Morningbull

C'est là que le Dow Jones termine sa journée. C'est moins facile pour les autres indices, le S&P500 aura bien tenté de casser sa résistance des 1330, mais en vain. Néanmoins, ce fût une belle journée qui pouvait encore une fois choquer par sa « force » relative et sa capacité à oublier ce qui s'est passé et ce qui se passe encore sur la planète. Je l'ai déjà dit, mais quand on voit la volonté d'achat des intervenants après les évènements de ces dernières semaines et mois, on se demande vraiment ce qui pourrait empêcher le marché d'afficher de nouveaux records d'altitudes et de reléguer la crise financière à l'état d'évènement historique, méritant d'être étudié par les historiens uniquement.

PDF : Morningbull 31 mars 2011.pdf.

Pendant les « big caps » tentent de retrouver les niveaux qui étaient les leurs lors des « tops » du mois de février, l'indice moins populaire des « small caps » vient de passer en dessus de ces niveaux records. Tout parle en faveur d'une reprise durable du « bull market », ça plus le fait que statistiquement, dès demain nous entamons « le meilleur mois de l'année », statistiquement bien sûr....

Quand on regarde les prix de clôture hier soir, on se dit qu'il a forcément du se passer un truc pour que l'on se comporte de cette manière, pourtant quand on regarde le bilan de la journée, il n'y avait franchement pas grand-chose d'excitant. Et pourtant. Alors oui, il y a le take over annoncé sur Cephalon, qui faisait bondir le titre de près de 30% en faisant le « meilleur performeur du S&P500 » et oui, il y avait un engouement qui ne cesse de se répéter sur le secteur des télécoms, depuis l'affaire T-Mobile et oui, les chiffres ADP était ce que l'on peu qualifier de « moyens mais pas pires ». Mais pas grand-chose qui pouvait donner envie de vendre femme et enfants pour acheter le marché.

L'intérêt sur le secteur des opérateurs téléphoniques est spécialement impressionnant. Depuis qu'AT&T a mis la mains sur T-Mobile pour une petite fortune tout le monde est en train de se repositionner sur les titres du groupe, pourtant Sprint est une grosse daube, Verizon ne sait pas quoi acheter pour concurrencer AT&T et on ne sait même pas si le deal sera accepté par la commission de la concurrence. Pourtant, l'effet « cash flow machine », le fait que ces compagnies engrangent des montagnes de cash peut rassurer à un moment où l'on peut avoir le sentiment que le marché ne sait plus quoi acheter... Et puis il y a aussi le phénomène de « window dressing », la fin du mois et du trimestre approchant à grands pas, les gérants qui ont raté le train sur certains titres en achètent quand même histoire de montrer un portefeuille de fin de mois qui « est à la mode », pas que ça va changer grand-chose à la performance, mais si le client n'avait pas l'ombre d'une action de ce secteur, c'est très populaire d'en acheter quelques unes pour lui donner l'impression d'avoir pris le train avec les autres. Le secteur Télécom étant un des grand gagnants du moment, ceci peut expliquer cela.

Et puis il y avait les chiffres ADP de l'emploi. L'antichambre des Non-Farm Payrolls de vendredi – hey, plus que 24 heures de suspens à tenir - on sait que si ces chiffres sont bons, il y a une chance sur deux qu'ils soient une bonne indication pour vendredi. Ceux d'hier n'étaient pas ce que l'on peut qualifier de « bons », puisque parfaitement en ligne avec les attentes des analystes. Mais comme ils n'étaient pas mauvais non plus, avec l'état d'esprit que nous avons en ce moment, c'est carrément considéré comme une bonne nouvelle. Bref, le secteur privé aurait créé 201'000 emplois durant ce mois de mars. Mais les « spécialistes » ont clairement appréciés l'annonce d'une augmentation notable des engagements dans les petites entreprises, prouvant selon eux que même en bas de l'échelle, ça va mieux. Elle est vraiment trop balaise cette économie américaine. Reste plus qu'à que le marché immobilier reprenne et alors après.... Je ne vous dit même pas, la croissance va être indécente et à côté, même la croissance chinoise va paraître minable.

En conclusion, pour la journée d'hier on ne parle définitivement plus de Fukushima, le fait que la centrale soit littéralement en train de se vider dans la mer n'intéresse absolument pas Wall Street, ni le reste du monde d'ailleurs, il paraît que les radiations qui traînent dans l'eau vont être dissipées et diluées par les marées et que dans 300 ans, il n'y paraîtra plus. Kadhafi était presque sur le chemin de l'exil il y a 48 heures et là, il est en train de reprendre les villes les unes après les autres, y compris le terminal pétrolier de Ras Lanuf, mais là aussi les intervenants s'en moque comme de leur première cravate Hermès. A ce propos, l'affaire Hermès-LVMH est sous enquête de la « COB », parce qu'on s'autorise à soupçonner que des gens auraient été au courant des intentions de Bernard Arnault et auraient pu éventuellement peut-être en profiter pour acheter des actions Hermès – mais quelle horreur, il y aurait donc des gens mal intentionnés dans ce métier ? Des gens qui ne pensent qu'à s'enrichir ? Je suis outré et consterné.... Mais là aussi, le marché s'en tamponne comme de son premier sac à main.

Nous sommes définitivement passés en mode « JE VAIS BIEN TOUT VA BIEN, JE VAIS BIEN TOUT VA BIEN, JE VAIS BIEN TOUT VA BIEN, JE VAIS BIEN TOUT VA BIEN », répétez ça 1438 fois avant votre café du matin et vous verrez, des fois ça marche. En tous les cas, ça marche pour Mister Dow Jones et ses frères.

En Europe on participait également à l'euphorie ambiante, mais pas pour les mêmes raisons. Les minières tiraient le marché anglais, parce que tout ce qui est métal montait hier, sauf le cuivre. Sur le reste de l'Europe continentale on achetait les boîtes comme EDF qui continue de récupérer de la grippe de Fukushima qui lui a coûté 12% il y a quelques semaines, mais aussi dans le secteur automobile qui est passé en mode 4x4 et remonte la pente après que les japonais aient annoncé qu'il seront prêts à faire tourner les usines à 100% incessamment sous peu. Le secteur auto européen avait été fortement impacté, de peur que certaines pièces détachées ne puissent être livrées. Et il est vrai qu'un voiture d'aujourd'hui sans son électronique, ça va rouler à peu près aussi bien que si Michelin se met à produire des pneus carrés.

Après 4 séances de baisse, Mister Golden Boy est de retour à 1427$. Les incertitudes au sujet de la dette souveraine de « certains » pays européens a pousser les gens à revenir sur le thème de la valeur refuge. Donc 7 dollars de hausse sur l'or sont à imputé à la crainte que le Portugal parte en vrille. Pendant ce temps, l'Irlande est dans la panade totale avec ses banques, démontrant que le bailout n'est pas la mère de toutes les solutions. A ce rythme-là, un fois les stress tests irlandais terminés, nous avons une bonne chance de voir 100% des banques irlandaises se faire nationaliser. A ce sujet, il y a une chose que je ne comprends pas : « Où sont S&P, Moody's et Fitch ? » - Ne voient-ils pas l'opportunité de faire un bon petit downgrade de derrière les fagots ???

Le pétrole était un peu plus faible lors de la publication des inventaires. Les stocks étaient bien plus importants qu'attendus, puisque nous sommes à 2.9 millions de barils contre 2.1 attendus par les visionnaires des la finance qui alignent leur 349 semaines consécutive à côté de la plaque. De plus l'EIA signalait que la demande était faible, peut-être à cause du prix du gallon qui ne cesse de monter, va savoir. Pourtant quand on sait que l'on paie 32$ le gallon de Grande Latte chez Starbucks ou 1024$ le gallon de vernis à ongles et 28$ le gallon de Red Bull (sans compter la vodka qui va avec), il n'y a pas de quoi pleurer en payant son gallon 4 dollars.

Pour toutes ces bonnes raisons, le pétrole était plus faible. Puis Kadhafi a repris Ras Lanuf, alors forcément, on est remonté pour terminer à 104.5$, là où nous étions hier matin à la même heure ou presque...

Ce matin, l'Asie était à nouveau partagée. Entre Hong Kong qui monte légèrement à cause de bons chiffres dans le secteur bancaire chinois, le Japon qui parvient encore à monter de 0.10% pour ne pas se laisser abattre et la Chine qui baisse de 0.90%, c'est vraiment partagé. Si ça se trouve ils attendent les chiffres des Non-Farm Payrolls de vendredi.

Goldman Sachs a augmenté sa pondération sur la Chine passant le pays sur « surpondéré », sur l'annonce le marché baisse. Goldman n'est plus ce qu'ils étaient ou bien ???

Et puis LA NOUVELLE du jour, c'est l'héritier de Warren Buffet qui démissionne avec effet immédiat. David Sokol, qui était supposé être le successeur naturel au poste de CEO de Berkshire Hatthaway, le jour où le patron s'en va, a annoncé la nouvelle hier. Warren Buffet s'est fendu d'un communiqué qui laisse à penser que ce n'est pas un simple départ naturel, mais plutôt lié à l'achat de Lubrizol il y a quelques mois. Il se trouve que Sokol avait acheté 100'000 titres pour lui avant de pousser son patron a acquérir la société – 32% plus haut – les deux parties ne considèrent pas cet évènement comme « illégal » étant donné que M. Sokol avait mentionné cet achat avant le take over final.. Mais il y a l'air d'avoir un truc qui a été mal digéré quelque part. Berkshire perdait 3% after close et Warren Buffet qui disait qu'il n'aimait pas faire les premières pages pour des problèmes, va être servi aujourd'hui...

AIG a proposé à la FED de racheter un paquet d'assets toxiques qui leur avait été retiré au moment du sauvetage. L'assureur voulait payer 15 milliards pour les reprendre à leur compte. La FED les a envoyé bouler en disant qu'ils les vendront eux-mêmes via BlackRock. AIG n'est pas content du tout, ils devaient espérer pouvoir packager ça en produit structuré, lui coller un joli nom et le vendre 30 milliards.

La NSA est en train d'investiguer l'intrusion qui a été faite par des Hackers dans le réseau du Nasdaq. Cette histoire avait été vendue comme « mineure » à l'époque, mais il semble que ce soit plus compliqué que ça. Le fabricant de voitures électriques Tesla, poursuit « Top Gear » pour avoir, soi-disant, mal présenté la voiture lors d'une émission de décembre 2008. Jeremy Clarkson aurait « simulé » la panne électrique après 55 miles, alors que Tesla revendique une autonomie de 200 miles. La BBC défend vigoureusement son show, forcément 6 millions de téléspectateurs par émission contre 51 millions de pertes par année pour Tesla. Jeremy Clarkson a encore bien des chroniques à écrire devant lui...

Bill Gross (PIMCO) a justifié le fait qu'il se débarrasse de ses bons du trésor, de par le fait que la dette américaine explose et que, selon lui les américains sont en train de «faire mieux que les grecs » sur ce point précis, ce qui un joli compliment. En Irlande, après les stress test qui seront publiés aujourd'hui, les trois plus grosses banques auraient besoin de 12.7 milliards de dollars, selon des personnes proches du dossier... Vous pouvez verser vos dons à la chaîne du bonheur des banques.

Jeudi 31 mars, dernier jour du mois et du trimestre. Côté chiffres nous aurons le Monster Employment Index, Chicago PMI, Jobless Claims, Factory Orders, les inventaires du Gaz et la moitié des directeurs de la FED qui parleront devant différentes audiences.

Alors que le Japon repasse dans le rouge à l'instant, l'Asie semble un peu moins forte qu'hier, le S&P500 s'est arrêté juste sous la résistance des 1330, certains pourront utiliser ce point comme justification pour les ordres vendeurs qui viendraient aujourd'hui, d'autres vont vouloir tenter le take-over de la résistance. Visiblement les chiffres économiques seront la clé de cette fin de semaine. Nous avons renoncé à nous intéresser à autre chose sur la planète que la planète finance. Pour le moment...

A l'heur actuelle, les futures américains sont légèrement plus faible et la journée semble démarrer sur une note un peu plus timorée qu'hier.

En ce qui me concerne, je crois que j'ai fait le tour. Je vais donc m'arrêter là. Je vous souhaite une excellente journée, un bon café, un bon croissant, peut-être un petit pain à la vanille ou une pomme, va savoir...

A demain, si vous avez envie. Moi j'y serais..

Morningbull

« President Obama escalated the war in Afghanistan, he sent the Navy in to shoot at pirates in the Indian Ocean, and now he's attacking Libya. It's like he took the Nobel Peace Prize as an insult. » Jimmy Kimmel

C'est comme ça que l'on pourrait résumer la séance d'hier. Visiblement, les intervenants ne trouvaient pas de « mauvaise nouvelle » suffisamment mauvaise pour vouloir continuer la vague de vente intervenue dans la dernière demi-heure de lundi et qui avait coûté une séance de hausse aux trois indices américains.

PDF : Morningbull 30.3.2011.pdf.

Voyez plutôt ; tout d'abord les « bruits » qui circulaient dans le marché, laissant entendre que les réserves de pétrole en Arabie Saoudite étaient bien moins importantes que prévu. Première nouvelle. Comment l'interpréter ? Simple. Tout d'abord on sait que le thème des réserves dans ce pays est à peu près aussi transparent que le bilan financier d'une banque d'affaire ou pire la déclaration fiscale d'une compagnie cotée dans le Dow Jones. On sait pertinemment qu'ils nous mentent depuis 50 ans (les Saoudiens), donc se dire qu'il y aurait plus ou moins de réserves que prévu, n'est que pure spéculation. Néanmoins la réaction du trader lambda était logique et classique : « si il y a moins de pétrole en réserve, on va devoir forer plus et si il faut forer plus, il faut acheter les sociétés qui font du forage » - et hop, premier secteur à acheter. C'est vrai que c'est plus logique de jouer le forage avec le secteur énergie, que celui de la pharma.

Deuxième nouvelle de la journée et c'est surtout celle-ci qui a précipité l'accélération haussière, les chiffres économiques de la Confiance du Consommateur. Avant l'ouverture, Bloomberg avait pris soins de « sonder » tout ce que Wall Street compte comme économiste-stratégiste-liseur-de-bonne-aventure, afin de savoir quelles étaient leurs « visions » quant à ces chiffres. Après avoir consulté les oracles et joué aux osselets, Bloomberg nous a donc sorti un consensus qui devait se trouver autour des 62.2, compte tenu que les consommateurs aux USA « ONT » la télé et devaient quand même avoir flippé un peu en voyant ce qui se passe au Japon, déjà avec le nucléaire, mais également avec le tremblement de terre et le tsunami qui leur rappelle à chaque fois que la faille de San Andrea n'est pas connu pour sa stabilité à tout épreuve. Ils se pouvait donc que les consommateurs américains et californiens en particulier aient eu un peu moins envie de consommer ou alors pour un bateau gonflable et un abri anti-atomique.

