Morningbull

 

 

 

Il y a des fois comme ça, des journées durant lesquelles on se demande bien pourquoi les marchés sont ouverts, tellement on à l'air perdu dans nos prévisions météorologico-financières. Apparemment nous sommes toujours sous l'influence d'un anti-cyclone d'une rare stabilité, mais après avoir sauvé la Grèce remonté le marché, remotivé les investisseurs, il semblerait que tout le monde ait besoin de faire une pause. « Having a break ? Have Kit Kat » comme disait la pub, il serait tellement bon de pouvoir simplement fermer le marché en milieu de semaine en se disant : « Beuh franchement ça vaut même pas la peine d'ouvrir maintenant que la Grèce est sauvée, alors prenons le temps de faire une pause et d'aller se promener dans un parc profiter des premiers rayons du soleil qui laissent entendre que l'hiver est en train de faire ses bagages »... C'est très bucolique, ça serait vachement sympa que l'on puisse s'autoriser ce genre de « pause », mais la réalité en est tout autre.

 

En effet, comme le marché est sorti de son tunnel, que le carburant qui était constitué de « l'espoir grec » est arrivé au bout et que pour l'instant on n'a pas grand-chose d'autre à se mettre sous la dent ou même sous le portefeuille, dans ce genre de situation il ne reste, en général, plus qu'une chose à faire : «VENDRE »..

 

C'était donc le mot du jour de la séance d'hier : « Vendons pendant qu'il est encore temps ». Les quelques nouvelles fondamentales qui nous parvenaient sur les téléscripteurs restaient dans la même thématique, sauf en ce qui concerne Peugeot-Citroën. L'arrivée de GM dans la chambre à coucher du constructeur français changeait la donne et boostait l'action qui parvenait même à grimper de 21% durant la séance. Tous les bénéfices que pouvaient éventuellement peut-être apporter l'association GM-PSA étaient répercutés dans la séance d'hier et le titre s'offrait la plus forte hausse depuis 1989, quand je me fichais encore éperdument des tribulations des marchés boursiers.

 

Mais mis à part Peugeot, c'était plutôt l'occasion de prendre les bénéfices pour ceux qui en ont et d'alléger les portefeuilles d'actions pour ceux qui auraient eu le temps, l'occasion, la motivation et le courage d'en constituer un depuis l'automne passé. Chose qui doit d'ailleurs pas être très fréquente si l'on en croit la « puissance » du sell-off. Si l'on tient compte du fait que les investisseurs ont été récemment très friands de protections contre la baisse (ce qui leur évite de paniquer quand ça baisse, justement), que très peu d'intervenants sont pondérés en actions, pour autant qu'ils soient pondérés la moindre dans cet asset class (donc peu d'intérêt à vendre ce que tu ne possèdes pas) et pour finir, étant donné que les « shorts » ont un peu mal aux articulations, pour ne pas dire ailleurs depuis quelques mois, et qu'ils n'ont pas vraiment le courage de se jeter à contre-courant. Tous ces arguments mis bout-à-bout donne des journées de « prises de profits » qui ressemblent plus à un vide grenier un week-end d'été où tout est calme..

 

En gros, on vendait en ordre dispersé, mais relativement calmement. On prenait le temps de se laisser vivre et de regarder les chiffres économiques qui étaient publiés, de les interpréter, de les soupeser et le temps de se dire que ces derniers ne nous ont pas apportés grand-chose. Tout d'abord les chiffres Chinois de la production industrielle. Ces derniers étaient meilleurs que prévu. Tenez-vous bien au manche, parce que ce paragraphe est bourré de suspens et d'excitation comme jamais. Donc les chiffres chinois étaient meilleurs que les attentes à 49.7 contre 48.8 en janvier.

 

Première réaction : « C'est super tout va bien, tout va mieux !!! ». Seconde réaction : « C'est à 49.7, OUI MAIS ça fait quand même 4 mois de suite que ce chiffre est SOUS les 50, ce qui veut dire que le marché s'enterre dans une phase de contraction » - Ah bon ? Alors c'est pas si bien que ça finalement ??? - Euh.. ben... ça dépend.

