Morningbull

Bonjour,

C’est étrange comme le vent peut tourner en 48 heures.

Lundi matin, c’était génial, on était à nouveau dans un monde parfait. Les chinois lâchaient du lest au sujet de la parité dollar-yuan, tout le monde y voyait un signe positif pour l’économie futur et un signe de reconnaissance de l’économie actuelle et dès lors on ne parlait plus que de « résistances à casser » et de « potentiel de hausse »… Puis soudain, après avoir tenté (et échoué) dans le cassage de résistances, tout à changé… Nous sommes passé des résistances à la recherche des supports maudits, alors que les analystes techniques nous reparlaient de « tendance baissière » et pire, de « bear market » pour certains… Encore une fois, je suis « scotché » par la vitesse avec laquelle les investisseurs - pour autant que l’on puisse qualifier d’investisseur un type qui a une vision uniquement sur la séance du lendemain et se fait mousser en faisant « comme si » il investissait sur le « long terme », alors qu’il n’a jamais su conserver une position plus de 48 heures… - … donc, je suis scotché de la vitesse avec laquelle on tourne la veste..

Et pour tourner la veste, tous les prétextes sont bons. Depuis lundi soir, après avoir encensé la décision des chinois, tout le monde s’escrime à dire que ce n’est pas si bien que ça, que les conséquences à long terme (encore lui) ne sont pas sûres d’être bonnes et que finalement, peut-être, c’est même pas sûr, le statuquo aurait été une bonne solution… Ouais, c’est vrai quoi, pourquoi ces types de la Banque Centrale Chinoise ils viennent se mêler de NOTRE économie… !!!...

Je sais que le proverbe dit : « souvent femme varie », mais c’est une autre discussion, dans ce cas là, c’est devenu « TOUT LE TEMPS, Investisseur varie, hésite, tergiverse, s’interroge, patauge, avance, recule, puis avance encore..et finalement recule »…  Comme je le dis souvent, heureusement que dans les marchés boursiers on ne peut aller qu’en bas ou en haut, car étant donné l’incertitude actuelle, vous imaginez si l’on pouvait aller, en plus, à droit et à gauche ???

Vous l’aurez donc compris, hier, la journée était mauvaise… En Europe on se remettait à niveau par rapport au changement brusque de direction du marché US de lundi soir, donc l’ensemble du continent perdait un gros pourcent, casse limitée par New York qui ouvrait de manière calme et presque inchangée… Puis, le scénario classique s’est reproduit…

Tout d’abord les chiffres économiques ont été publiés. Comme je vous le disais hier, soudainement on reparle de l’immobilier… En effet, les Existing Home Sales étaient en baisse de 2.2%, mauvaise surprise par rapport aux mois précédents - premier coup en dessous de la ceinture – pourtant il n’y avait pas de quoi. Le mois passé on avait déjà que la fin des avantages fiscaux sur les achats immobiliers allaient impacter les ventes du mois de mai…mais comme entre deux, on avait complètement oublié la chose, forcément, ça fait mal quand ça revient…

Puis, le système juridique américain a fait parler de lui… Second coup au dessous de la ceinture. Il faut savoir qu’aux USA, même si le Président prend une décision, si vous avez les moyens et un avocat véreux sous la main (chose qui se trouve assez facilement), vous pouvez attaquer en justice, trouver un juge dans un bled reculé au milieu de le Louisiane et lui faire bloquer le moratoire sur les forages pétroliers en eaux profondes… C’est exactement ce qu’ont fait un petit groupe d’irréductibles compagnies pétrolières… Et le juge a, bien évidemment, rendu une décision en faveur des compagnies pétrolières… c’est certainement un de ces juges qui est capable d’attribuer 22 milliards de dommages et intérêts à un abruti de fumeur qui est capable de venir JURER DEVANT LA COUR qu’il ne savait pas que la cigarette c’était pas bon, ni que l’eau ça mouille et que le feu ça brûle…

Bref, même si la nouvelle est plutôt positive pour les compagnies pétrolières, le marché n’a pas trop aimé le fait que la Présidence annonce immédiatement qu’ils allaient lancer un autre moratoire direct derrière. C’est un peu la cour d’école… tu me tapes, je te tape, puis de plus en plus fort, jusqu’à qu’Obama pète un plomb et envoie les Navy Seals pour couler ce qui reste de plateformes dans le Golfe… En gros, immobilier pas bon + guéguerre dans les forages en eaux profondes = marché pourri et nouvelle cassée de figure en eaux profondes aussi…

Il y a une phrase que j’ai bien aimé hier soir, c’est un type qui disait que l’économie américaine fonctionnait à deux vitesses ; d’un côté, il y a l’économie des entreprises qui semble donner des signes de vie, qui commence à re-dépenser et à ré-investir, puis il y l’économie des particulier qui elle, est encore engluée sur les plages de Louisiane…

En résumé, le secteur des pétrolières était à la baisse et tout ce qui était consommation de détail n’était pas mieux lotit… Par contre, on notera que, même si le consommateur consomme moins, il achète toujours des iPads, qui viennent de franchir le cap des 3 millions de vendus…. Ils peuvent perdre leur job, leur maison, leur avenir, tant qu’ils peuvent acheter des iPads, tout va bien pour les consommateurs..

Qui dit mauvaise journée pour les actions, dit mauvaise journée pour le pétrole. Le pétrole qui est incapable d’avoir une vie propre depuis quelques semaines, en ce moment il est indexé au S&P500 et comme les indices américains sont en train de buter contre des résistances et de former une espèce de sommet intermédiaire, le pétrole, ben il fait pareil… On a bien essayé de franchir les 80$, mais comme le S&P ne casse  pas les 1120, y a pas de raison de se fouler le poignet en essayant…  Il faut noter que cette indexation entre les indices boursiers et le pétrole cessera probablement le jour où nous atteindrons à nouveau les 95$ sur le baril (d’ici la fin de l’année selon le Dieu Goldman) et que nous nous rendrons compte que, qui dit pétrole fort, dit croissance ralentie, après il faudra choisir son camp camarade… Nous sommes mercredi et qui dit mercredi dit chiffres des inventaires aléatoires de l’EIA, je dis aléatoire car plus les mois passent, plus je suis certains que ces chiffres se décident aux fléchettes ou à feuille-caillou-ciseau… Mais le marché va quand même les regarder très attentivement, histoire de voir si un analyste avait coché les 5 chiffres et les deux étoiles et est tombé juste sur ses prévisions, chose qui n’est pas arrivée depuis la dernière fois que j’ai gagnée Roland Garros… Ce matin le baril est à 77.50$ et l’or est à 1241$...comme hier matin…

Il n’y a rien à dire sur l’or, encore, sauf qu’avant quand les monnaies bougeaient, il bougeait.. Maintenant il ne prend même plus la peine de le faire…

Le Dow Jones aura perdu 1.43%, le S&P500, 1,61% et le Nasdaq 1.19%. Ce matin Tokyo est en plongé de 1.73%, Hong Kong de 0.37% et Sydney de 1.05%.

