Morningbull

Bonjour à tous et très bon début de semaine.

 

Après avoir vécu une semaine sous le signe de la « Girouette », nous l'avons enfin bouclée sur une note négative alors que les européens prenaient la main et que les américains faisaient du shopping pour Thanksgiving. Les quelques traders qui étaient punis à Wall Street et qui devaient faire acte de présence sur leurs desks pendant la demi-session de vendredi, n'ont rien pu faire d'autre que de suivre le mouvement imprimé par les européens durant la première partie de la journée.

 

L'Europe qui n'avait rien inventé de nouveau en se prenant la tête la tête avec la dette des pays en difficultés sur le continent. Tous les pays en difficultés. On commençait par l'Irlande et les annonces de plans pour se serrer la ceinture, puis on enchaînait avec la peur et les spéculations sur, dans l'ordre, l'Espagne, le Portugal et maintenant la Hongrie....

 

Le plan d'austérité de l'Irlande semblait déjà faire très mal, avec des restrictions encore plus sévères que la Grèce en son temps, restrictions qui faisaient dire à une irlandaise, vendredi à la télé, qu'à l'époque, Robin des Bois volait aux riches pour donner aux pauvres et que maintenant, en Irlande, c'était l'inverse... En ce lundi matin, nous savons que le plan est finalisé et finalement, on connaît le montant de la facture qui s'élèvera à 85 milliards d'Euros. Selon Dominique Strauss-Kahn, futur Président Français et Olli Rehn de l'Union Européenne, ce package va permettre de « réduire la taille du secteur bancaire et de le rendre plus robuste et mieux capitalisé afin de mieux servir l'économie Irlandaise ».

 

En tous les cas, si maintenant, les banques commencent à « servir l'économie », où va-t-on ??? Que va faire Goldman Sachs ensuite ? Du social ???

 

Toujours est-il qu'après la Grèce, l'Irlande est sauvée et qu'après avoir longtemps hurlé qu'ils n'avaient besoin de personne, le Gouvernement Irlandais a rendu les armes et s'est plié au soutien des Européens. C'est pour ça que quand j'entends l'Espagne ET le Portugal qui sont déjà en train de dire que JAMAIS ils n'auront besoin de bailout, je me gausse...

 

En effet, durant la fin de semaine et durant le week-end, ces deux pays, probablement les deux prochains facteurs de stress du marché durant le Christmas Rally, se sont empressés de dire que, chez EUX ce n'était pas pareil et qu'il ne fallait pas comparer parce que EUX, ils sont robustes et ils croulent sous les solutions alternatives pour s'en sortir. Oui, comme faire de la pub sur les chaînes de télé espagnoles pour encourager les téléspectateurs à acheter des obligations d'Etat. C'est vrai qu'avec ce genre de méthodes, on est sereins. Ils pourraient aussi organiser un téléthon pour « sauver la dette », ou alors jouer à l'Euromillions avec les recettes fiscales. Bon, en même temps, 100 millions, ça risque d'être insuffisant quand même. Même si ils gagnent trois semaines de suite.

 

En conclusion, les pays suivants sur la liste des bailout européens sont dans une phase classique lors d'un deuil; le déni. Après, il y aura la colère (comment osez-vous penser que nous avons besoin de vous ???), puis le marchandage (Ok, on veut bien un coup de main, mais à NOS conditions et ça dépends de combien vous parlez...), ensuite la dépression (c'est trop injuste, on avait pourtant TOUT FAIT JUSTE) et puis, finalement, l'acceptation (on se félicite d'avoir trouvé un accord avec l'Europe et le FMI, ceci devrait nous permettre de renforcer notre secteur bancaire, tout en le réduisant, afin de rendre le pays plus fort, tout en se serrant la ceinture – enfin, surtout le peuple – blablabla...)... Et ensuite on passera au suivant...

 

Juste pour vous donner une idée de l'ambiance sereine qui règne autour de la dette des pays impliqué, voici plus ou moins les niveaux des CDS à 5 ans, ce qui permet de mesurer la confiance que l'on met en chaque pays, plus le chiffre est élevé, plus ça sent mauvais... Le Portugal est autour des 500, l'Espagne bien au dessus des 300, l'Irlande était à 600 vendredi, la Californie à 300, le Salvador à 310, le Liban à 295, la Hongrie à 360. Pour l'exemple, Coca-Cola se traite à 38, McDO à 39 et les USA à 42 (ce qui est à mon avis un excès de confiance, mais bon..).

 

Voilà, tout ça pour vous dire que le marché à de la peine à trouver une direction et c'est bien ce que la semaine passée nous a démontré. D'un côté, l'Europe nous montre qu'elle mettra tout en oeuvre pour sauver ses ouailles, ce qui devrait rassurer les investisseurs. Mais de l'autre, ces mêmes investisseurs se demande ce qui va se passer APRES...

 

En gros, nous sommes dans un cas classique d'incertitude. Et comme Mister Market n'aime pas l'incertitude, ceci se traduit par une grosse valse d'hésitations...

 

La semaine passée ne nous a donc pas apporté grand-chose, si ce n'est le sauvetage de l'Irlande et encore plus d'interrogations sur le reste. Il y avait encore le Black Friday, traditionnel coup d'envoi du shopping de Noël pour les concitoyens du Président Obama, les chiffres étaient plutôt encourageants et la saison des cadeaux ne devrait pas être trop mauvaise. Pourtant le secteur du « retail » ne semblait pas plus emballé que cela, malgré les 45 milliards dépensés ce week-end aux USA. Oui, parce que EUX, ils peuvent ouvrir les magasins le week-end.

