Morningbull

 

 

 

Etant donné l'état de léthargie du marché en ce moment et l'intérêt porté par les intervenants, sans compter le fait que j'aie du mal à comprendre certaines réactions, je crois que je vais aller m'occuper de la dinde plutôt que des autres animaux du monde de la finance, bulls et autres bears... et puis pour 48 heures de plus, ça ne va pas changer la face du monde et il est peu probable que Draghi, Merkel ou Sarko nous collent une solution miracle d'ici demain soir !!!

 

Donc, permettez-moi de vous souhaiter un Joyeux Noël, à vous, à vos proches et à votre famille.

 

On se retrouve mardi 27 pour le compte à rebours de cette année 2011 que l'on qualifiera de ... euh non, en fait on ne la qualifiera pas, ça serait mieux de l'oublier...

 

Bref, Joyeux Noël, Merry X-Mas et tutti quanti...nre mangez pas trop quand même..

 

A mardi prochain !!

 

Morningbull

 

« You miss 100% of the shots you don't take. »

 

Wayne Gretzky

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20 ans que je navigue dans le milieu de la finance et 20 ans que je ne cesse d'être ébahi par la facilité avec laquelle le marché peut passer du sourire aux larmes et vice et versa. Ce début de semaine est encore un exemple magistral ; alors que lundi on était au bord du gouffre, prêt à tout envoyer balader, partir skier et chasser le grand tétra pour le repas de Noël, tout en se disant que de toutes manières, tout était foutu et que le marché ne remonterait plus et que l'éventualité d'un Rallye de fin d'année était à peu près aussi probable que de rencontrer le Père Noël en personne... Et tout a changé hier matin.

 

Soudainement il semblait être une bonne idée de rester encore quelques jours devant ses écrans, l'éventualité de voir quelques achats s'effectuer avant le 31 décembre devenait un peu crédible et surtout, alors que l'on pensait que tous les « Bulls » étaient rentrés à l'étable, le marché commençait à décoller sérieusement. La journée fût donc belle en Europe, pas trop mal en Asie, mais vraiment canon aux USA ; parce que eux, en plus leur économie semble vouloir donner des signes de vie un peu plus dynamiques...

 

Mais revenons quelques heures en arrière pour essayer de mieux comprendre. Tout d'abord il y a eu la bonne surprise qui venait du côté de l'Asie. Après la clôture de New York de lundi soir, au plus bas de la journée, on pouvait craindre le pire. Et puis non, les marchés de l'autre bout de la planète ont trouvé la force de vivre par eux-même et se dire que tout n'était pas encore fichu. Il faut donc reconnaître qu'en arrivant au bureau, nous les européens, on s'attendait à pire, pour être franc on s'attendait encore à une journée pourrie, neurasthénique et déprimante au possible comme nous avons l'habitude 3 jours sur 4. Mais non, la résistance offerte par Tokyo, Hong Kong et Shanghai donnait envie aux Européen de ne pas céder tout de suite.

 

Et bien leur en a pris. Sur le vieux continent, dans la matinée, on attendait deux choses : tout d'abord l'IFO qui devait nous permettre de voir si la locomotive de l'Europe tenait le coup et si il y avait encore une lueur d'espoir de ce côté-ci. Dès le milieu de la matinée, le rideau était levé et les chiffres étaient bons. Première lueur d'espoir de la journée. Mais il y avait encore une nouvelle auction obligataire de la part de l'Espagne qui devait lever quelques milliards.

 

Là aussi, RE-bonne nouvelle, tout s'est placé comme sur des roulettes et en plus à des taux qui font passer les rendement d'il y a 3 semaines pour ceux d'une République bananière. Clairement on sentait un regain de confiance dans l'esprit des investisseurs qui préféraient soudainement voir la bouteille à moitié pleine qu'à moitié vide. Ce soudain positivisme était étonnant, tant il faut reconnaître que depuis quelques semaines, les discussions étaient plutôt axées sur la manière avec laquelle nous allions mettre fin aux souffrances de l'Europe et comment ça allait être bien quand on sera repassé à la Pesetas. Mais c'est mal connaître la capacité de tournage de veste de la part de certains investisseurs qui sont capable de jeter leur déguisement d'ours et de se transformer en Superbull, pour autant qu'ils trouvent une cabine téléphonique pour se transformer à l'abri des regards.

 

L'IFO + l'Espagne étaient donc les deux moteurs à explosion qui permettaient soudainement aux acheteurs de se rendre sur le marché pour faire des courses sans se faire jeter des pierres par l'opinion publique. Evidemment que l'on a été super-original au niveau des secteurs, puisque les financières étaient soudainement à nouveau à la mode. Du coup, comme New York avait baissé la veille « à cause de l'Europe » e « à cause que Draghi il était pas assez « positif et constructif » sur le sauvetage de l'Europe, sur la peur que les Européens ne s'en sortent jamais et que les USA allaient être encore obligé de débarquer sur les plages de Normandie pour sauver tout le monde, le marché américain commençait à se dire que ; si l'Europe ne baisse pas quand les USA baissent à cause de l'Europe, c'est qu'il y a un truc qui ne joue pas. DONC, il faut peut-être se dire que tout n'est pas foutu et tourner la veste pour 314ème fois de l'année.

 

Car si vous ne l'avez pas compris, 2011 fût l'année du tournage de veste selon l'horoscope financier. On va mourir, on va pas mourir, on va mourir, on va pas mourir, on va mourir, on va pas mourir, on va mourir, on va pas mourir... et ainsi de suite pendant 52 semaines et près de 250 séances de bourse, il y a de quoi fatiguer. Vivement l'année du « ça monte et puis c'est tout ».

