Morningbull

 

 

 

On attend un sommet révolutionnaire, c'est sûr après ça ira mieux. On a notre sommet révolutionnaire. Tout le monde fait des commentaires positifs et constructifs et le lundi suivant on se reprend une claque en pleine figure « parce que les investisseurs se rendent compte que le chemin du règlement de la crise sera long et difficile »... je cite le commentaire d'un expert. Je suis hyper-content de savoir que les « investisseurs » viennent seulement de se rendre compte que le chemin serait difficile, c'est vrai parce que jusqu'à maintenant tout se passait bien et il n'y avait rien qui puisse laisser supposer que l'avenir serait « compliqué ».. Franchement, il faut juste arrêter de prendre les enfants du bon dieu pour des canards sauvages... On n'est pas complètement stupide, le marché est complètement pourri, plus personne ne vient faire de l'investissement, la vision des intervenants ne dépasse pas une séance, il n'y pas un « investisseur » qui achète en disant je revendrais dans six mois, même pour dans 3 jours c'est trop long !!! Il faut arrêter de croire que ce soit-disant marché réfléchit, c'est juste un énorme bordel où plus personne ne sait quoi penser.

 

Là au milieu, on te balance deux-trois nouvelles, un accord fiscal par-ci, un accord de surveillance par-là, mais à la fin il y a toujours des trillions qui sont là dehors et qui ne seront jamais remboursés. Les politiciens n'ont ni les moyens, ni le courage - pour l'instant - de prendre des mesures concrètes et de tailler dans le gras pour essayer de faire du nettoyage et pendant ce temps, tout le monde s'improvise expert, donne son opinion et fixe des objectifs sur le marché comme si il lisait dans le marc de café. Il est phénoménal de voir le nombre de stratégistes qui savent et qui sont sûr d'eux-mêmes parce que leur « modèle » leur dit que... Pourtant le marché fonctionne tellement à voile et à vapeur que n'importe quel modèle pourrait fonctionner, on a peu près autant de chance de prédire la direction du marché que de trouvé les chiffres de l'Euromillions de vendredi, et pourtant le marché ne peut aller que dans deux directions....

 

Ce matin en passant au travers de mes lectures habituelles, je me suis rendu compte que les articles étaient les mêmes qu'AVANT le SUPER-SOMMET de la semaine passée, que l'incertitude était la même, si ce n'est pire et que de toute manière personne, je dis bien personne n'est capable de nous expliquer clairement ce qui s'est passé entre jeudi et vendredi. Entre David Cameron qui hurle partout à qui veut l'entendre que l'Angleterre est TOUJOURS MEMBRE A PART ENTIERE DE L'EUROPE (je ne sais pas comment il voit la chose, mais il est dans un gros rêve où tout est rose et plein de coton, avec des lapins Duracell partout et des chats qui parlent). François Hollande qui ne trouve rien de mieux à dire que « si il est élu, il renégociera l'accord signé vendredi ».. super, reste plus qu'à espérer qu'il se fasse virer au premier tour, à ce stade de bêtise, je pense qu'élire la marionnette de PPD aux Guignols de l'info serait plus intelligent.

 

Sans compter que les types de Moody's sont revenus pour nous downgrader les assurances européennes et nous dire que l'accord européen était insuffisant, alors je ne vais pas ENCORE m'en prendre à eux, mais il faut tout de même admettre qu'ils n'ont ABSOLUMENT RIEN VU venir de la crise, qu'ils savent à peine faire la différence entre Tokyo et Paris, entre l'Europe et l'Asie et ils viennent nous donner des leçons sur ce qu'il faut faire et comment il faut faire.. et nous on continue de les écouter comme si ils savaient. Mais je vais vous donner un scoop ; ils n'en savent rien, ils n'en savent pas plus que vous et moi, pas plus que votre fils de trois ans ou voir même le chien en peluche de votre fils de trois ans. Ils racontent n'importe quoi et espèrent que sur un malentendu, ça peut marcher. Et puis en ce moment, dire qu'on va tous mourir et que ça ne marchera jamais, c'est plutôt facile. On ne prend pas des risques inconsidérés. Non, ce qui serait intéressant, vu que les agences de notations savent tout mieux que tout le monde, c'est qu'ils viennent apporter des solutions, parce qu'il faut reconnaître que c'est super-facile de critiquer et de juger APRES, sans apporter autre chose.. Venant d'une agence qui avait attribué des rating triple A aux produits liés au subprime en 2008, on peut se demander quoi penser.

