Morningbull

Bonjour à tous et très bonne  journée.

Alors que l’Europe sablait le champagne avec sa je-ne-sais-plus-combientième  séance de hausse consécutive, merci les banques, New York marquait le pas et se demandait dans quel recoin de l’économie ils allaient devoir trouver les justifications  et les motivations pour aller plus haut et surtout pour pouvoir faire clôturer le S&P en terrain positif pour 2010, après presque 8 mois de trading, il serait temps, mais voilà, le plan ne se déroule pas totalement sans accroc comme dirait Hannibal Smith…

Mais commençons par l’Europe. Ce mardi était un mardi placé sous le signe du secteur bancaire. Même si depuis quelques semaines, on en parlait déjà beaucoup via les stress tests dont on a largement fait le tour, hier on entrait dans le concret avec les chiffres du trimestre qui étaient annoncés par deux mammouths du secteur, Deutsche Bank, tout d’abord qui publiait des bons chiffres, alors que depuis deux jours on entendait traîner des rumeurs dans les couloirs comme quoi ça serait le contraire. Pour une fois, la rumeur n’était pas juste, simplement mal intentionnée… et puis ensuite, il y avait l’UBS… Après avoir pagayé contre vent et marée depuis plus de deux ans, la banque suisse était attendue au tournant, surtout après les chiffres en demi-teinte de son concurrent, l’autre jour…

La surprise était bonne, voir très bonne. On ne va pas rentrer dans le détail, vous avez largement eu le temps de vous abreuver du sujet hier pendant la journée, non, la seule chose qu’il faudra retenir c’est que la banque suisse a pulvérisé les attentes de ces chers analystes, qui étaient un poil timorés… M. Gruebel peut être fier de lui, sa recette a l’air de fonctionner. L’annonce de ces bons chiffres à clairement pris pas mal de monde au dépourvu, entre ceux qui étaient sous-investis et ceux qui étaient short, le titre s’envolait de près de 12%, une journée comme on aimerait en voir plus souvent.

Cerise sur le gâteau de la finance, le comité de supervision du secteur bancaire plus connu sous le nom de Comité de Bâle, a annoncé l’assouplissement des règles concernant les capitaux propres, prouvant que le lobbying intensifs des banques qui prônaient cet assouplissement depuis 2009, a fonctionné. Les modifications portent notamment sur les contreparties nécessaires au crédit risque, sur les limites en matière d'endettement ou sur les intérêts minoritaires dans une filiale. On va s’arrêter là pour ce sujet car c’est moyennement passionnant et il serait dommage de s’endormir de si bon matin…

On ne peut pas boucler la journée européenne sans parler des résultats de BP. BP qui annonçait une perte abyssale, mais qui ne surprenait personne, le départ de son CEO, là aussi, zéro surprise, l’arrivée de M. Dudley, nouveau CEO, prévu. En revanche ce qui n’était pas prévu, c’est que la perte opérationnelle de BP va faire économiser 10 milliards d’impôts aux USA pour le géant de l’or noir… Et ça, ce n’était pas prévu… Ils ont profité d’une subtilité de la loi américaine pour soutirer cette manne de cash à l’IRS américain qui doit bouillir de rage, au point de penser que c’est encore la faute des suisses… En tous les cas, les fiscalistes de BP ont fait leur job un peu mieux que les gars de la communication… Obama doit tourner en carré dans son bureau ovale…

Aux USA, on commençait également la journée dans la joie et la bonne humeur, merci Dupont et ses bons chiffres et merci au bon comportement des marchés européens. Mais dès le milieu de la matinée, les intervenants étaient bombardés par des données économiques aussi troublantes que contradictoires…

Tout d’abord le S&P Case/Shiller, considéré comme un des indicateurs important pour le marché immobilier, était en hausse de 1.3% par rapport au mois précédent, confirmant les bons chiffres d’hier des ventes de logements neufs. Mais par la suite, le Consumer Confidence jetait un seau d’eau glacée sur le moral des investisseurs… Après un regain de confiance le mois passé, la dernière mouture de savant sondage indiquait que les américains avait le moral dans les chaussettes. Et pas n’importe quel américain, le CONSOMMATEUR AMERICAIN, celui qui est censé être le moteur de l’économie… Alors forcément, quand on voit que le « moteur de l’économie » est en train de devenir dépressif, on a un peu de souci à se faire pour l’avenir de la dite économie…

C’est étrange, il semblerait que le fait que le chômage ne baisse pas et que le fait que les entreprises améliorent leurs bilans, principalement en licenciant et en restructurant, ne donne pas envie à Joe Average American de se ruer dans le premier Mall venu et d’en ressortir les bras plein de trucs dont il n’a pas besoin…

Ce sentiment, qui, au stade où nous sommes du recovery, devrait déjà être plus proche des 80, se traîne autour des 50 et martèle le fait que l’américain qui ne fait pas de bourse et qui ne travaille pas à Wall Street à tout de même un tout petit peu de peine à croire que tout va si bien après la claque que l’économie s’est prise dans la tête depuis 2-3 ans, c’est compréhensible et logique, voir humain… Mais à Wall Street, peu importe le côté « compréhensible », « logique » ou « humain », on n’aime pas entendre que le peuple est indécis et incertain…

Nous pouvons néanmoins nous estimer heureux, l’annonce d’hier a juste empêché le marché d’aller plus haut et encore, le Dow Jones trouvait tout de même la force de gratter encore quelques points, grâce aux bons chiffres des méga-capitalisations qui le compose…

Si l’américain est crispé et ne consomme pas, inutile de vous dire que le pétrole n’a pas aimé, mais alors pas du tout aimé la symbolique de la chose. Il a pris l’annonce un peu comme si demain tous les américains décidaient de rouler à  vélo, de se chauffer au bois et de faire confiance à l’énergie solaire et au recyclage des déchets pour l’avenir… Le Brut se replie et s’affiche péniblement à 77.16$, alors qu’hier on s’accrochait encore à la barre mythique des 80$...