 

Mais je m'égare. Nous en étions restés à New York qui avait baissé lundi à cause des peurs au sujet de l'Europe, peur récurrentes. Et comme ce mardi l'Europe montait et ne faisait même pas fi du fait que les américains avaient baissé la veille, ces derniers, blessés dans leur amour-propre, rentrait dans la spirale bien connue du L'Europe monte, donc New York monte parce que l'Europe monte, mais voyant ça, l'Europe monte encore plus, puisque New York montait aussi. Mais comme l'Europe continue de monter, les Américains en remettent une couche.... et ainsi de suite et comme à 17h30, les Européens reprennent le métro, pour ceux qui ont un métro, à Genève nous on prend les TPG et on arrive à 23h00 à la maison. Une fois les Européens fermés, les ricains montent encore et à la fin c'est eux qui gagnent. Tout ça parce que la planète est ronde, alors que si elle était plate et rectangulaire au moins on aurait tous les mêmes horaires...

 

Bref... Au début y a plein de place de bourse, mais à la fin c'est New York qui gagne. Surtout qu'hier les américains se sont fait plaisir avec les chiffres des Housing Starts qui étaient considérés comme « excellents » et c'est pas peu dire !!! Des chiffres immobiliers américains qui sont qualifiés d'excellents, on n'avait plus vu ça depuis que le Subprime a été inventé. Imaginez, si maintenant le marché immobilier moteur de la croissance américaine au milieu de la dernière décennie, commence à reprendre du poil de la bête, le bull market perpétuel est peut-être à nos portes. Ok, j'exagère un peu avec le mot perpétuel, mais on peut rêver !!!

 

Puis pour mettre une couche de glaçage sur le gâteau, on a également appris que les banques européennes achètent de la dette Européenne en collaboration avec les programmes de la BCE, ça reste du bricolage, mais les intervenants étaient contents d'entendre que des efforts sont fait et que même quand les politiques ne font pas de « sommet de la dernière chance 2, le retour de la vengeance du Sarkozy à plumes », l'Europe essaye quand même de se soigner toute seule avec l'aide des banques.

 

Au bilan final, on avait une belle journée d'euphorie. Il est en plus assez rare de voir le marché US ouvrir très fort et continuer de monter sans arrêt jusqu'à 22h sans jamais laisser le moindre repli, la moindre occasion d'achat pour ceux qui auraient raté le train. Hier c'était : tu achètes avec la tendance ou tu restes sur le banc de touche. Et ce qui fût assez intéressant, c'est que pendant un bref instant j'ai eu le sentiment que les intervenants s'intéressaient à nouveau aux actions en tant que telles et pas seulement au fait qu'elles font partie d'un indice et qu'il faut acheter et puis c'est tout. Oui ok, il y avait aussi un peu de ça, mais j'ai eu le sentiment que l'on s'attachait plus à quelques « histoires », un peu comme avant quand la crise de la dette n'existait pas. Pendant un bref instant j'ai eu l'impression d'être revenu à cette époque..et j'ai presque essuyé une larme.

 

On notera l'explosion des titres de la construction, Pulte Home, DR Horton et Lennar qui bondissaient rageusement dans le sillage des chiffres de l'immobilier, l'explosion du broker Jeffries qui a publié des chiffres nettement meilleurs qu'attendus alors que les rumeurs de faillite circulait un peu partout dans le sillage de la déconfiture de MF Global, le CEO a déclaré hier : « la vérité a triomphé des rumeurs malsaines !!! ». Et il a ajouté ; «Luke, je suis ton père ». Non, je plaisante, je plaisante... Les financières ont également vécu une belle journée, surtout Bank of America qui repasse au-dessus de la barrière psychologique des 5$. Le secteur énergie était aussi en forme, grâce au baril qui rebondissait de plus de 3%. Mais pour faire simple, les 10 secteurs du S&P500 étaient en hausse. La chasse aux ours était légale et même recommandée.

 

En ce qui concerne le prix du baril, pas besoin d'avoir le CFA, le CFPI, un Master en finance et une licence en physique quantique pour savoir pourquoi il montait ; le retour à la vie du marché immobilier, l'Euro qui ne baisse plus face au dollar, donc le dollar qui faiblit...et vous avez votre équation bullish pour l'or noir. Car c'est mathématique, si votre maison reprend de la valeur le premier truc que vous allez faire, c'est faire le plein. C'est un grand classique.... Les traders sur le pétrole n'ont donc pas mis longtemps à comprendre, le calcul est simple : «bonne économie » + Euro Fort + Dollar Faible + Yen on s'en fiche = baril à la hausse. Ce matin pour acheter les 159 litres de pétrole journalier qui sont nécessaire pour faire fonctionner votre Hummer et pour aller arracher un sapin de Noël en forêt, il vous en coûtera 97.94$ et profitez de stocker un peu à ces prix parce que dans 10 jours il devrait être à 135$.. si l'on en croit les stratèges...

 

Pour ce qui est de l'or, mis à part le fait qu'il ne fait pas avancer la voiture, mais qu'avec une once vous pourriez au moins vous payer un abonnement général TPG pour faire la place Bel-Air-Cornavin en moins de 3h30, il fonctionne comme le pétrole. Dollar qui baisse, marché qui monte et hop, tout le monde à bord ... Ce matin la résistance/support des 1600$ est un mauvais souvenir et le métal jaune est à nouveau sur le chemin des 2000$, pour le moment on fait une pause à 1628$, mais ce n'est qu'une question de semaines... au pire de mois.... dans les 987 mois à venir il y a une bonne chance que l'on touche les 2'000$ sur l'or.

 

Pour ce qui est des indices, c'est du vert partout et sans exception :

 

Dow Jones 12104 +2.87%

S&P500 1241 +2.98%

Nasdaq 2604 +3.19%

Londres 5420 +1.02%

Paris 3055 +2.73%

Francfort 5847 +3.11%

Milan 14965 +2.87%

Madrid 8454 +2.44%

 

Et continue encore ne Asie ce matin :

 

Tokyo 8453 +1.40%

Hong Kong 18369 +1.60%

Shanghai 2327 +0.24%

Sydney 4182 +1.83%

 

La hausse appelle la hausse et on est presque en pleine euphorie. A voir l'état psychologique du marché il y 48 heures, il est difficile de croire que nous en sommes-là ce matin. Plus personne n'a de doutes et il semble que pendant quelques heures encore nous soyons en train de vivre notre rêve de Noël. Pourtant ce matin les nouvelles au Japon ne sont que moyennement encourageantes, entre le trade déficit qui augmente, les perspectives économiques révisées à la baisse par la Banque du Japon, qui garde les taux inchangés au fond du trou, il n'y pas non plus de quoi se réjouir. Mais peu importe, on surfe sur la vague de la hausse de ces dernières 24 heures. Pourvu que ça dure.

