Morningbull

 

 

 

20 ans que je navigue dans le milieu de la finance et 20 ans que je ne cesse d'être ébahi par la facilité avec laquelle le marché peut passer du sourire aux larmes et vice et versa. Ce début de semaine est encore un exemple magistral ; alors que lundi on était au bord du gouffre, prêt à tout envoyer balader, partir skier et chasser le grand tétra pour le repas de Noël, tout en se disant que de toutes manières, tout était foutu et que le marché ne remonterait plus et que l'éventualité d'un Rallye de fin d'année était à peu près aussi probable que de rencontrer le Père Noël en personne... Et tout a changé hier matin.

 

Soudainement il semblait être une bonne idée de rester encore quelques jours devant ses écrans, l'éventualité de voir quelques achats s'effectuer avant le 31 décembre devenait un peu crédible et surtout, alors que l'on pensait que tous les « Bulls » étaient rentrés à l'étable, le marché commençait à décoller sérieusement. La journée fût donc belle en Europe, pas trop mal en Asie, mais vraiment canon aux USA ; parce que eux, en plus leur économie semble vouloir donner des signes de vie un peu plus dynamiques...

 

Mais revenons quelques heures en arrière pour essayer de mieux comprendre. Tout d'abord il y a eu la bonne surprise qui venait du côté de l'Asie. Après la clôture de New York de lundi soir, au plus bas de la journée, on pouvait craindre le pire. Et puis non, les marchés de l'autre bout de la planète ont trouvé la force de vivre par eux-même et se dire que tout n'était pas encore fichu. Il faut donc reconnaître qu'en arrivant au bureau, nous les européens, on s'attendait à pire, pour être franc on s'attendait encore à une journée pourrie, neurasthénique et déprimante au possible comme nous avons l'habitude 3 jours sur 4. Mais non, la résistance offerte par Tokyo, Hong Kong et Shanghai donnait envie aux Européen de ne pas céder tout de suite.

 

Et bien leur en a pris. Sur le vieux continent, dans la matinée, on attendait deux choses : tout d'abord l'IFO qui devait nous permettre de voir si la locomotive de l'Europe tenait le coup et si il y avait encore une lueur d'espoir de ce côté-ci. Dès le milieu de la matinée, le rideau était levé et les chiffres étaient bons. Première lueur d'espoir de la journée. Mais il y avait encore une nouvelle auction obligataire de la part de l'Espagne qui devait lever quelques milliards.

 

Là aussi, RE-bonne nouvelle, tout s'est placé comme sur des roulettes et en plus à des taux qui font passer les rendement d'il y a 3 semaines pour ceux d'une République bananière. Clairement on sentait un regain de confiance dans l'esprit des investisseurs qui préféraient soudainement voir la bouteille à moitié pleine qu'à moitié vide. Ce soudain positivisme était étonnant, tant il faut reconnaître que depuis quelques semaines, les discussions étaient plutôt axées sur la manière avec laquelle nous allions mettre fin aux souffrances de l'Europe et comment ça allait être bien quand on sera repassé à la Pesetas. Mais c'est mal connaître la capacité de tournage de veste de la part de certains investisseurs qui sont capable de jeter leur déguisement d'ours et de se transformer en Superbull, pour autant qu'ils trouvent une cabine téléphonique pour se transformer à l'abri des regards.

 

L'IFO + l'Espagne étaient donc les deux moteurs à explosion qui permettaient soudainement aux acheteurs de se rendre sur le marché pour faire des courses sans se faire jeter des pierres par l'opinion publique. Evidemment que l'on a été super-original au niveau des secteurs, puisque les financières étaient soudainement à nouveau à la mode. Du coup, comme New York avait baissé la veille « à cause de l'Europe » e « à cause que Draghi il était pas assez « positif et constructif » sur le sauvetage de l'Europe, sur la peur que les Européens ne s'en sortent jamais et que les USA allaient être encore obligé de débarquer sur les plages de Normandie pour sauver tout le monde, le marché américain commençait à se dire que ; si l'Europe ne baisse pas quand les USA baissent à cause de l'Europe, c'est qu'il y a un truc qui ne joue pas. DONC, il faut peut-être se dire que tout n'est pas foutu et tourner la veste pour 314ème fois de l'année.

 

Car si vous ne l'avez pas compris, 2011 fût l'année du tournage de veste selon l'horoscope financier. On va mourir, on va pas mourir, on va mourir, on va pas mourir, on va mourir, on va pas mourir, on va mourir, on va pas mourir... et ainsi de suite pendant 52 semaines et près de 250 séances de bourse, il y a de quoi fatiguer. Vivement l'année du « ça monte et puis c'est tout ».

