Morningbull

 

 

Depuis 2007, je me fais un plaisir de me refaire l'année sous forme d'alphabet.. Même si 2010 fut une année particulière pour moi, je ne vais pas faire l'impasse sur ce qui devient une tradition. C'est d'ailleurs la seule tradition qui me plaise en décembre...

 

Nous sommes le 30 décembre, dans quelques jours les salles de trading vont fermer pour quelques heures avant de revenir attaquer 2011 avec un moral tout neuf et tout plein de nouvelles résolutions que l’on va essayer de tenir jusqu'au 15 février au moins...

 

2010 aura été une année étrange. Je me souviens d'ailleurs avoir lu ou entendu en 2009, que cette année qui se termine serait une année de transition pour le monde, pour l'univers et pour moi... Force est de constater qu'il y avait un peu de vrai dans tout cela... Voir beaucoup. Mis à part ma transition à moi, qui suis passé d'employé à chômeur en 2010, on va regarder la transition et ce qui s'est passé du côté marché.

 

Comme chaque année, je me dis que celle qui vient de s'écouler aura été riche en rebondissements, mais du coup, après 2008 et 2009, 2010 semblait effectivement un peu plus neurasthénique que celles d'avant. Pourtant, il y a tout de même eu de quoi faire... Récupérer les vestiges du subprime, des dettes pourries, des produits structurés mystères et passer beaucoup de temps au chevet de l'économie, pour voir si elle respirait encore et si son « poumon d'acier » fonctionnait toujours. Durant les 12 derniers mois, les Docteurs Bernanke, Strauss-Kahn et Trichet ont tout tenté pour garder l'économie occidentale à flot.

 

Le bilan est encore un peu mitigé. Aux USA, on dirait que ça reprend mais à la vitesse d'un escargot au galop et en Europe nous sommes à peu près dans la situation des mineurs chiliens, sauf que les sauveteurs ne sont pas encore arrivé jusqu'à nous et que chaque semaine il y a un pays qui perd connaissance et à besoin d'oxygène pour continuer... Ce n'est pas encore gagné, mais il paraît qu'à coup de plans de sauvetage de 1 trillion d'euros, ça devrait aller..

 

Les Etats-Unis auront plus brillé par leur économie en mode « hâte-toi lentement » que par une révolution économique majeure. A ce rythme-là, on devrait être sorti du tunnel autour de 2020, quand Sarah Palin terminera son second mandat et qu'elle aura exterminé tous les caribous au F/A 18. L'Europe, elle, aura passé l'année à se demander si le jour où elle est née, elle n'aurait pas mieux fait de reste couchée et surtout de ne pas inventer l'euro... Aujourd'hui, un pays sur deux est au bord du gouffre, endetté tel le consommateur moyen, deux pays sont déjà sous oxygène et les équipes d'urgences sont prêtes à accueillir les autres... Autrement il reste l'Allemagne qui semble bien s'en sortir et les Anglais qui bénissent le fait de ne pas avoir adopté l'euro..quoi que. Et puis les Suisse... Tant que les américains ne nous trouvent pas un truc à redire... Maintenant qu'ils nous ont lâché sur le secret bancaire, il paraît qu'on soutient trop wikileaks...

 

Bref, durant ces 12 mois, nous sommes passés par tous les états. Plusieurs fois nous avons pensé (enfin, moi surtout) que nous allions tous mourir. Mais finalement, quand on voit comment nous avons traversé vents et marée durant cette tourmente de la dette souveraine, comment nous prenons bien les chiffres économiques moyens et la déprime du marché immobilier US, je commence à me dire que nous, les investisseurs, les financiers et autres joueurs de tribolo, sommes des « Highlanders », immortels, invincibles... Bon, le problème, c'est que les Highlanders, il ne peut en rester qu'un... Alors, serons-nous celui-là, c'est une autre histoire...

 

Au bout du chemin de 2010, on s'en sort bien. L'or est au sommet le pétrole est au sommet, les commodities sont au sommet et les actions sont au plus haut depuis près de 2 ans. Et même que les obligations sont en train d'être out of fashion, comme le dollar et l'euro.. tout va bien...

 

Rien ne peut nous détruire, la question n'est pas de savoir si nous allons aller à 2'000 sur le S&P500, la question est : « QUAND  ? ». Bon, je vous le dit tout de suite, je suis « BULL » pour l'an prochain, mais quand même pas à ce point, les 2'000 seront pour les années à venir... ne nous emballons pas.

 

Vous êtes assis ? Alors c'est parti :

 

A comme Apple :

 

J'ai longtemps hésité avec A comme Assange, mais finalement, à tout seigneur tout honneur, la société de Steve Jobs n'avait encore jamais été pour « A » de l'année, bizarre non ? Pourtant que de chemin parcouru pour cette misérable « techno » qui se traînait lamentable autour des 5 dollars juste après le décès d'internet. Autant Sony aura inventé le baladeur, autant Apple l'aura réinventé pour aller jusqu'à faire peur à Microsoft et son égémonie du PC, à bouffer la place de Nokia dans le monde des téléphones mobiles et maintenant à foutre les jetons à Exxon qui pourrait perdre sa place de « plus grosse capitalisation boursière du monde » au détriment d'Apple. Steve Jobs aura mis la main sur le monde du pc, des baladeurs, des téléphones mobiles et poussé les  géants pétroliers dans leurs derniers retranchements, tout ça en rendant  (comme le disent les guignols de l'info) indispensable ce que nous n'avions pas besoin avant. Durant cette année 2010 j'aurais eu la joie d'expérimenter tous les tourments possibles et imaginables que Windows peut inventer dans ses pires délires. Finalement, j'ai craqué et je suis passé chez Mac. Une des meilleures choses de l'année. Aujourd'hui, nous sommes tous en train de nous demander : « Oui mais qu'est-ce qui va faire monter encore Apple ??? »... Les rumeurs font déjà état d'un iPhone 5, le nouvel iPad est pour bientôt, mais qu'est-ce qu'ils vont bien pouvoir nous sortir ??? Il est vrai que toutes les belles histoires ont une fin, cette fin sera-t-elle pour 2011, j'en doute... Mais il est vrai que ceux qui ont fait le voyage depuis les 5 dollars – je pense qu'ils doivent être une dizaine sur terre, se poseront certainement des questions. Une chose est sûre, si ça monte en 2011, Exxon va perdre du terrain. De plus l'analyste de Piper Jaffray le dit. Si Apple peut avoir des ventes de l'ordre de 200 milliards, le titre devrait valoir 1'000$, de quoi se faire encore plaisir... En 2011, ils attendent des ventes de 89 milliards.

 

B comme Bernanke :

 

Même si il était déjà le « B » de l'an passé, je ne vois pas qui d'autre mettre à ce poste. L'an passé il avait sauvé le monde d'une mort atroce et cette année, il est en train de relancer l'économie à lui tout seul avec ses petits bras musclés et barbe grisonnante. Toujours aussi « chien battu » dans son regard, il donnerait des envies suicidaires au plus comique de la planète. On a toujours l'impression que toutes les catastrophes du monde se passent dans son jardin. Un glissement de terrain, paf, c'est chez lui, un avion s'écrase, c'est dans son salon... Pourtant il est toujours-là. Indéboulonnable, Imperturbable, Inébranlable. On dirait qu'il ne doute jamais. En lançant son tube de l'année, le Quantitative Easing, il a forcé bon nombre de financiers à se replonger dans leurs bouquins d'école (ou à se plonger tout court, en ce qui me concerne)  - afin de trouver ce que ça peut bien vouloir dire... Au final l'économie ne va pas si mal, même si elle pourrait aller mieux, mais nous ne sommes pas convaincu du bien fondé de cette technique de QE, malheureusement comme ce n'est qu'une théorie qui a été appliquée une seule fois au Japon avec le succès que l'on sait, on ne peut qu'attendre et payer pour voir... comme au poker. C'est un coup de poker d'ailleurs ou un gros labo d'expérimentation en « live » et en couleurs. A noter encore que Bernanke se fait fort d'écrire les discours de chaque FOMC Meeting et de ce côté-ci il ne se relâche pas, c'est toujours le meilleurs somnifère que je connaisse. J'ai rarement dépassé la 8ème phrase...

 

C comme chômage :

 

Cette année aura marqué le retour des 10% de sans emploi aux USA. Mais j'ai entendu récemment que ce n'était pas grave, car du point de vue économique, il y en a toujours 90% qui bossent et qui consomment. Techniquement, c'est pas faux. Pratiquement c'est un peu moins évident et un peu moins simple. Je le sais, je l'ai expérimenté cette année. Alors non, je ne veux pas faire le Caliméro, mais il faut quand même admettre que c'est plus facile d'en parler avec ce genre d'arguments quand on est économiste dans une banque que quand on est réellement au chômage et qu'il faut se farcir les théories à deux balles de certains services de Ressources Humaines qui n'ont pas encore compris  la différence entre une action, une obligation et le Forex. Mais c'est une expérience à vivre, j'aurais tout de même appris qu'il faut AU MOINS un doctorat en physique nucléaire, une licence de pilote de chasse, un doctorat en psychologie appliquée, un CFA, un CFPI et, si possible un MBA pour faire de l'exécution sur la bourse suisse. Alors que d'un certain point de vue, si vous savez jouer avec une PS3, vous devriez être capable de passer un ordre en bourse suisse... Eh ben non, pas pour les RH's... Je crois que je pourrais écrire un bouquin sur les méandres du chômage et de la recherche d'emploi à Genève. Toujours est-il qu'au USA, nous sommes à 10%, qu'en Espagne nous sommes à 20% et que, pour le moment, ça ne baisse pas, mais c'est pas grave tant que le reste bosse et consomme.. ça devient grave quand tu y est... au chômage..

 

D comme Dublin :

 

« NON, NON, tout va bien » qu'ils disaient. Nous n'aurons pas besoin de vous. Insistèrent-ils. Et puis à la fin, ils ont quand même accepté de prendre la petite centaine de milliards que l'Europe leur tendait pour sauver les banques irlandaises. Aujourd'hui, à quelques jours de la fin de l'année, l'Irlande restera probablement le dernier pays sauvé par l'Europe ...en 2010. En 2011, c'est une autre affaire. La liste est encore longue. Ils sont plusieurs derrière à souffrir du syndrome irlandais; à savoir le « JE VAIS BIEN TOUT VA BIEN » qui se transforme en « ON VA TOUS MOURIR » durant une nuit de pleine lune... Les prétendants au titre de prochain pays dans la mouise sont, dans l'ordre : le Portugal, l'Espagne, la Hongrie, la Belgique et l'Italie. Mais des fois, les derniers sont les premiers. Il y a un an à cette époque, on cicatrisait à peine d'une autre crise de la dette souveraine : Dubaï... Aujourd'hui, tout est oublié, mais il semblerait que le cas de l'Europe ne soit pas si simple et les craintes que la belle union de l'époque vole en éclat et que les euros deviennent une monnaie disparue comme l'Atlantide, sont belles et bien présentes dans l'esprit des investisseurs. Alors que l'Espagne et/ou le Portugal et/ou les autres fassent appel au puits sans fond du FMI et de la BCE pour surnager au milieu de la tempête, ne changera rien à la psychologie du marché, tout est déjà dans les prix et dans les esprits, mais il y a fort à parier que dans ce même texte en 2011, le « D » soit D comme Dette Souveraine...

 

E comme Europe ou comme Euro :

 

Jamais depuis sa naissance l'Europe ne s'était jamais sentie si mal. Mal au point de commencer une psychothérapie et de remettre en question les fondements même de sa création. On n'est plus aussi copains qu'avant, les allemands commencent à en avoir marre de payer pour les cigales qui ont chanté tout l'été, alors que eux, les fourmis ont bossé tout l'hiver et maintenant faut payer pour les conneries des autres, oui cela peut créer des tensions et on les comprend. On parle de démanteler l'Euro et vive le Deutsche Mark, c'est les traders forex qui vont être contents. Mais pour l'instant ce n'est que musique d'avenir ou politique fiction, puisque Super JCT reste au pouvoir de la BCE et ne lâchera pas la barre du navire. Il coulera avec l'Euro s’il le faut. Néanmoins entre le dollar qui ne vaut plus rien contre Franc Suisse et l'Euro qui prend le même chemin, ça va devenir vraiment intéressant d'aller s'installer à Saint-Tropez ou à Malibu.

 

F comme FIFA (coupe du monde de la.. ou magouille de la...)

 

Grande année pour la FIFA. Nouveau champion du monde, du jamais vu. L'Espagne. Grande année pour le sport espagnol aussi. Il y a un truc de bien avec la FIFA, c'est que quand on voit de la manière avec laquelle ça fonctionne, soudainement, la finance semble devenir presque une oie blanche. Je dois dire que, personnellement, je me fous totalement de savoir QUI va organiser la coupe du monde en 2034, ou même avant. Par contre ce qui est génial, c'est que c'est quasiment prouvé (bandes vidéos à l'appui) qu'il suffit de payer suffisamment cher pour obtenir des votes, que la FIFA continue de crier au scandale et qu'à la fin ils arrivent à donner la coupe du monde aux Russes et au Qatar. Et on veut nous faire croire que l'argument des stades climatisés qui n'existent pas ont fait pencher la balance. Oui. Bien sûr et Goldman Sachs c'est une organisation caritative.

 

G comme GM

 

L'an passé nous étions tous à l'enterrement de GM et cette année, c'est la résurection. Le retour en grâce. Le retour de l'enfant prodigue. S’il y a une chose que j'aurais trouvé « limite » cette année, c'est l'IPO de GM. Sauvée des eaux avec l'argent du contribuable, restructurée à grand coups de cost-cutting, laissant des dizaines de créanciers sur le bord de la route. Le « géant » de Detroit revient à Wall Street avec les honneurs de la presse, devenant la plus grosse IPO de tous les temps. En effet, si l'on en croit les articles de presse, ils ont réinventé la voiture, revu le concept, elles ne polluent plus, elles ne consomment plus, elles sont bon marché et puisque Toyota s'est fait démonter par le Gouvernement US pour des problèmes techniques qui n'existent peut-être pas, il n'y a même plus de vrai concurrence. Facile l'automobile. Même plus que la bourse. Reste juste à que les Chinois ne nous sortent pas une Dodge Challenger à moitié prix et GM devrait survivre plus de 5 ans.

 

H comme Hedge Funds (comme chaque année)

 

Encore une année sous le signe des Hedge Funds. Incontournables, inusables, toujours présents, tant et plus. Tant en terme de volume, d'activité que de présence. Les rois du monde continuent de faire parler d'eux. Cette année la performance globale aura été relativement bonne par rapport à 2009. Cependant, encore une fois, il faut arrêter de me dire que les Hedge Funds sont dé-corrélés des marchés. Ils sont surtout corrélés aux marchés qui montent... Une chose est certaine, c'est que quand les actions montent, les H&F montent aussi, c'est encore le cas cette année. En revanche il faut dire qu'ils se sont largement diversifiés cette année, puisque le thème des « grosses cylindrées » de l'industrie restera l'or et les matières premières mais surtout l'or... En conclusion, si vous investissiez dans un Fonds de Hedge Funds qui représente l'industrie, en dehors du fait d'avoir payé des frais élevés et d'avoir rendu une grosse partie de la performance au manager, vous aurez gagné grosso-modo la même chose qu'avec un bon tracker sur le S&P500, sauf que lui, il ne vous fait pas attendre 2 mois pour pouvoir vendre. En revanche, si vous avez pris le risque de la jouer individuelle et de sélectionner un fonds en particulier, là, c'est la loterie à numéro.... Mais il y a eu des bons scores... Petit détail, vu que la plupart des « grands noms » parient sur l'or et les aurifères, il faut noter que les 10 plus gros Hedge Funds ont des positions qui correspondent aux réserves d'or cumulées de l'Allemagne, de l'Italie, de la France et des USA. Autant vous dire qu'il faut espérer qu'ils ne décident  pas tous vendre en même temps.