L’or, qui ont le sait est une valeur refuge, se plantait quand même hier… probablement parce qu’une monnaie quelque part serait partie dans la mauvaise direction, ou qu’un mariage indien aurait été annulé ou que statistiques de ventes de vrenelis en Suisse sont en baisse, peu importe, hier l’or cotisait avec tout ce qui était matière première métallique ou pas… l’once est à 1167, normalement on va bientôt arriver  dans des zones où il va falloir vendre des puts pour encaisser un peu de prime ou, pour les plus ambitieux, acheter carrément le physique, puisque je vous le rappelle, tout le monde le sait, l’or va à 2’000$, au moins.. Bon, ok, on ne sait pas quand, mais quand même… Graphiquement, on revient gentiment sur les zones de support de la tendance haussière…

Les indices terminent donc de façon haussière en Europe, mitigée aux USA et ce matin, l’Asie est en hausse, surtout le Japon qui est en pleine euphorie grâce au Yen qui est tout mou.

En Australie les chiffres des prix à la consommation sont plus faibles qu’attendus et supprime soudainement la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la part de Réserve Australienne. Pendant ce temps, les chinois sont confiants pour l’avenir de l’économie, ils n’envisagent pas de double dip, sinon ce dernier serait immédiatement déporté et incarcéré, mais ils vont maintenir les mesures de stimulus misent en place. En tous les cas, ils se veulent rassurants et confiants pour l’avenir, c’est bien simple on dirait un discours de Timothy Geithner.

En France, suite au rapport de l’ancien patron d’EDF, M. Roussely, maintenant chez CSFB, le Gouvernement annonce des décisions stratégiques qui vont pousser EDF et AREVA à bosser main dans la main pour exporter le nucléaire français. Après l’échec récent de la vente de réacteurs nucléaires aux Emirats Arabes, la France veut rebooster son image nucléaire à l’exportation. Pour l’image ils pourraient retourner faire péter Mururoa.. Ou mieux, vendre des centrales à Armani J’ai d’jaj en  Iran…

LVMH n’est pas intéressé par un rachat de l’Oréal, ça tombe bien, pour le moment c’est pas à vendre, Nestlé attend dessus depuis que je fais de la bourse et pour le moment, les Bettencourt ont d’autres chats et d’autres politiciens à fouetter… Mais cependant, LVMH, à force de vendre des sacs à main en plastique, ont publié des résultats canons. Ils ont engrangé 1.1 milliard d’euros pour les six premiers mois de l’année, soit 53% de plus que l’an passé. L’ambiance d’il y a douze mois n’était pas la même, ok, mais quand même.. Comme d’habitude, le luxe fonctionnera toujours…

Aux USA, l’assurance Aetna augmente ses prévisions de bénéfices pour 2010, après avoir constaté que la saison du rhume en 2010, n’était pas si violente que ça, même plutôt faible. Les médecins ont donc pu réduire les coûts. Les grandes manœuvres commencent dans les banques américaines et Citigroup commence à réassigner les traders dans des entités séparées qui font du Hedge Fund. En gros, on vire les proprietary traders dans des unités spéciales afin d’être en compliance avec les nouvelles lois… Si jamais ça tourne mal, ça ne sera pas directement, mais indirectement..

Un signe de support pour les marchés. Moody’s a coupé le rating de Bank of America, Citi et Wells Fargo à négatif, contre “stable” auparavant ... Les génies des ratings estiment que les nouvelles lois de la finance votées récemment, diminuent le soutient offert par le Gouvernement aux banques, du coup, forcément, ce n’est plus un coup sûr… donc, hop, downgrade… Je pense que créer un fond d’investissement qui achète tout ce que Moody’s, S&P et Fitch downgrade, devrait être une bonne solution d’investissement… Google est en train d’envisager la création d’un réseau social type Facebook, si c’est le cas, Facebook n’a plus qu’à bien se tenir..

Deutsche Bank ferme sa division advisory pour l’immobilier commercial. Le marché obligataire, selon les spécialistes, estime qu’après les stress tests, la perspective d’une crise bancaire s’éloigne pour ne pas dire se dissipe totalement. C’était simple, il suffisait de faire deux-trois simulations dans des situations théoriques et hop, tout va bien dans le secteur bancaire… c’est quand même trop facile. T’achètes bas, tu vends haut, je ne comprends même pas pourquoi on est toujours autant à travailler dans ce milieu… La passion, ouais, ça doit être ça, la passion…

L’Asie va bien ce matin, l’Europe aura-t-elle la capacité de poursuivre son mouvement haussier entamé il y  plusieurs jours ? on va-t-elle se fatiguer à l’image de son pendant américain, bien malin qui pourrait le dire avec l’absence de grandes nouvelles et l’été qui bat son plein, tout est possible…..

