Morningbull

Bonjour à tous et très bonne journée.

Voilà, c’est fait le mois de juin a commencé. On ne peut pas dire que c’est l’extase. L’Europe s’en est plutôt bien sortie pour ce premier jour du mois, surtout compte tenu que le thème de la journée était les sociétés liées de près ou de loin à BP et sa plateforme de forage…

En effet, comme on ne savait plus trop quoi penser de l’Europe et de son endettement, que les nouvelles liées au rating de l’Espagne, de la Grèce, de la France, du Portugal et des autres. Que l’impact n’est plus le même que ces dernières semaines, soudainement, les intervenants se sont intéressés à ce qui se passait dans le Golfe du Mexique, c’est un peu soudain comme réaction, mais il fallait bien se mettre un truc sous la dent et commencer publier des articles qui pouvaient intéresser les investisseurs.

Pour un début de semaine, le marché britannique aurait pu espérer mieux que de voir BP s’effondrer de près de 15% durant la séance. 20 milliards de capitalisation boursière évaporée dans l’atmosphère. Tout à coup, le fait que la dernière procédure « top kill » de BP ait échoué  a réveillé les analystes qui commençaient brusquement à craindre pour la survie même de BP…  

Et pourtant, malgré tout cela, malgré que les pétrolières, un peu partout à travers le monde, ressentaient le souffle de la lame sur leurs cous, les marchés du vieux continent s’en sortaient plutôt pas mal au final. En fait, la journée avait assez mal commencé et on a passé le plus clair de temps à creuser la tombe des indices européens, mais finalement les américains sont arrivés.

Ils sont arrivés, bronzés et de retour de week-end. D’entrée les publications économiques de l’ISM, un poil plus faible que le mois passé – à peine – mais en relatif, toujours plutôt bonnes, puis le chiffre des dépenses de la construction, en hausse de 2.7%, plus fort que les attentes, mais surtout la plus forte hausse depuis près de 10 ans, donnaient des ailes aux investisseurs qui se disaient que, finalement, il y avait une vie après le mois de mai et qu’elle pouvait, éventuellement peut-être, être belle…

Ça, c’était la première partie de la journée. Les bonnes nouvelles économiques américaines ont sauvé l’Europe, sauf les anglais qui payaient l’effondrement de BP. Vers 18h00, les traders européens rentraient à la maison. Dans le train, dans le bus, au volant, ils regardaient les marchés américains qui « tenaient » pas trop mal. Une fois  à la maison, ça tenait toujours, en se mettant à table, ça allait encore… Puis tout d’un coup, alors qu’il ne restait plus que deux heures avant la clôture de New York, la météo à soudainement changé, le soleil s’est caché, les bourrasques de vents se sont levées, les nuages noirs se sont amoncelés au dessus de Wall Street, le Dow Jones a affiché 10218, puis a tourné la veste et est parti au sud à toute vitesse… Deux heures plus tard, les indices américains terminaient au plus bas de la journée et en baisse de plus d’un pourcent, même pas loin de 2 pour ce qui est du S&P500.

Mais que s’est-il donc passé ?

Rien. Ou pas grand-chose. On a commencé à douter du secteur des commodities, pris conscience de l’effondrement de BP et de toutes pétrolières liées à la catastrophe écologique, les investisseurs s’en sont pris à tout ce beau monde, toutes les pétrolières ont commencé à cotiser tout à azimut. Haliburton reculait de 15%, Anadarko de 19.. Que du bonheur.. L’euro s’effondrait encore touchant un plus bas depuis 4 ans.

En quelques minutes, on doutait de la reprise économique, du plan de sauvetage de l’Europe, de la croissance de la Chine et de la capacité de BP à boucher une fois pour toute cette foutue fuite de pétrole… Les bonnes résolutions du mois de juin étaient déjà misent de côté…

Dans cette ambiance, il n’y avait rien à faire. Les deux dernières heures de trading du premier juin 2010, n’étaient plus que la longue complainte de l’ours au fond des bois. Pour autant que l’ours hurle au fond des bois à l’état naturel. En général, c’est plutôt le loup, mais pour ce qui nous occupe, le loup n’a rien à voir. Donc, si on vous demande, hier, c’est l’ours qui hurlait depuis le fond des bois de Manhattan…

A l’heure de la cloche, le Dow Jones sauvait les 10'000, mais de justesse, le S&P500, en revanche s’éloigne de plus en plus des 1100, et se retrouve dangereusement posé sur le support des 1070, zone sur laquelle on est parvenu à se raccrocher après le renversement de tendance d’il y a quelques jours. En un mot comme en cent ; on a intérêt à ne pas aller clôturer en dessous ces prochains jours, sinon, on ouvre la porte à toutes les fenêtres…

Le pétrole, comment dire.. Le pétrole n’est pas très populaire en ce moment. Vu l’ambiance dans le Golfe du Mexique, il se fait tout petit et s’est pris sa petite claque hier. Pour l’instant on évite de trop en parler, ce n’est pas très tendance… Bien que nous soyons mercredi, les stocks de pétrole ne seront pas dévoilés ce soir puisque c’était congé lundi. Il faudra un peu plus de temps aux stars de l’EIA pour calculer les inventaires…Mais, demain, il ne faudra manquer sous aucun prétexte leur annonce et nous verrons de combien de barils les stratèges se sont gourés. Le baril s’échange à 72.42$.

