Morningbull

 

 

 

SANS COMMENTAIRE, MAIS TRES BIEN RESUME...

 

 

 

 

Ce matin, en lisant la presse, en surfant sur le net, j'ai soudain été envahi par une vague d'immense lassitude. Les articles, les déclarations de chacun, les chroniques d'autres, l'ensemble de tout de ce que je lisais ne pointait que dans une seule direction : la baisse, le négativisme, les downgrades, les supports qui lâchent, les moyennes mobiles qui sont enfoncées, la fatigue, le ras-le-bol, la perte de motivation, etc... etc.... En un mot comme en cent ; rien de nouveau, mais on reprend les mêmes théories que l'on connaît depuis des mois, on les réchauffe et on recommence.

 

J'ai bien pris le temps de tout lire ou presque, de faire le tour de tous les marchés depuis 24h, d'essayer de faire le tri de toutes les nouvelles qui comptent, on a beau dire, on a beau faire, je n'ai absolument rien trouvé de nouveau par rapport à ce que l'on savait déjà vendredi passé à la même heure...

 

Commençons par les déclarations d'Angela Merkel. Bon, entre nous soit dit, elle a de plus en plus l'air aussi attirante et motivante qu'Eva Jolie, mais son discours devant le parlement allemand hier n'a rien amené de neuf. Oui, elle a dit que la sortie de crise serait longue et difficile, que cela ne prendrait pas des semaines, ni des mois, mais des années. Oui, elle a dit que le chemin serait long, compliqué et semé d'embûches... Mais qui est surpris ??? N'allez pas me dire que la majorité des intervenants et des investisseurs vendaient hier parce qu'ils étaient « déçus » des commentaires d'Angela. Que pouvaient-ils bien attendre de ses déclarations ? Qui pouvaient encore croire que les problèmes de l'Europe allaient se régler d'ici janvier ? Si il y en a qui y croyaient encore, ils faisaient preuve d'une naïveté incroyable... Mais peut-être est-ce surtout le fait que de plus en plus de monde dans ce marché a une vision à court terme voir à super court terme... On ne regarde que ce qui se passe dans la journée, plus personne ne veut investir pour l'avenir et tout le monde veut « faire du fric pour hier »... Dans ces conditions, il ne faut même pas s'étonner de vivre encore et encore des journées débiles comme celles d'hier, tout comme celle du 30 novembre était complètement absurde...

 

Peu importe, la violence des mouvements et le sens unique de ce type de séance démontre bien le type de moutons que nous sommes devenus. Tout le monde va dans le même sens au même moment, tout le monde tourne la veste au même moment et surtout tout le monde a les mêmes théories au même moment. Et puis surtout, quand on fait le bilan de la journée d'hier, si vous me trouvez une seule vraie nouveauté dans l'ensemble des informations de la journée, je vous paye une heure de TPG gratuit...

 

Que s'est-il passé finalement ? Angela Merkel s'est montrée prudente ? Bernanke nous a laissé entendre qu'il avait peur que la crise européenne contamine les USA ? - ça tombe bien, nous on n'a pas peur que les USA contaminent l'Europe, mais c'est vrai j'oublie tout le temps que là-bas tout va bien et que EUX, ils ne font jamais d'erreur.. Quoi d'autre ? Ah oui, les pays endettés continuent d'emprunter à des taux élevés. Ça c'est une super nouvelle, plus le risque est élevé, plus on demande des « assurances » ou des « primes » élevées... Pourtant il me semble que les assurances ont compris le principe depuis longtemps... mais non, nous dans la finance on semble soudainement découvrir que si ont prend des risques, il y a une prime à payer et plus le risque est grand, plus la prime est élevée. Essayez de vous faire piquer votre voiture trois fois de suite en 18 mois, vous verrez comme c'est facile et bon marché d'assurer la 4ème... Mais non, nous dans le monde merveilleux de la finance, soudainement on est « horrifié » de voir que l'Italie doit se refinancer à 6.5% alors qu'on ne sait même pas comment elle va rembourser le premier pour cent !!! Et puis surtout, une chose est magique ; aujourd'hui, vous passez une journée dans une salle de trading et TOUT LE MONDE vous parle du rendement du 10 ans italien, n'importe qui, trader, advisor, sales, analyste, assistant, stagiaire, tout le monde ne regarde QUE ça... Sauf qu'il y a 6 mois, on ne savait même pas où le trouver sur Bloomberg... Et là, vous avez des milliers « d'experts » qui sortent du bois et qui ont TOUS une théorie sur le sujet...

 

Ah oui et j'oubliais le fait que tout le monde est « convaincu » que la France va perdre sont triple A et que les USA vont se faire downgrader encore plus bas, sans même parler du reste de l'Europe ou pire, la Mannschaft... Ok, c'est pas nouveau, la France ne devrait plus avoir son triple A depuis bien longtemps et tout le monde sait que la dette US c'est de la daube, mais qu'on préfère faire comme si tout allait bien.. Alors où est la news ??? Moi je vais vous le dire, vivement que l'on downgrade la dette de la France, des USA, de l'Ouganda et d'Appenzell Rhodes Extérieures, ça voudra dire que c'est un signal d'achat, parce que le jour où S&P est juste en terme de timing, il pleuvra des lingots d'or. Ça fera mal, mais y a pire comme orage, même à 1577$ l'once..

 

Alors comme, SOUDAINEMENT on découvre que TOUT VA MAL (comme tous les 3 jours) et qu'en plus le problème ne va pas se régler demain, ou même lundi prochain, dans le doute autant tout vendre. Autant massacrer l'Euro pour je-ne-sais-quelle-théorie comme quoi il va disparaître dans l'année qui vient, autant tout dégager, car Angela Merkel l'a dit, ça va prendre du temps.

 

En résumé, tout va mal. Le chômage augmente, l'économie ralentit, tout devient plus compliqué, plus cher, moins facile, mais fondamentalement, RIEN, mais alors rien n'a changé depuis des mois dans le marché, on se répète et on se rabâche les mêmes choses encore et encore, on vend tout parce que tout va mal et que dehors, il pleut... puis le lendemain on rachète tout, parce que c'est sûr Apple va sortir un iPhone 234 qui fait le café et qui prédit que demain, il fera beau... Tout va trop vite et on ne prend même plus le temps de se poser des questions on de réfléchir, non, on cherche simplement des excuses pour justifier une vente ou un achat, on ne cherche plus à avoir raison, on veut juste être comme le marché et pouvoir expliquer POURQUOI on a vendu hier et pourquoi on achètera demain. On essaye surtout d'avoir l'air intelligent et professionnel dans ce type de discours, mais en fait, soyons réaliste, personne n'en a aucune idée, alors dans le doute autant faire comme la masse...

 

Hier la masse, elle courait vers les sortie avec les mains sur les oreilles en hurlant : « OH MY GOD, OH MY GOD, OH MY GOD, ANGELA A DIT QUE CA SERAIT LONG ET DIFFICILE, SAUVE QUI PEUT !!! »... Personne n'a vraiment vu la séance du Bundestag, personne n'a vraiment écouté ce qu'elle a dit, mais les trois ou quatre mots qui ont été traduit ont été suffisant pour nous faire paniquer.. Quand au discours de Bernanke, il a été fait à huit-clos, ce qui veut dire ce que ça veut dire...

