait dans le vert puisque les chiffres de leur prix à la consommation étaient anémiques et laissaient supposer que la banque centrale n'aurait pas d'autre choix que de baisser les taux tout soudain. Et puis, plus les heures passaient plus les marchés retrouvaient des couleurs. À l'heure où je vous parle, mis à part le Japon, tout est dans le vert, Hong-Kong et la Chine retrouvant plein de couleurs. Espérons que c'est de bonne augure pour cette journée qui nous attend.

Pour ce qui est des nouvelles neuves, tout d'abord hier soir il y avait des publications de résultats. Tout d'abord Texas Instruments qui a battu les attentes du marché et qui montait de 3.5% après la clôture. Les revenus étaient en très nette baisse, mais ceci ne reflétait que l'acquisition de National Semi's. Et puis il y avait Big Lots, retailer moins connu que les autres, mais qui faisait tout de même un « profit warning », lui autorisant à plonger de 14% pour faire bon poids bonne mesure. Mais le gros morceaux de la journée était les chiffres de NetFlix, la société de vidéo on-demand annonçait des chiffres nettement au-dessus des attentes, surtout au niveau des revenus, avec des souscription de nouveaux abonnements dans la moyenne, mais c'est encore une fois les prévisions qui ont gâché la fête. Le pessimisme ambiant et celui de NetFlix envoyait le titre à la casse de 15% après la clôture.

Et puis, même si ils ne sont pas encore coté en bourse, Facebook publie quand même des chiffres trimestriels. Après ceux d'hier soir, il faudra penser à ajouter une icône « j'aime pas » à côté du fameux « like ». Les profits du réseau social étaient chute libre, les revenus sont en hausse mais les coûts explosent, cet état de fait n'est pas forcément une bonne nouvelle à quelques semaines de l'IPO. Soudainement on commence à entendre des commentaires dubitatifs sur la « valeur réelle » de Facebook, c'est entre autre le cas dans le Barron's de ce week-end. En tous les cas, si la bulle Facebook se dégonfle avant d'avoir eu le temps de grossir en bourse, ça sera une première. Ils on également annoncé clairement les termes de leur deal avec Instagram, 300 millions en cash, le reste en actions et 200 millions de dédommagement au cas où ça tourne mal...et que le deal ne se fait pas.

Et puis leur meilleur générateur de revenus, c'est Zynga, le fabricant de jeu qui vous permet de gérer votre ferme ou votre ville tout en achetant des produits virtuels (un business d'avenir). Pourtant le titre en lui-même, Zynga ne cesse de se faire aligner sur les marchés. Un petit broker aurait downgradé son objectif sur le titre de 10 à 8 hier, et comme jeudi, Zynga publiera ses chiffres du trimestre, on n'a peut-être pas fini de rire. L'action est en baisse de 45% (-5.5% hier soir) depuis les plus haut jamais traités en bourse. Si vous voulez les soutenir vous pouvez toujours acheter des pommes de terre virtuelles pour votre ferme, voir même quelques fausse vaches pour mettre dans vos champs qui n'existent pas.

On notera aussi le fait qu'Illumina a publié des chiffres meilleurs que les attentes hier soir. La compagnie qui combat bec et ongles le take-over hostile de Roche a marqué peut-être un point hier soir. Eux qui hurlent au sacrilège car le prix de Roche est trop bas, essayent de confirmer leurs dires par les chiffres et également par un rachat d'actions de l'ordre de 250 millions de dollars. Roche ne veut toujours pas payer les « au moins 60$ » que le management et pas mal de brokers espèrent, mais pour le moment Illumina se bat et tente d'attirer un chevalier blanc qui pourrait faire repartir les enchères. Si rien ne se passe, ils risquent de se retrouver comme Jerry Yang ex-boss de Yahoo ! Qui a avaient crié au voleur quand Microsoft voulait acheter sa compganie pour 35$ et qui s'est fait mettre dehors à 15$ trois ans plus tard...

Nous sommes le 24 avril et la saison des résultats bat son plein. Nous sommes en train de rentrer dans le vif du sujet et cette semaine devrait nous apporter plein d'enseignement et si ce n'est pas des enseignements, ça sera de la volatilité. Aujourd'hui nous aurons les publications des compagnies suivantes : 3M, Ak Steel, AT&T, Baker Hugues, Novartis, United Technologie et Western Union, le tout avant l'ouverture. Ensuite après la clôture américaine, il y aura Apple. Il y en aura aussi plein d'autres, mais pour être franc je ne suis pas certain que les chiffres de Buffalo Wild Wings vont prendre le dessus sur ceux d'Apple, à moins que Buffalo Wild Wings sorte l'iPhone 5 avant eux..

La liste complète se trouve ici :

http://hosting.briefing.com/cschwab/Calendars/EarningsCalendar5Weeks.htm

Côté chiffres économiques, nous aurons donc le début du FOMC Meeting, les ventes des grands-magasins, le Redbook, le S&P Case Shiller, les New Home Sales, le Consumer Confidence, les FHFA House Price, le Richmond Fed Manufacturing Index et le State Street Investor Confidence Index. Comme vous le voyez, si on s'en sort cette semaine sans se prendre 10% dans les dents, Hollande peut devenir Président et détruire la communauté européenne et nommer Mélanchon au ministère des finances, même pas peur !!!

Pour le moment les futures sont dirigés vers le nord. Etant donné la claque d'hier et la bonne réaction des asiatiques on peut raisonnablement espérer une tentative de rebond ce matin, même si il ne faut pas non plus céder à l'euphorie. Pour le moment les futures sont en hausse de 0.35%.

Voilà, c'est tout pour aujourd'hui. Avant de conclure, je voudrais juste revenir sur mon dernier billet durant lequel je m'était permis de vous « sonder », histoire de savoir ce que vous pensiez d'un commentaire payant, basé sur le fait que tout travail mérite salaire etc, etc... Après avoir reçu des centaines de réponses, j'en tire le bilan suivant :

40% des lecteurs sont d'accords de payer. Sur ces 40% le prix correct serait compris entre 5 et 10 francs par mois, soit 60 et 120 francs par année. En revanche, 60% ne sont pas d'accord de payer, un blog étant par essence gratuit, je vous passe les quelques mails qui étaient outrés d'imaginer que je puisse un seul instant vouloir monnayer mes écrits qui, finalement ne servent pas à grand-chose. J'en arrive à la conclusion que je n'ai (pour le moment) pris aucune décision, j'ai été sensible au fait que certains lecteurs qui ne veulent pas payer me mettent en garde sur le fait qu'en faisant payer je perdrais ma notoriété, ce qui est intéressant, mais la dernière fois que j'ai voulu payer mes impôts avec ma « notoriété », on m'a éclaté de rire au nez...

Tout ça pour vous dire merci d'avoir répondu à ce sondage, ça me donne de la matière à réfléchir pour prendre ma décision dans les semaines à venir. Merci à tous de votre fidélité en tous les cas.

Pour le reste, on se retrouve demain pour la suite de ce printemps qui s'annonce fabuleux, un peu comme celui de l'an passé.

A demain si vous le voulez bien.

Morningbull

"That Secret Service sex scandal keeps growing. Here's the latest: Three of the Secret Service agents involved in the sex and cocaine scandal are now leaving the agency. On the bright side, they're going to have one hell of a going-away party." –Conan O'Brien

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On ne peut pas monter TOUT le temps non plus

2012-04-04T07:54:25+02:00

Il y a des jours où les marchés Européens sont fascinants, d'un point de vue purement psychologique bien sûr. Lundi alors que l'on ne savait pas trop quoi faire on s'est contenté de suivre bêtement les USA et leur ISM et hier nous nous sommes également contenté de les suivre, tellement le manque d'idée se fait sentir. Par contre il y avait un évènement assez marrant, c'est que durant la (courte) période où l'Europe était ouverte en même temps que les USA, la corrélation ne s'est faite qu'à la baisse. En gros, alors que le S&P ne fichait pas grand-chose en attendant la publication des « minutes du FOMC Meeting », les Européens ne suivaient que les glissades baissières et pas les rebonds. Pour faire simple, alors que les USA ne faisait rien, l'Europe ne faisait que baisser...

Du coup les marchés du vieux continent terminait au plus bas de la journée, effaçant une grosse partie du rallye de la veille et manquant clairement de motivation et d'envie. Il est clair que les raisons de déprimer ne manquaient pas en Europe, mais alors que d'habitude nous parvenons à faire la sourde oreille, hier le coeur ne semblait ne pas y être et personne n'avait envie de prendre des risques quelques minutes avant de lire les tribulations d'un directeur de la FED à Washington.

Ceci mis à part, le rendement de la dette espagnole qui montait, montait et montait encore, tout comme le taux de chômage qui grimpait pour le 8ème mois consécutif ne donnaient pas spécialement « envie ». Les financières étaient bien sûr sous forte pression et pour faire simple personne n'avait envie d'acheter sans la garantie que tout irait très bien dans les mois à venir et comme pour l'instant, c'est plutôt compliqué de de prévoir ce genre de chose, la motivation était nulle. CQFD et à 17h30 nous étions au plus bas de la journée, et de loin.

Dès le début de la journée aux USA, l'ambiance était moyenne. Moyenne parce que les « Factory Orders » étaient bons, mais plus faibles que les économistes avaient (mal) prévu, mais en revanche on pouvait voir qu'il y avait un semblant de positivisme pour l'économie puisque les ventes de voitures étaient globalement considérées comme « solides ». C'est Chrylser qui remportait la palme avec 34% de hausse des ventes sur la période. Ça mettra au moins du baume au coeur de Fiat qui n'a pas eu le même succès en Europe durant la même période. Mais ne nous leurrons pas, hier on se fichait éperdument des ventes de voitures ou de ce que les usines pouvaient bien produire.

Non, nous étions concentrés sur trois choses :

les Minutes du FOMC Meeting
Le fait que c'est le week-end de Pâques et que ça fait toujours pas loin de 4 jours de vacances selon les marchés
et la rumeur lâchée chez Foxconn, comme quoi l'iPhone 5 sortirait au mois de juin et pas en automne comme tout le monde l'avait prédit

Pour être franc le second point restait un peu moins préoccupant que le reste, mais il résume bien « l'envie » qui plane sur le marché. Tout le monde a envie de se casser pendant 4 jours, de ne rien faire et de se lever tard. Enfin, je ne sais pas vous, mais moi oui. Après 3 mois de rallye sans discontinuer ou presque, il est temps de faire un break.

Pour le reste, un « top executive » aurait donc lâché une bombe ; l'usine qui fabrique le meilleur ami de l'homme et de la femme, pour autant que ces dernier ne soient pas des fans d'androïd, cette usine serait donc « prête » à sortir le nouvel iPhone bien plus tôt qu'on avait bien voulu nous laisser entendre. Reste à voir si c'est vrai et surtout ce que l'iPhone 5 peut bien avoir dans le coffre qui nous ferait changer notre iPhone 4 qui marche globalement très bien. On va dire qu'on peut leur faire confiance, mais l'affaire n'est pas encore dans le sac. Dans le doute les intervenants se sont rués sur le titre qui a battu son record d'altitude (encore, comme toutes les semaines) et qui a pris encore plus d'avance en tant que plus grosse capitalisation du monde, vu qu'en plus les titres de l'énergie n'étaient pas vraiment en odeur de sainteté hier. En fin de séance, le titre termine à 629.75$ soit une hausse de 1.73%. Le nouveau record à battre est de 632.21$. A noter au passage que pour la première fois de l'histoire d'Apple, un analyste a officiellement choisi le chiffre 1'000 comme objectif à 12 mois pour Apple. Et puis, comme d'habitude, il y a les détracteurs, hier sur CNBC, un analyste technique a présenté un graphique qui montrait qu'Apple avait ouvert la séance d'hier avec un « GAP » à la hausse – un gap haussier c'est quand le prix d'ouverture est plus haut que le prix de clôture de la veille – le Monsieur de hier soir a immédiatement identifié cette configuration comme un « Exhaustion Gap », un gap de fatigue... En gros le titre a mis toute l'énergie qui lui restait pour monter, mais il n'en peu plus en fait et il est au bord du Krach et de la dépression nerveuse.

Le même Monsieur expliquait que l'on peut éventuellement voir le titre monter jusqu'à 675$, mais qu'après on pouvait vendre les yeux fermés. Au moins ça a le mérite d'être clair. A noter que des gaps comme ça y en a plein sur le graphique d'Apple et que ceux qui ont vendu à 400$, les yeux fermés en décembre et que ceux qui ont vendu à 500$ les yeux fermés en févier sont encore en train de se fouetter le dos avec des orties. Personnellement je ne sais pas non plus quand la belle histoire s'arrêtera, mais je n'irais pas pisser contre le vent sur Apple, d'abord parce que je n'ai pas envie de me mouiller les chaussures et ensuite parce ça peut encore monter haut comme ça....Et puis surtout, ça monte vite.. 600$ lundi matin, 630$ mardi soir...

Plus tard dans la soirée, alors que le marché se tâtait sur la direction à prendre, les Fameuses Minutes du FOMC Meeting sont sorties. Et le marché s'est fait planter ainsi que l'or et le pétrole, pendant que le dollar montait.

Pour faire simple, il n'y rien de neuf par rapport au discours de Bernanke fait le jour même du FOMC Meeting, à savoir que l'économie va mieux, mais que ce n'est pas encore gagné et qu'il est encore trop tôt pour danser tout nu sur la table en s'arrosant de champagne, mais ce qui a « choqué » les intervenants c'est le déroulement du meeting de l'autre jour !!! En lisant le rapport on s'est bien rendu compte qu'un nouveau « quantitative easing » était à peu près aussi probable que de voir Rick Santorum dire un truc intelligent étant donné que seulement « deux membres » de la FED ont mentionné le QE en question durant cette journée 13 mars. Et c'est bien connu quand « seulement » deux personnes le mentionne, c'est pas bon. En plus les autres avaient l'air moyennement intéressés par une nouvelle série de « twist ». Mais pour être très objectif, rien, mais alors rien de neuf sous le soleil...

De là à comprendre pourquoi le marché se faisait taper dessus dès la publication des chiffres, il y a du boulot, mais je crois que l'on peut simplement résumer la chose en se disant que les gens ont simplement « besoin » de raisons pour vendre. Hier c'était une bonne occasion, mais peu convaincante puisqu'en fin de séance on remontait déjà.

Si vous avez envie de vous taper le rapport complet, il est là dessous, par contre je vous préviens, il n'y pas d'image, pas de dessin, même pas de mots croisés ou de sudoku à la fin et moi je me suis endormi sur le clavier en terminant de lire la liste des présence et maintenant j'ai « ASDFGHJKL » imprimé sur le front, à l'envers...

http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcminutes20120313.pdf

Comme les « minutes » en question étaient moyennement explosives sur l'avenir de l'économie, le pétrole s'est fait taper dessus en attendant les chiffres de ce soir, il est à 103.70$, malgré que le milliardaire T. Boone Pickens ait estimé que le baril pourrait aller à 148$ pas plus tard que cet été, 148$. Pas 149,50 ou 153.1, non. 148$.. ça rigole pas. Et puis l'or s'est fait littéralement explosé, ainsi que sa moyenne mobile des 200 jours. Visiblement plus en odeur de sainteté, le métal jaune est à 1645$ et c'est la grosse déprime.

Dow 13,200 -65 -0.49%

Nasdaq 3,114 -6 -0.20%

S&P 500 1,413 -6 -0.40%

FTSE 100 5,838 -37 -0.62%

CAC 40 3,407 -56 -1.62%

DAX 6,982 -74 -1.05%

FTSE MIB 15,624 -325 -2.04%

IBEX 35 7,825- 218 -2.71%

SMI 6258 -41 -0.65%

Nikkei 225 9,896 -155 -1.54%

Hang Seng 20,791 +269 +1.31%

Shanghai 2,370 +11 +0.47%

S&P ASX 4,411 -13 -0.30%

Ce matin l'Asie est dans le rouge. Les deux seuls marchés qui ne baissent pas, c'est Hong Kong et Shanghai, mais c'est surtout parce qu'ils sont fermés. En revanche le reste de l'Asie n'a pas aimé non plus les minutes du FOMC Meeting, mais pas seulement. Il y avait également l'Australie qui a annoncé un « trade deficit » de 480 millions, alors que les analystes attendaient un surplus de plus d'un milliard. Caramba. Encore raté. Bref, encore un marché morose.

Selon un officiel du Gouvernement Chinois qui aurait un peu trop parlé et abusé de l'alcool de riz, le GDP Chinois devrait être de 8.4% pour le premier trimestre.

Dans les nouvelles du jour, Romney a encore gagné une élection, il paraît de plus en plus évident que la grenouille de bénitier (Santorum) va pouvoir retourner à la messe. Ensuite Romney n'aura plus qu'à aller se faire laminer contre Obama et on pourra reprendre une vie normale. Ensuite nous sommes mercredi, oui, ça vous le saviez et comme vendredi tout est fermé, le meeting de la BCE aura lieu aujourd'hui. Il ne faut pas en attendre grand-chose, Draghi devrait globalement s'en tenir à là où il en était la dernière fois. Néanmoins ça sera un des points importants de la séance.

Selon une étude, étant donné le nombre de « foreclosures » en cours aux USA, les ventes de maisons reprisent par la banque pourraient pousser les prix à la baisse, une nouvelle baisse de 10% serait dans les cartes. Visiblement ce n'est pas demain que la spéculation immobilière va reprendre, puisque même les appartements de Manhattan sont en baisse. D'ailleurs à ce propos, je ne comprends pas que nous n'ayons pas encore sorti un produit structuré sur les foreclosure, ça doit bien exister quelque part !!

Sandisk a coupé ses prévision du trimestre hier soir, le titre a dévissé de 5%. C'est la société Fossil qui devrait rentrer dans le S&P500 pour remplacer Medco qui s'est fait racheter. Le Barron's est positif sur Encana, ils pensent aussi que Schlumberger à 33% de potentiel de hausse.