Lors de sa publication, le chiffre était de 63.4. Ce qui, vous en conviendrez est nettement, mais alors nettement meilleur que prévu par la communauté respectée et respectable des économistes. Même si ce chiffre venait de 72 pour le mois de février que cette chute correspond à la plus grosse cassée de figure de cette donnée en 12 mois, PEU IMPORTE, c'était moins pire que prévu... Qui dit moins pire, dit meilleur. Qui dit meilleur dit : « Bull Market ». Le ton était donné et les Bulls était lâchés dans les rues de New York, plus rien ne pourrait les arrêter en ce mardi. Même les chiffres de l'immobilier qui étaient en baisse - « comme d'habitude, mais toi, tu ne vends pas quand même, comme d'habitude » - Que celui qui est encore surpris par l'immobilier américain lève la main ... Personne ? C'est bien ce que je pensais. Au passage, la société de construction Lennar Corp a publié des commandes en baisse pour le trimestre, mais là encore : « Who cares !!! C'est juste de l'immobilier ». On a presque l'impression que le prix des maisons aux USA a été comptabilisé à zéro dans les bilans, donc tant ça baisse on s'en fout, mais le jour où ça remonte, attention, ça va être chaud bouillant.

Nous pouvons donc classé la mauvaise nouvelle des chiffres économiques dans la case « mauvaise, mais moins pire », donc bonne, vous me suivez ?

En Europe, c'était un peu moins facile. Tout d'abord, même si les forages augmentent en Arabie Saoudite, les premiers bénéficiaires ne seront pas européens, ensuite les Demi-Dieux de la finance, que dis-je, les Dieux de la finance de chez S&P n'ont pas réussi à se retenir et sont venu sucer la roue de la concurrence et faire un « move » impressionnant qui dénote encore une fois d'une capacité d'anticipation hors du commun, tel un footballeur suisse qui dribble le dernier défenseur adverse (non, je plaisante). Bref, gros mouvement visionnaire chez S&P qui downgradait la dette du Portugal sur BBB-, venant de BBB. Soit un degré en dessus de Junk Bonds. Et pour faire bon poids bonne mesure, ils ont mis le tout sur « Négatif ». Comprenez que ça sent l'obligation pourrie à plein nez. Il n'ont pas surpris grand-monde, le marché portugais était en mode « RàF » et terminait quasiment inchangé. A force d'enfoncer des portes ouvertes, forcément...

Par contre ils ont réussi à surprendre leur monde sur la Grèce en dowgradant (encore, comme c'est original) la dette de la Grèce sur BB- venant de BB+, envoyant le marché grec en baisse de 2%. Globalement ce fût une belle journée pour S&P. Ils sont rentrés à la maison contents d'eux, avec la satisfaction du travail accompli. Des visionnaires je vous dit. Je suis sans cesse émerveillé par leur talent.

En Italie, c'est le secteur bancaire qui tirait tout le monde en bas avec la perte annoncée par UBI Banca, qui devait du même coup lever du capital à hauteur de 1.4 milliard. L'annonce déclenchait une vague de downgrade dans le secteur, démontrant là encore une anticipation magnifique. Tout le secteur passait à la casserole dans la foulée. On arrivait même à parler du fait qu'en Allemagne on pourrait augmenter le niveau des capitaux propres des banques, entraînant Commerzbank dans la tourmente. Hier il ne faisait pas bon être une banque européenne, il valait mieux être une compagnie énergétique américaine. Je dis bien AMERICAINE, parce qu'en ce qui concerne BP, ce n'était pas la panacée non plus. Le titre était d'abord victime d'un downgrade, puis, on s'autorise à penser dans les milieux légaux autorisés que les TOP managers de BP pourraient être inculpés d'homicide dans l'affaire de la légère fuite dans le Golfe l'an passé. Puisque, rappelons-le, 11 ouvriers sont morts suite à une explosion qui aurait pu être déclenchée par du matériel défectueux et pas remplacé pour des raisons de « contrôle des coûts ».

En résumé, hier il valait mieux être un bull à Wall Street qu'ailleurs.

En revanche et c'est assez impressionnant pour être signalé, ce matin dans les articles de la presse financière on n'articule pas un mot ou presque à propos de la Libye – de la quoi ??? - DE LA LIBYE !!! - Pourquoi ? Il se passe un truc en Libye ??? - bref, on n'en parle pas. Mis à part dans le bureau de Sarkozy, qui plonge encore plus dans les sondages et qui risque bien de quitter le pouvoir avant que Kadhafi le fasse. Donc, pas un mot sur la Libye, rien sur Fukushima et à peine un entrefilet sur la démission du Gouvernement Syrien qui a été remise au Président qui l'a acceptée MAIS QUI RESTE parce qu'il ne comprends pas que le peuple aimerait bien que lui aussi mette les voiles, se casse, se barre, aille se faire bronzer ailleurs.

Bref, en résumé cette journée du 29 mars est à marquer d'une pierre blanche, pour la première fois depuis que Ben Ali s'est fait foutre dehors, on revient gentiment à la base, à la finance, la vraie, gérée par des « vrais pros ».

Même le pétrole ne sait plus où aller dans cette situation, maintenant que les rebelles libyens tiennent les raffineries et semblent prêts à forer avant de gouverner, le pétrole est en train de perdre un facteur de stress, quoi que la rumeur des réserves saoudiennes l'aide bien à compenser la perte de la Libye. A la fin c'est retour à la case départ, dans la zone des 104.5$ et l'on pourrait bien se RE-intéresser aux chiffres des inventaires qui seront publiés – ben tiens – ce soir !!! Quelle heureuse coïncidence. Nous allons pouvoir nous pendre aux lèvres des analystes et sortir nos bouliers pour voir de combien ils se sont gourés. L'or était fermé hier – ou presque. Le métal jaune termine inchangé et ne semble pas être THE PREOCCUPATION des investisseurs pour le moment. On n'a pas vraiment envie de se réfugier là dedans, surtout qu'on en a déjà plein les dossier et que les actions n'ont surtout pas l'air de vouloir baisser, après avoir résisté à 4 ou 5 révolutions, un tremblement de terre, un tsunami et une catastrophe nucléaire encore en cours et totalement in-maîtrisable... peut-être que c'est l'année des actions et que l'or va faire une pause, on peut rêver.

En conclusion, hier si vous étiez une compagnie spécialisée dans les forages et en plus américaine, c'était votre jour !!! En revanche, si vous étiez une banque italienne, il aurait mieux valu rester couché.

Dow Jones 12279 +0.67%

S&P500 1319 +0.71%

Nasdaq 2757 +0.96%

Londres 5932 +0.47%

Paris 3988 +0.27%

Francfort 6934 -0.06%

Tokyo 9600 +1.50%

Hong Kong 23364 +1.32%

Shanghai 3084 -0.48%

Sydney 4917 +1.35%

Ce matin c'est l'euphorie en Asie, Hong Kong s'envole avec des très bons chiffres publiés par Hutchinson et Starsky Whampoa, Agricultural Bank of China et l'assureur Ping An. Pourtant Shanghai était plutôt timoré, étant la seule place de la région qui était dans le rouge. Le Nikkei et le Topix brillent de mille feux, alors que les intervenants continuent de parier sur une baisse du yen. Les exportatrices telles que Nintendo, Toyota, Sharp ou Hitachi prenaient le pouvoir et emmenait le marché plus haut. En revanche, TEPCO, l'opérateur de la centrale de Fukushima plongeait ENCORE de 17%. Le Gouvernement a démenti vouloir nationaliser la société, histoire d'éviter que les japonais paient les dégâts avec leurs impôts, la cotisation est déjà largement assez lourde comme ça. Au passage on apprenait que la production industrielle japonaise pour février était en hausse de 0.4%, ce qui peut paraître irrelevant aujourd'hui.

Encore au sujet du marché immobilier américain, le fonds Delavaco Properties LP a prévu de dépenser 30 millions de dollars cette année et 40 millions l'an prochain pour racheter des maisons qui sont « foreclosées » dans la région sud de la Floride. Le fonds paiera cash. Une nouvelle stratégie d'achat sur faiblesse. Retenez le nom : Delavaco Properties, c'est peut-être le prochain Paulson.

Les super-flics de la SEC ont encore frappé. Les commissaires Cordier américains ont réussi à chopper un chimiste de la FDA (l'agence qui autorise les médicaments aux USA), qui a utilisé ses informations en tant qu'employé fédéral pour se faire de la menue monnaie. Il a investit dans 19 compagnies concernant 27 autorisations, pour un gain de 3.6 millions de dollars. Ah, il faut dire que depuis Madoff, ils bossent les gars de la SEC.

Silvio Berlusconi a demandé que George Clooney vienne témoigner à son procès. L'acteur américain a été présent à l'un des dîners durant lequel on reproche à « la plus grande victime du système judiciaire italien » (selon lui) d'avoir bénéficié de services de prostituées mineures. What else ?

Le canadien Valeant Pharma offre 5.7 milliards pour mettre la main sur Cephalon, soit 73$ en cash. Le titre a terminé sa journé à 58.75%, une prime sympathique de 24%. Le take-over est hostile, le management de Cephalon avait déjà refusé des offres de collaboration et de fusion amicale. C'est dorénavant au actionnaires de décider, 24% de prime suffira-t-il ?

Microsoft va inclure un système de paiement dans son prochain « windows phone », tiens, je ne savais même pas que ça existait. Pendant ce temps, le fonds de pension de Goldman Sachs augmente sa participation dans le géant de Seattle. Au chapitre des rachat, GE achète Converteam pour 3.2 milliards la compagnie était privée et détenue par Barclays Private Equity et LBO France.

Nous somme mercredi. Le suspens est en train de monter et ça devient limite insupportable. Dans un peu plus de 48 heures, nous saurons. Nous saurons si les chiffres des Non-Farm Payrolls vont changer la face du monde pour toujours ou pour 12 minutes. Mais en attendant, on va pouvoir s'échauffer avec un avant-goût de vendredi, puisqu'aujourd'hui, c'est le jour de l'ADP Employment Report qui nous donne traditionnellement des indications sur les chiffres de vendredi. En tous les cas 1 fois sur 2, c'est un indication fiable. Il y aura aussi les MBA Purchase Applications, le Challenger Job-Cut et les Farm Prices. Puis nous aurons aussi les CHIFFRES DES INVENTAIRES PETROLIERS, James Bullard, Tom Hoenig et Jeffrey Lacker, tous Président de la FED de quelque part qui parleront.

Pour le moment, les futures américains sont bien orientés, probablement aidés par les take-over et le rebond du Japon. On peut donc raisonnablement espérer un rebond de l'Europe qui a tout de même vécu une journée maussade hier.

Voilà, c'est tout pour aujourd'hui, je dois avouer que ce fût moins ennuyeux que la journée précédente. Je vous souhaite une excellente journée et un très bon café avec George Clooney.

Pour ceux qui ne sont pas inscrits sur la liste de distribution (et ils sont nombreux) et qui désirerait recevoir les updates de ce blog dès publication dans leur boîte mail, n'hésitez pas à m'envoyer un mail à : morningbull@morningbull.ch et si vous tapez morningbull dans Facebook et dans Twitter, vous me trouverez aussi.

A demain, si vous le voulez bien !!!

Morningbull

"The Pentagon says that U.S. operations in Libya are limited and have a definite end date. I don't believe that. We still have troops in Germany." –Jay Leno

Ce matin quand je regarde les variations des différents indices, je me dis que si nous sommes revenus de week-end juste pour ça, ben ça ne valait pas la peine.

Il est vrai qu'a l'intérieur même du marché, il y a des choses qui bougent, mais nous faisons face à un problème majeur qui sclérose complètement le marché des actions ; l'incertitude.

PDF : Morningbull 29.03.2011.pdf.

D'un côté nous avons les nouvelles qui concernent les sociétés, qui font bouger les titres de manière erratique en fonction de l'annonce. Par exemple les upgrades de Goldman Sachs sur Alcatel ou Nokia hier, ou un rapport positif sur le secteurs des « services pétroliers », argumentant que la situation en Arabie Saoudite (là ou le Gouvernement tente d'acheter le droit de rester), devrait bénéficier fortement à des compagnies comme Schlumberger, Baker Hughes et Wheatherford. Merci à Bank of America pour ça. Mais mis à part ces quelques évènements que l'on qualifiera de « micro-économiques », le reste n'est dirigé que par la géopolitique actuelle autant dire qu'en ce moment, c'est un sacré bordel.

Ce n'est pas nouveau, mais comme le marché n'aime pas cette incertitude, même si il semble que les pire angoisses aient été digérées depuis deux semaines, cette instabilité est pesante. Peu importe qu'elle provienne de la Libye bombardée toutes les nuits par les forces de la coalition et le général Sarkozy ou bien de la Syrie qui est en train de mettre à genoux le Président Al-Assad qui réplique joyeusement à coup de tirs à balles réelles, ou encore le Xième communiqué de Fukushima qui annonce que rien n'est maitrisé, bien au contraire et que demain ça sera pire. Maintenant, il y aurait du plutonium dans le sol de la centrale, mais c'est pas grave qu'ils disent. Et comme on sait que l'on peu leur faire confiance, tout va bien.

Pour faire simple, un investisseur à besoin de stabilité et d'avoir un minimum de confiance en lui pour pouvoir se sentir à l'aise et investir sa menue monnaie dans le marché des actions. Quand il y a une mauvaise nouvelle sur une société, c'est gérable. On prend les pertes, on analyse le cas, on prend des mesures et on passe à autre chose. Le problème aujourd'hui, c'est que l'on doit « dealer » avec une révolution qui a commencé il y a 4 mois et qui continue sa contagion, sans que l'on sache ou est-ce que cela va s'arrêter et surtout si ça sera mieux après et que va-t-il rester des infrastructures (pétrolières surtout), il y a beaucoup de questions qui vont rester sans réponse, et ceci pour un long moment j'en ai bien peur.