 

En conclusion, les qualificatifs qui s'appliquent à ce marché ne manquent pas ; taré, débile, incohérent, stupide, idiot, volatile, irréel, instable, valétudinaire et limite cacochyme.... mais une chose est sûre, c'est qu'il a toujours raison... Il n'y a donc rien d'autre à faire que de constater les dégâts, il y a simplement une chose qui m'interpelle dans tout cela, c'est le fait que lorsque l'on regarde le comportement hystérique de la séance d'hier et le fait que tout le monde rend les armes en disant : « oui bon, si Angela Merkel dit que ça va être long, c'est foutu on est dans la merde pour dix ans, autant tout vendre »... la question qui me vient à l'esprit, c'est : Qu'est-ce qu'on va faire en attendant que ça aille mieux ??? Non, parce qu'aller faire du fromage de chèvre en Ardèche et donner des cours de macramé en élevant des lamas pour faire de la laine, ça va aller un moment et puis je crois que l'idée est déjà prise...

 

En gros, hier nous étions en mode « tout est foutu », il faut tout vendre et on a tout vendu. Plus personne ne veut de l'Euro, ce que l'on peut comprendre puisque tout va bien aux USA, que le pays est prospère, que les oiseaux chantent que tout le monde bosse à mi-temps, tellement ils ont de l'argent et le plein emploi est un art de vivre... Plus personne ne veut des actions, surtout des financières, parce que c'est tout pourri les actions, surtout les banques.. en même temps quand il n'y aura VRAIMENT plus de banques, ça ne sera pas moins pourri, au contraire... On ne veut plus de dettes gouvernementales, on ne veut plus de commodities parce que le dollar monte, on a la trouille du pétrole parce que plus personne ne va rouler en voiture et tout le monde fera du vélo pour économiser du fric OU prendra les TPG, c'est plus long, mais ça consomme moins de pétrole. Et puis surtout plus PERSONNE ne veut d'or, parce que le dollar monte et que c'est mauvais pour l'or et qu'en plus je suis allé à la boulangerie hier, j'ai voulu acheter un pain « paillasse » et trois croissant et la vendeuse m'a regardé bizarre quand j'ai voulu payer avec un lingot d'un kilo, soit disant qu'elle n'avait pas la monnaie...

 

Je ne vais donc pas vous refaire la journée d'hier, c'était la merde totale, les actions se sont faites exploser partout dans le monde et ça continue ce matin, le pétrole vaut 95$, soit 5% de moins qu'il y a 48 heures, mais ne cherchez pas, à la pompe ça baissera quand le baril commencera à enfoncer les 50$, avant il faut éponger les excédents des stocks payés très cher à l'époque. L'or a enfoncé sa moyenne mobile des 200 jours et se traite à 1577$, mais que l'on se rassure, les EXPERTS en la matière sont confiant, l'or vaudra bientôt 2'000$. C'est sûr. Y-a-ka-acheter... L'Italie se refinance trop cher, Angela est déprimante et déprimée comme jamais, mais que l'on se rassure, vers 2031, ça devrait aller mieux. Bernanke a peur de l'Europe, mais pas des Etats-Unis, ce qui démontre une capacité hors du commun à jouer la stratégie de l'autruche, mais mis à part ça il devrait neiger d'ici ce week-end et on devrait bientôt pouvoir skier.

 

Pour le bilan des indices, afin de ne pas jeter de l'huile sur le feu et rajouter du négativisme dans l'ambiance actuelle, j'ai donc pris la décision de ne pas les publier ce matin. Il vous suffit de savoir que c'est moche et que globalement on est revenu à la case départ d'avant le super sommet de la semaine passée. Oui, vous savez le sommet qui allait tout arranger... Eh ben, en fait non, parce qu'un « analyste-expert » disait hier que le « marché » se disait qu'en fait les leaders européens ont toujours beaucoup promis et peu délivré, donc.. autant vendre. On a mis 5 jours pour trouver ça, mais on y est arrivé... Souvenez-vous donc de cette phrase, ça fait toujours super-classe dans les soirées de fin d'année : « Oui, vous comprenez chef, le marché baisse parce que les leaders Européens ont toujours beaucoup promis et peu délivré, c'est fondamentalement assez logique et évident... », si vous dites cette phrase avec un balai dans le cul et le petit doigt en l'air, ça va en jeter un maximum et vous allez capter l'auditoire à vie...

 

Bref, la journée d'hier était pourrie et j'aurais mieux fait d'aller chez IKEA.

 

Mais tout espoir n'est pas perdu, il est encore temps d'aller faire autre chose aujourd'hui. Parce que je crains que les after-shocks de la séance d'hier se fassent encore sentir. Ce matin l'Asie est dans le même « momentum » que nous hier, en plus les chiffres du « Purchasing Manager Index » chinois montrent que l'économie se contracte, le sentiment du business japonais, le Takan n'est pas vraiment noir, mais il est quand même gris très foncé.

 

En ce qui concerne les nouvelles du jours, pour être franc, il y a bien deux-trois articles sur le fait que Goldman Sachs n'avait plus perdu autant de « partners » depuis 2008 et les 38 qui partent vont tous « poursuivre de nouvelles opportunités » (en Sicile??), le Barrons publie un article prudent sur les performances à venir des banques d'investissement, les Hedges Funds parient énormément contre l'Euro (sans blague????) et PIMCO met en garde en parlant de parité avec le dollar. Les banquiers de la Commerzbank n'auront pas de « Christmas Party » pour des raisons d'économie, mais comme vous le voyez, les nouvelles sont minces inintéressantes et ce n'est pas ça qui va faire changer l'esprit du marché. Mis à part Nicolas Sarkozy qui se pointerait sur les Champs-Elysées déguisé en Père Noël en chantant « Je vais bien, tout va bien » et en jetant des billets de 500 Francs Français, on ne voit pas trop ce qui pourrait remonter le moral des bourses qui l'on dans les chaussettes...

 

Il y a encore trois jours, on était convaincu du scénario « Christmas Rally » à 99% et comme d'habitude, c'est les 1% qui ont gagné, le rallye de fin de l'année on peut se l'accrocher sur le sapin et 2012 ça sera pire.. si l'on en croit le 99%...

 

Côté chiffres économiques, nous aurons les Jobless claims, le PPI, l'Empire Manufacturing, le Current Account, le Treasury International Capital, la Production Industrielle, le Philly Fed et le Bloomberg Comfort Index... Tout ces chiffres peuvent être extrêmement bons, je ne suis pas sûr que ça enlèvera la chape de plomb qui pèse sur nos têtes depuis que le boute-entrain germanique a parlé hier... Pour le moment les futures américains sont en baisse de 0.10%, autant dire que ça ne veut rien dire.

 

Comme vous le voyez, l'ambiance est au beau fixe et on se réjouis déjà de voir à quelle sauce on va être mangé dans les jours qui viennent. Au moins la semaine passée on avait l'espoir de voir des résultats au sommet européens, mais là, même pas. Je serais les autorités européennes où ce qu'il en reste, je fermerais les bourses et j'interdirais les opérations sur l'Euro jusqu'en 2012 et j'irais me saouler au Jaegermeister jusqu'en janvier, ça nous ferais des vacances....

 

Bref, Angela a parlé hier et il me reste à vous souhaiter une très belle journée, je me dis que tant que l'on respire, tout espoir n'est pas perdu !!! J'espère que votre journée sera excellente et je ne cesse de regarder la citation d'Alain Chabat sur la porte de mon frigo qui me dit que chaque matin j'ai le choix ; soit tout est grave, soit rien n'est grave... Ce matin ; RIEN N'EST GRAVE..

