Morningbull

 

 

 

Le compte à rebours est en marche. Si mes calculs sont exacts à partir de ce matin il nous reste 9 séances de trading avant de basculer en 2012 et autant vous dire que le « Christmas Rally » est en train de devenir de plus en plus compliqué. Surtout après des séances comme celles d'hier.

 

En ce qui concerne l'Europe, on peut déjà dire que les volumes ont littéralement disparus, plus personne ne semble faire quoi que ce soit ou alors seulement si c'est des « coups sûrs » et quand on regarde les échanges qui se font sur certaines valeurs qui sont censées être des vedettes de l'économie Européenne, ça fait peur. De l'autre côté, si par hasard il se passe un truc qui déciderait les acheteurs à se jeter dans le marché, du style une décision concertée des banques centrales comme ils nous ont fait le 30 novembre – décision qui a été aussi utile que si j'avais jeté une pièce de monnaie dans la fontaine de Trévise – donc, si il se passe un truc du même genre dans les 9 jours qui restent, au vu du volume et de la liquidité, le résultats pourrait être spectaculaire, ridicule et aberrant, mais spectaculaire, le feu d'artifice de fin d'année.

 

Mais cependant, pour ceux qui voudraient éventuellement envisager ce scénario, il faut tout de même avouer que ça devient de plus en plus compliqué et surtout que l'on a de plus en plus de mal a imaginer ce qui pourrait faire vibrer l'investisseur moyen qui a déjà pris note que l'Europe va mourir en 2012, que l'Euro ne va pas s'en sortir et que le consommateur de 2012 va manger du pigeon et du rat. On voit très bien que le plan de sauvetage de la Grèce de fin octobre a été super bien accueillit, mais aura duré 3 jours, la concertation des banques centrales du 30 novembre aura tué un ou deux shorts dans le marché mais aura duré moins d'une semaine, le super-sommet de Bruxelles aura été aussi efficace que si on s'était mis à chanter des cantiques... Quand on fait ce rapide bilan, on se demande vraiment ce qui pourrait nous motiver, surtout que maintenant la moitié des intervenants sont partis en vacances et que l'autre moitié va les rejoindre à la fin de la semaine. En gros, le gros bonhomme en rouge sponsorisé par Coca-Cola, risque de ne pas s'arrêter dans les cheminées de Wall Street dans les jours qui viennent. Ou alors la surprise serait de taille et l'effet Noël serait à son comble...

 

Je crois donc qu'on peut toujours rêver, mais que c'est mal barré. Surtout au vu de ce qui nous arrive sur la figure ces derniers jours. Oh, rien de neuf, non simplement deux ou trois discours et remarques dont on se serait bien passé. Il faut reconnaître que si le « Christmas Rally » ne se produit pas, il y a quelques personnes qui comptent dans le monde merveilleux de la finance, qui ne se privent pas de dire des mots qui fâchent et sans jamais prendre de gants.

 

En substance et en ce qui concerne la journée d'hier, alors que l'Europe était comme anesthésiée et que 3 points de hausse sur le CAC40 étaient considérés comme un « rallye » majeur, comme une explosion haussière, alors qu'un crash boursier était identifié par une variation de 2 points sur l'indice DAX en moins d'une heure... La journée d'hier devait probablement se classer dans le top 10 des journées les plus ennuyantes de 2011, sachant que 8 des autres sont aussi des séances de décembre. La seule chose que l'on apprenait hier, c'est que soudainement on avait redécouvert la Corée du Nord et qu'en plus des problèmes que l'on se tapait en Europe, il allait encore falloir gérer la succession de Bim Bam Boum en Corée, histoire de savoir si son « génie » de fils était plus, moins ou aussi cinglé que sont père... Il est vrai que l'on peut se poser des questions quand un type qui met la main sur un arsenal militaire plus qu'inquiétant... Donc du coup, les experts financiers ont tous commencé à devenir des experts en géopolitique s'instruisant immédiatement sur la problématique de la Corée du Nord. Et comme ce n'est pas facile d'apprendre la langue et l'écriture, forcément on a eu moins de temps à consacrer au marché boursier. D'où l'ennui d'hier.

 

Heureusement que nous avons pu avoir les extraits de la première conférence professionnelle de Dominique Strauss-Kahn depuis qu'il est sorti de tôle. Visiblement, entre deux maisons closes, il a trouvé le temps de se rendre en Chine pour donner une conférence sur l'économie et sur l'Europe. Même si je ne remet pas en cause ses compétences économiques, il faut reconnaître que lorsque l'on lit le résumé de ses déclarations, ça sonne plus comme un règlement de comptes qu'autre chose. Il pense que l'Europe manque de « leadership », qu'Angela et Nicolas ne se comprennent pas et que l'Europe est un radeau qui n'attend que de couler. Et pour finir que les jours qui restent à l'Europe se comptent en semaines et pas en années.

 

Du coup, on en est à se demander si on ne préférait pas quand il était à la prison de Rikers Island.