 

En ce qui concerne les nouvelles du jour, tout d'abord, comme toutes les bonnes choses ont une fin ; hier soir après la clôture, Oracle a publié ses chiffres pour le trimestre. Et ils étaient en dessous des attentes. La sanction ne s'est pas faite attendre, le titre a plongé de près de 10% after close. Mais au-delà des chiffres plus faibles, c'est la croissance qui semble ralentir chez le géant californien, chose que l'on n'avait plus vu depuis longtemps. La baisse d'hier soir représente l'inquiétude des investisseurs qui n'ont pas mis longtemps pour se demander si c'est un évènement isolé ou le début d'une durable et plus inquiétante pour l'avenir des régates de la Coupe de l'America et pour la compagnie de Larry Ellison. Dans la thématique des chiffres trimestriels, NIKE a, en revanche, sorti des bons chiffres.

 

Zynga a (encore) perdu 1% hier soir. Et puis on continue de lire des articles déprimants sur la destinée de Research In Motion, dans la presse de ce matin, un chroniqueur estime que la spirale de la mort est enclenchée chez BlackBerry et qu'à terme, ils devraient disparaître comme Palm l'a fait en son temps. On apprend également que Jeff Bezos, patron historique d'Amazon s'est intéressé à acheter la firme canadienne, mais qu'après avoir analysé le dossier, il a laissé tomber. Pas forcément une bonne nouvelle. En revanche une bonne nouvelle pour tout ceux qui passent leurs meetings à tapoter sur leurs BlackBerry, Sony a sorti la nouvelle PSP, à la place de checker vos mails 2839 par heure, vous pourriez aller jouer à FIFA 2012... Ceci dit, puisque c'est le sujet, hier soir après la clôture le titre de Research In Motion bondissait de 11% alors que des rumeurs faisaient état de la possibilité d'un rachat de la part de Microsoft ET Nokia qui ferait un achat groupé. Difficile de mettre un prix sur cette rumeur.

 

Monsieur El-Erian, patron de PIMCO a encore parlé hier. Ces temps ce n'est que du bonheur, chaque fois qu'il parle. Hier il nous a annoncé que selon lui les chances que l'Europe fasse tout péter et transforme l'économie mondiale en une version adulte de la crise de Lehman Brothers est de 33%. Alors que tout le monde commence à avoir un tout petit peu d'espoir, on voit bien que tout le monde n'est pas encore d'accord avec la méthode Coué.

 

Et puis, pendant que les « négatifs » font leurs déclarations, les « positifs » font les leurs. Hier le patron de l'Autorité des Marchés Français (AMF) a estimé que le fait que la France puisse conserver son triple A tiendrait plus du miracle que d'autre chose, mais qu'il « veut y croire ».. Au moins il y a des optimistes. Pourtant il y a plein de paris que je suis prêt à prendre dans ce marché, mais celui-là me paraît tout de même bien risqué. Dans le domaine bancaire, HSBC a vendu sa division « private banking » japonaise au Crédit Suisse.

 

Au chapitre des nouvelles dont on pourrait se passer, BNP Paribas est assignée en justice pour une affaire de prêts toxiques. Des particuliers estiment avoir été trompés par la banque, pour une affaire de prêts immobiliers indexés sur le franc suisse, qui s'est envolé, faisant gonfler du même coup les taux d'intérêt. 33 personnes attaquent en justice, mais il y aurait près de 280 victimes. Reste à prouver que la banque est coupable de quelque chose. En même temps entre de la dette grecque et un bon procès aux assises, on ne sait que choisir.

 

Le procès du trader d'UBS, Kweku Adoboli a été encore repoussé. Il n'a semble-t'il pas encore trouvé si il allait plaidé coupable, non coupable et est-ce que c'est une fraude ou est-ce qu'il n'est pas tout seul là-dedans. Pourtant on peut penser qu'il a eu du temps pour réfléchir en prison ou est-ce qu'il traite encore avec son compte personnel... Et puis au passage, notons que LVMH continue de monter dans le capital d'Hermès. Ils sont à 22.28% et ça doit toujours faire grincer des dents chez Hermès.

 

Côté chiffres économiques, c'est le calme avant la tempête. Ce mercredi nous aurons les MBA Purchases Applications, les Existing Homes Sales qui nous confirmeront ou infirmeront la bonne nouvelle d'hier et puis le tirage de la grande loterie nationale des inventaires pétroliers. 150 analystes qui ont fait des paris pendant des mois pour savoir quels étaient les stocks de brut selon l'EIA, 150 analystes qui vont se rendre compte encore une fois qu'ils se sont gourés. Un suspens insoutenable et une passion de tous les instants. Ce soir sur M6, avec un reportage complet dans le Voici de la semaine prochaine.

 

Pour le moment les futures américains sont indiqués en hausse de 0.10%, démontrant qu'ils ont plutôt bien digéré la hausse d'hier et laissant espérer une répétition ce mercredi et peut-être jeudi et vendredi et du coup la terreur de l'éventualité d'un « Christmas Rally » pourrait à nouveau nous frapper en plein front et de plein fouet.. Pour l'instant on n'en parle pas, mais si on se fait deux jours de hausse, ça risque de galoper à nouveau. Mais ne mettont pas le traineaux avant les rennes. Une chose après l'autre.