 

• ça dépend de quoi ?

• Ben on peut quand même se dire que 49.7 c'est mieux que 48.8, la tendance est haussière. Avec un peu de bol en mars on passe par dessus les 50, et ça c'est super !!!

• ...

• Non ? C'est pas super ???

• Ben, ça dépend...

• Ah ok, tu sais quoi ? Dans le doute, ne faisons rien...

 

C'était hier matin et la Chine a permi au marché de tenir, mais rien de plus. Ensuite nous avons eu les mêmes chiffres en Europe, enfin, dans l'Eurozone ou ce qu'il en reste. Ces derniers étaient parfaitement en ligne, mais décevant quand même. Ah bon ??? Mais comment ça peut être décevant si c'est « en ligne »... ??? - Oh ben c'est simple, en regardant dans les chiffres individuels des différents pays qui font partie de l'Eurozone, à savoir la France, l'Allemagne, l'Italie, l'Allemange, l'Espagne, l'Allemagne, la Belgique, l'Allemagne, les Pays-Bas, L'Allemagne, le Portugal, l'Allemagne, la Grèce, l'Allemagne, la Finlande, l'Allemagne, Chypre, Malte, l'Irlande, l'Autriche, l'Allemagne, le Luxembourg, la Slovaquie, la Slovénie, l'Estonie et bien sûr sans oublier : l'ALLEMAGNE.. Eh bien en regardant les chiffres de la production industrielle de l'Allemagne, on s'est rendu compte que c'était EN-DESSUS de 50, mais EN-DESSOUS des attentes. Donc c'était pas bon.. En ce qui concerne les chiffres des autres pays on s'en fout, puisque de toutes façons l'Eurozone sans l'Allemagne c'est un peu la Champions League sans le FC Barcelone, ça perd un peu de son sens (sur le coup, je sens que je vais me faire des amis en ayant choisi Barça et pas Real Madrid ou pas l'AC Milan ou pas le FC Plan-les-Ouates, mais bon, il faut faire des choix dans la vie..)..

 

Vous l'aurez compris la production industrielle en Europe n'était pas top, mais bon, ça dépend.

 

Et puis il y avait les chiffres de l'immobilier américain, avec les ventes des maisons existantes. Aux USA quand on parle de maisons existantes, ça veut dire les maisons bien, pas les baraques à 50$ à vendre dans la banlieue de Détroit. Non, les vraies maisons devant lesquelles on peut garer le pick-up de chez GM en rentrant à la maison, caresser le chien qui vous accueille, embrasser sa femme qui fait des Hamburgers sur le BBQ dans le jardin pendant que les enfants jouent au Baseball, puisque le wi-fi ne marche et qu'ils ne peuvent pas aller se faire des amis sur Facebook. Des maisons qui font rêver et qui permettent de vivre le rêve américain... Eh bien le mois passé ça s'est plutôt bien vendu, les chiffres étaient bons, forts et au-dessus des attentes.

 

SAUF QUE...

 

Oui, sauf que le département américain qui s'occupe de compter les maisons vendues a révisé les chiffres de décembre et ces derniers sont nettement moins bons qu'ils avaient voulu nous le faire croire en tant que cadeau de Noël.. Résultat ; les chiffres du mois passé étaient bons, ceux des mois d'avant, pour autant que ces derniers soient justes, étaient moins bons qu'auparavant.. En gros ça fout un chenil pas possible dans la tête des investisseurs, parce que du coup, il se pourrait que les chiffres du mois passé soient faux et qu'on les révisent à la baisse en avril. Mais on pourrait aussi les réviser à la hausse au cas où ils se sont aussi trompés de sens !!! Quel suspens insoutenable !!!

 

En conclusion, si les chiffres du mois passé sont justes, ils sont bons. Sinon pas. Mais pourquoi on les publies si c'est pour les modifier dans trois semaines ??? - Tais-toi !! Ne pose pas des questions qui dérangent et qui mettent en questions les compétences extraordinaires des fonctionnaires qui s'occupent de ça !!!