En Asie, ce matin, ils sont préoccupés par la baisse de New York hier soir. Les mauvais chiffres immobiliers pèsent sur les monnaies et le renforcement du yen contre dollar force les vendeurs à sortir du bois. Du coup le Nikkei repasse sous les 10'000, on espère que ce n’est pas un présage pour le Dow Jones qui est tout près de la correctionnelle à nouveau… En Chine, c’est le secteur de l’acier qui pèse sur les indices, le ministre des finances chinois a annoncé la fin des rabais fiscaux pour les compagnies qui exportent de l’acier sous quelque forme que ce soit…

Ce soir, c’est LE soir. Oui, nous sommes mercredi et il y aura l’annonce de la décision de la FED. Oui, je sais ce n’est pas très excitant comme nouvelle, d’autant plus que l’on n’attend rien du tout de la part de Bernanke et ses potes. Il y aura également les ventes des nouvelles maisons qui seront publiées et à voir la tronche des chiffres d’hier sur les maisons existantes, on s’attend au pire du côté de celui-là.. Au moins on ne sera pas surpris cette  fois. Chez JP Morgan on se lance dans un jeu de chaises musicales. Jamie Dimon ressert le cercle de ses amis à la tête de la deuxième banque du pays. Sa confidente et CFO, Heidi Miller a reçu, pour 20 ans de bons et loyaux services, un tout nouveau poste créé juste pour elle. Elle dirigera la « Global Corporate Bank » - ne me demandez pas ce que c’est…mais ça à l’air super. Son poste est repris par Mike Cavanagh qui est le supposé-prochain CEO de JP… En gros Dimon fait bouger ses pions pour ne pas qu’ils s’engourdissent…

Research In Motion, le fabricant du BlackBerry qui est le smartphone de ceux qui bossent VRAIMENT avec leur téléphone. A ce propos, je tiens à préciser que jouer avec la molette de son BlackBerry pendant les meeting n’est pas considéré comme une preuve de rentabilité et ne fait pas partie des objectifs quantitatifs de vos évaluations annuelles spécifiques pensées et repensées par les RH… Donc Research in Motion publiera des chiffres très attendus, demain… Ces chiffres permettront de savoir si RIMM parvient à tenir le rythme derrière Apple et Google, une chose est sûre, la volatilité du titre est deux fois supérieure à celle d’Apple… On s’autorise à penser que certains Hedge Funds traiteraient activement le titre, certains jouent la carte pair trade, long Apple, short RIMM…

Le CEO de la OneWest Bank démissionne et rejoint Bank of America pour y reprendre la division hypothécaire. Le premier hurricane de la saison devrait entrer dans le Golfe du Mexique pas plus tard que la semaine prochaine. Il va bien aider BP  pour son nettoyage. Comme ce n’est déjà pas simple de nettoyer la nappe de pétrole grande comme la moitié de la Suisse, je ne pense pas que ça facilitera les choses de le faire dans des creux de 15 mètres… Peut-être qu’en disposant des barils sur le chemin de la tempête, on pourrait en remplir quelques uns..

Le plan d’austérité de Cameron a été accueillit positivement par les marchés obligataires ainsi que par Fitch qui semble emballé par le « formidable challenge fiscal » dans lequel se lance le nouveau premier ministre britannique et qui lui assure du même coup la garantie de conserver le rating triple A (ça devrait donner des idées à François Baroin, ça)… Mais attention, une certitude offerte par un organisme de rating, c’est un peu comme un grand requin blanc qui vous dit : « viens te baigner, je te promets, je te touche pas et tu pourras nager accroché à ma nageoire caudale »… On attend de voir comment le peuple britannique (celui qui ne  bosse pas dans la finance et qui n’est pas footballeur) l’accepte..

Selon une étude Bloomberg, les assureurs européens n’ont pas été si bon marché depuis 2002, aujourd’hui, ils sont nettement plus intéressants en tant qu’investissement que les banques européennes. Par exemple Allianz se traite à 6.5 fois ses profits alors que HSBC est à 28 fois… Emirates est la plus grosse compagnie aérienne du monde. Aujourd’hui, ils ont 45'000 sièges en vol… Pourvu qu’ils ne se crashent pas TOUS en même temps. En revanche, Lufthansa a mis 40 ans pour monter à plus de 30'000 siège… Comme quoi, l’argent ne fait peut-être pas le bonheur, mais il peut faire voler des avions…

Blommberg a encore interrogé 23 stratégistes et mettant tout dans un grand sac et en compilant les données, on arrive à une hausse de 15% sur l’Eurostoxx d’ici janvier… La baisse de l’Euro devrait booster les earnings de près de 25% pour les compagnies européennes et ils sont confiant sur le fait que la crise de la dette souveraine est derrière nous… Donc, vous vendez femme, enfant et chien et vous investissez sur des ETF sur l’Eurostoxx et vous revenez encaisser la monnaie après Noël, elle est pas belle la vie ???? Le procès Kerviel continue et hier, Bouton était à la barre, mais pour être franc, tout le monde s’en fout...

L’Equipe de France  a fini par marquer un but, pas de chance, l’Afrique du Sud en a marqué 2… Heureusement qu’ils jouaient pour l’honneur…

Aujourd’hui, nous aurons les MBA purchase applications et les New Home Sales – ça je vous en ai assez parlé plus haut, puis les chiffres du pétrole – no comment.