 

Moi je m'en vais vous souhaiter une très belle journée, un bon café et que ces derniers jours de 2011 vous soient agréable. Ah oui, encore une chose, je ne ferme pas encore boutique cette année, mais comme jour après jour je reçois de plus en plus d'auto-reply qui me disent que la moitié d'entre-vous sont à la neige ou ailleurs, que chaque matin, je reçois des cartes de voeux électroniques avec des Père Noël qui dansent, j'en profite pour vous souhaiter déjà un Joyeux Noël avant de tous vous rater parce que vous serez partis très loin des marchés boursiers..

 

Alors JOYEUX NOËL !!!! Pour la bonne année, c'est encore un poil tôt.. et puis merci de me lire jour après jour et merci d'aimer.. enfin, pour ceux qui aiment..

 

En attendant, à demain !!!

 

Morningbull

 

- Juif vous êtes ? Juif vous avez l'air...

• On met les adjectifs après le verbe. On ne dit pas "Juif vous avez l'air" mais "Vous avez l'air juif". Par exemple, si je vous dis "Con vous êtes", c'est juste, mais c'est pas français...

 

Jean-Paul Belmondo, l'As des As

 

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Le compte à rebours est en marche. Si mes calculs sont exacts à partir de ce matin il nous reste 9 séances de trading avant de basculer en 2012 et autant vous dire que le « Christmas Rally » est en train de devenir de plus en plus compliqué. Surtout après des séances comme celles d'hier.

 

En ce qui concerne l'Europe, on peut déjà dire que les volumes ont littéralement disparus, plus personne ne semble faire quoi que ce soit ou alors seulement si c'est des « coups sûrs » et quand on regarde les échanges qui se font sur certaines valeurs qui sont censées être des vedettes de l'économie Européenne, ça fait peur. De l'autre côté, si par hasard il se passe un truc qui déciderait les acheteurs à se jeter dans le marché, du style une décision concertée des banques centrales comme ils nous ont fait le 30 novembre – décision qui a été aussi utile que si j'avais jeté une pièce de monnaie dans la fontaine de Trévise – donc, si il se passe un truc du même genre dans les 9 jours qui restent, au vu du volume et de la liquidité, le résultats pourrait être spectaculaire, ridicule et aberrant, mais spectaculaire, le feu d'artifice de fin d'année.

 

Mais cependant, pour ceux qui voudraient éventuellement envisager ce scénario, il faut tout de même avouer que ça devient de plus en plus compliqué et surtout que l'on a de plus en plus de mal a imaginer ce qui pourrait faire vibrer l'investisseur moyen qui a déjà pris note que l'Europe va mourir en 2012, que l'Euro ne va pas s'en sortir et que le consommateur de 2012 va manger du pigeon et du rat. On voit très bien que le plan de sauvetage de la Grèce de fin octobre a été super bien accueillit, mais aura duré 3 jours, la concertation des banques centrales du 30 novembre aura tué un ou deux shorts dans le marché mais aura duré moins d'une semaine, le super-sommet de Bruxelles aura été aussi efficace que si on s'était mis à chanter des cantiques... Quand on fait ce rapide bilan, on se demande vraiment ce qui pourrait nous motiver, surtout que maintenant la moitié des intervenants sont partis en vacances et que l'autre moitié va les rejoindre à la fin de la semaine. En gros, le gros bonhomme en rouge sponsorisé par Coca-Cola, risque de ne pas s'arrêter dans les cheminées de Wall Street dans les jours qui viennent. Ou alors la surprise serait de taille et l'effet Noël serait à son comble...

 

Je crois donc qu'on peut toujours rêver, mais que c'est mal barré. Surtout au vu de ce qui nous arrive sur la figure ces derniers jours. Oh, rien de neuf, non simplement deux ou trois discours et remarques dont on se serait bien passé. Il faut reconnaître que si le « Christmas Rally » ne se produit pas, il y a quelques personnes qui comptent dans le monde merveilleux de la finance, qui ne se privent pas de dire des mots qui fâchent et sans jamais prendre de gants.

 

En substance et en ce qui concerne la journée d'hier, alors que l'Europe était comme anesthésiée et que 3 points de hausse sur le CAC40 étaient considérés comme un « rallye » majeur, comme une explosion haussière, alors qu'un crash boursier était identifié par une variation de 2 points sur l'indice DAX en moins d'une heure... La journée d'hier devait probablement se classer dans le top 10 des journées les plus ennuyantes de 2011, sachant que 8 des autres sont aussi des séances de décembre. La seule chose que l'on apprenait hier, c'est que soudainement on avait redécouvert la Corée du Nord et qu'en plus des problèmes que l'on se tapait en Europe, il allait encore falloir gérer la succession de Bim Bam Boum en Corée, histoire de savoir si son « génie » de fils était plus, moins ou aussi cinglé que sont père... Il est vrai que l'on peut se poser des questions quand un type qui met la main sur un arsenal militaire plus qu'inquiétant... Donc du coup, les experts financiers ont tous commencé à devenir des experts en géopolitique s'instruisant immédiatement sur la problématique de la Corée du Nord. Et comme ce n'est pas facile d'apprendre la langue et l'écriture, forcément on a eu moins de temps à consacrer au marché boursier. D'où l'ennui d'hier.

 

Heureusement que nous avons pu avoir les extraits de la première conférence professionnelle de Dominique Strauss-Kahn depuis qu'il est sorti de tôle. Visiblement, entre deux maisons closes, il a trouvé le temps de se rendre en Chine pour donner une conférence sur l'économie et sur l'Europe. Même si je ne remet pas en cause ses compétences économiques, il faut reconnaître que lorsque l'on lit le résumé de ses déclarations, ça sonne plus comme un règlement de comptes qu'autre chose. Il pense que l'Europe manque de « leadership », qu'Angela et Nicolas ne se comprennent pas et que l'Europe est un radeau qui n'attend que de couler. Et pour finir que les jours qui restent à l'Europe se comptent en semaines et pas en années.

 

Du coup, on en est à se demander si on ne préférait pas quand il était à la prison de Rikers Island.