 

Bref, hier je n'ai pas trouvé quelqu'un qui y voyait vraiment clair, si ce n'est un type sur France Inter qui disait que de toute façon, dans les accords qui sont mis en place, à la fin c'est les banques qui gagnent et le contribuable qui l'a dans l'os.

 

Pour résumer, les espoirs que nous avons eu en fin de semaine passée, les quasi-certitudes que tout allait bien se passer que dès cette semaine ça serait champagne et cotillons pour tout le monde, et bien ces espoirs ils sont réduits à néant, les bulls ont disparus, se sont transmutés en ours et le semblant de rebond qui avait été dessiné vendredi et déjà au fond des toilettes.

 

Mais surtout, on n'est pas plus avancés qu'avant.

 

Les mêmes articles publiés il y a dix jours refont surface, les mêmes théories alarmistes sont de retour, je suis prêt à parier que l'on va nous annoncer un « sommet de la dernière chance » dans les 10 jours qui viennent. Ce que le marché, les médias, les intervenants, les journalistes et le peu d'investisseurs qui reste ne veulent pas comprendre, c'est que tant que la BCE ne sort pas son cash pour racheter massivement de la dette et je ne dis pas à coup de 20 milliards par semaine, je dis vraiment racheter de la dette avec des tailles d'adultes, rien ne semble possible et l'on continuera à s'enfoncer dans des théories économiques abracadabrantesques qui nous sont expliquées par des politiciens qui n'ont qu'un seul intérêt dans la vie ; être réélu.

 

Après la séance d'hier, il y a de quoi être désabusé. Finalement si les leaders européens avaient passé leur jeudi et leur vendredi à pisser dans un violon, je pense que l'impact sur les marchés aurait été le même. Voir mieux parce qu'au moins on se serait marré. En gros dès lundi matin les marchés se sont donc ré-enfoncés dans leurs vieux démons, les mêmes craintes étaient de retour avec une différence cependant, le peu de volume que nous avions avant à encore diminué. Je peux comprendre que dans cet environnement, bien des intervenants préfèrent aller jour au golf ou au ping pong, voir aux cartes, plutôt que de prendre des risques dans ce marché, pour se faire égorger par des machines et des traders qui balancent n'importe quoi au mieux dans le marché augmentant l'effet volatilité et peur dans l'esprit des gens. Et puis surtout quand on voit comment les financières se font laminer dans les journées comme hier, on est super contents de savoir que PERSONNE ne peut vendre à découvert sur le secteur... (et en plus on nous prends pour des idiots )..

 

Je ne vais pas vous refaire la journée d'hier, parce que franchement relire guerre et paix à l'envers et en suisse-allemand est sûrement plus intéressant que la séance de lundi. Les mots « déception » et « retour à la case départ » sont les seuls qui me viennent à l'esprit.

 

On notera que les italiens ont emprunté, avec succès hier matin, le tout à un taux que l'on n'aurait pas pu rêver il y a un mois, mais les tensions restent les mêmes et ce n'est pas/plus assez pour nous rassurer. Les américains sont également inquiets au sujet de l'Europe, même si ils n'ont pas tout compris ce qui s'est passé et pour en remettre une couche, Intel a fait une annonce qui, si ce n'est pas un profit warning, y ressemble furieusement. Il semblerait que les inondations en Thaïlande soient responsables de leurs problèmes. L'ambiance était donc au beau fixe hier sur l'ensemble des places de bourse mondiales. Heureusement que les déclarations de Verizon qui affirmait vouloir développer son business de vidéo à la demande a mis du baume aux coeur des traders qui ont immédiatement fait le lien et se sont dit que NetFlix serait le candidat parfait au rachat. Résultat la star de 2010 bondissait de 6.2%, ce qui équivaut à 50% de hausse dans un marché qui aurait été un peu plus constructif, mais on fait avec ce qu'on a...