 

L'or et le pétrole ne faisait pas grand-chose, mis à part une légère faiblesse du genou. Comme d'habitude, quand on ne sait pas quoi dire sur ces deux lascars, c'est la faute du dollar qui montait. C'est un vieux truc classique, mais ça marche toujours pour les journalistes financiers; l'or baisse et on ne sait pas pourquoi ??? - Pas grave, on va dire que c'est la faute du dollar. Essayez, ça marche toujours. Et pour vous aussi, si vous voulez briller en société, dites : « Hey, vous avez vu l'or ??? C'est pénible avec ce dollar qui rebondissait hier, le métal était pénalisé. Heureusement, j'ai «puté » l'or au plus haut ». Même si vous ne comprenez pas tout, ne vous inquiétez pas, ça fait son effet et les gens en face ne sont pas certains de maîtriser le sujet alors en général ça passe. Si ça se trouve vous allez même gagner des amis sur Facebook. Ce matin, à cause du dollar, l'or est à 1363$ et le pétrole à 84.28$.

 

Le Dow Jones termine la semaine à 11092, en baisse de 0.85%, le S&P500 est à 1189 (juste sous sa fameuse résistance des 1200) en recul de 0.75%. Le Nasdaq quant à lui, abandonne 0.34% à 2435. En Europe, Londres est à 5669 (-0.53%), Paris finit tout de même en dessus des 3700, après s'être fait peur durant la journée, l'indice est à 3729, reculant de 0.84%. Le DAX était en baisse de 0.45% à 6849.

 

Ce matin, l'Asie commence la semaine en hésitant. Alors que Tokyo est en hausse de 0.83% à 10123, Hong Kong est (pour le moment inchangé), alors que Shanghai continue de baisser. Ce matin, les chinois reculent de 0.58%, avec en toile de fond, les hostilités entre les deux Corées qui continuent de peser sur le moral de la région. Alors que les Chinois sont derrière l'autre cinglé au Nord, les américains soutiennent leurs AMIS de 30 ans au Sud, mais personne n'a vraiment envie de voir le conflit dégénérer. Surtout pas les américains qui ont déjà de la peine à se débarrasser des rebelles afghans, alors imaginez si ils devaient affronter une vraie armée...

 

Bref, ces tensions ne sont bonnes pour personne, les chinois appellent d'ailleurs à un « dialogue ». Il est clair que ce ne serait pas bon non plus pour Shanghai de voir les exportations freinées en pleine période de Noël....Et les déclarations du ministre sud-coréen, Lee Myung Bak, estimant que le Nord DOIT payer, ne rassurent personne.

 

GM a annoncé que le total de son IPO a atteint 23.1 milliards, alors que les investisseurs ont exercés les options pour acheter encore plus d'actions. Du coup, l'IPO du Géant américain devient la plus grosse IPO de tous les temps, puisque l'Agricultural Bank of China n'avait levé « que » 22.1 milliards de dollars (amateurs). Voilà, ils sont les champions. Je n'ai pas encore compris ce qui avait changé dans leur business plan et ce qui faisait que GM devenait soudainement une boîte géniale, alors qu'il y a un an c'était une grosse daube – sauf erreur ils ne se sont pas mis à vendre des iPads - mais peu importe, pour le moment, tout le monde en veut...

 

Un joint venture entre le chinois CNOOC et l'argentin Bridas Corp rachète les 60% qu'ils ne possédaient pas dans la compagnie pétrolière Pan American Energy, qui appartenait à BP. Le montant de la facture est de 7 milliards de dollars. Montant qui devrait aider BP a replanter des cormorans dans le Golfe du Mexique.

 

Le numéro 2 de Berkshire Hatthaway a vendu 100 actions de la société, 100 actions de classe A, à un prix compris entre 118'500 et 119'680$. Que l'on se rassure, le bras droit de Warren Buffet en possède encore 6428... ça devrait aller pour financer la retraite.

 

Le Barron's parle positivement de Siemens, qui devrait bénéficier de la reprise économique (si il y en a une). Toujours selon le Barrons, ils estime qu'Ameriprise est devenue un vrai « money manager » et est toujours évaluée comme une assurance, en gros, il y a du potentiel haussier.

 

D'après le volume des options traitées sur le pétrole, les intervenants sont de plus en plus nombreux à parier sur un retour à 100$. Ce n'est pas que les « intervenants » sont souvent juste, c'est juste le gros pari très tendance qui se fait en ce moment dans le marché, en même temps si le baril passe les 90$, la FED ne va pas être contente, elle qui fait tout pour relancer l'économie ne verra pas d'un bon oeil l'or noir repartir à des sommets qui risquent de freiner la croissance économique anémique à laquelle nous faisons face... ça promet d'être drôle.

 

Une nouvelle qui vient de tomber sur Bloomberg : « L'or pourrait baisser pour la seconde séance consécutive alors que les tensions entre les deux Corées font monter le dollar »... Ah, super, le dollar monte, l'or baisse, je vous l'avait dit, c'est un « must ».. Par contre, l'or qui sert de valeur refuge quand ça va mal, ça ne compte plus ??? Ah oui, c'est parce que les deux Corées qui se balance la vaisselle à la figure, c'est pas assez grave. J'ai compris. Pardon.

 

En Europe, ce matin on parle de l'Irlande et des autres, rien de neuf sous le soleil. Les marchés devraient apprécier le sauvetage « officiel » du pays de Guinness, mais vont rester dans le doute à cause des autres... Alors que les américains digèrent la dinde et les excès de leur long week-end, il n'y aura pas de chiffre économique aujourd'hui, c'est demain que la semaine va commencer « pour de vrai ».

 

Pour le moment, avec l'Asie qui hésite, la Corée, l'Irlande, les futures américains qui sont en hausse de 0.6%, nous avons de quoi nous poser pas mal de questions, même si les marchés de par chez nous devraient ouvrir sur une note légèrement positive pour fêter l'Irlande et les « serial shoppers » du week-end.

 

C'est tout pour le moment, moi je vous retrouve demain à la même heure et surtout au même endroit. D'ici là, que votre café soit bon, que votre journée soit bonne et que votre semaine soit identique aux deux précédents...

 

A demain !!!