Nous aurons les MBA Purchase Applications, ça c’est une compilation de plusieurs indices de mortgages qui sont sont censé nous donné une idée de la santé du marché de l’emprunt hypothécaire et in-extenso du marché immobilier, encore lui.. Il y aura également les Durable Goods et les chiffres du pétrole en direct du zoo de Washington, puisque cette fois, c’est les girafes en collaboration avec les otaries et les pingouins qui vont nous donner leurs estimations des stocks de pétrole mondiaux…

Dans l’intervalle, il me reste à vous souhaiter une excellente journée et on se retrouve demain à peu de chose près à la même heure, pour sûr au même endroit avec de moins en moins de lecteurs, car si j’en crois le nombre d’autoreply que je reçois, je dois être tout seul à Genève et j'ai un peu l'impression d'écrire juste pour moi, vivement la rentrée... ;-)

Bon début de journée..

Morningbull

"Ford has moved ahead of Toyota in sales and they say they're not stopping until they see even better results. Not stopping? That's what screwed up Toyota." –Jay Leno

"WikiLeaks has posted over 90,000 classified documents about the war in Afghanistan. The Pentagon is outraged, the White House is furious, but British Petroleum is relieved: 'Finally, a leak we had nothing to do with.'" –Jay Leno

Bonjour à tous et très bonne journée…

Les marchés européens ont entamé la semaine sous le signe des stress donc. De ce côté-ci, je crois que je ne vous apprends rien, à moins que vous ayez été en poste dans le Golfe du Mexique depuis les deux derniers mois et que de remplir des seaux de pétrole vous ait fatigué au point de ne même plus vous connecter sur le net…

Je ne surprendrais personne, ni ne choquerais les âmes sensible en disant que globalement, le marché n’en à rien à faire de ces stress tests et que personne ne semble dupe sur la crédibilité de ces derniers. Encore une fois, ça reste de la simulation comptable et mathématique et si ce genre de truc fonctionnait en finance, ça se saurait. Donc, du coup, les marchés du vieux-continent se sont contentés de se traîner lamentablement en attendant les chiffres économiques américains du début d’après-midi..

Nouvelles ventes de maisons en hausse, mais…

Ces chiffres économiques prenaient la forme des « new homes sales », les ventes de nouvelles maisons étaient dans la ligne de mire et après que la dernière cession, celle du moi mai, ait été catastrophique, on attendait ceux du mois de juin avec un intérêt non-dissimulé. Surtout parce qu’on ne sait plus trop à quoi se raccrocher en ce moment, sachant qu’on a un peu fait le tour du côté des sociétés. Bref, ces chiffres étaient une bonne surprise pour le marché, parce qu’en hausse de 23%. Bon, en même temps, 23% de hausse sur pas grand-chose, en réalité ça reste pas grand-chose, mais psychologiquement, ça donne l’impression que l’on à vu le pire…

Oui, c’est vrai, on dirait qu’on a vu le pire, mais quand on regarde les « autres »  chiffres de l’immobilier de ces dernières semaines, on est en droit de se demander si, par hasard, il n’y aurait pas deux poids, deux mesures, du côté de ce genre de données… Il est est vrai que ça reste des chiffres économiques, ça vaut ce que ça vaut et c’est révisé, corrigé et republier à volonté…

Ça, on le sait, mais hier, on prenait plaisir à vois des bons chiffres sur les ventes des nouvelles maisons, alors ce n’est pas moi qui vais leur jeter la pierre, mais quand même…

Artisans du rallye

Ces chiffres étaient tout de même la clé de voute de ce rallye d’été qui continue et qui semble de plus en plus être capable de nous faire un « truc ». En tous les cas, les résistances sont en train de céder une à une et mine de rien, le Dow Jones se retrouve en hausse pour l’année, ce qui, compte tenu de ce que l’on a traversé ce printemps, frise l’exploit ou l’inconscience, c’est selon le côté où l’on se place…

De plus les férus d’analyse technique saluerons le fait que le Dow Jones et le Dow Jones des Transports ont, tous les deux terminé au plus haut de l’année, ce qui, selon la « Théorie de Dow » est un signe positif pour les marchés.

Les bulls semblent donc lâchés et rien ne semble assez moche pour eux, rien ne semble assez négatif ou douteux pour leur faire changer de direction… Encore une fois, je ne cesse d’être impressionné par la capacité du marché à se récupérer après une période difficile. Je ne sais pas si l’on doit parler de récupération ou d’oubli ou d’inconscience, mais quand on pense qu’il y a trois mois, l’Europe était au bord du gouffre et que, soudainement plus PERSONNE n’en parle ou à peine, c’est tout bonnement hallucinant… Ce matin on parle même que l’Irlande pourrait être le 29^ème pays de l’Europe, comme si il fallait absolument surendetté pour rejoindre le groupe…

C’est tout bonnement hallucinant notre capacité de récupération après une période difficile, il serait peut-être bon d’envisager un contrôle anti-dopage, mais je suppose que le marché a, depuis longtemps, trouvé la parade à ce genre de choses…

N’oublions pas non-plus que le rallye  a sûrement reçu un coup de pouce de plus hier quand S&P a augmenté son rating sur la dette du canton de Vaud, passant de double A à double A+… Comme quoi vaut mieux prêter à  un vaudois qu’à un grec..