L’or est en phase de correction violente. Hier il a perdu 2 dollars à 1225$. Ça fout le vertige la vitesse avec laquelle il bouge…

Petit tour d’horizon des indices :

Dow Jones               10024            -1.11%

S&P500                    1071               -1.72%

Nasdaq                     2222               -1.54%

Londres                     5163               -0.48%

Paris                          3503               -0.13%

Francfort                   5981               +0.28%

Suisse                       6316               +0.06%

Dans les nouvelles du jour, on pourrait parler des pétrolières, de BP et de l’environnement sur les plages du sud des USA, mais ça, on en a fait le tour pour quelques jours je crois. En revanche, on apprend que le programme de développement du nouveau chasseur F-35 a pris l’ascenseur en termes de coûts chez Lockheed. Le programme coutera juste 65% plus cher que prévu. Quand le programme a démarré en 2002, il était estimé à 232 milliards, aujourd’hui, nous en sommes à 382.4 milliards. On appréciera tout particulièrement les « virgule 4 »… ça fait plaisir de voir qu’en période d’austérité et d’économie, les militaires auront toujours le top du top en termes de jouets. Ce nouvel avion remplacera le F-16, l’A-10 et le Harrier, il sera fait pour le combat aérien, le bombardement et la lutte anti-tanks, rien n’est précisé au sujet de la machine Nespresso qui sera embarquée à bord ou même si, par hasard, il y aura aussi des hôtesses de l’air…

Les stratèges sont de sortie. Entre hier soir et ce matin, il y en a un qui nous confirme notre entrée dans un Bear Market et l’autre qui nous confirme que nous sommes entrés temporairement dans une phase de repli, de correction dans un Bull Market. Reste à lancer une pièce de monnaie en l’air pour choisir son camp. De toute façon, on est toujours le Bear Market d’un Bull Market et vice-versa…

La FDA a approuvé le médicament d’AMGEN contre l’ostéoporose. Le Denosumab est déclaré bon pour le service et va pénétrer un marché qui représente 8.4 milliards de dollars. Au chapitre des rumeurs, Newell Rubbermaid (NWL) est dans le viseur des spéculateurs. Des gros échanges de calls attirent l’attention et la rumeur cours déjà comme quoi Procter et Gamble mettrait la main sur la compagnie active dans les produits ménagers. Alors que la division Asie de AIG (AIA) ne trouve pas preneur, trop cher, trop gros, on commence à parler d’une éventuelle IPO. Ce qui serait la meilleure solution actuelle pour AIG.

Tenet Healthcare serait en discussion pour racheter Australian Healthscope, numéro deux des hopitaux en Australie, comme son nom l’indique. Hershey licencie 600 personnes. Citigroup restructure sa division Citifinancial, va fermer 376 agences et licencier 720 personnes. Le CEO de Citigroup cherche à vendre cette division de crédit à la consommation et « faisant le nettoyage », il espère rendre la compagnie plus « sexy », histoire de cacher le toit qui fuit, la cave inondée et les produits structurés planqués dans les armoires. Caterpillar achète une fabrique de locomotives diesel.

Le Barrons publie un article positif sur Total. Le journal estime que le titre n’est pas cher et surtout, pas impliqué dans la fuite de BP. Et comme il a pas mal baissé, à cause de BP, du coup son dividende est plus qu’attractif puisqu’il s’affiche allégrement à 7% de rendement, ce qui est mieux que d’avoir de BP en position en ce moment.

Le premier ministre japonais Hatoyama est devenu le premier ministre le plus court et le plus rapide depuis 1994. Ce matin, après avoir échoué dans ses projets et ses promesses faites il y a 9 mois, il a pris la décision de démissionner. C’est honorable, il n’a pas pu tenir ses promesses donc, il s’en va. Si on faisait comme ça en occident, les portes des ministères seraient ouvertes en permanence et il y aurait des courants d’air un peu partout dans les bâtiments ministériels et Nicolas Sarkozy serait déjà retourné sur les routes pour conduire le camion de Carla entre deux concerts…

L’annonce du départ du premier ministre a fait chuter le yen et monter le Nikkei. Ça fait toujours plaisir, tu quittes ton poste et le marché monte sur la nouvelle, ça doit être très gratifiant pour son ego…

Telefonica augmente encore son offre sur VIVO qui appartient à Portugal Telecom. C’est pas la crise partout en Espagne, puisque Telefonica met 7.99 milliards sur la table. Du coup, Portugal Telecom qui rechignait à vendre, en appelle au vote… Forcément à coup de milliards, on fait un peu ce qu’on veut… S&P met la seconde plus grosse caisse d’épargne espagnole sous surveillance. La Caja Madrid pourrait être downgradé prochainement par les Dieux de la finance, mais au moins, ils auront prévenu avant.. Selon le journal El Pais, la Caja Madrid pourrait demander entre 2.5 et 3 milliards d’argent public pour redresser la situation.  

François Baroin multiplie les interventions et continue de se décrédibiliser. Il ne cesse de crier partout que la France ne PERDRA JAMAIS SON TRIPLE A – et que les bleus seront champions du monde -  c’était encore le cas hier sur BFM. Dans quelques jours il va dire qu’il n’avait jamais dit que la note de la France était « tendue »…. Il est en train de remettre au goût du jour la chanson « l’opportuniste » qui disait : « il y en a qui contestent, revendiquent et qui protestent, moi je ne fais qu’un seul geste, je retourne ma veste »… Que quelqu’un lui dise qu’il est pathétique…

Côté chiffres économiques, puisque c’est les seules bonnes nouvelles constantes que l’on a, nous aurons les ventes des grands magasins, MBA Purchase Applications, Challenger Job Cut, Pending Home Sales et Redbook…

Le rebond du à la démission du premier ministre n’aura pas duré longtemps à Tokyo, ni ailleurs d’ailleurs, les velléités positives ont vite été oubliées en Asie et tout est déjà dans le rouge. Même si les futures US sont indiqués en hausse de 0.3%, l’Europe aura la lourde de tâche de digérer la correction subie hier soir tard à Wall Street.

C’est donc tout pour aujourd’hui, on n’est pas plus avancés qu’hier, les marchés restent difficiles et ne semblent pas vouloir sortir de leur phase de correction aussi facilement, en ce qui me concerne, je reste favorable à une correction plus importante et un objectif un peu plus bas, histoire de pouvoir reconstruire sur des fondations un peu solides…. Je signerais pour un retour sur les 1'000 sur le S&P500, même un petit 980 d’ici cet été me satisferait pleinement…

Je vous retrouve demain… Que la force soit avec vous et si ce n’est pas la force, que ce soit Goldman Sachs.

A demain.

Morningbull

An economist is an expert who will know tomorrow why the things he predicted yesterday didn't happen today.