 

Les chiffres étaient bons donc. Dans le doute le marché a quand même baissé, parce qu'on ne sait jamais. Et puis les chiffres de Dell étaient pas terribles, ceux de Wal-Mart non plus, largement de quoi faire baisser le marché de quelque points mais dans un volume et avec un intérêt quasi-nul puisque les seules journées qui intéressent les gens depuis 3 semaines, c'est les journées de hausse.

 

Côté or et pétrole. C'est toujours la même eau qui coule, le dollar faible qui aide l'or à toucher son plus haut depuis 3 mois à 1775$, bien aidé aussi de par le fait que les intervenants se donnent bonne conscience en achetant du métal jaune pour plein de bonnes raisons. La lutte contre l'inflation, la guerre à venir en Iran, parce que même irradié l'or restera toujours de l'or et pour terminer c'est sûrement aussi la saison des mariages en Inde. Cette dernière justification, c'est la « théorie du dernier ressort » ; quand on n'a plus d'argument pour justifier la hausse de l'or on peut toujours dire que c'est la « saison des mariages en Inde », tout d'abord parce que personne ne sait vraiment quand ça commence et quand ça finit et que c'est super dur de vérifier si ceci à la moindre influence sur le prix de l'or... mais ça fait le mec qui est culturellement surper au fait de ce qui se passe dans le monde au sujet de l'achat qu'il vient de faire. Et puis on peut toujours dire que si l'or baisse, c'est que c'est la saison des divorces... je suis sûr que ça passe sur CNBC ou sur BFM Radio.

 

Le pétrole est toujours au plus haut depuis longtemps. Il attend toujours que les Marines, les Rangers, les bérets verts, les Navy Seals et Chuck Norris débarquent enfin en Iran pour justifier sa hausse. Le pire qui pourrait arriver c'est que le guignol de Téhéran se lance dans la production de rameaux d'olivier et l'élevage de colombes. Mais statistiquement c'est assez improbable quand même... Dans le doute le pétrole est un coup sûr, il est 106$ et le target de Monsieur Murti, l'analyse pétrole disparu dans la jungle Amazonienne est bientôt en vue.. les 300$ sont pour cette année.. C'est sûr, aussi sûr que le Servette sera en Champions League dans 3 ans. C'est pas moi qui le dit...

 

Dow Jones 12,939 -27 -0.21%

Nasdaq 2,933 -15 -0.52%

S&P 500 1,358 -5 -0.33%

FTSE 100 5,917 -12 -0.20%

CAC 40 3,447 -18 -0.52%

DAX 6,844 -64 -0.93%

FTSE MIB 16,558 -153 -0.92%

IBEX 35 IDX 8,657 -110 -1.26%

 

Nikkei 225 9,567 +13 +0.14%

Hang Seng 21,338 -212 -0.98%

Shanghai 2,517 -1 -0.05%

S&P ASX 4,361 -12 -0.27%

 

En Asie on a pris le même train qu'en Occident. Les chiffres d'hier, la fin du feuilleton Grec, bien que je ne sais plus quelle stupide agence de rating, Fitch je crois, a baissé le rating de C à triple C, le genre de truc qui ne sert à rien, mis à part faire parler de soit. C'est un peu comme si vous retrouvez votre voiture incendiée au bord de la route et que le type du TCS qui vient vous dépanner, il vous dit : « J'ai une mauvaise nouvelle, vous avez AUSSI un pneu crevé »... L'Asie s'en fout complètement mais est dans le même état d'esprit que nous, les occidentaux. On ne sait plus trop sur quoi se concentrer. Le dollar/yen est favorable aux exportatrices, c'est ce qui soutient le Japon et les autres sont un peu plus inquiets parce que le Gouvernement Chinois, notre patron à tous, a déclaré qu'ils n'avaient pas prévu de changer leur politique monétaire pour soutenir l'immobilier. Comme on attendait la chose depuis longtemps, c'est un poil décevant. Mais en même temps la Chine ne bronche pas et c'est Hong Kong qui se prend la claque. D'un seul petit pourcent. Encore une fois la tolérance aux mauvaises nouvelles est devenue stupéfiante. La même nouvelle il y a trois mois et on se prenait 4% dans les dents. Le marché est immunisé.