 

I comme Initiés

 

Cette année, la SEC et le FBI ont décidé d'arrêter de passer pour des clowns en matière de délits d'initiés. Ils ont donc lancé une grande enquête dans le milieu des hedges funds, des analystes et autres stratégistes pour voir si ces gars  n'auraient pas, par hasard, créé un réseau d'informations qui leur aurait permis de gagner de l'argent de manière disons, borderline. Et il se trouve que si on cherche de ce côté, on trouve toujours. Alors du coup, c'est le nouveau scandale de l'année. Chez les oies blanches de Wall Street, on crie au scandale. QUOI ? Comment ? Est-ce possible que dans ce milieu aussi transparent qu'honnête on fasse fonctionner des réseaux pour obtenir des informations ??? Meuuuhhhh non... Jamais, c'est bien connu, c'est grâce à une analyse approfondie des fondamentaux des sociétés que l'on peut faire de l'argent. Et uniquement grâce à ça. Soudainement on se réveille. Eh oui, la bourse c'est à celui qui aura la meilleure information avant son collègue de droite. C'est comme ça. Ça existe et il ne faut pas non plus en faire un drame, car n'oublions pas que c'est surtout quand on ne savait pas que ça énerve. Autrement, ne nous le cachons pas, c'est plutôt agréable.  Et puis quand on sait que 75% du volume traité par le NYSE passe par les mains de Goldman Sachs, n'y aurait-il pas un truc à a creuser de ce côté-ci aussi ? Alors ne nous leurrons pas. Les opérations d'initiés, ça existe et ça existera toujours, c'est comme, la SEC peut bien mettre 4 types en tôle, il y en aura 8 pour les remplacer. Gordon Gekko n'est pas mort.

 

J comme Je voudrais vous remercier tous…

 

Cette année plus que jamais, j’ai reçu tellement de témoignages, de rencontres improbables, de félicitations que je voudrais encore une fois vous remercier tous… Tout ceux qui sont là chaque matin, tout ceux qui m’ont donné ma chance, tout ceux qui pensent que ça marcher… Je me réjouis déjà de vous retrouver en 2011, pour de nouvelles aventures et de nouvelles rencontres, qui sait…

 

 

 

K comme Kerviel et fin

 

Après deux ans du roman Jérôme Kerviel, il a enfin trouvé son épilogue. C'est tout de sa faute et pis c'est tout. Le voici donc officiellement le « plus grand escroc » de tous les temps...en France, parce que le titre mondial c'est Madoff qui le tient. Apparemment, c'est assez simple de contourner les systèmes de protection et de contrôle de Société Générale. Pourtant lorsque son « stratagème de génie » a été découvert en 2008, 15 jours après, la banque recevait l'award du meilleur risk management. Comme quoi, ça arrive même aux meilleurs. A la fin c'est tout de la faute à Jérôme. On peut y croire, on peut en douter. Lui, il aura écrit un bouquin, le film c'est peut-être déjà trop tard, Madoff a plus la cote à Hollywood. Surtout depuis que c'est devenu une saga familiale.

 

 

L comme Liberté et L comme Lehman Brothers

 

C’est les deux « L » que j’avais sélectionné les deux dernières années. La liberté me convient bien. Tant et plus. Jamais regretté d’avoir  claqué la porte du dernier employeur (probablement un des meilleurs choix de ma vie). C’est plus compliqué quand on est livré à soi-même, mais franchement, ça vaut le coup et l’avenir est lumineux… Lehman Brothers, parce que 2 ans après, on aura définitivement tout oublié, puisqu’on a retrouvé les niveaux « d’avant ». A ce propos, je vous l’ai déjà dit je crois : « Market learn nothing and forget everything »… ça se confirme encore une fois cette année…

 

 

M comme méthode Coué mais aussi comme « Marée noire »

 

Je ne pouvais pas laisser le « M » à une seule cause. Tout d'abord, je dois dire que la seconde partie de l'année m'a complétement « scotché » par son positivisme. D'où la méthode Coué. A force de se dire que ça va marcher, ça va forcément marcher un jour. Depuis que la Grèce a été sauvée par Strauss-Kahn, les intervenants ont fait preuve d'une motivation hors du commun et d'une capacité inouïe à voir le verre à moitié PLEIN, plutôt que l'inverse, à voir le pire derrière nous plutôt que devant. C'est encourageant pour l'avenir et ça faisait longtemps que l'on n'avait plus été habitués à ça. Si en 2011 on garde le même état d'esprit, les 1500 sur le S&P ne seront qu'une formalité.

 

L'autre « M », c'est la marée noire. Gros scandale écologico-financièro-polotique. En dehors de l'accident en lui-même ça aura été fantastique de voir la capacité des managers des parties impliquées à se renvoyer la baller et à clamer leur innocence avec la bouche en cul de poule, dégoulinants d'hypocrisie alors que les cormorans dégoulinaient de pétrole brut. Impressionnant également la vitesse avec laquelle on a oublié cette marée noire. Soudainement, entre août et septembre, le pétrole est devenu de l'eau s'est évaporé et a disparu pour toujours. Depuis Obama est de nouveau pote avec les Majors Pétrolières et Exxon peut tranquillement envisager de racheter BP à moitié prix. La vie continue.

 

N comme Netflix

 

Netflix. On connaît ou on ne connaît pas. Pour ceux qui ne connaissent pas, c'est une compagnie qui vous livre des DVD à domicile. Vous commandez, on vous les amènent avec une enveloppe et quand vous avez fini, vous les renvoyez dans la première boîte aux lettres et le tour est joué. Seul hic, il faut commander la veille. Moi ça ne me parle pas, je ne sais déjà pas ce que je vais manger dans l'heure qui vient, alors ce que j'aurais envie de voir en DVD !!! Mais bon, peu importe, c'est le nouvel Apple de 2010. 225% de performance. Une croissance des revenus impressionnante et surtout un gros gros candidat à se faire bouffer. C'est d'ailleurs ce qui lui vaut probablement les 125% supplémentaires.

 

Tout ça pour dire que c'est THE STOCK OF THE YEAR et que ça sent bon la bulle internet de 2000, quand même, ça reste un vidéo-club…

 

O comme Or

 

En 2010, c'est devenu officiel, si vous n'avez pas « AU MOINS » 10% d'or dans votre portefeuille, vous n'êtes qu'un amateur. C'est vite vu, c'est la plus grosse certitude de tous les temps, juste après celle qui dit que le marché immobilier ne PEUT PAS BAISSER. Tout le monde le dit, l'or va à 1'800 en 2011 et les 2'000, c'est pour 2012, pour les 4'000 faudra attendre encore un peu. C'est une des belles performances de l'année. Imperturbable, toujours plus haut. Les arguments pour conforter les investisseurs ne manquent pas, inflation, dollar, raréfaction de la matière première, diversification de l'investissement et même, même, les mariages en Inde. La plupart des Hedge Funds sont dedans, c'est THE PLACE to be. C'est la nouvelle version des « Capital Protected ». C'est évident, c'est un coup sûr, ça ne peut que monter. Mais voilà. Quand c'est évident, c'est évidemment faux. Prudence quand même..

 

P comme Président

 

On peut en parler des Présidents, cette année ils auront fait parler d'eux. Celui de la FED est soit un héro ou un demi-dieu, soit un inconscient qui va nous précipiter dans le marasme économique et l'inflation. Celui du Servette nous promet l'ascension, ce n'est pas encore gagné. Celui du FMI est le meilleur du monde mondial. Economiste de talent, brillant stratège, époux parfait...euh, ou presque...en tous les cas, il y en un autre qui en a peur, le nain de l'Elysée commence à flipper rien qu'en entendant le mot « Strauss-Kahn », encore la Royal, il pouvait espérer, mais là, ça se complique. Surtout parce que DSK, lui il a un bilan qui tient la route. Et puis Sarko, qui est au plus bas dans les sondages qui pète les plombs régulièrement à la télé, qui a les capacités de communication d'un taureau en furie, et bien, il a du souci à se faire pour sa place... Et cette fois, le Karcher risque de ne pas suffire. Et puis il y a les deux Présidents de Côte d'Ivoire, l'ancien qui ne veut pas partir et le nouveau qui ne peut pas bosser, les deux Présidents Coréens qui sont prêts à se mettre minable à coup de missiles nucléaires, sans compter l'éternel débile iranien.

 

Q comme Quantitative Easing

 

Si il y a un mot qui devrait rentrer dans le dictionnaire financier cette année, c’est  bien celui-là… « Quantitative Easing » ou QE pour les initiés. Le QE c’est  la nouvelle alternative de Bernanke à la crise économique ou comment injecter de l’argent dans le système sans faire tourner la planche à billets. On donne des lignes de crédit en blanc aux banques et on les laisse faire en espérant qu’elles en feront bon usage. Cette méthode est plus que décriée par la plupart des économistes qui ne sont pas « potes » avec Ben, c’est-à-dire à la plupart. La grosse crainte que partagent ces gens, c’est que l’injection d’argent frais et gratuit puisse générer de l’inflation. Bernanke pense le contraire et il pense que son QE est LA SOLUTION pour sauver l’économie. C’est la seconde fois en cette fin d’année que le Gouvernement fait donc fonctionner la planche à billets artificielle – 600 milliards de dollars de faux-vrai argent – les experts pensent déjà que ce n’est pas la dernière et que 2011 devrait voir la naissance du QE3… a partir de là on va voir si le laboratoire grandeur nature de théorie économique aura fonctionné… Et puis si le QE c’est de l’argent virtuel, au pire nous aurons de l’inflation virtuelle.

 

R comme Roubini

 

Nouriel Roubini fait partie de ces gens qui ont eu raison à contre courant. Il a eu raison de dire que le Subprime allait nous péter à la figure et depuis il s’entête à nous dire dès qu’on lui demande, que l’on va tous mourir et que le marché va aller bas. Très bas. Sauf que, comme ceux qui ont eu raison à contre courant, depuis il a tendance à s’entêter et à ne pas renouveler son discours. Forcément depuis on a repris presque 600 points. Ça peut  faire perdre un peu de crédibilité à la longue… Mais c’est pas grave, il est tout de même invité à faire des conférence un peu partout dans le monde, facturées au même prix que les anciens Présidents ou les anciens taulards comme Michael Milken ou Gordon Gekko (ah non, ça c’est du cinéma)… Même si il est  faux depuis 2 ans, il a quand même réussi à se payer un appartement de 400 m2 en plein Manhattan… Comme quoi… Même en étant faux, ça rapporte la finance, il suffit d’être juste une fois…

 

S comme Sachs, Goldman Sachs

 

Grande année pour Goldman Sachs. On les accuse d’avoir menti et utilisé certains de leurs clients pour faire faire des bénéfices à des autres clients. D’avoir aidé la Grèce à dissimuler leur déficit pour pouvoir continuer à émettre des obligations comme si tout allait bien, sans compter que dans les enquêtes sur les délits d’initiés misent en place par la SEC et le FBI, des employés de Goldman Sachs sont cités. Comme d’autres banques d’ailleurs, il faut le signaler… Mais ceci dit, ils ont réussi à être souvent dépeint comme les grands méchants de la finance, ce qui n’est peut-être pas faux d’ailleurs. Mais que l’on se rassure, d’après les bénéfices affichés cette année, il n’y pas de quoi paniquer. Visiblement, ce n’est pas parce que l’on émet des doutes sur l’éthique d’une banque que l’on va arrêter de bosser avec, surtout quand, il faut le reconnaître, ils sont les meilleurs dans bien des domaines… En conclusion, on a beau mettre l’éthique comme valeur prépondérante dans certains diplômes, ça reste toujours assez aléatoire quand on intègre le facteur « argent » au milieu…

 

T comme Tribune de Genève

 

Pourquoi la Tribune de Genève ? Parce que cela fait quatre ans que j’écris sur cette plateforme et que cette année ils m’ont donné l’occasion de passer du virtuel au papier. Depuis quelques mois je ne suis plus considéré uniquement comme un « bloggeur », mais en plus j’écris une chronique dans le journal …et pas que dans la TdG, aussi dans le 24heures, merci Edipresse… Bref, ce n’est pas une révolution journalistique, mais moi, ça m’a fait plaisir que l’on me fasse confiance. Il fallait le dire.

 

U comme UBS et le code vestimentaire

 

Avant toutes choses, je voudrais dire ici que j’ai un lien particulier avec cette banque. En effet, quelque part, ils m’ont tout donné, formé, donné ma chance, fait voyager, je leur dois donc beaucoup. Bon, il y aussi pas mal de gens à l’intérieur qui se sentent investit d’une mission divine, mais globalement, j’y suis attaché. C’est pourquoi cette année quand ils ont sorti leur « code vestimentaire » je me suis abstenu d’en faire un plat et d’en faire une tartine sur mon blog comme la plupart des médias dans le monde… Mais il faut tout de même applaudir des deux mains, car jamais dans l’histoire de la banque un document administratif écrit et pondu par des gens qui n’ont pas encore compris le fonctionnement de base d’une banque aura fait le tour du monde aussi vite et avec autant de sarcasmes !!!

 

En conclusion, il y a un truc que certains managers ne comprendront jamais, c’est qu’ils dirigent des gens qui sont des adultes, qui la plupart du temps ont reçu une éducation et ont appris à vivre en société bien avant qu’ils intègrent une banque. Et forcément, quand on commence à prendre ses subordonnés pour des débiles profonds qui ne savent pas faire un nœud de cravate, on se ridiculise avec force et l’on perd massivement le peu de respect que l’on aurait pu éventuellement imposer… Bien des « banquiers-managers » qui pensent avoir inventé la finance feraient bien d’y réfléchir avant de publier des documents pareils… Mais bravo quand même, faire le tour du monde aussi vite, c’est du jamais vu !!!

 

V comme Vert

 

Vert comme la couleur du marché cette année… On n’aurait pas parié là-dessus durant la capitulation de la Grèce, mais finalement on s’en sort très très bien et l’année 2011 devrait être de la même couleur, mais mieux… Mais aussi V comme Victoire, les Bulls ont gagné encore… et aussi V comme « Vaut mieux avoir des actions en 2011, sinon ça sera décevant. » ou encore V comme Volatilité, ça fait longtemps qu’on ne l’avait pas vu aussi calme.

 

W comme Wall Street contre Main Street

 

Encore une année où les stars de Wall Street sortent grands vainqueurs. Après 2009, l’année des Bailouts, les gens de la rue ont de plus en plus de peine à comprendre pourquoi et surtout comment ils font pour ne rien faire de « génial », bien au contraire et de gagner toujours plus, les bonus sont à nouveau dans une année qualifiée de « record » et le chômage aussi, les assets toxiques ont miraculeusement disparus et les financiers ont retourné la situation à leur avantage, encore. Le fossé entre « Main Street » et Wall Street, lui, se creuse de plus en plus et il n’est visiblement pas près de se refermer… On parie qu’en 2011 ça sera pire ?

 

X-Mas Party

 

Paradoxalement, même si l’année fut fructueuse pour les patrons des banques, visiblement chaque centime compte puisque 2010 aura été marqué par les « Christmas Parties » les meilleur marché de l’histoire de la finance (si l’on exclu les années où elles ont été carrément annulées…). On est donc en plein phase de réduction des coûts, autant payer des bonus de folie et faire la fête avec du Champomy et des chips Zweifel…  ça coûte moins cher et franchement, qui a vraiment envie de passer une soirée avec son chef qui ne dit pas bonjour et qui passe dans le bureau une fois par mois quand il a le temps de venir depuis Paris… Mais bon, l’époque où Goldman faisait des soirées champagne-cognac-cigares, c’était pas mal aussi…

 

Y comme Y-a-t'il un révolutionnaire pour couler le système ?