 

Bon café et à demain si je le vaut bien..

 

Morningbull

 

« Je suis un con, mais quand je vois ce que les gens intelligents ont fait du monde… »

 

Georges Wolinski

 

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ON VEUT UN SOMMET DE LA DERNIERE CHANCE (UN AUTRE)...Au moins ça nous occuperait, ça ne réglerait rien du tout, mais on serait occupés à spéculer sur les solutions que pourraient éventuellement peut-être nous apporter nos charismatiques leaders européens. Non, parce que là, les journées deviennent pénibles à l'extrême. Les volumes sont risibles et même dans la cours d'école de mon quartier les enfants de 5 ans ont un volume d'échange bien plus important en bonbons Haribo. Il nous reste 13 jours de trading avant de boucler l'année, mais si on continue comme cela, il y a bien des intervenants qui risquent de mourir d'ennui d'ici 2012 (moi en premier).

 

En dehors du fait que les journées sont longues et à peu près aussi intéressantes qu'un documentaire sur la reproduction des limaces en Nouvelle-Zélande, il faut également reconnaître que notre capacité à réagir intelligemment aux nouvelles publiées est fortement diminuée. Prenons l'exemple de la séance d'hier. Globalement les marchés européens étaient plus ou moins capables de tenir en terrain positif et tout semblait bien parti pour que tout cela termine en hausse. Pas dans une euphorie totale, c'était même carrément « chiant » (excusez le vocabulaire, mais je n'ai rien trouvé de mieux pour décrire la séance) mais au moins en terrain positif. Puis, à 16h29, une nouvelle est tombée sur nos téléscripteurs, nos écrans Bloomberg, Reuters (pour ceux qui l'utilise encore) ainsi que par pigeons voyageurs (pour ceux qui n'utilisent plus Reuters). Selon la dépêche Angela Merkel aurait déclaré qu'elle refusait d'entrer en matière afin d'envisager l'augmentation de la taille du fonds EFSF. A partir de là, les vendeurs vendaient tout et en particulier les actions du secteur financier...

 

On est tellement la tête dans le guidon à « chercher la news » qui fait bouger le marché que PERSONNE ne s'est rendu compte que c'est exactement la même chose qu'elle avait déjà déclarée vendredi. OUI, nous en sommes-là. Tombés tellement bas que les intervenants sont capables de réagir deux fois à la même nouvelles à 4 jours d'intervalle. Je crains d'ailleurs que cette « nouvelle neuve » ressorte encore plusieurs fois d'ici le printemps prochain, ce qui pourrait coûter cher à la performance du marché. Bon, on a encore de la chance, le marché ne réagit plus au fait que l'armée allemande a envahi la Pologne en septembre 1939, ni au bombardement d'Hiroshima en août 1945. La preuve que nous avons tout de même la capacité de regarder « devant »..

 

Bref, comme vous le voyez, le marché est au « top » de sa forme et quand on publie une information par les canaux habituels, on a intérêt à faire attention à ce que l'on dit, car la capacité de réflexion du trader moyen est inversement proportionnelle au nombre de sommets de la dernière chance de ces derniers mois. Et puis surtout, son « trouble du déficit de l'attention » se concentre uniquement sur les « bonnes nouvelles » qui sont immédiatement traitées, lues, ignorées et puis rejetées instantanément. La preuve, puisqu'hier les commentaires réchauffés et remixés d'Angela Merkel auront plus d'influence que le fait que les « auctions » de la Grèce, de l'Espagne, de la Belgique ET de l'EFSF se sont relativement bien passée. Sans compter que c'est la première fois depuis 10 mois que l'indice de confiance économique allemand, le ZEW a une relativement bonne tête.

 

Mais bon, comme disait Lionel Jospin: « Quand ça veut pas, ça veut pas ».

 

Les marchés européens étaient donc en pleine phase de dépression nerveuse, sans compter que les nouvelles négatives étaient intrinsèquement interconnectées avec la future-ex-monnaie européenne que l'on appelle encore l'Euro, le temps que les élèves des écoles primaires de l'Europe entière apprennent ce qu'était leur monnaie nationale en ce temps que les moins de 20 ans ne peuvent pas connaître. L'Ex-Euro, puisque c'est désormais comme cela qu'il va falloir l'appeler puisque la plupart des « experts » qui parlent à la presse pensent que cette monnaie va disparaître au même titre que les dinosaures et le minitel. Hier la soi-disant monnaie de européenne a franchi un nouveau pas dans la honte puisqu'elle a franchi les 1.31 à la baisse, touchant un plus bas à 1.3016, menaçant furieusement de descendre en direction de son plus bas de ces 5 dernières années : 1.2943. Niveau qui, si j'en crois le comportement de la monnaie ces derniers jours, devrait être atteint ce matin. Surtout si Angela Merkel déclare qu'elle ne veut pas augmenter le fonds EFSF. Ce dont elle est bien capable.

 

On aurait pu, pendant un bref instant espérer que les américains viennent nous surprendre avec un marché fort et conquérant, mais c'était sans compter que les première déclaration en provenance ne laissaient pas penser que le meeting se conclurait sur une révolution économique ce mercredi soir. La bonne nouvelle c'est qu'ils vont laisser les taux au plus bas, à la japonaise et que l'économe est relativement en bonne santé compte tenu de la situation. Mais il semblait que ce que les intervenants attendaient hier de la part de la FED, c'est qu'ils annoncent que Bernanke serait a Time Square vers 17h00 afin de distribuer des liasses de billets de 100$ à la foule pendant toute la soirée.

 

Comme la FED n'a pas annoncé cet évènement, les vendeurs sont sortis du bois pour exprimer leur déception et leur inquiétude soudaine de ne pas savoir comment ils vont faire pour payer les pneus d'hiver à leur Lamborghini Aventador.

 

Bref, tout va mal c'est l'angoisse dans les salles de trading et même le fait que dans 12 jours on va se goinfrer de viande, de chocolat et s'enivrer jusqu'au bout de la nuit, ne suffit pas redonner le sourire au marché. Ce sentiment de passer la journée devant des écrans à regarder le marché trainer son spleen en direct sur CNBC devient limite pénible, heureusement qu'il me reste toujours la lecture de Guerre et Paix à l'envers et en Suisse-Allemand...

 

La journée fût donc pourrie et il n'y a pas de raison que ça change, étant donné qu'il n'y a pas de sommet de la dernière chance qui est prévu en cette fin de semaine. Le seul espoir qui plane encore pour les investisseurs de la caste bovine est que depuis deux semaines nous fonctionnons sous le même « modus operandi » ; lundi et mardi sont des jours pourris, mercredi on essaye de construire et jeudi et vendredi c'est le bull-market et l'euphorie générale, parce que c'est sûr on va à 1350 sur le S&P500 pour la fin de l'année et que ce week-end, il se pourrait éventuellement peut-être que Sarkozy ou Merkel ou les deux, nous pondent un plan miracle. Et le lundi suivant ça recommence. On a peut-être finalement inventé le mouvement perpétuel dans les marchés. En tous les cas, comme ça fait deux semaines que ce petit manège fonctionne, on se dit que « jamais deux sans trois »... Comme quoi on se raccroche quand même à des fondamentaux solides...