Pour le moment l’Asie souffre dépression post-bull-market et s’enfonce dans la déprime entre Prozac et Valium. Les futures US sont en hausse de 0.34% histoire de donner de l’espoir aux Européens qui auront la lourde de tâche d’ouvrir à 9h et de choisir entre correction d’hier soir, inquiétudes immobilières de cette après-midi ou solidité des futures US… Je parierais bien pour une petite vague de ventes à l’ouverture…

Méfiance tout de même pour les déclarations de Bernanke ce soir… on ne sait jamais, au cas où il nous lirait son discours de dans 18 mois..

En attendant de trouver la formule qui vous fait gagner à tous les coups à la bourse, je vous souhaite une excellente journée et on se retrouve demain pour analyser les 22 lignes du rapport laconique du FOMC Meeting…

A demain.

Morningbull

"Because of the success of 'Toy Story 3,' Pixar is now rushing ahead with its plans to do a sequel to one of its most popular movies, presented by BP. It's BP presents 'Try Finding Nemo Now.'" –Jay Leno

Bonjour à tous et très bonne journée.

Je ne veux pas m’emballer, mais pour une fois, la journée « devrait » être bonne. En termes de météo… Enfin, on dirait, ne nous emballons pas non plus.

Il se pourrait que les promesses ensoleillées de ce matin soient les mêmes que celles que les marchés nous ont faites hier. Si, souvenez-vous, hier matin les chinois lâchaient la bride au Yuan et c’était considéré comme hyper, super, génialement positif. L’Asie pétait les plombs à la hausse et les futures américains laissaient présager d’une ouverture en fanfare à New York, sans parler de l’Europe. Et ce fût le cas.

L’Europe a même terminé sur une belle note positive. C’est aux USA que le bas blesse. L’ouverture de Wall Street, à 15h30, heure de chez nous se faisait comme prévu ; en hausse de plus de 100 points. Nous allions le savoir plus tard, cela correspondait également au « top » de la journée. Dès que cette ouverture fût faite, les intervenants commençaient à se poser des questions :

-       A quelle vitesse le yuan va-t-il se dissocier du dollar ?

-       Quelle marge de manœuvre les chinois vont-il lui donner ?

-       Cela est-il vraiment positif pour les USA ?

-       Ceci ne va-t-il pas faire monter la pression sur les salaires chinois et impacter la consommation des chinois sur les biens de consommation exportés par les USA ?

-       (la dernière elle est pas mal, les traders se sont défoncés pour trouver des justifications pour vendre….)

Comme on le sait, les marchés n’aiment pas l’incertitude, donc ils n’aiment pas les questions sans réponses, et là, hier soir, ça faisait au moins 4… (bon, il y en avait plus que cela, mais j’ai essayé de résumer le dessus du panier, parce que le genre de question du style « qu’est-ce qu’on mange ce soir » ne compte pas dans les décisions d’investissement…en tous les cas, pas hier…)… Donc, comme les marchés n’aiment pas les questions sans réponse, il ne restait qu’une chose à faire : « Sell the rally »…

Et ce fût chose faite…

Pour rajouter une couche sur le vent qui venait de tourner, Fitch ne pouvait pas s’empêcher de faire parler de lui en venant downgrader le rating de BNP Paribas. Et en plus, crime de lèse majesté, pendant que BNP ne se traitait plus à Paris… Il n’en fallait pas plus pour que les indices passent d’une douce euphorie estivale à une baisse déprimante et automnale. Pour la petite histoire, Fitch estime que le double A de BNP n’est pas mérité, car la banque numéro un de la France ne remplit plus les conditions de ce type de rating, ils déclarent : « une contribution relativement élevée de la banque d'entreprise et d'investissement, une détérioration de la qualité des actifs en 2009 et des ratios de capitalisation légèrement inférieurs à la moyenne des comparables » en conclusion, je cite : « BNP ne correspond plus aux critères TRES ELEVES des banques double A et ceci malgré de bons progrès et de bonnes perspectives…notons tout de même qu’ils conserve la dette sur « stable ».  Au-delà de ce downgrade et des doutes structurels émis par Fitch, les intervenants américains lisaient entre les lignes et posaient leur propre interprétation, traduction de l’histoire BNP : « C’est encore la cata sur les dettes souveraines européennes ».

Il n’en fallait pas plus pour baisser…

Après avoir montré quelques velléités haussières sur l’annonce du Yuan, explosant de joie sur l’idée de bonnes perspectives économiques, le pétrole s’est repris  une claque pour les mêmes raisons que le marché des actions. On appelle ça  un « suceur de roue »… Incapable d’avoir une vie propre, qui tourne la veste toutes les cinq secondes. Ce n’est pas que c’est nouveau, mais ça montre encore une fois que cette matière première ne devrait même pas être traitée par des gens qui ne font pas le commerce de ce type de produits. Mais bon, c’est comme ça… Donc le baril s’est re-dégonflé et après avoir frisé les 80$ (sur le contrat du mois d’août), le baril termine sa séance en demi-teinte et ce matin, il recule encore et s’échange à 77.42$.

A propos d’énergie, il faut également noter que la « guerre du gaz » reprend à nouveau du côté de la Russie. Gazprom a réduit se exportations en direction de la Biélorussie cette fois. Minsk à des factures de gaz en retard et les Services Industriels de là-bas sont en train de fermer les robinets. Une réunion « d’experts » a été convoquée afin d’évaluer les conséquences à moyen terme…

Puisque tout faisait volte-face hier, l’or en a profité pour digéré ses récents records historique et revient se poser sur la zone des 1241$ ce matin. Je pourrais vous en parler en disant que c’est une valeur refuge, que les mouvements de monnaies font que, et patati et patata… Pour l’instant, je pense que c’est un serpent de mer dont tout  le monde parle et que peu on vu… Sous-entendu, on en parle tous, mais peu en achète réellement.. A la fin, oui, c’est une valeur refuge, mais  pour se réfugier, il faut une raison valable, pas juste le downgrade d’une banque, même française… Et puis je me suis toujours demandé… Imaginons, demain l’économie s’effondre, les bourses disparaissent, les monnaies ne valent plus rien… Je me réjouis de voir les gens s’échanger des lingots à la Migros…

Pour ce qui est des indices, les perspectives de voir le S&P500 casser allégrement sa résistance des 1120 sont donc remises à plus tard…

Dow Jones               10442            -0.08%

S&P500                    1113               -0.39%

Nasdaq                     2289               -0.90%

Francfort                   6293               +1.22%

Paris                          3736               +1.33%

Tokyo                         10126            -1.10%

Hong Kong               20939            +0.13%

Sydney                      4597               -0.78%

Ne croyez pas que vous allez vous en sortir comme ça. Passer une journée sans parler de BP, il ne faut pas y compter... Tout d’abord, hier, des sources proches du dossier annonçaient que BP allait lever 50 milliards pour changer l’eau du Golfe du Mexique. Et bien visiblement, ces personnes n’étaient pas aussi proche du dossier que ça, puisque ce n’est pas le cas…selon des sources proche du dossier… BP va demander un prêt bancaire, mais ne prévoit pas d’appel massif sur le marché obligataire. Il va donc falloir que les « gens proches du dossier » commencent à se poser des questions, à savoir : « sont-ils suffisamment proche du dossier ??? », mais surtout, est-ce le bon dossier ???...