 

Le 7 décembre dernier, un révolutionnaire français a tenté de couler le système bancaire en espérant qu’ensuite, il n’y aurait plus de pauvres. Il a échoué. Peut-être qu’Eric Cantona aurait dû encourager ses ex-collègues footballeurs à retirer leur argent des banques, ça aurait eu peut-être plus d’effet que Monsieur-tout-le-monde qui avait déjà plus un rond à cause des fêtes de Noël… Bien essayé M. Cantona, au moins on aura parlé de vous.

 

Z comme Zuckerberg, Mark Facebook Zuckerberg

 

Il faut bien lui rendre cela, puisque c’est la couverture du Times de l’année. Le père de Facebook venge définitivement tous les « geeks » de la planète, puisque « son » idée révolutionne le net, devient un des trois « top sites » de la planète et par la même occasion la société vaut une fortune et Môssieur Zuckerberg pèse déjà bientôt 10 milliards. Pour autant que les évaluations tiennent la route… Reste à voir ce que ça va donner à l’avenir. Une chose est sûre ou presque, il serait étonnant de ne pas voir venir Facebook en bourse en 2011, c’est même un des gros trucs attendus… Et après quoi ? Avoir de plus en plus d’amis (dont la plupart même jamais vus), révolutionner la manière d’utiliser internet ??? A voir, mais en tous les cas, ça marche plutôt bien et même si on critique beaucoup, de plus en plus de gens s’inscrivent… A noter quand même que se faire des amis dans la vraie vie, c’est sympa aussi, c’est plus compliqué, c’est vrai, mais c’est bien aussi…

 

 

Voilà, bravo pour ceux qui ont tenu le coup jusqu’ici… Ce n’était pas facile. L’année se termine dans 48 heures, il me reste donc à  vous souhaiter une belle soirée de 31 décembre… et puis :

 

 

 

 

HAPPY NEW YEAR !!!

 

 

Que 2011 soit conforme à vos rêves et à l’année prochaine !!!!

 

 

Thomas Veillet aka Morningbull

morningbull@morningbull.ch

 

 

 

 

« Vis ton présent, et laisse ton passé pour l'avenir »

 

Frédéric Dard

C'est fabuleux comme le monde de la finance sera toujours égal à lui-même.

J'adore ce job, ce n'est jamais pareil et pourtant :

1. “Spain is not Greece.” Elena Salgado, Spanish Finance minister, Feb. 2010

2. “Portugal is not Greece.” The Economist, 22nd April 2010.

3. “Ireland is not in ‘Greek Territory.’” Irish Finance Minister Brian Lenihan.

4. “Greece is not Ireland.” George Papaconstantinou, Greek Finance minister, 8th November, 2010.

5. “Spain is neither Ireland nor Portugal.” Elena Salgado, Spanish Finance minister, 16 November 2010.

6.“Neither Spain nor Portugal is Ireland.” Angel Gurria, Secretary-general OECD, 18th November, 2010.

Merci au site http://www.ritholtz.com/blog/

Morningbull

5ème séance de hausse consécutive à New York et, logiquement, la clôture la plus haute depuis A-L. Oui, c'est le nouveau truc, A-L : Avant Lehman. Les S&P500, le Dow Jones et le Nasdaq terminent au plus haut depuis début septembre 2008.

 

Ce n'était pas une journée d'euphorie, ça fait d'ailleurs longtemps que nous n'en avons plus vécu, mais peu importe, on gagne gentiment du terrain pour essayer d'aller clôturer l'année au plus haut. Les mauvaises nouvelles sont bannies, même si la publication des « mauvais » chiffres de Nike mettaient un peu de doutes dans l'esprit des investisseurs et laissaient supposer que tout ne serait pas forcément simple en 2011, peu importe, vendre ses actions, jouer la baisse, ne faisaient pas partie des options qui s'offraient au intervenants. On veut que ça monte et on fait ce qu'il faut pour se trouver ou même s'inventer des arguments.

 

Hier le moteur de la hausse provenait des chiffres du GDP qui étaient annoncés à 2.6%. Révisé à la hausse par le Gouvernement, mais en dessous de ce que les économistes-analystes-stratégistes attendaient. Le marché préférait retenir le fait que l'économie allait mieux, plutôt que de s'angoisser sur les délires de surchauffe de quelques stratégistes qui de toutes manières n'en savent pas plus que nous, mais osent seulement prendre des paris qui s'avèrent faux une fois sur deux, comme vous et moi.

 

Pour le reste, pas grand-chose à rajouter. Sachant que le S&P avançait de 0.35%, le Dow Jones de 0.23% et le Nasdaq de 0.15%, il n'y a pas besoin de se poser plus de questions, ça achète un peu à l'approche de la fin d'année, mais surtout, ça ne vend pas. Et en plus les « shorts » et les « bears » semblent avoir renoncé jusqu'à l'an prochain. Sauf surprises désagréable, durant les 5 séances qu'il nous reste avant 2011, le marché ne devrait plus être très excitant et continuer ses modestes séances de hausse avec les même « winners » que ces dernières semaines, puisque c'est bien connu, on ne change pas une équipe qui gagne. En ce moment l'équipe qui gagne, c'est les voitures, l'énergie et les matières premières... et pis c'est tout.

 

Pas de raison de faire les grandes manoeuvres d'ici vendredi 31, mais il faut se préparer à une année qui pourrait être « comme on les aimes ». C'est en tous les cas ce qui prévoient la plupart des analystes qui semblent s'être mis d'accord pour chanter la chanson des Bullish d'une seule voix. Les quelques négatifs se sont fait virer de Wall Street recouvert de goudron et de plumes. Même Roubini n'ose plus venir dire « qu'on va tous mourir », avec sa pancarte sur laquelle il est écrit : « la fin est proche ». Bon, il est vrai que vu qu'il le dit depuis que le S&P500 est à 700, 550 points plus haut, ça sonne moins bien... Et puis comme il vient de s'acheter un duplex à Manhattan pour la modique somme de 5.5 millions de dollars (comme quoi il n'a pas du jouer QUE la baisse), il est certainement occuper à faire des aller-retour chez Ikea pour meubles ses 350 mètres carré, quand on sait le temps qu'il faut compter pour monter deux étagères « expedit », trois « besta », un « mavas », un « bearvik mârvkket », deux « « sfind du mont » et une dizaine de « saysverand », forcément, il faut du temps et ça fait des cloques aux mains... Je sais de quoi je parle.

 

La fin d'année devrait être sans grandes surprises, sauf peut-être du côté du pétrole qui semble être devenu officiellement le « proxy » pour jouer la hausse du marché ET de l'économie. Hier les « bons » chiffres donnaient l'envie au baril de monter encore. Il en profitait pour toucher son plus haut niveau depuis octobre 2008, un peu en retard par rapport au marché actions, mais tout de même, ça faisait longtemps que nous ne l'avions plus vu à pareille fête et avec un stabilité assez impressionnante depuis quelques jours. Pour le moment, nous sommes à 90.60$ et comme les américains aiment bien les chiffres ronds, surtout dans la finance, tout le monde est en train de se monter le bourrichon avec un objectif à 100$. Les casquettes et les t-shirts sont déjà imprimés. « OIL 100$ : Been there, done that »... D'ailleurs chez Goldman, le demi-analyste, demi-star et 100% disparu, aurait toujours un stock de casquettes qui indiquent : « OIL 300$ - NEVER WEAK AGAIN »... C'est collector si jamais...

 

Inutile de vous dire le discours qui est lié au pétrole. Economie va mieux, les gens se déplacent plus pour aller faire du shopping, ils prennent leur F-150 pour aller se garer devant le « MALL », dedans si possible, donc ils DOIVENT passer à la pompe et en rentrant comme il neige à cause du réchauffement de la planète, ils allument le chauffage à mazout comme des malades pour pouvoir passer Noël en slip devant le foot américain, comme la télé marche à l'électricité, ça doit bien consommer du brut quelque part dans un générateur quelconque.. Donc, le pétrole ne peut que monter... Par contre, je sais que c'est Noël et que l'on n'aime pas les choses qui fâchent, mais quand le baril sera à 120$, la balade en F-150, risque de se transformer en promenade dans la forêt pour aller couper un arbre et le mettre dans la cheminée pour « baisser » les coûts...

 

Enfin, moi je dis ça, mais je dis rien.

 

Ah oui, j'ai oublié de vous dire, les inventaires étaient plus faibles que prévu hier et les analystes étaient complètement à côté. Mais qui est surpris ?

 

L'or semble s'être figé dans le temps. La zone des 1390-1400$ semble convenir à tout le monde. Personne ne semble décidé à revoir son opinion sur le métal jaune avant la rentrée. Ce matin il se traîne péniblement hors du lit pour s'afficher à 1388$ en pantoufles et pyjama, il vrai qu'il a bien bossé cette année et qu'il mérite un peu de repos. A l'année prochaine Monsieur Or.

 

 

Pour ce qui est des niveaux des indices, les voilà :

 

Dow Jones 11559 +0.23%

S&P500 1259 +0.34%

Nasdaq 2671 +0.15%

Londres 5983 +0.53%

Paris 3920 -0.20%

Francfort 7068 -0.14%

Milan 20733 -0.02%

Madrid 10184 -0.20%

SMI 6553 0.00%

Tokyo 10346 -0.23%

Hong Kong 23089 +0.19%

Shanghai 2998 -0.52%

Sydney 4888 +0.38%

 

Quelques nouvelles à l'aube du 24 décembre et une nouvelle qui risque de faire du bruit, nouvelle qui est sponsorisée par Novartis, Roche, Glaxxo et Pfizer; « On vient de trouver un poulet mort sur une plage de Hong Kong et ce poulet a été testé positif au virus H5, plus communément appelé « grippe aviaire » - Damned, Roubini avait raison. On va tous mourir. Alors ne jetez pas encore la dinde que vous avez acheter pour Noël, tant qu'elle ne provient pas d'une plage de Hong Kong, tout va bien. Ça faisait donc longtemps que la théorie de l'épidémie du cochon grippé, de la poule toussante ou du cheval fiévreux n'avait plus fait recette, eh bien voici venu le temps d'en reparler. On va pouvoir ressortir les « best of » des vieux « Temps Présent » et autres « 90 minutes inside » qui vont nous dire à quel rythme l'épidémie provoqué par un poulet qui se baladait sur une plage va nous décimer dans les mois à venir. Mais d'ailleurs, il foutait quoi sur une plage ce poulet ??? Si ça se trouve il état vieux et voulait mourir au soleil...

 

Pendant ce temps, Rio Tinto ne connaît pas le repos et profite de l'occasion pour racheter l'australien Riversdale Mining qui détient des mines au Mozambique, histoire de mettre la main sur les réserves locales de charbon, comme le prix monte. Rio allonge 3.9 milliards de dollars australiens pour prendre possession du titre de propriété.

 

Aux USA , les fonds mutuels en obligations ont vécu une des plus mauvaises semaines de ces deux dernières années, puisque les investisseurs ont retiré 8.62 milliards de dollars, confirmant le fait que les obligations sont « out » en ce moment et que les actions sont « in ». Une vieille théorie des vases communicants qui fait toujours effet, reste a espérer que ces « outflows » vont vraiment dans les actions et pas dans les matières premières.

 

Meredith Withney qui avait prévu la déconfiture des banques et qui maintenant à son compte, continue de faire des « calls » agressifs à la mode Roubini, voir pire. Ce week end dans l'émission 60 minutes elle a annoncé que les faillites des obligations municipales en 2011 pourrait atteindre le bilan de 50 à 100 faillites pour un total de plusieurs centaines de milliards de dollars. Le record a été établi en 2008 avec un total de 8.2 milliards. Il semble donc que la dame soit parti en plein délire, un peu comme tout ces analystes qui avaient prévu des crashs, qui ensuite ne cesse d'en prévoir d'autres tous les 15 jours avant d'acheter un ferme et de partir faire pousser des chèvres en Auvergne. On souhaite pour elle que ce ne soit pas le cas... Attention, je ne souhaite pas qu'elle ait raison, je souhaite qu'elle revienne à la raison... Par contre SI ELLE A RAISON... Whaoouu... ça coûte combien une chèvre ???

 

En Suisse, il faut retenir deux choses, GAM attaque Citigroup pour fraude boursière, deux fonds de GAM sont impliqués dans cette procédure et reprochent 13 chefs d'accusations à la banque américaine. Eh ben pour une fois que c'est les suisses qui attaquent les américains, ça va nous changer. Ça ne va pas forcément marcher, mais ça va nous changer... Et puis une GENEVOISE a été nommée à la tête de la FINMA !!! Bravo. Anne Héritier remplacera M.Haltiner.

 

Pour ce qui est du reste des nouvelles, mis à part le fait que Carla Bruni sera à Davos le 26 janvier et que son mari l'accompagnera, rien de spécial. Rien de bien important, de toute manière aujourd'hui, les gens ne seront pas forcément dans l'esprit « bourse », souhaitons que ce soit un peu plus l'esprit de Noël ... et sortons guetter les rennes...

 

Côté chiffres économiques il y aura les Durable Goods, Personal Income, Jobless Claims, Consumer Sentiment et New Homes Sales. Rien qui ne va changer la face du monde, surtout que tout le monde s'en fout et est déjà à mi-temps dans la cuisine...ou sous le sapin. Pour le moment les futurs américains sont en hausse de 0.07%.

 

VOILA !!!

 

Ceci était mon dernier commentaire de l'année. Je vous reviendrais encore la semaine prochaine avec mon bilan annuel traditionnel, mais pour ce qui est des commentaires matinaux, celui-ci sera le dernier de 2010.

 

J'en profite pour vous remercier d'avoir été toujours plus nombreux à me lire, à m'écrire, voir à m'encourager. L'année ne fût simple pour personne et souhaitons que 2011 soit plus mieux bien.

 

Je l'ai déjà dit plusieurs fois dans ce commentaire, j'ai énormément de plaisir à l'écrire et à voir les statistiques de connexion, il y a des lecteurs qui aiment le lire. Je remercie aussi la Tribune de Genève et le groupe Edipresse de m'avoir autorisé à passé du média digital au média papier durant cette année 2010, cela aura été pour moi une grande satisfaction. Voilà, en gros, merci à tous, ce fût un plaisir d'écrire pour vous en 2010, je me réjouis de remettre ça en 2011, il y aura encore plein de choses à dire et à annoncer, j'ai encore deux-trois choses à venir l'an prochain que je suis IMPATIENT de partagers avec vous.

 

D'ici là, je ne vais pas déroger du standard :

 

Je vous souhaite à tous d'excellente fêtes de fin d'année. Un joyeux Noël et une très bonne année 2011.

 

All the best !!!

 

Merry Christmas & Happy New Year !!!

 

Thomas Veillet aka Morningbull

thomas.veillet@morningbull.ch

 

 

 

 

 

 

 

 

Si le Père Noël à le visage d'un animal cette année, il a des cornes, une queue et c'est un taureau. Ou un bull pour faire plus américain. Et pour aller plus loin dans l'imagerie, il ne vient plus de Laponie, mais du Canada. Sur son traineau tiré par des caribous.

 

En effet, c'est la seconde fois en une semaine qu'une banque canadienne met la main sur une société financière américaine. Vendredi passé, c'est la Bank of Montréal qui rachetait Marshall & Isley pour près de 4.1 milliards et hier soir c'est Toronto Dominion qui s'offre Chrysler Financial. Rachetant la banque de leasing du fabricant de la Jeep à son propriétaire, le fonds de private equity, Cerberus. Prix du cadeau à mettre sous le sapin : 6.3 milliards. Cash, ça ne rigole pas. Ce n'est pas que cette annonce change la face du monde, mais elle encourage les investisseurs à se dire que 2011 sera placé sous le signe des take-overs.