 

L'or est toujours considéré comme un « asset class » relativement défensif pour ne pas dire sécurisant. La plupart du temps. Enfin, sauf quand le dollar monte. Dans ce cas-là, le S&P500 peut perdre 10% par jour avec trois faillites par heure, l'once d'or ne montera pas, enfin, pas tout de suite. Hier alors que l'Euro continue de se faire laminer, puisque la question n'est visiblement plus de savoir SI l'euro va disparaître ou pas, mais plutôt de savoir QUAND l'euro va disparaître. Car en lisant un peu durant la séance d'hier, entre deux chapitres de guerre et paix en suisse-allemand et à l'envers, j'ai fait un petit bilan des articles au sujet de l'euro et c'est sûr, si vous avez encore des billets de 500 Francs Français, gardez-les, ça sera bientôt très tendance.. Et puis pour ceux qui ont oublié, vous pouvez commencer à recompter en centimes ou en anciens francs, parce qu'à ce rythme-là, il n'est pas exclu que l'on revienne à l'économie d'après-guerre. Tout ça pour vous dire que l'or s'est fait exploser hier, au même titre que le pétrole et tout ça à cause du dollar qui monte qui monte. Ce matin le métal jaune est à 1659$ et le baril est à 97.85$. Vu qu'il est CERTAIN que l'or va à 2'000$ et le baril à 150$ (au moins), je pense qu'il ne faut pas se poser de questions et acheter les deux, au moins en ce moment ça sera un peu moins le « muppet show » que les actions et les actions financières en particulier.

 

Si vous n'avez pas encore eu votre « coup de blues du matin », voici le bilan d'hier et de ce matin en Asie.

 

Dow Jones 12021 -1.34%

S&P500 1236 -1.49%

Nasdaq 2612 -1.31%

Londres 5428 -1.83%

Paris 3090 -2.61%

Francfort 5785 -3.36%

Milan 14897 -3.79%

Madrid 8381 -3.11%

Tokyo 8577 -0.89%

Hong Kong 18414 -0.87%

Shanghai 2368 -1.35%

Sydney 4251 -1.40%

 

Voilà, comme vous le voyez, l'Asie a été victime de contagion de la dette européenne et soudainement, on a « peur » que l'accord de vendredi soit insuffisant, bien qu'il était largement suffisant hier matin, mais comme le temps passe et que souvent investisseur varie, il se trouve que ce matin c'est pas bien et pis c'est tout. Et puis en plus ce matin tôt, ou hier soir tard, Moody's a annoncé qu'éventuellement peut-être, ils allaient s'autoriser à penser qu'il se pourrait dans un futur plus ou moins proche qu'ils envisagent l'hypothèse de downgrader les banques espagnoles. Parce qu'après des mois d'analyse approfondie, ils se sont rendu compte que, tout d'abord l'Espagne était championne du monde et d'Europe de « Soccer » et qu'en plus ça allait pas terrible là-bas.. Donc forcément, ça serait bien de « prévenir » les investisseurs, mais sans précipitation.

 

Vous l'aurez donc compris, cette semaine c'est la semaine « Moody's ». Maintenant les organismes de rating font un tournus, chacun sa semaine. Ils font des copié/collé sur leurs rapports pour dire la même chose mais à une semaine d'intervalle comme ça, ça nous occupe, ça nous promène et puis on a des trucs à se raconter à midi à la cafétéria. La semaine prochaine c'est Fitch qui viendra faire ses annonces.

 

Dans les nouvelles de la journée, je viens de recevoir deux communiqué de presse. Le premier c'est David Cameron qui insiste bien sur le fait que son pays fait TOUJOURS partie de l'Europe. Bon, il est vrai qu'ils n'ont pas la même monnaie, qu'ils ne signent pas les traités européens, qu'ils sont sur une île et qu'ils conduisent à l'envers de tout le monde, mais mis à part ça, ils sont dans l'Europe... Il faut admettre qu'ils sont plus proche de l'Europe que de la banlieue de Washington, ce n'est pas faute d'essayer, mais la dérive des continents, ça prend trop de temps. L'autre communiqué de presse c'est Moody's qui nous annonce ce matin qu'il ne faut pas oublier de mettre les pneus neige sur vos véhicules, parce qu'après 22 ans de recherche et d'analyse, ils se sont rendu compte que la neige, ça glisse. D'ailleurs dès la semaine prochaine ils vont présenter un nouveau sport qui consiste à mettre ses pieds sur deux planches d'égale longueur et de se laisser glisser sur la neige, ils vont appeler ça : le ski. Ceci est une révolution de chez Moody's.