 

Mais ce n'est pas les discours de DSK qui ont perturbé Wall Street, non, c'est plutôt les déclarations de Draghi qui a clairement laissé entendre que la BCE ne jouerait pas les pompiers et qu'il est exclu qu'ils viennent jeter du cash à tout va pour éteindre l'incendie. Il ne nous a rien dit de « nouveau », mais il semble que l'hypothèse de sauvetage avancée par certains, hypothèse qui passait par un rachat de dettes massive de la part de la BCE vient de tomber à l'eau et à moins que le CEO de Goldman Sachs le lui demande, on voit mal ce qui ferait changer d'avis Mario Draghi. Maintenant qu'il est le maître de l'Europe il semble bien décidé à la mettre à sa botte... Ce premier élément n'a pas aidé les acheteurs à sortir du lit.

 

Ensuite, il y a eu la fameuse « conférence téléphonique » des Ministres des finances européens. Cette dernière a eu un effet fabuleux sur les marchés, comme tous les sommets divers et variés. La seule différence c'est qu'en général, un sommet nous fait monter pendant au mois deux-trois jours. Mais là, je ne sais pas si c'est le fait que ce soit au téléphone, mais il semble que rien de bon ne pouvait en sortir. En gros les Ministres ont accepté de sortir du cash via le FMI (sauf François Baroin, parce que la conférence était en anglais et le temps qu'on lui traduise, c'était trop tard), jusque là, l'annonce d'une injection de 150 millards d'euros était plutôt positive, parce qu'on peut quand même faire deux-trois choses avec 150 milliards, personnellement vous me donnez un pour cent de tout cela et je ne vous embête plus jamais avec mes « morning comments ».. Mais il faut reconnaître que le problème n'était pas les 150 milliards, mais c'est surtout le fait que l'on attendait 200 milliards. Et même si ces 50 milliards d'écarts ne vont pas changer la donne, c'est l'effet psychologique que cela amène qui a fait que les intervenants sont passé en mode SELL !!!!!

 

Puis, alors que l'incendie faisait rage, le Wall Street Journal a laissé entendre que comme cadeau de Noël aux banques, la Fed pourrait valider les minimaux requis par la réglementation de Bâle III. Du coup cela voudrait dire que plusieurs grandes banques américaines vont devoir ajuster leurs ratios de capitaux propres et ça ne fait pas plaisir au secteur. En même temps, pour une fois que les américains se plieraient à une réglementation qui vient de Suisse, ça nous change... Mais le secteur bancaire, lui, il n'a pas aimée... Et paf, par et re-paf !!! Encore une journée qui terminait au plus bas...

 

Même les fermes artificielles ne parvenaient pas à inverser la tendance. Zynga est en passe de devenir la pire IPO de ces derniers mois. A peine 2 séances de trading et déjà 10% de baisse. Le titre de Farmville est en train de devenir un cauchemar pour ceux qui l'ont placé.

 

Bref, rien de neuf sous le soleil de « Wall Street au pays des merveilles », aucune déclarations qui change la face du monde, rien qui se rapproche d'un discours de Malcom X, rien de nouveau révélé par un magazine d'investigation, rien que du réchauffé. En ce moment, les intervenants qui ne sont pas au ski ou sous les tropiques, n'ont pas envie que quelqu'un lui rappelle que rien n'est encore gagné et que la brèche dans la coque de l'Europe prend toujours l'eau, il préfère nettement la stratégie de l'autruche, sauf qu'à force de bouffer du sable toute la journée ça devient fatigant aussi. Il n'y a donc pas d'alternative, il vaut mieux bouffer de la mauvaise nouvelle à tout va, un jour ou l'autre, ça finit par ne plus faire mal du tout.. mais pour l'instant on apprend encore. Et l'apprentissage est long, fastidieux et ennuyeux...

 

Côté baril, ça remonte un peu. Ne me demandez pas pourquoi, car mis à part que l'Euro semble moins faiblard que la semaine passée, il n'y pas grand-chose d'autre, mais ça suffit amplement pour justifier quelques ordres d'achat, il faut savoir se contenter de peu. Même chose sur l'or qui tente désespérément de repasser par dessus les 1600$, mais c'est laborieux. Pour le moment le métal est pile-poil sur les 1600$ et le baril est à 94.31$. Si ça intéresse quelqu'un qui n'est pas en train d'emballer les cadeaux.