 

Forcément, ça motive.

 

Du coup, le secteur financier était LE GROS bénéficiaire de l'histoire, évidemment et permettait ainsi aux indices de terminer au plus haut depuis deux ans, depuis septembre 2008 et la disparition de Lehman et de ses frères. Autant vous dire qu'à l'aube du 16 septembre 2008, je n'en connais pas beaucoup qui auraient parié sur un retour pareil en deux ans. Tant il est vrai que nous étions plus occupés à acheter des réserves de riz et de corned beef pour stocker dans la cave pour les jours difficiles.

 

Au-delà de cet engouement pour les financières et le marché des actions en général, les techniciens s'en donnent à coeur joie, puisque ça fait trois fois de suite que le Dow Jones tentait de terminer au-dessus du seuil psychologique des 11'500, et qu'il échouait, mais hier soir c'était chose faite, et du coup, tous les délires les plus fous étaient permis !!! D'ailleurs les bulls les plus...bulls sont de sortie, puisqu'hier soir après la clôture, Peter Eliades, Editeur de la lettre « Stock Market Cycle », estimait que le S&P500 devrait atteindre les 1500 avant la mi-2011. Soit quasi-20% de hausse en six mois.

 

Si c'est le cas, il y a quelques banques qui vont devoir se dépêcher de revoir leurs assets-allocations, car je crains que si le marché des actions explose en 2011, 10% d'exposition aux actions, ça ne va pas suffire....

 

Bref, à 48 heures de Noël, c'est l'euphorie la plus béate. On a connu des périodes de fin d'année plus explosives que celle que nous vivons aujourd'hui, mais si l'on regarde dans le rétroviseur et que l'on repense à ce printemps et la presque-faillite de la Grèce, on était tous près à charger les portefeuilles avec des produits à capitaux garantis rapportant 1% par an sur 8 ans. Et là, tout d'un coup, le Bull Market semble possible, on à l'impression de le toucher du doigt et il semble tellement évident et tellement certain que ça fait presque peur...

 

En Europe, les Stars de chez Moody's ont annoncé qu'ils mettaient le Portugal sur leur « watch list » et que si ça continuait, ils allaient s'autoriser à downgrader le rating de la dette de Lisbonne. Ils « envisagent » une baisse de un ou deux niveaux. Bon, on va faire un truc et la je m'adresse directement aux organismes de rating : « Les gars, on sait que vous êtes nuls. Ce n'est plus un secret pour personne. Je sais aussi que de moins en moins de gens vous écoutent et que vous avez BESOIN de faire parler de vous, mais nous annoncer un truc chaque fois que vous vous grattez la tête en meeting, ça commence à devenir lassant. Alors faites nous signe quand vous prendrez VRAIMENT une décision, qu'on puisse faire le contraire et puis c'est tout »...

 

D'ailleurs l'impact de l'annonce de Moody's était impressionnante, pour résumer en deux mots : Rien à Foutre... Excusez de la crudité de mon langage, mais je ne puis m'exprimer autrement. Le Portugal « pourrait » être downgradé, le marché finit en hausse de 0.6% et l'Europe de près de 1%... Je crois savoir que les intervenants ont donné plus de crédit aux chinois qui veulent acheter le continent, plutôt qu'aux moutons de chez Moody's.

 

Les voitures continuent de cartonner en Europe, mais où c'est que ça va s'arrêter ? Les financières italiennes sont en folie et emmènent le MIB en hausse de 1.6%. Paris termine en hausse de 1.09%, Francfort de 0.85% et Londres de 1.02%, malgré que les avions sont toujours collés dans la neige. Les anglais n'iront pas skier à Verbier cette année, ni à Chamonix, mais plutôt sur les reliefs de leur île...

 

En conclusion, même si les volumes sont ridiculement minces et qu'il ne faut pas s'attendre à qu'ils remontent vraiment avant le 15 janvier (ben oui, faut laisser le temps aux fonctionnaires de la finance de revenir au bureau), la journée fût belle et constructive sur les marchés, on aimerait que ce soit toujours comme ça. Ou tous les jours comme ça. 5% de hausse par semaine en 2011, c'est la seule chose que je demande au Père Noël. Ça et de mettre en faillite S&P, Moody's et Fitch.

 

A ce stade du commentaire, normalement je m'attaque à l'or et au pétrole. Mais comme aujourd'hui, il n'y a rien à dire, si ce n'est que l'or est à 1390$ en hausse de 4$ depuis hier et que ça ne vaut pas la peine d'en faire un plat, que le pétrole vient de toucher les 90$ et que ce soir il y aura les inventaires et que l'on espère que les analystes seront justes dans leurs prédictions, un peu comme on espère que le Père Noël va descendre dans la cheminée avec rennes et traineau y compris. Si vous croyez à ça, alors il se peut que vous envisagiez que les analystes pétroliers soit justes ce soir....

 

Nous allons donc parler des matières premières. Ce matin une petite nouvelle a attiré mon attention : « Un trader détient 90% des contrats sur le cuivre traités au London Metals Exchange, soit 50% des stocks mondiaux enregistrés ». Alors ça veut dire quoi ? Tout d'abord que, comme par hasard le cuivre a battu un nouveau record historique et qu'il a doublé depuis 2009, ou presque. Mais ça veut aussi dire qu'il y a un type au monde qui détient une très grosse partie des ressources de cuivres mondiales. Bon, ok, c'est probablement un Hedge Funds quelconque, si ça se trouve, c'est vous, via un fonds de fonds, ce n'est donc pas un seul gars qui détient tout personnellement, mais il a tout de même le pouvoir de faire le marché comme il sent... si tu veux en acheter, faut aller le voir et si il décide vendre la moitié de sa position en 1 mois, au secours...

 

Alors d'un côté on fait une crise de nerfs pour les « réseaux d'initiés » aux USA, mais on laisse un mec prendre tout seul le contrôle du cuivre mondial. Ou presque. Vous je ne sais pas, mais moi, ça me fout la trouille. D'ailleurs tout ce business sur les matières premières ça me fout la trouille et même si je suis persuadé que le marché des actions va aller plus haut l'an prochain, le seul truc qui me fait vraiment peur, c'est les matières premières. Je reste encore plus convaincu que c'est la prochaine bulle spéculative qui va nous péter à la figure, non, parce qu'un jour, il y a bien un Hedge Fund qui va détenir 80% de la production de blé et là, ça touche à la bouffe, ça va être moins drôle.

 

La dernière fois qu'un trader a mis la main sur des proportions gigantesques d'un marché spécifique, c'était Brian Hunter du Fonds Amaranth... 3 semaines après après, ils avaient mis la clé sous la porte... Enfin, moi je dis ça comme ça.

 

Dow Jones 11533 +0.48%

S&P500 1255 +0.60%

Nasdaq 2668 +0.68%

Londres 5952 +1.02%

Paris 3927 +1.09%

Francfort 7078 +0.85%

SMI 6558 +0.57%

 

Ce matin, l'Asie est faiblement en hausse. Forcément, eux, ils n'ont pas de banques bourrées d'assets toxiques qui se font racheter par les canadiens. Mais par contre, le Gouvernement chinois a autorisé les compagnies pétrolières à monter les prix du fuel. Reflétant une confiance en leur économie qui en a surpris plus d'un. En effet, la surprise est grande, on a tellement peur de l'inflation en Chine que l'on ne s'attendait pas à ça. Visiblement, soit ils sont en train de se planter magistralement et on va le comprendre dans six mois avec une spirale inflationniste hors de contrôle ou ils maîtrisent l'économie de main de maître. Ils l'ont peut-être menacée d'être emprisonnée à vie, si elle ne joue pas le jeu (l'économie)... Les chiffres économiques japonais n'étaient pas géniaux, mais le Nikkei monte quand même. En ce moment, on peut dire que ce qui ne détruit pas le marché, le rend plus fort.

 

Dans les news du jour, malgré les hauts cris et les protestations du fabricant de cravates avec des oiseaux qui s'envolent dessus, LVMH affirme détenir 20% du capital d'Hermès. La guerre fait rage et le feuilleton ne trouvera pas d'épilogue cette année. Il y aura une saison 2. De toute façon la famille Hermès a décidé de ne pas se laisser faire, la matière pour les articles de la Tribune et des Echos est assurée pour le prochain semestre.

 

Les commandes à venir de Nike ont déçu le marché hier soir. Même si le bénéfice net est de 457 millions de dollars pour le second trimestre, on attendait mieux pour les perspectives d'avenir. Mais ne paniquons pas, ce n'est parce que Nike est devenu le sponsor des bleus que tout va foirer. L'action a tout de même atteint un plus haut historique en séance à 92.49$ et reperdait 5.4% after close. Gageons que ce n'est que partie remise.

 

Selon le WSJ, Genzyme qui ne trouve personne pour surenchérir sur l'offre de Sanofi, serait en train de faire machine arrière et de devenir un peu plus enclin à la négociation. Pourtant, si ils sont si CONVAINCUS de la qualité de leur boîte, ils peuvent la garder, la gérer et la vendre dans deux ans. Mais l'appel du Yacht pour cet été doit être plus fort.

 

La population américain a augmenté de 9.7% en 10 ans et, coïncidence, il n'y a pas assez de boulot pour tout le monde, puisque c'est ce même 9.7% qui est au chômage. Deutsche Bank a accepté de payer 554 millions de dollars en taxes après avoir admis une « subtilité comptable » dans son bilan pour éviter de payer trop. C'est de bonne guerre et pour éviter le tribunal, ils ont sorti le chéquier.

 

Bloomberg News attaque la BCE en justice pour exiger que les documents expliquant comment la Grèce a magouillé pour faire disparaître son déficit soient publiés. Trichet avait conservé ce document au moment où il a enfilé sa cape de Superman et sauvé la Grèce, se mettant au même niveau que Zeus dans la mythologie. On peut déjà dire que Bloomberg ne devrait plus avoir d'interview exclusive de Trichet pour les 30 prochaines années et que si les documents sont publiés, il est fort probable que l'on retrouve les noms de quelques personnes de chez GS...

 

En ce mercredi, nous aurons les MBA Purchase Applications, le GDP, le Corporate Profits, les Existing Homes Sales et les FHFA House Price Index. Sans compter les chiffres passionnants – extraordinaire - mythiques – fantastiques de l'EIA qui va nous communiquer sa vision des stocks de pétrole dans le monde.

 

Ce matin, malgré la baisse de Nike, les futures US sont en baisse de 0.08%, Tokyo avance de 0.01%, Hong Kong de 0.58% et Shanghai recule de 0.10%. Comme vous le voyez, que des mouvements violents. Il nous reste deux journées de trading avant Noël, les marchés ne devrait plus faire grand-chose, au pire monter encore...

 

Moi, je m'accroche et même si tous les matins je reçois de plus en plus d'auto-reply qui me disent que vous êtes tous partis en vacances, je serais là jusqu'au bout... On se retrouve donc demain à la même heure et au même endroit.

 

Excellent journée.

 

Pour ceux qui ont lu jusque là, je vous retrouve encore dans la Tribune et le 24h de ce matin, rubrique économique sous : « lettre au Père Noël ».

 

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Morningbull

 

« The harder you fall, the higher you bounce. »

Bonjour à tous.

 

Les tensions coréennes de la nuit de dimanche à lundi n'ont pas suffit à faire craquer les marchés. Même si tout le monde reste convaincu que la plupart d'entre eux sont « surachetés », rien n'y fait, nous continuons à gagner quelques poussières de pour cents.

 

L'Europe termine sa journée avec une belle harmonie positive, rien ne semble vouloir perturber la fin d'année des marchés du vieux continent. Il nous faut peut-être aller chercher la raison dans le fait que la plupart des « portfolios managers » ont surpondérés les obligations pendant l'année et là, à l'aube du débarquement du Père Noël, ils se rendent compte qu'ils n'ont pas eu la force d'acheter assez d'actions dans les dossiers de leurs clients, on pagaye donc dans tous les sens pour trouver une ou deux actions qui « feraient bien » sous le sapin. Cette chasse effrénée au titre qui va « exploser d'ici le 31 décembre » offre un joli soutient au marché, même si, fondamentalement, nous avons de la peine à trouver les raisons pour se motiver.

 

Et pourtant ça monte. Ce n'est pas l'euphorie, mais à coup de 0.5%, comme hier sur le DAX, en 5 jours, ça fait quand même 2.5%. A force de regarder monter en se disant que c'est suracheté, ça fait vite mal au ventre...

 

Hier c'est les voitures qui rigolaient encore. Encore un secteur que je ne comprendrais jamais, mais toujours est-il que rien ne semble arrêter leur marche en avant. Les déclarations du patron de VW en Chine qui estimait que le marché là-bas était en « bonne santé », signifiaient tout son optimisme pour l'année à venir. Et forcément si les chinois achètes des Golfs l'an prochain, même si les allemands se mettent à rouler en vélo, l'année sera bonne pour VW. Et en extension, bonne pour tout le monde. Peugeot, Renault, BMW tout le monde profitait de la bonne nouvelle relative.

 

Toujours dans le secteur des transports, mais aériens cette fois, la neige freinait la bonne performanc relative du secteur depuis quelques temps. Les aéroports du Nord de l'Europe fonctionnant au ralenti et laissant supposer que même le Père Noë pourait avoir de la peine à quitter la Laponie, les intervenants n'avaient pas besoin d'avoir fait math-sup et l'ENA – pas cette fois en tous les cas – pour comprendre que ça risquait de coûter quelques menues piécettes aux compagnies aériennes qui se comportaient comme des « technos » depuis quelques semaines. Entre prises de bénéfices et rotation de secteur, les avions restaient cloués au sol. Et heureusement que la planète se réchauffe, car avec 10 centimètres de neige c'est déjà le bordel dans toute l'Europe, je vous laisse imaginer si on interdit les 4x4, dans deux ans il y a un mètre de neige à Cointrin au moins d'octobre et on ne vole plus jusqu'en mai.

 

Vu que l'on ne parle plus de la dette Européenne – le cas semble réglé, jusqu'à qu'un des 4 mousquetaires se traîne jusqu'à Bruxelles par le chemin de Compostelle pour demander de l'aide – que la FED a rendu les plaques pour l'année et que Bernanke ne devrait pas faire de discours fracassant avent 2011 et comme il n'a jamais vrai fait de discours fracassant non plus, les marchés américains se sont concentrés sur deux choses.

 

Tout d'abord ils ont revu M.A.S.H en DVD, histoire de situer la Corée sur une carte. Une fois qu'ils ont compris que ce n'était pas une banlieue de Los Angeles, ils se sont concentrés sur les quelques chiffres qui étaient publiés hier. Les bonnes nouvelles en provenance de chez Adobe et de chez Jabil, faisaient sourire les intervenants et leur donnaient la motivation pour aller chercher encore un peu plus haut. Là aussi, la hausse est timide, mais ça reste mieux que 3% de correction. Il faut noter cependant que le Dow Jones termine en baisse de 0.12% poussé en retrait par le downgrade d'un broker sur Amerrican Express.

 

Les changements de législations au niveau des cartes de crédit, devrait impacter plus fortement American Express que les autres, selon l'analyste de Stifel. Les 3% de recul affichés par AXP pesaient sur l'indice Blue Chips américain, l'empêchant ainsi de participer à la fête. Boeing était aussi en baisse alors que l'on craint des délais supplémentaires pour le 787 Dreamliner qui devrait voler depuis longtemps si l'on en croit le premier projet. Je pense honnêtement que le jour ou Boeing a décidé de lancer ce projet, ils auraient mieux fait de se casser une jambe.