 

Et puis il y a l'or et le pétrole qui bougent avec les tribulations du dollar, même si par moment le pétrole à sa propre vie comme hier soir quand tout d'un coup il est monté suite au fait que des mouvements de troupes iraniennes pourraient interrompre certaines livraisons de pétrole.. Puis, rapidement le brut s'est redégonflé en prévision des inventaires qui seront publiés ce soir. Mais il est a noter que le pétrole peut se dissocier du dollar, pour autant que la nouvelle qui détourne son attention soit valable. Ce matin le baril oscille entre 99.99$ et 100.10$. En revanche le métal jaune reste lié au dollar et comme depuis trois jours l'euro se fait défoncer (en prévision de sa mort), le dollar monte et si le dollar monte, et ben l'or il baisse. Le pétrole aussi normalement, mais là, hier le pétrole ça comptait pas. Ce matin l'once d'or vous coûtera 1644$, je dis ça pour les cadeaux de Noël...

 

D'un point de vue technique, tout le monde regardait la moyenne mobile des 200 jours dans la zone des 1260 sur le S&P500, c'est officiel ; c'est encore raté !!! On a buté pour la quatrième fois sur cette zone et nous nous en éloignons. Le prochain test sera peut-être le bon, mais pour le moment on en est loin et je dois avouer que vu l'ambiance, il est difficile d'envisager quel catalyste pourrait nous faire tourner la veste d'ici la fin de l'année, surtout qu'à partir de la semaine prochaine, les banques vont se vider pour aller profiter de la tempête de neige annoncée pour la fin de semaine.

 

Pour ce qui est des indices, nous en sommes-là :

 

Dow Jones 11955 -0.55%

S&P500 1226 -0.87%

Nasdaq 2579 -1.26%

Londres 5490 +1.15%

Paris 3079 -0.35%

Francfort 5774 -0.19%

Milan 14851 -0.31%

Madrid 8328 -0.63%

Tokyo 8487 -0.77%

Hong Kong 18414 -0.18%

Shanghai 2353 -0.14%

Sydney 4254 +0.05%

 

Ce matin l'Asie reste très prudente. L'ouverture s'est faite relativement basse et les indices s'appliquent à regagner un peu de terrain, mais le rebond reste neurasthénique et la liquidité est toujours absente. On a toujours une peur panique de ce que l'Europe pourrait nous faire durant la journée, ne sait-on jamais, il suffit qu'Angela Merkel annonce qu'elle ne veut pas engraisser le fonds EFSF et c'est la vague de ventes. De plus en plus de capitaux asiatiques semblent revenir d'Europe et les Chinois attendent que le continent soit vraiment à terre pour aller faire leur shopping de Noël quitte à patienter jusqu'à Pâques. Mais au rythme où ça va, ça ne devrait plus être très long avant que les écoles suisses romandes retirent l'allemand comme seconde langue et passent au Mandarin.

 

Dans les nouvelles, on retiendra que les chiffres de Best Buy n'étaient franchement pas terrible, inscrivant un gros point d'interrogation au sujet de la consommation. La rumeur Verizon/NetFlix est toujours d'actualité. Morgan Stanley a réglé un procès avec MBIA concernant des deals de l'époque bénie des subprime, époque à laquelle il suffisait de jeter des milliards au visage des banques et des assurances pour s'assurer du fait que l'économie ne s'effondrerait pas. Morgan Stanley va comptabiliser une provision de la bagatelle de 1.8 milliards de dollars pour clore le procès. Toujours au chapitre des banques, JP Morgan se retrouve pris dans la tourmente MF Global alors que les autorités investiguent sur le rôle de la banque d'affaire cette histoire.

 

Félix Zulauf qui a été plus ou moins juste sur les évènements concernant l'euro ces dernières années a été interviewé ce week-end et il pense que la dépression à venir en Europe (dépression qui existe déjà en Grèce) va pousser un, voir trois pays à quitter l'Euro, précipitant sa chute. La Grèce, le Portugal et l'Irlande sont sur le podium pour être les premiers à sortir. La question reste que va faire la BNS avec ses montagnes d'euros ? A propos d'euro, aujourd'hui nous continuons le bal des auctions, puisque l'Allemagn, l'Italie et l'Espagne feront appel aux investisseurs pas plus tard que ce matin. Celle d'hier se sont bien passées, mais le marché n'en a rien eu à faire. Mais nul doute que ce matin on devrait justifier notre inactivité et notre absence de volume de par l'attente des ces « auctions » qui n'ont jamais drainé autant d'intérêt que ces derniers mois alors que d'habitude tout ce petit manège passe totalement inaperçu, sauf pour les « experts »...

 

Côté chiffres économiques, nous n'aurons pas grand-chose de révolutionnaire. Les MBA Purchase Applications, Import & Export Prices et les chiffres du pétrole. Pour le moment les futures US sont en hausse de 0.2%. Et la journée semble être partie pour être à peu près aussi ennuyeuse qu'hier. En tous les cas, si c'est proportionnel au nombre d'informations publiées ce matin, autant vous dire que c'est la catastrophe. Rien à dire et pas encore moins à lire.

 

L'ennui est en train de nous gagner, le fait que la lumière ne soit toujours pas visible au fond du tunnel n'aide pas les intervenants à trouver la confiance, la motivation et l'envie. Hier, j'ai entendu deux commentaires qui ne sont que des spéculations, mais qui tournent quand même dans le marché, le premier étant que la BCE serait sur le point de préparer sa propre version du Quantitative Easing, mais en plus gros... et l'autre c'est une théorie comme quoi si l'euro est en plongée c'est qu'il y a des gens plus égaux que les autres qui savent que certains pays européens vont être downgradé entre aujourd'hui et demain. Il se trouve que selon les nouvelles règles de l'Europe, les agences de notations doivent annoncer leurs downgrade 12 heures avant aux autorités. Et comme on sait que les autorités ne vont surtout pas abuser de cette information et surtout ne pas en faire bénéficier leur grand-mère ou leur arrière-petit cousin qui est, comme par hasard, dans la banque, on est tranquille... Si cette théorie est exacte on le saura bientôt...

 

Pour ceux qui ont oublié ce qu'est le quantitative easing je vous renvoie à ce lien : http://morningbull.blog.tdg.ch/archive/2010/10/11/mais-qu...

 

On retiendra également la couverture du Charlie Hebdo de cette semaine qui, après les islamistes, risque bien de se fâcher avec les banquiers. L'avantage c'est qu'il est peu probable de voir le CEO d'une banque française aller incendier les locaux du journal au cocktail molotov...

 

 

 

 

 

Je vais vous laisser aller vaquer à vos occupations et moi je vais me rendormir en attendant la prochaine déclaration d'Angel Merkel comme quoi, en ce qui concerne le fonds EFSF, c'est NEIN !!!!

 

A demain chers lecteurs. Que la force soit avec vous.

 

Morningbull

 

"It's not about the money - It's about the game."

