Morningbull

 

 

 

Oui, je sais ce n'est pas très orignal comme titre et ce n'est pas la première fois que l'on croit que nous entrons dans une semaine « clé ». Pourtant ce week-end, même si les américains digéraient leur repas de Thanksgiving, les discussions autour de l'Europe allaient bon train. La journée de vendredi fût, comme prévu, ennuyante au possible, calme et sans grande direction. On a beaucoup parlé du Black Friday et des consommateurs américains qui se ruent dans les magasins pour acheter le maximum de choses sans trop savoir comment ils vont payer les traites de leurs cartes de crédit, ni où est-ce qu'il vont installer les 3 écrans LCD qu'ils viennent d'acheter, sachant qu'il n'ont pas autant de pièces dans leur appartement. Mais peu importe, ils auront fait leur devoir de patriote en consommant le jour du Black Friday, histoire que CNN puisse montrer les files d'attente de trois kilomètres devant chez Macy's.

 

Mais pour ce qui est des marchés, nous sommes toujours collés à la case départ et nous sommes incapables de faire un double-six pour pouvoir sortir et commencer à jouer. Les indices européens sont enfin parvenus à terminer une séance en terrain positif après avoir quasiment frisé les plus bas de l'année, pourtant la fin de journée fût hésitante, car à l'approche du week-end, nous étions tous conscients que les politiciens pouvaient nous faire un coup pourri ou nous sortir 4 As de la manche pour mettre tout le monde d'accord.

 

Et on avait raison de se poser des questions sur le sujet, car en ce lundi matin, il y en a des choses à lire et à essayer d'intégrer. Si l'on veut résumer le week-end, on peut le faire en deux temps. Tout d'abord, dans un premier temps, nous avons eu les types qui se baladent avec leurs grandes robes blanches et un panneau en carton sur lequel est écrit : « la fin du monde est proche ». Dans ce groupe-là, j'ai quand même réussi à trouver un analyste technique qui estime que l'objectif à atteindre sur le Dow Jones est à 700. Non, vous ne rêvez pas, pas 10700, 9700 ou même 7700, tout simplement 700. Soit quelque chose comme 10500 point plus bas que là où nous sommes. Inutile de vous dire que si ce sympathique garçon a raison (vous pouvez d'ailleurs l'engager pour animer vos fêtes de fin d'année et autres enterrements et divorces), si il a raison, il est fort probable que le scénario à la Mad Max dont je vous parlais la semaine passée soit encore la solution la plus réjouissante que l'on puisse espérer.

 

Et puisque nous étions dans la série « bonne humeur et joie de vivre », vous n'avez pas besoin de chercher bien loin pour trouver des articles qui vous disent que l'Italie est au bord du gouffre, peut-être même qu'elle y est déjà et que si d'ici l'Escalade on n'a pas trouvé de solution, l'empire romain pourrait s'effondrer à nouveau. D'autres sont encore plus réjouissant nous annonçant sans détour que l'Europe n'a plus que dix jours à vivre et si une solution n'est pas trouvée, ça sera « game over » et on pourra commencer également à envisager un recyclage, d'ailleurs si vous avez des idées, je vais ouvrir une adresse mail à laquelle vous pourrez envoyer vos suggestions, je précise au passage que le fromage de chèvre, l'épicerie fin et gagnant de l'Euromillions sont déjà pris comme suggestions.

 

Ci-dessous vous trouverez le fabuleux article de Wolfgang Münchau, chroniqueur du FT.

 

http://www.ft.com/intl/cms/s/0/d9a299a8-1760-11e1-b00e-00...

 

ou le pdf : Eurozone has only days to avoid collapse.pdf

 

Et puis ce n'est pas tout, il y a aussi le demi-frère du Petit Président bondissant français qui ne peut s'empêcher de faire parler de lui également. Olivier Sarkozy, demi-frère de, a donc annoncé que « selon lui l'euro allait exploser dans les 3 mois » et « que nous sommes tout proche du point de non-retour »... A noter qu'Olivier Sarkozy est également dans les tops managers du groupe Carlyle. Le groupe Carlyle pour ceux qui ne connaissent pas, font passer Goldman Sachs pour des amateurs du « networking » et la mafia pour une bande de voleurs à l'étalage. Comme vous le voyez, le début du week-end était donc placé sous le signe du « on va tous mourir », signe que l'on connait bien depuis des semaines, tant l'issue de cette crise paraît inéluctable. Je vous passe le downgrade de la Belgique qui a eu lieu vendredi soir, tellement j'ai arrêter de lire les conneries écrites dans leurs rapports par les organismes de rating.