BP toujours, l’analyste de JP Morgan publie un document de recherche qui nous quels sont les 11 points que BP doit régler pour remonter à 500p, soit près de 80% plus haut… Oh, ça ne tient pas à grand-chose : i) mieux maîtriser la nappe en surface (ii) de meilleurs estimations de la fuite (iii) stopper la fuite définitivement (ce qui marche sur les pieds de la conditions précédente) (iv) avoir accès au marché obligataire (v) la qualité des chiffres trimestriels (vi) la vente de certains actifs (vii) la valeur du fond de compensation (viii) une bonne méthodologie de compensation pour les victimes (ix) une semblant de soutient politique au second semestre (x) n’importe quelle preuve comme quoi BP n’est pas seul dans le bain (xi) des preuves comme quoi BP à la capacité de faire croître la société à l’avenir. Si toutes ces conditions sont réunies, le titre retourne à 500 pences. L’analyste en question maintient sa recommandation sur « surpondérer ».  Moi, j’ai quelques questions à poser :

1)    Avec autant d’inconnues, un billet de l’euromillions n’est-il pas plus rentable ?

2)    Est-il sur « surpondérer » depuis le début de la catastrophe ou depuis hier ?

3)    S’ils découvrent un médicament contre le cancer ou inventent l’iPhone 5 G, ça compte ???

Pour le reste des nouvelles, on continue avec le scandale Bettencourt. La femme d’Eric Woerth serait sur le point de démissionner du « family office » de Mme Bettencourt et on commence à se dire – dans les milieux autorisés – que Mme Woerth aurait été au courant  de tout… Et pendant ce temps Eric Woerth pagaye pour s’en sortir… C’estr trop trop bon…  Si vous voulez un résumé de l’affaire, vous pouvez toujours aller sur le site d’Olivier, qui a très bien « packagé » la chose : http://blog.crottaz-finance.ch/?p=4554 .

Autre nouvelle d’importance, ça s’est passé tout près de l’hôtel de l’équipe de France en Afrique du Sud, on aurait vu une équipe de foot s’entraîner..

La Société Générale reprend les opérations françaises de la banque suédoise SEB. Rien à voir avec l’électroménager, mais SEB, c’est bien quand même. Air France tire la sonnette d’alarme sur « le manque de compétitivité en France », forcément, sans entraînement, pas de compétitivité. Et on attend le German Business Confidence qui devrait être en baisse pour des raisons évidentes de dettes souveraines au travers du continent.

Anadarko est à la recherche d’un médiateur privé afin de résoudre la crise de responsabilité qui l’oppose à a BP. Il est clair qu’en passant par le « privé », ça risque de coûter moins cher qu’en passant au tribunal, reste à savoir si BP sera d’accord. Lockheed a récupéré un contrat de 5 milliards courant jusqu’en 2018. La société L3 Communication qui le détenait auparavant s’est fait virer pour avoir contrôlé d’un peu trop près ses employés. Ils auraient utilisés les ordinateurs de l’armée pour surveiller les emails des employés de leur propre société.

Dans le sillage de New York, l’Asie abandonne un peu de ses gains de la veille et on est à nouveau dans le doute. Les analystes techniques de tous bords sont sur le coup et, alors qu’hier on espérait que la résistance des 1120 cède  à la hausse, ce matin, la rebuffade d’hier fait dire aux oracles que l’avenir est noir… Mais que l’on se rassure, comme disait Yoda ; « d’avis tu changeras aussi vite que tu respireras ».

Du côté de l’économie, nous sommes mardi. Oui, je sais, ça vous fait une belle jambe, mais des fois, le mardi, c’est le jour du FOMC Meeting et c’est le cas aujourd’hui. Ne rêvons pas, il ne se passera rien. Nous allons attendre tranquillement l’annonce de demain soir pour savoir que c’était un non-event. Ensuite on relira 314 fois le discours de Bernanke pour repérer une faute frappe qui pourrait éventuellement peut-être laisser supposer qu’il va monter les taux une demi-journée plus tôt d’ici 2012… Mais d’ici là, on aura tout oublié… En ce qui concerne les chiffres économiques, nous aurons les ventes des grands magasins, le Redbook, les Existing Home Sales et le FHFA House Price. Quelque chose me dit que demain, soudainement, nous allons reparler du marché immobilier.

Aujourd’hui, 22 juin 2010, depuis le début 2007, 309 banques américaines ont mis la clé sous la porte. En 2010, le rythme des faillites est deux fois plus rapide qu’en 2009…

L’Asie en baisse, les futures américains sont inchangés après leur rebuffade d’hier, l’Europe devrait perdre un peu de la superbe d’hier, vu qu’ils ont clôturé en pensant que les ricains termineraient en hausse…

Voilà, c’est tout pour ce matin, je vous fais encore part d’une infographie sur la dette européenne qui vient du 20 minutes et qui est pas mal foutue et un article, un peu long mais intéressant sur les ETFs… Excellente lecture, excellente journée et à demain…

deficit.pdf 

ETFs Gone Wild.doc 

Morningbull

"These British Petroleum guys can't do anything right. The chairman of BP, Carl-Henric Svanberg, told reporters that sometimes large oil companies are greedy and don't care, but 'not BP. We care about the small people.' That's what he called the residents of the Gulf — 'the small people.' But to be fair, English is not the guy's first language. Money is." –Jay Leno

Bonjour à tous et très bon début de semaine.