Nous allons donc devoir apprendre à vivre avec cette épée de Damoclès au-dessus de la tête pour les mois à venir. On peut encore espérer que la période des résultats qui arrive gentiment et qui va commencer officiellement le 11 avril après la clôture avec les annonce traditionnelles d'Alcoa, va nous changer les idées et nous rediriger sur un sujet plus terre à terre. Surtout qu'il va falloir apprendre à vivre avec Fukushima, car il y a un truc que je sais, même si j'ai arrêté mes études en physique nucléaire assez tôt, c'est que la radioactivité, c'est du long terme, tellement long terme qu'investir dans du 30 ans américain semble être une opération de trading à côté de la disparition de la radioactivité.

Mais en attendant, si il n'y pas un sujet majeur qui nous détourne le regard des élucubrations de Kadhafi ou des erreurs de Tepco (qui pourrait d'ailleurs être reprise par le Gouvernement tellement elle se fait massacrer en bourse et même si le Gouvernement japonais dément, plus personne ne les crois de toute manière), nous revenons toujours sur les mêmes sujets. Le cours du pétrole fait toujours trembler la planète dès qu'un rebelle libyen envisage de faire feu en direction d'une raffinerie ou qu'un manifestant en Syrie se fait calmer à coup de flash ball, avec de la chance. Le baril est sous tension est peu partir à toute vitesse dans n'importe quelle direction en fonction de l'évolution de la crise du printemps arabe (joli nom bucolique pour dire révolution sanglante). D'ailleurs hier soir, les rebelles libyens on prit le contrôle de plusieurs raffineries et ont déclaré vouloir reprendre les exportations le plus tôt possible. En tous les cas, on ne peut pas leur reprocher de perdre le nord, ils sont peut-être sous équipés, sous-entraînés et désorganisés, mais ils connaissent la valeur d'un baril de brut.

Sur cette annonce, le baril perdait près de deux dollars pour s'établir ce matin à 103.20$. Ne cherchez pas, à la pompe il est toujours aussi cher, parce que comme d'habitude, les compagnies pétrolières ont acheté leur stocks au plus haut de tous les temps et le temps de les écouler... forcément... c'est nous qui paie. L'or est à 1419$ et se demande ce qu'il fout ici. On se demande d'ailleurs si c'est une valeur refuge cette semaine ou pas. En revanche, il est a noter que la plupart des « métaux » étaient sous pression, ainsi que les producteurs d'uranium, quoi que pas pour les mêmes raisons.

En gros la journée d'hier fût un long effritement général, entrecoupé d'histoires particulières. Le secteur de l'énergie alternative s'est envolé un peu partout en Europe, merci à la défaite d'Angela Merkel en Allemagne et à l'avènement du parti écologiste. Tout ce qui touchait de près ou de loin à une énergie propre vivait une belle journée, Vestas Wind et Gamesa en tête, en revanche Areva était dans le pâté, il est vrai que de nos jours, ce n'est pas très tendance le nucléaire, va savoir pourquoi.

A la fin, il y a toujours des petites histoires à droite ou à gauche, mais les gros morceaux sont toujours là et malheureusement on va encore se les traîner un bon moment. Mais je reste frappé par cette sorte d'ennui qui plane au-dessus du marché, cela fait 5 ans et des poussières que j'écris ce commentaire et c'est la première fois cette semaine que je trouve qu'il est difficile de trouver des choses à dire sans répéter encore et encore les mêmes choses. Cela devient un peu lassant et ceci même si les investisseurs n'ont plus peur de Kadhafi ou d'un pétrole à 150$. On dirait qu'un vent de lassitude souffle sur le marché.

Mais une phrase que j'ai lue ce matin résume tout ce qui se passe. Un analyste à dit : « Après le rallye de ces derniers jours, principalement mené par l'absence de vendeurs que par l'augmentation des acheteurs, ils y a enfin des vendeurs qui sont les acheteurs d'hier qui prennent leurs bénéfices »... Je vous le dit, grosse lassitude et dire qu'il faut avoir fait un MBA, un CFA et une licence en physique (nucléaire de préférence) pour faire ce job d'analyste.

Allez, chantez hautbois et résonnez musettes, la bonne nouvelle de la journée c'est que vendredi nous sommes le premier avril. Indépendamment du fait que l'on va essayer de vous faire avaler n'importe quelle couleuvre dans la presse de vendredi, si il ne faut retenir qu'une chose à propos du mois d'avril – mis à part qu'il ne faut pas se découvrir d'un fil – c'est que c'est le MEILLEUR mois boursier depuis 1950 – ou le moins pire, c'est selon. Ensuite ça sera « sell in may and go away », mais ça on en parlera une autre fois.

Avril c'est le mois des actions, alors sourions et c'est pas Kadhafi qui va nous gâcher la fête.

J'oubliais encore une chose. Les américains nous font une crise de nerfs toutes les semaines avec le secret bancaire et l'évasion fiscale. Ok, sauf qu'hier on apprenait qu'il semblerait que GE ait fait 14 milliards de profits l'an dernier et ait payé zéro impôts. C'est la nouvelle polémique du jour. Alors moi j'ai une question : « Comment ils font aux DoJ et à l'IRS pour se ridiculiser autant et continuer à être aussi arrogants ??? »... On le voit bien, GE n'a même pas besoin d'ouvrir des comptes en Suisse, la loi fiscale US est tellement pourrie que c'est moins cher de rester à la maison et de taxer les familles avec des revenus faibles....

Dow Jones 12198 -0.19%

S&P500 1310 -0.27%

Nasdaq 2731 -0.45%

Londres 5904 +0.06% (même pas 007 – pfff)

Paris 3977 +0.12%

Francfort 6939 -0.11%

Tokyo 9339 -1.47%

Hong Kong 23058 -0.04%

Shanghai 3129 +0.19%

Sydney 4838 +0.11%

Au Japon, les arbres ne montent pas au ciel, pas encore. Après la vague d'achat de ces derniers jours, le marché marque le pas et panique sur les dernières annonces de Fukushima, le fait d'avoir trouvé du plutonium dans le sol rassure moyennement les investisseurs. Et ne plus, ça ne fait pas plaisir de voir que rien n'est vraiment sous contrôle là-bas. Les chiffres économiques japonais d'avant le 11 mars étaient plutôt bons, alors que le chômage faisait un recul de 0.3% et que les ventes de détails étaient bonnes. Mais malheureusement, tout cela nous fait une belle jambe aujourd'hui. Surtout quand on entend dire le Premier Ministre que la crise nucléaire est dorénavant « imprévisible »...

Rio Tinto n'a toujours pas la majorité dans leur tentative de take-over sur Riversdale. Le consortium anglo-australien ne détient – pour le moment – que 41% de l'australien, mais ils sont massivement engagés dans des négociations de dernière minute et ne perdent pas espoir.

Ebay essaye de développer sa par E-commerce en mettant la main sur GSI Commerce pour la modique somme de 2.4 milliards. Le titre a explosé de 51% sur l'annonce d'hier. Mais l'action des GSI est déjà en dessus du prix d'achat indiquant que l'on pense déjà à l'intervention divine d'un chevalier blanc – ou gris foncé – qui paierait plus cher. JP Morgan a décidé d'être le seul « prêteur » dans le deal AT&T-T-Mobile, allongeant une ligne de crédit de 20 milliards. Moody's n'a pas pu s'empêcher de mettre son grain de sel dans l'histoire et estime que c'est mauvais pour le crédit de JP Morgan et qu'en plus cela risque de pousser les autres banques à prendre plus de risque. Et quelle horreur, on ne veut surtout pas que les banques prennent des risques, on sait comment ça finit.

Rosengren de la Fed, estime que le recovery économique ne fera pas grand-chose pour l'emploi. En gros l'économie reprendra, mais on n'a pas besoin de plus de personnel. Haliburton estime que la crise au Moyen-Orient va affecter ses résultats. Hertz également, mais pas à cause de la Libye et de ses voisins, mais à cause des tempêtes de neige cet hiver, ça fait un moment qu'on ne l'avait pas utilisé cette excuse-là. Phillips Van Heusen a battu les attentes du marché de près de 10 cents, le titre montait de 3% après la clôture.

Bayer pense doubler ses ventes dans les pays du BRIC à 10 milliards d'ici 2015... ça c'est de la vision long terme, alors qu'on ne sait même pas où on va cette année. Les usines Peugeot qui ont été impactées par l'interruption de livraison des pièces détachées en provenance du Japon, devrait retrouver un rythme normal dès le 31 mars. Trichet a parlé hier à Paris. Et vous savez quoi ? Il nous prépare psychologiquement à la hausse des taux, on commence même à l'envisager pour avril.

Pour aujourd'hui, la « passion du marché » devrait rester la même. Nous aurons droit aux Ventes des grand-magasins, Redbook, S&P Case Shiller (chiffre immobilier, donc IMMONDE), la Confiance du Consommateur, la Confiance de l'investisseur selon State Street et James Bullard de la FED qui parlera.

Pour le moment, les futures américains sont en hausse de 0.15%, c'est de la folie. Tokyo est même en train de se reprendre en seconde partie de journée, finalement une fois qu'on a « pricé » les radiations, ce n'est pas si grave que ça, le Nikkei ne perd plus que 0.5%. Le reste de l'Asie est dans le vert La journée d'aujourd'hui devrait donc être un remake de celle d'hier, trop de news à interpréter et trop souvent les mêmes... Il est temps qu'il se passe un truc, je ne sais pas quoi, mais ça serait bien que ça bouge, même la volatilité et à nouveau dans le coma.

En ce qui me concerne, je serais quand même là demain pour meubler ce commentaire. Dans l'intervalle, je me permet de vous signaler mon adresse mail, si vous désirez être ajoutés sur la liste de distribution : morningbull@morningbull.ch

Excellente journée et à demain, si vous le voulez bien et si je ne me suis pas endormi sur mon clavier.

Morningbull

"According to the latest reports, medical marijuana sales in this country are now approaching $2 billion a year. I had no idea that so many people had glaucoma. Apparently this is an epidemic." –Jay Leno

Un vendredi qui n'avait rien à offrir de spécial. La semaine fût relativement bonne alors que l'on sentait que le marché revenait de plus en plus aux fondamentaux, plutôt qu'au évènements géopolitiques qui secouaient et secouent encore la planète. Cette semaine nous aura donné l'occasion de récupérer des pertes subies lors du tremblement de terre, démontrant que le choc n'aura été que très bref du point de vue strictement financier. Pour le moment on parle toujours beaucoup de ce qui se passe autant à Fukushima qu'à Tripoli et sa banlieue, mais l'impact au niveau des marchés est nul. Peut-être que le jour ou Kadhafi disparaitra une fois pour toute, le pétrole subira une légère vague de ventes, mais pour le moment, on a l'impression que les gens absorbent les informations, puis une fois que c'est fait, ils passent leurs ordres d'achats. Peu importe l'information..

PDF : Morningbull 28.3.2011.pdf.

A l'approche de la fin du mois de mars, on commence à montrer de l'intérêt pour les publications à venir pour ce premier trimestre 2011. Pour certaines compagnies ont déjà commencé à entrevoir les détails de ces trois derniers mois. Ce fût le cas pour Oracle et RiMM vendredi, pour l'un ce fût un belle journée et pour le canadien, ce fût bien plus compliqué alors que le management essayaient de faire comprendre leur stratégie aux investisseurs, les investisseurs n'en avaient cure et envoyait le titre en enfer pour la journée. Mis à part une légère augmentation de l'intérêt pour les secteurs technologiques en cette fin de semaine, il y a comme un sentiment de léthargie qui pèse sur les indices mondiaux. Comme si, bien que nous semblons avoir digéré la plupart des évènements, on se demandait à quoi on allait bien pouvoir s'intéresser maintenant.

L'ambiance semble un peu morose, haussièrement morose, mais morose quand même. En Europe, on digère la crise portugaise, mais franchement on la digère plutôt bien. Apparemment, selon les spécialistes c'était dans les prix depuis longtemps. A ce sujet, si les mêmes spécialistes pouvaient nous livrer une liste exhaustive de choses « QUI SONT DANS LES PRIX », ça me serait bien utile afin de ne pas donner inutilement de l'importance aux choses qui n'en ont que très peu, puisque c'est dans les prix.

A la fin de cette semaine, on peut retenir que l'on a bien récupéré des évènements. Que l'on s'en sort bien. Nous ne sommes pas encore revenus au niveau où nous étions à la fin du mois de février, il y a encore un peu de travail de ce côté-là. Néanmoins, on s'en sort plutôt bien. Encore un petit effort dans les derniers jours de mars et nous serons au plus haut pour le mois, cet objectif ne semble même pas inaccessible.

Le pétrole et l'or sont indéboulonnables pour le moment. Même si le baril semble un peu emprunté pour passer la barre des 106$, il ne semble pas non plus convaincu que repasser sous les 100$ soit une bonne option pour lui. Surtout qu'à en croire les « pros », il lui est toujours promis un avenir des plus brillants. Et ceci même si de plus en plus de voix s'élèvent pour mettre en garde contre une éventuelle vague de vente massive sur le secteur des matières premières. En ce qui concerne ces théories bearishs sur le secteur, il semblerait que toutes les matières premières sont égales entre elles, mais le pétrole et plus égal que les autres, tout comme l'or d'ailleurs.

Alors que le baril s'échange à 105.39$ ce matin, l'or est toujours dans la zone des 1430$, prêt à bondir à tout moment, histoire d'aller battre un plus haut historique.

En revanche, il y a un sujet où il n'y a (presque) pas de discorde, c'est le Japon. D'un point de vue purement « investissements », tout le monde semble d'accord sur un point :

IL FAUT ACHETER LE JAPON

C'est étonnant comme depuis quelques années on se fout totalement de ce qui se passe sur le marché japonais (ou presque), que depuis la fin des belles années plus personne ne veut mettre deux balles sur une compagnie japonaise et il aura fallu le tremblement de terre du siècle pour donner envie aux gens de prendre un paris sur le pays. Mais c'est plutôt clair, en ce qui me concerne, depuis plus de quinze ans, jamais je n'ai entendu ou lu aussi souvent cette thématique... J'espère qu'il y a vraiment un truc à jouer, mais j'ai aussi parfois l'impression que l'on vient là-dessus, parce qu'il y a un effet de base non-négligeable après tout ce qu'ils ont subit ces derniers temps. En effet, à un moment ou un autre, la roue tourne forcément, on ne peut pas avoir tout le temps « pas de bol ».