Laurence J. Peter

Bonjour à tous et très bonne journée.

Je ne veux pas me répéter, mais une fois de plus, quand les américains ne sont pas là, on ne sait pas quoi faire. On a beau vouloir crier à l’INDEPENDANCE, dès qu’on nous la donne, à nous autres européens – je parle du continent, pas de la communauté – on ne sait pas trop quoi en faire. Hier fût à nouveau une journée symptomatique de l’incapacité des marchés à bouger sans l’influence des petits gars de Wall Street.

Pourtant on avait de quoi faire… Après le downgrade de l’Espagne par les clowns de chez Fitch, on pouvait au moins s’attendre à voir l’Espagne bouger un peu plus fortement que d’habitude, sous la pression de la nouvelle… Il n’en fût rien. L’IBEX perdait 0.7%... On nous les a bien changés, la même annonce il y a trois semaines, c’était 4% garanti. Mais là, il paraît que personne n’était surpris et que c’était « à prévoir ». Et moi, comme d’hab, je fais partie de ceux qui n’avaient rien prévu… C’est trop injuste, c’est toujours la même chose….

En l’absence de réel leadership, on s’est contenté de se traîner autour de zéro, l’Espagne remportant la palme du plus gros mouvement de la journée, c’est vous dire, les allemands affichait un canal de 30 points sur le DAX, soit un « range » de 0.30%, vous avez dit ennuyant ???. En plus les anglais étaient également à la plage, donc autant dire qu’on ne serait pas venu, susse été pareil… Si l’on regarde la clôture des marchés européens hier soir vers 17h30, on aurait pu se dire que c’est seulement les marchés qui n’avaient pas de problèmes de dette qui gagnaient du terrain, mais même pas, puisque les italiens parviennent à gagner 0.35%, plus que les allemands… C’est à rien n’y comprendre, mais en même temps, avec des volumes pareils, il n’y avait rien à comprendre, juste à attendre que ça se termine et que la semaine commence vraiment mardi…

Les commentaires de François Baroin par rapport à ses craintes de perdre le rating triple A de la France n’a même pas fait bouger le CAC40, c’est étonnant. C’est soit on a complètement digéré ces histoires de dettes, soit on attend la confirmation officielle pour vendre… C’est étrange, c’est pourtant pas le genre du marché – d’attendre….

Pour ce qui est des titres individuels, on a surtout parlé de BP, qui s’est pris une claque après le dernier épisode du feuilleton « TOP KILL »… Mais au bilan final, on aurait eu meilleur temps de fermer les marchés, comme en Angleterre ou aux USA, ça nous aurait évité de perdre du temps. Et puis finalement, on aurait carrément du fermer les places de bourse durant TOUT le mois de mai. De toute manière avec le nombre de ponts, il n’y a personne qui est « vraiment » au bureau, en plus ça baisse tout le temps, alors à la fin, j’aurais su j’aurais pas venu…

Trichet a donné une interview au « Monde », interview dans lequel il déclare que l’Euro est un vraie monnaie solide et qu’il n’y a pas eu de conspiration anglo-saxonne pour faire baisser la monnaie, il a savamment éludé les questions autour de ses désagréments avec son collègue et éventuel successeur allemand, Axel Weber, puis il a également ajouté qu’il n’avait pas de commentaires particuliers au sujet de ce qui se passe en Espagne. On notera au passage que la banque centrale européenne a également profité de ce lundi pour publier une alerte, estimant que les banques européennes risquent encore de perdre près de 200 milliards dans les deux ans à venir, à cause de la crise… On avait rien vu venir avant, mais maintenant on sait déjà ce qui va se passer dans les deux à venir… J’ai un peu de peine à croire tout ce que je lis quand on fait des prévisions à plus de 48 heures, surtout en ce moment. C’est un peu comme si la météo du TJ de ce soir vous disait qu’il fera beau le 12 septembre 2011, on n’y prêterais pas trop attention…

Pas grand-chose à dire sur le pétrole, là encore on voit bien que c’est une commodities qui appartient aux américains, en leur absence, le baril se contentait de terminer de terminer sur les mêmes niveaux que la vendredi, ou presque. Il est à 74.30$. Le seul mouvement notable, c’est l’or. Il est enfin parvenu à bouger plus d’un dollar à la fois. Hier il en gagnait une bonne dizaine et ce matin, l’once s’échange à 1223$.

En conclusion, le passé, c’est le passé, aujourd’hui les anglo-saxons sont de retour et on va enfin pouvoir bouger un peu plus. Le week-end est VRAIMENT fini cette fois. Il est temps de remettre l’ouvrage sur le métier.

Ce matin, l’Asie est dans le rouge. On craint que l’économie chinoise soit en phase de ralentissement. Bon, en même temps, le marché a déjà corrigé de près de 30%, il semblerait que l’on a déjà bien anticipé un ralentissement, non ? – Mais dans le doute, ce matin, toute la région est un peu timorée, Tokyo et Hong Kong reculent de 0.8% entrainés par les craintes au sujet de la Chine et Sydney de 0.5%, entrainé par ses banques.

Roubini est de retour. Ça faisait au moins 3 jours qu’on n’avait plus entendu parler de lui et je commençais presque à me faire du souci. Mais non, tout va bien, il est là et hier, à Sao Paulo, il a estimé que le Brésil, l’Inde et la Chine, pourraient être en phase de « surchauffe » et créer des bulles qui, à force de grossir vont bien finir par exploser. Encore une fois, la Chine a déjà bien cotisé cette année… Mais Roubini reste Roubini.