Dans les titres individuels, on retiendra que Tony Hayward est toujours plus près de la sortie. Il n’y a toujours rien d’officiel, mais un officiel proche du management n’a pas pu s’empêcher de se faire mousser et annonce déjà que le CEO de BP devrait partir en octobre, puis serait exilé en Sibérie pour prendre un job dans une joint-venture de BP, TNK-BP. Le Board a du se dire que, là-bas au moins, il ne dirait pas de conneries, où au pire on ne le comprendra pas… Après la période des parachutes  dorés, les sociétés occidentales remettent le Goulag au goût du jour… On retiendra également les prévisions de FedEx qui sont confiant pour l’avenir et qui relèvent leurs objectifs. Ça vaut ce que ça vaut, mais historiquement, les livraisons express ont toujours été un bon indicateur avancé de la santé économique du pays, de là à dire que si FedEx et UPS, vont bien, tout va bien, il n’y a qu’un pas que je ne franchirais pas encore….

Et puis les chiffres de l’immobilier ont donc déclenché une vague d’achat dans tout le secteur, comme ils avaient déclenché une vague de vente la dernière fois que c’était pas bon…. Rien de neuf sous le soleil…

Le pétrole marque le pas et ne trouve pas la force de suivre le rallye des actions. Bizarre non ? Lui qui ne sait plus rien faire d’autre que de suivre les actions depuis quelques semaines. Il doit probablement être préoccupé par les hurricanes qui se promènent dans le Golfe et les conséquences que cela pourrait éventuellement peut-être induire sur le cours du brut… Ou alors est-ce que l’on commence peut-être à se dire que le baril à 100$ ça va être moyennement fun pour envisager un recovery économique et que c’est aussi bien si il reste sous les 80$..psychologiquement…

L’or fait comme d’habitude… un jour à 1195$, un jour à 1185$... Hier c’était 1185$... c’est presque aussi passionnant que de lire le bottin de téléphone.

Dow Jones            10526                    +0.97%

S&P500                 1115                      +1.12%

Nasdaq                 2296                      +1.19%

Londres                 5351                      +0.73%

Paris                     3636                      +0.81%

Francfort               6194                      +0.45%

Tokyo                    9516                      +0.13%

Hong Kong            20872                     +0.16%

Shanghai               2711                      -0.10%

Sydney                  4521                      +0.37%

Gold                      1185$

Oil                         78.98$

Dans les nouvelles du jour, on apprend avec plaisir que Larry Ellison est le CEO le mieux payé de ces 10 dernières années. Mis bout à bout, entre salaire, bonus et compensations en actions, le patron d’Oracle aura tout de même touché 1.84 milliard sur 10 ans… soit la modique somme de 184 millions par année, soit 15.3 millions par mois, ou 500’000$ par jour. Bref un gros 21’000$ de l’heure.. Tout ça pour aller faire du bateau pendant 10 ans, c’est pas mal… Le numéro deux de cette liste, c’est le boss de IAC/Interactive qui n’a ramassé QUE 1.14 milliard sur la même période…

Après l’euphorie du salon de Farnborough, la semaine dernière, c’est un atterrissage mouvementé que se prépare Airbus, alors que de plus en plus de voix dans l’industrie font part d’un retard conséquent pour l’A-350. L’A-350 est l’avion qui est censé être en concurrence directe avec l’autre retardataire, le DreamLiner de Boeing. Airbus se défend et n’est pas d’accord avec ces allégations, mais il n’y a pas de fumée sans feu comme disait l’autre.

IBM est poursuivit pour concurrence déloyale par la communauté européenne, ils rejettent toutes ces allégations et disent que ces les concurrents qui  leur veulent du mal. Encore un serpent de mer dont on n’a pas fini de voir la queue. Rambus a encore gagné un procès pour violation de patente contre Nvidia, c’est marrant on ne parle de Rambus que quand ils gagnent des procès pour violation de patente… ça fait quinze que ça dure, si ça se trouve, ils doivent avoir plus de budget « avocats » que de budget salaire…

Le premier ministre britannique va encourager le reste des pays européens à accepter la Turquie dans les 28. Si j’étais la Turquie je me méfierais… Genzyme est sous les feux de la rampe, après la tentative undercover de Sanofi de faire un bid, rejeté, ça serait Glaxxo qui serait dans les starting blocks pour tenter sa chance. En tous les cas, la mariée semble belle et il est peu probable que Genzyme finisse l’année toute seule….

Coté chiffres économiques, ce mardi sera lourd, il y aura encore un chiffre immobilier, le S&P Case Shiller, puis les ventes des grands magasins, le Redbook, le Consumer Confidence et le State Street Investor Confidence… ça c’est pour les chiffres économiques, pour ce qui est des résultats des sociétés, il y aura des noms comme : BP, Dupont, Lockheed, Nasdaq, SAP, Tellabs et Valero. Ça c’est pour AVANT l’ouverture de New York. Pour APRES, il y aura :  Las Vegas Sands, Massey Energy, Broadcom…

Mais voici la liste exhaustive de toute la semaine pour les passionnés :

http://www.briefing.com/GeneralContent/Investor/Active/Ar...

Ce matin, l’Asie est timidement en hausse ou timidement en baisse, c’est selon. On recherche pas mal les banques et puis les analystes semblent de plus en plus confiants pour les prochains résultats des sociétés japonaises. Cette fois, on pourrait enfin avoir une petite embellie. A Hong Kong on tente de clôturer en hausse pour la 6^ème fois de suite…

L’Europe attendra de voir si Wall Street confirme sa hausse de la veille. En tous les cas, un stratégiste qui était sur CNBC hier soir, pense que SI le S&P ne casse pas la zone dans laquelle il se trouve, c’est le retour à la case départ sans passer par le start, direction 1040, sur le S&P, pas le SMI….