 

Gordon Gekko

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On attend un sommet révolutionnaire, c'est sûr après ça ira mieux. On a notre sommet révolutionnaire. Tout le monde fait des commentaires positifs et constructifs et le lundi suivant on se reprend une claque en pleine figure « parce que les investisseurs se rendent compte que le chemin du règlement de la crise sera long et difficile »... je cite le commentaire d'un expert. Je suis hyper-content de savoir que les « investisseurs » viennent seulement de se rendre compte que le chemin serait difficile, c'est vrai parce que jusqu'à maintenant tout se passait bien et il n'y avait rien qui puisse laisser supposer que l'avenir serait « compliqué ».. Franchement, il faut juste arrêter de prendre les enfants du bon dieu pour des canards sauvages... On n'est pas complètement stupide, le marché est complètement pourri, plus personne ne vient faire de l'investissement, la vision des intervenants ne dépasse pas une séance, il n'y pas un « investisseur » qui achète en disant je revendrais dans six mois, même pour dans 3 jours c'est trop long !!! Il faut arrêter de croire que ce soit-disant marché réfléchit, c'est juste un énorme bordel où plus personne ne sait quoi penser.

 

Là au milieu, on te balance deux-trois nouvelles, un accord fiscal par-ci, un accord de surveillance par-là, mais à la fin il y a toujours des trillions qui sont là dehors et qui ne seront jamais remboursés. Les politiciens n'ont ni les moyens, ni le courage - pour l'instant - de prendre des mesures concrètes et de tailler dans le gras pour essayer de faire du nettoyage et pendant ce temps, tout le monde s'improvise expert, donne son opinion et fixe des objectifs sur le marché comme si il lisait dans le marc de café. Il est phénoménal de voir le nombre de stratégistes qui savent et qui sont sûr d'eux-mêmes parce que leur « modèle » leur dit que... Pourtant le marché fonctionne tellement à voile et à vapeur que n'importe quel modèle pourrait fonctionner, on a peu près autant de chance de prédire la direction du marché que de trouvé les chiffres de l'Euromillions de vendredi, et pourtant le marché ne peut aller que dans deux directions....

 

Ce matin en passant au travers de mes lectures habituelles, je me suis rendu compte que les articles étaient les mêmes qu'AVANT le SUPER-SOMMET de la semaine passée, que l'incertitude était la même, si ce n'est pire et que de toute manière personne, je dis bien personne n'est capable de nous expliquer clairement ce qui s'est passé entre jeudi et vendredi. Entre David Cameron qui hurle partout à qui veut l'entendre que l'Angleterre est TOUJOURS MEMBRE A PART ENTIERE DE L'EUROPE (je ne sais pas comment il voit la chose, mais il est dans un gros rêve où tout est rose et plein de coton, avec des lapins Duracell partout et des chats qui parlent). François Hollande qui ne trouve rien de mieux à dire que « si il est élu, il renégociera l'accord signé vendredi ».. super, reste plus qu'à espérer qu'il se fasse virer au premier tour, à ce stade de bêtise, je pense qu'élire la marionnette de PPD aux Guignols de l'info serait plus intelligent.

 

Sans compter que les types de Moody's sont revenus pour nous downgrader les assurances européennes et nous dire que l'accord européen était insuffisant, alors je ne vais pas ENCORE m'en prendre à eux, mais il faut tout de même admettre qu'ils n'ont ABSOLUMENT RIEN VU venir de la crise, qu'ils savent à peine faire la différence entre Tokyo et Paris, entre l'Europe et l'Asie et ils viennent nous donner des leçons sur ce qu'il faut faire et comment il faut faire.. et nous on continue de les écouter comme si ils savaient. Mais je vais vous donner un scoop ; ils n'en savent rien, ils n'en savent pas plus que vous et moi, pas plus que votre fils de trois ans ou voir même le chien en peluche de votre fils de trois ans. Ils racontent n'importe quoi et espèrent que sur un malentendu, ça peut marcher. Et puis en ce moment, dire qu'on va tous mourir et que ça ne marchera jamais, c'est plutôt facile. On ne prend pas des risques inconsidérés. Non, ce qui serait intéressant, vu que les agences de notations savent tout mieux que tout le monde, c'est qu'ils viennent apporter des solutions, parce qu'il faut reconnaître que c'est super-facile de critiquer et de juger APRES, sans apporter autre chose.. Venant d'une agence qui avait attribué des rating triple A aux produits liés au subprime en 2008, on peut se demander quoi penser.

 

Bref, hier je n'ai pas trouvé quelqu'un qui y voyait vraiment clair, si ce n'est un type sur France Inter qui disait que de toute façon, dans les accords qui sont mis en place, à la fin c'est les banques qui gagnent et le contribuable qui l'a dans l'os.

 

Pour résumer, les espoirs que nous avons eu en fin de semaine passée, les quasi-certitudes que tout allait bien se passer que dès cette semaine ça serait champagne et cotillons pour tout le monde, et bien ces espoirs ils sont réduits à néant, les bulls ont disparus, se sont transmutés en ours et le semblant de rebond qui avait été dessiné vendredi et déjà au fond des toilettes.

 

Mais surtout, on n'est pas plus avancés qu'avant.

 

Les mêmes articles publiés il y a dix jours refont surface, les mêmes théories alarmistes sont de retour, je suis prêt à parier que l'on va nous annoncer un « sommet de la dernière chance » dans les 10 jours qui viennent. Ce que le marché, les médias, les intervenants, les journalistes et le peu d'investisseurs qui reste ne veulent pas comprendre, c'est que tant que la BCE ne sort pas son cash pour racheter massivement de la dette et je ne dis pas à coup de 20 milliards par semaine, je dis vraiment racheter de la dette avec des tailles d'adultes, rien ne semble possible et l'on continuera à s'enfoncer dans des théories économiques abracadabrantesques qui nous sont expliquées par des politiciens qui n'ont qu'un seul intérêt dans la vie ; être réélu.

 

Après la séance d'hier, il y a de quoi être désabusé. Finalement si les leaders européens avaient passé leur jeudi et leur vendredi à pisser dans un violon, je pense que l'impact sur les marchés aurait été le même. Voir mieux parce qu'au moins on se serait marré. En gros dès lundi matin les marchés se sont donc ré-enfoncés dans leurs vieux démons, les mêmes craintes étaient de retour avec une différence cependant, le peu de volume que nous avions avant à encore diminué. Je peux comprendre que dans cet environnement, bien des intervenants préfèrent aller jour au golf ou au ping pong, voir aux cartes, plutôt que de prendre des risques dans ce marché, pour se faire égorger par des machines et des traders qui balancent n'importe quoi au mieux dans le marché augmentant l'effet volatilité et peur dans l'esprit des gens. Et puis surtout quand on voit comment les financières se font laminer dans les journées comme hier, on est super contents de savoir que PERSONNE ne peut vendre à découvert sur le secteur... (et en plus on nous prends pour des idiots )..

 

Je ne vais pas vous refaire la journée d'hier, parce que franchement relire guerre et paix à l'envers et en suisse-allemand est sûrement plus intéressant que la séance de lundi. Les mots « déception » et « retour à la case départ » sont les seuls qui me viennent à l'esprit.

 

On notera que les italiens ont emprunté, avec succès hier matin, le tout à un taux que l'on n'aurait pas pu rêver il y a un mois, mais les tensions restent les mêmes et ce n'est pas/plus assez pour nous rassurer. Les américains sont également inquiets au sujet de l'Europe, même si ils n'ont pas tout compris ce qui s'est passé et pour en remettre une couche, Intel a fait une annonce qui, si ce n'est pas un profit warning, y ressemble furieusement. Il semblerait que les inondations en Thaïlande soient responsables de leurs problèmes. L'ambiance était donc au beau fixe hier sur l'ensemble des places de bourse mondiales. Heureusement que les déclarations de Verizon qui affirmait vouloir développer son business de vidéo à la demande a mis du baume aux coeur des traders qui ont immédiatement fait le lien et se sont dit que NetFlix serait le candidat parfait au rachat. Résultat la star de 2010 bondissait de 6.2%, ce qui équivaut à 50% de hausse dans un marché qui aurait été un peu plus constructif, mais on fait avec ce qu'on a...