Selon un article de Bloomberg et après avoir « scanné » 2'000 prédicateurs boursiers, on arrive à la conclusion suivante : «en 2011, le S&P500 devrait monter de 25% »… La plupart des analystes ont augmenté leurs prévisions de résultats pour l’an prochain et apparemment, tout le monde est bullish pour l’an prochain… C’est pas que ça me dérange, mais si on pouvait déjà se préoccuper de savoir comment on allait finit CETTE année, ça serait déjà pas mal… Et puis, il ne faut pas oublier non plus que si on a battu tous les résultats trimestriels depuis deux trimestres, c’est aussi parce que les analystes ont systématiquement coupé leurs prévisions depuis deux ans. Du coup, comme on était trop bas, il y a eu un effet de rattrapage et le marché remonte, et si dans 12 mois, les attentes sont trop hautes par rapport au recovery de l’économie ??? Eh ouais, ce n’est pas simple de vouloir jouer aux échecs avec un bandeau sur les yeux et les mains dans le dos… Moi, il y a une chose que je ne comprends pas. Le marché à une vision à 24 heures, maximum, les investisseurs « long terme » font figure de dinosaures et on persiste à vouloir prédire ce que sera le marché dans 12 mois ??? – Quand je vois à la vitesse à laquelle on tourne la veste ces derniers temps, je me dis que dans 300 séances, on aura largement oublié ce mardi 1^er juin où l’on pariait sur une hausse de 25% en 2011. Mais on en reparle en reparle dans 18 mois…

Selon les statistiques du mois de mai qui vient de se terminer, ce fût un mauvais mois pour les Hedge Funds… Pourtant moi qui croyais que ces véhicules d’investissements étaient faits pour naviguer dans toutes sortes de tempêtes et que c’est JUSTEMENT dans ces périodes là qu’ils faisaient du fric… Eh ben non, pas ce mois. Selon l’indice HFRX, les fonds spéculatifs ont perdu 2.7% en moyenne et pour rajouter à l’insulte, la star parmi les stars des Hedge Funds Manager, j’ai nommé John Paulson a, lui aussi, perdu de l’argent en mai, si, si, 6,9%... Pour se consoler on peut se dire que la plupart des stratégies classiques de Hedge Funds ont perdu de l’argent  en mai. Définitivement, en mai, il fallait « going away »…

Pour leur défense, un fund manager  a déclaré que : « c’était très dur de gérer correctement dans cet environnement »…

Le mois de mai a également été un très mauvais mois pour les matières premières. On en a peu parlé, mais ce ne fût pas bon du tout et si l’on en croit les expériences passées, quand les matières premières vont mal, c’est le signe d’une baisse de la demande, donc d’une économie un peu moins fringante, donc : « bear market ahead ». Certains commencent déjà à parler de pic imminent dans la croissance économique et pour les conforter, la dernière fois que nous avions vécu un mois aussi misérable, c’était au lendemain de la faillite de Lehman, en octobre 2008.

Christian Noyer, patron de la banque de France estime qu’il faut monter les taux pour éviter les « crédit bubbles ». C’est ce que nous avons appris du passé et il ne faut pas l’oublier dans le futur… Sauf que les marchés, eux, ils l’oublient toujours le passé. Le marché, les marchés ont un mémoire de poisson rouge. Berlusconi est devenu un des gros actionnaires de Molecular Medicine, la compagnie qui travaille sur deux médicaments contre le cancer  a, pour plus gros actionnaire, la fondation et clinique milanaise « San Raffaele Monte Tabor », qui a pour but de se battre contre les effets du vieillissement. Berlusconi est également un de leurs gros contributeurs. Le premier ministre italien ne semble pas plaisanter quand il dit qu’il veut vivre plus de 100 ans. Cela veut dire que nous avons encore, au bas mot, 27 ans de stand-up à nous farcir…

Selon les dernières données économiques, l’Irlande montre des signes de vie à nouveau. Les économistes sont déjà en train de tirer des parallèles avec la Grèce pour essayer de motiver les pays qui sont encore aux soins intensifs. Ford rappelle près de 230'000 voitures en Chine via ses filiales, pour un problème d’allumage. Au moins on ne risque pas de finir contre un mur si la voiture ne démarre pas. Le Président allemand a démissionné, ce qui affaiblit Angela Merkel et qui nous apprends que les allemands avaient un Président. Les australiens conservent leurs taux inchangés comme prévu. Le Roi de France estime que l’Afrique est l’avenir de l’Europe et si l’on en croit la presse financière, l’ambiance est plutôt tendue à la BCE, on a beau dire, quand ta monnaie perd 25%, tu peux crier partout que tout va bien.. c’est pas toujours vrai…

Aux USA, ils sont de retour aux affaires et nous aurons les chiffres des ventes de voitures, l’ISM Manufacturing et le « Construction Spending ».

Dans le sillage de l’Asie, les futures américains sont de retour aux affaires et semblent, pour le moment, vouloir reprendre sa tendance de vendredi, ils sont en baisse de 0.7%. Après trois jours de pause, nous reprenons les mêmes thèmes que la semaine passée, mais si l’on en croit la réaction des marchés européens, un downgrade de dette ne suffira plus pour faire «vraiment » baisser le marché… Nous allons donc avoir quelques jours devant nous pour voir si le « bear market » promis par les commodities est vraiment en place, ou alors, avons-nous vu le pire et le marché action a déjà digéré la crise européenne… En tous les cas, il n’est pas simple de trouver la sortie dans ce maelstrom d’interrogations dans lequel nous vivons en ce moment… Mais c’est un nouveau mois et il semble au moins que ça va être difficile de faire pire qu’en mai. Déjà rien qu’au niveau de la météo. Juin est né, longue vie au mois de juin…enfin, longue vie.. Trente jours, comme chaque année…

En ce qui me concerne, je vous retrouve demain, au même endroit. Dans l’intervalle, je vous souhaite une très bonne journée !!!

A demain.

Morningbull

"In theory, there is no difference between theory and practice. But in practice, there is."

- Yogi Berra

Bonjour à tous et bon début de semaine.

Quand j'étais petit, pas que je sois grand aujourd'hui, mais quand j'étais petit, il y avait une chanson qui disait : "Joli mois de mai quand reviendras-tu?"... Eh ben qu'il se casse le mois de mai, on l'a assez vu cette année. Il restera dans les mémoire pour sa météo immonde et ses marchés...euh... ben pareil, pas mieux...