Voilà, c’est tout pour aujourd’hui, il me reste à vous souhaiter une excellente journée et un bon café, en ce qui me concerne, je vous retrouve demain de plus en plus tôt étant donné que mes vertèbres ne me laissent plus dormir.. vais bientôt écrire un commentaire sur l’ouverture du Japon en live…

Allez, à demain si vous n’êtes pas en vacances !!! Parce que si vous l’êtes, vous ne me lirez pas ;-)

Morningbull

“The greatest pleasure in life is doing what people say you cannot do.”

Bonjour à tous et très bon début de semaine.

On pourrait longuement revenir sur la fin de semaine passée, revenir sur les bons chiffres trimestriels – encore – qui ont été publié, enfin, en tous les cas sur la bonne interprétation que le marché en fait… Mais c’est déjà lundi et la page est tournée.

Il faudra cependant retenir la publication de ces fameux « stress tests » que l’on attendait tant. Vendredi soir, alors que tout les européens étaient déjà dans le train pour le week-end, les autorités du vieux continent ont donc publié les résultats des tests auxquels elles ont soumis les banques de la région.

Pas de surprise, pas de déception, pas d’exception, pas de quoi la ramener

Le bilan final de la chose n’est franchement pas surprenant, ni très original, mais par contre il est bien « packagé » et parfaitement « politiquement correct ». Comme prévu, sur 91 banques, tous les grands noms passent la rampe, comme prévu, il y a un taux raisonnable d’échec – 7 banques sur 91 ont échoué – et comme prévu, on se demande si ces tests étaient suffisamment stressants pour les banques ou est-ce que c’était simplement de la poudre aux yeux pour calmer l’investisseur…

Ce que l’on peut en retenir, c’est que, les simulations restent des simulations, on a appris par le passé (subprime, crises russes et asiatiques, bulle internet, crash de 87) que tout ce que l’on attend ne se produit pas forcément, mais par contre, le marché  a une grosse capacité à produire lui-même des trucs que l’on imaginait même pas dans nos délires les plus fous… Alors simulons tout ce que l’on veut, à la fin la réalité dépasse la fiction, ou plutôt la simulation… Et puis comme disait Murphy, ce qui ne doit jamais arriver, fini forcément par arriver un jour…

Stress tests pas stressants, ok, mais il y a quand même quelques noms qui ont raté l’examen, visiblement les questions à choix multiples étaient trop dures pour certains… Il y a quand même 7 banques qui restent sur le carreau, que l’on se rassure, à moins que vous ayez passé beaucoup de temps en Espagne, ou en Grèce, ces noms ne vous diront pas grand-chose. Il y a bien une allemande, mais c’est sans surprise qu’Hypo Real Estate passait à la casserole, sachant que sans le Gouvernement Allemand, elle serait en faillite depuis longtemps…c’est d’ailleurs une banque sous oxygène, alors qu’elle échoue, ne surprendra personne… A mon sens elle n’aurait même pas dû faire partie du pane…. Les autres noms sont : Greece's ATEBank et cinq caisses d’épargne espagnoles : Civica, Cajasur, Unnim, Espiga et Diada.  Mais même avec cela, dans le pire des cas, on parle d’un besoin de capitaux de 3.5 milliards d’Euros pour régler l’histoire, autant dire rien du tout…

Les officiels se félicitent donc des bonnes notes de « leurs » banques et 12 mois après avoir frisé la correctionnelle, on se rend compte qu’en leur appliquant un gentil scénario catastrophe bien soigné, bien propre, les banques européennes s’en sortent comme des grandes, reste plus qu’à espérer que le marché ne nous invente pas un scénario auquel les officiels n’auraient pas pensé… 

Donc le bilan de fin de semaine est positif, tout va bien. Les banques sont belle, elles sont gentilles, elles ne font pas d’erreur et sont solides, propres en ordre, c’est bien simple on dirait des banques suisses. Largement de quoi rassurer les investisseurs qui ont vraiment besoin qu’on les caresse dans le sens du poil en ce moment…

Le marché lui-même va bien, il ne cesse de remonter, revient au dessus des 1100 sur le S&P500, on est même en train de se dire que l’année pourrait finalement être positive, alors que la moitié des intervenants sont en vacances et que l’autre moitié attends que les premiers reviennent pour partir à leur tour..

En tous les cas, nous nous retrouvons à nouveau dans une zone dite « critique », puisque chaque fois que nous sommes arrivé à cet endroit dans le sens de la montée, soudainement les investisseurs ont senti une vague de froid qui leur à fichu la trouille et les  a renvoyé à la case départ. Un peu comme quand on approche de la fin d’un tour au Monopoly, et qu’à trois case de la prime du « start », on se retrouve en tôle pour trois tours….