Le journal Global Finance vient de sortir le classement des 50 banques les plus sûres du monde. Eh bien je peux vous dire un truc, c'est que c'est pas les plus célèbres, ni celles qui ont le plus gros réseau d'agences au monde qui ressortent du lot. Déjà grosse frustration Outre-Atlantique, pas une banque américaine dans le 20 premières... la première c'est KfW en Allemagne et la Banque Cantonale de Zürich est sur le podium (numéro 3). HSBC est en dix-neuvième position, Pictet & Cie est 34ème, juste devant la Deutsche Bank.. Et puis c'est tout...

http://www.gfmag.com/tools/best-banks/11661-worlds-50-safest-banks-april-2012.html#axzz1r0WC3r7G

Y a de quoi faire la gueule à la Banhofstrasse.

Facebook attaque Yahoo ! Après tout c'est Yahoo ! Qui avait commencé. Facebook accuse l'ex star des moteurs de recherche de lui avoir volé 10 patentes. L'ambiance entre certains de ces web entrepreneurs frise la cour d'école, sauf qu'à la place de se découper la paix, il se battent à coup de milliards et d'avocats spécialisés.

Au niveau juridique encore, Chevron et Transocean vont faire face à un nouveau procès au Brésil, le montant pourrait avoisiner les 11 milliards. Ils avaient eu un procès pour une fuite de sur la côte brésilienne.

Aujourd'hui nous aurons les MBA Purchase Applications, le Challenger Job Cut Report, l'ADP Employment report (prémices des chiffres des non-farm payrolls de vendredi), l'ISM Non Manufacturing et les chiffres du pétrole. Sans oublier la BCE. Pour l'instant étant donné l'ambiance en Asie les futures sont en baisse de 0.4% et l'Europe ne devrait pas montrer plus de courage qu'hier. A noter encore qu'il y aura deux « auctions » intéressantes, puisque le Portugal et l'Espagne viendront se présenter au guichet pour retirer leur salaire. L'Espagne pour 3.5 milliards et le Portugal vendra des T-Bills à 18 mois pour la première fois depuis mars 2011.

En ce qui me concerne c'est presque tout pour aujourd'hui, si vous avez encore 2 minutes j'aurais une question à VOUS poser. Oui à vous, à toi ami lecteur :

SONDAGE DU JOUR :

Comme vous le savez, depuis quelques mois est né le Fonds d'investissement éponyme à ce blog, dès lors et par respect pour mes investisseurs, je me suis mis à me poser des questions sur le fond et la forme même de ce blog. Sans compter que plusieurs d'entre-vous (lecteurs) m'ont poussés à passer ce blog en mode « site internet » et donc...payant.. avec pour argument le fait que tout travail mérite salaire et qu'après 7 ans de réveil à 4 heures du matin et 2500 commentaires, il est temps de passer à autre chose.

Comme depuis le début c'est vous, les lecteurs, qui faites que ce blog existe et fonctionne, que sans vous ça n'aurait aucun sens, j'ai donc décidé de vous demander votre avis.

Pour être franc, rien n'est encore fait rien n'est décidé, mais j'aimerais savoir ce que vous pensez d'une structure payante pour le Morningbull, un abonnement annuel qui vous permettrait d'accéder à tous les commentaires journaliers, aux archives, au positions prises par le fonds et autres documents ???

La question suivante est bien entendu celle du prix, qu'est-ce que ça vaut ? 5 francs par mois ? 10 francs par mois ? Je vous laisse juge.

Il y a trop longtemps que ce sujet tourne en boucle dans ma tête alors si vous aviez la gentillesse de m'envoyer un mail pour me dire ce que vous en pensez, je serais très très heureux de pouvoir trier toutes vos réponses et faire un choix en fonction.

Vous pouvez me répondre sur le mail suivant : info@morningbull.ch

J'appliquerais le principe de la démocratie, merci donc de bien vouloir prendre 12 secondes de votre temps pour me donner un feedback, ça serait génial et soyez francs, ne vous gênez pas.

Merci à tous.

Il me reste à vous souhaiter une très belle journée et un très bon week-end de Pâques. En ce qui me concerne, il n'y aura pas de commentaire demain, mais je serais de retour mardi prochain sans faute !!! Merci de votre fidélité.

Morningbull

“There were three winning lotto tickets. I guess we're not sure who the three winners are yet. But when they do come forward, two things happen immediately. You get a call from the IRS asking for half. Then you get a call from your friends and relatives asking for the other half.” –Jay Leno

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Premier jour de trading du trimestre : « jusque-là, ça va »

2012-04-03T07:20:57+02:00

En regardant la photo finish d'hier soir, celui qui était au golf au lieu de rester devant ses écrans, il devait se dire « belle journée, ça a du être facile ». Oui, en fait non. Ça n'était pas facile du tout. Même si la séance Européenne avait bien commencé dans le vert, il aura tout de même fallu attendre le « leadership » américain pour se mettre d'accord sur la direction à suivre.

La semaine et la journée commençait plutôt pas mal, puisque les chiffres chinois, bien que « moyens », rassuraient quelque peu les intervenants qui se disaient que « finalement, il y a encore un peu de croissance par là-bas. Du coup, on commençait en terrain positif. C'est ensuite que ça se gâtait.

Tout d'abord les chiffres économiques européens qui étaient publiés durant la matinée étaient horribles ; PMI Français immonde, chômage au plus haut depuis 15 ans dans la zone euro, l'Espagne qui reste encore et toujours l'inquiétude du moment, puis pour rajouter une couche de confiance de joie et de bonheur, des rumeurs comme quoi la BCE n'accepterait plus certaines obligations comme collatéraux, surtout les obligations qui viendraient de pays comme le Portugal, l'Irlande ou encore... la Grèce – tiens, ça faisait longtemps.

Dans cette ambiance plus morose, la volatilité était de mise et les financières étaient les premières touchées, comme à chaque fois que l'on parle collatéraux, crédits, zone euro et pays en difficulté. En résumé, et pour faire simple, l'ambiance était pourrie et le marché donnait l'impression d'être complètement bourré et qu'il n'avait aucune idée de la direction qu'il aimerait ou même qu'il voudrait prendre. Du tout grand n'importe quoi basé sur des rumeurs et sur la trouille qui plane en ce moment.

Oui, la trouille est le plus grand moteur du marché en ce moment et pour deux raisons :

La première étant que les investisseurs sont terrorisés de simplement imaginer que le marché puisse corriger. Après le « run » de ces derniers mois, tout le monde se dit que, si ça corrige la moindre, ça pourrait être le bain de sang, surtout quand on voit que certains titres ont doublé depuis les plus bas. Bref, on a la trouille et pas qu'un peu.

La seconde raison étant que tout le monde à peur de rater la prochaine jambe du « Bull Market ». Imaginez, vous avez raté le train la première fois, mais maintenant vous êtes « aware » et vous vous dites que sur la prochaine correction vous sauterez dedans et ce n'est pas grave d'avoir raté les premier 12% de l'année. Le problème étant : « et si on ne corrigeait jamais avant la prochaine hausse ??? »...

Voilà, vous avez les deux raisons de pourquoi le marché à peur et pourquoi le marché est volatile.

Donc du coup, ça va dans tous les sens et à toute vitesse, surtout compte tenu du fait que les machines électroniques pagayent dans tous les sens sans trop savoir pourquoi, rajoutant encore un petit challenge au métier de trader : « essayer de comprendre la psychologie profonde d'un PC qui tourne tout seul au fond d'une cave, programmé par un informaticien qui n'a pas vu la lumière depuis 3 ans ». Mais qu'importe le flacon, pourvu qu'il ait l'ivresse, sans ça, on s'ennuierait profondément devant nos écrans.

C'était donc le résumé de la matinée. Mais quand nous fûment revenus du lunch (vers 16h00), il était temps de se préoccuper de LA VRAIE NOUVELLE de la jourée. Exit les PMI's Chinois et Français, ces chiffres étaient déjà de la préhistoire, non, à cette heure il était temps de parler de l'ISM Manufacturier américain.

Ne faisons pas durer le suspens insoutenable plus longtemps, c'était une bonne surprise, nettement au-dessus des attentes, le chiffre sortait à 53.4%, 53.4% de quoi on ne sait pas et franchement ce n'est pas le souci, l'important c'est que ça monte et vite. Que l'on s'éloigne de la barre fatidique des 1400, que l'on mette de la distance avec les 13'000 et qu'Apple se magne le train de monter à 1'000$ et plus vite que ça.

Le ton de la journée était donc donné. L'économie n'était pas exsangue après tout et il y avait encore de l'espoir. Espoir de voir le marché monter au ciel comme certains le prédisent, puisque je suis encore tombé sur l'article d'un illuminé qui envisage que le Dow Jones puisse monter à 20'000 d'ici 2013. Personnellement, je pense que si le Dow Jones passe les 20'000 avant le 31 décembre 2013, je me tatoue le numéro d'ISIN d'Apple en hindi sur les épaules, je me teint les cheveux en vert et rouge (vert à droite et rouge à gauche, sans signification politique) et je me met à manger 5 fruits et légumes par jour.

Une fois que l'ISM était dehors ce n'était donc plus qu'un long fleuve tranquille dans la hausse. Apple qui avait ouvert à 600$ en profitait pour monter de 19$ frisant son record d'il y a quelques jours. D'ailleurs à ce propos je ne voudrais pas vous bassiner exagérément avec Apple, mais il faut tout de même retenir que le plus bas des 52 dernières semaines est à 310$, en gros sur 12 mois, le titre a doublé. En revanche, les détracteurs de la valeur sont de plus en plus nombreux ; le thème est relativement facile, trop gros trop haut trop vite trop haut trop gros, Steve Job plus là, Androïd gratuit, iPhone fait pour les riches occidentaux uniquement alors qu'Androïd est fait pour les pauvres, plus de pauvres que de riches et puis ZUT à la fin ça peut pas durer comme ça !!! D'ailleurs si Apple continue de monter comme ça, je me roule par terre et j'arrête de respirer jusqu'à qu'il m'arrive quelque chose. Ceci mis à part, tout le monde pense que la success story va s'arrêter et tout le monde veut être « long put » le jour où ça se produira. Le truc bien, c'est qu'encore une fois, tant que TOUT LE MONDE prédira la fin d'Apple avec des arguments bateau, elle montera.

Néanmoins, dans un grand souci d'objectivité, je vous soumet les derniers graphiques en date publiés par Nicolaus Stiefel, qui comparent Apple avec les dernières bulles spéculatives connues dans le marché (ah bon ???? y en a eu???)... Je vous laisse vous faire une opinion, sachant que coller un chart sur un autre chart et faire correspondre deux échelles est à la portée d'un gamin de 9 ans qui a passé deux niveaux à « call of duty ».

Grosso modo, la première journée du trimestre aura été bonne, elle aura aussi été bonne pour Avon Products qui a reçu une offre de 10 milliards de la part du parfumeur Coty (celui de Madonna et de Lady Gaga, comme quoi on en apprend tous les jours). Ce dernier contrôlé par la famille allemande Reimann a offert 23.25$ par action soit une prime de 20%. Et devinez quoi ?

Avon hurle au voleur et à l'escroc parce que c'est trop-bon-marché-à-ce-prix-là-c'est-cadeau !!! Comme d'habitude, encore un take over pas assez cher. Ça se passe comme ça chez McWall Street.

En revanche chez Groupon c'est pas pour les mêmes raisons que l'on hurle, c'est plutôt à cause de la dépressurisation qui fait mal aux oreilles en cas de chute libre. Vendredi soir le comptable de Groupon s'est soudain rendu compte qu'ils n'auraient pas assez de cash pour rembourser les coupons non-utilisés par leurs clients... Et paf, Groupon -17%.. Du coup, la SEC est sur leur dos (jamais bon, c'est comme un tique sur la peau d'un chien, il ne vous lâche plus et si vous n'arrachez pas la tête d'un coup sec, c'est foutu). Et en plus d'avoir la SEC sur le dos, Groupon se retrouve également avec les analystes sur le dos, dont certains sont en train de dire (ceux qui dont l'employeur n'a pas participé à l'IPO) que c'est trop cher et que le business plan ne marchera jamais !!! Il y en a même un qui n'hésite pas à dire que Groupon est l'équivalent de Pets.com au top de la bulle internet. Pets.com est reconnu comme le plus gros flop de la bulle internet.. c'est pas peu dire..

Et puis, comme les nouvelles du côté macro chinois ne sont pas trop pourries et que du côté US non plus et sachant que par moment il vaut mieux ignorer l'Europe, le mirobolant secteur des commodities se sentait à nouveau pousser des ailes. Le pétrole repassait même au-dessus des 105$, alors que soudainement il n'est même plus question d'ouvrir les vannes des réserves stratégiques. Ce matin il est à 104.95$ et les pompiers ont mis en garde les britanniques de PAS STOCKER D'ESSENCE à la maison, il paraît que c'est devenu la grande mode depuis que certains avancent la théorie d'une pénurie... Moi, je trouve dommage, c'est pourtant sympa un bel alignement de jerrycans dans le salon et puis avec un plateau en verre par dessus, ça fait un table de salon très « Déco », c'est Valérie Damidot qui l'a dit.

Côté or c'est moins fun, mais il monte gentiment. Ce matin il est à 1681$.

Dow 13,264 +52 +0.40%

Nasdaq 3,120 +28 +0.91%

S&P 500 1,419 +11 +0.75%

FTSE 100 5,875 +106 +1.85%

CAC 40 3,463 +39 +1.14%

DAX 7,057 +110 +1.58%

FTSE MIB 15,949 -31 -0.20%

IBEX 35 8,043 +35 +0.43%

SMI 6299 +64 +1.02%

Nikkei 225 10,049 -61 -0.60%

Hang Seng 20,619 +97 +0.47%

Shanghai 2,370 Closed

S&P ASX 4,427 +11 +0.25%

Ce matin l'Asie est en hausse, sauf le Japon qui souffre du yen et la Chine qui est fermée. Il faut noter l'engouement phénoménal sur le Japon, il y a quelques semaines, alors que le Nikkei passait la barre des 10'000, tout se disait : « ça y est c'est reparti, le Japon est de retour », il faut noter que cette phrase est connu par tous les traders qui font de la bourse depuis 30 ans. Depuis que le marché Japonais s'est pété la figure à la fin des année 80, on attend toujours le rebond... et en fait il ne vient jamais. C'est un peu comme si on regardait un dessin animé de Goldorak et que l'on attendait que sur au moins un épisode, Actarus, le prince d'Euphor se fasser casser la gueule par les forces de Véga. Ça n'arrive jamais. Eh bien le bull market au Japon, c'est comme les forces de Véga, il ne gagne jamais.

Et puis il y a une autre chose, avez-vous remarqué que quand le marché monte au Japon, c'est grâce aux exportatrices à cause du yen qui baisse et quand le marché baisse, ben c'est A CAUSE des exportatrices parce que le yen monte.. C'est le cas ce matin. Vivement qu'ils sortent la PS4 que l'on puisse s'intéresser à autre chose que le yen...

Dans les nouvelles du jour, il ne faut pas croire que parce que l'ISM est sorti hier que tout est terminé, la semaine ne fait que commencer et la préoccupation de la journée sera les chiffres des ventes de voitures aux USA . On a vu hier qu'en France c'était pas terrible et que mis à part la Dacia Duster, il n'y a pas grand-monde qui a sorti son épingle du jeu. Mais ça risque d'être différent aux USA où tu peux acheter une voiture de 500 cv pour le prix d'une Golf diesel en Suisse.

Ces chiffres seront attentivement regardé surtout depuis que l'on à découvert que la tendance des ventes de voitures est corrélée avec les chiffres de l'emploi... ça va nous échauffer pour vendredi quand ils sortiront les non-farm payrolls et que tout le monde s'en fichera parce qu'on mangera des oeufs en chocolat pour autant qu'il reste du chocolat parce qu'il paraît que comme la consommation des chinois et des brésiliens augmente sans cesse, il ne va rien rester pour nous.

A noter aussi la sortie du nouveau PC d'HP. Il faut reconnaître que, pour une fois le fabricant de PC s'est appliqué puisqu'il a sorti un appareil qui fait envie. Il est beau, le design est propre et le clavier ressemble à s'y méprendre à un MacBook, mais c'est beau. Par contre il s'appelle « Spectre ». Je ne sais pas si 007 va apprécier.

Autrement le combat bull/bear se poursuit dans le médias. Hier on pouvait retenir deux noms. Le premier c'est Marc Faber qui a parlé sur CNBC, il prévient que nous devons nous attendre à une destruction massives de richesses via l'hyperinflation, les émeutes sociales, l'effondrement du crédit et/ou la guerre. Cool. Bonne ambiance chez les Faber's. Le Docteur Gloom doom et badaboum a toujours su parler aux investisseurs avec une voie qui attire l'attention.

http://www.businessinsider.com/marc-faber-predicts-massive-wealth-destruction-2012-4

Et puis de l'autre côté, il faut retenir la présence de la stratège de chez Bank of America, Savita Subramanian, qui estime qu'après le trimestre fantastique que nous venons de vivre, il y a encore de la place pour monter plus haut. Elle en veut pour preuve son indicateur nommé « Sell Side Consensus Indicator ». C'est un indicateur contrariant et comme il est très négatif pour les actions, ça voudrait dire que la hausse est encore devant nous. En tous les cas, elle explique que chaque fois que cet indicateur a été aussi bas, 93% du temps il a été suivi pas une hausse moyenne de 23% sur les 12 prochains mois. Alors, voyons voir... 1420 + 23%, ça nous met quand même à 1745 sur le S&P dans 12 mois.. ça me va.

Dans les autres nouvelles, il en coûtera 1 million par jour à Total pour boucher sa fuite de gaz. 1 million par jour, ça va, reste à voir combien de temps ça dure. Google et Oracle son sur le point de se taper dessus devant la justice pour une sombre histoire de logiciel androïd qui violerait les patentes de java. Le Barron's fait sa première page des déconfitures de Groupon, ça sent le sapin. Le technicien du même Barron's énumère tous les indicateurs techniques qui se liguent contre les Bulls et laisse supposer qu'il y a peu d'espoir que ça continue, et pourtant, ça continue de monter. La CFTC (Commodity Futures Trading Commission) accuse Royal Bank of Canada d'avoir violé les réglementations de trading mise en place. Laissant en plus supposer qu'il y AURAIT de la spéculation dans les commodities..ce qui est totalement aberrant vous en conviendrez.