 

Dow Jones 11766 -0.84%

S&P500 1205 -1.17%

Nasdaq 2523 -1-26%

Londres 5365 -0.41%

Paris 2974 +0.06%

Francfort 5671 -0.54%

Milan 14548 -0.17%

Madrid 8253 +0.60%

Tokyo 8341 +0.54%

Hong Kong 18169 +0.54%

Shanghai 2327 +0.15%

Sydney 4114 +0.01%

 

Ce matin l'Asie remonte un peu pour compenser la tôle d'hier. La plupart des pays périphériques à la Corée du Nord se sont réveillés en constatant avec une joie non-dissimulée que le nouveau « Président » de la Corée du Nord n'avait pas encore rasé ses voisins à l'arme nucléaire, ce qui est toujours ça de gagné, les intervenants locaux ont donc commencé à se dire que la séance d'hier avait été peut-être quelque peu exagérée. Et puis même si on ne sait pas encore tout de « Pim Pam Poum » ou peu importe son nom, on sait qu'il aime les jeux vidéos, il ne va donc pas raser le Japon. Il y a donc de l'espoir et puis si son cinglé de père n'a pas rasé le monde libre, il y a quand même une lueur d'espoir et ce type à tout de même étudié à Berne, il ne peut pas être foncièrement mauvais...

 

La nouvelle du jour, c'est AT&T qui renonce à mettre la main sur T-Mobile. THE TAKE OVER of the year is going down the drain.. Un merger de 39 milliards de dollars qui s'envole en fumée. AT&T renonce après que le Département de la Justice lui ait mis la misère avec un procès anti-trust en août cette année. Après 9 mois d'efforts, le géant américain jette donc l'éponge, en déclarant que les décisions du DoJ va tout d'abord faire du mal au consommateur. Au passage, il vont prendre une charge de 4 milliards pour divers frais liés à l'affaire. Mais dans l'histoire c'est Deutsche Telekom qui vont faire la gueule, ce n'est pas tous les jours que tu vends un abonnement téléphonique mobile pour 39 milliards. Hier soir après la clôture le titre d'AT&T était en baisse de 0.7%, Sprint montait de 6%, Verizon ne faisait rien et la surprise sera de voir la tronche de Deutsche Telekom ce matin à Francfort.

 

Une question commence à circuler dans le marché ; les pays européens vont-ils vendre leur or pour éponger une partie de leur dette ? Ou alors même simplement pour équilibrer leur budget ? On en parle car peu de gens savent que les italiens on la quatrième plus grosse réserve d'or du monde, Rome possède 2452 tonnes d'or, seul les USA, les Allemands et le FMI en possèdent plus. Avec une valeur commerciale de 123 milliards de dollars, la vente de ce stock pourrait facilement permettre à l'Italie d'équilibrer son budget de 80 milliards et de se donner de l'air cette année. Pour la petite histoire, le Portugal possède 19 milliards d'or et la France 122 milliards. Ça laisse songeur et l'on peut se demander ce qui pourrait se passer sur l'or si les européens venaient vendre.. à moins que la Chine cherche à se monter un stock d'adulte dans la seule monnaie qui n'est contrôlée par personne..

 

Le Prince Alwaleed, investisseur bien connu, vient de prendre une participation de 300 millions dans Twitter. Il est très enthousiaste par les perspectives de croissance de ce média. Plusieurs site internet financiers se font l'écho de la clôture du titre de Bank of America qui termine sa journée sous les 5$, suite à l'article du Wall Street Journal. Au-delà de l'effet psychologique qui pourrait poser des problèmes à certains fonds, de continuer à détenir un titre qui est sous les 5$, à plus fort raison en fin d'année, les « experts » saisissent l'occasion de se poser la question de savoir pourquoi et comment ce titre se traite 38% sous la valeur à la casse de la banque. La réponse se trouve dans un seul mot : CONFIANCE. Pour la petite histoire, Paulson, la star Hedge Fund manager et dedans jusqu'au cou et n'avait pas forcément besoin de ça cette année. Warren Buffet est également investit dans BofA, mais il a un deal spécial qui le protège et lui garanti un rendement à la Warren Buffet...

 

Côté chiffres économiques nous auront les ventes des magasins, les Housing Starts et le Redbook. Pour l'instant les futures américains sont en hausse de 05%, satisfaits de savoir que rien n'a changé en Corée du Nord et que rien n'a changé nulle part depuis hier...fondamentalement...

 

La journée commence sous la neige et il semble qu'elle ne devrait pas être moins ennuyante que celle d'hier. Il n'y a rien à attendre ces prochains jours, sauf un miracle et je ne pense pas que Nicolas Sarkozy déguisé en petit Jésus dans la crèche suffise à notre bonheur, même si Angela Merkel lui souffle dessus... Pour le moment l'année se termine en roue libre et on a connu des mois décembre bien plus palpitants, mais au regard de l'année que l'on vient de traverser, on a les mois de décembre que l'on mérite..

 

Sur cette note philosophique, je m'en vais retourner méditer sous une cascade d'eau glacée, histoire de me réveiller et de me remotiver pour aller au combat. En attendant de vous retrouver demain, il me reste à vous souhaiter une excellente journée, en espérant que vous avez bien farté les skis, parce qu'aujourd'hui je ne suis pas certain que l'option « transport publics » soit la meilleure.. ou alors c'est un miracle...

 

Bon café, bon bircher müesli et une Ovo là dessus et c'est partit pour la journée... Va en falloir de l'ovo..

 

A demain

 

Morningbull

 

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