Néanmoins les gros titres qui entourent le Japon en ce moment, c'est plutôt le nucléaire qui continue de faire des siennes et les annonces folklorique de TEPCO qui se sont gourés sur le niveau de radioactivité publié ce week-end. Apparemment ils n'ont pas utilisés les bonnes données et ont communiqué un chiffre totalement farfelu, mais surtout excessivement haut qui a limite déclenché un début de psychose... C'est rassurant de voir que la crise nucléaire la plus grave depuis Tchernobyl est gérée par des gens qui arrivent à se mélanger les pinceaux à ce point.

Dow Jones 12221 +0.41%

S&P500 1314 +0.32%

Nasdaq 2743 +0.24%

Londres 5901 +0.34%

Paris 3972 +0.09%

Francfort 6946 +0.18%

Tokyo 9536 +1.07%

Hong Kong 23159 +1.06%

Shanghai 3144 +0.83%

Sydney 4827 -0.29%

Ce matin, un peu à l'image de la semaine passée, c'est un peu « Waterloo, morne plaine »... Beaucoup de nouvelles et pas mal de remplissage. On est en train de se chercher. Mais pour l'instant on ne se trouve pas vraiment. Ce matin on parle beaucoup de l'inflation en Chine, chose qui devient même carrément la préoccupation principale de la région, mais qui n'empêche pas les marchés de monter. Le Japon est également en forme, gagnant encore plus d'un pour-cent ce matin. Et puis cette semaine sera la semaine du Tankan à Tokyo, même si cette mesure va être difficile à interpréter, l'état de l'économie du pays va tout de même être mise sous le microscope.

Pendant ce temps, les rebelles libyens avancent et il semblerait que l'entourage de Kadhafi commence à s'effriter. En même temps, le commandement des opérations militaires de la coalition a été transféré à l'OTAN, les choses semblent se régler gentiment de par là-bas et les regards commencent à se tourner vers la Syrie qui pourrait bien être le prochain sur la liste du « printemps arabe ». Les USA ont déjà annoncé qu'ils n'interviendraient pas en Syrie, car le Président Bashar Al-Assad n'est pas comme Kadhafi. Oui, lui c'est un humaniste et ses techniques de torture ont été mise au point avec la CIA et que les membres du Congrès pensent que c'est un « réformateur ». C'est nouveau, les membres du Congrès sont donc devenus experts en politique étrangère, alors que la moitié ne peut pas placer le Mexique sur une carte du monde et son plus préoccupés par leur lunch de midi et l'impact sur leur taux de cholestérol.

Le week-end en Europe était placé sous le signe des élections. Et les leaders en place en ont pris pour leur grade. Que ce soit Merkel qui s'est faite écrasée par les écologiste dans le « Baden Württemberg » et qui du coup se retrouve bien affaiblie. Ou encore la razzia du parti socialiste en France qui pulvérise le parti du Roi Sarkozy et de sa femme. Sans compter le carton de l'extrême droite.

La FED va publier la liste et les détails des prêts qu'ils ont fait aux banques en 2008. La cours suprême a rejeté l'appel qui avait été fait par « l'industrie bancaire » afin de garder ces données cachées des yeux du public. Ils n'avaient pas envie de laver leur linge devant tout le monde et surtout pas de montrer ce qu'ils ont du faire pour se sortir de la gonfle dans laquelle ils s'étaient mis ? Eh ben c'est raté. Va falloir tout montrer.

Alors que l'on se cherche des motivations et des nouvelles qui nous font vibrer, cette dernière semaine de mars sera placée sous le signe de la fameuse publication des « NON-FARM PAYROLLS ». Encore une fois, nous commençons dès le lundi à en parler, histoire d'être prêt à supporter la pression de ce suspense insoutenable, à savoir : le nombre d'emplois créés durant ces 30 derniers jours, sachant que cette fois-ci, on ne pourra pas mettre tout sur le dos de la neige. On pourra bien en coller une partie sur le tsunami, mais pas plus. Bref, on ne va parler que de ça en attendant vendredi, histoire de tout oublier 15 minutes plus tard. Mais pour le moment on commence à s'échauffer sur le sujet, puisque l'on s'attend à une accélération à la hausse. En tous les cas y a intérêt, parce qu'on compte beaucoup dessus pour le recovery du marché immobilier et les ventes de l'iPad2.

Le Barron's est positif sur Honeywell et pense que le titre peut monter jusqu'à 65$. Toujours dans le même journal, on pense également que AT&T peut grimper d'encore 15% d'ici Noël, pour autant que le deal T-Mobile soit accepté par les autorités. Et puis ils font également le tour des meilleurs CEO, la question étant « qu'est-ce qu'un bon CEO? ». Un début de réponse dans l'article du Barron's. Jeff Bezos, Steve Jobs et Warren Buffet font partie du top 30, pas un mot sur Marcel Ospel ou encore Richard Fuld. Jamie Dimon (de JPM) et Gordon Nixon de Royal Bank of Canada sont les deux seuls du domaine bancaire à faire le « cut »... A noter encore que Chambers de Cisco était dans la liste en 2010, plus cette année. Même chose pour les patrons de Research in Motion. Daniel Vasella de Novartis n'est pas dedans, mais les 25 millions encaissés pour 2010 devraient le consoler.

On parle beaucoup de « bulle spéculative » dans la technologie dans les journaux du week-end. Je n'ai pas à l'affirmer ou l'infirmer, mais le graphique ci-dessous, tiré du New York Times, parle de lui-même. Après chacun se fera sa propre opinion. Mais à gauche vous verrez l'ensemble des 24 plus grosses compagnies qui sont entrées en bourse en 1999, totalisant 71 milliards de capitalisation boursière et à droite, les 5 (!!!) qui devraient entrer en bourse cette année et qui capitalisent déjà 71 milliards au marché secondaire...

Le Norvégien Statoil a obtenu le droit de forer dans le Golfe du Mexique. Porsche va commencer son augmentation de capital dès le 30 mars, pour la modique somme de 5 milliards d'euros et un des directeurs de la FED, James Bullard a parlé la semaine prochaine déclarant que l'économie américaine va « tellement bien » que le QE2 pourrait s'arrêter plus tôt que prévu. Je ne sais pas d'où il tient ses chiffres, mais j'espère qu'ils sont justes.

Pour le moment la semaine devrait commencer calmement et légèrement en hausse, la tension va augmenter au fur et à mesure que le non-farm payrolls se rapprochent, mais pour l'instanton va s'entraîner avec le personal income, les (mauvais) chiffres des pending home sales qui devraient augmenter assez logiquement. Puis Lockhart et Evans de la Fed qui parleront.

J'ai le sentiment que la semaine commence mollement, en espérant que ça va bouger un peu plus dans les jours à venir. Il me reste à vous souhaiter un bon lundi, la météo devrait être moins clémente que la semaine passée, mais va falloir faire avec. Excellent café pour ce matin, moi je vous retrouve demain, ici-même...

Pour ceux qui voudraient être sur la liste de distribution de ce blog, c'est à dire recevoir un mail dès publication, vous pouvez vous inscrire en m'envoyant un mail à : morningbull@morningbull.ch , il y a également une page Facebook updatée, même chose chez Twitter, nom de code : Morningbull.

A demain

Morningbull

"The Pentagon says that U.S. operations in Libya are limited and have a definite end date. I don't believe that. We still have troops in Germany." –Jay Leno

Deux semaines, 10 jours de trading. C'est tout ce qu'il aura fallu au marché pour se retrouver plus haut qu'avant le tremblement de terre japonais. Je crois que ça se passe de commentaire.

Et pourtant, ce n'est pas les raisons de s'angoisser qui manquent depuis deux semaines, mais comme je l'ai déjà mentionné ces derniers jours, rien ne semble pouvoir perturber l'élan de positivisme qui étreint les investisseurs. Car je n'arrête pas de chercher « la super-nouvelle » dans les journaux, je ne vois pas. Le marché immobilier américain est exsangue, la Syrie est en train d'exploser à son tour, sans parler de la Libye. Le Portugal est en train de devenir la Grèce de l'ouest de l'Europe, pas pour sa cuisine, mais pour sa dette souveraine. Le pétrole ne revient pas d'un centime et le marché de l'emploi est à peu près aussi en forme qu'un escargot dans un paquet de sel marin. Mais peu importe nous avons développé une nouvelle technique, se concentrer sur UNE BONNE NOUVELLE et s'y accrocher comme si notre vie en dépendait. Enfin, pas notre vie, mais plutôt notre performance annuelle.

PDF : Morningbull 25.03.2011.pdf

Le thème positive de la journée d'hier était l'anticipation des résultats du premier trimestre qui allaient être très bons. Je vous rassure je n'en sait rien personnellement, mais apparemment selon la communauté des analystes de Wall Street et d'ailleurs, la saison devrait être bonne, comment est-ce qu'il le savent ? Mystère, mais il semblerait que les « signes » sont en faveurs du Dieu Bull. D'ailleurs ça a déjà un peu commencé. Les publications trimestrielles commencent discrètement mais sûrement, ce n'est pas encore les grands noms, mais il y a déjà quelques sociétés qui ont décidé que le trimestre ne se terminait pas le 31 mars, mais avant. Et puis comme leurs chiffres sont bons, ils se sont dit que si ils attendaient encore deux semaines, ça serait TROP bon, donc autant tout sortir tout de suite...

Hier, c'est Red Hat et Micron qui ont publié et battu les attentes, les deux titres ont explosé durant la séance avec une mention spéciale pour Red Hat qui montait de 18%, emmenant tout le secteur de la technologie avec lui. En fait c'est la première séance depuis deux semaines où le marché monte sur des nouvelles micro-économiques. A côté toute la planète peut s'effondrer, peu importe, Red Hat a battu les attentes des analystes, pas grave si il faut commencer à importer de la nourriture non-contaminée pour nourrir les japonais.

C'est bien simple le marché est immunisé contre tout. Il est dans sa bulle et les indices qui étaient au bord du gouffre il y a une semaine sont presque revenu là où tout était rose, là où il y avait des fleurs partout, chez Gordon Gekko au pays du Bull Market. Les grandes tendances de fond ne sont pas encore complètement de retour, mais nous sommes revenus au dessus des moyennes mobiles de 50 jours et ça, c'est plutôt bon signe. Si ce soir nous pouvons clôturer par là autour, je signe de suite.

Et puis en Europe, c'était bien aussi, même mieux que bien. Côté résultats, rien de concret, mais BASF a déjà annoncé que ses chiffres seraient plus haut que prévu de manière significative. Rester à déterminer ce que veux « significatif » en terme de pourcentage. Mais sur notre bon vieux continent il y a une chose qui est juste extraordinaire, c'est l'histoire du Portugal.

Comme vous l'avez vu, le Portugal, enfin ses politiciens ont refusé un nouveau plan d'austérité précipitant le départ du premier ministre, ouvrant également la porte à toutes les fenêtres pour lancer la procédure de bailout. Sachant que le Portugal doit rembourser deux tranches de 4,5 milliards et des poussières d'ici cet été, il semble peu probable que le salaire de Cristiano Ronaldo suffise à boucher les trous. Donc le bailout semble « on his way » cette fois, le FMI et la BCE vont devoir nous jouer le troisième épisode de la série. Après « Sauvetage à Athènes », « Miracle à Dublin », nous allons avoir droit à une version en deux épisodes, le premier s'appellera « Lisbonne, on a un problème » et le second « Pour 80 milliards d'euros, t'as plus rien ». Dans les deux épisodes, Dominique Strauss Kahn y tiendra un rôle clé.

Donc, voilà. Le bailout annoncé semble prendre forme. Ce annonce il y a un an nous aurait coûté 5% sur l'Eurostoxx et 8 à 10% sur l'indice portugais, mais hier il montait de 1.2%. Il paraît que « le marché a déjà intégré tout cela dans les prix »... Ce qui veut dire que si il n'y avait pas de bailout sur le Portugal, on serait 5% plus haut en Europe. Si on se dit que l'Espagne est le prochain sur la liste et que c'est « déjà dans les prix », on peut dire que si tout allait vraiment bien, on devrait être au moins à 4500 sur l'Eurostoxx et à 15'000 sur le Dow Jones.

Moi je vous le dis, ce marché à une capacité de résistance qui est proprement hallucinante. Car je ne vous parle même pas du downgrade de ces idiots de Moody's sur une série de banques espagnoles hier. C'est passé tellement inaperçu que l'indice n'a pas bronché et il est monté sereinement comme le reste de l'Europe.

En tous il semble que rien, ou en tous les cas pas grand-chose, puis stopper la marche en avant des marchés.... Je n'ose même pas imaginer si il n'y avait pas eu de tremblement de terre, si le pétrole était à 50$ et que Kadhafi passait encore ses week-end dans la cours de l'Elysée.

D'ailleurs ça allait tellement bien hier que même l'or baissait. Oui, parce que les investisseurs d'hier qui ne trouvait pas de raison de NE PAS AVOIR d'or, semblent en avoir trouvé quelques unes et du coup le métal jaune se repliait un poil, mais reste en embuscade on ne sait quand on peut avoir besoin d'une valeur refuge ou quand est-ce que le dollar ira dans le bon sens pour l'or, ceci accompagné d'un alignement correct des planètes. Pour le moment si vous voulez acheter une once d'or, il vous en coutera 1433$.

Mon ami le pétrole a tenté une percé autour des 106$, mais il devait être en manque d'énergie, ce qui est un comble pour lui, puisqu'une fois les 106 affiché, il s'est dégonflé comme une baudruche pour revenir 40 cents plus bas. Rien de bien méchant. Là aussi, quoi qu'il se passe rien ne semble pouvoir stopper la marche en avant du baril de pétrole. Et puis comme me disait mon père quand j'avais 10 ans : « tu verras dans 20 ans, il n'y aura plus de pétrole »... Ouais, sauf que là, ça fait plus de dix ans qu'on est sur la réserve si je calcule bien... Mais on me dit quand même que dans 20 ans... je verrais.. y aura plus de pétrole, c'est donc normal qu'il monte tel le bouchon de liège lâché depuis le fond de la piscine. Ce matin le baril du WTI vaut 105.55$ et celui de la mer du Nord vaut 115.93$.

Dow Jones 12171 +0.70%

S&P500 1310 +0.93%

Nasdaq 2736 +1.41%

Londres 5881 +1.47%

Paris 3969 +1.41%

Francfort 6934 +1.90%

Tokyo 9517 +0.87%

Hong Kong 23127 +0.93%

Shanghai 3118 +1.07%

Sydney 4835 +0.85%

Ce matin, le Japon continue son recovery et aligne une nouvelle séance de hausse. C'est le secteur de la technologie qui mène le bal dans le sillage des bons chiffres publiés aux USA hier soir. Le problème des pièces détachées pour automobiles continue d'être une préoccupation majeure et pas seulement au Japon. Même les Peugeot diesel risquent d'en souffrir. Et BHP Billiton se montre confiant pour l'avenir et fait part de son intention d'investir un maximum de milliards en Australie afin de booster ses opérations dans le charbon et l'acier.