 

 

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Morningbull

 

« The nature of any human being, certainly anyone on Wall Street, is 'the better deal you give the customer, the worse deal it is for you' »

 

Bernard Madoff

 

 

 

 

 

 

Bonjour à tous et très bonne journée.

 

Le marché américain étant fermé hier et ne bénéficiant que d'une demi-session aujourd'hui, autant vous dire que la journée d'hier en Europe fût haussière mais peu significative. Et cela risque bien d'être pareil en ce dernier vendredi de novembre. Les marchés européens se sont concentrés sur les problèmes de dettes irlandaises, la nouvelle mouture des stress tests à venir pour l'an prochain et une déclaration de Axel Weber de la BCE qui pense que si le fonds de sauvetage européen de 750 milliards (!!!) n'est pas suffisant, eh ben y a qu'à l'augmenter. Si nécessaire, rajouter 140 milliards dans la cagnotte ne devrait pas être un problème... C'est vrai y a qu'à.

 

Tout le monde n'est pas d'accord, puisque certains économistes estiment que ce ne serait pas aussi simple qu'un coup de fil, mais bon, nous n'en sommes pas encore là, même si l'on risque de parler de reparler encore de dettes souveraine dans les – au minimum – six mois à venir.

 

Peu de nouvelles concernant les sociétés, peu d'intérêt concernant la bourse, en elle-même, on était plus concentrés (pour autant que l'on ait été, concentrés) sur le côté « macro » de l'Europe. A la fin de la journée, la plupart des marchés étaient en hausse sans que cela soit impressionnant ou extraordinaire. Une journée ordinaire sans les américains.

 

L'or était strictement inchangé ou presque, le pétrole continue d'être dans un canal hyper serré et ne sait pas trop où il doit aller, tant il semble que son coeur balance entre l'envie d'aller casser les 80 à la baisse, ce qui pourrait être perçu comme une mauvaise image de l'économie, ou alors d'aller casser les 85, puis les 90 à la hausse, ce qui serait mauvais POUR l'économie car cela risquerait de « freiner » a consommation. En attendant, il navigue à vue, tantôt surfant sur la vague des inventaires, tantôt subissant les tergiversations du dollars, ou les peurs des « investisseurs-spéculateurs ».... Mais à la fin, il ne fait pas grand-chose de signifiant en terme de tendance de fond... Ce matin, il s'échange à 83.95$ et son ami l'or jaune est toujours en phase d'attente à 1375$, comme hier à peu de choses près.

 

Ce matin, l'Asie est quasiment inchangée, pour le moment Shanghai est à nouveau en train de glisser en terrain négatif, mais rien de bien significatif. Les journaux sont tellement pauvres en terme de nouvelles, que l'introduction du suisse allemand au cycle d'orientation semble être la nouvelle la « plus » intéressante de la journée – ou la plus triste, c'est selon.... Grosso modo, la semaine est bouclée, l'Irlande est sauvée (ou presque), l'Espagne n'est pas – encore - dans la panade (ou presque) et les mouvements de la journée, même si ils devaient être importants ne devraient pas générer des volumes de folie et donc perdre un peu de leur signification. En tous les cas, même si c'est « demi-session » à New York, la semaine est finie et l'on est déjà en train de faire les calculs pour le bouclement de fin de mois qui va commencer dès lundi.

 

D'après les niveaux des indices, nous allons probablement parler d'une tentative de « Christmas Rally » pour le dernier mois de l'année, même si l'on en parle chaque année et que c'est souvent une déception sous le sapin. En tous les cas, si septembre et octobre auront été des bons mois, novembre aura été bourré de doutes et d'hésitations, décembre risque d'être bourré tout court, déjà avec les apéritifs de fin d'année et de par le fait que j'entends déjà plein de monde dire « oui, mais l'année est finie, c'est déjà Noël »... C'est une constatation qui vient de plus en plus tôt, si nous sommes déjà « à Noël » le premier décembre cette année, je crains que d'ici 2020, on commence à mettre le sapin en place à la fin de l'été...

 

Je crois que pour un fois, il n'y a pas de raison de s'éterniser sur ce commentaire, New York est en demi-session, moi aussi...

 

L'Asie hésite, l'Europe attend de voir ce qui va se passer cette après-midi. Il n'y aura pas de chiffres économiques importants aux USA, si ce n'est le Money Supply et le Fed Balance Sheet qui n'intéressent pas grand monde et encore moins le peu de monde qui sont au bureau et qui attendent impatiemment la clôture pour aller se joindre à la foule des « serials shoppers » du Black Friday... puis d'aller finir l es reste de la dinde de 15 kilos d'hier...

 

On va donc terminer une semaine comme nous l'avions commencée, de manière hésitante et sans grande direction. Comme disait l'autre, si j'avais su, j'aurais pas venu...

 

En ce qui me concerne, je vous retrouve lundi matin, en plein forme, pour une « VRAIE » semaine de bourse et avant de vous quitter, je voulais juste vous signaler un blog "ami" sur lequel l'auteur relaye mes papiers, surtout les paragraphes sur le pétrole... Il s'agit de http://www.2000watts.org/ Site totalement dédiés aux énergies, bourré d'infos et très intéressants, on parle des marchés des énergies, on parles du renouvelable, bref, super bien fichu et qui vaut le détour, surtout que, souvent, on n'a tendance à ne pas tout maîtriser sur le sujet..enfin, surtout moi ;-)... Donc, si vous ne savez pas quoi faire ce week-end, voici donc un but de promenade...Allez prendre l'air sur le site 2000watts.org...

 

Dans l'intervalle, passez un très bon vendredi et un excellent week-end.

 

A lundi.

 

 

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Morningbull

 

Shopping is better than sex. At least if you’re not satisfied, you can exchange it for something you really like.
-- Adrienne Gusoff

 

Bonjour à tous et Happy Thanksgiving et surtout...