 

Dans les nouvelles du jour, hier soir Hewlett a publié ses chiffres après la clôture et force est de constater que c'est un peu la même ambiance que chez DELL, là encore n'est pas Apple qui veut. Leur trimestre est sorti légèrement en dessous des attentes. Le titre reculait de 1.3% après la clôture, mais le plus gros problème reste la stratégie floue sur l'avenir de HP. Et puis la plus belle performance de la journée est à attribuer à Vivus, la société Biotech a reçu l'approbation de la FDA pour son médicament pour perdre du poids, le Qnexa. La nouvelle a surpris pas mal de monde puisque le titre bondissait de 100% à un peu plus de 20$. Reste à voir l'efficacité de ce médicament miracle, si en plus de la prise du médicament on nous dit qu'il faut manger 5 fruits et légumes par jour, boire de l'eau et faire de l'exercice, je mord quelqu'un.

 

L'Etat de Californie a annoncé hier qu'ils ont complété la vente d'un série d'obligations qui seront remboursées dans 100 ans, il y avait une très forte demande de la part des institutionnels. Le montant emprunté est de 860 millions. Reste à savoir si la Californie sera encore-là dans 100 ans.. au pire les créanciers possèderont une belle tranche de fonds sous-marins à leur nom.

 

Côté « grandes-nouvelles », c'est plutôt limité ce matin. On parle toujours à droite et à gauche d'une augmentation du prix d'achat offert par Roche sur l'américain Illumina. Rien de concret, mais on en parle et le prix devrait être nettement plus élevé que ce qu'il est actuellement. Affaire à suivre. Nous aurons pas mal de chiffres économiques aujourd'hui. A commencer par les Jobless Claims, puis le FHFA House Price, les chiffres du Gaz et du pétrole, puis le Kansas City Fed Manufacturing Index - tiens c'est un nouveau celui-là , jamais entendu parler. En fin de journée il y aura également le Money Supply et le Fed Balance Sheet.

 

Pour le moment les futures américains sont quasiment inchangés, difficile d'en tirer une conclusion quelconque sur l'ouverture ou la direction que la journée va prendre. On a un peu l'impression que le marché est en phase de digestion de gueule de bois, depuis que le cas grec n'est plus là, il n'est plus le même. Il lest peut-être sain de terminer la semaine en roue libre et de passer le week-end à étudier le cas du Portugal, de l'Espagne et de l'Italie, il y a surement un truc qui pourrait nous occuper la semaine prochaine.

 

A propos d'Italie, le Premier Ministre, Monsieur Monti a décidé de publier les déclarations fiscales et les biens en possession de chacun de ses Ministres. Ça part d'un bon sentiment de transparence, sauf qu'hier quand il a fait mettre en ligne tout ces documents, le nombre de connexions a fait péter le site du Gouvernement. Et depuis les Italiens sont scandalisés de savoir que ceux qui leur font se serrer la ceinture, gagnent entre 250'000 et plusieurs millions d'euros par année.. Mais au moins c'est transparent.

 

Voilà, c'est tout pour aujourd'hui, il me reste à vous souhaiter une excellente journée et je profite de l'audience pour faire une demande ; je suis à la recherche d'un contact à la SGS qui pourrait m'expliquer les détails et le fonctionnement d'une garantie dans une deal pétrolier, si quelqu'un connaît quelqu'un qui au clair dans ce type d'opérations, je serais preneur. Au cas où : thomas.veillet@morningbull.ch

 

Merci d'avance.

 

Allez, c'est tout pour aujourd'hui, on se voit demain pour l'apéro.

 

Bonne journée !!!

 

Morningbull

 

“Earlier this week, President Obama unveiled his new $3.8 trillion budget. $3.8 trillion - that's more money than Mitt Romney makes in a week.” –Jay Leno

 

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