Même si les Européens seront ouverts aujourd’hui, les américains ont terminé leur mois de mai déjà vendredi passé, puisqu’aujourd’hui, c’est « Memorial Day » aux USA, alors on est fermé et on se souvient… On se souvient que c’est le pire mois de mai depuis 1962 et que cette année le proverbe « Sell in May and go away » a pris vraiment toute sa valeur… Reste juste à savoir s’il faut vraiment « go away », mais ça, on le saura en septembre. Pour ceux que ça intéresse, le Dow Jones a perdu 7.9% en mai et le pétrole, malgré son rebond de la semaine passée aura perdu 14%...

La séance de vendredi fût un peu à l’image du reste du mois, ce fût finalement un bon bilan. On aura tout eu, du positif avec Apple qui saluait la mise en vente de l’iPad en Europe et ailleurs, de la volatilité avec un marché qui allait dans tous les sens, de la rapidité, car il allait dans tous les sens à toute vitesse et pour terminer du négatif, puisque une de ces nullissimes agence de rating est intervenue (encore) pour downgrader (encore) la dette de l’Espagne.

Et oui, c’était ZE ANNONCE OF ZE DAY, le jour de gloire d’un sombre analyste dont on ne connait même pas le nom, mais qui n’a rien trouvé de mieux que de s’aligner avec tout le monde et de venir faire son office en coupant le rating de l’Espagne. Il a fait un boulot d’enfer puisqu’il passe de AAA à AA+, mais confirme que le « oultook », les perspectives du pays sont «stables »… Mais si elles sont stables, les perspectives, pourquoi cet abruti il ne peut pas s’empêcher de faire un downgrade… ????  - Non, définitivement, je les hais ces gars. C’est tellement facile de venir la gueule enfarinée après la bagarre, après les faits, après les annonces et les mesures d’austérité, pour venir nous annoncer sobrement qu’ils downgradent ceci ou cela… Si ils faisaient vraiment leur job, ils ne viendraient pas APRES.. mais AVANT…

Donc, l’intervention des génies de la finance de chez FITCH a donné un coup d’arrêt au rebond entamé dans la joie et la bonne humeur durant la séance de jeudi. Soudainement, les intervenants se sont retrouvés dans le doute le plus total. Alors que l’on avait pensé que tout irait bien maintenant que les pays européens avaient pris des mesures, soudainement un illuminé en décidait autrement et tirait le frein à main sur les velléités haussières du marché, concluant ce mois de mai comme il avait commencé, dans le doute et la peur…

Pas mal d’intervenants ont revu leurs plans pour le week-end et ceux qui comptaient partir ces 3 jours avec quelques positions à la hausse on soudainement tout viré et son partis plus tôt mais avec rien dans les poches. Il faut aussi dire que ce downgrade est plutôt  mal tombé, puisqu’une bonne partie des intervenants étaient déjà sur le chemin de la plage pour le week-end, pas les plages de Louisiane, mais quand même. Le volume était donc ridiculement faible et n’aidait pas le marché à contrer l’annonce de Fitch qui faisaient ce qu’ils voulaient du marché… Il y a un aspect de ce rapport qui a troublé une bonne partie des intervenants, c’est le fait que l’organisme de rating estime que le recovery de l’Espagne et in-extenso de l’Europe pourrait être long et difficile, soudainement on prenait confiance qu’il se pourrait que cette crise ne se règle pas en 48h comme celle du subprime… ça fout les jetons.

Par contre, ce matin en lisant les nouvelles neuves du jour, il y a une chose qui me faisait mourir de rire sur les sites américains ; c’est la manière dont ils parlent avec condescendance de la crise européenne, de la façon dont ils parlent de ce qui se passe en Europe, on dirait tellement qu’eux ne font jamais d’erreur et ils regardent ce qui se passe en Grèce, en Espagne ou ailleurs avec un tel regard de dédain, du style : « pfff, regarde ces gars en Europe, ils sont mêmes pas capables de gérer leur budget…lamentable »…

Et pourtant quand on regarde la dette américaine, le taux d’endettement et leur budget, il y a de quoi avoir la trouille et partir en courant. Mais non, eux sont sereins, ils continuent à donner des leçons et à regarder de haut les erreurs des autres qu’eux n’ont soit disant pas faites… C’est incroyable dans la finance aussi, on n’est pas tous égaux, enfin, surtout dans la finance… Ceci dit, si un jour un analyste quelque part à le courage de « downgrader » la dette américaine, ne m’en veuillez pas si je remplace ce commentaire matinal par une semaine d’éclats de rire…

La certitude de la journée, c’est que demain matin, Wall Street sera au même niveau que ce matin et que vendredi passé. Au moins ça, on en est sûrs… Par contre, après, c’est une autre histoire. La volatilité de mai risque bien de continuer son « wild ride » au travers du mois de juin.

Côté baril, on s’est un peu dégonflé après le récent pétage de plombs de la semaine passée. La baisse des marchés, le downgrade de l’Espagne (ah bon ?? on a downgradé l’Espagne ???) et le long week-end ont poussé les bulls à clôturer leurs positions… Ce qui faisait que le brut baissait. Et puis on ne sait jamais, au cas où BP arrivait à colmater la fuite, peut-être que ça ferait baisser le brut. A ce propos, pas de souci, ça ne marche toujours pas et la meilleure solution pour voir cette fuite cesser, c’est d’attendre que la nappe de pétrole soit vide, on dirait…Ou alors il serait peut-être plus simple de vider le Golfe du Mexique de son eau et de ne garder que le pétrole. Bref, ce matin, le baril s’échange à 74.33$.

Je voudrais bien vous parler de l’or, mais apparemment quelqu’un l’a figé dans une chape de plomb et il est incapable de bouger. En ce moment, le métal jaune semble vouloir jouer au jeu de la statue et essaye de rester le plus immobile possible… ce matin, vous pouvez acheter une once pour 1212 dollars, comme vendredi..

Le Dow Jones termine la journée en baisse de 1.19% à 10137, mais reste au moins en dessus des 10'000, le S&P500 abandonne 1.24% à 1089, en revanche, lui, il est sous les psychologiques 1100. Quand au Nasdaq il recule seulement de 0.9%, merci Apple.