 

Mais je m'égare. Nous en étions restés à New York qui avait baissé lundi à cause des peurs au sujet de l'Europe, peur récurrentes. Et comme ce mardi l'Europe montait et ne faisait même pas fi du fait que les américains avaient baissé la veille, ces derniers, blessés dans leur amour-propre, rentrait dans la spirale bien connue du L'Europe monte, donc New York monte parce que l'Europe monte, mais voyant ça, l'Europe monte encore plus, puisque New York montait aussi. Mais comme l'Europe continue de monter, les Américains en remettent une couche.... et ainsi de suite et comme à 17h30, les Européens reprennent le métro, pour ceux qui ont un métro, à Genève nous on prend les TPG et on arrive à 23h00 à la maison. Une fois les Européens fermés, les ricains montent encore et à la fin c'est eux qui gagnent. Tout ça parce que la planète est ronde, alors que si elle était plate et rectangulaire au moins on aurait tous les mêmes horaires...

 

Bref... Au début y a plein de place de bourse, mais à la fin c'est New York qui gagne. Surtout qu'hier les américains se sont fait plaisir avec les chiffres des Housing Starts qui étaient considérés comme « excellents » et c'est pas peu dire !!! Des chiffres immobiliers américains qui sont qualifiés d'excellents, on n'avait plus vu ça depuis que le Subprime a été inventé. Imaginez, si maintenant le marché immobilier moteur de la croissance américaine au milieu de la dernière décennie, commence à reprendre du poil de la bête, le bull market perpétuel est peut-être à nos portes. Ok, j'exagère un peu avec le mot perpétuel, mais on peut rêver !!!

 

Puis pour mettre une couche de glaçage sur le gâteau, on a également appris que les banques européennes achètent de la dette Européenne en collaboration avec les programmes de la BCE, ça reste du bricolage, mais les intervenants étaient contents d'entendre que des efforts sont fait et que même quand les politiques ne font pas de « sommet de la dernière chance 2, le retour de la vengeance du Sarkozy à plumes », l'Europe essaye quand même de se soigner toute seule avec l'aide des banques.

 

Au bilan final, on avait une belle journée d'euphorie. Il est en plus assez rare de voir le marché US ouvrir très fort et continuer de monter sans arrêt jusqu'à 22h sans jamais laisser le moindre repli, la moindre occasion d'achat pour ceux qui auraient raté le train. Hier c'était : tu achètes avec la tendance ou tu restes sur le banc de touche. Et ce qui fût assez intéressant, c'est que pendant un bref instant j'ai eu le sentiment que les intervenants s'intéressaient à nouveau aux actions en tant que telles et pas seulement au fait qu'elles font partie d'un indice et qu'il faut acheter et puis c'est tout. Oui ok, il y avait aussi un peu de ça, mais j'ai eu le sentiment que l'on s'attachait plus à quelques « histoires », un peu comme avant quand la crise de la dette n'existait pas. Pendant un bref instant j'ai eu l'impression d'être revenu à cette époque..et j'ai presque essuyé une larme.

 

On notera l'explosion des titres de la construction, Pulte Home, DR Horton et Lennar qui bondissaient rageusement dans le sillage des chiffres de l'immobilier, l'explosion du broker Jeffries qui a publié des chiffres nettement meilleurs qu'attendus alors que les rumeurs de faillite circulait un peu partout dans le sillage de la déconfiture de MF Global, le CEO a déclaré hier : « la vérité a triomphé des rumeurs malsaines !!! ». Et il a ajouté ; «Luke, je suis ton père ». Non, je plaisante, je plaisante... Les financières ont également vécu une belle journée, surtout Bank of America qui repasse au-dessus de la barrière psychologique des 5$. Le secteur énergie était aussi en forme, grâce au baril qui rebondissait de plus de 3%. Mais pour faire simple, les 10 secteurs du S&P500 étaient en hausse. La chasse aux ours était légale et même recommandée.

 

En ce qui concerne le prix du baril, pas besoin d'avoir le CFA, le CFPI, un Master en finance et une licence en physique quantique pour savoir pourquoi il montait ; le retour à la vie du marché immobilier, l'Euro qui ne baisse plus face au dollar, donc le dollar qui faiblit...et vous avez votre équation bullish pour l'or noir. Car c'est mathématique, si votre maison reprend de la valeur le premier truc que vous allez faire, c'est faire le plein. C'est un grand classique.... Les traders sur le pétrole n'ont donc pas mis longtemps à comprendre, le calcul est simple : «bonne économie » + Euro Fort + Dollar Faible + Yen on s'en fiche = baril à la hausse. Ce matin pour acheter les 159 litres de pétrole journalier qui sont nécessaire pour faire fonctionner votre Hummer et pour aller arracher un sapin de Noël en forêt, il vous en coûtera 97.94$ et profitez de stocker un peu à ces prix parce que dans 10 jours il devrait être à 135$.. si l'on en croit les stratèges...