Vu que le thème du moment c'est « les résultats des technos américaines », hier soir ça continuait. Nous avons eu droit aux prévisions du « Dieu des Meeting » de LA solution pour faire passer le temps quand votre chef vous raconte des wagons de choses inutiles durant, puisqu'hier soir c'est Blackberry qui annonçait sa vision pour le trimestre en cours. Research In Motion a prévenu, ça ne sera pas simple et prévoient entre 1.47$ à 1.55$ par action. Les analystes avaient un objectif plutôt en direction de 1.65$. Damned, nous sommes fait. RIMM plongeait en « post-trading », reculant de plus de 10%. Par contre, sans parler « prévisions », Oracle a battu fermement les attentes du marché pour ce trimestre. Le titre montait de 4%, pendant que BlackBerry se faisait allumer.

Ben Bernanke a annoncé que, dorénavant, 4 fois par année après le FOMC Meeting et l'annonce des taux d'intérêt, il donnerait une conférence de presse. Chose historique pour la FED. Ceci confirme la volonté de la FED d'être plus transparente, plus accessible et plus proche de la presse, alors que depuis quelques temps l'hostilité vis-à-vis de Bernank et de ses amis allaient grandissant. On se rapproche donc du peuple. Il n'est pas exclu qu'ils distribuent des casquettes et des pin's et qu'il se mettent à sponsoriser une équipe de vélo.

Le marché de l'immobilier va mal. Aux USA en tous les cas. Pourtant ce n'est pas partout le cas. Hier nous avons appris qu'un appartement New Yorkais, en haut de l'hôtel Plaza a été vendu pour 48 millions de dollars. 560 mètres carré pour 48 millions de dollars. C'est un record, même à New York. Ça fait quand même 87'000 dollars le mètre. 250'000 dollars pour la place de ton canapé. On n'a pas tous les mêmes soucis. L'acheteur serait le compositeur russe Igor Krutoy (c'est pas que je le connais, c'est juste noté dans l'article), mais ça paye la musique.

Kerzner International, les propriétaires des hôtels Atlantis aux Bahamas et à Dubai, pourraient faire « défaut » sur un de leurs prêts dans les 30 prochains jours. Ce qui pourrait mener à la restructuration totale de la dette en question.

Autrement, il faut avouer que c'est plutôt maigre en terme de nouvelles en cette fin de semaine. Le marché reste très « psychologique » et dans ce genre d'ambiance tout peut arriver. Néanmoins pour le moment tout semble aller pour le mieux puisque notre capacité à voir le bon côté des choses reste inébranlable après avoir souffert durant quelques jours...

L'Asie est en forme ce matin, les futures américains sont encore bien orientés, puisqu'ils progressent de 0.35%. Côté chiffres économiques nous allons avoir droit au GDP américain, Corporate Profit, Consumer Sentiment et plusieurs directeurs de la FED qui vont se lâcher en public avant le week-end.

En ce qui me concerne, il me reste à vous souhaiter un excellent week-end. On se retrouve lundi matin, comme d'habitude.

Je précise encore, pour ceux qui voudraient recevoir ce commentaire dans leur boîte mail dès la publication, il vous suffit de m'envoyer un mail à : morningbull@morningbull.ch. Il y a également une page sur Facebook (morningbull) et sur Twitter  (morningbull)...

A lundi.

Morningbull

"We're fighting three wars now. Imagine how many we'd be fighting if President Obama hadn't won the Nobel Peace Prize." –Jay Leno

C'était une bonne journée. Hier. Les premières heures ne furent pas facile, mais à la fin on est plutôt content de ce qui s'est passé et de la manière avec laquelle le marché s'est comporté et surtout, où il termine. En revanche, je suis fasciné par l'aspect psychologique et comportemental des investisseurs et autres intervenants en ce moment.

PDF : Mornigbull 24.3.2011.pdf.

Car ne nous le cachons pas, il n'y a pas que du bon dans les nouvelles, c'est simplement que l'on a la capacité de trouver le positif dans toutes les informations qui nous tombent sur le coin de la figure.

Prenons l'exemple des chiffres immobiliers américains d'hier, les « New Homes Sales ». Les économistes attendaient une « très légère hausse » des ventes, de l'ordre de 2%. Le chiffres est sorti en baisse de 16.9%!!! yepeeeee... Bon, en dehors du fait qu'ils se sont gourés dans leurs estimations – ce qui ne surprend personne – la taille de l'erreur est notable, mais passons – c'est juste des chiffres que l'on peut allégrement qualifier de « dégueulasses ». Pardonnez le langage, mais dans le dictionnaire des synonymes, je n'ai rien trouvé de mieux. Donc, il y avait largement de quoi se jeter par la fenêtre de désespoir, voyant que le marché immobilier américain, non content de rester coller au fond de la tasse, en plus ne remonte pas. Dans un monde normal on aurait pu envisager de mal vivre cette journée. Mais pas dans le monde merveilleux des traders en costard-cravate. Non, parce que si c'est mauvais « ça veut dire que l'on s'approche du fond de la mer et qu'ensuite il n'y aura plus qu'à donner un grand coup de pied pour remonter à la surface »... « Et puis les gens vont se remettre à acheter cet été parce qu'ils auront une meilleur vision de l'emploi » - Visiblement c'est officiel cet été l'emploi ira encore mieux – Tout ça pour vous dire que les commentaires au sujet de ces chiffres étaient définitivement tournés sur le bon côté de la médaille. On peut même aller plus loin, si on baisse encore ça pendant 10 mois, il n'y aura plus une maison qui se vend aux USA, à partir de là, il n'y a PLUS QUE du potentiel de hausse. Un énorme support à zéro !!! N'est-ce pas merveilleux ???

Mais ce n'était pas tout, visiblement les investisseurs mondiaux sortaient tous d'un séminaire sur la pensée positive car hier on a aussi entendu : « Si le séisme au Japon coûte 300 milliards à la louche, c'est tout de l'argent qui va être injecté dans l'économie et va pousser à la hausse le business de la construction et des matières premières », n'est-ce pas fantastique ? D'ailleurs suivant cette théorie tout ce qui touchait de près ou de loin les matières premières prenait l'ascenseur. Même l'or battait des records au cas où on prévoyait de refaire les villes détruites par le tsunami avec.

Nous avons donc passé la journée a trier le bon grain de l'ivraie et à la fin le marché monte parce que les intervenants se confortent dans leur état de béatitude positive. Mais comme le marché a TOUJOURS raison (contrairement à certaines personnes que je connais), on ne va pas chercher à dire le contraire. Sauf qu'il faut tout de même retenir le formidable impact psychologique et émotionnel qui dirige le marché en ce moment. Vous pouvez argumenter avec tous les fondamentaux que vous voulez, avec les formules mathématiques les plus sophistiquées, saupoudrer le tout de physique quantique si cela vous amuse, à la fin si l'acheteur n'est pas motivé et capable de s'auto-convaincre de son bon choix, ce marché n'ira nulle part, mis à part à la casse.

Et force est de constater qu'en ce moment, quand on regarde l'état du monde, on plutôt envie de poser sa candidature pour le premier voyage sur mars en se disant que ça peut difficilement être pire qu'ici, nous avons donc BESOIN de se réconforter parmi en se disant que « ça ira mieux demain ». Ne cherchez pas plus loin, la séance d'hier était basée là dessus... car j'ai beau me faire violence, en faisant un rapide bilan, il n'y a pas de quoi faire péter le champagne : le Japon, on n'en parle presque plus dans les journaux financiers, mais l'eau est impropre à la consommation, ils n'ont pas assez de carburant pour incinérer les morts, la centrale est  « moyennement » sous contrôle, la seule bonne nouvelle, c'est que les japonais ont l'air déterminés et motivés à s'en sortir. Au Moyen-Orient, ça sent déjà l’embourbement en Libye et pour faire bon poids bonne mesure, Kadhafi tire sur les hopitaux. Sans parler des autres pays où ça chauffe toujours. Puis au Portugal, le parlement portugais a refusé le nouveau plan s'austérité du Premier Ministre qui a filé son sac dans la foulée, rappelant la bonne ambiance qui règne au niveau de la dette souveraine de certains pays tout proches de chez nous. Du coup on va reparler de l'implication de la BCE et de l'éventualité d'un bailout. Sauf que le Portugal n'a plus de Gouvernement... Bon, c'est pas les seuls en Europe, mais quand même... Et puis le pétrole prends un dollar par jour et il va bien finir par le foutre en l'air ce « recovery économique »...

Vous voyez, en dix lignes on a plus envie de se faire un petit déj' au Prozac que de bourrer la caisse en actions. Et pourtant. Pourtant, je vais bien, tout va bien, la vie est belle, les oiseaux chantent, le soleil brille (un peu plus à cause des poussières radioactives), c'est le printemps, allons faire notre shopping à Wall Street. En tous les cas, si avec tout cela si ça ne baisse pas, mis à part une guerre nucléaire je ne vois pas trop ce qui pourrait gêner le marché dans sa marche en avant ces prochains mois. Sauf si le « mood » positif venait à tourner. Et il y a une chose sur laquelle on peut parier c'est la volatilité constante dans le moral des investisseurs, de nos jours tout le monde à une mentalité de trader et est capable de passer de l'euphorie la plus totale à la dépression la plus noire, le tout en moins de 24h.

Mais pas hier.

Au niveau des secteurs, le monde de la finance n'était pas en forme et tout le monde était dans le rouge. La FED a refusé le droit d'augmenter son dividende à Bank of America, lui expliquant gentiment qu'ils n'étaient pas encore « convaincus » que la banque puisse survivre à une nouvelle crise du type subprime. En gros, une manière de dire qu'elle a un partiellement échoué aux Stress Tests de la FED. Et puis le marché Egyptien a réouvert après quelques semaines de vacances et un nouveau Gouvernement. Il aurait peut-être mieux fait de rester fermer, car le retour au boulot fût douloureux avec un « welcome bonus » de moins 10%. On aurait Wall Street qui rouvrait après le 11 septembre 2001. Si c'est un remake il faut acheter l'Egypte, il y a du rebond à jouer.

Les indices américains se sont donc arrêtés juste en dessous de la moyenne mobile des 50 jours. Zone qui serait considérée comme un belle anabolisant pour les bulls qui ont besoin de se faire chouchouter et réconforter par des jolies théories. Psychologiquement, puisque c'est un marché qui fonctionne comme ça, il serait bon de voir une clôture au dessus des 1300 et de préférence vendredi soir. Pendant ce temps l'or est à la chasse au records historiques, hier il frisait les 1440$, ce matin il reperd 2 dollars, mais les stratèges rivalisent de commentaires géniaux. Ce matin, on apprenait que l'or montait car les investisseurs « ne cherchent pas des raisons pour acheter l'or, mais ils cherchent des raisons qui feraient qu'il ne devraient pas en acheter »...et comme ils ne trouvent pas, ils achètent. Vous comprenez ? Facile la finance, non ? - Autre commentaire mythique de ce matin : « l'or devrait rapidement aller à 1'500, surtout si prochainement il atteint les 1475$ ».... Il est clair que pour aller à 1500$, c'est mieux de passer par 1475$, je crois pas que l'on puisse éviter ce passage, car passer à droite pour revenir par en-dessus, j'ai beau me concentrer, mais je ne vois pas... En gros, plus tu pédales moins fort, plus tu va avancer moins vite, l'or va donc aller à 1'500$ en passant par : 1439 puis 1440 puis 1441 puis 1442 puis 1443 etc, etc... enfin, je crois...

A moins qu'un mathématicien ait trouvé une manière de contourner l'obstacle. L'argent est au plus haut depuis 31 ans.

Le pétrole est à 105.37$ (WTI) et 115.30$ (Brent). Les traders sont concentrés à fonds sur les avancées des forces pro et contre Kadhafi, les résultats des frappes aériennes et pendant ce temps, l'EIA publie ses chiffres et tout le monde s'en fout. POURTANT les analystes étaient presque tombés juste. Attention, j'ai dit presque, faut pas pousser. Ils ont raté les chiffres de l'EIA de 100'000 barils, c'est rien. Bravo les gars, essayez encore.

Les indices Dow Jones, S&P500, Nasdaq, CAC, Footsie et Dax ont fait preuve d'une belle unité hier, en montant tous de 0.5% plus ou moins...

Ce matin, l'Asie est également mollement en hausse. Le Japon est brièvement passé en terrain négatif à cause du secteur autos et techno qui étaient inquiets d'être en manque de pièces détachées ces prochaines semaines, mais l'indices est repassé en hausse parce que la reconstruction va booster l'économie, probablement. En chine, les chiffres de production sont bons, en hausse et laissant supposer que le pays ne ralentit pas tant que ça et que la croissance est toujours d'actualité. A Shanghai, l'indice monte de 0.10%, pendant que Hong Kong progresse de 0.7%.

Le CEO de Goldman était devant les juge hier. Son interrogatoire s'est plus rapproché d'une interview pour la version américaine d'un magazine masculin. Mais il a quand même dit que Gupta, l'ex-membre du board qui a tout balancé sur l'affaire Buffet-Goldman au Hedge Fund Galleon avait violé les principes de la compagnies. Content de savoir qu'ils ont des principes, mais je ne suis pas sûr de vouloir savoir lesquels. Monsieur Gupta a, quant à lui invoqué le 5ème amendement qui lui autorise à se taire afin de ne pas s'incriminer lui-même.

Les actionnaires de Hewlett Packard leur ont dit d'aller se faire voir et refusent le « package » prévu pour le top management, les 13 stars concernées vont devoir se trouver un boulot au McDo le soir pour compenser et payer l'assurance de la Porsche Panamera. Le CEO de Nissan estime que le manque de pièces détachées sera important alors que Toyota annonce toujours des retards pour les livraisons de voitures. Au cas où, il reste www.autoscout24.ch

Les analystes s'attendent à ce que les missions au-dessus de la Libye boostent les ventes des Eurofighters Typhoon, les démonstrations sur le terrain valent tous les salons de l'auto. En revanche, personne ne s'attend à voir des commandes pour le Rafale qui restera définitivement dans l'histoire des gros losers de l'histoire des avions de chasse. La société 36 South Capital qui avait fermé son fonds « Black Swan » en 2008 après un profit de 234%, va lancer un nouveau fonds qui devrait essayer de bénéficier d'évènements « inattendus » et faire de larges profits sur les stratégies d'options misent en place. Reste plus qu'a parier sur le « Big One » sur la faille de San Andrea et ça peut marcher. Volkswagen va booster sa production au Brésil pour piquer la place de FIAT.