Ce matin, la contagion espagnole fait son office en Asie, et la plupart des marchés sont en légère baisse. Les marchés asiatiques sont en recul de 0.20 à 0.4%, pas de quoi fouetter un chat, mais l’absence des américains, cette après-midi, ne va pas rendre les marchés très excitants.

Côté nouvelles, comme les USA sont fermés aujourd’hui, je l’ai déjà dit, non ? Il n’y a pas grand-chose à dire. Dans la presse de ce week-end, on parle surtout de BP, du Golfe du Mexique, de BP, de BP et pour terminer, de BP.

La dernière procédure en date pour boucher le trou n’ayant pas fonctionné, le pétrolier va retenter l’opération couvercle qui n’avait pas marché la première fois, ceci en désespoir de cause. La Maison Blanche est d’accord avec eux, mais enrage que l’on ne puisse pas mettre un point final à cette fuite. Et puis surtout, pour une fois, ça ne sert à rien d’envoyer les Marines, du coup, ils se sentent impuissants, forcément. Toujours à propos de BP, dans le Barrons, BP est qualifié de « deep value stock », c’est vrai que depuis le début de cette histoire, le titre a perdu 17 dollars et se traite ce matin à 43$, et il faut reconnaître que ce n’est pas cette histoire qui va les empêcher de gagner de l’argent, amende ou pas.  Dans les news un peu plus légères, on apprend qu’Amazon va lancer une nouvelle version de son Kindle, appareil censé remplacer les livres. La nouvelle version sera plus « mince » et Amazon, réitère son intention de ne pas faire de concurrence à l’iPad, ce n’est pas l’objectif du Kindle.

Pour venir au sujet de l’Europe, alors que les économistes et les instituts de rating se demande combien de temps va durer la « crise en Europe » et si nous allons nous en sortir avant de retourner à l’âge de pierre, le Barrons, encore lui, profite du week-end pour nous offrir SA sélection de 10 titres de rêve qu’il FAUT avoir en position pour les 10 prochaines années, ou mois, ou jours, je ne sais plus… Mais ils nous livrent ce que l’on qualifiera de 10 idées d’investissement à plus de 24 heures. Il s’agit de : Frenesius Medical, SAP, BMW, Siement, Bayer, Schneider Electric, LVMH, Pernod Ricard, ASML et Luxottica. Voilà, si vous ne saviez pas quoi acheter pour jouer le retour de l’Europe, maintenant, vous savez… Pour ceux que ça intéresse, je tiens l’article à disposition, alors hop, un mail et je vous le retourne.

Selon JCT, Jean-Claude Trichet pour les intimes, les pays émergents sont une source de soutient pour l’économie mondiale. C’est en tous les cas ce qu’il a déclaré ce week-end. Bon, on est dans la panade, reste à espérer que les pays émergents nous sauvent. Comme chaque début de semaine, le personnel de British Airways est en grève. Les négociations ont capoté et ils repartent pour 5 jours de grève. Le prix de l’immobilier britannique est en hausse pour le 10^ème mois consécutif, le manque d’objets sur le marché pousse les prix à la hausse. Une quatrième offre d’achat est arrivée en Allemagne pour racheter ce qui reste du groupe Karstadt en faillite, cette fois, c’est les russes qui arrivent en force pour sauver les allemands. Un fonds souverain de Singapour serait intéressé par prendre une participation dans Generali. C’est fou, les asiatiques et les russes sont en train de racheter l’Europe…

Transocean, qui est considéré comme une société suisse depuis qu’ils sont impliqués dans l’histoire de la marée noir, a déclaré détenir suffisamment de liquidités (c’est paradoxal pour une compagnie pétrolière d’avoir « du liquide ») et de cash  pour rembourser les créancier de leurs obligations convertibles au cas où ils devraient fermer leurs 14 plateformes de forage, si elles ne se font pas démolir pendant la saison des hurricanes et si le moratoire du Gouvernement US ne dure pas jusqu’en 2020.

Dans un article de la Finanz und Wirtschaft, citant le patron du Wealth Management de l’UBS, il veut augmenter la profitabilité de ce département en augmentant le nombre de conseillers/gérants/advisors et en « motivants » les clients à transformer leur cash en produits « avec des marges plus élevées ». C’est une idée originale et en plus je pense que personne n’y avait pensé jusqu’à aujourd’hui. Moi, quand je serais grand, je serais manager. Comme ça je passerais mes journées en séance pour m’autoriser des trucs… Qu’est-ce que tu fais aujourd’hui ?? – Oh, rien j’ai 3 meetings, on doit se voir avec la direction pour s’autoriser à faire des meetings supplémentaires pour s’autoriser à en faire d’autres.

Le Ministre Français du budget, François Baroin a lâché à la presse comme quoi, l’objectif de conserver la note de AAA de la France serait « tendu ». Il a vite tenté de se rattraper en disant que cela voulait que l’on « garde le cap » et que « l’on ne se relâche pas »… Mais le mal est fait et on risque d’en reparler ces prochains jours. Surtout qu’il a dit, il y a exactement un mois, « qu’il n’y avait aucun risque que la France perde sont triple A ». Encore un qui va se faire frotter les oreilles par le Roi…

Il n’y aura pas de chiffres économiques aux USA, puisque c’est fermé. On va d’ailleurs être un peu orphelin du marché américain aujourd’hui, même si les futures US sont indiqués en hausse de 0.5%, il ne faudra pas trop s’y attacher. Si l’ouverture en Europe est à l’image du début de semaine des marchés asiatiques, tout cela devrait être hésitant, même si il  faudra encore digérer le downgrade de Fitch sur l’Espagne. La volatilité risque d’être encore présente et à ce propos, il ne faut pas trop d’attendre à ce qu’elle disparaisse trop rapidement…

C’est tout pour ce matin, je vous souhaite un excellent début de semaine et une bonne journée. Que Moody’s, S&P, Fitch et la Force, surtout la Force soit avec vous…et bon "Quit Facebook Day", c'est aujourd'hui...