 

Merci d'être là pour ce 1'300ème Morningbull... Quand j'ai commencé le premier, rapidement gribouillés sur un email destiné à 10 personnes, au printemps 2006, je ne pensais pas en être là aujourd'hui... En tous les cas, si c'est le cas, c'est certainement grâce à vous qui êtes là tous les matins et qui ne cessez d'envoyer des emails de « contentement ». Moi je continuer d'adorer ce que je fais, mais MERCI d'aimer le lire... et en avant pour les 100 prochains, 2010 aura été une année longue et compliquée, 2011 devrait ouvrir la porte à toutes les fenêtres...

 

Statistiquement, 80% des mercredi avant Thanksgiving, le marché monte. Dans des volumes anémiques, mais il monte. Vous me direz : « ça me fait une belle jambe que tu me dises ça le lendemain!!! » et vous auriez raison, sauf que moi aussi, je l'ai appris ce matin, mais on saura pour l'année prochaine.... Bon en même temps, le marché n'est pas monté A CAUSE de Thanksgiving, mais à cause du fait que les chiffres économiques d'hier étaient bons.

 

Alors en cette période durant laquelle on se recentre sur soit et on se souvient d'avoir une famille à l'autre bout de l'Oklahoma ou dans les quartiers français de la Nouvelle Orléans, les investisseurs américaines se sont recentrés sur EUX, sur LEUR pays et LEUR économie. Les chiffres démontraient que les demandes d'allocations chômage étaient en baisse et que l'on se retrouvaient à peu près sur les niveaux de 2008, la confiance du consommateur semble également en hausse et la consommation repart à la hausse. Du coup, on se fichait soudainement des craintes chinoises, irlandaises, espagnoles, portugaises et européennes qui avaient fait trembler le marché la veille...

 

Les investisseurs (ceux qui étaient là) se sont fait plaisir et on retrouvé largement le chemin de la hausse pour effacer la journée pourrie de la veille. Ce n'est pas que TOUT est gagné, mais hier, on avait envie d'y croire et terminer cette demi-semaine avec une note positive. Car même si vendredi sera ouvert, les volumes seront pathétiquement faibles étant donné que ceux qui seront devant leurs écrans à la place de faire du shopping pour le Black Friday, seront ceux qui sont punis par leur patron. Et que ce ne sera qu'une demi-séance, juste pour respecter la loi qui dit que la bourse ne peut pas être fermée plus de trois jours consécutifs... Vendredi sera ennuyant ou ne sera pas.

 

Du côté du reste, l'Europe a aussi utilisé ce mercredi pour rebondir, un peu moins franchement que les USA, mais tout de même. Peu importe la manière avec laquelle le problème irlandais se règle, il semblerait que les intervenants ont complètement intégré ça dans leurs fichiers et se moquent de la suite. Tant que l'on ne parle pas trop fort de ce qui va se passer sur la péninsule ibérique. On dirait que tout le monde préfère détourner la tête, il sera bien temps d'y penser le moment venu.

 

Non content de dire merci hier pour aujourd'hui, les marchés ont également eu la capacité d'oubli, puisque malgré les bombardements de lundi, ce mardi, on avait toutes les peines du monde à trouver un article sur la Corée...

 

L'or ne fait strictement rien, ni valeur refuge, ni instrument de trading, ni produit à capital garanti. Il a stoppé sa baisse, ne bouge plus par rapport aux monnaies et les gens se demande si il peut VRAIMENT continuer à monter sans arrêt... il est à 1373$ ce matin.

 

Le pétrole est peut-être le seul qui continue de réagir à ce qui se passe en Asie et son stress se ressent dans le prix du brut qui remonte en direction des 85$. Encore un peu de chemin reste à faire, puisque le pétrole se traite à 83.72$. D'ailleurs, il faut noter qu'une bonne partie des commodities étaient reparties à la hausse après les craintes de ces derniers jours. Et puis, il y avait les chiffres de l'EIA qui ont également aidé le brut à monter un peu. Tout d'abord, la demande de fuel et de diesel pour les camions était en hausse de 3.9% par rapport à l'an passé et les inventaires étaient plus forts que prévu, les importations également, alors que les attentes des analystes étaient fausse mais jamais aussi fausse qu'il y a un an. Il semble que eux aussi font des efforts pour améliorer leur inefficacité à prévoir les inventaires...

 

Le Dow Jones est donc revenu sur les 11187, le Nasdaq remontait de près de 2% à 2543 et le S&P500 a rebondit exactement où il devait le faire et vient s'arrêter juste sous la résistance technico-psychologique des 1200. La prochaine étape pour les bovidés sera de faire céder ce rempart pour voir si l'indice phare américain est capable de remonter tester les « hauts » de ces derniers mois, à savoir, les 1227.

 

Ce matin, c'est l'euphorie en Asie. Enfin, disons que ça monte. Les chinois tentent d'inverser la tendance et le reste de la région semble d'accord pour essayer de leur donner une chance. On notera juste un semblant de faiblesse dans le secteur financier alors que le FBI a commencé à arrêté des suspect dans son enquête pour « insider trading », des employés de la société Primary Global Reserach, considérés comme des membres de ce réseau d'experts qui se refilent des infos privilégiées sont les premiers à tomber. Par solidarité visiblement, les financières asiatiques marquent leur mécontentement ou peut-être la trouille de se retrouver prise dans le même tourbillon, puisque l'insider trading n'est pas une spécialité uniquement américaine.

 

Dans les nouvelles du jour, côté USA ça risque d'être assez pauvre. KKR qui met la main sur DelMonte Food, va être rejoint dans son take over par un autre fonds de private-equity, il s'agit du fonds Centerview Fund. Le « Trustee » qui gère l'après Madoff et qui tente de récupérer un peu d'argent pour les anciens clients, vient de déposer une plainte vis-à-vis de l'UBS – pour avoir hébergé des « Feeder Funds » et réclame dans la foulée, un montant de 2 milliards. Il y a un truc qui commence à me faire me poser des questions; aux USA, depuis quelques temps, dès qu'il y a un problème et qu'il faut faire porter le chapeau à une banque, c'est l'UBS.. Avant c'était Citigroup à tous les voyages et maintenant, c'est l'UBS, pourtant je croyais que tout était réglé du côté Département de la Justice et évasion fiscale...