 

Mais ce n'est pas les discours de DSK qui ont perturbé Wall Street, non, c'est plutôt les déclarations de Draghi qui a clairement laissé entendre que la BCE ne jouerait pas les pompiers et qu'il est exclu qu'ils viennent jeter du cash à tout va pour éteindre l'incendie. Il ne nous a rien dit de « nouveau », mais il semble que l'hypothèse de sauvetage avancée par certains, hypothèse qui passait par un rachat de dettes massive de la part de la BCE vient de tomber à l'eau et à moins que le CEO de Goldman Sachs le lui demande, on voit mal ce qui ferait changer d'avis Mario Draghi. Maintenant qu'il est le maître de l'Europe il semble bien décidé à la mettre à sa botte... Ce premier élément n'a pas aidé les acheteurs à sortir du lit.

 

Ensuite, il y a eu la fameuse « conférence téléphonique » des Ministres des finances européens. Cette dernière a eu un effet fabuleux sur les marchés, comme tous les sommets divers et variés. La seule différence c'est qu'en général, un sommet nous fait monter pendant au mois deux-trois jours. Mais là, je ne sais pas si c'est le fait que ce soit au téléphone, mais il semble que rien de bon ne pouvait en sortir. En gros les Ministres ont accepté de sortir du cash via le FMI (sauf François Baroin, parce que la conférence était en anglais et le temps qu'on lui traduise, c'était trop tard), jusque là, l'annonce d'une injection de 150 millards d'euros était plutôt positive, parce qu'on peut quand même faire deux-trois choses avec 150 milliards, personnellement vous me donnez un pour cent de tout cela et je ne vous embête plus jamais avec mes « morning comments ».. Mais il faut reconnaître que le problème n'était pas les 150 milliards, mais c'est surtout le fait que l'on attendait 200 milliards. Et même si ces 50 milliards d'écarts ne vont pas changer la donne, c'est l'effet psychologique que cela amène qui a fait que les intervenants sont passé en mode SELL !!!!!

 

Puis, alors que l'incendie faisait rage, le Wall Street Journal a laissé entendre que comme cadeau de Noël aux banques, la Fed pourrait valider les minimaux requis par la réglementation de Bâle III. Du coup cela voudrait dire que plusieurs grandes banques américaines vont devoir ajuster leurs ratios de capitaux propres et ça ne fait pas plaisir au secteur. En même temps, pour une fois que les américains se plieraient à une réglementation qui vient de Suisse, ça nous change... Mais le secteur bancaire, lui, il n'a pas aimée... Et paf, par et re-paf !!! Encore une journée qui terminait au plus bas...

 

Même les fermes artificielles ne parvenaient pas à inverser la tendance. Zynga est en passe de devenir la pire IPO de ces derniers mois. A peine 2 séances de trading et déjà 10% de baisse. Le titre de Farmville est en train de devenir un cauchemar pour ceux qui l'ont placé.

 

Bref, rien de neuf sous le soleil de « Wall Street au pays des merveilles », aucune déclarations qui change la face du monde, rien qui se rapproche d'un discours de Malcom X, rien de nouveau révélé par un magazine d'investigation, rien que du réchauffé. En ce moment, les intervenants qui ne sont pas au ski ou sous les tropiques, n'ont pas envie que quelqu'un lui rappelle que rien n'est encore gagné et que la brèche dans la coque de l'Europe prend toujours l'eau, il préfère nettement la stratégie de l'autruche, sauf qu'à force de bouffer du sable toute la journée ça devient fatigant aussi. Il n'y a donc pas d'alternative, il vaut mieux bouffer de la mauvaise nouvelle à tout va, un jour ou l'autre, ça finit par ne plus faire mal du tout.. mais pour l'instant on apprend encore. Et l'apprentissage est long, fastidieux et ennuyeux...

 

Côté baril, ça remonte un peu. Ne me demandez pas pourquoi, car mis à part que l'Euro semble moins faiblard que la semaine passée, il n'y pas grand-chose d'autre, mais ça suffit amplement pour justifier quelques ordres d'achat, il faut savoir se contenter de peu. Même chose sur l'or qui tente désespérément de repasser par dessus les 1600$, mais c'est laborieux. Pour le moment le métal est pile-poil sur les 1600$ et le baril est à 94.31$. Si ça intéresse quelqu'un qui n'est pas en train d'emballer les cadeaux.

 

Dow Jones 11766 -0.84%

S&P500 1205 -1.17%

Nasdaq 2523 -1-26%

Londres 5365 -0.41%

Paris 2974 +0.06%

Francfort 5671 -0.54%

Milan 14548 -0.17%

Madrid 8253 +0.60%

Tokyo 8341 +0.54%

Hong Kong 18169 +0.54%

Shanghai 2327 +0.15%

Sydney 4114 +0.01%

 

Ce matin l'Asie remonte un peu pour compenser la tôle d'hier. La plupart des pays périphériques à la Corée du Nord se sont réveillés en constatant avec une joie non-dissimulée que le nouveau « Président » de la Corée du Nord n'avait pas encore rasé ses voisins à l'arme nucléaire, ce qui est toujours ça de gagné, les intervenants locaux ont donc commencé à se dire que la séance d'hier avait été peut-être quelque peu exagérée. Et puis même si on ne sait pas encore tout de « Pim Pam Poum » ou peu importe son nom, on sait qu'il aime les jeux vidéos, il ne va donc pas raser le Japon. Il y a donc de l'espoir et puis si son cinglé de père n'a pas rasé le monde libre, il y a quand même une lueur d'espoir et ce type à tout de même étudié à Berne, il ne peut pas être foncièrement mauvais...