Etant donné le comportement neurasthénique des marchés financiers vendredi, je pense qu’il n’est même pas nécessaire de revenir sur la dernière séance de la semaine passée. Même si la quadruple échéance à fait augmenter artificiellement le volume, la direction n’était pas impactée, puisque, vendredi encore, il n’y avait PAS de direction. L’Europe finissait quasiment inchangée, pareil pour les USA. On avait presque l’impression que l’on était à la veille des vacances et que les gens ajustaient leurs positions, avant de tout fermer pour deux mois…

Tiens, mais ON EST A LA VEILLE DES VACANCES… Il est vrai que, ce matin en sortant le chien avec ma veste de ski et mes gants,  j’avais un tout petit peu de peine à me rappeler que l’hiver s’est terminé il y a trois mois et que ce matin, nous sommes en été…. Le truc bien, c’est que l’on peut se plonger complètement dans l’ambiance de la coupe du monde, on a le même climat qu’en Afrique du Sud, sans les girafes…et sans le cirque de l’équipe de France.

Bref, la fin de semaine passée ne mérite pas plus que ces quelques lignes…et un bilan chiffré :

Dow Jones               10450                        +0.16%

S&P500                    1117                          +0.13%

Nasdaq                     2309                          +0.11%

Francfort                   6216                          -0.11%

Eurostoxx                 2737                          +0.33%

Oil                   78.50$

Gold               1257$

Etant donné ce qui s’est passé ce week-end, il est temps de se concentré plus sur l’avenir que sur le passé. Et contrairement à ce que l’on pourrait croire, il s’est passé autre chose que la grève de l’équipe de France qui fait honneur à sa longue tradition de grévistes… Non, les Chinois ont fait un geste en direction du reste du monde et de l’économie mondiale… La Banque Centrale Chinoise a annoncé, samedi soir, qu’ils renonçaient à l’indexation automatique du yuan avec le dollar. Le taux de change sera progressivement assoupli, mais ils excluent cependant une réévaluation importante de la monnaie, malgré les pressions étrangères dans ce sens.

Ces mesures avaient été prisent il y a 23 mois afin de protéger l’économie chinoise de la crise financière mondiale, mesure qui était fortement décriée par les occidentaux qui estimaient que cela entrainait un manque d’équilibre et de loyauté dans l’équilibre économique mondial – en même temps, le jour ou l’économie fait preuve de « loyauté », il neigera aux Maldives.

Cependant, ce « geste » chinois fait couler beaucoup d’encre et va faire bouger fortement les marchés, des indices mondiaux en passant par les monnaies sans oublier le pétrole qui, comme on le sait est le parfait indicateur avancé, reculé, à à droite et à gauche, de l’économie mondiale…

Ce matin déjà, on sent les prémices d’un petit tremblement de terre, l’Euro frise les 1.25 contre dollar, le pétrole se dirige fermement en direction des 80$ et les futures américains sont déjà annoncés en hausse de près de 1.25%. Sans parler des marchés asiatiques qui baignent dans une douce euphorie, Hong Kong bondissant de joie et de près de 3%, Tokyo suivant plus timidement, mais de 1.77% tout de même…

Au travers de la planète, tout le monde se félicitait de la nouvelle de Geithner qui était « cautiously optimistic » à ce sujet, mais optimiste à Strauss-Kahn qui saluait ce geste d’ouverture, sans oublier Super-Obama qui trouvait enfin l’occasion de parler d’autre chose que de la marée noire. En conclusion, tout le monde il est beau, tout le monde il est content et cette annonce est le signe clair, fort et rassurant comme quoi l’économie repart !!! On attendait plus que les chinois pour nous le dire, maintenant qu’ils nous l’on confirmé, c’est tout bon. Les Bulls sont dans le pré.

En puis comme une bonne nouvelle ne vient jamais seule, les investisseurs qui attendaient de propos fermes et rassurants de la part de la BCE et de son Dieu vivant surnommé affectueusement JCT, c’est chose faite. Ce week-end, dans une interview donnée à un journal allemand, le patron de la BCE a exprimé fermement le fait « qu’ils (la BCE) ne laisseraient JAMAIS un état membre de la zone euro partir en défaut »… Nous voilà donc rassurés, alors que S&P, Moody’s ou encore Fitch estiment que la dette de la Grèce ne vaut pas mieux que du « junk bond », le patron nous dit qu’il ne faut pas s’en faire, au pire, c’est lui paye les cafés et l’addition à la fin. Peu importe qu’il dise vrai ou que, le jour où cela se produise vraiment, il se dégonfle, non, les investisseurs ont juste besoin d’être rassurés, câlinés, entourés par des gens qui leur disent que tout va bien que tout va bien se passer. C’est exactement ce que fait Trichet.

Et puis, comme un jour où l’on ne parle pas de BP, n’est pas une vraie journée de bourse. Ce week-end, le Sunday Times laisse entendre que l’ex-géant vert et jaune se préparerait au combat. Selon le journal dominical, BP s’apprêterait à lancer un appel de fonds sans précédent afin de lever 50 milliards. Ces 50 milliards devraient être levé via une émission obligataire de 10 milliards, un prêt bancaire de 20 et une vente d’actifs sur les 2 ans à venir pour combler les 20 qui restent. En plus de cela, ils ont décidé de ne plus se laisser faire et se lancer dans le combat contre leurs ex-associés… En effet Anadarko Petroleum qui était associé avec BP sur la plateforme « Deepwater Horizon » mais ils n’ont jamais reconnu leur implication, ils ont même été jusqu’à accuser BP d’imprudence la semaine passée. Accusation qui a été la goutte de pétrole qui a fait déborder le baril. Un bel imbroglio juridique en  perspective et il y a quelques avocat qui vont pouvoir se faire plaisir en honoraires… BP est donc bien décidé a payer et à faire payer..

Pendant ce temps, le CEO continue de se faire des amis, puisqu’il n’a rien trouvé de mieux que de se faire prendre en photo alors qu’il profitait d’un jour de congé pour faire un tour sur un voilier… L’histoire ne dit pas dans quelle région il a fait la de la voile, mais il est peu probable que ce soit dans le Golfe du Mexique. Tony Hayward ne pourra certainement pas se recycler dans le marketing et la communication, une fois qu’il se sera fait virer.

Dans le reste des nouvelles, si on fait un peu le tour du monde, ça nous donne à peu près ceci :

En Angleterre, on se prépare également à se serrer la ceinture. Un plan de d’austérité est en couveuse et une fois que l’équipe d’Angleterre sera fait sortir de la coupe du monde, le nouveau premier ministre va leur expliquer à quelle sauce (à la menthe), ils seront mangés.