 

Le secteur des aurifères et de tout ce qui touche l'or de près ou de loin revient à la mode. Tout d'abord avec les tensions en Corée l'or redevient soudainement une « valeur » refuge et comme il fait partie d'une des success-story de l'année, tout le monde a envie de montrer un portefeuille de fin d'année bien doré sous toutes les coutures à leurs clients. Après avoir terminé la semaine en baisse de 0.4%, l'or retrouve du brillant et même si il ne reste plus que quelques jours pour le faire remonter à 1450$ et à son record de l'année, tout semble encore possible.

 

Et si l'on va par-là, si l'on se dit que les « trucs » qui ont bien marché en 2010 vont faire partie du shopping entre maintenant et le 31 décembre, préparez-vous à voir le baril accélérer, ainsi que tout ce qui est considéré comme une matière première, car l'année fût une grande année pour elles et il n'y a (malheureusement) pas de raison que ça s'arrête. Pour le moment, l'or est à 1387$ et le baril à 89.43$.

 

Ce matin, l'Asie se reprend alors qu'il semble que la guerre totale entre les amis des américains et le cinglé de l'autre côté n'est pas encore pour tout de suite. Du coup, on respire un peu de Séoul à Tokyo. A Shanghai on a décidé de faire une annonce qui pourrait faire plaisir au marchés européens, puisque les chinois ont affirmé ce matin qu'ils étaient prêt à soutenir l'Europe dans ses problèmes de dettes. Ils avaient déjà prononcé leur intérêt pour le Portugal, mais là, on passe à la vitesse supérieure, c'est le continent tout entier. Finalement, ils ont raison. Ils ont l'argent, on est dans la panade, autant essayer de profiter de l'occasion et puis comme la « World Company » est dorénavant en Chine, il n'y a pas de raison de se priver. Le dernier pays communiste de la planète est en train de devenir le premier capitaliste. Moi qui voulait prendre des cours de langue, je crois que je vais prendre chinois, l'orthographe n'est pas simple, mais dans les années à venir ça va être indispensable on dirait... Et dire que j'avais déjà de la peine à comprendre les zurichois.

 

Autrement, il faut encore noter que la Banque du Japon a conservé ses taux à 0.1%. C'est une surprise totale, personne ne s'y attendait... ça fait tellement longtemps que les taux japonais n'ont plus bougé (en fait depuis que leur économie ne bouge plus) que je pensais que les taux étaient fixes et que la BoJ avait été vendue aux chinois.

 

Tokyo avance néanmoins de 1.3%, pas à cause des taux, mais de la Corée. Hong Kong avance de 1.18% et Shanghai de 0.78%.

 

Aux USA, la SEC a ouvert une enquête non-officielle sur le dépat de Mark Hurd, ex-ceo de HP qui est parti avec fracas en août. L'enquête est non-officielle car la SEC ne l'a pas rendu publique, c'est juste un officiel de la SEC qui a trop parlé dans un apéro de fin d'année et en plus à un journaliste. Donc six mois plus tard la SEC se réveille pour voir si il n'y avait pas un truc de louche. Ça serait bien si une fois, ils anticipaient un peu, plutôt que de venir jouer les pompiers quand il ne reste plus que des cendres. Car jusqu'à présent, si les coupables ne s'étaient pas livrés, la SEC n'aurait encore rien vu...

 

Dans un article de Bloomberg ce matin, on exprime la possibilité de voir la France perdre son triple A, alors que les organismes de rating sont en train d'aligner tous les pays possibles et imaginables devant un mur et tirent dessus à vue. La France pourrait bien être le prochain à entrer sur la liste des « possible downgrades » de Moody's ou de S&P. Ça ne va pas faire plaisir au roi soleil. Lui qui devient le roi du monde dans deux semaines, ça serait dur de voir son pays perdre sa note AAA.

 

Dans une affaire qui rappelle furieusement une autre catastrophe il y a quelques années, le procureur de l'Etat de New York, va poursuivre l'auditeur Ernst & Young, estimant qu'ils sont coupables d'avoir donné de fausses indication aux investisseurs à propos de Lehman. Ça ne vous rappelle par ENRON vous ? Ok, c'est pas tout à fait pareil, mais quand même...

 

Deux articles intéressants sur Bloomberg ce matin, le premier au sujet de Novartis et de son médicament contre la Sclérose, le Gilenya qui pourrait être le Top Seller de ces prochaines années chez Novartis. Et un autre sur la stratégie de prise de pouvoir dans les alicaments par Nestlé qui finit tout de même l'année avec une montagne de cash, malgré ses acquisitions. Le relevé de compte est à plus de 28 milliards de dollars.

 

http://www.bloomberg.com/news/2010-12-20/novartis-pill-fo...

 

http://www.bloomberg.com/news/2010-12-20/nestle-passes-on...

 

Trichet a estimé que les pays européens doivent « assumer leur responsabilité individuelle » dans le cadre de la crise de la zone euro – moi j'ai pas compris ce que ça veut dire – il a également qualifié d'absurde la possibilité de voir sortir un pays de la zone euro – ça j'ai compris et Angela Merkel à répliqué : « Ah bon ? »...

 

Et puis Saxo Bank a publié ses 10 prévisions « outrageuses » pour 2011, elles ne devraient probablement pas se produire, mais SI c'était le cas, ça serait « showtime » sur les marchés boursiers. On parle du blocage de QE3 par le Congrès, encore faut-il que QE3 soit à l'ordre du jour. Du rachat de Facebook par Apple, d'un rebond de 25% du dollar, du rendement des obligations US qui tombe à 3%, alors que l'on cherche un refuge. Le dollar australien pourrait perdre 25% contre la Livre car l'Angleterre retrouve ses valeurs ancestrales (travail, épargne et croissance), le pétrole pourrait bondir à 100$ et ensuite perdre 30% - bon ça, c'est chaque année, rien d'outrageux.

Et puis le Gaz naturel pourrait prendre 50% sous la forte demande (ça c'est un vieux fantasme boursier), l'or monterait à 1800$, prévision standard, le S&P500 prendrait 30% sous l'effet de la politique monétaire US, mais pas de l'économie. C'est drôle c'est mon target, 30%... et puis le marché russe pourrait doubler. Facile si Poutine exécute tous les investisseurs qui vendent.

 

Reste à voir ce qui va se réaliser, mais il y en a quelques unes qui sont dans le domaine du possible...

 

Pour le moment, les futures US sont en hausse de 0.4% et la hausse générale semble vouloir se poursuivre, de même que le chenil dans le domaine du transport aérien. Les ventes du Père Noël et le Redbook seront à l'honneur côté chiffres économiques, pour le reste ça promet d'être calme...

 

Excellente journée à tous et on se retrouve demain, si je ne finis pas encore une fois à l'hôpital entre deux...

 

Bon café et bonne chance.

 

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Morningbull

 

Success always occurs in private, and failure in full view. - Murphy's Law

 

 

 

 

 

 

 

Bonjour à tous et très bonne journée.

 

Je suis conscient du fait que je me répète, mais les marchés sont entrés en phase de fin d'année, les volumes s'effondrent en même temps que l'intérêt. Hier en Europe, les volumes échangés étaient 25% en dessous des moyennes habituelles. Il est vrai qu'il est difficile de trouver les arguments pour se convaincre d'acheter quoique ce soit, ou de faire les grandes manoeuvres dans les portefeuilles alors qu'il reste moins de 2 semaines à tirer et que les « grandes nouvelles » semblent être déjà parties faire du ski pour les vacances de Noël.

 

Il y a bien les « leaders » européens qui doivent se rencontrer pendant 2 jours afin de « parler » de l'avenir et de « trouver » des solutions, mais franchement, je n'ai pas l'impression que beaucoup d'intervenants soient convaincus qu'ils vont nous sortir la formule magique, même si ils sont déjà tombés d'accord pour créer un fonds permanent pour gérer les crises à venir. Un FMI européen va voir le jour alors ?

 

Hier le marché européen a tout de même trouvé les ressources pour fermer légèrement en hausse, en ce qui concerne l'Allemange et la France, alors que le nouveau procès que le Gouvernement US colle à BP tirait le membre du Footsie dans le rouge et, étant donné la motivation de tout ce beau monde, ne permettait pas à l'indice anglais de terminer en hausse. En Espagne, au Portugal et en Italie, on baissait, mais c'était simplement parce que les symptômes de la dette souveraine n'étaient pas encore complètement guéris depuis la dernière injection d'antibiotiques de la part de l'Europe. La fièvre est tombée, mais il y a encore des séquelles.

 

Entre le « possible » downgrade annoncé par les stars de Moody's, il y a 48 heures et la vente de 2.4 milliards d'obligations Espagnoles à un taux nettement supérieur à celui qu'ils avaient obtenu en novembre, ne laissait pas beaucoup de confiance sur ces marchés dit « à risque ». Même si Moody's se montrait rassurant avant-hier en disant que l'Espagne n'aurait « probablement » pas besoin de l'aide de l'Europe mais que des taux élevés sur la dette pouvaient provoquer un « stress » économique sur la dette du pays. Visiblement l'analyste qui couvre l'Espagne a du voir la « lumière » lors de son récent séjour à Lourdes et depuis il a compris que plus tu payes ton loyer « cher », moins tu as d'argent pour aller danser en boîte le week-end. Bravo McFly. Pour la petite histoire, l'Espagne emprunte aujourd'hui, au même taux que les Philippines.

 

Aux USA on était inquiet en début de journée, parce que FedEx devait publier ses chiffres du trimestre. Et comme aux USA, FedEx et UPS sont considérés comme des indicateurs avancés de l'économie (quand ça nous arrange), tout le monde se disait que si c'était mauvais, c'était mauvais...pour l'économie, donc pour le marché, donc pour le pétrole, l'or et les commodities, donc pour le marché immobilier, donc pour l'économe (ah non, déjà dit ça)... L'horreur quoi.

 

Et les chiffres étaient en dessous des attentes de la plupart des « dieux de Wall Street », donc du coup, ça puait. Mais heureusement, les mêmes dieux ont pris le temps d'écouter le communiqué de presse de FedEx jusqu'au bout et ont appris que, même si les chiffres du trimestre ne sont pas extraordinaires, nous devrions tout de même avoir une bonne surprise pour les chiffres de l'année 2010 en entier. A ce propos, sachant que l'on connait les chiffres des 11 premiers mois de l'année en gros, il ne devrait pas être trop difficile de faire 1+1 égal 2, mais visiblement oui. Je ne sais pas ce que FedEx a dans ses soutes à bagages, mais en deux semaines de boulot, ils peuvent nous révolutionner les chiffres annuels. Alors tant mieux, mais j'ai tout de même de la peine à me raccrocher à cela. Mais encore une fois le positivisme exacerbé de ce marché aura fait son oeuvre.

 

Toujours au chapitre « positivisme exacerbé », le marché était très content de savoir qu'il y a « seulement » 420'000 nouveau demandeurs d'emploi en baisse de 3'000, génial non ? Sur 300 millions d'habitants, ça fait toute la différence... Mais comme disait l'autre, 10% de chômage, ça veut quand même dire que 90% de la population bosse et consomme. Le Philly FED était également en pleine forme et n'avait pas montré une telle expansion depuis 2005. Les Housing Starts montraient également une force toute nouvelle, ce qui veut dire que les nouvelles constructions reprennent. C'est bien, une fois les maisons construites, reste plus qu'à les vendre. A moins que le « foreclosure » soit compris dans le prix.

 

Pour faire simple, le marché ne prend pas 2% chaque soir, uniquement parce que c'est la fin de l'année et que les traders en ont marre de gagner de l'argent à tous les coups et qu'ils préfèrent partir à Aspen un peu plus tôt. Mais dès que Nouvel An sera derrière nous, le marché pourra enfin monter pour de vrai et nous entamer une année 2011 mythique. Je n'en peux plus d'attendre ce nouveau bull market. Ou alors je suis juste impatient que cette année se termine. Ou alors je suis juste impatient que les « Fêtes de fin d'année » soient derrière nous. Ouais. Ça doit être ça finalement...

 

Mis à part tout cela, la SEC continue sa chasse aux sorcières et vient de coincer plusieurs personnes, dont un responsable de chez Flextronics qui a été enregistré appelant des analystes pour leur parler d'une nouvelle tablette à venir chez Apple, avant que cette tablette s'appelle l'iPad, il a également dit à ces mêmes analystes que le nouvel iPhone aurait deux cameras, une devant et une derrière avec 5 mégapixels. On espère qu'il a bien profité de ces « informations » parce que franchement, aujourd'hui, tout cela parait bien dérisoire. Notons également qu'Oracle a publié des très bons chiffres après la clôture à 22h heure suisse, le titre s'envolait de 4% sur l'annonce et que les politiciens ont validé l'extension du rabais d'impôts mis en place par Bush l'andouille en son temps, nous allons donc avoir le plaisir de parler encore et encore du « Bush-Era-Tax-Cut-Extension » pendant un bon moment.

 

Et puis la FED parle de limiter les frais sur les transactions par carte de dédit. Visa et MasterCard n'ont pas trouvé ça « priceless », puisque les deux titres plongeaient comme un seul homme. La perspective que la poule aux oeufs d'or soit moins grasse et dodue ne plaisait pas aux intervenants.

 

L'or vient d'aligner sa seconde séance de baisse consécutive. Pas forcément monnaie courante pour le métal jaune. Cependant, cette fois, il y a des raisons. Tout d'abord le dollar monte. Ben oui, si le dollar monte, c'est mauvais pour l'or, c'est systématique, ou presque, enfin, 90%, non 80%, oui bon, 50% du temps en tous les cas. Et puis il y a aussi la fin d'année qui approche (ah bon???) et que les intervenants préfèrent prendre des profits – et pour les mettre où, les profits ??) en obligations espagnoles ?? - Non, moi je demande juste... Et il y avait aussi une nouvelle que le Commodity Futures Trading veut restreindre le nombre de contrats futures que peuvent détenir chaque investisseur, toute « commodities » confondues... Ceci afin de limiter la spéculation sur les matières premières, ce qui est totalement stupide, puisque tout le monde le sait, la SPECULATION SUR LES COMMODITIES, CA N'EXISTE PAS... ah bon ? Ça existe ? Pas beaucoup alors !!?? ah bon ??? autant que ça ??????? Ah ouais, quand même... Bref, les « méchants » spéculateurs pourrait être mis à l'index et gagner moins d'argent. Ou devoir passer par les paradis fiscaux pour traiter.... Parce que si il existe des paradis fiscaux, c'est parce que les enfers fiscaux existent... et pis le compte aux Bahamas que l'on a depuis 10 ans, faut bien que ça serve de s fois... De bleu de bleu !!! L'or est à 1376$

 

Ah oui, j'oubliais, j'ai quand même trouvé un journaliste qui a réussi à interroger un trader sur l'or qui lui a dit que l'or baissait « parce que la situation en Europe n'était pas encore résolue »... C'est donc nouveau, quand il y a une situation critique, politique et/ou économique, l'or n'aime pas et il baisse !!!! C'est nouveau. Déjà il y a des gars qui le disent et d'autres qui l'écrive... Et puis l'or baisse aussi parce qu'il y a plus de vendeurs que d'acheteurs. Enfin, je crois. Si la règle est encore valable...

 

Le pétrole. RAS. 88.20$. On attend le rallye de fin d'année.

 

Ce matin le Dow Jones est à 11499 en hausse de 0.37% et le S&P avançait de 0.62% à 1243.

 

Même si S&P estime que la Chine est sortie du bois et que son Gouvernement a mené sa barque de main de maître durant la crise, ça ne suffit pas pour permettre aux marchés asiatique de trouver le chemin de la hausse. Ce matin, c'est assez simple, tout baisse de 0.3% pour le moment. Ou presque. De la Chine au Japon en passant par l'Australie, qui, contrairement à la croyance populaire, « PEUT » baisser.