Cette fois, je serais tenté de dire que nous sommes au début d’une semaine « clé ». En effet, les résultats trimestriels sont bien entamés et personne ne sera surpris que le taux de « bonne surprise » continue de surpasser le reste, c’est donc peut-être au tour des chiffres économiques de reprendre la main. Ces prochains jours seront lourds de sous-entendus à ce sujet. Faites votre choix, entre les différents consumer confidence, consumer sentiment, jobless claims, new homes sales et surtout, surtout le GDP… il y aura de quoi se poser des questions sur l’état et l’avenir de l’économie…

A ce sujet, le beau, le grand, le magnifique Timothy Geithner était de sortie ce week-end, et le secrétaire du trésor s’est lâché dans « meet the press ». Autant Bernanke s’est montré timoré la semaine passée, autant M. Geithner s’est montré encourageant au sujet de l’économie. A croire qu’ils n’ont pas les mêmes données sous les yeux… Le beau gosse du trésor pense que l’avenir se dégage, que la vie est belle et que les oiseaux chantent, il faut juste que le secteur privé prenne le relai de la croissance après tout ce que le Gouvernement à fait pour eux. Mis à part ça, il semble relativement confiant que les prochaines années seront sous le signe de l’éléphant rose et que d’ici trois ans, il devrait pouvoir se présenter comme Président… En fait, son arrogance et sa capacité à être sûr de lui, me fait penser à Sarkozy, en plus grand.

Bref, Geithner positif, les marchés au plus haut, le pétrole au meilleur de sa forme, l’or qui se traîne – vu que c’est une valeur refuge et que l’on se réfugie pas quand tout va bien – les sociétés bouclent un bon trimestre et qui prévoient un avenir reluisant, les banques qui sont au bord de l’orgasme financier, des montagnes de cash « on the sideline » comme on dit, Servette et Lausanne qui gagnent le premier match de la saison, et un appétit au risque qui semble revenir selon les dernières données statistiques (ça vaut ce que ça vaut), tout semble pointer pour marché bien plus haut dans les semaines qui viennent….

Oui mais voilà, quand c’est trop évident, ça me dérange… ça paraît presque trop beau pour être vrai… Bon, ça doit être mon côté obscure qui prend le dessus, je vais aller me bourrer de prozac et ça devrait le faire…

Pour ce qui est des niveaux des indices voici le point en ce lundi matin :

Dow Jones            10425 +0.99%

S&P500                 1103            +0.82%

Nasdaq                 2269            +1.05%

Londres                 5313            -0.02%

Paris                     3607            +0.18%

Francfort               6166            +0.39%

Tokyo                   9546            +1.22%

Hong Kong            20854          +0.19%

Shanghai               2680            -0.58%

Sydney                  4504            +0.65%

Gold                      1192$

Oil                         79.11$

Dans les nouvelles du jour, on va beaucoup parler de BP, pas parce qu’ils auraient soudainement trouvé la solution pour nettoyer le Golfe du Mexique, non, mais parce que le Board devrait se réunir aujourd’hui pour discuter de l’éventuel départ de Tony Hayward, l’actuel CEO et roi de la comm… En tous les cas l’ensemble de la presse spécialisée et non spécialisée en parle, c’est quasiment signé, Tony ne sera plus CEO de BP d’ici le week-end prochain. Reste à voir combien on va lui donner pour qu’il parte sans faire de bruit, mais je parie la tête de mon ancien chef, qu’il n’aura pas de soucis à se faire, à la limite je suis sûr qu’il pourra racheter l’île des Bettencourt aux Seychelles et y finir ses jours en faisant du bateau et en regardant les tortues marcher sur le sable…

Et puis Adidas réclame 10 millions d’Euros de dédommagement à la Fédération Française de Football, s’estimant lésé par le comportement des joueurs. Adidas peut se permettre de râler, en plus, ils seront remplacés par Nike dès la fin de l’année, la FFF ayant rompu le contrat établi en 1972.

Le Barron’s met les ordures en première page de son édition hebdomadaire. Ils publient un article de « fond » et recommandent d’acheter Republic Services, numéro deux du traitement des déchets, juste derrière Waste Management. Les perspectives d’avenir sont brillantes, ils parient sur un rallye et pour rajouter une couche, on apprend que Bill Gates et Warren Buffet sont des récents actionnaires. Lufthansa veut augmenter la capacité de ses avions, la compagnie veut réduire la taille des sièges et l’épaisseur de dossiers, puis diminuer la taille de la cuisine… On se réjouit déjà que les pilotes soient assis sur des tabourets, que l’on doive prendre son pique-nique à bord et que les WC deviennent de l’histoire ancienne… En fait, à ce rythme-là, ça va bientôt être plus agréable de traverser l’Atlantique en bateau…

Sanofi aurait fait une tentative d’approche pour tenter un take-over sur Genzyme. Pas plus d’infos pour le moment. Et puis Volkswagen s’attend à une année record en termes de ventes. C’est officiel, je ne comprendrais jamais rien au secteur de l’automobile…

Côté publications, on commence en douceur, avec les New Homes Sales. On se réjouit déjà de voir l’interprétation qui en sera faite, car la semaine passée lors de la publication des chiffres des nouvelles mises en chantier, qui étaient en baisse, j’avais quand même lu un article qui disait que c’était positif pour l’économie  (que les mises en chantier se ralentissaient) car ça voulait dire que de moins en moins d’américains AVAIENT BESOIN d’une maison… C’est formidable, non ? BESOIN, ce n’est plus une question de pouvoir, mais juste de besoin… Moi je veux aller habiter là-bas, ça à l’air trop cool, c’est DisneyLand, mais en vrai…

Toujours pas mal de chiffres trimestriels, mais c’est la saison des viennent-ensuite… Aujourd’hui, il y aura la Bank of Hawaï et quand même deux boîte chinoise Changyou.com (génial, le meilleur du meilleur, de la Chine avec un .com dans la même société, que demande le peuple…) et China Security & Surveillance… mais bien d’autres également :

http://www.briefing.com/GeneralContent/Investor/Active/Ar...