Aujourd'hui, nous aurons donc les ventes de voitures, les ventes des grands- magasins, le Redbook, les Factory Orders et les minutes du FOMC meeting, histoire de voir ce que ces vilains petits cachottiers auraient éventuellement pu nous cacher. Pour le moment les futures sont inchangés, nous allons donc devoir jouer l'ouverture à pile ou face.

En ce qui me concerne, je vous retrouve demain pour de nouvelles aventures. Entre deux, que la force du voluto et du roma soit avec vous, que les forces de Véga vous laissent en paix et puis bonne journée...

Morningbull

"Comment voulez-vous gouverner un pays où il existe 258 variétés de fromage?"

Charles de Gaulle

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Et maintenant, va falloir confirmer

2012-04-02T07:12:39+02:00

On peut parler de plein de choses, on peut essayer de trouver plein d'histoires intéressantes à propos du monde merveilleux de la finance, mais en résumé, le seul sujet (ou presque) du week-end aura été la performance stratosphérique affichée par les indices boursiers au travers de planète durant ces trois premier mois de l'année 2012. Pourtant quand on revient en arrière – ce que l'on ne va pas faire, je vous rassure – ça ne paraissait quand même pas aussi évident que cela.

Pourtant la photo finish est édifiante, c'est un « carton plein », des esprits chagrin pourront certainement trouver du négatif dans tout cela, toujours est-il qu'à la fin, le résultat est là. Les américains affichent leur meilleur premier trimestre depuis 1998, le S&P500 gagne 12% sur trois mois, le Nasdaq 19%, merci Apple qui gagne 48% à elle seule. Le DAX bondit de plus de 17%. Pour faire simple ce trimestre fût exceptionnel. Une grande année. Pourtant pas mal d'investisseurs auront été laissé sur le bord de la route, faut d'y avoir cru ou alors faute de n'avoir pas cicatrisé assez vite après les évènements qui ont secoué la planète finance européenne depuis la fin de l'été passé. Et on peut comprendre qu'à force de coup répétés dans les tibias durant la plupart de l'automne le début de l'année puisse avoir été dubitatif.

Toujours est-il que nous en sommes-là. 1400 et des poussières sur le S&P500, plus que 10% à escalader pour aller chercher le record historique des 1565, quand les nuages se lèvent et que le ciel est clair on peut presque distinguer l'objectif, pourtant c'est comme à la montagne, plus on monte moins on est nombreux à y croire et plus l'oxygène vient à manquer. Les derniers mètres ne seront pas les plus faciles, mais à voir le nombre « d'experts à Wall Street » qui ont baissé les bras, j'aurais tendance à croire que la probabilité de la continuité d'un rallye est plus que probable.

Une fois ce premier trimestre de 2012 bouclé, nous n'aurons eu que peu de temps pour savourer la victoire étant donné que tout le monde était déjà en train de se poser des questions sur les chiffres économiques chinois qui devaient sortir ce dimanche. C'est vrai finalement de dimanche, c'est tellement ennuyant, pourquoi ne pas profiter de l'occasion pour publier des chiffres économiques, ça occupe le café-croissant du dimanche matin. Ce chiffre devait être le premier juge de paix de cette nouvelle semaine, de ce nouveau mois et de ce nouveau trimestre. C'est la première publication qui sera suivie par des dizaines et des dizaines d'autres dans les semaines à venir, mais les publications des jours à venir et qui vont nous mener jusqu'aux cloches de Pâques devrait déjà rapidement donner le ton de ce nouveau trimestre.

Dimanche matin il y avait donc le « Chinese PMI ». Alors pour être franc, on peut résumer la chose comme cela : « j'ai une bonne et une mauvaise nouvelle »... La bonne nouvelle c'est que le PMI « officiel » du Gouvernement Chinois est NETTEMENT meilleur que prévu. Il est sorti à 53.1 pulvérisant les attentes les plus optimistes. Jusque là c'est très bien, sauf que le chiffre « non-officiel » publié par les analystes de HSBC laissait entendre un son de cloche un peu différent, pour ne pas dire complètement à l'opposé. Chez HSBC, eux ils ont un PMI à 48.3, pulvérisant les attentes les plus négatives. Donc, qu'est-ce qu'on fait ?? Eh ben on se dit que ça fait 1 partout, balle au centre et que tout est à refaire. Ces chiffres qui auraient pu changer le monde sont donc un non-event notoire et il va falloir chercher nos réponses ailleurs.

Heureusement de ce côté-là, on va être servis dans les heures et les jours à venir et je crois pouvoir dire sans me tromper que cette semaine sera « macro » ou ne sera pas. Même Goldman l'a dit, les prochaines 24 heures seront cruciales pour la planète. Bon, en ce qui concerne le Purchasing Manager Chinois on n'est apparemment pas plus avancés qu'avant, reste à espérer que les chiffres économiques de cette après-midi vont nous montrer la voie. Après le lunch, nous aurons l'ISM Manufacturing et le Construction Spending, mais c'est surtout le premier que l'on attend de pied ferme.

Il n'y a pas besoin d'avoir fait un Doctorat en économie, d'avoir refait deux fois le CFA et s'être fait tatouer le portrait de Roubini sur l'épaule pour savoir que les chiffres économiques de ces dernières semaines montraient qu'éventuellement peut-être il se pourrait bien que l'économie soit un peu moins fringante qu'il y a quelques mois. Maintenant il reste à savoir si c'était un coup de barre passager où alors est-ce que c'était une nouvelle tendance qui se dessinait et qui, du coup sonnerait le glas du bull market qui nous occupe depuis le 1er janvier. Statistiquement tout le monde est convaincu que c'est foutu et que l'on ne peut physiologiquement pas monter plus haut dans ces conditions, autant vous dire que le chiffre de cette après-midi a éventuellement la possibilité de nous donner la réponse et de nous montrer la voie que tout le monde attend celle de la correction.

Oui, c'est une certitude. Pourtant mon esprit contrariant ne peu pas croire que cela soit aussi simple et je ne sais pas pourquoi mais moi-même personnellement tout seul, je préfère quand les krach boursiers ne sont pas prévus et quand les corrections sont surprenantes... C'est un peu comme pour les cadeaux d'anniversaire, quand on sait ce que c'est, c'est moins drôle. Il peut donc encore s'en passer des choses...

Une chose est sûre, cette semaine sera chargée, car si ce n'est pas l'ISM d'aujourd'hui qui nous fait vaciller, il y aura largement de quoi donner de l'animation à ce marché. Tenez, entre aujourd'hui nous aurons les ventes de voitures, comme ça, pris au milieu de nulle part vous me direz que ça vous fait une belle jambe, mais détrompez-vous car il se trouve qu'on a découvert que la courbe des ventes de voitures était étroitement corrélée avec les chiffres de l'emploi. De la à dire que si GM vend plus de pick-up, ça crée des emplois et vice et versa, il n'y a qu'un pas. Et comme vendredi nous aurons JUSTEMENT les chiffres de l'emploi, il n'y pas besoin d'avoir un PC surpuissant pour voir où l'enjeu se situe.

Et puis si les ventes de voitures ne suffisent pas, surtout que l'on pense qu'il y aura à boire et à manger dans ce secteur, que les ricains seront bons, que les coréens et les japonais aussi, mais que dans du côté Fiat et voitures françaises ça devrait se compliquer un peu, que l'on se rassure, il y aura encore plein de trucs..

Plein de trucs comme le Redbook, les Factory Orders, les Minutes du FOMC Meeting (mardi soir), L'ISM non-manufacturing, l'ADP Employment report et les chiffres du pétrole (mercredi), une pause jeudi aux parce que ce n'est quand même pas le Bloomberg Consumer Comfort Index qui va nous changer la vie, mais pour faire bon poids bonne mesures, il y aura le traditionnel meeting de la BCE suivit du discours de Draghi et puis vendredi nous terminerons avec une vendredi SAINT mais qui verra tout de même la publication des NON FARM PAYROLLS mais ça, vous vous en moquerez parce que vous serez en train de chercher des oeufs ou des cloches dans le jardin, je ne sais plus..

En tous les cas, on peut dire une chose, c'est que si à la fin de la semaine le S&P500 est toujours au-dessus des 1400, rien de pourra le déboulonner. Et l'on pourra commencer à se concentrer sur les publications du trimestre, puisque ça va gentiment commencer à être le moment, puisque mardi prochain le 10 avril c'est Alcoa qui va publier son premier trimestre 2012 et qui, comme d'habitude déclarera la saison des résultats « ouverte » !!!

En conclusion de tout cela, la semaine risque d'être compliquée selon les termes chers à BFM Radio, mais au moins on risque d'y voir un tout petit peu plus clair dans une semaine comme ce matin.

Côté or et pétrole, c'est Waterloo morne plaine pour le moment. Il faut dire que vendredi tout le monde était en train de faire ses calculs pour la fin du trimestre et d'apprécier la clôture sans se préoccuper d'autre chose que des actions. L'or est à 1671$ et le pétrole est à 103.26$.

Dow 13,212 +66 +0.50%

Nasdaq 3,092 -4 -0.12%

S&P 500 1,408 +5 +0.37%

FTSE 100 5,768 +26 +0.46%

CAC 40 3,424 +43 +1.26%

DAX 6,947 +72 +1.04%

FTSE MIB 15,980 +71 +0.45%

IBEX 35 IDX 8,008 +97 +1.23%

SMI Index 6235 +59 +0.96%

Nikkei 225 10,143 +59 +0.59%

Hang Seng 20,479 -77 -0.37%

Shanghai 2,370 +11 +0.47%

S&P ASX 4,428 +8 +0.18%

Ce matin l'Asie est en hausse pour commencer cette nouvelle période qui s'offre à nous. Hong Kong est un peu à la traîne et même si ce n'est pas l'euphorie à Shanghai, il semblerait que les intervenants prennent plutôt le parti d'écouter les chiffres officiels du Gouvernement, plutôt que ceux d'HSBC. Côté Japon, même si le marché monte, les chiffres du fameux TANKAN étaient décevants, il semblerait que le pessimisme soit de mise dans la région .

Dans les nouvelles du jour, il faut tout de même noter que nous sommes plus concentrés sur l'aspect macro-économique qui nous attend que sur le reste, en même temps ça tombe bien car le reste est plutôt inexistant. Ce matin on apprend que Chinalco a acheté une participation majoritaire dans la minière SouthGobi qui est active en Mongolie, le montant payé est proche du milliard. Dans la thématique des ventes de voiture, le patron de Fiat, Sergio Marchionne a déclaré ce week-end que les ventes de voitures en Italie ont été « horribles ». En revanche cela semblait être meilleur en Inde, chez Tata Motors, de là à tirer un parallèle, il n'y a qu'un pas que je ne franchirais pas.

IBM a pris une participation de 20% dans SIX, la division Technologique du Multimilliardaire brésilien Eike Batista. Le Barron's étudie la possibilité qu'Obama soit réélu en novembre, mais avec le Congrès qui serait Républicain, ceci apporterait peut-être de l'eau au moulin du secteur de l'énergie. En même temps, ils publient également un article dans lequel ils se montrent très prudent sur l'Espagne. Quand ce n'est pas S&P, c'est le Barron's.

Et puis Goldman Sachs expérimente la loi des série. Un journaliste du New York Times a mené une enquête sur un site internet qui est « leader » dans les petites annonces liées à la prostitution et au trafic d'humains, en fouillant pour voir qui était le propriétaire du site, il est tombé sur un site qui s'appelle « Village Voice Media», site qui appartient a des fonds de Private Equity, y compris... Goldman Sachs avec une participation de 16%... A peine le journaliste avait-il appelé Goldman pour en savoir plus, que le poulailler s'enfuyait en courant et dans la semaine Goldman Sachs avait vendu sa participation..

Décidément, quand on a la poisse, on la poisse :

http://www.nytimes.com/2012/04/01/opinion/sunday/kristof-financers-and-sex-trafficking.html

Après avoir accepté le monter un encore un peu la taille du fonds de sauvetage européen qui atteint maintenant 800 milliards, les allemands continuent sur leur lancées et sont, cette fois en train de s'attaquer à la taxe sur les transactions financières. Wolfgang Schäuble est à fond dans le marketing pour promouvoir cette taxe. On parle de 0.1% pour les actions et les obligations et 0.01% sur les autres produits. 9 pays membres de l'Europe sont pour, l'Angleterre est farouchement opposée à l'idée. Personnellement je me range dans l'équipe des britanniques. Si il le faut je quitte même le continent.. Rule Britannia !!!

Toujours en rapport avec l'Allemagne, la Suisse a lancé un mandat d'arrêt en Suisse contre trois inspecteurs du fisc allemand. Ces derniers sont soupçonnés d'avoir participé de manière illégale à la transaction qui a permis aux allemands d'obtenir le noms des clients du Crédit Suisse. C'est un bon geste, ça aurait été mieux de leur coller un mandat d'arrêt international aux fesses, histoire de faire comprendre a ces personnes qui violent les lois dans un pays souverains que l'on ne peut pas faire n'importe quoi au nom de la fiscalité. Il serait bon que la Suisse continue dans cette voie et cesse de se mettre à genoux face, au hasard, tiens, les USA.. Mais c'est un petit pas en avant qui fait toujours plaisir.. Si ces trois guignols passent la frontière, on pourra toujours les couvrir de fondue et de plumes et les ramener à Berlin.

http://www.tdg.ch/economie/mandat-arret-suisse-3-inspecteurs-fisc-allemands/story/19581636

Ce matin les futures sont irrémédiablement en hausse. 0.25% de hausse en attendant les chiffres de cette après-midi, pour l'instant, tout va bien.

Pas grand-chose d'autre à ajouter ce matin, nous sommes dans une semaine « charnière » et on espère y voir plus clair très bientôt. Pour le moment les Bulls tiennent la rampe et ça n'a pas l'air facile de leur faire lâcher prise.

En ce qui me concerne, je vous retrouve demain pour la suite de cette courte semaine et je vous souhaite une excellente journée, un bon café et que la motivation soit avec vous.

Morningbull

“Gas prices are expected to continue to rise throughout the summer, and oil companies say it’s because of high demand due to warmer summer weather — as opposed to what they told us a couple of months ago, that oil prices went up because of higher demand for winter heating oil. So basically, if there’s weather, gas prices go up.” –Jay Leno

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Papy fait de la résistance

2012-03-30T07:37:32+02:00

Les jours se suivent et ne se ressemblent pas, par contre le combat entre les Bulls et les Bears continuait hier. La CERTITUDE que nous sommes rentrés en phase de correction est toujours d'actualité. Personne ne met en doute le fait que « nous sommes trop montés et que maintenant, ça suffit, il faut prendre les profits » ... aussi pour laisser rentrer ceux qui n'ont pas vu passer le train de la hausse. Hier matin en Europe, on sentait bien que ça ne voulait pas. Et quand ça ne veut pas, ça ne veut pas. Les marchés étaient faiblards et molachons attendant la prochaine nouvelle qui pourrait peser sur les investisseurs et les forcer à liquider leurs quelques positions avant la fin du trimestre..

Car oui, ne l'oublions pas, la semaine prochaine nous sommes en avril et c'est déjà le deuxième trimestre de l'année et le dernier mois avant le moi de mai et comme en mai la règle veut que nous vendions tout et que nous partions en attendant octobre, il ne reste plus beaucoup de temps pour s'amuser.

En Europe, tout a commencé avec les séquelles de la séance de la veille, ceci sans oublier également la tronche déconfite des marchés asiatiques qui ne parviennent pas à renverser la tendance et qui s'effritent tous les jours un peu plus bas, surtout que depuis la Chine est devenu une préoccupation mondiale depuis trois jours. Puis nous entamions la journée dans la joie et la bonne humeur avec des nouvelles passionnantes telles que les mauvais chiffres d'Hennes et Mauritz, les chiffres immondes de Banca Monte Paschi et puis les craintes que le phénomène grec puisse se reproduire en Italie, en Espagne et au Portugal, n'aidaient pas les investisseurs à se décider à vendre leur belle-mère pour acheter des actions.

Il est vrai que depuis ce début de semaine on commence à se poser à nouveau pas mal de questions au sujet de la dette souveraine. L'effet d'annonce du sauvetage d'Athènes commence à se dissiper et comme les théoriciens qui défendent la correction à venir ne savent plus sur quoi argumenter, pourquoi ne pas réveiller un dragon qui dort. En effet depuis deux jours on commence à lire de plus en plus d'articles qui viennent nous dire que la Grèce c'est bien, mais qu'il ne faut pas oublier l'extrême est de la péninsule européenne. On parle aussi de temps en temps de l'Italie, mais ils font tout pour éviter la discussion. Néanmoins, le marché Italien aura la plus grosse victime collatérale de cette journée. Le fait qu'ils aient tenu une auction hier et que le rendement de leur dette augmente à nouveau gentiment ne fait plaisir à personne. Pourtant quand on lit la presse, en ce moment le pays qui le plus « dans le viseur » c'est l'Espagne, la grève qui sévit là-bas fait que les regards sont en train de se porter dans cette direction et les prochaines discussion pourraient bien se tenir en direction de Madrid.

Pour faire simple, l'ambiance était morose et étant donné que 100% des intervenants pensent que nous allons avoir une correction, il y avait relativement peu de chance que les choses se passent autrement. En plus l'ouverture américaine semblait pointer en direction du Sud et sachant qu'il ne fallait pas attendre monts et merveilles des chiffres de l'emploi et du GDP, les intervenants étaient plus que méfiants, et encore, méfiants c'est le prénom... Sans compter que les chiffres de la confiance économique en Europe qui avaient été publiés plus tôt dans la matinée, n'étaient pas top top, puisque plus faibles que le mois passé, 94.4 contre 94.5 il y a un mois.. 0.1 d'écart, ça fout les jetons, ne trouvez-vous pas ????