 

Pour ce qui est de l'or, mis à part le fait qu'il ne fait pas avancer la voiture, mais qu'avec une once vous pourriez au moins vous payer un abonnement général TPG pour faire la place Bel-Air-Cornavin en moins de 3h30, il fonctionne comme le pétrole. Dollar qui baisse, marché qui monte et hop, tout le monde à bord ... Ce matin la résistance/support des 1600$ est un mauvais souvenir et le métal jaune est à nouveau sur le chemin des 2000$, pour le moment on fait une pause à 1628$, mais ce n'est qu'une question de semaines... au pire de mois.... dans les 987 mois à venir il y a une bonne chance que l'on touche les 2'000$ sur l'or.

 

Pour ce qui est des indices, c'est du vert partout et sans exception :

 

Dow Jones 12104 +2.87%

S&P500 1241 +2.98%

Nasdaq 2604 +3.19%

Londres 5420 +1.02%

Paris 3055 +2.73%

Francfort 5847 +3.11%

Milan 14965 +2.87%

Madrid 8454 +2.44%

 

Et continue encore ne Asie ce matin :

 

Tokyo 8453 +1.40%

Hong Kong 18369 +1.60%

Shanghai 2327 +0.24%

Sydney 4182 +1.83%

 

La hausse appelle la hausse et on est presque en pleine euphorie. A voir l'état psychologique du marché il y 48 heures, il est difficile de croire que nous en sommes-là ce matin. Plus personne n'a de doutes et il semble que pendant quelques heures encore nous soyons en train de vivre notre rêve de Noël. Pourtant ce matin les nouvelles au Japon ne sont que moyennement encourageantes, entre le trade déficit qui augmente, les perspectives économiques révisées à la baisse par la Banque du Japon, qui garde les taux inchangés au fond du trou, il n'y pas non plus de quoi se réjouir. Mais peu importe, on surfe sur la vague de la hausse de ces dernières 24 heures. Pourvu que ça dure.

 

En ce qui concerne les nouvelles du jour, tout d'abord, comme toutes les bonnes choses ont une fin ; hier soir après la clôture, Oracle a publié ses chiffres pour le trimestre. Et ils étaient en dessous des attentes. La sanction ne s'est pas faite attendre, le titre a plongé de près de 10% after close. Mais au-delà des chiffres plus faibles, c'est la croissance qui semble ralentir chez le géant californien, chose que l'on n'avait plus vu depuis longtemps. La baisse d'hier soir représente l'inquiétude des investisseurs qui n'ont pas mis longtemps pour se demander si c'est un évènement isolé ou le début d'une durable et plus inquiétante pour l'avenir des régates de la Coupe de l'America et pour la compagnie de Larry Ellison. Dans la thématique des chiffres trimestriels, NIKE a, en revanche, sorti des bons chiffres.

 

Zynga a (encore) perdu 1% hier soir. Et puis on continue de lire des articles déprimants sur la destinée de Research In Motion, dans la presse de ce matin, un chroniqueur estime que la spirale de la mort est enclenchée chez BlackBerry et qu'à terme, ils devraient disparaître comme Palm l'a fait en son temps. On apprend également que Jeff Bezos, patron historique d'Amazon s'est intéressé à acheter la firme canadienne, mais qu'après avoir analysé le dossier, il a laissé tomber. Pas forcément une bonne nouvelle. En revanche une bonne nouvelle pour tout ceux qui passent leurs meetings à tapoter sur leurs BlackBerry, Sony a sorti la nouvelle PSP, à la place de checker vos mails 2839 par heure, vous pourriez aller jouer à FIFA 2012... Ceci dit, puisque c'est le sujet, hier soir après la clôture le titre de Research In Motion bondissait de 11% alors que des rumeurs faisaient état de la possibilité d'un rachat de la part de Microsoft ET Nokia qui ferait un achat groupé. Difficile de mettre un prix sur cette rumeur.

 

Monsieur El-Erian, patron de PIMCO a encore parlé hier. Ces temps ce n'est que du bonheur, chaque fois qu'il parle. Hier il nous a annoncé que selon lui les chances que l'Europe fasse tout péter et transforme l'économie mondiale en une version adulte de la crise de Lehman Brothers est de 33%. Alors que tout le monde commence à avoir un tout petit peu d'espoir, on voit bien que tout le monde n'est pas encore d'accord avec la méthode Coué.