En France, on n’avait pas connu pareille révolution depuis 1789. Les bleus ont renoncé à s’entraîner pour protester contre l’expulsion de Nicolas Anelka, cette histoire vous avez dû en entendre parler, à moins que vous soyez allé sur la lune pour le week-end. C’est bien simple, il n’est pas exclu que le CAC40 baisse ce matin A CAUSE de ça… Les journalistes français en sont presque arrivés à en oublier le fait qu’il y a ENCORE un match…avant d’être dans l’avion…

Et comme on ne peut se contenter d’un seul scandale, en même temps et entre deux commentaires sur les bleus, la classe politique se déchire sur ce qui devient « l’affaire Bettencourt ». Eric Woerth, ex-ministre du Budget et ennemi juré du secret bancaire et de l’évasion fiscale, est de plus en plus dans la panade, alors que tout l’accuse….de participation à l’évasion fiscale dans cette affaire… et c’est marrant, plus il hurle son innocence, moins il est crédible… Bref, personnellement, ça m’amuse beaucoup… Comment on dit ??? ah oui, « l’arroseur arrosé »… Peut-être qu’il peut demander à Hervé Falciani, l’escroc-sauveur-du-monde-libre de chez HSBC, de lui fabriquer des fausses preuves..

Du côté des sociétés, EDF va prendre une participation de 10% dans le pipeline pour le gaz qui est en projet dans la mer noire, le projet South Stream. Dans le même temps GDF-Suez est en train de prendre 9% dans le projet North Stream, qui lui passe dans la mer baltique, en revanche, eux ils ne font pas ça pour investir, mais pour faire oublier le logo GDF Suez sur les équipements de l’équipe de France.

En Allemagne, selon des personnes proches du dossier – encore elles !!! – BASF est sur le point de mettre la main sur la société chimique Cognis pour une bricole autour de 3.3 milliards d’euros.

En Grèce, le premier ministre Papandreou est confiant sur le fait que les marchés vont retrouver la dite confiance sur la Grèce, dès que les résultats du plan d’austérité se feront sentir. Reste à savoir quel est l’horizon temps du retour de la confiance, si on parle en année de Dieux de l’Olympe, ça risque de faire un poil court pour nous..

Aux USA, comme c’est la saison, le Barron’s publie un article sur « comment se protéger contre l’administration fiscale américaine ». Et dire que les américains nous les brisent menues depuis des mois sur l’évasion fiscale ET le secret bancaire, et le Barron’s se permet de publier un article avec une « to do list »… Donc, si je récapitule ; avoir un compte en Suisse non déclaré, vis-à-vis de l’IRS et du Gouvernement américain, c’est à peu près comme si le contribuable avouait son implication dans les attentats du 11 septembre. En revanche, si vous montez une société au Delaware et qu’avec une partie des économies vous financez la campagne électorale d’un Sénateur Républicain et d’un Démocrate, ça, ça s’appelle du patriotisme. Ok, j’exagère peut-être un peu, mais je ne crois pas être si loin de la vérité que cela.

En plus de l’annonce sur yuan, les chinois ont donc décidé de faire amis-amis avec les USA , puisque dans la foulée, ils ont également montré qu’ils ont augmenté leurs investissements en bons du trésor US de l’ordre de 3%. Juste une année après avoir déclaré que la politique fiscale américaine était « irresponsable ».

Finalement, peu importe les nouvelles qui précèdent. Ce lundi matin devrait être placé sous le signe de l’euphorie. En tous les cas, moi j’étais euphorique en lisant les journaux de la nuit. Après, j’ai mis le nez dehors et tout à coup, j’ai eu une soudaine envie de retourner me mettre sous le duvet et d’allumer un feu de cheminée et de ne plus bouger jusqu’à l’arrivée de l’été… Pardon ?? Ah ?? Vous êtes sûrs ??? C’est l’été ?? Ok, alors j’ai vraiment envie de retourner me coucher..

Bref, ce matin les marchés seront en hausse, la Chine vient de nous sauver le lundi et les indices vous pouvoir faire un grand pas en avant. En tous les cas, le S&P500 devrait pouvoir facilement passer l’épaule de cette fameuse résistance des 1120 et tout à l’air pour le mieux dans le meilleur des mondes. La crise de la dette souveraine semble être derrière nous et à moins que l’on ait une mauvaise surprise sur les ratings des différents pays lors de ces prochaines semaines, l’ouragan pourrait être derrière nous…

En tous les cas, ce matin c’est le sentiment qui à l’air de prévaloir, mais comme on sait que les investisseurs du 21^ème siècle ont la fâcheuse tendance à tourner la veste à 100 à l’heure, ne nous emballons pas… et sachons raison garder, car ne pas s’emporter il faut… Mais n’empêche que ce matin, ça à l’air pas mal… en tous les cas jusqu’à  midi..

Côté chiffres économiques, nous n’aurons… rien… C’est plus facile, ça évite de remettre en question le début de la journée.

L’Asie est en hausse, une hausse folie, les futures américains sont en plein délire, tout monte, tout va bien. Un lundi comme on les aime, ça donne presque envie de supprimer les week-ends…

Et puis une fois que le marché aura fait sa hausse, ça sera au tour de la Suisse de confirmer contre le Chili alors c’est encore une journée en rouge et blanc, même si le marché devrait être en vert…

Bonne journée, bon début de semaine et bon match et comment on dit déjà ? Hop Suisse ??

A demain pour de nouvelles aventures…

Morningbull

« Il existe une prédilection masochiste des Français pour deux exercices dans lesquels ils se révèlent malchanceux : la guerre et le football. »

Michel Audiard

Bonjour à tous et bonne fin de semaine…

Encore une journée « coup d’épée dans l’eau », nous avons patiné dans la semoule, hésité entre terrain positif et négatif, pour finalement, terminer dans le vert. Durant toute la séance, les Bears se sont affronté avec les Bulls, sans que personne ne remporte vraiment le titre. L’Europe, elle, continue de bénéficier d’un bel effet de base et conclu sa septième séance de hausse à la suite, une séance timidement en hausse, d’accord, mais en hausse tout de même.