 

Non, parce que si Madoff a utilisé des structures pour les fonds « feeders », je veux bien que l'UBS soit impliquée, mais je pense, non, je suis certain que ce n'est pas la seule... Je ne sais pas, ça me semble un peu récurrent à la longue...

 

Obama a envoyé des bateau faire le défilé de Thanksgiving dans la mer de Chine pour montrer qu'ils n'allaient pas laisser la méchante Corée attaquer la gentille Corée sans réagir...

 

Le Département de finances espagnoles estime qu'ils peuvent terminer l'année confortablement et qu'ils n'ont pas de problème pour se financer. En même temps, il ne reste qu'un mois. Par contre, en revanche, selon d'autres experts, le nombre de maisons saisies par la banque pour tripler durant l'année 2011 en Espagne. Du même coup inonder le marché d'objets immobiliers à vendre. Déjà que vous trouvez tout ce que vous voulez, si l'offre augmente encore ça risque de se complquer... Je ne suis pas sûr que ça va simplifier le cas de dette souveraine.

 

En Grèce, les spécialistes de la dette ont toujours des doutes sur le fait qu'une fois que le package aura expiré, le pays soit capable de faire face, tout seul, aux remboursements.

 

Voilà, franchement, je n'ai pas l'impression qu'il y ait grand-chose de plus à dire en ce jeudi. La semaine est quasi-finie à New York et quoi qu'on en dise, quand les ricains ne sont pas là, il ne se passe pas grand-chose chez nous. Alors autant laisser cette semaine finir en pente douce et se reposer un peu.

 

Côté chiffres économiques évidemment qu'il n'y aura rien, si ce n'est le nombre de dindes exécutées durant la journée, mais ça ne changera pas la face du monde ou ça ne permettra pas au S&P500 de casser les résistances.

 

En ce jeudi de Thanksgiving l'Asie est en hausse, l'Europe devrait essayer de faire de même avec un enthousiasme modéré, Maxime a un an de plus (Bon anniversaire Maxime) et les futures américains seront de retour pour de VRAI, lundi matin... D'ici là, il paraît qu'il faut dire merci... ;-) et se goinfrer de tout ce qui nous passe sous la main...

 

Excellente journée à tous et MERCI.

 

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Morningbull

 

 

 

« Middle age is when work is a lot less fun and fun is a lot more work. »

 

 

 

 

 

 

 

Je viens de tomber sur une « vielle nouvelle » sur le net. Vous savez ces news qui ont été mise sur un site à un moment donné, moment « t » où elles étaient des nouvelles neuves et comme personne n'a rafraîchit la chose, l'entrefilet y est toujours.

 

C'est bien simple, ça date du 23 juillet 2010.

 

Et il suffit de quelques mots :

 

« Les autorités européennes confirment que l'Allied Irish Bank et la Bank of Ireland ont toutes deux réussi les « stress tests » auxquels elles étaient soumises ».

 

Bon, depuis deux jours, l'examen pourrait peut-être être remis en question... Pourtant ce n'est pas faute de l'avoir dit et répété, ces stress tests ne servent à rien, ou en tous les cas à pas grand-chose...

 

Vous je ne sais pas, mais moi, parfois j'ai des doutes sur la santé mentale de certaines hautes instances de la finance... Je me demande si tout ça n'est pas lié à l'argent...

 

Morningbull

 

Petite citation qui provient de Mark Hulbert, chroniquer chez Marketwatch :

 

« La crise de la dette souveraine est la solution que Dieu a trouvé pour enseigner la géographie aux investisseurs américains »

 

Bonjour à tous et très bonne journée.

 

J'espère que vous n'êtes pas trop pressés ce matin, car il y des choses à dire. Il faut avouer que la séance d'hier fût riche en rebondissement – mais pas en rebonds – mais au moins, il y a des choses à dire...

 

Commençons par les chiffres :

 

Le CAC40 se plante de 2.47%, le DAX de 1.72%, Londres recule de 1.46%, mais c'est l'Espagne, qui est le prochain sur la liste des condamnés, qui remporte encore une victoire, cette fois ce n'est pas en sport, mais c'est la plus forte baisse de la journée parmi les indices européens, -3.05%.

 

Aux USA, ce n'était pas mieux, enfin si, dans l'absolu c'était mieux, mais les bulls restaient planqués dans leurs étables en mode « brace, brace, brace », alors que le club des plantigrades heureux revenait faire parler de lui. Au final, le Dow Jones perd 1.27%, S&P500 recule de 1.43%, à nouveau sous les 1200 psychologiques et le Nasdaq abandonne 1.46% à l'heure de goûter..

 

Le pétrole est à 81.70$, dans un coma profond et l'or remonte à 1376$.

 

Maintenant que l'on a pris la mesure de l'ampleur du « drame » qui s'est joué des les couloirs de Wall Street, de la City, de Francfort...enfin, de toutes les places financières du monde, on peut se concentrer sur le pourquoi du comment de cette « nouvelle journée de panique ». A ce propos vous noterez que la psychanalyse que suit le marché depuis quelques années fonctionne plutôt bien, puisqu'avant, avec les nouvelles que nous avons eues hier, on aurait perdu tranquillement 5%. Donc hier, on s'en sort plutôt bien...

 

Reste à mettre un nom sur le responsable de cette nouvelle séance de déconfiture. C'est là que le bas blesse, il n'y a pas qu'un seul responsable..mais plusieurs...