 

En tous les cas, c'est stupéfiant de voir le consensus dans lequel nous sommes et comme plus personne ne semble avoir le moindre espoir, la certitude de la fin de l'Europe, de l'Euro et de la faillite de la moitié des pays qui la compose semble acquise, les années de récession et de dépression qui nous attendent semblent naturelles et logiques et nous attendons tous sagement, tels des vaches qui vont à l'abattoir, que la fin soit officielle.

 

Heureusement en fin de week-end, le brouillard semblant vouloir se lever, il y eu quelques espoirs qui semblaient vouloir parsemer de couleurs la marche funèbre dans laquelle nous sommes.

 

Le premier rayon de soleil c'est les ministres de finances qui semblent avoir trouvé un moyen de se mettre d'accord sur le mode d'emploi du fonds EFSF – mais oui, vous savez le fonds miracle qui devait tout sauver et qui a disparu dans les limbes du Pacifique depuis trois semaines. Eh bien il est de retour et il n'est pas content – bref, les génies de la finance européenne ont donc trouvé comment le ficeler et lui fournir un maximum de levier et un Quadruple A de la part de S&PMoody'sFitch & Co. Normalement ils devraient signer le deal pas plus tard que mardi. On ne sait pas trop à quoi ça tient, ni ce que ça va changer, ni même si c'est vrai, la nouvelle étant écrite au conditionnel, mais ça fait toujours plaisir de voir que tant qu'il y a de la vie, y a de l'espoir.

 

Mais ce n'est pas tout Paris et Berlin semblent être en train de préparer l'Europe de 2012, puisque les Merkozy prépareraient la refonte du traité franco-allemand de 1963 sur les bases de l'Europe, un nouveau traité serait à l'étude pour le sommet européen du 8 et 9 décembre. On ne sait pas trop ce que ce traité apporterait, mais ce que l'on peut dire c'est que si Paris et Berlin préparent l'Europe de 2012, c'est qu'au moins ils tablent sur le fait qu'elle existera toujours, ce qui, en soit est une bonne nouvelle. Ceci mis à part ce nouveau plan renforcerait les obligations des uns envers les autres et ouvrirait peut-être la porte à une intervention massive sur le sujet de la dette.

 

Alors oui, je vous l'accorde c'est beaucoup de « si » et de conditionnel, mais en même temps nous n'avons que ça pour espérer et comme on n'est pas sûr non plus que le Dow Jones aille à 700, on peut aussi espérer.

 

Et puis la dernière nouvelle qui met le feu aux poudres et qui pourrait être le déclencheur d'un vrai rebond un peu moins neurasthénique que les précédents, c'est les rumeurs d'intervention de la SWAT Team du FMI. Selon les milieux autorisés, Christine Lagarde serait sur le point de racheter l'Italie. Enfin, en tous les cas de faire un Bailout sur la botte, un bailout de 600 milliards d'euros qui pourrait ainsi donner du temps à Monsieur Monti pour mettre en place ses mesures d'austérité et donner ainsi de l'air au reste du continent, car tant que l'Italie ne coule pas, le grand jeu des dominos pourrait faire une pause. Même si il n'est pas simple de savoir d'où proviendrait les fonds que le FMI mettrait à disposition des italiens et qu'il faudrait encore l'accord du Gouvernement US (sachant que sans eux le FMI de déliera pas sa bourse) et que l'on connaît la faculté du Congrès américain à se mettre d'accord, cette nouvelle est considérée comme porteuse d'espoir et même si elle est également au conditionnel, cela paraît suffire aux Bulls pour prendre les commandes de ce début de semaine.

 

Ces bonnes nouvelles conditionnelles ne sont pas encore gravées dans la pierre, sachant que cette semaine sera encore chargée en « auctions » et que bien des pays vont venir demander l'aumône aux investisseurs durant ces prochaines jours. Sachant comment se sont passées les dernières demandes de fonds la semaine passée, on risque encore de se faire secouer par les rendements des dettes européennes. Comme vous pouvez le voir, on se prépare quelques journées spectaculaires :

 

 

 

 

 

Je vous épargne le sujet or et pétrole, il ne se passe strictement rien. L'or tient la zone des 1700$, mais ne semble ni vouloir faire office de refuge, ni d'instrument miracle pour jouer la hausse. Le pétrole parie sur le retour de la prospérité économique américaine pour essayer de rebondir et on le sent bien prêt à casser les 100$, cela dépendra de la grosse semaine qui nous attend. Car en dehors des émissions obligataires européennes, il y aura aussi un wagon de chiffres économiques durant toute la semaine. Semaine qui finira en apothéose avec les chiffres des NON-FARM PAYROLLS qui vont nous éclairer encore une fois le chemin à suivre. En attendant nous aurons les New Homes Sales aujourd'hui, le Consumer Confidence demain, Productivity et Labor Costs Mercredi, ainsi que Chicago PMI. Puis on entamera le mois de décembre avec les Jobless Claims, l'ISM, le Construction Spending et les ventes de voitures jeudi, puis vendredi les chiffres de l'emploi.