 

L'or est toujours considéré comme un « asset class » relativement défensif pour ne pas dire sécurisant. La plupart du temps. Enfin, sauf quand le dollar monte. Dans ce cas-là, le S&P500 peut perdre 10% par jour avec trois faillites par heure, l'once d'or ne montera pas, enfin, pas tout de suite. Hier alors que l'Euro continue de se faire laminer, puisque la question n'est visiblement plus de savoir SI l'euro va disparaître ou pas, mais plutôt de savoir QUAND l'euro va disparaître. Car en lisant un peu durant la séance d'hier, entre deux chapitres de guerre et paix en suisse-allemand et à l'envers, j'ai fait un petit bilan des articles au sujet de l'euro et c'est sûr, si vous avez encore des billets de 500 Francs Français, gardez-les, ça sera bientôt très tendance.. Et puis pour ceux qui ont oublié, vous pouvez commencer à recompter en centimes ou en anciens francs, parce qu'à ce rythme-là, il n'est pas exclu que l'on revienne à l'économie d'après-guerre. Tout ça pour vous dire que l'or s'est fait exploser hier, au même titre que le pétrole et tout ça à cause du dollar qui monte qui monte. Ce matin le métal jaune est à 1659$ et le baril est à 97.85$. Vu qu'il est CERTAIN que l'or va à 2'000$ et le baril à 150$ (au moins), je pense qu'il ne faut pas se poser de questions et acheter les deux, au moins en ce moment ça sera un peu moins le « muppet show » que les actions et les actions financières en particulier.

 

Si vous n'avez pas encore eu votre « coup de blues du matin », voici le bilan d'hier et de ce matin en Asie.

 

Dow Jones 12021 -1.34%

S&P500 1236 -1.49%

Nasdaq 2612 -1.31%

Londres 5428 -1.83%

Paris 3090 -2.61%

Francfort 5785 -3.36%

Milan 14897 -3.79%

Madrid 8381 -3.11%

Tokyo 8577 -0.89%

Hong Kong 18414 -0.87%

Shanghai 2368 -1.35%

Sydney 4251 -1.40%

 

Voilà, comme vous le voyez, l'Asie a été victime de contagion de la dette européenne et soudainement, on a « peur » que l'accord de vendredi soit insuffisant, bien qu'il était largement suffisant hier matin, mais comme le temps passe et que souvent investisseur varie, il se trouve que ce matin c'est pas bien et pis c'est tout. Et puis en plus ce matin tôt, ou hier soir tard, Moody's a annoncé qu'éventuellement peut-être, ils allaient s'autoriser à penser qu'il se pourrait dans un futur plus ou moins proche qu'ils envisagent l'hypothèse de downgrader les banques espagnoles. Parce qu'après des mois d'analyse approfondie, ils se sont rendu compte que, tout d'abord l'Espagne était championne du monde et d'Europe de « Soccer » et qu'en plus ça allait pas terrible là-bas.. Donc forcément, ça serait bien de « prévenir » les investisseurs, mais sans précipitation.

 

Vous l'aurez donc compris, cette semaine c'est la semaine « Moody's ». Maintenant les organismes de rating font un tournus, chacun sa semaine. Ils font des copié/collé sur leurs rapports pour dire la même chose mais à une semaine d'intervalle comme ça, ça nous occupe, ça nous promène et puis on a des trucs à se raconter à midi à la cafétéria. La semaine prochaine c'est Fitch qui viendra faire ses annonces.

 

Dans les nouvelles de la journée, je viens de recevoir deux communiqué de presse. Le premier c'est David Cameron qui insiste bien sur le fait que son pays fait TOUJOURS partie de l'Europe. Bon, il est vrai qu'ils n'ont pas la même monnaie, qu'ils ne signent pas les traités européens, qu'ils sont sur une île et qu'ils conduisent à l'envers de tout le monde, mais mis à part ça, ils sont dans l'Europe... Il faut admettre qu'ils sont plus proche de l'Europe que de la banlieue de Washington, ce n'est pas faute d'essayer, mais la dérive des continents, ça prend trop de temps. L'autre communiqué de presse c'est Moody's qui nous annonce ce matin qu'il ne faut pas oublier de mettre les pneus neige sur vos véhicules, parce qu'après 22 ans de recherche et d'analyse, ils se sont rendu compte que la neige, ça glisse. D'ailleurs dès la semaine prochaine ils vont présenter un nouveau sport qui consiste à mettre ses pieds sur deux planches d'égale longueur et de se laisser glisser sur la neige, ils vont appeler ça : le ski. Ceci est une révolution de chez Moody's.

 

Le fonds de la famille Soros a acheté des obligations européennes avec un discount lors de la faillite de MF Global il y a quelques semaines. Il a investit 2 milliards. Gain en quelques semaines : 130'000'000 de dollars. Comme quoi la crise européenne peut AUSSI avoir du bon. Comme S&P est en vacances cette semaine, leur stratégiste « actions » a publié un truc, il pense que le S&P500 sera à 1400 d'ici fin 2012. Il ne précise pas cependant pas où le S&P500 passera. A noter au passage, que son target pour l'indice américain pour fin 2011 était de ...1400...

 

Ce soir c'est le début du FOMC Meeting, même si l'on n'entendra rien de concret avant demain soir, ceci pourrait peut-être créer une diversion et permettre aux gens de parler d'autre chose que de la crise de la dette européenne. On pourrait également parler des chiffres économiques qui ne cessent de surprendre les « experts à Wall Street » à la hausse, du fait que l'économie US semble se porter mieux que l'on pourrait croire (ou alors on nous ment) et du fait que le marché immobilier US semble donner quelques signes de vie. On peut toujours rêver.

 

Aujourd'hui nous aurons également la publication des chiffres de Best Buy, qui donnera une idée de l'état de la consommation, on attend 52 cents par action. A noter également Diamond Foods qui est difficulté avec son auditeur pour un sombre histoire de paiements étrange et la société a en plus manqué la date limite pour publier ses résultats du trimestre. Le titre a perdu 20% hier soir et cela ne semble pas terminé. Le nouvel iPad devrait voir le jour d'ici trois ou quatre mois selon les rumeurs. Et puis d'un point de vue technique, le S&P500 a encore buté sur sa résistance de la zone des 1260-65 qui correspond à la moyenne mobile des 200 jours. Si l'on veut atteindre les objectifs fixés par les stratèges d'ici Noël, il va commencer à se bouger les fesses, sinon on va se retrouver le bec dans l'eau pour entamer une année 2012 qui s'annonce déjà immonde selon les météorologues du marché.

 

Pour le moment les futures américains sont en hausse de 0.10%, pas de quoi sortir le champagne du frigo, vous pouvez encore attendre un peu, ne vous inquiétez pas, vous ne serez pas pris de vitesse. Indépendamment du FOMC Meeting, il y aura également le NFIB Small Business Optimism Index, les ventes des grands-magasins, les retails sales, le Redbook et les Business Inventories.