La publication des chiffres des chiffres US confirmaient nos craintes. Le GDP du quatrième trimestre 2011 restait le même qu'annoncé à la fin du quatrième trimestre, à 3%. Non, parce qu'il faut que je vous explique. Comme les calculs des chiffres économiques sont fait avec des bouliers, il faut toujours réviser la première mouture pour être sûr que c'est juste, il donc bien trois mois pour refaire tous les calculs et attendre les dernières données économiques indispensables (comme les derniers sondages de la présidentielle américaine) avant de confirmer et/ou de modifier le-dit chiffre à la hausse ou à la baisse. Aujourd'hui il y a une application smartphone pour tout faire, mais pour calculer un GDP, Apple n'a pas en trouvé d'app for that...

Donc GDP en ligne, pas vraiment de surprise, même si certains auraient bien aimé voir un 3.2 histoire de voir que ça bouge et que même quand le trimestres est bouclé, ça bouge encore. Mais il aura fallu se contenter de 3% de croissance. En revanche du côté des chiffres de l'emploi, les « jobless claims », c'était un peu plus faible que ce que les star-économistes attendaient. 5'000 personnes de plus qui avaient appel au chômage, la nouvelle n'était donc pas bonne, mais en revanche si l'on regarde le chiffre et que nous le comparons sur la tendance de ces derniers mois, il n'y a pas le feu au lac et tout va plutôt pas mal, malheureusement en ce moment du côté des intervenants, l'idée de l'appellation « long terme », c'est détenir une position jusqu'au lunch..

Entre l'Asie et l'Europe qui passaient une mauvaise journée, les chiffres économiques qui étaient à peu près aussi joyeux qu'une procession funéraire, le marché US ne pouvait rien faire d'autre que de suivre la tendance. Les financières étaient sous pression, le secteur de l'énergie aussi, puisqu'Obama est en train de leur retirer leurs subsides, ce n'est peut-être pas une bonne idée à 8 mois des élections connaissant les lobbys des pétrolières, mais en même temps ça devrait lui faire économiser quand même 4 milliards. Et puis Exxon devrait survivre puisqu'ils gagnent 4.7 millions toutes les heures...

Et puis Best Buy a sorti des chiffres immondes, ratant les revenus prévus de près d'un milliards 16.6bn$, puis ils annonçaient leur intention de fermer 50 magasins au travers des USA. Par forcément le signe d'une économie en plein boom, en même temps quand on regarde là ou les revenus sont en chute libre, c'est grosso-modo dans des zones qui peuvent laisser supposer qu'internet leur bouffe des parts de marché. Autre société qui a publié des chiffres mauvais, voir très mauvais, c'est Research In Motion – pour ceux qui ne savent pas, c'est la maison mère du BlackBerry - ça ne va donc pas chez RIM et le titre perdait ENCORE 8%. Les rumeurs permanentes de take-over ne suffisent plus pour maintenir le titre en vie et à ce rythme-là, on peut se demander ce qu'il restera à acheter pour celui qui aurait l'argent.

Pour rajouter un peu d'huile sur le feu, il y a ces imbéciles d'agences de rating qui sont sorties de leur réserve. On avait un peu moins entendu leurs élucubrations ces dernières semaines, mais hier soir S&P a sorti un de ces clowns qui leur servent d'analyste et ce gentil Monsieur a déclaré que, selon son opinion personnelle à lui personnellement tout seul et après des heures et des heures à étudier les fondamentaux de l'économie, il a déclaré qu'il se pourrait bien, éventuellement, que la Grèce fasse, peut-être, à nouveau appel à la communauté internationale.

Il faut reconnaître que remettre la Grèce sur le tapis alors que l'on pensait que tout était réglé là-bas et que c'était à nouveau un pays prospère dirigé par Zeus et ses potes, c'est brillamment joué. Alors que tout le monde recherche des photos de Cristiano Ronaldo en train de pleurer pour illustrer combien le Portugal va mal, S&P ressort les vieilleries du placard pour nous reparler de la Grèce...

Néanmoins à un certain point de la journée aux Etats-Unis, les Bulls sont sortis des vestiaires et ils ont décidé qu'il était temps d'acheter. Ils se sont donc appliqués à faire remonter le marché, à tel point qu'à la fin de la séance, le Dow Jones était en terrain positif et que les deux autres étaient péniblement en baisse. Visiblement ce marché ne veut pas abandonner et si il devait le faire, ça sera les armes à la main. En tous les cas avec la quantité de nouvelles pourries que nous avons eu hier, que le Dow Jones parvienne à terminer en hausse, c'est symptomatique... Le plus drôle dans tout cela, c'est la justification du rebond, selon la presse « les achteeurs sont revenus dans le marché car le « sell-off » était exagéré », en gros dorénavant, 10 points de baisse sur le S&P, c'est un sell-off !!! Si on fait une règle de 3, 50 points c'est un krach boursier et la faillite de Lehman c'est une météorite qui s'abat sur la terre et extermine les dinosaures..

Nous sommes peut-être dans un Bull Market bien plus fort que l'on veut bien le soupçonner, sauf qu'à force de s'être fait défoncer depuis 10 ans, on commence à être méfiant (tiens, aurions-nous appris un truc???), méfiants et perclus de doutes.. Mais afin de penser un peu positivement, je vous recommande de visionner brièvement ces deux graphiques.

Il faut les prendre avec le recul nécessaire. Comme je l'ai déjà dit.. (whaou ça fait très professoral tout ça).. Comme je l'ai déjà dit, cher lecteurs, on peut toujours superposer deux graphiques différents et leur faire dire ce que l'on a envie de dire, je suis convaincu que si l'on y colle la courbe de production de bonbons Haribo dans le sud de la France, on devrait également y trouver des similitudes. Mais ceci dit, comme on nous a AUSSI montré des graphiques qui démontraient que nous sommes au bord du gouffre car le marché réplique 1987, 1995, 1998, 2000, 2007, 2008 etc...etc.. Il n'y pas de raison que l'on ne fasse pas de même à la hausse. A bon entendeur ! Salut et bonne journée et à lundi...

Non, je plaisante !!!!

Du côté de l'or, on stagne. Apparemment la Russie vend son or, le métal jaune a donc eu une brève faiblesse du genou et est allé tester en-dessous des 1650, histoire de voir ce qui s'y passe. Rien de bien passionnant puisque nous sommes remontés jusqu'à 1663$, le point de départ.. Néanmoins, et malgré les appels répétés de la part de plusieurs gourous, on sent tout de même que c'est plus pareil..

Le pétrole s'est fait laminer. Entre les déclarations ET les discussions croisées entre la France et les USA pour inonder le marché du pétrole afin de faire baisser le baril, ce qui est brillant puisque sans toucher aux réserves, les deux leaders peuvent faire baisser le baril et ainsi gagner quelques électeurs, mais également à cause des déclaration du Ministre du pétrole d'Arabie Saoudite qui annonce que le pays à largement de quoi ouvrir le robinet si ils veulent, alors attention!!!hein !!! il suffit qu'ils aient fini de payer leurs 200 Mercedes SLR couvertes de diamants avec les jantes en iPhone 5 et ensuite ils ouvrent les vannes.

Le baril s'est fait taper sur le groin comme jamais depuis le début de l'année et ce matin on le retrouve à 103.42$. Il semble plutôt clair et évident que si les deux Présidents en exercice qui doivent être reconduit cette année, veulent l'être – reconduit – le pétrole ne peut plus, ne doit plus monter... ou en tous les cas le gallon doit rester sous les 4$ aux States et le litre ne peut pas dépasser 2 Euros à Vaulx-en-Velin.

Dow 13,146 +20 +0.15%

Nasdaq 3,095 -10 -0.31%

S&P 500 1,403 -2 -0.16%

FTSE 100 5,742 -67 -1.15%

CAC 40 3,381 -49 -1.43%

DAX 6,875 -124 -1.77%

FTSE MIB 15,909 -543 -3.30%

IBEX 35 IDX 7,911 -70 -0.87%

SMI 6176 -74 -1.19%

Nikkei 225 10,081 -33 -0.33%

Hang Seng 20,487 -122 -0.59%

Shanghai 2,367 +8 +0.35%

S&P ASX 4,430 +8 +0.19%

Ce matin la Chine remonte, enfin. En revanche, les autres sont toujours en difficulté, Hong Kong et Tokyo sont en train d'enquiller leur troisième séance de baisse. Il faut dire que eux sont en week-end dans quelques heures et qu'ensuite ils mettent leur destinée entre les mains des occidentaux, et comme il y a la réunion de ministre des finance dans la journée en Europe et que le Ministre des Finances allemand a déjà clairement dit qu'ils pouvaient toujours rêver pour augmenter la taille du super-fonds de sauvetage, c'est pas gagné et puis ce Monsieur Schaeuble à l'air éminemment sympathique, pour l'animation des 10 ans du Morningbull, je vais penser à lui et Merkel pour mettre l'ambiance, ils doivent être topissimmes. Bref, c'est relativement mitigé de par chez eux, sans oublier que ce dimanche les chinois qui n'ont rien à faire le dimanche vont publier les chiffres du « purchasing manager », alors déjà que nous sommes à moitié convaincu que la Chine est en récession, on se méfie de ce dernier. Pourtant à la place de publier ça, ils pourraient aller voir Lausanne-Servette et acheter une brique au passage (pour soutenir Servette), mais non, ils préfèrent publier leur chiffre à la noix.

Dans les nouvelles du jour, il faut retenir le fait qu'Apple et Foxconn sont en train de revoir les conditions de travail des employés chinois qui fabriquent vos iPhones. Dorénavant tout cela devrait s'améliorer de manière considérable. Sur le papier en tous les cas. Ensuite on verra pour les baskets de chez Nike.

Et puis ce soir c'est le dernier jour du premier trimestre de l'année 2012. En tous les cas le dernier jour « boursier ». Il faudra tout de même se rappeler ce trimestre pour les démonstrations dans les écoles de bourse dans les années à venir. Un trimestre Bank of America a repris près de 70%, où Apple a pris 50% et est devenue la plus grosse capitalisation boursière du monde et de loin, un trimestre au cours duquel l'Europe est revenue des gorges de l'enfer pour afficher une performance plus que correcte alors que tout le monde lui prédisait une mort lente et douloureuse. Un trimestre ou la société de nourriture organique « Annie's » aura doublé depuis son IPO, il y a deux jours, une société alimentaire qui fait mieux qu'un réseau social, transition parfaite puisque durant ce trimestre nous avons également appris que Facebook allait transformer le monde de l'investissement dans quelques semaines. En gros trois mois exceptionnels, pourvu que ça dure...

On va tout de même commencer à se poser des questions rapidement, mais la bonne nouvelle c'est nous aurons les réponses rapidement, puisque dans quelques jours, c'est la périodes des résultats qui recommence. Inutile de vous dire que tout le monde sera hyper attentif sur ce sujet, sachant que c'est la clé pour la suite du Bull Market ou le retour en grâce de Roubini qui est parti se faire moine tibétain en attendant des périodes plus fastes.

Goldman est en train de repenser sa stratégie et tout le monde y va de son idée. Hier on apprenait que Blankfein restait CEO, mais qu'il serait plus ou moins sous tutelle, que le management pensait à créer un management à deux têtes, c'est déjà fait, ça s'appelle le mariage et c'est pas toujours les deux têtes qui dirigent en même temps. Et puis hier c'est un ancien « top shot » de la SEC, Arthur Levitt, qui se lance dans les recommandations « marketing » en disant que Goldman ne devrait plus utiliser la devise : « le client avant tout !!! »... Oui c'est vrai, ils devraient utiliser la devise : « Rien à foutre du client, nous on veut de la commission », je suis certain que ça serait vendeur.

Côté chiffres économiques nous aurons les Personal Income, le Chicago PMI et le Consumer Sentiment. Ce dernier vendredi de trimestre pourrait être chaud... Pour le moment les futures sont indiqués en hausse de 0.2%.

En ce qui me concerne je vous retrouve le trimestre prochain, en attendant je vous souhaite une excellente journée et un très bon week-end !!! A très bientôt.

Morningbull

“This weekend 71-year-old former Vice President Dick Cheney received a heart transplant. And I thought this was nice — they let him shoot the donor himself.” –Jay Leno

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Vous avez aimé la Grèce ? Vous allez adorer l'Espagne

2012-03-29T07:21:36+02:00

Après plusieurs semaines de navigation sur une mer d'huile, avec une volatilité proche de pas grand-chose, hier il semblerait que quelque chose se soit passé. Pour être franc, il n'y a rien de moins sûr, mais en tous les cas on a mis toutes les chances de notre côté pour que les « prévisions évidentes » de correction se confirment devant nos yeux et que l'on puisse enfin dire : « Je vous l'avais dit ». Comme d'habitude j'ai de la peine avec les certitudes, vu que que j'ai encore plein d'actions dans mon portefeuille qui s'appellent « certitude.com » ou encore « coup sûr garanti.ch », voir même « making pognon c'est certain.com ». Donc du coup, quand tout le monde me dit que ça va baisser, c'est plus fort que moi j'achète des calls et quand on me dit que le Dow Jones va aller à 15'000 à la fin de l'année, je pars en vacances..

Mais peu importe mes états d'âme de trader, le plus important c'est qu'hier on a tout fait pour essayer de faire « lâcher » le marché. Durant la journée c'était même un plan qui se déroulait sans accroc, même si pourtant les choses avaient bien commencé. Tout d'abord les rapports comme quoi Angela Merkel était prête à lâcher du lest sur le front du fonds de sauvetage Européen, laissaient espérer que d'ici la fin de la semaine, le deal pouvait être paqueté et que les ministres des finances auraient un fonds de sauvetage avec une taille d'adulte. Ensuite au début de la journée le Premier Ministre Italien, Monsieur Monti déclarait que selon lui, la crise européenne était (presque) terminée et cette fois sans mettre le danger sur l'Espagne, pourtant au matin du match Milan-Barça, le danger pouvait pourtant bien venir de là-bas. Mais peu importe ces deux nouvelles étaient censées motiver les intervenants, dans le courant de la séance on a même eu un instant le droit de s'autoriser à penser que les ministres des finances avaient déjà mis au point un projet pour vendredi et que le super-fonds de sauvetage devrait pouvoir rapidement atteindre les 940 milliards, soit près du double d'aujourd'hui.

Ces espoirs étaient rapidement douchés puisqu'il semblait que c'était juste une rumeur et qu'Angela Merkel était de mauvaise humeur en ce mercredi, ce qui laissait craindre que les ministres des finances pourraient éventuellement-peut-être, s'accrocher leur plan d'augmentation derrière les oreilles.

A partir de là, ça allait de mal en pis. On se souvenait soudainement que la Chine s'était faite défoncée tôt dans la matinée. Alors que tout le monde s'en foutait à l'ouverture, on a commencé à se demander si les 2.65% de baisse de la séance de fin de nuit n'était pas un mauvais présage pour le reste de l'économie mondiale, et si la Chine allait tellement vite dans sa croissance économique qu'elle avait déjà rattrapé la crise du subprime et qu'elle n'était plus que trois-quatre ans derrière l'économie des pays soit-disant développés ??? Il ne faut pas se leurrer, ils vont plus vite que nous mais ils font les mêmes erreurs... Mais peu importe les raisons, la Chine était mal en point et son indice qui affichait des hausses stratosphériques il n'y pas si longtemps ne parvient plus à trouver ce côté exotique et sexy qui attirait les investisseurs avant. Ce n'est peut-être simplement un pays qui fait partie du BRIC et qui est simplement devenu un gros veau d'économie occidentale sauf qu'ils mangent avec des baguettes, du coup l'avenir est moins serait moins rutilant pour la Chine à moins qu'ils utilisent leur cash pour faire un take-over sur l'Europe... En achetant des succursales en occident à bas prix, ils pourraient ainsi redorer leur blason à l'international.

Mais trève de plaisanteries, durant la matinée on prenait soudain conscience du fait que la Chine pouvait «AUSSI » s'offrir un « hard landing économique » comme on dit dans les salles de trading sans trop savoir ce que ça veut dire, qu'il n'y a pas que Wall Street et Athènes qui peut nous faire du mal, mais aussi Shanghai. Voilà, l'argument estampillé numéro un pour justifier la baisse était mis en place : La Chine.

Ensuite, le GDP français était plus faible que prévu. En croissance toujours, mais visiblement ça monte de plus en plus raide et cela ne semble pas facile d'arriver en haut du col sans mettre pied à terre. Puis on continuait avec les mauvaises nouvelles puisque les rendements de la dette italienne commençaient à monter à nouveau, jamais un très bon signe, surtout que ça ne fait pas très longtemps que nous avions arrêté de les regarder. Le plus gros problème c'est qu'il va falloir reconfigurer l'écran du Bloomberg, parce qu'il faut le reconnaître, quand tout va bien, ON N'EN A RIEN A FAIRE des rendements des emprunts italiens, ni de ceux de n'importe quel pays d'ailleurs.

Et puis ça continuait. Le chef économiste de Citigroup déclarait que selon lui la situation en Espagne n'était pas ce que l'on peut qualifier d'euphorique et qu'il est plus que probable que les Espagnols devront faire appel à la Troïka dans le courant de l'année. Le team de la Troïka qui était en repos depuis que la Grèce est sauvée – enfin, je crois – pourrait donc reprendre du service plus rapidement que prévu. Cette « excellente » nouvelle venait se rajouter au fait que je-ne-sais-plus-quel-écnomiste de génie nous a déjà prévenu en début de semaine pour nous dire de ne pas trop oublier le cas du Portugal qui pourrait éventuellement-peut-être devenir la prochaine Grèce. Ou pas.

En tous les cas, il faut noter une chose, c'est que quand ça va mal et que l'on veut tenter de jouer la baisse, on peut en trouver des mauvaises nouvelles. Parce que ça ne s'arrêtait pas là. Total est toujours dans une merde noire avec sa plateforme qui est au bord de l'explosion et même si la séance d'hier était moins coûteuse en terme de pourcentage que la veille, on ne peut pas dire que la société français ait profité de la baisse de mardi pour jouer le rebond hier. Vous rajoutez à cela le fait que les gens se souvenait soudainement que Bernanke avait déclaré la veille que c'était bien trop tôt pour déclarer la victoire sur l'économie et soudainement l'ambiance était encore plus lourde et la volatilité encore plus haute.