 

BlackBerry a battu les attentes lors de la publication des résultats trimestriels, contrairement à certaines craintes, la demande sur leurs modèles Curve et Torch reste bien soutenue et il pas toujours aussi simple de faire passer les clients de BlackBerry à Apple même si ils reçoivent AngryBird en cadeau. Ça fait toujours plus « classe » de répondre à ses mails pendant les meetings sur son BlackBerry. Et puis si tu réponds à tes mails sur ton BlackBerry, même ton boss qui fait la présentation, il croit que tu bosses (alors qu'en fait tu organises ton week-end avec Madame), tandis avec un iPhone, ton boss il croit que t'es sur Facebook. Pour gagner des parts de marché, Apple ils devraient sortir une coque pour iPhone qui ressemble à un BlackBerry.

 

A propos d'Apple, le mois prochain, ils devraient ouvrir un « Apps » store pour les pc, comme il existe pour l'iPhone. Super, je vais pouvoir simuler la bière qui se vide et jouer à Akinator sur mon iMac. Quel soulagement.

 

Insider or not insider ? Massey Energy s'exprime dans la presse et déclare « considérer » l'éventualité d'un take over sur Internationanl Coal. On entame une nouvelle méthodologie, on dit AVANT qu'éventuellement peut-être on va s'autoriser à un take-over, comme ça on ne pourra pas dire qu'on ne savait pas. A ce propos, il y a plusieurs articles de presse qui commencent à envisager l'éventualité d'un rachat de BP par EXXON. Ce qui serait assez logique, le Gouvernement US met BP à genoux avec une avalanche de procès et Exxon n'a plus qu'à arriver sur son cheval avec son chapeau et son épée pour racheter ce qui reste. Et en plus comme Exxon risque de perdre sa place de plus grosse capitalisation boursière du monde, au détriment d'Apple, ça serait une occasion en or de prendre une marge de sécurité...

 

La BCE a décidé d'augmenter son capital de 5 milliards d'euros. Un doublement puisqu'elle le porte ainsi à près de 11 milliards d'euros. Comme ils ont accumulé pour 72 milliards d'euros d'emprunts d'Etat grecs, irlandais, espagnols et irlandais depuis mai, la BCE couvrira ainsi mieux un risque de défaut de ces Etats, enfin, on espère...

 

Et puis comme on ne peut pas commencer la journée sans une bonne histoire drôle, hier soir Moody's a annoncé qu'ils ont mis la Grèce sous « surveillance » et qu'ils pourraient éventuellement peut-être mais c'est pas sûr, downgrader le rating de la Grèce. Ah bon ? Mais pourquoi ? Ça va mal en Grèce, je n'étais même pas au courant.

 

La BNS veut étendre son pouvoir afin de mieux prévenir et gérer les crises financières. « La BNS veut renforcer ses compétences dans trois domaines, l’accès à l’information, les réglementations relatives à la stabilité financière et la capacité à prendre des décisions au niveau macroprudentiel »...et voilà, vais encore devoir ouvrir le dico pour trouver la définition de « macroprudentiel »...surement encore un truc « holistique ». En tous les cas, je sais déjà que ça ne sert à rien que j'envoie mon cv pour m'occuper de la « macroprudence » à la BNS, je suppose qu'il faudra au moins avoir fait Math-Sup, l'ENA, le CFA et le CFPI, le tout la même année pour espérer rentrer dans le trio de tête pour autant que vous parliez 23 langues couramment... En gros la BNS ne veut plus se contenter d'être la BNS, elle veut être THE Federal Reserve of BNS.

 

Nous sommes le troisième vendredi du mois, c'est la quadruple échéance des options et la dernière de l'année (elle est facile celle-ci). Il y aura également les leading indicators qui devrait nous indiquer encore une fois si besoin est que l'économie de l'Oncle Sam, va bien. Enfin, va mieux... Le contraire serait étonnant.

 

Ce matin, mis à part les 15 centimètres de neige promis, qui se sont transformés en 1 virgule 5 centimètres, les futures américains nous promettent une ouverture en baisse de 0.03% ou pas, une chose est sûre, Oracle et Research in Motion devrait ouvrir en hausse.

 

Je crois que c'est tout pour le moment, il faut commencer à ralentir le rythme, histoire de ne pas être trop fatigué pour les agapes à venir. Vivement le 2 janvier.

 

Excellente journée à vous tous. Il reste 11 jours de trading avant que ça se termine et avant la naissance du nouveau bull-market de 2011, eh oui, c'est ma résolution, en 2011, ça monte...

 

A demain, ah non, à lundi.. Alors bon week-end aussi...

 

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Morningbull

 

« A great Wall Street strategist must have the ability to foretell what is going to happen in the markets tomorrow, next week, next month and next year as well as five year from now. But even more important, he or she musrt also have he ability afterward to explain why it didn't happen »

 

 

 

 

 

Et de sept.

 

Sept séances de hausse à la suite pour les marchés européens. C'est impressionnant, depuis que tout est réglé – ou presque – du côté de la dette souveraine, plus rien n'arrête les marchés du vieux continent. Bon, il faut savoir raison garder, puisque, à coup de 0.25% par jour, ce n'est pas un Christmas Rally que nous allons avoir, mais un Eastern Rally, c'est le lapin qui va être content.

 

Il faut être franc, ça monte, mais le terme « euphorie » n'est pas le premier qui me vient à la bouche. Les intervenants n'ont pas beaucoup d'actions dans leurs portefeuilles, ils n'ont donc aucune envie de vendre le peu qu'ils ont et lors du bilan de fin d'année, montrer des portefeuilles vides de toute action... Surtout que nous sommes au plus haut depuis bien longtemps.

 

Pourtant, ceci est paradoxal, tout le monde est « overbullish », « super-positif » et convaincu que la hausse des actions, mais pour le moment ce n'est pas la ruée vers l'or. Il est vrai que la perspective de passer trois ou quatre soir à se goinfrer autour du sapin avec la famille, laisse songeur et pousse peut-être les investisseurs à rester sur la réserve jusqu'en 2011. Ensuite, ils passeront leurs ordres depuis le fitness, en essayant de rejeter de leur corps ce que leur bouche n'a fait qu'ingurgiter pendant deux semaines.

 

C'est peut-être ça, la raison de rallye qui traîne la patte...

 

En gros, l'Europe monte. Sans grandes nouvelles et sans grandes passion. Sauf en Italie où ça monte pendant que Berlusconi sauve encore sa peau et provoque des émeutes en ville. Je déteste ce gars, il a probablement autant de charisme que George W. Bush et Henry Paulson réunis, en tous les cas, il dit autant de conneries que Bush en disaient en son temps. Tout le monde le hais et tout le monde voudrais le voir disparaître de la scène politique, d'ailleurs il s'applique a faire toutes les conneries possibles et imaginables pour se faire virer, mais à la fin, il s'en sort... C'est à se demander ce qu'il va devoir faire la prochaine fois !!! Bref, il est impressionnant. Quel talent. Mais quel idiot.

 

Notons tout de même que le seul pays qui va bien en Europe était le seul qui baissait en fin de séance. En effet, l'Allemagne reculait de 0.03% à la clôture. Pour le reste, ce n'est pas les 0.27% de hausse du CAC et les 0.39% de Londres qui vont exciter la convoitise des investisseurs internationaux. Vivement 2011.

 

Aux « States », on attendait le dernier FOMC Meeting de l'année. Durant lequel on s'attendait à autant de surprise que dans un film de Stallone où il gagne à la fin. Et ce fut le cas. Selon un économiste ou un analyste, je ne sais pas comment il se fait appeler, le discours « post-meeting » était 100% confirme aux attentes. Pas de surprise, pas une virgule déplacée, par un paragraphe en tout petits caractères tout en bas qui dit que tout est foutu et qu'il faut vite commencer à cultiver des pommes de terre. Rien. Le calme plat. L'ennui total. Les taux restent là où ils sont, entre 0 et 0.25%, le Quantitative Easing continue son bonhomme de chemin, en marchant sur des oeufs et en essayant de ne pas réveiller l'hydre à 12 têtes de l'inflation. Le QE est en marche et les 600 milliards devraient être dispersés dans la nature d'ici juin 2011. Bref, rien de neuf sous le soleil de la FED.

 

Yahoo! Va virer 4% de son staff alors qu'ils espèrent désespérément de trouver pour concurrencer Google – non, ne riez pas, c'est méchant de se moquer des plus faibles – Pendant ce temps, Best Buy a fait ce que dans un marché normal nous qualifierions de « profit warnig », mais comme nous ne sommes pas dans un marché normal, ils ont simplement coupé leurs prévisions de résultats annuels, suite à troisième trimestre étonnement décevant. Les analystes se sont empressés de venir faire un garrot sur l'hémorragie et avant que tout le monde fasse l'amalgame; NON, CE N'EST PAS QUE LE CONSOMMATEUR CONSOMME MOINS, C'EST JUSTE QU'IL CONSOMME MOINS CHEZ BEST BUY, MAIS IL CONSOMME PLUS AILLEURS.... - aaaahhh, c'est ça, alors on est rassuré, tout va bien. C'est juste Best buy qui sont nuls et pas un début de ralentissement de la consommation. On peut donc vendre Best Buy parce que TOUT VA MAL CHEZ EUX et acheter le reste, parce que TOUT VA BIEN ailleurs dans le retail. Franchement, on ne le dira jamais assez : DEJA LA BOURSE, C'EST FACILE, MAIS ALORS LA MICRO-ECONOMIE, C'EST TROP D'LA BALLE... (au passage Best Buy s'est quand même pris 15% dans les dents, mais c'est prix à payer quand on est mauvais)

 

Encore une fois, la théorie du verre à moitié vide a fonctionné. Le marché ne veut voir que les bonnes nouvelles et heureusement, il y an puisque les ventes de détail étaient justement publiées hier et en hausse de 0.8%, nettement au dessus des attentes des z'économistes. Là aussi, 0.8% ce n'est pas grand-chose, surtout quand c'est le mois du « shopping », mais comme les économistes avaient pris soins d'être bien timides sur leurs attentes, du coup, ça fait bon effet... Là aussi, FACILE L'ECONOMIE, FACILE LA PSYCHOLOGIE DE L'INVESTISSEUR.

 

A ce point du commentaire, je vous parle de l'or et du pétrole. Ce matin, je saute le paragraphe. Franchement, il ne se passe rien et il n'y a rien à dire. L'or est à 1396$ et le baril à 87.88$, si vous voulez vraiment un commentaire, vous reprenez le texte d'hier et vous le relisez, le sentiment est le même et les deux faux jumeaux on l'air d'attendre quelque chose, mais bien malin qui pourrait dire quoi. Peut-être une décision de la part de leurs maîtres, les Hedges Funds.

 

Le Dow Jones termine en hausse de 0.47% alors que l'appétit pour les Blue Chips se fait sentir. On se sent mieux de finir l'année avec des Caterpillar, des GE, des Dow Chemical et des Phillip Morris sur le dossier, qu'avec des Netflix ou des Americain Supraconductor... Oui, j'ai mis Phillip Morris dans les Blue Chips, je sais c'est mal, ils font des cigarettes et c'est mauvais, mais je trouve que c'est une super valeur et que le rendement via les dividendes est plus qu'intéressant et j'en ai marre que plus personne n'ose en parler ni en acheter juste parce qu'ils font des clopes...

 

Le S&P500 avance de 0.09% et le Nasdaq de 0.11%. Je crois que pour le Christmas Rally, les rennes sont fatigué pour cette année... Nous devons être dans une de ces 4 années sur 10 durant lesquelles le Christmas Rally est resté coincé dans les starting blocks. On va se contenter de dire que « ça monte »..ok, pas très vite.. mais ça monte.

 

L'Asie est dans le rouge à 50%, le Japon avec un Tankan (leur mesure sur l'espoir de l'économie à eux, un peu comme le Big Foot au USA, on en parle mais personne ne l'a vu. Les japonais parlent d'espoir sur l'économie, mais ça fait 10 ans qu'on y croit plus), un Tankan qui était décevant, mais moins pire que prévu, le marché hésitait donc entre baisser parce que c'est décevant ou monter parce que c'est moins pire... Pour le moment le Nikkei baisse de 0.05% après être passé par le vert quelques instants. Hong Kong est en baisse de 0.7% et la Chine en hausse de 0.12%, peut-être parce que McDonalds vient d'annoncer leur intention d'augmenter leurs investissements en Chine de 40%. En Australie, comme d'habitude, ça monte.

 

Ce matin en Asie, on reparle du Baltic Dry Index. Je ne sais pas si vous vous en souvenez, mais il y a quelques années c'était devenu THE INDEX à suivre si vous vouliez savoir où allait l'économie. C'était un must et c'était le mot qu'il fallait connaître pour briller dans les soirées financières de Genève. Si le Baltic Dry plongeait, c'est que, c'est sûr tout était foutu... et puis Lehman est arrivé et on l'a oublié. Ce matin il vient de toucher un plus bas de tous les temps et les « spécialistes » - parce qu'il y a encore des mecs qui sont « spécialisés » sur ça – pensent que ça ne va pas s'améliorer et que le pire est à venir... On cherche donc à faire du neuf avec du vieux, mais globalement, pour le moment, tout le monde s'en fout...

 

Pour la première fois depuis 12 ans, les Canadiens sont plus endettés que leurs voisins du sud. Du coup, le Gouvernement s'inquiète. C'est bien, ils ont attendu jusqu'à que ce soit PIRE qu'aux USA pour s'inquiéter... C'est vraiment rassurant sur l'état mental de certains politiques. Selon un sondage paru sur Bloomberg ce matin, les CEO n'on jamais été aussi optimistes depuis 2006. Je ne sais pas si c'est une bonne nouvelle, mais je préfère entendre ça que : « les analystes pétroles sont optimistes pour 2011 » - connaissant leur track record...

 

Goldman Sachs vient encore de réussir un coup de maître. Ils ont engagé Theo Lubke, qui était un des tops responsables de la réforme du marché des dérivés « privés » à la FED de New York. Un des gars qui pouvait peut-être déranger Goldman dans ce secteur en essayant de régulariser la chose... C'est plus simple de le noyer sous des tonnes de dollars plutôt que de lutter contre. C'est pas bête. GM offre 60'000 dollars aux ouvriers qualifiés qui acceptent de quitter l'entreprise. Au bord du gouffre il y a un an, ils ne savent plus comment réinventer le licenciement. C'est la version ouvrière du parachute doré. Un CEO 12 millions, 200 ouvriers, 12 millions aussi.

 

Atos Origin est en train de se rapprocher de Siemens, ou plutôt Siemens lui fait de l'oeil. L'allemand vient de prendre 15% dans la société de l'ex-ministre des finances, Thierry Breton. British Arways se prépare à la grève, encore. Les compagnies aériennes engrangent les bénéfices et Virgin croule sous les propositions de fusions. La BNS va faire son FED Meeting ce matin et ils annonceront leur décision à 9h30 ce matin. La décision ET le discours promettent d'être à peu près aussi sexy que celle d'hier soir aux USA, les taux devraient rester proches de zéro et puis c'est tout.

 

Aujourd'hui, nous aurons les MBA Purchase Applications, CPI, Empire State Manufacturing Index et Industrial Production. Grosse journée pour les économistes qui vont pouvoir justifier leurs salaires en expliquant pourquoi ils se sont trompés dans leurs attentes. A propos de « se tromper », il y aura aussi les inventaires du pétrole, les analystes vont tenter de se planter sur les attentes pour 874ème fois consécutive. Le taux de probabilité qu'ils soient encore faux et de 110%.

 

Le S&P500 Future est en baisse de 1 point ce matin, soit 0.08%, même pas 007, autant vous dire que le calme plat continue d'être au menu...

 

Moi je vous retrouve encore ce matin dans la Tribune de Genève ou dans le 24 heures et puis autrement, c'est demain à ce même endroit que je serais pour se rapprocher encore un peu plus de Noël...