Pour le moment, l’Asie est en hausse plus ou moins timidement, l’Europe devrait ouvrir en hausse pour fêter les résultats des stress tests, mais ce n’est pas ça qui va nous garantir la continuité de ce beau rallye d’été…

On se retrouve demain pour le 2453^ème épisode de « La vie du côté de Wall Street ». Dans l’intervalle, je vous souhaite un excellent expresso du matin pour ceux qui ne sont pas en vacances,  la minorité, et un très belle journée quand même….

A demain, si vous le voulez bien…

Morningbull

“When the bosses talk about improving productivity, they are never talking about themselves.”

Bonjour et excellente  journée  à vous tous..

Il est parfois, même souvent difficile de rentrer dans l’esprit du marché et de comprendre ainsi ses réactions. Alors qu’il y a 24 heures tout semblait à nouveau remis en question par les commentaires « incertains » de Bernanke, soudainement tout a changé. Et pourtant ce n’est pas que quelque chose s’est transformé dans l’économie, que l’on nous a apporté des preuves comme quoi tout va bien. Non, c’est simplement la manière d’interpréter les choses qui s’est drastiquement transformée. Pourquoi ? Alors là, vous me demandez trop. Ce marché est complètement ravagé par les doutes et l’absence de confiance. Alors soudainement, un élément mystérieux peu faire changer la donne, passer de la morosité la plus tenace à la « bullish attitude » la plus déterminée. C’était le cas hier.

Ignore Bernanke et écoute Caterpillar

On pourrait résumer la situation de cette manière, même si c’est un peu réducteur. Le patron de la FED a exprimé sa prudence et son intention de ne pas s’emballer, tout le monde l’a cru et à vendu avant-hier, et puis hier, l’avalanche de chiffres trimestriels encourageants et positifs mettaient tout le monde dans le doute et inversait la tendance de manière plus que renversante…

Les exemples de manquaient pas ; Caterpillar en tête, avec un bénéfice en hausse de 91% - à près de 700 millions, il faut relativiser un poil aussi – même chose chez 3M avec une hausse de 43% du bénéfice, puis chez Continental, chez UPS, chez At&t, bref tout semble aller pour le mieux dans le monde de la micro-économie. Et non contents de publier de bons chiffres, ces sociétés sont généralement nettement en dessus des attentes des génies de la finance qui ont fait plein d’études pour se retrouver à prévoir des trucs à côté de plaque – à ce prix-là, autant faire météorologue…. Ok, ça paye moins, c’est sûr.

Chiffres meilleurs que les attentes, meilleurs que la même période il y a 12 mois – ce qui, il faut tout de même le dire, n’est pas un exploit – et puis surtout, tout ce beau petit monde est CONFIANT, relativement confiant pour l’avenir. Ils n’en savent pas plus que vous et moi, mais ils sont confiants que l’avenir est rose que les oiseaux chantent et que, c’est sûr, l’Europe n’a plus de problème de dette, le chômage n’est qu’une information, les assets toxiques n’existent plus, ça fait belle lurette que les banques les ont transformés en produits structurés  à haute marge pour la clientèle, le subprime c’est fini, la Chine, le Brésil et le reste du RI du BRIC vont nous tirer d’affaire… je vous le dit, TOUT VA BIEN !!!

Même les chiffres économiques sont géniaux

Oui, mêmes les chiffres publiés hier étaient formidable, le chômage va bien, l’immobilier cartonne, la production industrielle est à son apogée. Enfin, pas exactement, le chômage augmente, les ventes de maisons sont en baisse et les stocks s’empilent, l’industrie reprend des couleurs mais en même temps l’effet de base était énorme… Non, en fait ce qui a plus aux investisseurs hier, c’est le fait que tous les chiffres économiques qui ont été publiés étaient « meilleurs que les attentes ». Plus faibles et pas terribles dans l’absolu, mais comme c’était moins pire que ce que les stars de l’économie attendaient, c’était finalement pas mal pour les mortels que nous sommes. En gros, j’ai un tout petit peu l’impression que la hausse d’hier est principalement due à la position dans laquelle nous nous trouvons. En fait, en ce moment trouver la direction du marché et investir, c’est  plus une question d’objectifs.

Si je vous dis que ce week-end, il va neiger et que les températures vont chuter de 25 degrés, que la tempête va s’abattre sur le pays et qu’il va pleuvoir des trombes d’eau du samedi matin au dimanche à 23 heures, vous allez râler… Et si vous êtes Genevois, vous allez râler encore plus, mais ça c’est parce que c’est dans les gènes… Mais si tout d’un coup, à la place, ce week-end, il fait 18 degrés et qu’il ne pleut pas mais que c’est complètement couvert, vous allez être relativement satisfait par la météo… Non ? Eh ben, c’est comme ça que fonctionne la bourse en ce moment… A force de se préparer au pire, on est surpris en moins pire. Je n’ai pas dit en BIEN, j’ai juste dit en moins pire…

Chiffres économiques moins pire + chiffres des compagnies meilleurs = ???