 

Et puis, pendant que les « négatifs » font leurs déclarations, les « positifs » font les leurs. Hier le patron de l'Autorité des Marchés Français (AMF) a estimé que le fait que la France puisse conserver son triple A tiendrait plus du miracle que d'autre chose, mais qu'il « veut y croire ».. Au moins il y a des optimistes. Pourtant il y a plein de paris que je suis prêt à prendre dans ce marché, mais celui-là me paraît tout de même bien risqué. Dans le domaine bancaire, HSBC a vendu sa division « private banking » japonaise au Crédit Suisse.

 

Au chapitre des nouvelles dont on pourrait se passer, BNP Paribas est assignée en justice pour une affaire de prêts toxiques. Des particuliers estiment avoir été trompés par la banque, pour une affaire de prêts immobiliers indexés sur le franc suisse, qui s'est envolé, faisant gonfler du même coup les taux d'intérêt. 33 personnes attaquent en justice, mais il y aurait près de 280 victimes. Reste à prouver que la banque est coupable de quelque chose. En même temps entre de la dette grecque et un bon procès aux assises, on ne sait que choisir.

 

Le procès du trader d'UBS, Kweku Adoboli a été encore repoussé. Il n'a semble-t'il pas encore trouvé si il allait plaidé coupable, non coupable et est-ce que c'est une fraude ou est-ce qu'il n'est pas tout seul là-dedans. Pourtant on peut penser qu'il a eu du temps pour réfléchir en prison ou est-ce qu'il traite encore avec son compte personnel... Et puis au passage, notons que LVMH continue de monter dans le capital d'Hermès. Ils sont à 22.28% et ça doit toujours faire grincer des dents chez Hermès.

 

Côté chiffres économiques, c'est le calme avant la tempête. Ce mercredi nous aurons les MBA Purchases Applications, les Existing Homes Sales qui nous confirmeront ou infirmeront la bonne nouvelle d'hier et puis le tirage de la grande loterie nationale des inventaires pétroliers. 150 analystes qui ont fait des paris pendant des mois pour savoir quels étaient les stocks de brut selon l'EIA, 150 analystes qui vont se rendre compte encore une fois qu'ils se sont gourés. Un suspens insoutenable et une passion de tous les instants. Ce soir sur M6, avec un reportage complet dans le Voici de la semaine prochaine.

 

Pour le moment les futures américains sont indiqués en hausse de 0.10%, démontrant qu'ils ont plutôt bien digéré la hausse d'hier et laissant espérer une répétition ce mercredi et peut-être jeudi et vendredi et du coup la terreur de l'éventualité d'un « Christmas Rally » pourrait à nouveau nous frapper en plein front et de plein fouet.. Pour l'instant on n'en parle pas, mais si on se fait deux jours de hausse, ça risque de galoper à nouveau. Mais ne mettont pas le traineaux avant les rennes. Une chose après l'autre.

 

Moi je m'en vais vous souhaiter une très belle journée, un bon café et que ces derniers jours de 2011 vous soient agréable. Ah oui, encore une chose, je ne ferme pas encore boutique cette année, mais comme jour après jour je reçois de plus en plus d'auto-reply qui me disent que la moitié d'entre-vous sont à la neige ou ailleurs, que chaque matin, je reçois des cartes de voeux électroniques avec des Père Noël qui dansent, j'en profite pour vous souhaiter déjà un Joyeux Noël avant de tous vous rater parce que vous serez partis très loin des marchés boursiers..

 

Alors JOYEUX NOËL !!!! Pour la bonne année, c'est encore un poil tôt.. et puis merci de me lire jour après jour et merci d'aimer.. enfin, pour ceux qui aiment..

 

En attendant, à demain !!!

 

Morningbull

 

- Juif vous êtes ? Juif vous avez l'air...

• On met les adjectifs après le verbe. On ne dit pas "Juif vous avez l'air" mais "Vous avez l'air juif". Par exemple, si je vous dis "Con vous êtes", c'est juste, mais c'est pas français...

 

Jean-Paul Belmondo, l'As des As

 

Pour ceux qui ne reçoivent pas les updates de ce blog par mail, vous pouvez vous inscrire sur la liste de distribution en envoyant un mail à :

 

morningbull@morningbull.ch

 

Vous pouvez également me trouver sur Facebook (j'essaye de garder la page active durant la journée) :

 

http://www.facebook.com/pages/Morningbull/189016522650

 

Ou sur Twitter : http://twitter.com/#!/Morningbulll

 

Ou sur LinkedIn et Google + sous Thomas Veillet

 

PDF : morningbull today.pdf