 

La nouvelle du jour, c'est AT&T qui renonce à mettre la main sur T-Mobile. THE TAKE OVER of the year is going down the drain.. Un merger de 39 milliards de dollars qui s'envole en fumée. AT&T renonce après que le Département de la Justice lui ait mis la misère avec un procès anti-trust en août cette année. Après 9 mois d'efforts, le géant américain jette donc l'éponge, en déclarant que les décisions du DoJ va tout d'abord faire du mal au consommateur. Au passage, il vont prendre une charge de 4 milliards pour divers frais liés à l'affaire. Mais dans l'histoire c'est Deutsche Telekom qui vont faire la gueule, ce n'est pas tous les jours que tu vends un abonnement téléphonique mobile pour 39 milliards. Hier soir après la clôture le titre d'AT&T était en baisse de 0.7%, Sprint montait de 6%, Verizon ne faisait rien et la surprise sera de voir la tronche de Deutsche Telekom ce matin à Francfort.

 

Une question commence à circuler dans le marché ; les pays européens vont-ils vendre leur or pour éponger une partie de leur dette ? Ou alors même simplement pour équilibrer leur budget ? On en parle car peu de gens savent que les italiens on la quatrième plus grosse réserve d'or du monde, Rome possède 2452 tonnes d'or, seul les USA, les Allemands et le FMI en possèdent plus. Avec une valeur commerciale de 123 milliards de dollars, la vente de ce stock pourrait facilement permettre à l'Italie d'équilibrer son budget de 80 milliards et de se donner de l'air cette année. Pour la petite histoire, le Portugal possède 19 milliards d'or et la France 122 milliards. Ça laisse songeur et l'on peut se demander ce qui pourrait se passer sur l'or si les européens venaient vendre.. à moins que la Chine cherche à se monter un stock d'adulte dans la seule monnaie qui n'est contrôlée par personne..

 

Le Prince Alwaleed, investisseur bien connu, vient de prendre une participation de 300 millions dans Twitter. Il est très enthousiaste par les perspectives de croissance de ce média. Plusieurs site internet financiers se font l'écho de la clôture du titre de Bank of America qui termine sa journée sous les 5$, suite à l'article du Wall Street Journal. Au-delà de l'effet psychologique qui pourrait poser des problèmes à certains fonds, de continuer à détenir un titre qui est sous les 5$, à plus fort raison en fin d'année, les « experts » saisissent l'occasion de se poser la question de savoir pourquoi et comment ce titre se traite 38% sous la valeur à la casse de la banque. La réponse se trouve dans un seul mot : CONFIANCE. Pour la petite histoire, Paulson, la star Hedge Fund manager et dedans jusqu'au cou et n'avait pas forcément besoin de ça cette année. Warren Buffet est également investit dans BofA, mais il a un deal spécial qui le protège et lui garanti un rendement à la Warren Buffet...

 

Côté chiffres économiques nous auront les ventes des magasins, les Housing Starts et le Redbook. Pour l'instant les futures américains sont en hausse de 05%, satisfaits de savoir que rien n'a changé en Corée du Nord et que rien n'a changé nulle part depuis hier...fondamentalement...

 

La journée commence sous la neige et il semble qu'elle ne devrait pas être moins ennuyante que celle d'hier. Il n'y a rien à attendre ces prochains jours, sauf un miracle et je ne pense pas que Nicolas Sarkozy déguisé en petit Jésus dans la crèche suffise à notre bonheur, même si Angela Merkel lui souffle dessus... Pour le moment l'année se termine en roue libre et on a connu des mois décembre bien plus palpitants, mais au regard de l'année que l'on vient de traverser, on a les mois de décembre que l'on mérite..

 

Sur cette note philosophique, je m'en vais retourner méditer sous une cascade d'eau glacée, histoire de me réveiller et de me remotiver pour aller au combat. En attendant de vous retrouver demain, il me reste à vous souhaiter une excellente journée, en espérant que vous avez bien farté les skis, parce qu'aujourd'hui je ne suis pas certain que l'option « transport publics » soit la meilleure.. ou alors c'est un miracle...

 

Bon café, bon bircher müesli et une Ovo là dessus et c'est partit pour la journée... Va en falloir de l'ovo..

 

A demain

 

Morningbull

 

"A life spent making mistakes is not only more honorable, but more useful than a life spent doing nothing." George Bernard Shaw

 

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Oui, je crois que l'on est en train d'atteindre un point jamais vu sur les marchés. Ça devient du grand n'importe quoi version classe mondiale. Il nous reste deux semaines avant 2012 et quand on entend ce qu'on entend, qu'on voit ce qu'on voit et bien on se dit qu'on a bien raison de penser ce qu'on pense et d'aller jouer aux billes à la place.

 

Je m'explique, vendredi j'ai passé ma journée les yeux vissés sur les écrans pour identifier le moindre mouvement, le moindre signe de vie du marché. Pendant des heures j'ai surveillé les comportements des courbes dessinées sur mes écrans, vérifié tous les paramètres qui comptent en ce moment ; euro-dollar : check, rendement de la dette italienne : check, rendement de la dette espagnole : check ! Futures américains : check ! IPO de ZYNGA : check ! Discours de Merkel : check (y en n'avait pas, mais check quand même)... Et pourtant rien ne se passait sur le marché, une espèce de semi-coma entourait les indices européens comme si on attendait quelque chose...

 

Et puis tout d'un coup, l'illumination !!!! Mais oui, bon sang mais c'est bien sûr !!! C'est l'échéance des 4 sorcières, une des 4 grosses échéances de l'année. Et comme on le sait après chaque échéance il se passe un truc, soit ça monte, soit ça baisse. Les marchés étaient donc tétanisés en attendant la fin de l'échéance, mais une fois que ça sera fini, c'est sûr ça va bouger. Enfin !!! L'excitation était à son comble, le traders piaffaient d'impatience et puis enfin, à 16h00, l'échéance... Et puis ensuite ... Eh ben ensuite, rien.. que dalle... la zone..

 

Ensuite on attendu encore, parce qu'il paraît que personne ne voulait « rien faire » avant le week-end parce que ce week-end on s'autorisait à penser dans les milieux autorisés qu'un des trois clowns viendrait downgrader la France et voir pire, l'Allemagne.. Et tant que ces downgrades ne sont pas officiels, « on ne veut rien faire »...