 

D'ici là, je vous souhaite une excellente journée, tâchez de ne pas vous envoler et on se voit demain.

 

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« the only function of economic forecasting is to make astrology look respectable »

 

John Kenneth Galbraith

Sauvés par la Chine ou quand l'occident remercie la Chine de ne pas monter les taux.

 

On pourrait entamer ET conclure le commentaire de ce matin avec ces quelques mots. Depuis 1 mois, on attend avec anxiété et angoisse, une annonce de Banque du peuple chinois qui nous annoncerait une hausse des taux signifiant que l'empire a peur de l'inflation.

Au début cette perspective nous a foutu la trouille. Puis, après des longues séances de psychothérapie ainsi qu'une aide médicamenteuse fournie par le Docteur Fuentes, le marché est parvenu à se calmer et a accepter l'évidence d'une éventuelle hausse des taux en Chine. Et ceci avec un fatalisme impressionnant, puisque mis à part quelques séances difficiles à l'époque, les intervenants ont décidé de jouer définitivement la carte de l'enthousiasme, de regarder devant et de profiter des derniers instants de bonheur avant que la Chine ne nous broie dans une hausse des taux qui pourrait condamner notre économie occidentale en convalescence..

 

Voilà, j'ai un peu noirci le tableau et un peu exagéré les choses, mais c'était pour aider à comprendre le concept.

 

Une fois ceci accepté, les marchés pouvaient faire la fête et monter. Sachant en plus que l'Irlande était sauvée et que l'Espagne et le Portugal n'avaient besoin de personne sur leur Harley-Davidson. D'ailleurs tout allait tellement bien qu'avant cette semaine en cours, les marchés Européens avaient aligné 5 séances de hausse consécutive.

 

Et puis voilà qu'hier la Banque du gentil peuple chinois décide qu'il n'est pas question de monter les taux – pour le moment – à partir de là, que faire ?

 

Des semaines de psychothérapie pour vaincre la phobie de la hausse des taux chinois, et tout ça pour rien. Bon, ben il ne restait plus qu'à aligner la 6ème séance de hausse consécutive en Europe. Facile la bourse. En plus vous ajoutez à cela un Christmas Shopping effréné. Pas dans les magasins, à la bourse. Dans tous les coins de l'Europe ce n'est que prise de participations – Assa Abloy qui prend 63.6% Cardo en Suède – Wellstream se fait manger par GE qui veut booster sa division énergie – et Reckitt Benckiser met la main sur la pharma indienne Paras. Comme vous le voyez, les Etats n'ont peut-être plus un rond à disposition, mais les sociétés elles, elles ont ce qu'il faut et pensent qu'il y a des affaires à faire....

 

Au USA, c'était la même chose, on saluait la décision de la Chine et la journée commençait dans un doux délire qui laissait présager une fin de journée tout aussi motivante. Les intervenants se montraient confiant sur l'avenir économique, puisqu'ils achetaient Caterpillar. Caterpillar, c'est l'indicateur économique. Tout va bien ? Alors on achèter CAT, car c'est bien connu, quand tout va pour le mieux, tout le monde à envie d'acheter une décapeuse automotrice, une abatteuse groupeuse ou un bon gros compacteur. Des objets qui font toujours bien dans son garage et qui vous font briller en société. Essayer d'arriver à la Réserve pour le brunch avec une belle recycleuse de chaussée jaune, vous verrez qu'on se souviendra de vous.

 

Tout ça pour dire que l'économie va bien, on y croit, donc on achète du CAT. Le deal de GE, et la fusion DELL/Compellent, mettait encore plus de baume au coeur de tout le monde. Tout était pour le mieux, sauf qu'à 1 heure de la clôture, le marché s'est dégonflé comme un vieille baudruche pour terminer péniblement en hausse sur le Dow et le S&P, et carrément dans le rouge sur le Nasdaq. Si il vous faut des raisons, vous pouvez toujours mentionner ce bon vieux « profit-taking » ou alors les chiffres du « bullish sentiment » qui ne cessent de monter et commencent à faire peur à ceux qui on l'esprit chagrin des contrariants. En effet, rarement il n'y a eu autant de conviction haussière et un marché aussi « suracheté », du coup, la vieille théorie du « when it's obvious, it's obviously wrong » (merci Alex) – quand c'est évident, c'est évidemment faux (pour les fervents défenseurs de la francophonie...). Donc quand il y a trop de conviction haussière, les quelques irréductibles du village des ours essayent de mettre un peu de pression à la vente. Ce qui s'est produit hier soir. Et puis il y avait peut-être aussi le plan « healthcare » d'Obama qui en prenait plein les dents devant un juge fédéral qui remet en question le plan santé du Président.

 

Le Président, le super-héro des USA qui est en train de se retrouver à poil et sans soutien de qui que ce soit aux Etats-Unis. Ils ont eu leur Président qui devait tout changer et en deux ans il l'on réduit à l'état de marionnette, les Républicains ont été sympas, il lui ont laissé voir le Père Noël de la Maison Blanche, mais c'est tout...

 

Le marché a donc perdu un peu de sa superbe en fin de séance, mais que l'on se rassure, ce n'est que temporaire. Il en faudra bien plus pour faire baisser ce marché. Pour le moment.

 

L'or repasse les 1400 en montant, alors que quelques théoriciens commencent à dire que l'or ne peut pas continuer à monter comme ça et démontent l'argumentaire des super-hyper-bulls. Pour le moment ce ne sont que des opportunistes qui tentent de se faire un nom, au cas où un truc se passe. Mais c'est courageux de la part de ces derniers d'oser faire son « coming-out » en étant bearish sur l'or alors que même mon labrador en a dans son portefeuille. Toujours est-il que l'or ne fait rien pour le moment, mis à part suivre les mouvements erratiques du dollar. Mais il est à 1403$ ce matin.

 

Le pétrole est toujours à 88$ et des poussières et ne parvient pas à passer l'épaule des 90$. Malgré tout ces Hedge Funds qui sont OVER-SUPER-MEGA-BULLISH sur l'or noir, eux qui ont des calls 100 échéance décembre sur le baril, même eux n'arrivent pas à faire monter le baril. Pourtant, l'échéance approche et la valeur temps doit commencer à faire mal dans les portefeuilles... Peut-être que finalement le Gouvernement US a décidé d'intervenir et d'empêcher le baril de passer les 90$, ce qui, je le rappelle, selon les économistes, pourrait freiner la croissance... ça c'est ma théorie du complot à moi...

 

Le Dow Jones termine en hausse de 0.16%, le S&P de 0.01% et dire que l'on est venu pour ça. Le Nasdaq recule de 0.48% après avoir tapé son plus haut depuis 3 ans. Londres gagnait 0.82%, Paris +0.91%, Francfort +0.33%, même l'Espagne et le Portugal montaient. La Suisse, elle se faisait un point d'honneur a terminer inchangée... Si c'est ça le rallye de fin d'année, ça devient triste..

 

Ce matin, c'est à peu près aussi dynamique qu'un spaghetti trop cuit en Asie. Tokyo avance de 0.01%, Hong Kong de 0.08% et la Chine prends les profit après la séance d'hier et corrige MASSIVEMENT de ...0.2%... Sydney, l'économie parallèle de la 4ème dimension, est en hausse de 0.13% comme tous les jours.

 

Dans les nouvelles du jour, on se pose des questions sur le secteur du « storage » aux USA. Depuis l'affaire 3Par cet été, le secteur s'est retrouvé en pleine mutation. HP a racheté 3Par, IBM s'est offert Netezza, EMC s'est offert Isilon et Dell vient d'épouser Compellent. Vu sous cet angle, on pourrait croire que tout est terminé et que le secteur du stockage de données n'existe plus, puisque racheté par les gros. Mais, parce qu'à Wall Street il y a toujours un « mais », il reste encore CommVault ou encore Teradata qui sont les favoris au rachat ces prochains mois. Reste juste à trouver un acheteur... sachant que ces deux-là traitent déjà 60% en dessus de leurs prix d'août, comme si le deal était déjà fait...

 

Nous sommes en décembre, il est temps de prendre les paris pour 2011. Si l'on prend la moyenne des analystes-stratégistes-liseurs de bonne aventure, le S&P500 devrait monter de 11% en 2011. Le meilleur d'entre eux, qui utilise la méthode des feuilles de thé vert, David Kostin, prévoit une hausse de 17%. Moi ça me va. 17%, je signe de suite. En plus David travaille chez Goldman, donc il ne peut pas avoir tort. Chez Goldman on n'a jamais tort, sauf sur le pétrole, mais c'est pas pareil.

 

HCP Inc qui investit dans l'immobilier à vocation « healthcare » vient d'annoncer le rachat de propriétés de HCR Manorcare pour un montant de 6.1 milliards. Un deal qui permet à HCR de renforcer son capital et d'éponger sa dette. Il y a encore de la lumière dans certaines partie du monde « real estate » américain.

 

Sanofi prolonge la durée se son take-over sur Genzyme. Apparemment les français n'ont toujours pas compris que le deal n'est pas une question de date, mais de PRIX... 69$, c'est trop bas et puis c'est tout...

 

L'Allied Irish Bank a décidé de ne pas payer de bonus à certains employés cette année. Cette nouvelle est à double tranchant. Tout d'abord quand tu viens de te faire sauver par l'Etat européen, ça paraît logique de ne pas EN PLUS payer des bonus. Non ? Par contre quand on dit « certains employés ne toucheront pas de bonus », ça veut automatiquement dire que « certains employés toucheront un bonus »... Hummm... ceci m'interpelle quelque part..

 

Le Gouvernement français va investir 300 millions pour moderniser les trains de l'hexagone (bonne nouvelle pour Alstom). Reste plus qu'à engager des gens qui les font fonctionner sans se mettre en grève tous les deux jours et le réseau SNCF sera parfait.

 

Le CEO de Barclays vient d'investir 1 millions de Livres dans sa boîte. Egerton Capital (Hedge Fund) qui avait une position «short » sur Gamesa vient d'annoncer qu'ils réduisaient leur pari à la baisse de 1.2% à 0.8% du capital de Gamesa. Le titre a déjà rebondit de 8% depuis le début du mois de décembre, on suppose que la couverture est faite depuis quelques jours déjà.

 

 

François Fillon s'attends à une croissance de 1.5% en 2010, Christine Lagarde de 1.6%. A deux semaines de la fin de l'année, ils n'arrivent même pas à se mettre d'accord sur la croissance du pays dans le même Gouvernement. Et on nous dit que la communication, c'est la clé. Oui, mais la clé de quoi ?

 

Pour ce mardi, nous attendrons les vente du retail, le PPI, le Redbook, les Business Inventories et puis il y a le FOMC Meeting. Eh oui, c'est pas parce que c'est Noël que tout s'arrête, l'économie fonctionne 24h sur 24h et 7 jours sur 7. On attend rien du tout de la part de Bernanke. Les taux vont rester au fond du trou et comme le QE vient de commencer, on va probablement se concentrer sur le nombre de virgules et de points d'exclamations dans le discours de Ben pour se faire une idée de ses intentions...

 

Pour moment et compte tenu du fait qu'il ne se passe rien au pays du soleil levant et dans la région, le future S&P est fortement inchangé, oscillant entre -0-05% et +0.01%. Pas de quoi se jeter hors du lit pour aller VITE acheter des actions. Pourtant faudra y penser pour 2011...

 

D'ici là, je vous souhaite une excellente journée et on se retrouve demain pour la suite et presque la fin de l'année 2010.

 

Bon café équitable !!!

 

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“If you are relying on someone else’s opinion, then you are not relying on your own research, you are not basing your analysis on data, on history, or on logic. “

 

Barry Ritholtz

Bonjour à tous et bon début de semaine.

 

La fin de semaine passée ne fût pas différente de ce que les marchés nous montrent depuis quelques temps : « indéboulonablement positif ». Rien ne peut empêcher les actions d'afficher de nouveaux records. Enfin, quand je dis record, c'est tout relatif, mais pour le moment le S&P500 est tout de même au plus haut depuis 2 ans et donc, au plus haut de l'année. On vient juste de s'aligner un rallye de 10% depuis la fin de l'été. Les actions sont donc dans une forme éblouissante, même si ce n'est pas des journée hyper-spectaculaires, tous le jours on grapille quelques points à la hausse et tout ça mis bout à bout commence à faire un bon bout de chemin. Forcément quand on voit la tête du marché obligataire, bien des investisseurs commencent à se dire que, finalement, la sécurité est ailleurs pour les mois à venir. Sous entendant que ce « rallye », de Christmas ou pas, devrait pouvoir prolonger sa série gagnante en 2011.

 

Même si, à quelques jours de la fin de cette année 2010 il ne se passe plus grand-chose et que les grandes manoeuvres semblent terminées, quelques « portfolio managers » devraient encore « ajuster » leurs positions d'ici le 31 décembre, mais globalement, nous sommes tous fatigués et l'intérêt semble plus se diriger vers les « bilans » de l'année et les cadeaux à faire pour Noël qu'autre chose...

 

Pourtant il y encore un peu d'action dans le marché, encore faut-il être sur les bonnes valeurs. La saison des take-overs n'est pas encore terminée, puisque Community Healthcare a offert à Tenet Healthcare de les racheter pour Noël en payant 6$ par action, soit 50% de prime. Tenet a fermement refusé, jouant les vierges effarouchées, espérant secrètement voir l'arrivée d'un chevalier blanc sur son fidèle destrier, blanc, lui aussi... Il y a des choses qui ne changent pas et qui ne changeront pas en 2011, peu importe combien vaut votre société, peut importe depuis combien de temps elle se traîne à un prix misérable. Si quelqu'un veut vous racheter, c'est que ça vaut forcément plus cher... Reste à faire du marketing pour faire vendre ce « diamant brut » ignoré de tous jusque-là... Et quand on vous rachète à 6$, un dollar de plus ou de moins, eh bien ça paye le yacht pour Noël...

 

Toujours est-il que la hausse de vendredi sur le marché reste timide. Timide, mais haussière même si les amoureux des statistiques pointeront du doigt le fait que le Dow Jones a enfin mis fin à sa série de hausse durant laquelle il a bougé moins de 20 points... en terminant en hausse de 40.. Attention à la surchauffe tout de même.. . Au chapitre des statistiques encore, les investisseurs positifs sont toujours nettement, nettement plus nombreux que les négatifs... Cependant, on a beau croire au Père Noël, on ne va pas charger le bateau à 15 jours de la fin d'année, il y aura tout le temps de le faire en 2011... et puis il y a toujours un petit stress latent; la Chine va-t-elle nous faire un « truc » d'ici le 31? Vont-ils nous monter les taux directeurs ?? - La question reste posée. Pourtant même si cette semaine le Gouvernement chinois venait à nous faire cette annonce attendue, je ne serais pas étonné que cela soit pris « positivement », puisque le marché ne veut plus baisser, mais n'aime quand même pas trop l'incertitude...

 

Notons tout de même que l'incertitude à bien changé. Il y a 6 mois, incertitude voulait dire « marché qui baisse », aujourd'hui, incertitude veut dire : « marché qui monte moins, mais marché qui monte toujours et encore »...

 

Et puis comme on est un peu en manque de « grandes nouvelles », on se contente des « faits divers », puisque depuis ce week-end les journaux américains ne parlent plus que du suicide du fils de Madoff et du liquidateur qui attaque encore 20 banques de plus, ça plus le toit du Metrodome de Minnesota qui s'est effondré sous le poids de la neige. C'est dire si on est débordé... A propos du roman de gare que devient l'affaire Madoff, il est intéressant de noter que si le liquidateur gagne tous les procès qu'il a intenté à toutes les banques et divers établissements financiers, il devrait récupéré près de 50 milliards. Du coup, les investisseurs vont presque gagner de l'argent si ça se trouve...