Ah oui, en conclusion je vous ajoute un article très instructif sur l’art du trading, qui vous donne des règles à respecter et qui est, à mon sens, la base de tout… The Zen of Trading.doc  

A demain.

Morningbull

"Well, folks, here's the latest update. I guess this is good news. BP officials say the 'top kill' plan is working. The bad news — BP officials are a bunch of lying weasels." –Jay Leno

Bonjour à tous et très bonne journée, de toute façon, elle DOIT être bonne, puisque c’est vendredi.

Ce marché est pathétique.

Comprenez-moi bien, je n’ai rien, mais alors rien contre les marchés qui montent, d’ailleurs le nom de mon blog n’est pas morning-BULL pour rien. De toute façon les marchés baissiers pèsent sur mon moral et sur la météo à Genève, alors non, je n’aime pas les marchés qui baisse et j’adôôôre quand ça monte… Mais bon, force est de constater que ces derniers temps, autant on peut comprendre la baisse avec ce qui se passe en Europe, autant j’ai de la peine à comprendre la rationalité des rebonds complètement psychopathe comme ceux que l’on a vécu hier soir.

J’ai VRAIMENT de la peine à croire que des mouvements pareils soient déclenchés par des investisseurs qui se sont posé devant un écran et ont réfléchi  à ce qui se passe pour prendre une décision avec une vision à plus de 24 heures. Non, des délires boursiers comme ceux d’hier sont simplement le résultat d’une bande d’excités de traders qui suivent la vague médiatique seconde après seconde et qui ont une visibilité à 50 mètres, en aviation on dirait qu’ils volent aux instruments… La réaction d’hier est simplement le retour de balancier de la nouvelle de mercredi soir qui disait que les chinois pourraient éventuellement peut-être revoir leur exposition à l’Euro… là-dessus on s’était pris 3% dans la tête, parce que tout le monde s’est mis short (enfin, tout le monde, surtout les Hedge Funds) et que, comme la Chine à démenti vouloir vendre toutes ses obligations en Euros, eh ben les mêmes qui se sont mis short mercredi  ont tourné la veste, ont couvert les shorts… du coup rebelote et le marché à repris 3%...

Vous, je ne sais pas, mais quand on voit ça, on a quand même un peu l’impression que ça frise le Muppet Show… Pourtant, je vous le jure, c’est des adultes qui prennent des décisions comme ça, même mon fils de 9 ans et demi à une vision à plus long terme que certains de ces intervenants, en tous les cas, une chose est sûre, depuis 24 heures, c’est la cour d’école à Wall Street à Londres et ailleurs… Et même peut-être depuis bien plus longtemps que 24h…

Je ne vais pas vous faire le rapport du marché hier, ça ne sert à rien. Les chinois ont confirmés qu’ils gardaient leurs euros et paf, rebond un peu partout dans le monde et soudainement tout va bien dans le meilleur des mondes. L’Europe n’est plus endettées, la Grèce ne sait plus quoi faire de son surplus de cash et pense même éradiquer la faim dans le monde, l’Espagne croule sous l’or, les diamants et vient de découvrir du pétrole en plein centre de Madrid, du coup, le Gouvernement de Zapatero engage tous les chômeurs pour faire des forages. En Italie, Berlusconi redistribue les excédents et chaque italien va recevoir une Ferrari à la place de sa déclaration d’impôts. L’Angleterre devient comme Monaco et ne fera plus jamais payer des impôts, la Reine prend tout en charge et en France la SNCF ne se mettra plus jamais en grève. Tout ça parce que les chinois ne se débarrassent pas de leurs euros… C’est quand même beau la finance…

Et encore, je ne vous parle même pas du pétrole, qui a, lui aussi pété les plombs à la hausse. Merci la Chine et la prolongation du moratoire pour les forages en mer. Pour la Chine, c’est débile, je ne vois pas trop le rapport, mais c’est dans la lignée de ce qui se passe en ce moment, le pétrole est devenu un tracker des marchés boursiers, un poisson pilote, il passe son temps à suivre ce que fait le S&P500, le problème c’est que le S&P500 regarde ce que fait le pétrole, car il pense que c’est un indicateur de l’économie… Non, je vous le dit, si les traders actions regardent le pétrole pour prendre leurs décisions et que les traders pétrole regardent les actions pour prendre les leurs, je ne vous dit pas dans quelle direction on va, mais on y va…

Donc, la Chine a également poussé le pétrole en hausse, mais on notera que certains intervenants achetaient tout de même le baril « car le Gouvernement de Superman a prolongé le moratoire sur les forages en mer ». ça, c’est une SACRE SURPRISE… Ils s’attendaient à quoi ???  - Les USA font face à la pire marée noire de leur histoire, c’est même probablement la pire de l’histoire tout court et ils s’attendaient que le Gouvernement donne le feu vert pour aller forer allégrement un peu partout dans le Golfe ??? En tous les cas ça serait un calcul surprenant du côté de l’opinion publique, mais il y avait quand même des intervenants qui étaient surpris… En conclusion le brut à cassé un neurone et s’est envolé pour toutes ces bonnes raisons fondamentales. A l’instant où je vous écris, il est à 75.16$.

L’or ne fait rien. 1211$ ce matin. Il est en train de réinventer le mot « ennuyant » et le propulse dans une nouvelle dimension.

Bon, après avoir été passés au shaker, au mixer et dans le grand huit depuis quelques jours, je pense qu’il est temps de reprendre connaissance du niveau des différents indices.

Aux USA

Dow Jones               10259            +2.85% (de retour au dessus des 10'000,sortez les casquettes…)

S&P500                    1103               +3.29% (même chose pour les 1100, c’est moins rond, mais c’est bien quand même)..