 

Le fonds de la famille Soros a acheté des obligations européennes avec un discount lors de la faillite de MF Global il y a quelques semaines. Il a investit 2 milliards. Gain en quelques semaines : 130'000'000 de dollars. Comme quoi la crise européenne peut AUSSI avoir du bon. Comme S&P est en vacances cette semaine, leur stratégiste « actions » a publié un truc, il pense que le S&P500 sera à 1400 d'ici fin 2012. Il ne précise pas cependant pas où le S&P500 passera. A noter au passage, que son target pour l'indice américain pour fin 2011 était de ...1400...

 

Ce soir c'est le début du FOMC Meeting, même si l'on n'entendra rien de concret avant demain soir, ceci pourrait peut-être créer une diversion et permettre aux gens de parler d'autre chose que de la crise de la dette européenne. On pourrait également parler des chiffres économiques qui ne cessent de surprendre les « experts à Wall Street » à la hausse, du fait que l'économie US semble se porter mieux que l'on pourrait croire (ou alors on nous ment) et du fait que le marché immobilier US semble donner quelques signes de vie. On peut toujours rêver.

 

Aujourd'hui nous aurons également la publication des chiffres de Best Buy, qui donnera une idée de l'état de la consommation, on attend 52 cents par action. A noter également Diamond Foods qui est difficulté avec son auditeur pour un sombre histoire de paiements étrange et la société a en plus manqué la date limite pour publier ses résultats du trimestre. Le titre a perdu 20% hier soir et cela ne semble pas terminé. Le nouvel iPad devrait voir le jour d'ici trois ou quatre mois selon les rumeurs. Et puis d'un point de vue technique, le S&P500 a encore buté sur sa résistance de la zone des 1260-65 qui correspond à la moyenne mobile des 200 jours. Si l'on veut atteindre les objectifs fixés par les stratèges d'ici Noël, il va commencer à se bouger les fesses, sinon on va se retrouver le bec dans l'eau pour entamer une année 2012 qui s'annonce déjà immonde selon les météorologues du marché.

 

Pour le moment les futures américains sont en hausse de 0.10%, pas de quoi sortir le champagne du frigo, vous pouvez encore attendre un peu, ne vous inquiétez pas, vous ne serez pas pris de vitesse. Indépendamment du FOMC Meeting, il y aura également le NFIB Small Business Optimism Index, les ventes des grands-magasins, les retails sales, le Redbook et les Business Inventories.

 

En conclusion nous sommes dans la même « soupe » dans laquelle nous étions il y a 7 jours. L'ambiance est toujours aussi pourrie, si ce n'est plus. Le sommet n'a rien donné, tout le monde en raz-le-bol et on se demande bien par quel miracle les choses vont changer d'ici le 31 décembre, voir même 2012. J'adorerais vous faire un commentaire hyper-euphorique, bullish à l'extrême en utilisant les termes « explosion haussière » et « le marché se goinfre » ou encore, « PLUS JAMAIS FAIBLE !!!!! »... Mais je crains qu'il faille encore attendre pour cela... Dans l'intervalle, je vous conseille le Nespresso Roma, très très serré, il va en falloir pour rester encore éveillé aujourd'hui et ce n'est que mardi...

 

Moi, je vous retrouve demain, si il y a des choses à raconter, sinon je vous retrouverais en 2014 quand tout ira mieux ou quand les chinois auront fini de racheter la tour Eiffel. Excellente journée à tous !!! Je vous recommande la méthode Coué pour les prochaines semaines.

 

Morningbull

 

“Give a man a fish and he will eat for a day. Teach a man to fish and he will eat for a lifetime. Teach a man to create an artificial shortage of fish and he will eat steak.”

 

― Jay Leno

 

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