Sprint se traite à 4.49$, soit 38 cents en dessous de sa valeur réelle estimée à 4.87$ si l'on suppose que l'on vent les actifs et rembourse les dettes. Ça sent le merger et/ou le take over à plein nez.

Un petit détour par les marchés émergents. C'est un vaste sujet que l'on ne maîtrise pas toujours à fond. Cependant, il y a quelques semaines j'ai été contacté par la société IBPC Media qui organise des conférences (PIP Conferences) dans l'Univers financier. Ils m'ont demandé d'écrire un article sur le sujet et ont organisé une conférence sur les Emerging Markets à Genève, le 4 mai. Si cela vous intéresse, je vous suggère de vous rendre sur leur site, vous trouverez tout ce qu'il faut pour vous inscrire, ainsi que plusieurs articles dont le mien...

http://www.pipconferences.com/

http://www.pipconferences.com/articles/Article_44.pdf

Je vous souhaite un excellent Nespresso, profitez car ils ont quelques problèmes d'approvisionnement. Et pour ceux qui ne reçoivent pas ce commentaire directement dans leur « inbox », et qui le voudrait, envoyez-moi un mail à morningbull@morningbull.ch ou sur Facebook ou encore sur Twitter, nom de code Morningbull.

Excellente journée baignée dans la pensée positive. Rappelez-vous : TOUT VA BIEN, C'EST LE PRINTEMPS, TOUS SUR LES TERRASSES A MIDI et un petit ordre d'achat pour fêter ça.

Morningbull

"A miniscule amount of radiation from Japan reached L.A. People panicked and ran out and bought gas masks and radiation suits. Then they went to the tanning salon." –Jay Leno

C'est le seul terme qui vient à l'esprit ce matin. Il n'y pas d'étude là dessus, pas de statistiques, mais toujours est-il que durant ma longue carrière ou courte si je me compare à Warren Buffet – pas en fortune nette, mais en âge – je me rends compte que dans chaque période de rallye de « soulagement », après quelques jours nous arrivons dans une zone technique que l'on qualifiera de « quatrième dimension ». C'est le moment où les belles convictions qui ont poussé les intervenants à revenir dans le marché s'effritent, le moment où les traders ne savent plus comment ils s'appellent et commencent à douter. Le moment choisit par les analystes pour exprimer à peu près tout et n'importe quoi dans la presse en général et sur internet en particulier.

PDF : Morningbull 23.3.2011.pdf.

Prenez cette fin de nuit, je me lève et je te bouscule, ah non, c'est pas ça, pardon. Donc je me lève et je commence à lire. Voici quelques phrases qui me tombent sous la main, en vrac :

« La peur de traiter est de retour » (4 séances après qu'elle soit partie en week-end prolongé) - « Il y a beaucoup de doutes au sujet du marché et de la situation globale » (et beaucoup de réflexion là derrière) - « les actions devraient traiter sans grandes directions tant que nous n'y voyons pas plus clair au sujet du Japon et du Moyen Orient » (sans blague ? Rien d'autre ?) - « le marché n'aime pas l'incertitude » (première porte ouverte enfoncée) - « la hausse du pétrole et les évènement du Moyen Orient mettent la pression sur les actions et font douter les investisseurs » (ouais, c'est pas faux mais pas les 4 séances d'avant, en même temps le pétrole était beaucoup plus bas, 2%, et ça change tout) – encore une dernière, «le pétrole au dessus des 100$ sera difficile a avaler pour le marché des actions » (ah bon, non parce que hier un autre disait qu'on pouvait l'accepter jusqu'à 150$ au moins, chacun ses goûts et son seuil de tolérance).

Mais l'Oscar de parler pour ne rien dire et pour couvrir ses arrières ou son arrière-train, revient aux grands-magasins Metro en Allemagne qui ont publié des chiffres en hausse de 33%, mais qui se sont montrés très prudents sur l'avenir expliquant que « les problèmes au Moyen Orient, le tremblement de terre au Japon et les problèmes économiques dans certaines parties de l'Europe pourraient affecter nos objectifs annuels » (rien d'autre ? Comme ça vous êtes prévenus, si c'est mauvais, c'est pas de leur faute et puis c'est tout). Sur cette belle tirade, le titre s'est fait explosé de 5%. Merci au département marketing pour le discours profond, clair et concis.

Tout ça pour vous dire que ça arrive. Oui, généralement après quelques jours d'un rallye rapide et frustrant, le médias et nous mêmes les intervenants, avons tendance à perdre les pédales, à être perclus de doutes – ce qui n'est pas si grave – mais le problème c'est que l'on cherche tous à tout expliquer et tout justifier, ce qui à la fin donne à peu près n'importe quoi...

Le marché est fatigué, il a besoin d'une pause, il a des doutes, oui ce n'est pas nouveau, les arbres ne montent pas au ciel.... Mais non, on a besoin d'interviews, d'opinions fortes et tranchées alors qu'aujourd'hui plus personne ne sait vraiment quoi penser. C'est l'avènement de l'information à outrance qui à la fin nous donne un gros pâté informe qui ne veut pas dire grand-chose... D'ailleurs les seules personnes qui donnent des opinions tranchées dans ce marché, c'est en général les « perma-bears », les Roubini et autres Rosenberg, voir Prechter, qui sont en général à peu près aussi juste que les analystes qui estiment les chiffres du pétrole chaque mercredi.

En résumé, le rallye a calé hier. Parce que les doutes sont toujours là. Parce que l'incertitude est toujours présente, mais fondamentalement rien n'a changé, on meuble dans la presse en attendant mieux. J'en arrive presque à regretter le temps où internet n'existait pas et que les prix du marché se trouvaient uniquement dans la presse du lendemain, écrit en tout petit et faux une fois sur deux et que pour un client, avoir un cours de bourse « en live » relevait plus du défi de Fort Boyard que d'autre chose. C'est plus calme, plus serein, on avait aussi des rallye et des crash, on disait aussi n'importe quoi, mais ce n'était pas rapporté 834 fois par jour sur Marketwatch.com et CNBC...

Essayons donc de faire simple. L'ensemble des marchés occidentaux terminaient leur journée du 22 mars en légère baisse. La hausse continue du pétrole, puisque le WTI est à 104.95$ et le Brent à 115.69$. Rien de change au Moyen Orient, c'est toujours la même histoire, le Président du Yémen est sur le départ, Kadhafi aussi ou pas et puis on ne sait pas ce qui peut se passer ailleurs, mais ça fait peur. Le Japon semble avoir repris le contrôle de sa centrale, pour peu que l'on puisse contrôler du nucléaire en vadrouille, enfin ils font de leur mieux et nous allons avoir une participation avec « nuage radioactif » qui va nous passer dessus aujourd'hui. En résumé, rien de neuf en ce bas monde avec son cortège de bonnes nouvelles. Il y a une certitude pourtant. Hier, il y avait plus de vendeurs que d'acheteurs, c'est sûr.

On peut également constater que les indices sont revenus sur la scène de crime, là où la semaine dernière ils nous avaient lâchement lâchés. La zone des 1300 pour le S&P500 semble toujours aussi critique que la première fois, peu importe la direction, c'est une zone clé. Quand tu la passes en montant, c'est tout bon; le dieu de bulls est avec toi, par contre quand elle cède à la baisse, vaut mieux se planquer dans les fossés à l'abri des tirs ennemis le temps que ça passe. Hier c'était flagrant que l'on hésitait à en remettre une couche pour aller plus haut, mais en lisant les journaux, le coeur n'y était pas. Alors à la place on a fait autre chose... : une rotation sectorielle. Non, ce n'est pas un nouveau mot, c'est juste pour dire que comme le marché n'avait pas vraiment une direction de par lui-même on a décidé de faire bouger les portefeuilles et de vendre les secteurs qui étaient un peu trop volatiles pour aller se planquer dans les secteurs défensifs. Hier les secteurs Pharmaceutiques et Utilities étaient à la mode, puisque quand on ne sait plus trop quoi faire on va là dedans pour être « défensif », c'est vrai que si vous avez acheté de la Novartis il y dix ans vous avez été défensif. Pas perdu d'argent en tous les cas, bon, pas gagné non plus...

Toujours est-il qu'avec la fin du QE qui approche, on commence à se dire qu'il faut être défensif. Jusqu'au prochain rallye de 2% la semaine prochaine où soudainement être défensif ça sera un peu comme quand vous allez dans une réunion de Ferraristes et que vous annoncez fièrement que vous roulez dans une Peugeot 206 Diesel « tunée », c'est toujours un grand-moment de solitude. Mais c'est comme ça, quand on est à bout d'arguments, que le pétrole n'arrête plus de monter, que le Japon est par terre que le Moyen Orient est embourbé et qu'on ne sait plus quoi dire, devenons défensif...

L'or a quand même bougé de 2 dollars hier. Je n'en crois pas mes yeux. Le pétrole bouge en même temps que les discours de Kadhafi et ce soir il y aura les inventaires. Je ne parierais pas sur le fait que cette annonce change grand-chose à l'état du baril, surtout que les attentes devraient être à des années lumière des chiffres de l'EIA – reste juste à déterminer le côté – mais bon, c'est en général un des évènements du mercredi, alors on ne va pas s'en priver. Et puis il y a une chose que je me dois de signaler : Moody's a perdu 3% hier. Elle a été downgradée par un broker. C'EST BON... chacun son tour et prends ça dans tes dents.

Pour ce qui est des indices, New York termine en baisse de 0.25%, ce qui correspond à la moyenne entre la baisse du Dow Jones et celle du S&P500. Le Dow est toujours au dessus des 12'000 (le t-shirt d'aujourd'hui est sauf) et le S&P500 est à 1294, juste sous sa résistance obsessionnelle des 1300. Du côté de l'Europe, on fait un joli escalier ; Paris -0.30%, Londres -0.40% et Francfort -0.52% - merci à Metro qui absorbe ainsi toute la faute sur son dos, ainsi que toute la misère du monde.

Ce matin, la Chine monte de 1%, Hong Kong hésite entre suivre la Chine ou le Japon. Le Japon est en baisse de 1%, alors que le Gouvernement tente de mettre un prix sur la reconstruction du pays. Alors vous je ne sais pas, mais si vous avez déjà essayé d'obtenir un devis de la part d'un corps de métier du bâtiment en moins d'un mois, moi je n'ai pas réussi et c'était juste pour repeindre le salon, alors pour reconstruire la moitié d'un pays, j'ai de la peine à croire qu'ils ont trouvé des devis en 10 jours. Néanmoins on articule un chiffre de 300 milliards de dollars. Ce qu'il y a de rassurant dans tout cela c'est qu'on voit quand même qu'en 2008 les banques et le monde financier ont tout de même réussi à coûter plus cher qu'un tremblement de terre.

In ze news : Sprint va faire appel auprès du Congrès pour bloquer le deal entre AT&T et T-Mobile. Pas vraiment une surprise, c'est plutôt un signe de désespoir qu'autre chose à mon sens.

Un autre Hedge Fund manager qui dort désormais en prison. Vincent McCrudden a été arrêté pour avoir menacer de tuer la patronne de la SEC, Mary Schapiro ainsi que 47 autres membres du flic boursier américain. Selon lui il a été persécuté par la SEC qui ont détruit sa carrière à force de réglementations. Les menaces ont été faites par mail et sur le site de sa société où il encourageait les gens à faire de même... McCrudden s'est senti persécuté alors que la SEC s'est soudain montrée entreprenante après avoir pioncé pendant des années suite à l'affaire Madoff.

C'est officiel, Lloyd Blankfein sera appelé à témoigner dans le procès Galleon. Il était sur les listes, mais là c'est confirmé, le CEO de Goldman Sachs va devoir dire ce qu'il sait devant les juges. Mais comme il ne sait rien, il n'a rien vu et rien entendu. Qu'il était simplement en train de faire au mieux dans l'intérêt de sa clientèle, il ne risque rien.

Adobe a prévu un second trimestre 2011 qui sera en dessous des prévisions des analystes. La faute au tremblement de terre. Encore lui. Apparemment les ventes se ralentissent déjà depuis le 11 mars. Xoma (pharmaceutique) a annoncé qu'un de ses médicaments ne fonctionnait pas comme prévu en phase deux. Après l'annonce le titre a plongé de 35%. En revanche, Jabil, le fabricant de micro-circuits prévoit en trimestre fabuleux (rien à faire du Japon de leur côté) et le titre bondissait de 10% after close.

Toyota a repoussé le lancement des nouvelles versions de la prius à cause du tremblement de terre et afin de voir si en utilisant l'eau de mer de Fukushima comme carburant, le rendement de la prius ne lui permettrait pas de gagner le grand-prix de F1 en Australie ce week-end. HSBC hésite à s'autoriser un truc, ils aimeraient bien payer leur CEO un petit bonus de remerciement, mais ils ont peur que 22 millions ce soit un peu gonflé, ok c'est des dollars mais quand même. Je vois avec plaisir qu'une fois la crise des subprime et la crise financière derrière nous, on reprend rapidement nos travers, il y a fort à parier que d'ici 24 mois au maximum, il y a des CEO bancaire qui vont se repayer des bonus de folie histoire de rattraper les années où ils ont été obligé de ne rouler qu'en Aston Martin V12 Vantage à la place de la Bugatti Veyron qui leur revient de droit. Encore une occasion de voir que l'on n'apprend QUE DALLE du passé. Mais alors rien, nada, niente... C'est énervant à la fin, non ? Ah oui, le patron de BNP aura touché 2.7 millions d'euros en 2010. A choisir, il semble plus rentable de bosser pour les anglais, non ?

Twitter a 5 ans et 200 millions d'abonnés. Ça doit bien valoir 50 milliards en bourse ça, non ? Alstom coupe dans les coûts et vire 1400 personnes qui, tout salaires cumulés ne devaient pas gagner plus de 22 millions par année. L'inflation an Grande-Bretagne est au plus haut depuis 2008, merci principalement au baril.

Pour aujourd'hui, on va reprendre les mêmes et recommencer encore une fois. La Libye, le Japon et éventuellement deux-trois news par-ci par-là, rien de bien neuf par rapport à la séance d'hier. L'Asie ne semble pas donner de grandes directions, si ce n'est le Japon qui était fortement en baisse à l'heure où je me suis levé, mais qui revient à des « pertes tout à fait honorables ». Les futures américains sont indiqués – pour l'instant – en baisse de 0.2%.