 

Voilà où nous en sommes en cette dernière semaine de novembre en ce qui concerne le niveau des indices :

 

Dow Jones 11232 -0.23%

S&P500 1159 -0.27%

Nasdaq 2442 -0.76%

Londres 5165 +0.72%

Paris 2857 +1.23%

Francfort 5493 +1.19%

Milan 13937 +0.12%

Madrid 7754 +0.54%

SMI 5395 +0.72%

Tokyo 8305 +1.78%

Hong Kong 18020 +1.87%

Shanghai 2496 + 0.13%

Sydney 4123 +1.61%

 

Ce matin l'Asie prend une grand bouffée d'air frais et salue les éventuelles solutions qui pourraient sauver l'Europe. Les marchés sont euphoriques et le S&P500 Future qui reprend 1.8% ce matin laisse présager d'un bonne entame de semaine, ce qui remplit de joie les marchés asiatiques. Les financières, les compagnies liées au secteur des commodities et les fabricants de voitures sont en pleine forme ce matin et même si les chinois ne semblent pas partager cet engouement le reste des pays compensent. Une personne bien placée au ministère des finances japonais a laissé entendre que le Yen était trop cher et que le Gouvernement pourrait intervenir encore une fois, remplissant de bonheur le secteur automobile. Au sujet des interventions, les spéculations d'intervention de la BNS pour remonter encore le plancher de l'Euro/Suisse, se fait toujours attendre, mais on en parle toujours et encore. Peut-être un peu trop d'ailleurs.

 

Dans les nouvelles du jour, il est évident que l'on ne parle QUE du sauvetage de l'Europe via un bailout de l'Italie, mais on donne aussi un peu d'importance aux chiffres des ventes du « Black Friday », les ventes ont augmenté de 6.6% à 11.4 Milliards de dollars. Sont trop forts ces ricains, même avec un taux de chômage au plafond et la moitié du pays dans la rue, ils arrivent quand même à faire un carton pendant les soldes...

 

Indépendamment du sauvetage de l'Europe, il semblerait que la FED soit sur le point de lancer un nouveau programme de stimuli de l'économie en achetant des « mortgage securities », c'est en tous les cas ce que perçoivent les spécialistes du marché obligataire. Ce type de rachat pourrait renforcer le marché immobilier et permettre la construction d'un vrai « bottom » dans les prix de l'immobilier ce qui rassurait l'économie pour la suite de la reprise économique.

 

Au chapitre des take-over, il semblerait que dans le secteur du « storage », la compagnie NetApp serait à la recherche de la perle rare qui pourrait lui redonner de l'énergie. Et comme ils ont du cash en suffisance dans les caisse, on s'autorise à penser que CommVault Systems et Quantum seraient dans le viseur de NetApp.

 

Au chapitre des statistiques, cette dernière semaine de Thanksgiving et la pire que nous ayons vécu depuis 1932. Mais en revanche, en général après Thanksgiving, le marché monte jusqu'à Noël. Reste à espérer que ça marche cette année, ça ne serait pas de refus.

 

Dans le top-ten des nouvelles qui comptent aujourd'hui nous aurons :

 

1. Le FMI rachètera-t-il l'Italie ?

2. Les ministres des finances ont-il trouvé la solution miracle pour boosté l'EFSF

3. Que nous réserve le sommet Européen du 8-9 décembre ?

4. La BNS et la Bank of Japan vont-elles intervenir sur leurs monnaies ?

5. La semaine du rebond est-elle arrivée ?

6. Comment vont se passer les « auctions » de cette semaine ?

7. Le rendement de la dette allemande est devenu le nouveau chiffre critique à suivre

8. L'Allemagne est-elle en train de mettre de l'eau dans son vin pour accepter finalement des Eurobonds ?

9. Future S&P500 en hausse de 1.8% à 6 heures du matin, ça faisait longtemps

10. 70 victoires sur 100 finales, c'est beaucoup

 

Voilà, pas grand-chose à rajouter ce matin. On dirait qu'il y a des bonnes choses dans l'air et même si pas grand-chose, voir rien du tout n'est confirmé, ça fait bien longtemps que l'on n'avait pas commencé la semaine avec autant de notes positives. Bien fragiles, mais positives. Pourvu que ça dure. En attendant je vous souhaite une excellent café, un bon début de semaine et que la bullish attitude soit avec vous, il se peut qu'elle ne dure pas très longtemps et ce qui est pris n'est plus à prendre.

 

Moi je vous retrouve demain pour de nouvelles aventures, excellente journée.

 

Morningbull

 

« I never think of the future - it comes soon enough. »

 

Albert Einstein

 

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Le règne de Goldman Sachs