Nasdaq                     2278               +3.73%

En Europe :

Londres                     5195               +3.12%

Eurostoxx                 2619               +3.52%

Paris                          3525               +3.42%

Francfort                   5937               +3.11%

Madrid                       9334               +3.23%

Milan                         19631            +4.54% (toujours un cran au dessus)

Et le SMI,                  9305               +2.23% (toujours un coup derrière)

En Asie

Tokyo                         9805               +1.72%

Hong Kong               19747            +1.63%

Sydney                      4443               +1.48%

Ho Chi Minh            512                 +3.01%

Chine                        2861               +0.04%

Voilà. La Chine est définitivement la première puissance économique mondiale, parce que personne ne se préoccupe de l’allocation de l’excès de cash du Gouvernement américain…

Pequot Capital et son fondateur, Arthur Samberg ont accepté de payer 28 millions de dollars pour clore une accusation d’insider trading avec un employé de Microsoft. 28 millions de dollars, pour Samberg, ça doit lui faire à peu près aussi mal que quand moi je trouve une nouvelle amende de 40 frs sur le pare-brise de ma voiture confirmant une fois de plus qu’un agent municipal de Plan-les-Ouates m’en veut personnellement, à moins qu’il pense être en train de combattre le crime international en amendant les véhicules qui ne sont pas complètement dans les lignes blanches…

Le GDP américain était un peu en dessous des attentes. Finalement la croissance du premier trimestre n’était que de 3%, alors que les analystes attendaient 3.2%. Il y a eu plus d’inscription au chômage que prévu et la récente baisse des marchés pourrait pousser les ménages à calmer leurs dépenses. MAIS ON S’EN FOUT, LA CHINE GARDE SES EUROS !!!

BP semble avoir réussi à boucher la fuite au fond de la mer, c’est encore à prendre au conditionnel, mais les nouvelles semblent positives. Obama a fait son mea culpa sur sa manière de manager la crise BP dans le Golfe mais il s’est montré décidé à tout faire pour régler le cas. En même temps on imagine assez mal qu’il dise : « je n’en ai rien à faire, je ne vais jamais en vacances là-bas et quand je joue au golf, je vais en Californie »..Selon des personnes bien informées et proches du dossier – à ne pas confondre avec un insider – KKR et Bain Capital auraient engagé Goldman Sachs pour lancer l’IPO de Toys R us. IPO qui devrait représenter 1 milliard, pas mal pour un truc qui a été acheté pour 7.5 milliards en 2005. Le « filing » pourrait intervenir entre aujourd’hui et demain. Hon Hai Precision Industry qui est un des gros fournisseurs de composants pour Apple et qui est au centre de la tourmente suite à une vague de suicides, propose d’augmenter les salaires de 20%. La FDA est en train d’hésiter à coller un procès à Johnson et Johnson. La compagnie avait rappelé des millions de bouteilles de Tylenol pour enfants le mois passé. La FDA remet en question la gestion de la « qualité » des produits et comme on est aux USA, on ne sait jamais, on peut toujours ramasser quelques milliards par-ci-par-là…

La « hurricane season » commence la semaine prochaine. Selon les météorologues dont on connait l’exactitude et la précision – un peu comme celle de Moody’s ou de S&P – la saison devrait la pire depuis 5 ans. En même temps, c’est pas grave, on ne fore plus dans le Golfe… L’iPad débarque ce vendredi dans neuf pays : l'Australie, le Canada, le Japon, l'Allemagne, l'Espagne, l'Italie, le Royaume-Uni, la Suisse et la France.

Jean-Pierre Jouyet, le Président de l’AMF (autorités des marchés financiers) est favorable à des initiatives franco-allemandes pour empêcher la spéculation. Il avait regretté les décisions unilatérales de l’Allemagne l’autre jour, mais il pense qu’en bossant de concert, il y a de l’espoir. Je suis fasciné de par le fait que pour les autorités françaises, il n’y a qu’eux et l’Allemagne qui compte en Europe… Il faut que quelqu’un leur dise qu’il y a des bourses ailleurs qu’à Paris et Francfort… Pendant ce temps, Timothy Geithner dispense ses bons conseils en Europe, il est en train de leur expliquer comment ne pas faire d’erreurs, puisque c’est bien connu, les américains n’en ont fait AUCUNE ces 20 dernières années, enfin, surtout en ce qui concerne la finance. Et puis si ils ont fait des erreurs, c’est la faute des autres et surtout des suisses…

Selon un article de Bloomberg, les analystes recommandent d’être investis dans trois banques qui sont hors de la zone euros, les noms de Crédit Suisse, UBS et Barclays reviennent en permanence sur le devant. Le salut viendrait-il des banques d’affaires conspuée durant la crise d’avant (celle du subprime) ?? – Natixis cherche des acquisitions à faire dans le domaine de l’asset management. GDF Suez va monter les prix du gaz de 4 à 5 % d’ici cet été, pour autant que l’été vienne.

Personal Income, Chicago PMI et Consumer Sentiment seront au menu de la journée. Pour le moment, les marchés asiatiques sont en hausse et continuent de célébrer le rallye d’hier. Les futures américains sont en baisse de 0.3%, une digestion correcte après la hausse d’hier. La journée devrait être calme et courte à Wall Street, ce soir c’est la veille du long week-end du Memorial Day aux USA, lundi, les marchés seront fermés.

Pour le moment le marché est complètement timbré et les intervenants ne savent plus où donner de la tête, qui croire ou quoi penser. Malgré le rebond d’hier, il faudra quelques jours pour déterminer si nous avons construit un bottom ou si c’était simplement encore un « dead cat bounce », tout ce que l’on sait, c’est que rien de ce qui nous a précipités dans cette crise n’est réglé. Le marché est en train de se trouver un fond en essayant de « pricer » la « valeur théorique » de cette crise. Mais quand on voit la tête de la volatilité, nous avons encore de quoi nous faire du souci, la prudence reste de mise et peut-être que nous sommes en fin de cycle de lavage. Vous savez, quand vous faites une machine pour laver votre linge sale, à la fin du lavage, il y a un moment de calme…avant l’essorage final.. c’est peut-être là que nous sommes aujourd’hui..

C’est tout pour aujourd’hui et c’est également tout pour cette semaine. Il me reste à vous souhaiter un excellent week-end et on se retrouve lundi.

Bonne journée et bon café.

Morningbull

"J'ai jamais été grand. J'ai d'abord été petit, puis j'ai tout de suite été gros."

Coluche