Puis à l'heure où les américains ouvraient ça ne s'arrangeait pas puisque nous avions les yeux rivés sur eux espérant un 822ème sauvetage du S&P500 sur les marchés européens, mais en fait non. A la place ils ont sorti « l'alibi » des Durable Goods pour rajouter une couche d'ordres de vente en Suisse et dans le monde à notre connaissance. Je dis l'alibi, parce que franchement en général on s'en tape complètement de ces chiffres, mais là comme c'était durant une mauvaise journée et qu'en plus ils étaient en-dessous des attentes, ils prenaient soudainement une importance économique majeure. Bon, il faut reconnaître que l'investisseur est un animal volatile et qu'une fois qu'il est convaincu, il est assez balaise pour trouver les cartes d'une même famille, la famille BEAR.

Bref, l'Europe était en baisse hier. La Chine aussi. Et puis les States aussi. Mais moins.

A noter que les secteurs de l'énergie, des matériaux et des métaux étaient les grandes victimes de la journée, puisque l'on s'est dit (après des années d'études, trois CFA, un MBA, deux licenses en math, une en physique et un diplôme d'aquarelle) que si la Chine allait mal, il est probable qu'ils arrêtent d'acheter du pétrole, des métaux et puis des pelles mécaniques jaunes et les chaussures Caterpillar qui vont avec. CQFD, 1+1 = 2, enfin je crois, puisque rien n'est moins sûr en finance.

Dans cet environnement hyper-motivant qui donnait moyennement envie de sortir danser tout nu sous la pluie, surtout qu'en plus il ne pleut pas la moindre, le marché était donc condamné a errer toute la journée entre dépression, prozac et envie de partir faire du fromage de chèvre dans les landes ou ailleurs – il n'y a pas que les landes. Etant donné la motivation, inutile de vous dire que l'or était sous pression, malgré les rapports réguliers qui ne se demandent plus SI l'or va aller à 2'500$, mais plutôt QUAND. La réponse à cette question était gravée dans la pierre durant la séance d'hier et cette réponse c'est : « pas tout de suite ». C'est comme la durée qu'il faut au fut du canon pour refroidir : « un certain temps ». Désolé pour la référence à un sketch que les moins de 40 ans ne peuvent pas connaître (merci Fernand Raynaud). L'or est donc revenu de ses belles intentions d'aller casser les 1700$, puisque ce matin il est à 1663$ toujours menacé par cette foutue moyenne mobile des 200 jours qui fait peur à tout le monde. Sauf à moi parce que j'ai pas d'or.

Et il y avait le pétrole. Alors nonobstant le fait (ça fait quand même plus classe que « malgré), nonobstant le fait que la Chine ne va plus jamais consommer de pétrole dans les 50 ans à venir parce que leur économie est exsangue et que nonobstant les taux de croissance prévus pour le secteur automobile, ils mettront probablement de l'alcool de riz dans les réservoirs, le pétrole s'est en plus fait taper sur le groin parce que le Ministre de l'énergie français, Eric Besson, a laissé entendre que son pays était en négociation avec le Japon, les USA et l'Angleterre pour que ces trois pays ouvrent les portes de leurs réserves pour faire baisser le prix du baril. Je dois vous avouer que JAMAIS je n'aurais penser écrire le nom d'un Ministre Français dans une nouvelle qui avait rapport avec le prix du pétrole, pourtant moi je croyais qu'ils avaient des idées, mais pas de pétrole ? Ceci dit mis à part, c'est une bonne idée de faire ce genre de déclaration à 40 jours des élections sachant que le prix du litre est 2 euros... Bien joué. Du coup, cette nouvelle et le fait que les stocks étaient plus forts qu'attendus, le pétrole n'avait d'autre choix que de retourner à la niche sur la zone des 105$. Ce matin il est à 105.37$.

http://www.youtube.com/watch?v=YIgC3oA6AVk

En tous les cas, d'un point de vue purement investissement, je ne sais pas si c'est une bonne idée d'ouvrir les vannes des réserves stratégiques pour faire baisser le baril de 5$, puis ensuite d'attaquer l'Iran une fois que les cuves sont vides pour le faire remonter à 150$. Si j'étais Hedge Fund Manager, je me dirais qu'il y a un truc à faire de ce côté là...

Puisque l'on parle des commodities, il faut quand même noter que TOUT le groupe « commo » s'est fait laminer puisqu'apparemment la Chine va arrêter de consommer complètement. La plus forte baisse du groupe c'est le café qui s'est fait allumer de plus de 3%, par contre ce matin chez Nespresso la capsule de volluto n'a pas baissé la moindre.

Par contre, même si je m'étale ce matin, il faut tout de même noter deux bonnes nouvelles. Tout d'abord Jamie Dimon, le boss de JP Morgan a déclaré que, selon lui, le risque de « double-dip » est définitivement écarté. C'est chouette, ils sont en train de couper les coûts, les CEO's des banques d'affaires font aussi de l'analyse et de la stratégie fondamentale. En même temps comme de toute manière depuis quelques temps ça se rapproche plus du pile ou face ou du feuille-caillou-ciseau que d'autre chose, ça vaut ce que ça vaut. Et puis il y a le « take over » du jour, les sociétés ont toujours des montagnes de cash et certaines préfèrent, au contraire d'Apple qui joue la carte du dividende, racheter des compagnies. Hier c'est Bristol Myers qui offrait 22$ pour Amylin Pharma, le titre valait 15$ hier matin. Aujourd'hui il vaut déjà 23.5$, puisque le management d'Amylin crie déjà au scandale parce que c'est BEAUCOUP TROP BAS ET PAS ASSEZ CHER. On parle déjà que Astra Zeneca ou encoe Eli-Lilly pourraient être intéressés par une surenchère. C'est fou toutes ces boîtes qui ne valent rien et qui, dès qu'on s'intéresse à elles, deviennent super-chère et trop bon marché alors que rien n'a changé à l'intérieur..

En conclusion de cette journée, je dirais que l'Europe s'est fait mal, la Chine est dans le pâté que les States ne s'en sort pas si mal. En même temps, tant qu'Apple ne baisse pas, ça va être dur d'aller voir plus bas...

Dow 13,126 -72 -0.54%

Nasdaq 3,105 -15 -0.49%

S&P 500 1,406 -7 -0.49%

FTSE 100 5,809 -61 -1.03%

CAC 40 3,430 -39 -1.14%

DAX 6,999 -80 -1.13%

FTSE MIB 16,452 -47 -0.28%

IBEX 35 7,981 -160 -1.96%

SMI 6250 -19 -0.30%

Nikkei 225 10,114 -68 -0.67%

Hang Seng 20,634 -251 -1.20%

Shanghai 2,379 -14 -0.58%

S&P ASX 4,430 -1 -0.02%

Ce matin l'Asie ne relève pas la tête. C'est les commodities qui sont les responsables de la baisse et il faut juste espérer que ce n'est pas la bulle spéculative liée à cet asset class qui n'est pas en train d'exploser, sinon le subprime et la Grèce, à côté ça aura été les vacances. Pour faire simple tout baisse en Asie, la Chine limite la casse après la séance d'hier, mais on ne peut pas dire qu'elle brille de tout ses feux d'artifices.

Red Hat a annoncé un rachat de 300 millions de dollars de ses propres actions, le titre remonte de 8.6% pour fêter ça, le tout après clôture hier soir. Mosaic, qui fabrique des engrais, est en recule de 2.4% après clôture, les chiffres publiés n'étaient pas bons et ce matin on va regarder attentivement Syngenta. Le business de l'IPO est en recule de 69% pour le premier trimestre, mais que l'on se rassure, au mois de mai on va avoir l'IPO du siècle, puisque d'après les documents remis aux autorités Zuckerberg va ouvrir les feux durant ce mois-là. En addition aux documents nécessaires pour une IPO, le patron de Facebook qui est déjà en train de devenir un mythe, mais pas comme Steve Jobs, plutôt dans le genre bizarre, a ajouté une lettre aux actionnaires qui râlent déjà de ne pas avoir assez accès à lui. Cette lettre a été publiée par le site businessinsinder.com et ils ont rajouté des annotations dans la marge. C'est du tout bon.

http://www.businessinsider.com/dear-facebook-investors-heres-what-mark-zuckerbergs-letter-really-means-2012-3

News Corp veut lancer une chaîne sportive pour rivaliser avec ESPN. Bonne chance. Et puis l'Université d'Harvard a découvert que les hommes qui se mettent à deux verres d'alcool après avoir eu une attaque cardiaque, ont deux fois plus de chances de survie. Et si on en bois 4 ? 4 fois plus de chances ? Un pilote de la compagnie Jet Blue a fait irruption dans la cabine devant les passagers en hurlant qu'il y avait une bombe à bord puis a commencé à marmonner des chose peu claires à propos d'Al kaille da... Il a été maîtrisé et ce matin la compagnie annonce que le pilote est dorénavant interdit de vol.... SANS BLAGUE ??? Ils ne l'ont même pas nommé sur Air Force One ??? c'est trop injuste.

Hier je suis tombé sur un article très intéressant. Il a été fait un sondage qui posait la question suivante : « Si demain Apple devait faire autre chose que ce qu'ils font, dans quelle branche de l'économie pourraient-ils réussir ? », la réponse semble être : La Banque. Ensuite, « Fermeriez-vous votre compte dans votre banque pour aller chez iBank ? » ; réponse : 38% le ferait et la raison principale est qu'Apple inspire confiance. C'est décidé je monte une banque que j'appellerais iBank. Le prochain logo bancaire le plus connu pourrait bientôt être une pomme...

Ce matin les futures US se battent avec la zone des 1400 points sur le S&P500 et sont ce que l'on peut qualifier d'inchangés. Côté chiffres économiques, nous aurons le GDP, les Jobless Claims, Corporate Profits, Bloomberg Consumer Comfort Index, Kansas City Fed Manufacturing Index (ces nouveaux chiffres de chaque Etat US sont devenus très à la mode et très chiants), Bernanke parlera ENCORE ce soir, c'est la troisième fois de la semaine, ne serait-il pas bon qu'il parte en week-end et nous fiche la paix ? Puis il y aura aussi les Farm Prices, le Fed Balance Sheet et le Money Supply , sans oublier que vendredi soir il y aura le tirage du Mega Millions aux USA, jackpot 500 millions, ça m'irait juste bien.

Voilà, la volatilité monte, les mauvaises nouvelles sont plus nombreuses et nous sommes surtout plus réceptifs, le scénario de correction semble vouloir se confirmer, mais ça me paraît trop simple. En attendant je vais aller me shooter au café et je vous retrouve demain matin si j'arrive à me lever, ce qui devient de plus en plus difficile..

Excellente journée et à demain.

Bull, Morningbull

“The candidates are choosing their Secret Service code names. Why do they tell us? You’d think that should be secret. Mitt Romney picked ‘Javelin’ as his Secret Service code name. Rick Santorum chose ‘Petris’ because that’s his grandfather’s name. Barack Obama chose ‘Gas prices are not my fault.’” –Jay Leno

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Puis Bernanke arriva et la lumière fût

2012-03-27T06:41:44+02:00

Après quelques heures de trading en ce lundi matin on était presque déjà en droit de se demander si le marché n'était pas DEJA en train de se mettre en hibernation pour la période estivale. Les volumes semblaient passablement faible et le mot enthousiasme n'était visiblement pas au vocabulaire des intervenants. La fin de semaine passée avait laissé un goût amer dans la bouche de l'ensemble des participant de la grande loterie de la finance mondiale. En effet, l'Europe n'ayant fait que s'effriter durant la semaine dernière – l'Eurostoxx ayant reculé de 2.5% sur 5 jours, soit la pire semaine de 2012 (ce qui n'est pas compliqué puisque l'on a fait que monter tout le temps) - les intervenants étaient extrêmement méfiant sur la destinée de la semaine à venir surtout que pour ceux qui ont lu la presse financière de ces derniers jours, il y avait une IMMENSE CERTITUDE que personne n'osera mettre en doute ; c'est le fait que le Bull Market de ces dernières semaines et T-E-R-M-I-N-E...

Je ne sais pas vous, mais moi je n'ai fait que lire des articles écrits par des stratèges, des économistes, des journalistes, des sales, des sales traders, de brokers et aussi mon coiffeur - puisque tout le monde a une opinion – c'est l'évidence même, le marché ne PEUT plus aller plus haut, nous sommes trop montés, la correction qui nous attends est en place, on va s'en prendre une sous peu. Rarement dans ce métier je n'ai vu autant d'appels à la correction alors que l'ensemble des sondages auprès des investisseurs donnent un taux de « Bullishs » jamais vu ou presque de mémoire de trader...

Déjà qu'il semble que passablement de monde ait raté le rebond de ces trois derniers mois, maintenant on dirait que tout le monde veut anticiper la correction à venir, mais malheureusement pour eux, peut-être que si ils avaient autant de force à acheter le marché qu'ils en ont mis à prévoir la baisse du marché, peut-être qu'aujourd'hui on vivrait quelque chose de différent.

Bref, à ce jour tout le monde est bullish, mais tout le monde pense qu'avant d'aller plus haut on va corriger d'abord, étant donné le taux de conviction, personne n'achète et TOUT LE MONDE attend «la mère de toutes les corrections » pour avoir la chance d'acheter PLUS BAS (zone mythique que l'on n'atteint en général jamais ou alors que quand on l'atteint tout le monde à tellement peur que personne n'achète), ils attendent donc d'acheter plus bas pour pouvoir profiter du rebond qui va nous mener au ciel pendant les 9 mois qui restent...

Le scénario semble donc hyper simple.. SAUF QUE..

Oui sauf que le jour ou le mode d'emploi des marchés financiers est écrit en toutes lettres dans le code civil, la bourse n'existera plus. En tous les cas, en ce qui me concerne j'ai développé une technique bien à moi ; PLUS C'EST EVIDENT, PLUS JE ME MEFIE... plus de 20 ans de bourse et les « coups sûr », en général c'est dans les films et encore...

Tout ça pour vous dire que l'on a commencé la semaine en se disant que ça sentait mauvais et que l'on allait certainement se prendre une baffe monumentale dans les jours à venir que l'on n'avait plus AUCUUUUUUNNNNNEEEEEEE force pour aller plus haut, que le bull market c'était bien, mais que là tout de suite, c'était fini.

En effet, tout semblait écrit. Sauf que Merkel a parlé en laissant supposer qu'elle serait éventuellement peut-être d'accord d'arrondir les angles pour augmenter le fonds de sauvetage de l'Europe, que l'IFO est sorti meilleur qu'attendu et en hausse par rapport au mois passé et plus fort que ce que les Dieux de l'analyse économique attendaient... A partir de là, on pouvait commencer à se poser des questions sur le scénarios pré-écrit pas les médias de la finance.

Même si Monsieur Monti déclarait qu'il fallait se méfier car l'état de santé de l'Espagne pourrait éventuellement rallumer l'incendie de crise de la dette Européenne, le marché s'en foutait totalement et se contentait simplement de taper sur les banques espagnoles pour montrer son mécontentement, mais rien de plus. Surtout que les déclarations de Monsieur viennent à point nommé pour préparer le terrain de la réunion des ministres des finances qui aura lieu à Copenhague en fin de semaine. En mettant la pression ainsi sur l'Europe, il pousse tout le monde à ne pas oublier « la crise » et que ça serait quand même bien que les ministres en questions parviennent à se mettre d'accord pour augmenter la taille du pare-feu de 500 milliards mis en place pour éviter un retour de flamme. Parce que, ne nous leurrons pas, si l'Espagne est protégée, du coup, l'Italie aussi... En plus autant profiter qu'Angela Merkel soit un peu moins réticente que d'habitude pour essayer de « jouer un bon coup ».

Alors que l'Europe tentait de se rassurer comme elle pouvait, elle était bien obligée tout de même de garder un oeil sur ce qui se passait aux USA. Le marché américain, avec lequel nous avions enfin retrouvé les horaires de travail habituels après l'heure d'été de ce week-end, et bien lui n'avait que d'yeux pour le discours de son chef de la FED vénéré.

Et ils avaient bien raison, parce Bernanke allait mettre tout le monde d'accord pour entamer la semaine. Du coup, il y a deux ou trois théoriciens qui allaient se demander si ils ne s'étaient pas trop emballés dans leurs certitudes de corrections.

Ben Bernanke devait parler devant la « National Association for Business Economics Policy Conference » à Alexandria en Virginie. Excusez du peu. Je ne vais donc pas vous réécrire son discours dans ce blog, pour ceux qui tiennent absolument à lire la totalité de ses pensées, vous trouverez le lien ci-dessous, mais je vous déconseille fortement de tout lire d'un coup si vous n'êtes pas en pyjama et prêts pour aller vous coucher, sinon il y a de fortes chance que l'un de vos collègues vous trouve en train de ronfler sur votre bureau, un filet de bave coulant sur la version imprimée du discours de Mister Ben.

http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20120326a.htm

En plus, c'est écrit tout petit.

Mais pour faire simple, le patron de la FED s'est estimé content de la baisse du chômage mais il reste « aware » et ne semble pas convaincu que tout soit aussi simple et, il reste donc attentif à ce sujet. En lisant entre les lignes il fallait lire : « Je suis content que le chômage baisse, mais je ne suis pas convaincu que ça puisse durer, donc afin de soutenir l'économie je pense que je vais refaire un QE3 ou un truc du style twist, mais je vais laisser les taux bas et tout faire ce qui est en mon pouvoir pour ne pas laisser ralentir tout cela et continuer de faire monter le marché des actions »... C'est fou ce que l'on peut interpréter entre chaque lignes, non ???

Du coup, pas besoin de vous faire un dessin, la suite c'était « THE ONLY WAY IS UP, BABYYYYY !!!! »...