 

On vit donc une époque formidable, on ne fait rien « avant », parce qu'on sait que ça va arriver – bien que ce matin à 5h22, toujours rien ne s'est passé aux niveau des génies de la prévision que sont S&P, Moody's et Fitch, ils n'ont toujours pas pris de décision sur la France nous laissant dans une expectative insoutenable – et puis de toute façon, une fois que ça sera « arrivé », on ne voudra rien faire parce que les perspectives sont mauvaises selon trois pelés et deux tondus qui ont la réputation d'être faux 100% du temps...

 

Dans le doute on a donc préféré ne rien faire. Ce qui m'amène à me dire que si on se comporte comme ça encore deux semaines, ça va être super long. Mais super-long dans le genre super-long.. chiant, Waterloo morne plaine avec de temps en temps un super Hedge-Fund qui nous balance un programme automatisé pour nous occuper pendant 5 minutes, mais je crains que ce soit à peu près tout. De toute manière, c'est officiel à peu près partout, il paraît que les places boursières ont capitulé, il n'y aura pas de « rallye de fin d'année » cette année. C'est donc officiel, vous pouvez plier bagages, rentrer le matos, il va falloir attendre pour revoir un Bull Market et si l'on en croit les prévisions du moment, il va falloir attendre l'été parce la plupart des stratèges (qui étaient faux en 2011 et qui n'ont rien vu venir de la crise actuelle) pensent qu'en 2012 le marché ira plus haut de 12% à la louche, mais seulement à partir de juin-juillet...

 

On se prépare donc à long hiver boursier durant lequel on va déprimer, baisser, puis déprimer encore, baisser encore un peu et puis au moment où l'on pourra commencer à citer l'adage de l'année : « Sell in May in go away », eh ben en fait il faudra acheter et puis c'est tout !!! Enfin, si les stratèges ont raisons, ce qui, statistiquement est loin, très loin, super loin, méga-vachement loin d'être sûr et encore moins certain.

 

En gros on ne sait plus quoi faire d'ici Nouvel-An et puis comme la plupart d'entre-nous sont déjà en train de faire les bagages pour aller en vacances, je me demande vraiment si ça vaut la peine de continuer à « faire de la bourse » en 2011 et en ce qui me concerne je me demande vraiment si ça vaut la peine que je me lève à 4h du matin pour vous écrire mes commentaires...alors qu'il y a de moins en moins de choses à dire...

 

Bon, pour vous résumer la fin de la semaine ; le rendement de la dette espagnole se casse la gueul. Et puis il y a des rumeurs un peu partout que ces prochains jours vont donner lieu à tout plein de downgrades, la Belgique a d'ailleurs été downgradée ce week-end, la France a été mise sous surveillance par Fitch, mais pour être franc, c'est surtout le DOWNGRADE de la France que l'on attend avec impatience, j'en arrive presque à croire que l'on veux ce downgrade pour acheter et montrer que les agences de notation sont ridicules. Mais pour le moment la perspective de ce moment qui « tous nous prendre par surprise, bien sûr », on s'ennuie ferme et cette épée de Damoclès empêche le marché de donner toute sa quintessence...

 

Autrement, il faut encore noter que l'or ne parvient pas à revenir au-dessus des 1600$, 1600 qui fait toujours office de camp de base pour aller chercher le Graal à 2000$ comme promis depuis des mois. Pourtant vendredi passé, avec l'euro qui parvenait à retrouver deux-trois forces pour faire faiblir le dollar, on aurait pu croire qu'on y arriverait, mais en fait, non. Le métal jaune est à 1588$ ce matin.

Côté pétrole, c'est la soupe à la grimace. En général le pétrole bouge pour deux raisons : le dollar et les perspectives économiques, des fois les inventaires mais comme en général c'est aussi simple de jouer les chiffres de l'EIA à feuille, cailloux, ciseaux, les intervenants « vraiment pros » se sont rabattus sur le dollar et les perspectives économiques, sauf qu'un petit nouveau vient d'arriver : la crise européenne. Pour la première fois depuis des mois, je lis un article comme quoi le prix du baril a baissé parce que « les perspectives de la zone Euro ne sont pas très bonnes »... Si tout d'un coup le baril est lié à l'Europe, ça va se compliquer.. Encore. Du coup le pétrole avait un peu de retard à combler si il veut « matcher » la performance des banques européennes, il a donc déjà entamé un bout du chemin en baissant de manière significative durant la semaine qui vient de s'écouler. Ce matin le baril est à 92.30$, loin, mais alors bien loin des 135$ promis à la fin de l'été... 135$ que nous devions atteindre à la fin de l'année. Année 2011 bien sûr. Si l'on paie 135$ sur le baril d'ici le 31 décembre, je me teint les cheveux en bleu-blanc-rouge. Oui, je sais je ne prend pas beaucoup de risques, mais la sanction serait terrible.

 

Et puis comme en attendant le downgrade de la France et l'échéance des sorcières on s'ennuyait ferme, il fallait bien trouver une occupation. Les américains nous en ont trouvé une : l'introduction en bourse d'une ferme virtuelle. Si vous étiez sur la planète depuis une semaine vous avez forcément entendu parler de ZYNGA. Avec Zinga vous pouvez enfin réaliser votre rêve : devenir agriculteur, mais sans vous salir les mains. Il vous suffit d'acheter des vaches virtuelles, du terrain virtuel, de l'engrais virtuel et de l'intelligence artificielle et hop c'est parti.. C'est quand même la seule boîte qui vous vend un truc qui ne vous appartient jamais, que vous ne pouvez pas revendre et qui n'est même pas garanti et ça marche. Avant l'époque d'internet on appelait ça de l'arnaque, maintenant des « jeux sociaux »... au moins à l'époque au Monopoly, c'était du faux argent et on étai ruiné pour de faux. Avec ZYNGA on peut être ruiné pour de vrai, sans jamais avoir vraiment acheté quelque chose.