Nous aurons encore les MBA Purchase Applications, New Home Sales et un discours de Bernanke pour nous occuper la journée. Bernanke parlera devant la « Independent Community Bankers of America in San Diego » pour parler de : "Community Banking in a Period of Recovery and Change", ou comment se payer les bonus d'avant la faillite de Lehman.

Voilà, c'est tout pour ce matin, il me reste à vous souhaiter une excellente journée, sortez avec votre parapluie et votre masque en coton et si ce soir vous voyez dans le noir, ou à travers les vêtements ou si vous pouvez volez ou porter un camion de 30 tonnes, vous pouvez vous inscrire chez les X-Men, merci Fukushima. Vous pouvez également vous inscrire à ma liste de distribution en envoyant un mail à : morningbull@morningbull.ch ou vous connecter avec mes amis de Facebook sous : morningbull (en un mot) ou même me suivre (pas trop près) sur Twitter : morningbull aussi... ou les trois à la fois.

Je vous retrouve demain pour de nouvelles aventures.

Morningbull

"They said the radioactive plume came here today. Just be happy that something traveled 5,000 miles across the Pacific and for once it wasn't your job." Bill Maher

Le 14 mars, le lundi qui suivait le tremblement de terre au Japon, si vous ouvriez la page des « top news » de Bloomberg, il était extrêmement difficile de trouver un article qui parlait d'autre chose que du Japon. Du nucléaire en particulier. On peut facilement dire que 80% des sujets de la presse financière étaient consacrés à ce thème, Kadhafi aurait pu traverser les Champs-Elysées sur les épaules de Sarkozy, on n'en aurait à peine parlé ou alors dans le zapping de Canal Plus, au mieux. Deux jours plus tard on passait à un taux de 40% d'articles consacrés au Japon, le jour d'après le marché entamait son rebond et ce matin, il faut presque chercher pour trouver trois lignes sur les réacteurs de Fukushima qui fuient maintenant dans l'océan, laissant espérer qu'à l'avenir les pêcheurs pourront officier de nuit puisque les poissons éclairons eux-même le fond de l'océan avec leur yeux. Le seul problème c'est qu'ils seront plus difficile à attraper vu qu'ils feront en moyenne 17 mètres et nageront à une vitesse surpersonique.

PDF : Morningbull 22.3.2011.pdf.

Même punition pour la Libye, on bombarde, on bombarde, mais finalement on se lasse super-vite de voir un chasseur bombardier décoller encore et encore de la même base en Corse ou du même porte-avion, si ça se trouve c'est des images d'archives. Si au moins il y avait des caméras embarquées dans les cockpit des Rafales de l'armée française, mais même pas. Du coup, tant que Kadhafi se terre au fond de son bunker fabriqué par les suisses, il y a peu de chance que le sujet draine l'intérêt des foules. Non, le truc qui nous branche bien en ce début de semaine, c'est les fusions. L'achat de T-Mobile par AT&T a rendu les choses bien plus intéressantes que le reste.

On pouvait parler de la hausse du baril, mais là aussi on s'en moque comme de notre première option qui a expiré sans valeur, les intervenants rivalisent de théories pour dire dans les journaux que tant que le baril ne va pas à 150$, on est tranquille. Alors faites-nous signe quand on y sera... à 150$, d'ici-là on peut se concentrer sur la prochaine boîte qui va toucher la martingale en vendant une de ses filiales ou carrément se faire racheter, c'est bien plus intéressant et motivant.

Hier, un des « usual suspect » était Vodafone. Puisque Vodafone détient 45% de Verizon (grand-perdant du deal AT&T-T-Mobile d'hier), pourquoi est-ce que nous n'achèterions pas un peu du géant anglais en supposant qu'ils pourraient avoir envie de monnayer leur part. Ok, mais à qui ? Pas AT&T en tous les cas. Mais ça on s'en fout, tant qu'on peut spéculer sur le sujet, on peut même espérer que Sprint qui est au bord du gouffre va aller emprunter de l'argent pour racheter la part de Vodafone. Dans le monde des fantasmes boursiers, tout est possible. En fait je crois que l'on aime bien les take-over, mais on aime encore mieux spéculer sur les éventuels OPA à venir. Même si c'est ridicule, c'est l'intention qui compte et d'avoir une bonne histoire à raconter pour faire mousser l'investisseur.

Le « il semblerait que l'on entende que les Hedge Funds achètent en masse tel ou tel titre » est une constante qui marche toujours, puisque les Hedge Funds sont censés tout savoir mieux que les autres, enfin surtout avant que la SEC et le FBI leur tombe dessus. Maintenant, ils préfèrent que les gens pensent qu'ils ne savent rien, mais les stéréotypes on la vie dure.

Toujours est-il que le deal AT&T aura eu le mérite de déclencher un mouvement de contagion dans le reste du monde, puisqu'il ne faut pas oublier que le vendeur (Deutsche Telekom) encaisse tout de même la bagatelle de 39 milliards, soit un sixième du montant nécessaire pour reconstruire le Japon. En gros, tout va bien au Japon (enfin, qui ne dit mot consent, comme on dit), le pétrole ne monte pas (trop), la Libye est sous les bombes et le Yemen au bord du coup d'état, en fait rien de très nouveau pour SuperInvestor qui ne se nourrit que de nouvelles hyper-neuves et n'aime pas le réchauffé.

Et quand tout va bien ou qu'il n'y a rien de mal de nouveau, le marché peut reprendre ses droits : LA HAUSSE. Puisque finalement les fondamentaux sont bons, il paraît que le consommateur consomme et qu'il ne sent même pas le prix de la bouffe et de l'essence qui monte, en même temps si on est un habitué du Starbucks, depuis le temps qu'on paye son café le prix d'un plat du jour (pour autant de calories), on est habitué.... Malgré les chiffres de l'immobilier publiés hier et qui étaient encore plus pourris que pourris, le marché n'en a cure et il continue son bonhomme de chemin en direction des cieux, enfin surtout en direction des niveaux où il était avant que ça tourne vinaigre. Mais franchement quand je vois qu'après tout ce qu'on vient de traverser au niveau géopolitique et catastrophique et qu'après ça, nous sommes de retour en dessus des 12'000 pour le Dow Jones et presque au dessus des 1300 pour le S&P, il est difficile de croire que quelque chose peut empêcher la marche en avant des bulls qui ne savent pas où aller mis à part en haut.

Donc en Europe on a bien aimé l'histoire des télécoms et le fait d'envisager des mariages un peu partout dans le secteur. On a bien aimé aussi le CEO d'EDF qui a dit – en résumé - : « Rien à foutre de la crise du nucléaire, on reste avec le même plan que prévu et on continue à construire des centrales comme prévu...en Angleterre » - au pire les radiations ne passeront pas la manche, parce qu'en France on ne roule pas du même côté. Peu importe les raisons, pourvu qu'on ait l'ivresse, le marché a bien aimé les déclarations du CEO d'EDF, il a ensuite avalé une pastille d'iode et a fait monter le titre de plus de 5%.

Aux USA, il n'y avait pas grand-chose à ajouter. Quand ils ont ouvert à 15h30, l'Europe leur avait bien ouvert la voie et malgré les paroles de Trichet qui se voulait rassurant en disant partout à qui veut l'entendre : « ne vous inquiétez pas, je vais vous les monter vos taux !!!  Et même plusieurs fois », oui, on a l'impression qu'avant de partir, il risque de ne pas se contenter d'une hausse. Mais le marché s'en tamponne comme d'habitude. Les traders américains misaient principalement sur le secteur « énergie » qui est LE secteur où ne peut pas se tromper en ce moment avec le baril qui est en train de devenir une obligation d'Etat, à l'époque où les obligations d'Etat signifiait autre chose. Le baril est en pleine forme et le secteur NRJ aussi.

Mais au-delà des secteurs, on avait l'impression que c'était plutôt les indices en eux-mêmes qui montaient. Comme les intervenants savent que ça va monter mais qu'on n'est pas encore très enclin à aller faire du « stock picking » on achète un bon gros future sur le S&P500 et vogue la galère et en plus si on est malin on fait en marge et on maximise les profits, comme les Hedge Funds.

En résumé, ce fut une belle journée de printemps dans un monde parfait où il n'y pas de guerre, pas de catastrophe naturelle, ni nucléaire. Pas d'inflation, l'essence est gratuite et tous les jours vous refusez une ou deux offres d'emploi, 10 ou 15 si vous êtes physicien nucléaire, sans compter que vous êtes invités sur TF1 3 fois par semaine. Et en plus c'est le printemps, l'anti-cyclone est la jusqu'à vendredi (parce qu'ensuite c'est le week-end et faut pas abuser des bonnes choses), franchement que demande le peuple... Ah oui, juste un truc; si le S&P500 pouvait clôturer au-dessus des 1303 (moyenne mobile des 50 jours), j'en serais fort aise.

Ce matin l'or est au même endroit qu'hier, comme figé dans l'espace temps, tiraillé entre le dollar, le fait d'être une valeur refuge et les mariages en Inde, vu que la saison prend fin en avril. Du coup il hésite entre 1429 et 1429$. Mon ami le pétrole suit les bombardements de la coalition, les tergiversations des différents membres de la coalition, qui ne sont pas tous d'accord, entre ceux qui veulent bombarder, bombarder un peu, bombarder gentiment, demander si ils peuvent bombarder sans déranger ou ne pas bombarder, ça ne paraît pas simple. Il y a un job que je n'aimerais pas faire aujourd'hui, c'est rebelle en Libye. Trop peur de me faire lâcher par la soi-disant coalition « otanesque ». Ceci dit, le WTI hésite aussi entre 102 et 103$, ce matin il est à 102.38$ et le Brent est à 114.83$.

Dow Jones 12037 +1.50%

S&P500 1298 +1.50%

Nasdaq 2692 +1.83%

Londres 5786 +1.19%

Paris 3904 +2.47%

Francfort Telecom 6816 +2.28% (merci aux 11% de Deutsche Tel)

Tokyo 9550 +3.72%

Hong Kong 22738 +0.23%

Shanghai 3053 +0.22%

Sydney 4735 +0.02%

Alors qu'ils étaient fermé hier, les japonais rattrapent le retard et le Nikkei explose encore de 3.72%, encore 5% et l'on verra à peine le tremblement de terre sur le graphique. D'ailleurs il n'est pas exclu que le Gouvernement japonais fasse rayer la semaine passé des graphiques, ils ont probablement déjà fait la demande chez Bloomberg. Ceci dit, entre les recommandations du Barron's et de Warren Buffet, les volumes à l'achat y compris aux USA sur le l'ETF EWJ, sont très importants. Les autres marchés de la région son plus calmes, en hausse, mais plus calmes, eux n'ont pas de séance à rattraper.

En Australie la compagnie Quantas chute en bourse alors que des menaces de grève pèse sur la société. Il y a quelques mois, ils ne pouvaient pas voler parce que les avions ne marchaient pas. Ou pas bien. Maintenant c'est les pilotes qui ne fonctionnent plus.

Selon le département de l'agriculture américain, les stocks de blé sont au plus bas depuis 2007, ce qui devrait favoriser la hausse du « bushel » de blé (qui correspond à un volume sec de 35.23 litres) ainsi que le prix du bircher. A ce propos, on s'autorise à penser dans les milieux autorisés que les Hedge Funds auraient réduit massivement leur exposition aux commodities qui est au plus bas depuis 8 mois.

Nomura a engagé une des anciennes gloire du monde de la techno. Richard Sherlund ex-goldman, analyste software, rejoint la banque japonaise après être passé par Galleon qui sont, en ce moment, un peu plus occupés à leur défense au tribunal qu'autre chose. La Société Générale pense qu'il y a une prime de 20$ sur le baril, on appelle ça « la prime Kadaf » ou « prime à la casse ».

PIMCO a levé 1.5 milliards pour son nouveau fonds qui investira dans les banques qui veulent renforcer leur bilan. Goldman a nommé un nouveau chairman pour son « committee partnership », il s'agit de Michael Sherwood de Goldman Sachs Londres. Il remplace Gary Cohn. Apple poursuit Amazon.com en justice pour abus du nom App Store. Cephalon achète un spécialiste du cancer, Gemin X Pharma, pour 525 millions.

La BCE l'a clairement dit : « tremblement de terre ou pas, si on veut monter les taux en avril, on le fera ». Na. Le Groupe Bruxelles Lambert rachète la participation de Pargesa dans Imerys pour 1.09 milliards d'euros en cash, sans aucune intention d'acheter le reste. Royal Dutch a obtenu le premier droit de forage en eaux profondes dans le Golf du Mexique, le premier depuis BP et pendant ce temps-là les gardes-côtes enquêtent sur une marée noire suspecte dans la région.

Pour ce qui est des chiffes économiques, nous aurons les ventes des grands-magasins, le Redbook et le FHFA House Price qui devrait encore une fois nous confirmer que l'immobilier est complétement pourri aux « states ». On va bientôt pouvoir s'acheter une maison sur le front de mer à Miami pour la moitié du prix de la Ferrari qui va avec.

Pour le moment Tokyo est presque en train de terminer sa journée en hausse de 4% et les futures américains sont en baisse de 0.25% après le run d'hier soir. Même punition en Europe ce matin, après la forte hausse d'hier on risque de se calmer un peu, mais il y a encore de l'espoir.

Voilà, c'est tout pour aujourd'hui. Vu que les inscriptions à la « distribution list » ne cessent d'augmenter et qu'il y en a de plus en plus chaque jour, n'hésitez pas à vous inscrire si vous en ressentez le besoin, et même si David Rosenberg a annoncé que son commentaire matinal coûterait 1'000 dollars par année, le mien reste gratuit, pourtant avec 1'700 inscrits sur la liste, ça donne à réfléchir ;-).. Donc vous envoyez un mail à morningbull@morningbull.ch, vous joigniez une liasse de billets de 100$ avec des numéros qui ne se suivent pas et c'est parti !!!

Allez, je vous souhaite une excellente journée, un bon café, Nespresso ou Denner, what else...

A demain, gratuitement...

Morningbull

"President Obama told Americans not to worry about the radiation from Japan — as he left for South America." –Jay Leno

Un peu tard pour publier un commentaire matinal, mais comme ça ne marchait pas, je rattrape le retard et complète mes archives.