Sur les dix principaux secteurs économiques classés dans le marché, les 10 étaient en hausse, 29 titres sur 30 titres du Dow Jones étaient en hausse et tout le monde bossait d'arrache pied pour aller chercher un nouveau record sur les indices en 2012. Merci qui ??? Merci Docteur Bernanke !!!! A noter au passage qu'hier les chiffres de l'immobilier étaient immondes et ne laissaient pas envisager le moindre « bottom » de ce côté-là. Ça ne veut pas dire que ça ne sera pas le cas la semaine prochaine, mais pour le moment, que dalle. Il y avait aussi le Dallas Fed Manufacturing Index qui était nettement en dessous des attentes, mais qui était quand même en terrain positif pour le 3ème mois consécutif, le marché à donc décidé de comptabiliser cela dans le cas des « nouvelles que l'on aime ».

La journée se terminait donc au plus haut avec un optimisme que rien ne pouvait renverser. Après avoir terminé le week-end ou commencé la semaine la tête pleine de doutes, les intervenants ne se souvenaient même plus que l'on parlait de correction E-V-I-D-E-N-T-E il y a encore 24 heures... Je reste absolument convaincu qu'un de ces jours nous aurons notre correction, mais pas quand tout le monde s'y attend et que c'est marqué en lettres capitales à côté de la météo et de l'horoscope dans le Gala de cette semaine.

Le pétrole, se maintient dans son canal étroit 105-110$ en attendant qu'il se passe un « truc », mais on ne sait pas encore quoi. Ce matin le baril est à 106.90$. Et puis du côté de l'or, un broker nous a sorti une recherche fouillée sur le métal jaune, estimant que la récente baisse des prix étaient une opportunité exceptionnelle de sauter dans le train, étant donné que leur objectif à eux est dorénavant de 2'250$. Le métal a apprécié la nouvelle et se traite sur les 1'690$.

Dow 13,242 +161 +1.23%

Nasdaq 3,123 +55 +1.78%

S&P 500 1,417 +19 +1.39%

FTSE 100 5,903 +48 +0.82%

CAC 40 3,502 +26 +0.74%

DAX 7,079 +84 +1.20%

FTSE MIB 16,619 +134 +0.81%

IBEX 35 8,282 -72 -0.86%

SMI 6283 +43 +0.69%

Nikkei 225 10,193 +175 +1.75%

Hang Seng 20,948 +279 +1.35%

Shanghai 2,469 +8 +0.32%

S&P ASX 4,381 +26 +0.60%

Ce matin l'Asie salue également les commentaire de Ben Bernanke. Pas besoin de chercher plus loin si ce n'est que la tronche du dollar-yen continue de favoriser les exportatrices et que tout ce qui lié de près ou de loin aux métaux et aux minières étaient en plein forme ce matin. Hitachi lance un plan d'économies de 5.4 milliards de dollars. BMW rappelle 120'000 voitures en Chine, mais au total 1.3 millions de voitures dans le monde, un problème de batteries sur les modèles « Séries 5 et 6 » pourrait déclencher un incendie et China Life, la plus grosse assurance locale a annoncé une baisse de 45% de ses profits, mais tout va bien et les marchés asiatiques montent et montent encore.

Dans les autres nouvelles, le patron de Green Moutain Coffee a vendu pour 66.3 millions de dollars d'actions de sa société entre le 15 et le 24 février. Jusque-là, rien de très choquant. Sauf que le 9 mars, Starbucks a annoncé son intention de lancer une machine à café qui ferait clairement de l'ombre à Green Moutain et que le titre a plongé de 16% sur la nouvelle. Le CEO de GMCR aurait donc « perdu » 13.7 millions de dollars si il n'avait pas eu cette vision quelques jours avant l'annonce officielle. On s'autorise à penser dans les milieux autorisés, qu'éventuellement peut-être, il aurait su quelque chose. La SEC est sur le coup.. Ah oui, il faut aussi noter que Robert Stiller (le CEO en question) n'avait plus vendu autant d'actions depuis 2003...

Apple veut investir plus d'argent en Chine. C'est en tous les cas intention de Tim Cook après son voyage dans la région. Et puis pour qu'il ne soit pas dit que les CEO's des banques sont les seuls à augmenter leurs bonus, pour ce mardi matin, on retiendra le CEO de Sprint comme foutage de gueule de la semaine. Monsieur Dan Hesse va toucher 3 millions que l'an passé. Il va recevoir 11.9 millions de dollars pour 2011, contre 9 en 2010. La bonne nouvelle c'est que c'est largement mérité puisque le titre n'a perdu QUE 45% en 2011 et que la perte annuelle n'a AUGMENTE QUE de 370 millions à 1.3 milliards !!!

La classe, on ne peut qu'applaudir des deux mains devant autant de mérite.

American Express augmente son dividende ce 11%. Opnext et Oclaro fusionne dans un échange d'actions. Dominique Strauss-Kahn est à nouveau dans le viseur de la justice, il parait qu'il aurait eu des relations sexuelles tarifées et qu'il le savait.. Que de nouvelles hyper intéressantes ce matin dans le journal.

C'est comme le fait que Carla Bruni se moque de ses kilos en trop après sa grossesse, si il y a un truc dont on se fout. Maintenant en plus on sait ce que DSK fait de ses week-ends. Vous l'aurez compris, ce matin ce n'est pas que l'on croule sous les nouvelles. Tout tourne autour du discours de Ben et de ce que les Européens vont faire à la fin de la semaine au niveau du fonds pare-feu pour éviter l'épisode Grèce II le retour.

Côté chiffres économiques nous aurons les ventes des grands-magasins, le Redbook, le S&P Case Shiller pour être « sûr » que le marché immobilier est toujours au fonds du bac, le Consumer Confidence, le Richmond fed Manufacturing Index, le State Street Investor Confidence Index, pour voir si les Investisseurs sont aussi confiants que les consommateurs, même si ça se trouve, c'est les mêmes. Et puis pour ceux qui n'ont pas compris le discours d'hier où qui n'ont pas lu entre les lignes, Bernanke parlera à nouveau, mais cette fois ça sera au George Washington School of Business.

Pour le moment tout va bien dans le meilleur des mondes, reste plus qu'à..

Ce matin les futures américains sont inchangés, ce qui pourrait presque être considéré comme une hausse après la journée d'hier..

En ce qui me concerne, il me reste à vous souhaiter une excellente journée et une très bonne séance de printemps. Ainsi qu'une bonne terrasse à midi, c'est officiellement la saison puisque j'ai entamé la première vague de coups de soleil hier.

A demain, si vous le voulez bien.

Morningbull

“Santorum said when he’s in the White House he’ll tell his attorney general to prosecute people who distribute any content that is deemed obscene. Will he appoint a team to watch porn all day? If so, he could solve the unemployment crisis.” –Jimmy Kimmel

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Jamais content

2012-03-22T07:35:51+01:00

Il faut le reconnaître, l'investissement est un job de frustration où la joie ne fait que de succéder au mécontentement. Les périodes d'euphories boursières sont faites pour être suivient par des périodes de déprime profonde, sinon ça serait trop facile. C'est pourquoi, régulièrement dans ce métier vous entendrez l'un ou l'autre de vos « amis du travail » vous dire qu'il pense quitter son job de « head of trading equities » pour aller vendre du miel aux truffes sur les marchés de Provence, devenir prof de golf, monter une école de peinture sur soie ou alors reprendre ses études pour devenir neurochirurgien.

De l'autre côté il est évident que la semaine suivante votre même « ami du travail » viendra au bureau avec un catalogue de chez Lamborghini, un de chez Ferrari et un de chez Peugeot (parce qu'on ne sait jamais), plus la liste des prix (en francs suisses) des dernières Harley Davidson alors qu'il n'a jamais mis le cul sur une bécane de sa vie. Mais peu importe, ainsi va la bourse, ses intervenants sont parfois lunatiques et il se peut que les variations des marchés, la volatilité ou les nouvelles de la journée puisse peser fortement sur le moral des intervenants, c'est comme ça que ça marche et il faut vivre avec...

Si je vous raconte tout cela c'est que j'ai le sentiment qu'après presque trois mois de hausse sans discontinuer à l'entame de cette année 2012, il se pourrait que nous soyons dans une phase de transition. Phase de transition tout d'abord parce que le sentiment global est que la plupart d'entre nous, traders, gérants de fonds, stratèges et autres investisseurs auraient probablement raté une bonne partie de la hausse du marché des actions depuis le mois de janvier, il est clair que ce n'est pas avec 5% d'actions dans les portefeuilles que la vague est agréable à surfer. 5% c'est un échantillon et il se peut que certains soient un peu frustrés de ce rallye qui s'est produit uniquement pour les initiés ou ceux qui avaient la chance d'être dedans par défaut...

A partir de là, le marché navigue sur une mer d'hésitation. D'un côté vous avez la frustration qui pousse l'investisseur à être prêt à toute opportunité pour sauter dans le marché et ne pas rater la vague suivante, mais qui par fierté l'empêche d'acheter là, au plus haut, histoire de ne pas être le dernier à monter dans le train. L'investisseur attend alors un retour pour pouvoir « acheter sur faiblesse ».

Et puis de l'autre côté vous avez tout de même les investisseurs qui se disent que le marché est beaucoup trop monté et que ça serait un peu « couillon » d'acheter là, au top, alors que tout ce qui monte doit forcément redescendre un jour et puis qu'il y a toujours l'Espagne, l'Italie, le Portugal, le ciel, le soleil et la mer et puis surtout le marché immobilier américain qui se traîne comme une âme en peine – on a encore vu les chiffres des ventes de maisons existantes qui étaient en dessous des attentes du marché et que bref, le rebond n'est pas là.. - Avec tout ces arguments ON SAIT AVEC CERTITUDE (comme tout ce que l'on fait dans les marchés) que ça ne peut QUE redescendre un jour. Et déjà que l'on n'a pas profité suffisamment de la hausse (voir pas du tout), il est exclu que l'on se fasse prendre avec les mains dans le sac de la correction.

Voilà donc où nous en sommes. Les bulls qui ne sont pas dedans ne veulent pas acheter maintenant parce que trop cher et ils préfèrent « acheter sur faiblesse » et les bears ne veulent pas acheter maintenant parce que c'est trop cher et que ça va forcément baisser, mais qui en même temps n'osent pas vendre au cas où ça continue de monter. La bonne nouvelle c'est que tout le monde est plutôt d'accord sur la marche à suivre, sauf que les arguments ne sont pas vraiment les mêmes. Là où le bas blesse, c'est que dans ces deux catégories d'investisseurs, si ils ont, ne serait-ce que 1% d'actions dans leurs portefeuilles, ils ne veulent surtout pas les vendre...

Donc, bien que j'aie arrêté mes études de physique assez tôt – en fait je n'ai même pas commencé – je crois ne pas me tromper en disant que pour faire déplacer un objet dans une direction, il faut que la force appliquée soit supérieure à celle qui le retient là où l'objet est posé. Admettons que vous avez une droite sur laquelle il y a trois points, appelons-les A, B et C pour être original.

A___________________________B_______________________________C

Si l'on pose un objet sur le point B et que l'on veut le faire bouger en direction du point C en le tirant vers soit, il faudra appliquer une force X ou G, non, une force G c'est mieux... Mais si en même temps, une autre personne veut amener l'objet du point B sur le point A, il lui faudra appliquer une force G + quelque chose pour pouvoir déplacer l'objet en direction de A. En revanche si le type sur le point C applique exactement la même force G que l'autre type sur le point A, la résultante sera que l'objet va rester comme une andouille posé sur le point B. Il ne se passera rien et ça sera profondément ennuyant..

Tout ça pour vous dire que c'est un peu ce que l'on vit dans les marchés ces derniers jours. On sait qu'on est haut et qu'on devrait baisser, mais comme les forces qui devraient nous faire baisser sont opposées à celles qui devraient nous faire monter, on se retrouve à ne rien faire de la journée et c'est très pénible... La journée d'hier fût la parfaite illustration de l'exemple physique précité. Nous sommes tiraillés entre deux forces et finalement elles s'équilibrent et rien ne se passe. Du coup, votre ami du travail vous fait part de ses envie de quitter la banque pour aller donner un cours de médiation transcendantale ou de devenir hockeyeur professionnel ou journaliste sportif.

A ce moment-là, vous devez vous dire que le type qui écrit ce blog est complètement taré pour arriver à des conclusions pareilles, mais je vous jure qu'il y a une grosse part de vérité dans tout cela. J'en veux l'exemple des derniers gourous qui sont passés à la télé. Je vous passer les détails, mais pour faire simple vous en avez un qui vous dit que l'investissement dans les actions et la seule et l'unique qui sera rentable jusqu'en 2020 – ce qui fait toujours sourire sachant que l'on est incapable de prédire avec précision ce que fera le marché d'ici vendredi soir, mais on peut déjà vous dire où il sera en 2020 – et puis, une fois que ce Monsieur a fini de parler on en invite un autre qui vous dit EXACTEMENT le contraire.. Comme je vous l'ai dit plus haut, les forces opposées s'annulent et finalement rien ne se passe.

Alors oui on pourra toujours dire que les chiffres économiques ont empêché le marché de monter, mais alors pourquoi le marché n'est pas descendu ? Parce que les chiffres économiques en question n'étaient pas assez mauvais ??? Laissez-moi rire, non c'est juste que nous sommes dans une période d'extrême calme et que l'on a attend un déclencheur qui nous permettra de faire basculer des bulls dans le camp des bears ou vice et versa, histoire que les forces en présences se « déséquilibrent » et ensuite on prendra une vraie direction. Dans le cas de figure qui nous occupe il faut se rendre compte également que la volatilité est tellement basse que l'on peine à croire que nous frisions les 50% il n'y pas si longtemps que ça.

J'ai beaucoup écrit pour ne pas dire grand-chose alors que j'aurais pu résumer la situation avec la phrase de Numérobis : « C’est trop calme... j’aime pas trop beaucoup ça... J’préfère quand c’est un peu trop plus moins calme... »

En conclusion, ne nous cherchons pas d'excuses, le marché est dans une phase de transition, ou de consolidation latérale comme on dit dans les écoles de bourse. Je dis « latérale » parce que ce n'est pas des baisses de 0.1% par jour sur le S&P500 qui font que nous sommes dans une consolidation «baissière ». Une fois que cette consolidation sera terminée, il ne nous restera que deux hypothèses plausibles :

Hypothèse 1 : A poil les short et objectif 1566 sur le S&P500
Hypothèse 2 : C'est la fin du monde et on va finalement pouvoir utiliser cette arche que l'on construit au fond du jardin depuis trois ans.

Afin de déterminer le choix à faire pour la suite des évènements, je recommande la méthode la plus fiable de tous les temps : le pile ou face.

Mais heureusement alors que les marchés actions sont en phase de léthargie, on peut toujours compter sur le pétrole pour nous animer nos journées. Hier, comme vous le savez certainement, nous étions mercredi. Oui, ça vous saviez, mais vous savez également que le mercredi c'est le jour des inventaires du pétrole de l'EIA. Comme ça fait longtemps que je n'ai plus bavé sur le sujet, je me suis dit qu'il était temps d'y revenir. Depuis quelques temps il faut tout de même noter que les prévisions des « stratèges » étaient moins mauvaises que d'habitude. Je n'irais pas jusqu'à dire « bonne » ou pire ; « exactes », mais simplement « moins mauvaises. Et puis tout d'un coup, hier, coup de tonnerre... On attendait une augmentation de 2.1 millions de barils, tout le monde était d'accord là-dessus avec tout ce qui se passe et après avoir égorgé plusieurs moutons, lu dans les étoiles, dans le marc de café et dans le pastis séché au fond du verre, les stratèges étaient plutôt à l'aise et sûr de leur coup, sachant qu'en plus l'alignement des étoiles était avec eux... Aucun doute n'était possible.

C'était pourtant sans compter la fourberie de l'EIA qui arrivait à nous trouver un déclin de 1.2 million de barils, soit un écart de 3.3 millions ou plus ou moins DEUX supertankers. Ce qui est facile à rater étant donné qu'un supertanker se dissimule facilement dans la poche arrière d'un jeans avec ses 330 mètres de long..

Sur l'annonce le pétrole s'est fait plaisir et il s'est envolé en direction des 108$, c'est bien simple on aurait dit qu'Obama avait débarqué à Téhéran, tout seul avec un M-16 pour régler « sa » guerre à lui tout seul. Ce matin le baril est à 106.46$ et après vérification, Obama n'est pas à Téhéran.

L'or est à l'image des marchés boursiers. Immobile. Je ne vais pas vous refaire la théorie de l'opposition des forces, j'ai peur de vous perdre. Ce matin l'or est à 1649$.

En ce qui concerne les indices, ils sont là où nous les avions laissé hier. Ce matin il n'y a que l'Asie qui semble dessiner des mouvements dignes d'être signalés :

Nikkei 225 10,078 -9 -0.08%

Hang Seng 20,852 -5 -0.02%

Shanghai 2,481 -10 -0.42%

S&P ASX 4,368 +21 +0.47%

Quoique.. Très tôt ce matin les marchés asiatiques avaient ouverts sur une note clairement positive, mais c'était sans compter les chiffres économiques. Les Japonais ont surpris avec un trade surplus, mais pour être honnête, tout le monde s'en fichait parce qu'après cela, il y avait les chiffres du Purchasing Manager de mars pour la Chine. Et ces derniers n'étaient pas franchement immonde, mais presque. Globalement les commandes sont au plus bas depuis 4 mois, on crée moins d'emplois et évidemment que la demande intérieure est moins forte. Déjà qu'hier le marché exprimait ouvertement ses angoisses sur le fait que la Chine ne puisse plus faire office de moter de croissance du monde et que compter uniquement sur Apple pour compenser paraissait utopique, surtout que la version du iChinaEconomics n'était pas encore prête, les chiffres de ce matin ravivaient les angoisses d'hier. Du coup la matinée bien commencée se terminait en eau de boudin et nous donnait des variations qui étaient non sans rappeler l'ennui le plus total vécu hier sur les marchés occidentaux.