Commençons par le début. Plus on parle du bailout (toujours pas signé, ni packagé par ailleurs) de l'Irlande, le marché ne fait que montrer ses doutes et semble moyennement content de ce probable sauvetage, nous avons réussi à nous réjouir pendant 45 minutes lundi matin et depuis, c'est la soupe à la grimace. En dehors du fait que l'Irlande va être sauvée, c'est le chemin sur lequel nous sommes qui fait peur. Car ne nous leurrons pas, ne nous fourvoyons pas (oui, comme Nicolas Sarkozy, moi aussi je peux utiliser des mots compliqués), la prochaine à partir en vrille sera l'Espagne, 20.8% de chômage, incapables de créer des jobs, l'issue semble inévitable pour la 5ème économie du continent. Le tour d'Europe des faillites passera par Madrid ou par Lisbonne, sauf que Lisbonne à une chance de se faire racheter par les chinois.

 

Indubitablement, LA NOUVELLE DE CE MARDI 23 novembre, c'est les Coréens qui s'amusent à se bombarder mutuellement pour voir qui a la plus grosse. Ça fait un moment que ça dure et visiblement, ils ont décidé de passer la vitesse supérieure.. Les marchés n'ont pas aimé du tout, pourtant une bonne guerre, c'est favorable si tu as une portefeuille bourré de General Dynamics et de Raytheon. Pendant ce temps, ce petit canaillou de métal doré prenait l'occasion de s'enfuir paisiblement à la hausse, accompagné de son ami le dollar (une fois n'est pas coutume). On s'autorise à penser que les « gens » se « réfugient » sur l'or pour mieux supporter la guerre en Corée. Comme je le dis toujours, ça nous fera une belle jambe d'aller payer notre pain avec des lingots d'or de 2 kilos quand la moitié de la terre aura été rasée par une bonne guerre. En plus pour pouvoir acheter du pain, il faut encore qu'il reste de la farine...

 

Seconde étape de la contagion par le trèfle, la restructuration des banques irlandaises va diluer le capital de ses dernières, les intervenants on donc déjà pris position à ce sujet, la plongée fût spectaculaire. Oui, sauf que le fait que les banques de Dublin soient dans la panade, ça n'aide pas le reste du secteur sur le continent et même à Londres. Secteur qui, par solidarité se fait démonter soigneusement un peu partout craignant un double effet kiss cool...

 

Un autre sujet qui peut servir d'alibi pour vendre l'intégralité de votre portefeuille actions et à le remplacer par... ben tiens, par quoi pourrions nous le remplacer ? Une collection de BD, l'intégrale de René la Taupe en DVD, ou pire encore, la biographie de Truc Vendetta.... Mais revenons à nos moutons, la Chine et Hong Kong se sont à nouveau fait taper sur la tête. On ne sait plus trop pourquoi, il y a bien une histoire d'inflation, de réglementation au sujet des fonds propres et de l'accès au crédit, mais c'est écrit en petit avec plein de petits dessins gribouillés que l'on comprends pas. Alors forcément, on s'y intéresse moins... mais ça baisse.. Encore...

 

Bonne nouvelle tout de même. Le GDP a été revu à la hausse. Ouuaaaah (j'écris très mal le cri de joie). Malheureusement, hier nous n'étions pas en mode bonnes nouvelles, alors même si Nestlé annonçaient qu'ils rachètent tout le SMI, juste pour se diversifier, je ne suis même pas sûr que les gens l'aurait bien pris quand même..

 

Nouvelle dont tout le monde se fout et qui ne changera pas la couleur des tomates de mon jardin et qui ne fera pas dire un truc intelligent à Sarkozy, les minutes du FOMC ne nous apprennent rien. Mais alors RIEN, juste bonnes à caler la table ou pour allumer le feu.

 

Nouvelle dont on ne sait pas quoi trop penser, selon un expert, la journée d'hier; «  ça aurait pu être pire »... C'est qui cet expert ??? Francis Cabrel ???

 

Et on termine avec les histoire de délits d'initiés qui continue à prendre de l'ampleur, puisque les petits gars de Quantico ont même été jusqu'à pousser la porte de chez Janus Capital, ce qui se fait de plus gros dans le domaine des « Mutual Funds ». Preuve comme quoi cette histoire est énorme, preuve également que le délit d'initié peut être partout et que faire des lois est une chose, les faire respecter en est une autre.

 

Voilà, pour toutes ces bonnes raisons, le marché ne pouvait pas monter hier. Heureusement, le marché nous l'a montré déjà la semaine passée, il n'est pas rancunier et s'enfonce rarement dans des convictions « bearishs » hyper-profonde. Avec un peu de chance, nous sommes déjà en train de préparer un rebond pour les jours qui viennent. Une certitude, ça ne sera pas jeudi pour cause de Thanksgiving. Les volumes vont d'ailleurs chuter drastiquement à partir d'aujourd'hui, sachant que tout le monde va déserter les grandes villes pour aller retrouver sa famille et passer leur scan corporel à l'aéroport.

 

Côté nouvelles neuves, il y a également de quoi faire, même si en train de s'assécher un peu en prévision de jeudi. En vrac, il est clair que le pétage de plombs coréen va rester une épée de damoclès au-dessus de nos tête, espérons juste que Kim « j'ai mis un pétard dans mes cheveux » sera satisfait avec son exercice pratique d'hier et qu'il n'est pas en train de vouloir partir en guerre et raser le pays. Nous n'avons pas besoin de voir une escalade militaire par là-bas, de plus les Marines américains vont se retrouver « short-staff », si ils doivent encore aller faire la police du monde en Corée. D'ailleurs les américains sont en train de « mesurer » la réaction « appropriée » à l'attaque. On craint le pire. Pourquoi pas ne PAS s'en mêler pour une fois ???