 

Encore une chos

e, une des banques dans le viseur de Monsieur Picard, Liquidator, c'est la banque Medicis en Autriche, dirigée par Mme Kohn qui se considère comme une grande victime de Madoff et qui semble avoir été une grande « rabatteuse » pour Madoff, mais ceci est une autre histoire. Je suis juste tombé sur la photo ci-dessous et j'ai été frappé... Madoff est en liberté et se cache sous un fausse identité.. quand on voit la photo de Mme Kohn à côté de celle de Madoff, on peut se poser des questions....non ???

 

 

 

En fin de semaine, voici où nous nous trouvions :

 

Dow Jones 11410 +0.35%

S&P500 1240 +0.60%

Nasdaq 2638 +0.80%

Londres 5813 +0.09%

Paris 3857 -0.02%

Francfort 7006 +0.60%

SMI 6519 -0.28%

 

Ce matin,

 

Tokyo 10251 +0.38%

Hong Kong 23235 +0.31%

Shanghai 3010 +1.15%

Sydney 4840 +0.21%

 

Et après leur semaine d'euphorie, l'or et le baril marquent un peu le pas et semble en manque d'oxygène pour aller plus haut... pour le moment. Mais on peut leur faire confiance, ils sont capable de nous faire un « truc » dans les deux semaines qu'il nous reste...

 

Gold 1387$

Oil 88.03$

 

Quand je vous parlais de marché qui n'aime pas l'incertitude et qui voit le verre à moitié plein. Voyez plutôt les commentaires sur l'Asie ce matin :

 

« Les marchés asiatiques sont en hausse pour signifier leur soulagement. En effet, la Chine n'a PAS monté ses taux directeurs au cours du week-end »...

 

En gros, le marché n'a même plus besoin de « faits » pour monter, il suffit qu'il n'y ait PAS de mauvaises nouvelles et ça monte et puis si il y avait eu des mauvaises nouvelles, on se serait dit : « oui, bon, au moins c'est fait... allez, allons acheter »... En résumé, la question est : « faut-il acheter ou faut-il acheter ??? »

 

Si vous n'êtes pas au courant, regardez dans la rue, regardez les décorations de Noël, c'est sûr, la fin de l'année approche. D'ailleurs on le sent bien dans les journaux, bilans de fin d'année, souvenirs de 2010, paris sur 2011, du grand classique du mois de décembre. Durant le week-end, j'ai retenu deux articles; tout d'abord dans le Barron's, dans lequel le journaliste s'inquiète de voir que TOUT LE MONDE EST BULLISH et que du coup, ça pourrait être bearish. Pour autant que l'on trouve des gens qui sont d'accord de vendre et à voir le niveau des allocations actions, on se demande qui a bien pu profiter de cette récente hausse...du coup, qui pourrait bien vouloir vendre le peu d'actions qu'ils ont...

 

Autre article intéressant dans MarketWatch qui nous donne une stratégie pour entamer 2011; achetez les trois meilleurs secteurs de 2010... Il vaut mieux être exposé sur les « winners » que sur les « losers »... Pour l'instant il vous faudra vous exposer dans les « consumer discretionary », autrement dit, les sociétés qui offrent des biens qui ne sont pas « nécessaires », reste à définir le terme « nécessaire »... McDo, Ford, Disney ou encore Amazon.com font partie du groupe... Le Big Mac n'est-il point nécessaire, long débat.. Autres secteurs, les industrielles et les matériaux... Cette stratégie, maintenue depuis 1990, soit acheter les trois meilleurs de l'année précédente et les conserver sur 12 mois, vous offre un rendement annualisé de 10% sur les 20 dernières années, c'est un peu plus « volatile » que le marché, mais la surperformance est à ce prix... Pour jouer ces secteurs, trois ETF's : XLY, XLI et XLB... http://www.sectorspdr.com/aboutspdrs/

 

Le New York Times a publié un article sur le « cartel » des produits dérivés aux USA. Je dis cartel car la méthode de fonctionnement, bien que dirigé par les banques, s'approche plus de la méthode mafieuse  qu'économique... Intéressant, mais ça fait un peu peur, même si aujourd'hui plus personne n'est surpris de savoir que dans le monde de la finance nous sommes tous égaux, sauf que certains sont plus égaux que les autres.

 

Dans les bonnes nouvelles, un éditorialiste de chez Bloomberg nous prédit que la récession va durer jusqu'en 2018. Et dire que moi je croyais que c'était fini, je vais vite aller stocker de l'eau et du riz dans mon abri-anti-atomique... Toujours chez Bloomberg, ce matin ils nous gratifient d'un article sur le fonds de fonds de hedge funds genevois qui ont perdu 60% de leurs assets depuis l'incarcération de Bernard Madoff.

 

http://www.bloomberg.com/news/2010-12-09/geneva-funds-of-...

 

Timothy Geithner est à l'hopital pour se faire enlever des calculs rénaux. Oui, le bilan de santé du Secrétaire du Trésor US vous fait une belle jambe, mais en même temps, c'est tout ce qu'il y a à dire. Ah non, le Barron's recommande d'acheter Mattel, apparemment, pendant que les garçons se tirent dessus à « Call of Duty – Black Ops », les filles continuent à jouer à la Barbie... le journal du dimanche américain s'attend à une hausse de 20%.

 

Le ministre du budget français, François « Junior » Baroin annonce le retour de 7 milliards d'euros qui étaient planqués en Suisse, tout en encaissant 1 milliard d'euros de droits et divers pénalités. A aucun moment il n'a remercié Eric Woerth pourtant... Eric QUI ????? Ah oui, c'est vrai qu'il n'a jamais existé pour le Gouvernement français qui sait reconnaître ses amis..

 

L'OPEP a décidé de pas bouger ses quotas de production. Comme si quelqu'un s'intéressait encore aux décisions de l'OPEP, de toute manière, ce n'est plus eux qui détiennent le pétrole, c'est le team commodities de Goldman Sachs.

 

Le future S&P américain est en baisse de 0.07% ce matin à 6h45. Ça ne veut rien dire, si ce n'est qu'il est encore tôt, surtout à New York où il est encore tard... du côté chiffres économiques, rien n'est prévu aujourd'hui.

 

En conclusion, ce matin je voudrais juste revenir sur une anecdote... J'ai revu Wall Street hier... mis à part que les écrans de trading sont ridicules en bicolore vert et noir et que Bloomberg n'était pas encore né, j'ai eu la soudaine impression que 25 ans sont passés, mais que finalement on n'avait rien appris... Rien n'a changé. Les produits avec lesquels ont faisait de l'argent à l'époque, ont évolué, se sont transformés, on est peut-être devenus plus fins en terme de marketing - merci Powerpoint - mais à la fin, tout est pareil; « greed is good »... et si tu cherches un ami dans ce métier... achète-toi un chien...

 

Ceci mis à part, pour le moment le marché est solide et imperturbable, rien ne semble pouvoir l'atteindre et il semble immunisé pour la fin d'année qui devrait être calme et sereine. Surtout que depuis trois jours, on ne parle plus, mais alors plus du tout de la dette souveraine...

 

C'est lundi matin, il fait froid, je vous souhaite donc bon courage pour entamer cette semaine qui nous mène gentiment aux agapes de fin d'année.

Encore 15 jours de trading et 2011 est à nous... Grande année à venir.

 

Excellente journée à vous tous, on se retrouve demain, si je trouve des choses à raconter...

 

 

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Morningbull

 

"China is holding about a trillion dollars in U.S. debt. Next time you go for Chinese food and the bill comes, tell them to put it on the tab." –Jay Leno

 

 

 

Bonjour à tous et très bonne journée...

 

Presque 5 ans que j'écris ce commentaire – presque – tous les matins et je dois avouer qu'il est très très rare que je me retrouve devant une page blanche. Jamais en fait. Sauf que ce matin, en faisant le tour des nouvelles, des différents sites sur lesquels je surfe traditionnellement tous les jours, je me suis retrouvé un peu à court d'info et surtout, d'avoir l'impression que l'on m'a servi une version « réchauffée au micro-ondes » de la séance de la veille... Sauf que, comme nous sommes très lents à comprendre (à cause du ralentissement des cellules en période d'apéros de fin d'année), il nous aura fallu 2 séances de suite pour comprendre et peser les avantages et la inconvénients des rabais d'impôts aux USA et du serrage de ceinture irlandais.

 

Les raisons qui justifie la hausse du marché américain d'hier soir, sont à peu près les mêmes qui poussaient les investisseurs à être prudents hier...

 

Pour faire simple, comme on n'avait rien, mais alors rien du tout à dire, on a repris les annonces de la veille, fait un remix de la chose et on s'est refait une séance qui aurait pu ne jamais existé, on ne s'en serait que mieux porté.

 

Le problème en décembre, c'est que plus les jours passent, plus la fin du mois approche. Oui, comme dans les autres mois en fait. Sauf qu'en décembre, la fin du mois boursier n'est pas le 31, mais plutôt autour de 15 dépendant combien de bouteille de mauvais champagne il reste à éponger dans les salles de trading... Hier, mercredi 8 décembre, nous avons encore grillé une cartouche pour faire avancer « vraiment » la théorie du Christmas Rally (dont on nous parle chaque année, mais qui vient quand il y pense)...Autant je reste définitivement bullish et positif pour les mois à venir, autant, là, j'ai l'impression que nous sommes en train de rendre les plaques pour 2010 et qu'il sera bien temps de se prendre la tête quand tout le monde sera redescendu de Courchevel.

 

Pour faire court. L'Europe ne terminait même pas en ordre de bataille. Le CAC en hausse, Londres et Francfort en baisse. Mais on parle de mouvements de l'ordre de 0.5%, pas de quoi se lever plus tôt le matin. En revanche, les marchés du sud, ceux qui vont s'en sortir sans l'aide de l'Europe, pour ne pas citer l'Espagne et l'Italie, étaient en plein euphorie, peut-être parce que l'Irlande est entré en mode « économies » et « serrage de ceinture »..

 

Aux USA, on termine également en hausse parce que les rabais d'impôts sont positifs pour la croissance économique, comme ils l'étaient hier, mais plus...

 

On ne serait pas venu, susse été la même chose.

 

L'or est à nouveau en train de fondre au soleil. En même temps, il nous a habitué depuis le temps. La règle est de toucher un nouveau record, puis de se dégonfler pendant quelques jours. De se reprendre en deux séances et de toucher le-dit record encore une fois. Et de se dégonfler, mais moins bas. Juste pour être en embuscade. Puis, à la première occasion, démarrage explosif et hop, on se retrouve sur de territoires inexplorés... Jusqu'à la prochaine vague de fièvre acheteuse sur l'or. Peu importe la raison de la vague... Ce matin, le métal est à 1389$, je prédis un retour vers les 1450$ d'ici Noël... si la logique est respectée.

 

Côté baril de pétrole, les chiffres des inventaires montraient une baisse 3.82 millions de baril, soit quasiment trois fois plus que les prévisions pourtant généralement proches de l'exactitude de la part des analyste. Alors que le marché se remettait du choc, il n'est pas simple de digérer le fait qu'un analyste pétrole ait pu se tromper... Le baril remontait à nouveau en direction des 90$. Ce matin il est à 88.89$ et les « spécialistes » sont toujours aussi mauvais. C'est la 987ème fois de suite qu'ils se trompent sur les inventaires. En même temps, c'est le jeu quand tu joues aux jeux de hasard, il n'y a pas de logique, tu mets les chiffres sur le papier et vogue la galère... Le pire dans tout ça, c'est qu'un jour le consensus sera exactement le même que les chiffres de l'EIA, mais ils ne vont même pas gagner le gros lot, tout le monde s'en fichera et en trois heures on aura tout oublié. Quel métier ingrat...

 

En même temps, si on me proposais d'être analyste pétrole, je crois que je prendrais le choix de me péter une jambe.

 

En Asie ce matin, tout va bien. Le Japon bénéficie du yen et il monte, Hong Kong surfe sur le secteur financier et énergie et Sydney continue de grimper après des chiffres de l'emploi qui font peur tellement ils sont bons. Il se pourrait que l'Australie soit devenue l'économie parfaite du moment, tout leur réussit, mis à part le fait qu'ils sont toujours à court de moutons.

 

La Chine est toujours à la traîne alors que les analystes expriment leur confiance quand à la croissance du pays. Oui, sauf que pour le moment, c'est mieux de pas le crier sur les toits, qu'il y a de la croissance.. Parce que sinon on va reparler de hausse des taux... Et ça, le marché il n'aime pas. Ce matin, Shanghai est en baisse de 0.6%, contrairement au reste qui galope en terrain positif avec un sérénité et une indépendance inouïe..

 

Mis à part cela, les sites internet des grandes cartes de crédit sont victimes des hackers qui continuent d'exprimer leur mécontentement face à l'incarcération de leur Dieu, Monsieur Assange et son site Wikileaks. AIG est en train de chercher des solutions pour sortir du giron du trésor américain. En remboursant ce qu'ils doivent au contribuable, AIG pourrait enfin recommencer à payer des vrais bonus et partir en course d'école avec le management dans des lieux paradisiaques comme Hawaii et surtout, ils pourraient recommencer à gérer la boîte comme ils l'ont fait jusqu'à maintenant, histoire de se trouver un nouveau subprime, car je ne suis pas convaincu qu'ils aient compris.

 

La société chinoise Youku.com a fait ses début en bourse. L'IPO a affiché la plus forte hausse depuis Baidu.com en 2005. L'offre publique de 203 millions de dollars a affiché une hausse de 161% pour la première journée. Je vois avec plaisir que l'on est toujours capable de retomber dans nos vieux travers de l'époque.. En 1999-2000 dès que l'on mettait une dot-com en IPO elle doublait. Maintenant, on a fait mieux. On prend une dot.com et on la domicilie à Beijing... et hop.. le tour est joué... D'ailleurs un trader expliquait la chose de manière assez philosophique; « cette compagnie excite l'imagination des investisseurs ».... C'est bien résumé, car dans tout l'article que j'ai lu à ce propos ce matin, à aucun moment on ne parle de ce que fait cette société...

 

En Europe, PPR a vendu Conforama au sud-africain Steinhoff. Le fonds américain private equity, Carlyle, s'est fait coiffer au poteau. Autrement, Paris est magique, mais bloqué par 11 centimètres de neige, finalement, les parisiens, ils sont meilleurs sur les pistes d'Avoriaz que dans les rues de chez eux, quand il s'agit de neige..

 

Pour ce qui est du reste, c'est franchement « Waterloo, morne plaine »... Pour le moment et sauf changement, le marché est en roue libre et on attend patiemment la fin de l'année pour passer à autre chose. Le marché ne devrait plus faire grand-chose d'ici les premières tranches de foie gras, même si l'on ne peut pas exclure un retour d'enthousiasme pour une raison ou une autre, mais si véritable rallye il doit y avoir, ça sera pour 2011, un Christmas Rally semble déjà bien mal parti alors qu'il nous reste 12 jours de trading avant Noël et 17 avant 2011...

 

Il nous reste donc a aller faire les cadeaux, mais pas de raison de s'éterniser devant les écrans de trading plus que de raison...

 

En ce qui concerne les chiffres économiques, il y aura les Jobless Claims, le Wholesale Trade, le Fed Balance Sheet et le Money Supply, rien de très sexy non plus... Les futures US sont en hausse de 0.6%, c'est carrément l'euphorie. L'Europe devrait donc pouvoir gratter encore quelques poussières de pourcent pour la journée, si tout va bien.

 

Voilà, ce fût court, mais autant ne pas perdre de temps et passer directement au second café de la journée... Je vais vous laisser aller vaquer à vos occupations et l'on se retrouve demain pour le dernier jour de la semaine, ça au moins, c'est une certitude...

 

Excellente journée à vous.

 

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