 

En conclusion nous sommes dans la même « soupe » dans laquelle nous étions il y a 7 jours. L'ambiance est toujours aussi pourrie, si ce n'est plus. Le sommet n'a rien donné, tout le monde en raz-le-bol et on se demande bien par quel miracle les choses vont changer d'ici le 31 décembre, voir même 2012. J'adorerais vous faire un commentaire hyper-euphorique, bullish à l'extrême en utilisant les termes « explosion haussière » et « le marché se goinfre » ou encore, « PLUS JAMAIS FAIBLE !!!!! »... Mais je crains qu'il faille encore attendre pour cela... Dans l'intervalle, je vous conseille le Nespresso Roma, très très serré, il va en falloir pour rester encore éveillé aujourd'hui et ce n'est que mardi...

 

Moi, je vous retrouve demain, si il y a des choses à raconter, sinon je vous retrouverais en 2014 quand tout ira mieux ou quand les chinois auront fini de racheter la tour Eiffel. Excellente journée à tous !!! Je vous recommande la méthode Coué pour les prochaines semaines.

 

Morningbull

 

“Give a man a fish and he will eat for a day. Teach a man to fish and he will eat for a lifetime. Teach a man to create an artificial shortage of fish and he will eat steak.”

 

― Jay Leno

 

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Entre vous et moi, je dois avouer que j'ai perdu le compte. Depuis que l'on parle de « crise de la dette », « d'effondrement de l'Europe » ou encore de « crise Européenne », je ne sais plus au combientième sommet de la « dernière chance » nous en sommes... Il me semble que ce n'est pas la première fois que l'on attend un « sommet » en se disant ; « cette fois c'est sûr, où ça passe ou ça casse, mais au moins lundi on y verra plus clair »... Je dois reconnaître que le discours au sujet du sommet de jeudi et vendredi passé étaient à peu près le même encore une fois et il y a un bref instant j'ai même crû que ce lundi matin, tout serait changé. La crise serait en phase de règlement, que nous pourrions enfin nous concentrer sur autre chose que la couleur de l'Euro/$ ou le rendement de la dette italienne et que toute cette période pourrie que nous venons de traverser ne serait qu'un mauvais souvenir, qu'à partir d'aujourd'hui nous pourrions nous RE-concentrer sur les sociétés elles-mêmes et investir un peu plus sereinement sans tenir compte de la cravate de Sarkozy ou de la profondeur de cernes d'Angela Merkel...

 

EH BEN FIGUREZ-VOUS QUE NON !!! On nous aurait menti ? Non, pas vraiment « menti », plutôt pas dit toute la vérité ou alors pas expliqué assez longtemps. En résumé, les « leaders » Européens ont passé la fin de semaine à Bruxelles, ils ont causé budget, réforme fiscale, sanctions pour les pays qui ne jouent pas le jeu et sont arrivés arrivés à un nouveau traité, un espèce de Maastricht II, le retour, qui permettrait soudainement à la BCE de se sentir un peu plus confortable pour l'avenir, d'avoir l'impression que les pays autour d'elle sont un peu plus « sérieux » dans le management de leurs finances et que du coup, elle pourrait (la BCE) avoir envie de mettre la main au porte-monnaie pour sortir le continent de la panade...pour rester poli.

 

Ne nous leurrons pas, ce sommet n'a pas accouché de beaucoup plus que ça. Ils ont essayé de se montrer un peu plus sérieux, un peu plus visionnaires pour la gestion des finances, ils ont essayé de se mettre des barrières afin de ne pas péter trop les plombs, espérant que ces mesures décideraient la BCE à se bouger le fesses, puisque l'Europe n'a pas le droit de lui l'ordonner...

 

En fait, après avoir lu et relu tout ce qui a été publié sur le sujet – c'est à dire pas grand-chose - j'ai le sentiment que le but de ce sommet était simplement de rendre la mariée un peu plus belle afin que la BCE entre vraiment dans la danse. Ce qui veut dire que maintenant nous sommes suspendus aux désirs de la BCE, de Mario Draghi et de Goldman Sachs.. Ah non, pardon, on ne peut pas dire ça, pas de Goldman Sachs. Pour le moment la BCE a confirmé qu'elle était « satisfaite » de ce sommet et qu'ils continueraient à acheter pour 20 milliards de dette par semaine, pas plus pour le moment. On sent le changement drastique que ce sommet aura eu pour les gens de la BCE... A coup de 20 milliards par semaine, c'est par encore gagné, l'année 2012 va être très longue, avec plein de sommets de la dernière chance à venir.

 

Après, le nouveau traité européen nous apprend bien d'autres choses. Tout d'abord que les Anglais ne font définitivement plus partie de l'Europe. Pour autant qu'ils en aient fait partie un jour. David Cameron s'est définitivement fâché avec Sarkozy. La priorité aura été donnée aux banques d'affaires plutôt qu'à l'Europe. Les Tchèques, les Suédois et les Hongrois ont demandé un délai de réflexion pour signer le traité et les Irlandais envisagent de demander l'avis du peuple pour signer le package. A noter dans la foulée que l'Irlande a ressorti ses anciennes presses à billets, laissant entendre que « au cas où », ils pouvaient toujours repasser à la £Irlandaise....

 

Voilà en conclusion l'Europe (ou ce qu'il en reste) a décidé les choses suivantes : - tiré de « La Tribune.fr »

 

1 - Stabilité budgétaire

Les 17 pays ayant l'euro comme monnaie veulent aller vers une "Union de la stabilité budgétaire", avec "une gouvernance renforcée pour stimuler la discipline budgétaire" mais aussi "une croissance plus forte, une compétitivité accrue et la cohésion sociale"

2- Règle d'or

Chaque Etat de la zone euro s'engage à adopter une "nouvelle règle budgétaire", baptisée en France "règle d'or". Dans les faits, les Etats peuvent avoir un "déficit", sans tenir compte des effets de la conjoncture économique, "ne dépassant pas 0,5% du PIB". 
Les gouvernements visés par une procédure pour déficits excessifs devront présenter un programme de réformes structurelles qui sera mis en place sous la surveillance de la Commission et du Conseil européens.

3 - Sanctions

Les sanctions pour les Etats dont le déficit excède le plafond autorisé de 3% du PIB, ou dont la dette enfle trop, seront plus systématiques. Ces sanctions, proposées par la Commission, seront automatiques.

 

4 – Budgets

 

Les propositions de Bruxelles visant à renforcer la surveillance sur les budgets nationaux, y compris au stade de leur préparation, seront "examinées rapidement" par les gouvernements. "Si la Commission identifie des violations particulièrement graves du Pacte de stabilité et de croissance, elle demandera un projet de budget révisé".

 

A noter également que l'Allemagne a dit NEIN a toute négociation sur le Fonds EFSF, ceux qui espéraient que l'on pourrait augmenter une bricole l'arme de restriction massive de l'Europe, sont rentrés à la maison dans leurs petits chaussons, la tête dans les épaules, les oreilles pleines des paroles d'Angela : « NEIN, NEIN und NEIN !!!!!! ». Ce qu'il y a de bien avec les Allemands, c'est qu'ils sont très ouverts sur le sujet du Fonds EFSF.

 

Voilà. Je ne sais pas vous, mais 2 jours à Bruxelles pour en arriver là, ils ont forcément du faire autre chose. Personnellement, même si le marché à l'air relativement content de tout cela, j'ai tout de même peine à croire que ces 4 paragraphes transforment le plomb en or et réduisent la dette italienne à des billets de Monopoly. Je ne sais pas pourquoi, mais j'ai le sentiment que d'ici mars 2012, on va se faire un nouveau sommet de la dernière chance.