Hier Bernanke a parlé. Et, alors que les Européens étaient en train de se saouler à la bière pour fêter la « fin de la crise », puisque depuis quelques jours c'est officiel et les même les politiques pensent que nous nous sommes éloignés de la falaise de tellement loin qu'on ne voit même plus la mer, et bien pendant ce temps Ben Bernanke a pris le temps de jeter un seau à glace sur ceux qui croient que tout est réglé en déclarait hier qu'il y avait encore du boulot à faire, sur quoi la France a répondu : « quand on sera revenus de RTT » et les Allemands ont dit : « Das ist gemacht ».

En gros tout le monde s'en fout de ce que Bernanka a dit. Qu'il s'occupe de son marché immobilier pourri et les vaches seront bien gardées.

Pour le reste et en vrac, Goldman Sachs pense que LinkedIn est un cadeau et qu'il y a potentiel de hausse de 50%. Jim Skinner, CEO de McDonald's part à la retraite. Après 41ans de service, il laisse la place à Don Thompson, actuel COO. Skinner est CEO depuis 2004, sous sa présidence le titre est passé de 30$ à 100$ et il va probablement partir à la retraite avec des bons gratuits pour des Happy Meals et quelques dollars. Il paraît que c'est lui qui a tous les tickets gagnants de 100'000$ dans le jeu monopoly de McDonald's. En revanche, quand on voit la performance de l'action, je pense qu'il sera largement sous-payé lors de son départ en comparaison avec la performance catastrophique de Citigroup et le bonus stellaire de son CEO qui lui ne part même pas à la retraite.

Starbucks se lance dans les « energy drinks » et ont signé un partenariat avec Green Moutain Coffee qui permettra d'utiliser les capsules de la future machine a café Starbucks dans les machines Green Moutain. What else ?

Emirates, la plus grosse compagnie aérienne du monde en termes de trafic, estime que plusieurs compagnies aériennes vont devoir atterrir définitivement à cause de l'augmentation des coûts dus à la hausse du carburant.

Le BlackBerry n'est plus le téléphone numéro un au Canada. Il vient d'être supplanté par l'iPhone. Même à domicile le BlackBerry ne fait plus recette. La Chine pourrait ouvrir le pays aux paiements par carte en Yuan. Pour l'instant seul ChinaUnionPay peut le faire, mais les récent mouvements du Gouvernement laissent supposer que la porte pourrait s'entrouvrir pour Visa et les autres. Le potentiel est énorme.

La journée d'aujourd'hui s'annonce sous le signe de la Chine encore une fois. Et puis aussi sous celui du RAID puisque la police française tient toujours les médias en haleine avec le siège de l'autre cinglé à Toulouse, ça occupe tellement les médias que l'on ne sait même pas si BFM Radio va trouver le temps de parler finance aujourd'hui. On sait une chose, c'est que la journée sera « très compliquée » chez BFM.

Côté chiffres économiques, nous aurons de quoi nous occuper. On entamera la journée avec les Jobless Claims, puis le Bloomberg Consumer Comfort Index, les FHFA House Price, les Leading Indicators, les chiffres du Gaz, l Fed Balance Sheet et le Money Supply. Peut-être que ces derniers vont nous déclencher quelque chose, histoire de « stimuler » l'intérêt de cette fin de semaine qui risque sinon, de tomber dans l'oubli.

Pour le moment, les futures US sont dans le rouge, en baisse de pas grand-chose, eux qui étaient en hausse avant que les Chinois viennent tout gâcher avec leurs chiffres du PMI... L'ouverture en Europe devrait être calme et ennuyante comme une bonne partie de la matinée, à moins qu'il se passe un truc, mais je ne sais pas pourquoi j'ai l'impression que ce n'est pas la saison..

Bon, je pense que je vous ai fait perdre assez de temps, je vous souhaite de passer un bon moment près de la machine à café, pour connaître certaines d'entre elles, je doute que ce soit un bon moment au niveau du goût mais au moins on a l'impression d'avaler un truc qui vous tiens éveillé, moi j'essaye les chewing-gum à l'arabica ou l'injection de Reb Bull, sans grand succès pour le moment..

Excellente journée à vous tous et à demain, si vous le voulez bien.

Morningbull

« On dit toujours qu'on peut pas être et avoir été. Eh ben, j'en connais un, dis donc, il a été con et il l'est encore ! »

Coluche

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Quand on ne sait plus comment baisser, il reste une solution : La Chine

2012-03-21T07:31:27+01:00

La Chine, moteur de croissance de la planète depuis quelques années. Le pays sur lequel tout le monde comptait pour tirer le reste du monde à la hausse. La région du monde qui allait absorber la totalité de la production mondiale de tout et n'importe quoi... C'est le fait que les intervenants commencent à réaliser que ça risque de ne pas être si simple qui aura donné la justification au « sell off » de la journée d'hier. C'est étrange d'ailleurs parce que les jours où je m'absente, d'habitude ça monte, quelque chose serait-il en train de se passer dans l'alignement des étoiles ? Va savoir...

Toujours est-il que comme les marchés occidentaux ne parviennent plus à trouver de mauvaises nouvelles de par chez nous (c'est d'ailleurs certainement parce qu'ils ne cherchent pas assez ou qu'ils sont trop occupés à aligner les statistiques complètement délirantes affichées par Messi), les intervenants se concentrent donc sur les nouvelles qui proviennent de Chine et les utilisent pour justifier leurs ordres de ventes. En plus, côté Chine, hier il y avait de quoi faire. Tout d'abord BHP Billiton qui exprimait la baisse de la demande de minerai de fer du côté chinois. Paf, premier affront au marché qui s'en prenait aux minières. Ensuite un officiel chinois de l'association des fabricants de voitures a annoncé que les ventes de voitures allaient rater les prévisions établies pour 2012. Paf, second affront et les fabricants de voitures européens se faisaient allumer violemment. BMW, Daimler partaient immédiatement en direction de la casse. Les allemandes perdaient en moyenne 4%, Renault 3.3% et Peugeot qui s'est fiancé avec GM justement pour pouvoir vendre en Chine, se faisait allumer de 6% et plus.

Ensuite non content d'en rester là, on apprenait que le Gouvernement chinois allait également augmenter le prix de l'essence à la pompe. Ça tombe bien, on vend moins de voiture, mais en plus on veut dégoûter ceux qui en ont de rouler. C'est une méthode qui a déjà été testée en Europe et qui ne fonctionne que très mal. Cependant, il faut reconnaître que l'effet d'annonce aura été remarquable, puisque le baril s'en est pris plein la figure, car il évident que les chinois vont immédiatement arrêter d'aller faire le plein à la pompe, laisser la voiture au garage et reprendre leurs vélos. Comme on fait nous en Europe à chaque hausse de prix. Regardez en France ; hier j'étais à Paris, eh bien depuis que le prix du litre de sans-plomb est à deux euros, il n'y a plus que des vélos ou des voitures électriques qui roulent dans la rue. Impressionnant. J'ai même failli me faire renverser par un troupeau de Renault Zoé qui se ruaient toutes en même temps sur une borne de recharge.

Bref, toujours est-il que les perpectives de ralentissement de la Chine était le prétexte qu'il nous fallait pour justifier le fait de vendre le marché. L'Europe payait la plus forte cotisation à cette nouvelle puisque l'ensemble des marchés du vieux continent était sous une pression relativement forte. La volatilité était en hausse et tout profit était bon à prendre. De plus la baisse d'hier permettait aux théoriciens de la fin du monde de regagner un peu de « temps d'antenne » pour dire tout le mal qu'ils pensaient du marché et de sa hausse actuelle. Le dernier en date s'appelle David Tice, son ancien job était « responsable de la stratégie pour le bear markets chez Federated Investors ». C'est un titre sympa pour mettre sur la carte de visite : « stratégiste pour bear markets », et puis tu recommandes quoi ??? - Oh, ben pas grand-chose, de stocker du riz, des pâtes et de l'eau dans ton garage régulièrement, d'acheter des casques de chantier pour se balader dans le jardin au cas où le ciel nous tombe sur la tête, des trucs basiques quoi...

Ce Monsieur est donc venu hier sur Fox Business News pour nous annoncer que ça ne pouvait pas durer. Que tout ce qui monte doit forcément rebaisser un jour (je ne peux m'empêcher de penser que c'est une attaque frontale vis-à-vis d'Apple, ce genre de commentaires), que le S&P500 va à 1'000 et que l'or sera à 2'500$ d'ici deux ou trois ans (ou plus on ne sait jamais).. En gros on va se péter la gueule et puis c'est tout.

http://video.foxbusiness.com/v/1521123866001/

Le problème c'est que c'est le 322 ème « warning » qui nous dit que ça ne peut pas durer et qu'on va finir par se planter. On n'arrête pas de nous prédire des krachs et en même temps on nous dit que des montagnes de cash sont stockées et que personne ne profite de la hausse du marché des actions, même dans le monde très fermé des « Hedge Funds Managers », on ne parle que de l'éventuelle correction qui nous permettra de sauter dans le marché.... De plus comme le disait l'excellent Art Cashin de l'UBS ; « après le sell off des bons du trésor de l'autre jour, le cash dégagé par cette vague de ventes n'est toujours pas revenue dans le marché, je vous laisse imaginer ce qui pourrait se passer si les détenteurs de cette manne de cash décident d'investir en actions »...

Encore une fois, je ne suis pas convaincu de grand-chose, mais je suis quasi-certain d'une seule chose, c'est que nous n'aurons pas de krach boursier tant que tout les bears de la planète passent leur temps sur CNBC a nous annoncer la fin du monde, à nous prévenir que tout est fini à nous prédire des S&P à 200 – 1200 ??? - non 200 tout court.. D'aussi loin que je me souvienne, il y a plein d'éléments qui doivent être réunis pour déclencher une lame de fond sur les marchés actions et la première c'est l'effet surprise...

Les Européens ont donc terminé leur séance au fonds du trou sous la pression insoutenable du secteur automobile. Mais les américains s'en sont mieux sorti car quand on parle de « sell off » et qu'un indice sur trois est hausse, j'ai de la peine à me retenir de sourire. La plus forte baisse du Dow Jones c'est Caterpillar et sans elle, l'indice serait en hausse également, et puis malgré le ralentissement programmé de la Chine, les bancaires américaines terminent en hausse et font preuve d'une force relative tout à fait remarquable, c'est Bank of America qui donnait le ton en assurant qu'ils n'auraient plus besoin de capitaux frais pour les 12 mois à venir. Yepppeeee... Pour vivre une belle journée hier, il fallait être long sur Bank of America et short sur Caterpillar... un évidence.

A noter que le Nasdaq aura terminé en hausse grâce à l'une de ses « grosses capitalisations boursière » et non, pour une fois ce n'est pas Apple. C'est Amazon.com qui terminait en hausse de près de 4% après avoir annoncé le rachat de la société Kiva Systems qui fabrique des robots automatisé pour travailler dans les entrepôts de stockage. Jeff Bezos aura payé 775 millions de dollars cash pour acquérir cette compagnie. Notons que si Apple n'a acheté personne (pour le moment), le titre termine tout de même en hausse..

Bien qu'il risque de monter à 2'500$ d'ici deux ou trois ans, les intervenants ne semblaient pas pressés de se ruer sur le métal jaune, puisqu'il montait péniblement de 7$. Ce matin l'once d'or s'échange à 1652$, et l'excitation est à son comble.

Côté pétrole, l'annonce de la Chine sur le prix de l'essence a fait du mal au baril, malgré les articles sur des frappes préventives d'Israel sur l'Iran ou des explications fumeuses sur le comment du pourquoi Obama va vendre le guerre en Iran aux américains, le baril glissait lentement en direction des 105$. Tout cela reste très volatile et la vision que l'on peut espérer sur le baril ne devrait pas dépasser 24 heures et encore, ça c'est la version long terme. Ce matin le baril est à 105.68$.

La journée d'hier ne fût donc pas inoubliable et plutôt négative. Maintenant il ne reste plus qu'à vérifier si TOUS CEUX qui disent qu'ils attendent la correction pour rentrer dans les actions vont vraiment le faire surtout il reste à déterminer ce qu'est une correction et son amplitude. Visiblement les règles ont changé depuis la crise grecque et on cherche un peu nos repères.

Du côté des indices, nous en sommes ici :

Dow 13,170 -69 -0.52%

Nasdaq 3,074 -4 -0.14%

S&P 500 1,406 -4 -0.30%

FTSE 100 5,891 -70 -1.17%

CAC 40 3,531 -47 -1.32%

DAX 7,055 -99 -1.39%

FTSE MIB 16,954 -180 -1.05%

IBEX 35 IDX 8,568 -24 -0.28%

SMI 6296 -30 -0.48%

Nikkei 225 10,092 -50 -0.49%

Hang Seng 20,804 -84 -0.40%

Shanghai 2,478 -12 -0.48%

S&P ASX 4,351 -14 -0.33%

Ce matin l'Asie est en petite forme. Après la journée de sell-off en occident, on se méfie. Malgré cela les craintes de ralentissement en Chine semblent se calmer puisque les valeurs qui étaient visées dans le cadre d'une réalité de ce théorie récupérait un peu de terrain, les titres qui sont liés aux ressources naturelles reprenaient un peu de couleur et limitaient les dégâts. En revanche c'est toujours la bérésina dans les titres de l'acier qui continuent de souffrir et le secteur automobile est sous pression, avec Nissan qui perd plus de 2.5% depuis qu'ils ont annoncé un nouveau plan d'investissement et l'intention de faire revivre leur marque « Datsun » après 30 années vacances. Après le retour de la Cox, de la Mini, voici le retour de la Nissan Bluebird... Je ne sais pas, mais c'est pas très excitant... Tout ce qui est « vintage » n'est pas forcément génial...

Dans les nouvelles du jour, le site Marketwatch a interviewé Sheila Bair, ex-patronne de la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) de 2006 à 2011, elle est revenue sur les stress test est estime que ces tests ne sont pas super-fiable, puisque si c'était elle qui les avait fait, des compagnies comme Goldman Sachs ou JP Morgan auraient été considérées comme exagérément léveragées.. En gros, ils vivent sur de l'argent qu'ils n'ont pas. Reste à voir si elle ne noircit pas le tableau inutilement, mais en même je ne serais pas surpris, puisque nous n'avons STRICTEMENT RIEN APPRIS du passé et que le marché continuera a répéter les mêmes conneries encore et encore.

Après la clôture Oracle a publié de bons chiffres trimestriels, rien d'extraordinaire, mais légèrement au-dessus des attentes. Le titre était en hausse de 1.2% après cette annonce. Larry Ellison, l'excentrique CEO d'Oracle devrait pouvoir continuer à faire du voilier ces prochaines années.

Hong Kong est considérée comme le meilleur endroit de la planète pour faire du business. Le classement établi sur des critères tels que l'économie locale et le coût du travail, permet à la Hollande, aux USA et à l'Australie de compléter le top 4.

Le Gouvernement US travaille sur la loi fiscale que Warren Buffet a proposé de mettre en place, à savoir taxer les revenus de plus d'un millions de dollars par an à hauteur de 30%. Selon une projection calculée par le Gouvernement, cette loi, si elle était promulguée devrait permettre de rentrer 47 milliards dans les caisses de l'Etat sur 10 ans. Soit de quoi compenser un tiers du budget annuel de la Navy. Et en même temps cette loi pourrait éventuellement relancer le thème de l'évasion fiscale aux USA, plus en Suisse car la région n'est pas très populaire pour les américains, mais je suis certain qu'ils vont trouver plein de régions qui sont soumises au secret bancaire et qui ne baissent pas leur pantalon devant le Gouvernement US.. Moi je serais les chinois, je lancerais l'idée du secret bancaire à Shanghai, avec l'autorisation de favoriser l'évasion fiscale et spécifiquement aux USA. Je suis sûr que l'IRS se ferait plus discrète.

Il y a quatre ans en arrière, Warren Buffet (encore lui) avait fait un pari d'un millions de dollars, comme quoi les Hedge Funds ne pourraient pas être aussi rentables que le marché des actions sur 10 ans.. Pour le moment.. il gagne. Depuis 2008, début de la date du pari, le basket de Hedge Funds qui est censé être la référence et est en baisse de 4.5% alors que le bête tracker du S&P500 est en hausse de 2.2%.

Ben Bernanke pense que l'Europe devrait renforcer encore ses banques, malgré que la crise semble être derrière nous. Le FMI semble penser la même chose.

Digital Sky Technologies, une société Russe d'investissement veut lancer un fonds d'investissement « techno », ils veulent lever 1 milliard pour commencer. A noter que l'appel du pied risque d'être entendu, puisque DST est un des «actionnaires » de Facebook. Ils proposent d'ailleurs de mettre 50 millions du fonds en actions Facebook. Ce qui permettra à l'investisseurs de participer à l'IPO, sachant qu'en passant par Morgan Stanley et la voie officielle, à moins d'être un gigantesque client de la banque, il ne lui restera que ses amis Facebook pour pleurer.

A propos de Facebook, deux choses à signaler, le spectacle de Laurent Nicolet « J'ai trop d'amis » qui se joue au théâtre Cité Bleue est excellent, allez-y.. Et puisque lui il a trop d'amis, je voulais juste signaler que la page « Facebook » du Morningbull a passé les 1'000 membres hier... Alors d'accord, par rapport à Roger Federer, c'est minable, mais faut bien commencer par quelque chose et quand j'ai commencé à écrire ce blog, il y a sept ans, je ne pensais pas qu'un jour autant de monde puisse le lire, je n'ai peut-être pas encore écrit un livre, mais c'est déjà ça. Merci à tous. Et merci à la banque qui m'avait interdit de faire ces commentaires matinaux parce qu'ils n'étaient pas politiquement correct, merci à elle de m'avoir forcé à passer « undercover » et de m'avoir poussé à créer un avatar inconnu qui s'appelle le Morningbull, aujourd'hui c'est aussi un fonds d'investissement et la clé de la liberté.

https://www.facebook.com/morningbull

La SSII française BFD attaque BNP Paribas en justice pour avoir débauché un de ses collaborateurs clé, leur permettant ainsi de casser un contrat de 900'000 Euros alors qu'une clause de non-sollicitation était attachée au contrat en question. La BNP ne commente pas l'information. La bave du crapaud n'atteint pas la blanche colombe.