Eh bien, l’équation est facile à résoudre en ce moment, la somme est tout simplement une vague d’enthousiasme que l’on a de la peine à dissimuler, un marché qui explose dans tous les sens, même si au fond de nous, on est tous conscient que l’ambiance peut tourner au vinaigre dans les jours qui viennent, on faisait la fête de Tokyo à Paris, en passant par Wall Street et Sydney, sans oublier Francfort ou Londres… Oubliées les vagues de déprime d’il y a quelques semaines, oubliées les vagues d’euphories d’il y a quelques semaine aussi, non, cette fois, c’est sûr, on y va, c’est le bull market...     C’est sûr, hein ? Hein c’est sûr ??, t’es sûr ? Tu crois ? Vous pensez ??? Meuh ouuuuiii… en tous les cas jusqu’à la prochaine fois…

Le pétrole suce la roue et l’or se traîne

Je pourrais tergiverser pendant des pages entières sur le pourquoi du comment des mouvements de sa majesté le baril de brut et ses 156 litres d’or noir dans le bide. Mais ce truc est tellement prévisible, qu’avec un marché boursier en pleine euphorie, il ne fallait attendre autre chose de lui que de le voir galoper derrière Caterpillar et ses amis… Alors que mercredi soir on peinait à tenir les 76$, hier soir on passait par-dessus les 79$. Et dire que ce matin je dois encore faire le plein, j’ai peur de faire casser la résistance des 80$ à moi tout seul… L’or a bougé de ses 10 dollars journaliers, c’est génial, quel bonheur. Les mots me manquent pour exprimer l’enthousiasme qui me traverse le corps rien que de penser à l’or…

Dow Jones            10322          +1.99%

S&P500                 1094                      +2.25%

Nasdaq                 2246                      +2.68%

Londres                 5314                      +1.90%

Sarkocity               3601                      +3.05%

Francfort               6142                      +2.53%

Tokyo                             9382                      +1.75%

Hong Kong            20817          +1.11%

Shanghai               2698                      +0.47%

Sydney                  4465                      +1.60%

Vous reprendrez bien un peu de stress test pour finir votre mois de juillet ?

Eh oui, on l’avait presque oublié dans l’euphorie ; ce vendredi sera la journée de publication des stress tests effectués sur les 91 banques de l’Union Européenne. Ils seront publiés après la clôture des marchés européens, même si des bruits de couloirs font état du fait que ça pourrait venir plus tôt. Mais quoi qu’il en soit, ce sujet devrait passablement animer les discussions dans les salles de trading et dans les bureaux feutrés des analystes. Mais là encore, ça ne sera pas tant le résultat qui sera important, mais plutôt l’interprétation qu’il en sera fait…

Si les 91 banques réussissent, on dira que c’est du vent et que ces tests n’ont aucune valeur et que c’est encore un truc de politicien pour rassurer. Si il y a trop d’échecs, on nous dira que c’était du bidon, en gros l’idéal, ça serait 90% de réussite et que celle que l’on attend de voir capoter, capotent, c’est le cas d’Hypo Real Estate et que finalement ce truc soit un non-event…  Mais si l’on arrive à identifier quelles sont les attentes du marché on devrait pouvoir éviter toute mauvaise surprise… En ce moment, je suis convaincu que l’on attend un non-évènement et que ce truc est un gigantesque écran de fumée médiatique...

Cette fois, c’est sûr l’industrie aéronautique redémarre

Hier se terminait le salon de Farnborough, le Bourget britannique, au vu des contrats signés chez Boeing et Airbus, la moisson était nettement meilleure qu’au Bourget justement. Entre les deux géants de l’aviation commerciale, 78 nouveaux avions ont été vendu, reste à les fabriquer, les livrer, les payer et les remplir… Si toutes ces conditions sont remplies, on pourra commencer à dire que la crise – quelle crise – est finie..

Après la clôture Microsoft est toujours là

Bons chiffres du géant du software. La compagnie de Seattle a fait mieux que les attentes et montait encore après la fermeture. Amazon a déçu, mais les financières continuent de rassurer avec les chiffres d’American Express. Et dans la série foutage de gueule, GM annonce le rachat d’AmeriCredit pour 3.5 milliards en CASH, afin de faciliter ses opérations de crédit pour voitures… Les mecs ils se mettent en faillite, se font sponsoriser par le contribuable a hauteur de plusieurs milliards de dollars et six mois plus tard, ils arrivent à sortir 3.5 milliards de cash du chapeau magique pour racheter une boîte pour faire du crédit voiture… Et en plus, le 16 août, ils vont lancer leur IPO pour revenir en bourse… Personnellement, je serais créancier qui se serait fait éjecter durant la faillite, j’envisagerais de m’engager dans les milices afghanes… A ce tarif là,  moi je me mets en faillite personnelle dès demain, comme ça, l’été prochain je me paye un yacht et passe les vacances à Monaco…

En bref

La tempête tropicale force les bateaux de BP à quitter les lieux de la marée noire. DELL va payer 100 millions de dollars pour liquider une sombre affaire de « pots de vin » entre Intel et eux, c’est une victoire pour la SEC et un coup facile pour Michael Dell qui ne paiera que 4 millions d’amende personnellement..

Chiffres du jour

Rien du côté économique, puisque c’est vendredi. Par contre, on attendra McDo, Schlumberger ou encore Verizon qui passeront dans la moulinette des résultats. L’Asie est en hausse, l’Europe devrait digérer la hausse de la veille en attendant les stress tests et puis après, c’est le week-end…

Je vous le souhaite d’ailleurs excellent, moi je vais me coucher et dormir jusqu’à lundi, heure à laquelle je vous retrouverais pour de nouvelles aventures..

Bonne journée et bon week-end..

Morningbull

"Newspaper circulation has fallen to a new low and they say they are becoming obsolete. To give you an idea of how bad it is, today I saw a guy sleeping on a park bench with an iPad on his face." –Jay Leno