 

Ce qui est le plus intéressant, c'est de lire les articles qui sont liés à ce sommet. Après avoir passé pas mal de temps sur le net pour trouver des opinions à droite ou à gauche, j'ai le sentiment que personne n'est vraiment au clair sur ce qui s'est passé à Bruxelles et personne n'en parle de peur de dire des conneries. En gros, il y a quand même une forte conviction comme quoi l'euro devrait disparaître à moyen terme - reste à définir ce que moyen terme veut dire, en général quand on utilise le terme « moyen terme », ça veut qu'on hésite entre trois hypothèses : court, moyen et long terme, mais que franchement on n'en sait rien.... Et puis mis à part ça, on peut dire que « ce qui arrive à Bruxelles reste à Bruxelles »...

 

En tous les cas, si l'Europe s'en sort grâce au sommet de ce week-end, c'est que je n'aurais vraiment rien compris à cette crise-là...

 

En tous les cas, pour le moment les marchés semblent relativement satisfaits de ce qui s'est passé. L'Europe a terminé sa semaine en hausse, Wall Street semble en plein forme et en lisant la presse de ce week-end, on a l'impression que le « rallye de fin d'année » n'est même plus une question, mais une simple évidence, à moins que les nouvelles économiques s'effondrent subitement, rien ni personne n'empêchera le S&P500 d'aller chercher plus haut, de casser cette foutue moyenne mobile des 200 jours qui nous barre la route de 1300, ensuite seul le ciel sera la limite. Ensuite en 2012 ça sera une autre histoire, mais c'est pas grave au pire on organisera un autre sommet ailleurs, Courchevel et Val d'Isère sont très tendance cette année.

 

Mais pour le moment, les « Bulls » semblent être au poste de pilotage et tant que l'on n'a pas un sombre député du Baden Würrtemberg qui donne son avis sur l'économie Européenne et l'implication de l'Allemagne dans celle-ci, on devrait être tranquille jusqu'au premier janvier.

 

Rapide tour d'horizon pour ce début de semaine, l'or est sous les 1700$, à 1697$, puisque plus personne ne veut de valeur refuge et ceci même si les ultra-bearish du marché déclarent que c'est « last time to buy » sur l'or. Le pétrole est également à la traîne, il s'échange à 99.31$ le baril et ne fait plus partie de la préoccupation des investisseurs, pour le moment.

 

Coté indices, nous en sommes-là :

 

Dow Jones 12184 +1.55%

S&P500 1255 +1.69%

Nasdaq 2647 +1.94%

Londres 5529 +0.83%

Paris 3172 +2.48%

Francfort 5987 +1.91%

Milan 15484 +3.37%

Madrid 8650 +2.23%

Tokyo 8670 +1.57%

Hong Kong 18851 +1.42%

Shanghai 2415 -0.45%

Sydney 4311 +1.09%

 

Ce matin l'Asie est confiante ; la crise Européenne à court terme a été évitée. Visiblement ils n'ont pas lu les mêmes articles que moi, mais le marché salue les décisions prisent à Bruxelles et tout va bien. Pour le moment. Dans la foulée du vendredi à New York, l'euphorie semble de mise ce matin à Tokyo et Hong Kong. Sans compter que le dollar monte et donne de l'air aux valeurs d'exportation pendant qu'il met la pression sur l'or et les commodities. En Chine le « trade surplus » est faible, le plus faible jamais vu depuis deux ans. Cette nouvelle devrait conforter le CEO de la Chine a continuer sa politique « stimulus » en coupant encore les montants de réserve minimaux des banques, afin qu'elles puissent prêter encore plus et encore plus...

 

Ce début de semaine marque le premier jour d'une nouvelle ère, maintenant que l'Europe est sauvée. Pour l'instant les futures américains sont en baisse de 0.3%, il semble que la « bonne nouvelle » de vendredi est donc déjà dans les prix, reste à voir quelle sera l'ampleur de la correction « sell the news » (vendez la nouvelle )... Ensuite on pourra reprendre notre rallye de fin d'année. Reste à déterminer les niveaux d'entrée. En tous les cas, ce matin l'ouverture de la nouvelle Europe risque de se faire dans une euphorie moyenne...

 

Mais maintenant que le cas de l'Europe est réglé pour au moins 48 heures, on peut se concentrer sur les évènements importants de la semaine à venir. Il y aura un wagon de chiffres économiques et surtout le FOMC Meeting. Même si l'on n'attend pas grand-chose de ce dernier, c'est toujours intéressant d'écouter les discours de Bernanke, surtout si l'on est insomniaque. Néanmoins, mercredi ils devraient confirmer que les taux resterons au plus bas et qu'ils continueront leur programme de « twist » en rachetant encore et encore des obligations. A côté de cela il y aura encore plein d'autres chiffres dans les jours à venir, mais on en parlera le moment venu. Ce qu'il faut surtout garder en tête, c'est que l'économie américaine a montré des signes de nette amélioration ces derniers temps et qu'il n'y a pas de raison que ça change... Tant que l'on reste sur la même ligne de conduite, l'économie US semble parvenir a se diriger lentement mais sûrement en direction de la surface. Reste plus qu'à que le marché immobilier redémarre et c'est tout bon...

 

Côté presse américaine, le Barron's aura été prolifique durant le week-end. En ce qui concerne l'aspect « suisse », ils recommandent d'acheter ABB estimant que la société pourrait atteindre prochainement la zone des 25, estimant qu'aujourd'hui la valeur n'est vraiment pas chère. En revanche ils sont bien plus prudent sur l'avenir de Wendy's estimant que l'autre McDonalds a des efforts à faire. Et puis ils profitent également de cette fin d'année pour annoncer la liste de leur « top 10 » pour 2012. Berkshire Hathaway, Freeport McMoRan, Procter & Gamble, MetLife, Comcast, Daimler, Sanofi, Seagate Technology, Vodafone et Royal Dutch Shell sont les 10 candidats sélectionné pour l'année à venir. Si vous devez n'avoir que 10 titres dans votre portefeuille ce seront ces 10 là, à noter tout de même qu'en ayant du Berkshire Hatthaway, vous aurez tout de même une belle diversification. On retiendra également que le « bullish sentiment » n'a jamais été aussi élevé sur l'or et que « tout le monde est sûr » qu'il va bien plus haut, comme il est au plus bas depuis longtemps, c'est le moment de sauter dessus.. ou bien ?

 

Dans quelques heures nous allons donc entamer une nouvelle semaine de trading, semaine qui devrait être différente, puisque tout a changé depuis vendredi. On se réjouit déjà de voir. Pour le moment les futures américains sont dans le rouge, de l'ordre de 0.3%, le suspens est de mise. Une chose est certaine, rien n'est réglé et tout n'est pas terminé.

 

Il me reste à vous souhaiter bonne chance pour ce début de semaine, espérons que les choses vont se calmer, que les volatilités vont redescendre à des niveaux humains et que l'on va pouvoir regarder un peu plus loin que le bout de notre nez... En attendant que votre café vous réveille complètement, bon début de journée et à demain, si vous le voulez bien.

 

Morningbull

 

"Joe Biden visited Greece last week on the debt crisis. I don't want to say the vice president doesn't know much, but he kept asking for John Travolta." –Jay Leno

 

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