Fin de semaine en légère hausse sur les marchés occidentaux, la décision du G7 de soutenir le Japon dans son combat sur les cours du Yen a fait effet de contagion et permis aux indices américains et européens de terminer la semaine sur une note positive. Malheureusement cela n'aura pas suffit pour compenser la claque du début de semaine. Cependant, même si le marché remontait, on a bien sentit en fin de séance américaine, alors qu'ils étaient les seuls à traiter encore, pendant que le reste de la planète était en week-end, que le coeur n'y était pas. Pas envie de prendre des risques inconsidérés pour les deux jours de vacances, pas convaincu que les hautes volatilités étaient derrière nous. Surtout avec la centrale nucléaire de Fukushima qui était toujours en mode « grave à très sérieux » et la coalition qui s'apprêtait à bombarder la Libye en général et Kadhafi en particulier.

PDF : Morningbull 21.3.2011.pdf.

D'ailleurs pour fêter cette dernière nouvelle, le pétrole s'envolait. Sans surprise.

A la fin de la semaine, nous n'étions pas plus avancés qu'avant, si ce n'est qu'un certain nombre de choses semblent être intégrées dans les prix du marché, à commencer par la catastrophe japonaise. Le tremblement de terre ne semble plus être une préoccupation majeure, surtout depuis que la situation nucléaire semble être sous contrôle, d'ailleurs sans attendre son édition du week-end, le Barrons publiait déjà une première page qui titrait fièrement : « Buy Japan », avec un immense drapeau japonais en toile de fond. Le journal financier affichait sa confiance en caractère gras, expliquant qu'avec tout ce que le pays avait traverser ces derniers temps, ils allaient prouver une fois de plus leur force de caractère et leur abnégation pour se reconstruire et revenir plus fort encore. En conclusion l'article estimait presque que tout cela devrait être considéré comme une renaissance.

En conclusion, si la centrale de Fukushine ne nous explose pas à la figure dans les jours qui viennent, on peut dire que d'un point de vue  « marché », le tremblement de terre est passé au rand de fait historique et les monde merveilleux de la finance à repris ses droits. En revanche, il reste toujours une grosse préoccupation, c'est la révolution du monde arabe.

Pendant que nous révisions nos cours de première année de physique nucléaire, la révolution ne s'est pas arrêtée. Kadhafi a fini par vraiment pousser l'ONU à lui coller les militaires aux fesses et depuis samedi passé, les Rafales de l'armée française peuvent enfin s'entraîner à tirer sur des vraies cibles plutôt que des tanks en carton. Pendant ce temps, la marine américaine pilonne joyeusement les batteries de la DCA Libyenne (batteries de fabrication française) afin de s'assurer la domination du ciel libyen plus communément appelé « NO-FLY-ZONE », sauf pour les Rafales. Pendant ce temps le responsable du ministère de l'énergie de Kadhafi prévenait que les frappes aériennes auraient pour conséquences de faire stopper les opérations pétrolières, rappelant aux « alliés » qu'ils allaient devoir gagner cette guerre super-vite si ils ne veulent pas voir le baril prendre l'ascenseur à toute vitesse... Le prix du baril qui est en pleine forme, mais relativement calme par rapport à ce que l'on aurait pu penser. Pour le moment, le WTI est à 102.93$ et le Brent est à 115.68$. Cependant il ne faut pas vendre la peau de l'ours avant de l'avoir tué.

Reste plus qu'à espérer que Kadhafi se prendra rapidement un Tomahawk sur la figure. Premièrement ça nous fera des vacances, deuxièmement il arrêtera de menacer l'occident d'attentats et autres cadeaux du style et troisièmement on pourra avoir un nouveau gouvernement en place qui sera pro-coalition et avec qui on pourra rapidement négocier l'ouverture des vannes pétrolières à full-power.

Pendant ce temps, ça ne va pas mieux dans les autres pays arabes qui ne sont pas encore libérés, la Syrie semble être au bord de l'explosion, Bahreïn et le Yemen son en pleine « guerre civile » alors que leurs Gouvernements respectifs lancent des représailles que l'on peut qualifier de « violentes à très violentes », il y a des manifestations en Algérie, au Maroc. L'Arabie Saoudite et l'Iran sont toujours dans les starting-blocks mais les méthodes de répressions sont encore un cran en dessus des autres et pour l'instant ils parviennent à garder le contrôle. Le Roi de Jordanie essaye d'anticiper les révoltes et travaille sur des réformes pour ne pas se faire virer. Comme vous le voyez, pas grand-chose de financier dans tout cela, mais beaucoup de liaison directe avec le pétrole. Et qui dit pétrole qui monte, dit tension inflationnistes en occident.

Qui dit tensions inflationnistes, dit risque de hausse des taux et frein au recovery économique et ça, on veut pas.

De plus on reparle du prix de la nourriture. En fin de semaine passée, William Dudley, Président de la FED de New York et ex-Goldman Sachs (encore un Monsieur qui a plein de soucis financiers) est allé se balader dans le Queens pour expliquer aux gens qu'il n'y avait pas d'inflation. Le Monsieur s'est entendu demander si il avait récemment mis les pieds dans un supermarché pour faire les courses du repas. Après avoir superbement ignoré la remarque il a voulu « imager » son discours en présentant l'iPad2 avec les mots suivants : «Vous voyez cet iPad, vous le payez le même prix que l'ancien, sauf qu'il est plus puissant, tout n'augmente pas !!! », sur ce, l'assemblée lui a expliqué qu'on ne pouvait pas manger un iPad.

La rue commence donc fortement à ressentir l'augmentation de tout. Essence, nourriture et même vêtements puisque le coton explose, il faut bien que les fabricants de t-shirts maintiennent leurs marges. Et quand on voit que les salaires moyens ont augmenté de 2% (pour ceux qui ont eux une augmentation), il y a quand même de quoi se poser des questions.

Je sais que ce commentaire n'a pas beaucoup de rapport avec les marchés financiers, mais malheureusement c'est ce dont on parlait ce week-end dans les journaux. Dans quelques semaines nous auront au moins les chiffres du premier trimestre à disséquer et entre deux, Kadhafi jouera peut-être au poker avec Saddam, mais pour le moment préoccupations boursières sont ailleurs.

Pendant ce temps, l'or repart à la hausse pour je ne sais quelle raison, probablement à cause du dollar. Ce matin l'once d'or s'échange à 1429$.

Voici où nous en sommes ce matin, pour commencer la semaine :

Dow Jones 11859 +071%

S&P500 1279 +0.43%

Nasdaq 2644 +0.29%

Londres 5718 +0.39%

Paris 3810 +0.63%

Francfort 6664 +0.11%

Tokyo 9207 Closed

Hong Kong 22574 +1.23%

Shanghai 3048 +0.16%

Sydney 4726 +0.22%

Ce matin, l'économe et la finance tentent tout de même de reprendre ses droits. La Chine a encore augmenté le ratio des dépôts que les banques doivent mettre en réserve et c'est dorénavant 20% qui seront mis de côté. C'est un nouveau mouvement de la banque centrale pour espérer freiner la hausse des prix. Pour le moment le marché ne semble pas trop s'en préoccuper alors qu'Hong Kong est bien disposé et Shanghai est en légère hausse. A noter tout de même que l'Inde a déjà monté ses taux jeudi passé. La tendance est quand même la même un peu partout dans les marchés émergents.

Le Japon est en train de panser ses plaies, il y a, pour le moment des « bonnes nouvelles » sur le refroidissement des réacteurs, mais la météo prévoit des vents en direction de Tokyo, alors que l'on découvre des taux de radioactivité anormaux dans les épinards et le lait. Le Gouvernement a également déclaré qu'une fois que la situation sera totalement sous contrôle, ils fermeront définitivement la centrale – sans blague???!!! - Enfin, pour aujourd'hui, le marché est fermé à Tokyo. Alors même si le Barron's vous dit qu'il faut acheter, va falloir acheter des ETF's à New-York.

La nouvelle du jour à Wall Street, c'est le rachat de T-Mobile par AT&T. Pour une fois que les américains achètent un truc à l'étranger et que ce n'est pas les chinois qui font leur shopping aux USA, ça vaut la peine d'être signalé. Deutsche Telekom a donc signé un accord avec les américain et accepte gracieusement de leur vendre leur division téléphonie mobile pour la modique somme de 39 milliards de dollars, en actions et en cash. Si le deal est approuvé par la commission de la concurrence, ce qui n'est pas encore gagné, devrait mettre AT&T en tête des opérateurs de téléphonie mobile, loin devant Verizon, actuel numéro un.

Warren Buffet devait se rendre au Japon cette semaine afin de visiter une usine qu'il détient via une de ses holdings, cependant cette usine étant dans la même préfecture que la centrale nucléaire, il a été estimé plus sage de rester à Omaha. Le patron de Berkshire en a tout de même profité pour déclaré qu'il ne vendrait pas ses titres japonais à cause de ce qui s'y passe, bien au contraire, cette situation crée une magnifique opportunité d'achat selon lui. Dans la foulée AIG a estimé que ses coûts de catastrophe pour le premier trimestre devraient friser le milliard. Japon inclut. Toujours à cause du Japon, John Deere pourrait avoir des retards de livraison pour leurs pelles mécaniques, à cause de « complications dues au Tsunami »...sans donner plus de détails.

Goldman Sachs va racheter les actions préférentielles de Warren Buffet. Ils vont donc rembourser les 5 milliards prêtés durant l'apothéose de la crise du subprime et éviter ainsi de payer 500 millions de dollars de dividendes par année, soit 15 dollars par seconde.

Les Hollandais sont prêt à proposer la candidature de Nout Wellink comme Président de la BCE. L'actuel patron de la banque centrale néerlandaise est en train de se profiler comme un des adversaire de Mario Draghi, candidat numéro un, mais contesté par certain à cause du taux d'endettement de l'Italie et par d'autres parce qu'il est passé chez Goldman Sachs entre 2002 et 2006...

Visiblement, si Kadhafi a vraiment financé la campagne électorale de Sarkozy, ce week-end, durant les élections cantonales, il a soutenu l'autre côté. L'UMP s'est faite balayée par le PS et perd carrément contre le front national à certain endroits. Peut-être qu'avec un nouvel album de Carla Bruni, ça pourrait le faire pour 2012, mais pour le moment, c'est mal parti.

Nous allons commencer la semaine avec un seul chiffre économique : les ventes de maisons existantes. Chiffres qui devrait être encore une fois plus bas que son prédécesseur. D'après les chiffres immobilier de la semaine passée, le marché est de plus en plus mal. Avant il avait l'air de toucher le fond et l'on s'en contentait. Maintenant il baisse moins vite, mais il baisse et l'on s'en contente aussi...

L'Asie commence bien sa semaine, quoi qu'avec Tokyo fermé, c'est un peu un marché borgne, on verra donc demain. Pour le moment les futures US sont en hausse de 0.7% et l'adage « achetez au son du canon » semble fonctionner. Pour une fois que Kadhafi fait monter la bourse on ne va pas se plaindre.

Les techniciens sont en train de se dire que « peut-être bien » que la correction touche à sa fin et qu'il serait temps de repartir à la hausse. P'têtre bien que oui, si le pétrole ne monte pas à 150$ d'ici vendredi.

Voilà, c'est tout pour aujourd'hui, il me reste à vous souhaiter un excellent café, un bon lundi et que votre début de semaine soit ensoleillé.

Moi je vous retrouve demain à la même heure et au même endroit. J'en profite pour saluer ceux qui me lisent depuis la Belgique car depuis quelques jours c'est une avalanche de nouvelles inscriptions sur la liste de distribution... Pour ceux qui n'y sont pas, envoyez un mail à : morningbull@morningbull.ch

On se retrouve demain, comme d'habitude !!!

Morningbull

"Life expectancy in the U.S. has risen to a new record of 78.2 years. The bad news is, the average age a person has to work to before they can retire is now 78.3 years." –Jay Leno

La médecine naturelle n'est pas mon domaine d'expertise, pour autant que je sois « expert » dans un quelconque domaine. En général je me contente de parler finance, parce qu'entre ça et les hélicoptères, c'est à peu près les deux chose que je comprends le mieux.

Ceci dit, je viens de recevoir un lien qui a le mérite de soulever l'indignation. Donc, j'en parle.

L'Europe a pour projet de faire entrer en vigueur un nouvelle directive qui s'appelle la directive « THMPD ».

La directive THMPD (Traditional Herbal Medicinal Products Directive) stipule que tous les produits à base d’herbes médicinales qui ne sont pas considérés comme des aliments (tels que les épices), doivent répondre à une autorisation THMDP pour pouvoir rester sur le marché."
"Dès sa mise en vigueur, le 1er avril 2011, la directive THMPD n’autorise que trois catégories de produits à base d’herbes médicinales sur le marché de l’UE :

1 – Les produits qui ont une licence et qui ont été testés médicalement

2 – Les produits qui sont qualifiés de “traditionnels” sous le régime de la directive THMPD et qui ont été éprouvés.

3 – Les produits qui ne revendiquent aucune vertu thérapeutique et qui ne sont pas utilisés à des fins médicales."

En résumé et pour faire simple, si vous voulez vous soigner avec des plantes qui n'ont pas d'effets secondaire et au mieux vous font du bien, il faudra que chaque plante médicinale (env. 20'000 espèces à la louche) fasse le même processus d'approbation que les médicaments classiques de nos « chers laboratoires pharmaceutiques », comme le magnifique médicament médiator des laboratoires Servier qui fait un carton en ce moment dans la presse.

On parle donc d'une « Mission Impossible » et d'un cadeau en or pour l'industrie pharmaceutique que l'on connaît altruiste depuis toujours.

Cette loi, si elle entre en vigueur, est une atteinte à nos libertés et une manière de devenir totalement dépendants des laboratoires dont on connaît le talent.

Evidemment on ne parle pas trop de cette histoire... Alors il y a un collectif qui s'est monté :

http://www.anh-europe.org/

Et ils sont en train de tenter d'attaquer l'Union Européenne pour abus de pouvoir. Vous pouvez également voir la vidéo et signer la pétition sur le lien suivant :

http://www.defensemedecinenaturelle.eu

Faites-vous votre propre opinion et faites du bruit.

Je ne dis pas que tout est mauvais dans la pharmaceutique, mais sur ce coup-là, c'est juste du foutage de gueule version XXL, avec l'appui de l'Union Européenne...

Voilà.

Moi je retourne à mes actions, mes analystes et mes organismes de downgrade. Vais aller shorter de la Sanofi pour faire bon poids bonne mesure et puis planter un champ de verveine avant que la DEA me tombe dessus.

Bon Week-end

Morningbull