Aujourd'hui nous continuerons de scruter l'horizon pour voir si le marché immobilier américain émet des vibrations positives puisque nous aurons les Existing Home Sales qui devraient être au plus haut depuis 21 mois. Il y aura aussi Ben Bernanke qui parlera, les MBA Purchase Applications et les chiffres du pétrole que l'on n'a même pas besoin de mentionner.

Pour le moment les futures US sont en mode « rebond-timide » puisque l'on avance de 0.15%. L'Europe va tenter de retrouver une note de positivisme après sa journée d'hier, mais il faut avouer que ce n'est pas simple étant donné l'absence de nouvelles et que le marché est plus dirigé par des effets psychologiques qu'autre chose.

Voilà, en ce qui me concerne, c'est tout pour aujourd'hui. Moi je vous retrouve demain pour le chapitre suivant des aventures de Tintin au pays des Hedge Funds. Que votre journée soit belle et que votre café soit chaud. What else ? AH OUI !! C'EST LE PRINTEMPS !!!

Une dernière chose, je remercie la Tribune de Genève de faire de la pub pour mon blog aussi régulièremen.. Merci, je suis très touché, par contre une fois sur deux je suis cité en tant que « Thierry Veillet », moi c'est Thomas si jamais.. je ne connais pas ce « Thierry » que vous mentionnez souvent, mais en tous les cas il ne participe pas à l'écriture du blog.. Mon prénom c'est Thomas, comme le Saint.. celui qui croit que ce qu'il voit !!!

Allez, bonne journée et à demain !!!

Morningbull

“A new CBS poll found that 80% of Americans say they're not better off than they were four years ago. The other 20% own gas stations.” –Jay Leno

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Apple est une iReligion

2012-03-19T06:56:27+01:00

Dans ma routine d'écriture pour ce blog, tous les matins sont généralement des matins faciles, les sujets sont nombreux, les idées viennent à profusion et ce n'est pas trop compliqué de parvenir à pondre 5 ou 6 pages qui tiennent la route. Il y cependant un matin, parmi tout ces matins qui est plus dur que les autres, c'est le lundi matin.

Oui, ce n'est jamais facile de parler « marché » le lundi matin. Tout d'abord parce que tout le monde s'en fout, puisqu'ils viennent tous de passer deux jours à faire « autre chose », ensuite parce que vous résumer la journée de vendredi alors que deux jours se sont écoulés entre deux, c'est super ennuyant et pour vous et pour moi. Ce n'est donc pas simple de trouver le sujet d'accroche du lundi matin. Mais si je vous dis tout cela, ce n'est pas pour me plaindre, c'est juste pour dire que pour une fois le lundi matin aura été facile et qu'encore une fois c'est grâce à l'un de mes sujets de prédilection : Apple...

Mais j'y reviendrais plus tard, quand j'aurais fini le résumé de vendredi passé. Rassurez-vous ça va être rapide ; vendredi c'était l'échéance des options, il y a donc eu des mouvements erratiques sur certains titres et sur certains indices. Comme d'habitude, les détenteurs de « grosses positions optionnelles » ont fait ce qu'ils ont voulu du marché dans les dernières minutes avant le fixing du prix de l'échéance mensuelle et à regarder les mouvements du marché en fin de matinée en Europe, il fallait avoir envie de se faire taper sur les doigts pour aller mettre les mains dedans pendant que les « gros » faisaient la loi. Il est intéressant de constater que les mouvements causés par l'échéance des options avaient fondamentalement une rationalité, mais à regarder les choses de loin et sans savoir, la personne non-initié aurait rapidement pu penser que les marchés financiers étaient atteint de la vache folle..

A la fin tout a terminé plus ou moins inchangé aux USA et légèrement meilleur en Europe. Mais c'est surtout le bilan de la semaine qui est impressionnant. Les Européens terminent la semaine au plus haut depuis près d'un an, les américains ont définitivement effacé la période de la crise du subprime et les financières auront été les grands vainqueurs de cette semaine écoulée. Ce week-end aura d'ailleurs donné lieu à toutes les spéculations et ceux qui n'étaient ni au salon de l'auto de Genève, noyés au milieu des zurichois, ni au Stade de Genève noyés et gelés au milieu des zurichois, ni au salon du yacht de luxe de Dubaï, noyés au milieu des bateaux de luxe que l'on ne voit que dans les films de James Bond et bien ces derniers ont passé leur week-end à dormir, boire et manger ou alors essayer de trouver une théorie acceptable pour la suite des évènements.

A ce propos, la semaine passée nous avons eu pas mal de théoriciens qui nous annonçaient un effondrement prochain des marchés, ce week-end, j'ai surtout vu des théories inverses qui parlaient de record historiques pour cet automne. De là à tirer une conclusion comme quoi cette semaine devrait baisser, il n'y a qu'un pas.

Bref, la semaine fût belle, douce et printanière, à voir le week-end que l'on vient de voir, il ne me faut qu'un pas pour dire que la semaine à venir risque d'être pourrie et automnale. On retiendra tout de même que le S&P500 est au plus haut depuis bien longtemps, qu'il parvient même à terminer sa semaine au-dessus des 1'400, ce qui fait que les trois indices phare des USA sont au-dessus de leurs niveaux qui étaient des résistances psychologiques ces dernières semaines. Ces résistances sont logiquement devenues des supports et c'est là-dessus qu'il faudra thésauriser si l'on veut aller voir plus comment ça se passe.

Du côté des matières premières, l'or aura vécu une mauvaise semaine puisqu'il perd 3.3% sur 5 jours de trading, la faute à l'appétit soudainement plus « spéculatif » de certains intervenants. L'or est devenu « old fashioned » parce que trop défensif. C'est bien plus marrant d'avoir de la Bank of America ou de l'Apple en portefeuille que de simples lingots d'or. Et puis du côté du baril ce fût encore une semaine que je qualifierais de « Muppet Showesque ». Entre les rumeurs démenties que les américains et les anglais pourraient ouvrir les vannes de leurs réserves stratégiques et le fait que les américains et les anglais sont en train d'amener tout ce qu'il faut dans le Golfe pour aller mettre la pâtée aux iraniens et s'embourber une nouvelle fois dans un désert du Moyen Orient, le baril s'est fait de beaux « voyages » dignes des grands-huit de « flag mountain », la dramamine était plus que recommandée pour les traders qui ont pris le pari de traiter l'or noir (oui, je sais la dramamine n'existe plus, mais c'est le seul médicament contre le mal des transports qui m'est venu en tête). Le truc le plus drôle à signaler c'est que la semaine passée le baril a eu des jours difficiles puisqu'il est revenu même en dessous des 105$, là où ça devient vraiment intéressant c'est que le prix du gallon aux USA, lui il n'a jamais baissé, il est au contraire au plus haut depuis 2008, à quelques encablures des records de 2008 qui mettait le gallon à 4.11$. Comme quoi il n'y a pas qu'en Europe où le consommateur se fait rouler dans la farine par les pétrolier et les Gouvernements qui ne veulent pas lâcher le morceaux sur les taxes sur le carburant.Mais pour mettre du baume sur le coeur des américains, il faut qu'ils sachent que les français ont vu le litre à 2 euros la semaine passée et qu'à Paris, le gallon est déjà à 10$... si l'on fait la conversion.. Alors bon, 4$ le gallon, c'est cadeau..

Ce matin l'or est à 1663$ et le baril est à 107.27$.

Cependant, le sujet de la fin de semaine et probablement du début de semaine, c'est Apple. Oui, ENCORE !!!??? me direz-vous et je vous répondrais ; « oui, ENCORE !!!??? »... Ce n'est quand même pas de ma faute si il n'y a qu'eux qui ont des choses à dire et des choses à vendre.

Bref, la fin de la semaine était dédiée à sortie de l'iPad, tous les envoyés spéciaux que j'ai entendus à la radio ou vu à la télé, tous ces journalistes qui étaient envoyés devant les Apple Stores des quatre coins du monde était d'accord sur une chose ; c'est moins l'émeute que d'habitude pour obtenir un de ces nouveaux gadgets. Et ils ne se sont pas privés de le dire. Ce qui a immédiatement fait que les éternels théoriciens de la « théorie du chaos sur Apple » se sont empressé de dire : « VOILA, je vous l'avais dit, c'est fini pour Apple, la faillite est au bout du chemin.. Allez, hop, je fais une moyenne avec mes puts strike 250 échéance mai 2012 »...

Alors le « new iPad » se vendrait moins bien que les autres selon les estimations visuelles des journalistes. C'est marrant mais je vais attendre les chiffres officiels avant de valider l'estimation visuelle des médias. Je ne sais pas pourquoi. Pas confiance peut-être. Mais il vrai que cette sensation comme quoi tout ne se passe pas comme d'habitude, met encore plus le doute dans l'esprit de tout le monde et surtout dans celui des actionnaires et surtout des actionnaires qui ont acheté de l'Apple à 575$ pour la première fois. Pour les actionnaires qui sont investit dedans à un prix moyen de 9$, le stress doit être supportable.

En revanche, bien que je ne prenne pas parti dans cette lutte des pro's et des con's au sujet d'Apple (bien qu'ayant une légère préférence, il est plus raisonnable de garder mon impartialité de bullish )– il faut noter deux choses au sujet du choix à faire (pour ou contre), dans la colonne des « pour », il y a une règle de bourse bien simple : « ne jamais pisser contre le vent »...d'abord parce que vous aurez vos chaussures toutes mouillées et ensuite parce qu'il ne faut jamais aller contre la tendance du marché, ce n'est jamais très rémunérateur à la fin. En revanche dans la colonne des « contre », il y a le graphique ci-dessous. Il parle de lui même. La ligne rouge représente la capitalisation boursière de la TOTALITE du secteur « retail » et la ligne verte, c'est la capitalisation boursière d'Apple. Il me semble que cela se passe de commentaire, mais je voudrais juste dire qu'il y a comme un problème. Soit le secteur « retail » est trop bon marché soit Apple est en train de devenir la « World Company », si demain ils lancent la iCar, la iBank, la iDrug, la iBasket, la iNike Air Jordan Force, la iRaquette de tennis et le iJeans, je pense que l'on peut commencer à se tatouer des pommes sur les bras en signe d'allégeance.

Mais ce n'est pourtant pas tout. On aurait pu croire que la fin de semaine et le week-end aurait été suffisamment chargées en informations sur Apple pour que l'on s'arrête-là, mais non. Dimanche soir alors que tout le monde était en train de faire sa demi-heure de méditation pour se préparer psychologiquement à retourner au bureau lundi matin, Apple a publié un discret communiqué de presse, annonçant une conférence de presse prévue pour lundi, 9 du matin, heure de New York. BANG !!! Coup de tonnerre ; un take over !!! même pas... En fait ils veulent annoncer à la planète entière ce qu'ils veulent faire de la montagne de cash qu'ils détiennent dans leur bilan. Immédiatement on a commencé à spéculer sur la destination ultime de cet argent, plusieurs scénarios se dessinent :

Racheter Research In Motion et détruire le BlackBerry
Racheter la Grèce et la transformer en AppleCountry
Distribuer du cash en cadeau dans la Apple Store
Tout donner à la Fondation Gates
Investir 100 milliards dans le FC Servette
Payer un dividende

On s'autorise à penser dans les milieux autorisés que la supposition numéro 6 est la plus proche de la réalité. Selon les calculs des « experts », le dividende serait autour de 15$ par soit, 2.5% de rendement sur le titre à ces niveaux. Du coup Apple se retrouverait numéro un dans les « plus gros payeurs de dividende » du secteur techno. Evidemment, numéro un ou rien. Il est clair que le fait de payer un dividende en cassant sa tirelire n'apporte rien au titre directement, par contre du coup les fonds spécialisés sur les dividendes vont être OBLIGES d'en acheter et supposant que chaque fonds concerné prend une position de 2.5% en Apple, cela fait environ 4.5 à 5 milliards d'achats sur le titre..

CQFD.

Comme quoi, même quand on ne parle pas d'Apple pour ses produits, on en parle pour ses résultats et quand ce n'est pas pour ses résultats c'est pour un éventuel dividende. Mais avant d'aller plus loin, on va attendre la conférence de presse de cette après-midi, sans perdre espoir que c'est peut-être pour annoncer un investissement massif dans le Servette FC.

Il est clair que ces annonces ont pris pas mal de place sur les nouvelles du week-end, cependant il y a quand même deux ou trois nouvelles qui ressortent du lot.

Tout d'abord on continue avec la polémique de Greg Smith qui avait déclaré que Goldman Sachs prenait ses clients pour des marionnettes. Tout d'abord Goldman a reçu le soutien du maire de New York. Michael Bloomberg a déclaré – en parlant de Lloyd Blankfein – que « même Dieu ne pourrait pas diriger sans être critiqué ».. Super, déjà que je n'y crois pas mais si en plus Lloyd Blankfein est comparé à Dieu, il y a peu de chance que je mette les pieds dans une église ou chez Goldman Sachs un de ces jours. En même temps, venant de Michael Bloomberg, il ne peut pas dire le contraire, Goldman Sachs doit être un sacré client de ses produits.

Mais ce n'est pas tout, il y a eu ensuite un ancien employé de chez Merrill Lynch qui a déclaré que Greg Smith avait raison, mais que ce problème existait également chez Merrill Lynch. Et pour conclure le week-end Robert Reich qui est l'ancien Secrétaire de l'emploi sous Clinton a publié un article qui déclare : « Greg Smith a tort, le problème n'est pas Goldman Sachs, le problème c'est Wall Street »..

http://tinyurl.com/7528hwb

En gros, tout le monde est en train de se rendre compte que le métier de la finance n'est pas un métier de philanthropes. Il se trouve que ce genre de situation ne devrait surprendre personne et croire tout est rose et tout est beau dans ce milieu frise l'hypocrisie. Le lièvre que Greg Smith vient de lever va peut-être forcer certains niveaux de management à se reposer les bonnes questions et avant de penser à leur propre bonus et balancer des phrases comment « on s'en fout du client, on est là pour faire de la 'comm' » (véridique et ça n'était pas chez Goldman)... Mais par contre il ne faut pas se leurrer, l'eau ça mouille, le feu ça brûle et le but de la finance, c'est de faire de l'argent avec de l'argent.. après, tout est une question de déontologie, à chacun la sienne. Pour résumer tout cela ; comment se fait-il qu'un type comme Monsieur Pandit (CEO de Citigroup) touche plus de 50 millions de bonus alors que sa banque a des revenus en baisse de 10% et cela sans parler de la performance de l'action ? Et ce n'est que la pointe de l'iceberg, peut-être que l'affaire Smith déclenchera un nettoyage salutaire, mais franchement j'en doute, mais il nous aura bien occupé durant un semaine bien calme et puis tant que c'est Goldman Sachs qui prends les coups, tout le monde rigole.

Dans le secteur « investissement et recommandations », le stratégiste en chef de chez BlackRock estime que la phase « post-crise » européenne pourrait déclencher un rallye monstrueux dans le secteur des actions. Il parle même d'un objectif à 1550 pour cette année, soit un nouveau record sur le S&P500, ou presque.

Dans un article publié ce week-end dans « Der Spiegel », le vice-président de chez Airbus déclare que le problème des fissures dans les ailes des A-380 « va les occuper pour plusieurs années », laissant supposer que les coûts budgétés à la découverte de ce problème -105 millions – devraient être plus élevés que cela. Lufthansa avait trouvé un accord pour vendre sa division BMI (British Midland) à IAG qui est une compagnie parente de British Airways et Iberia. Pour le moment, les autorités anti-trust européennes bloquent la vente. Dans le cas où un accord ne serait pas trouvé, Lufthansa prévient qu'elle fermera cette division, c'est pas grave, il y a pas assez de chômage en Europe, ça ne peut pas faire de mal.

Dans le Barron's de ce week-end, on a choisi un « première page » qui prédit le rebond du marché immobilier. Jusque là rien de bien méchant, le journal pense que d'ici 12 mois le marché aura fait un fonds et qu'à partir de là, tout va aller très bien. Si vous avez des économies, il est d'ailleurs plus que temps d'acheter une maison sur le front de mer de Miami, on ne sait jamais.

http://online.barrons.com/article/SB50001424053111904797004577281453828447714.html#text.print

Là où le bas blesse, c'est que le Barron's avait fait le même « call » en 2008 :

http://online.barrons.com/article/SB121581623724947273.html#articleTabs_article%3D1

Et comme on ne pardonne rien dans ce bas monde, le marché se gausse de cette nouvelle prévision. Mais en même temps, on ne sait jamais et un jour ça va bien finir par rebondir. A propos de marché immobilier le seul chiffre économique de la journée sera justement le « Housing Market Index ». La balle est dans le camp du Barron's. Et pour nous, les Suisses, le Barron’s se demande si Novartis n’est pas sous-évaluée de 50%...

UPS a finalement trouvé un deal avec TNT, deal qui devrait être annoncé aujourd'hui. On parle d'un prix de 9.50 Euros par action selon des personnes proches du dossier mais qui ne veulent pas être nommées parce qu'elles n'ont pas le droit de parler publiquement.

Ce matin, rien de spécial en Asie et ça monte gentiment, sauf la Chine, comme d'habitude qui fait le contraire. Les futures américains pointent en hausse et l'affaire Apple risque d'être un fil conducteur à New York cette après-midi.

Voilà, je crois que c'est tout pour ce matin et pour ce début de semaine qui est encore une fois placé sous le signe de la pomme. En ce qui me concerne, je vous retrouve mercredi matin pour de nouvelles aventures... Excellent début de semaine à tous et très bon réveil !!!

Morningbull

"It's not a good week for President Obama either. His approval rating has dropped 9% in the last month to an all-time low of 41%. It was 57% last May. In fact, if this keeps up, the White House says they may have to fish out Bin Laden and shoot him all over again.” –Jay Leno

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