Après avoir été l’épouvantail de la planète, soudainement tout le monde se dit que ; « finalement peut-être, il y a encore quelque chose à faire sur le vieux continent » et puis vu que les Grecs sont quand même capable de gagner au foot, contrairement à d’autres, il y a encore de l’espoir… Hier l’Espagne est parvenue encore à lever plus de 4 milliards de dollars, prouvant qu’il y a encore de l’intérêt dans la région et que tout espoir n’est pas perdu. Et puis, cela montre surtout que les investisseurs commencent à croire vraiment que le plan de sauvetage de l’Union Européenne, peut marcher. Restons tout de même méfiants, souvent investisseur varie.

La journée fût donc peu intéressante, mais positive. Si l’on regarde les statistiques, il y avait un titre en hausse pour un titre en baisse, l’égalité sur le terrain était donc parfaite, mais il faut le reconnaître, nous avons connu des séances un poil plus passionnantes… Si j’osais, je dirais même que nous sommes rentrés dans des volumes d’été, mais quand je regarde dehors, je me dis soudain que pour avoir des volumes d’été, on a besoin de deux choses :

1)    D’une baisse drastique des échanges boursiers – ça, c’est fait

2)    De l’été… et ça, ça se passe de commentaire

Pourtant ce n’est pas faute d’avoir des « news » dans ce marché, mais c’est simplement une bête règle physique, comme disait Archimède : « tout corps plongé dans un liquide subit une poussée équivalente »… Tout ça pour vous dire que quand deux forces de la même valeur s’opposent, eh ben on ne va nulle part… C’est pareil dans les marchés quand on a autant de vendeurs que d’acheteurs, on ne bouge pas et on s’ennuie…

En revanche, le roi de la théorie d’Eliott Wave, Monsieur Prechter, Bearish parmi les bearishs nous a gratifié de sa dernière lettre d’investissement et lui, il utilise un autre principe physique dérivé d’Archimède, c’est le suivant : « tout corps plongé dans l’eau et qui n’est pas réapparu au bout de 5 minutes et considéré comme foutu »… En effet, selon Prechter, nous sommes dans un bear market de folie avec un objectif en dessous de 1'000 sur le ….Dow Jones. Soit plus de 90% de correction… Bon, l’objectif est prévu en 2016, d’ici là, vous avez le temps de faire des réserves d’eau, de riz et fruits secs pour quand la loi martiale sera déclarée aux USA et en Europe, juste après que les Chinois aient annexé la Russie et l’Afrique et qu’Israël ait rayé le Moyen Orient de la carte du monde…

Mais avant de parler du niveau des 1'000 sur le Dow Jones, revenons à la réalité. Hier, les nouvelles économiques peu encourageantes faisaient barrage aux nouvelles économiques plus encourageantes, ceci mâtiné de positivisme sur la dette souveraine, ce qui faisait qu’à la fin, on ne serait pas venu, ça aurait la même chose…

Du côté du pétrole, il y avait de l’action. Tout d’abord le CEO de BP, Monsieur Tony Hayward, s’est fait toaster devant le Congrès. Ils se sont mis à plusieurs pour lui faire la leçon et lui dire que c’était mal d’avoir pris tout ces risques pour pouvoir extraire du pétrole, tout ça au nom du méchant capitalisme et du dieu argent et que maintenant c’était tout le Golfe qui payait… Tony n’avait qu’une réponse ; « Je suis désolé » - même si il faut noter l’originalité de la réponse de Monsieur Hayward, il faut aussi prendre un peu de temps pour noter l’hypocrisie des Sénateurs américains qui s’érigent en donneurs de leçons et se font passer pour des militants de Greenpeace alors que dans l’histoire de Etats-Unis, histoire passée et présente, il y a des centaines de choses à dire ou à redire… Mais  pour le moment, on préfère balancer sur les étrangers plutôt que de reconnaître ses torts… Encore une fois, reprocher à une plateforme offshore de prendre des risques, c’est à peu près aussi hypocrite de dire à terroriste kamikaze qui part au boulot d’être « prudent »…

Mais bon, apparemment, de faire témoigner le méchant coupable devant les caméras de télé et devant le Congrès, ça aide à avoir bonne conscience à la classe politique américaine.

Pendant ce temps-là, le prix du baril continuait de baisser, parce que, je le cite « les traders étaient « « « surpris » » » par la hausse inattendue des stocks de pétrole, selon eux, il y a soudainement trop d’offre dans le marché. Pourtant ça paraît plutôt logique, ça fait six semaines qu’il y a 30'000 barils distribués gratuitement sur les plages de Louisiane et de Floride… Forcément, ça doit mettre la pression sur les prix… Ce matin, le brut s’échange à 76.61 dollars les 156 litres. Ce qui fait que je me demande toujours pourquoi  moi, je paie 100 frs les 60 litres…

Dans la dernière telenovella à la mode : « la passionnante histoire de l’or », on retiendra le fait que le métal jaune a – ENCORE – battu un record historique d’altitude… puis il a rebaissé. Nous avons touché les 1250, effaçant le précédent record datant d’il y a une semaine, de deux dollars… Puis nous sommes revenus à 1246, car il ne faut pas abuser des bonnes choses.

Voici la piqure de rappel pour le niveau des indices :

Dow Jones :             10434            +0.24%

S&P500                    1116               +0.13%

Nasdaq                     2307               +0.05%

Londres                     5254               +0.31%

Francfort                   6224               +0.53%

Paris                          3683               +0.19%

Tokyo                         10011            +0.11%

Hong Kong               20270            +0.65%

Sydney                      4577               +0.67%

Les régulateurs américains qui bossent sur les nouvelles lois pour castrer les Hedge Funds, régulariser les banques, interdire le casual Friday dans les banques, rendre les cravates obligatoires et bannir définitivement les tongs des salles de trading, sont tombés d’accord sur le fait qu’ils….. ne sont pas d’accord sur tous les points de la nouvelle loi financière. En un mot comme en 100, la politique, c’est G-E-N-I-A-L… je ne vais même pas perdre du temps sur le sujet, on va attendre qu’ils soient tous d’accord d’être d’accord entre eux au sujet du communiqué de presse qu’ils publierons pour dire qu’ils sont d’accord…

Il y a un groupe d’édition chinois qui est à la recherche d’un candidat occidental au rachat dans le secteur des médias, mais côté journaux en papier. Apparemment, ils ont déjà essayé de mettre la main sur le Newsweek, mais ça n’a pas marché. Pourtant les détenteurs de ce type de médias moribonds devraient être super-heureux de se débarrasser de tout cela, mais apparemment, il y a encore de l’espoir du côté de la presse papier.