 

Mais pendant ce temps le grand cirque économique continue. Dans un procès qui traîne depuis longtemps et qui oppose Oracle et SAP dans une sombre histoire de propriété intellectuelle qui date de plusieurs années. SAP a été condamné à payer 1.3 milliards de dollars de dommages et intérêts. C'est la plus gros verdict jamais vu dans ce genre de procès. Le budget de la prochaine coupe de l'America est bouclé pour Larry Ellison.

 

Chez Hewlett Packard, le nouveau CEO commence son règne par modifier à la hausse les conditions de rémunération des employés. Beaucoup de monde met en doute ses capacités de manager, mais au moins il se fera aimer de ses employés. Et puis qu'il se rassure, il n'est pas le premier manager qui n'a pas les qualités pour le faire... J'en connais plein qui ont le titre, mais qui n'ont aucune idée du sens du mot « manager ». Mais ils ont le grade, n'est-ce pas le principal à la fin ?

 

Le Premier Ministre Australien a annoncé son intention de dépenser 35 milliards dans les réseaux. Comme ça, en plein milieu du bush australien, vous pourrez vous connecter à une borne Wi-Fi et consulter vos e-mails. Dans la série « suceur de roue », on apprend que S&P downgrade la dette de l'Irlande de A à AA-. Ils argumentent leur décision par le fait que le Gouvernement Irlandais ne devrait pas avoir d'autre choix que d'emprunter de l'argent....- SANS BLAGUE !!!??? Eh oui, non seulement avant on croyait que S&P ne savait pas compter, maintenant ils viennent de prouver qu'il ne savent pas lire. En tous les cas, si ils savent lire, ils doivent se contenter de lire le Pif Gadget et le Picsou Magazine. Le plus dur pour eux, ça doit quand même le fait de réussir à l'annoncer à la presse sans rougir de honte...

 

Et puis Sarkozy s'en encore fâché avec les journalistes, les traitant de « pédophiles » pour démontrer que l'on ne POUVAIT pas accuser sans preuve, faisant référence à la fameuse affaire Karachi. Alors c'est vrai, il n'y a pas de preuves contre lui, en même temps il s'acharne pour faire disparaître tous les éléments d'enquête, alors forcément à la fin on a des doutes. Enfin, il serait peut-être bon que son médecin personnel le mette sous calmants pour éviter qu'il agresse toutes les personnes qui ne sont pas d'accord avec lui...Sinon ce n'est pas Président qu'il fallait faire, mais dictateur.

 

Alors que l'on se demande toujours si l'économie américaine va « VRAIMENT » rebondir pour le citoyen lambda, pour « Main Street », les articles commencent à foisonner dans les journaux comme quoi du côté de Wall Street, le pire est derrière et les banquiers de Manhattan retrouvent la joie de vivre et l'envie de dépenser. Ils ont tout de suite fixé les priorités, puisqu'un des secteurs qui cartonne, c'est la chirurgie esthétique.. Pour leur défense, il faut reconnaître que ça n'a pas été facile tous les jours de devoir laisser la Ferrari au garage pour ne pas « choquer » le public pendant qu'on utilisait les taxes du même public pour récupérer les conneries de certains banquiers d'affaires (ceux qui cachaient les Ferrari dans le garage)... Heureusement, après tous les sacrifices consentis depuis 2 ans, plus de week-end à Aspen, pas de vacances à Palm Beach, pas de caviar au petit déj', tout ceci est terminé et l'on peut recommencer à dépenser dans tous les sens, d'ailleurs Audi a sorti une voiture pour enfant à 13'300 dollars por Noël...

 

En Asie, la Chine et Hong Kong sont en train de tenter de rebondir, même si cela semble plutôt laborieux, le reste des marchés son en baisse, légèrement, avec les yeux fixés sur Séoul. Dernier jour avant l'exécution de la dinde et nous allons avoir de quoi s'occuper au niveau des chiffres économiques, puisqu'il y aura les MBA Purchase Applications, Durables Goods, Personal Income, Jobless Claims, Consumer Sentiment, New Homes Sales, FHFA House Price Index et les chiffres du pétrole. C'est dommage de sortir tout ça au moment où il n'y aura plus personne au bureau...

 

En tous les cas, les futures américains ont l'air en bonne forme et motivés de rattraper le terrain perdu, puisque ce matin, ils sont en hausse de 0.5%. L'Europe devrait logiquement suivre le mouvement, même si l'on se posera encore des questions sur l'Irlande et sur les autres à venir dans les jours suivants.

 

C'es tout pour aujourd'hui, moi je vous retrouve dans la Tribune de Genève et dans le «24 heures », pages économiques, rubrique « la bourse à chaud », comme tous les mercredi et pour ce qui est du « blog », on se retrouve demain pour la 1300ème mouture du Morningbull.

 

Excellente journée et très bon café.

 

 

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Morningbull

 

“At the airport if you refuse to be patted down, they arrest you. And what’s the first thing they do when they arrest you? They pat you down.” –Jay Leno

 

 

 

 

 

 

Bonjour et bon début de journée.

 

Ce premier jour de la semaine a été un grand classique de « quand c'est évident, c'est évidemment faux »... Cela faisait tout de même une semaine que l'on attendait une décision ou en tous cas quelques éclaircissement sur le cas de l'Irlande, ce week-end, les choses se décantaient et l'on ne pouvait que se motiver et se dire qu'enfin, la pelote de laine était démêlée et que cette fois on allait pouvoir respirer un peu et construire sur des bases un peu plus solides, sachant que le pire (concernant l'Irlande) semblait s'être évaporé et se retrouvait derrière nous.

 

Hier matin, en écrivant ce même commentaire, j'avais tendance – avec mon esprit bullish de naissance – à trouver toutes les pièces du puzzle, à jouer le marché à la hausse. Oui, évident, sauf que quand on y regarde au second degré, c'est pas encore gagné.