 

Bref, ZYNGA est venu en bourse vendredi. On l'attendu. Longtemps. C'était la meilleure indication de ce que pouvait valoir les réseaux sociaux depuis l'introduction en bourse de Linkedin. Le titre avait été « pricé » à 10$ vendredi et on attendait l'ouverture officielle, histoire de voir si c'était encore un carton de la bulle internet... Ô surprise, Ô rage, Ô déception, le titre à ouvert à 11$.. A peine 10% en dessus du prix d'émission. Pas un super-bon signe. Les heures qui suivaient étaient pires. À la fin de la journée le titre terminait à 9$ et 50 cents... Pas de quoi danser sur la table et Monsieur Facebook a intérêt à se magner le train avant que plus personne ne veuille de son titre, même si c'est un raccourci un peu facile à faire, les deux compagnies n'étant tout de même pas construites sur le même business model.. Toujours est-il que l'IPO de ZYNGA aura été un échec. Le CEO pourra s'acheter son jet privé, deux ou trois bateau, une douzaine de Ferrari et suffisamment de résidences secondaire pour oublier où elles se trouvent, mais pour l'investisseur, pour le moment, ça ressemble plutôt à une déception.

 

Ceci mis à part, la journée de vendredi fût longue, mais longue, j'ai pris dix ans en une journée, tellement la lutte contre le sommeil m'a pris de l'énergie. Mais ce qui me fait le plus peur, c'est que la semaine à venir ne semble pas mieux...

 

Pour le moment, l'Asie est en plongée. Tout d'abord parce que les asiatiques ont « peur de l'évolution de la crise européenne » et puis parce que l'indice Sud Coréen se casse la figure parce que le dictateur Nord Coréen, Kim Jong-Il est mort. Ça vous donne tout de suite une idée de l'ambiance qui règne dans les marchés. Un des dictateurs les plus tarés est mort et le marché baisse. Pourtant si il y a un truc dont on se fout c'est qu'il soit mort !!! Le seul truc que l'on peut regretter c'est qu'il soit mort « seulement » maintenant.. Bon, en même temps, la mauvaise nouvelle c'est que sont successeur et complètement débile également, ce qui n'arrange pas forcément la chose. Il y a cependant un histoire drôle dans ce décès, on apprend que le dictateur est mort « d'épuisement au travail et d'épuisement mental ».. Comme quoi on peut être con comme un balai et être épuisé mentalement quand même, c'est une chose qui n'arrivera pas à George Bush, l'épuisement mental...

 

Nous avons donc entamé la semaine dans le rouge et pas qu'un peu puisque le Japon recule de 1.12%, Hong Kong de 2.47%, Shanghai de 2.5%, tout comme Sydney.

 

Puisque l'Europe est la cause de tous les maux des marchés financiers, ce lundi, il semblerait que les charismatiques leaders européens vont s'offrir une conférence téléphonique pour faire le point sur la crise Européenne. Alors après avoir tenté le « petit meeting en petit commité », le gros meeting à la plage, le sommet de la dernière chance à Bruxelles, on tente la conférence téléphonique pour sauver le monde. Quand ils en seront aux signaux de fumée, on saura que c'est sans espoir. Cette fois il se pourrait que l'on parle du FMI et des moyens que l'on pourrait trouver via ce dernier pour sauver l'Europe. En même temps, en ce qui concerne le FMI, la Présidente du FMI est en voyage au Nigéria, ça ne va donc pas être simple de communiquer avec elle. On voit où sont les priorités.

 

Donc à noter dans vos agenda, 15h30 aujourd'hui, conférence des chefs d'Etats Européens au téléphone...

 

A noter également que Mario Draghi a donné sa première interview depuis que Goldman Sachs l'a nommé à la tête de la BCE. Pas grand-chose n'est ressorti de cette interview, sauf le fait que si vous cherchez quelqu'un pour vous remotiver et vous pousser en avant, vous forçant à vous battre pour trouver des solutions à vos problèmes, ce n'est pas sur lui qu'il faut compter.

 

Après que Fitch ait placé le rating de la France « sous surveillance » durant le week-end, le journal Sud-Ouest Dimanche nous apprend que « les français son pessimistes quand à la note de triple A », ils n'y croient plus selon le journal. En même temps, ça tombe bien parce que 80% des français ne savaient pas ce que c'était un triple A il y a encore 1 an... Mais on est rassuré que ce sondage remette l'église au milieu du village.

 

Côté chiffres économiques, nous allons avoir le Housing Market Index cette après-midi et c'est tout pour ce lundi. La grosse journée sera celle de jeudi. En attendant, je crois qu'il est plus sain de retourner se coucher. Tout d'abord parce qu'il est en train de neiger à Genève et étant donné les performances des TPG ces derniers jours, il y peu de chance d'arriver au bureau avec 12h00 à moins que vous soyez déjà parti à 3h ce matin. Et ensuite parce que visiblement ce marché est tellement à la rue que maintenant il est en train de baisser parce que King Kong Drill est mort ce week-end..

 

Les futures US sont déjà en baisse de 0.6% à cause de l'autre imbécile qui est mort. Super. On avait besoin de ça. Même Kadhafi n'avait pas eu autant d'impact sur le prix du baril quand il a été exécuté.

 

En conclusion, le marché est complètement cinglé et je crois qu'il est plus sain d'aller à montagne et profiter de l'air pur, on verra pour la suite au mois de janvier...

 

Pour ceux qui ont réussi à se rendre au bureau, je vous souhaite une belle journée passionnante à lire la nécrologie de « Ding Dang Dong » et on se retrouve demain matin pour parler de la reproduction des pingouins en captivité, sujet Ô combien passionnant par rapport à la crise de la dette et aux multi-sommets européens. Pour les autres, restez au lit.

 

Bon café, What else.

 

Morningbull

 

"Someone threw shoes at Iranian president Ahmahdinejad. Iran has captured the shoes and is studying their technology." –Conan O'Brien

 

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