Monsieur Greenspan…tiens, ça faisait un moment qu’on ne l’avait pas ressorti du formol, lui… hier, il nous a gratifié d’un de ses discours dont il a le secret, ce n’était pas le mythique « irrational exhuberance » de l’époque, mais il a quand même dit que l’explosion de la dette américaine pourrait devenir un problème et que, « prochainement », le pays pourrait faire face à une augmentation du coût de financement, qu’il fallait revoir la politique fiscale et que le budget et l’endettement américain présentait des analogies certaines avec la Grèce…ah bon ?? Alors ça veut dire qu’ils vont aussi gagner leur deuxième match de coupe du monde ???  - Donc après être sorti de sa retraite pour la 853^ème fois depuis qu’il est rentré dans un monastère bouddhiste, Alan Greenspan dit le sage, est revenu nous faire part de se visions et ce n’est pas bon, sauf si le Gouvernement réagit à temps.. ce qui est peu probable…

Alors que le Sénat est en train de peaufiner ses lois anti-banques et espère interdire aux banques de détenir des investissements alternatifs, type Hedge Funds et/ou Private Equity, Citigroup montre toute la crédibilité et le respect qu’ils mettent sur le Sénat et annoncent leur intention de lever 3 milliards pour investir dans le secteur …des Hedge Funds et du Private Equity… En gros, ça veut dire : « Vous pouvez faire ce que vous voulez avec vos lois pour nous réglementer, on en a…comment dire….RIEN A FAIRE… » (c’était la version politiquement correcte »…

Les banques au travers de la planète sont en train de se financer via le marché a obligataire, ces derniers jours, nous avons vu JP Morgan, Bank Of America, Deutsche Bank et Crédit Suisse, lever des fonds sans problème aucun, laissant penser que les investisseurs sont confiant que la crise de la dette souveraine restera contenue… Au passage, dans un mouvement d’un courage et d’une anticipation hors du commun, S&P a downgradé la dette de BP à AA-… C’est d’une audace inouïe, bravo..

Les clients américains qui avaient ou qui ont des comptes en Suisse, plus particulièrement à l’UBS et qui n’avaient pas encore couru à l’IRS Pour se dénoncer, n’ont plus que quelques heures pour le faire. Après, c’est la chaise électrique, ou pire un job sur une plateforme pétrolière de BP. Le parlement suisse a donc validé l’accord UBS et les 4450 noms de clients pourront être communiqués, faisant preuve encore une fois d’une force hors du commun face aux menaces de l’étranger. Le secret bancaire semble avoir définitivement vécu. Pour dire, le versement que le versement que la Suisse fait à la Lybie pour se faire pardonner de n’avoir pas laissé Hannibal Kadhafi cogner qui il veut, passera par une banque allemande… Heureusement que l’équipe de foot fait de la résistance pour sauver l’honneur du pays, parce que sinon, je vais bientôt devoir mettre mon passeport en vente sur Ricardo.ch…

En Europe, France-Telecom a approché Lagardère pour savoir si, par hasard ils étaient intéressés par la vente de leur participation dans « Le Monde ». Les banques centrales européennes publieront leurs « stress tests » sur leurs banques durant le courant du mois de juillet, en espérant que la plupart des gens seront en vacances et ne les lirons pas. Medvedev, le toutou de Poutine, déclare « qu’il ne peut pas exclure un effondrement de l’euro »… il n’a pas encore proposé de remplacé l’euro par le rouble, mais ça ne saurait tarder. Selon une étude, les fonctionnaires britanniques gagnent plus, travaillent moins, ont des meilleures retraites qu’ils prennent plus tôt que leurs concitoyens qui sont dans le privé. Cette étude ne tient pas compte des salaires des employés qui travaillent dans des banques, ça, c’est un monde à part…

L’Europe veut resserrer les boulons et taxer les banques pour éviter la spéculation et l’excès de leverage (j’avoue ne pas bien comprendre en quoi, augmenter les taxes va empêcher les banques de prendre des risques et du levier, mais en même temps, je ne suis pas invité au G-20 et je ne suis pas chef d’Etat). Cette prise de position va donner le ton à l’ambiance du G-20 de la semaine prochaine, il paraît que les Chinois ne sont pas super-d’accord avec cette idée…

L’affaire Liliane Bettencourt, actionnaire principale de l’Oréal est en passe de prendre le dessus sur le procès Kerviel. Selon des enregistrements, Eric Woerth, ancien Ministre du Budget et pourfendeur des méchants suisses qui favorisent l’évasion fiscale, aurait reçu de l’argent de la part de l’entourage de Mme Bettencourt afin que le Gouvernement Sarkozy intervienne dans l’imbroglio juridique qui l’oppose à sa propre fille.. Evidemment qu’il nie tout en bloc et qu’il n’y est pour rien, lui qui n’a jamais rien fait de mal dans sa vie… Mais ça fait tout de même rire qu’un mec qui accepte des pots de vins vienne expliquer à la Suisse comment ne PAS favoriser l’évasion fiscale.. En gros, il semblerait que même Robin de Bois ait des choses pas très claires dans ses affaires … ;-)… Merci Monsieur Woerth, peut importe que vous soyez coupable ou pas, ma journée commence bien…

Aujourd’hui c’est la quadruple échéance des options et des futures. Grosse journée en perspective donc… En revanche, il n’y aura pas de chiffres économiques à la veille du week-end. L’Asie est en hausse, les futures américains sont en baisse de 0.05% et avec un peu de chance, l’Europe pourrait trouver la force de finir une huitième fois en hausse alors que plus personne n’a peur de la dette souveraine… Le S&P500 fait toujours face à sa résistance des 1120…

Le week-end sera bien pourri à l’image de la semaine écoulée, mais reposez-vous bien quand même, histoire d’être en plein forme la semaine prochaine au cas où le soleil reviendrait…

Bonne journée et bon week-end.

Morningbull

« On est dans l’avion, on est dans l’avion, on est, on est, on est dans l’avion »…en même temps, on s’en fout on se les cailles en Afrique du Sud…

Un bleu