 

En effet, l'Irlande semble tirée d'affaire et les intervenants ne s'y trompaient pas, puisque la séance en Europe commençait de manière plus qu'euphorique, donnant l'impression que plus rien ne pouvait nous arriver. Oui, sauf que, les premier échanges passés dans les machines de trading, les intevenants commençaient à se dire qu'après l'Irlande, ça ne s'arrêterait pas là. Et que ce n'est pas parce que Nadal a la voie ouverte pour gagner le Masters de Londres, qu'Alonso AURAIT dû être champion du monde si les ingénieurs ITALIENS de Ferrari n'avaient pas foiré la stratégie que pour autant l'Espagne allait s'en sortir sans compter sur l'aide des ses pairs. Que ce n'est pas parce que Ronaldo est le meilleur buteur du championnat d'Espagne, que le Portugal allait voir son économie exploser et sa dette se réduire.

 

Soudainement, tout le monde à commencé à se dire que ce n'était pas gagné et que la valse des bail out ne faisait que commencer, que la liste était encore longue. Il ne suffisait donc que de faire 2+2=4 et les vendeurs remettaient tout le monde d'accord. On avait beau dire, la vieille citation « sell the news » fonctionnait encore.

 

La journée en Europe était donc fichue et la belle hausse affichée à l'ouverture se terminait finalement en une belle baisse, tout le monde passant de l'état « c'est-super-pour-l'Irlande » à l'état « c'est-pas-gagné-pour-l'Espagne-le-Portugal-et-les-autres ».

 

Les américains entamaient la journée avec des européens qui étaient déjà mal en points et ils n'avaient plus qu'à renchérir sur les peurs du vieux-continent pour justifier leur propre baisse. J'aimais beaucoup la remarque d'un intervenant cité dans la presse de ce matin : « Ce n'est pas une question de liquidité, mais plutôt une question de solvabilité de l'Europe. Ceci nous rappelle qu'il faut une sérieuse restructuration de la dette LA-BAS... »... Ce à quoi j'ai envie de répondre : « Ouais, t'as raison, chez vous tout va bien et y en a pas besoin »...

 

Les marché US commençait la journée en baisse à cause de l'Europe, augmentaient l'addition à cause des enquête du FBI sur un gigantesque réseau de délit d'initié, surtout après que le Wall Street Journal ait cité les noms des Hedge Funds et des banques d'Investissements qui sont concernées par cette enquête d'une taille sans précédent. Les compagnies suivantes sont citées et seraient (je dis bien seraient) impliquées à niveau ou un autre, bien que liste ne soit pas exhaustive . Goldman Sachs Group Inc. , Ziff Brothers, Jana Partners, TPG-Axon Capital Management, Jennison Associates, de chez Prudential Financial , UBS AG and Deutsche Bank AG. Je précise encore que ce n'est pas les sociétés en elles-mêmes qui sont dans le viseur, mais plutôt un réseau de personnes qui travaillent dans ces entreprises, même si la plupart affirment coopérer pleinement avec les hommes en K-Way bleu, ça ne fait jamais bonne impression. Mais au final c'est surtout chez les Hedge Funds Diamondback Capital Management LLC, Level Global Investors LP et Loch Capital Management LLC que ça sentait le plus le roussi.

 

Néanmoins la frontière entre délit d'initié et rumeur reste ténue et pas simple à prouver. Comme la plupart des take-over sont annoncés dans la presse une semaine avant le deal, les secrets sont de moins en moins bien gardés et l'information circule de plus en plus vite depuis que Ciba et Sandoz sont devenus Novartis, même si à cette époque-là, le délit d'initié existait déjà...

 

Bref, on n'avait pas forcément besoin de ça en ce moment, ne serait-ce que pour l'image des banques.

 

Malgré tout cela, les investisseurs parvenaient tout de même à trouver les ressources nécessaires pour inverser la vapeur en cours de séance et limiter la casse à la clôture, merci à Hewlett Packard qui devait publier ses chiffres après la clôture, Les traders donnaient un coup de pouce au géant de la tech durant toute la séance et le géant soutenait toute la techno à lui tout seul. À la fin de la journée, seul le Dow Jones et le S&P terminent légèrement en baisse, le Nasdaq, quant à lui, il termine en hausse de 0.55%.

 

Bien leur en prenait puisqu'après la clôture, HP sortait des chiffres meilleurs que les attentes avec des prévisions d'avenir sereines et rassurantes. Le titre avançait de 3% en « after ». En revanche, la plupart des commentaires se montrent circonspects et méfiants envers le nouveau CEO, Leon Apotheker. En même temps en 3 semaines, il n'a pas eu le temps de faire grand-chose, mis à part se souvenir de son code pour la carte de la machine à café et ou se trouve sa place de parking devant les bureaux.

L'or trouvait l'équilibre entre le côté de la force et le côté obscure de la force, il parvenait à terminer ainsi au même niveau qu'hier. Même les mouvements du dollar ne l'on pas intéressé. Une journée de congé pour le métal jaune. Pendant ce temps, la faible remontée de vendredi sur le pétrole a été réduite à néant, le baril est à nouveau sur les 81$ et on à comme l'impression que les « spéculateurs qui n'existent pas » sur le baril, sont déjà parti rouler les oeufs. Ah non, c'est rouler les oeufs, c'est buter la dinde...

 

Plus nous allons nous approcher de mercredi soir, plus le volume et l'envie des intervenants va se réduire, proportionnellement au nombre de personnes présentes devant leurs écrans, sachant que les américains DOIVENT tous retourner dans la famille pour dire « merci » que pour certains, il ne suffit pas de rouler 45 minutes dans les embouteillages genevois pour aller voir papa et maman à l'autre bout de la ville... Bref, la semaine va être calme aux USA et cela devrait se ressentir chez nous. Car quand le chat n'est pas là, ben la souris, elle s'ennuie...

 

Pour ce qui est des nouvelles du jour, la bonne nouvelle, c'est que Japon est fermé. Ce qui lui empêche de baisser car toute l'Asie se prend une nouvelle claque magistrale ce matin. C'est à nouveau les mesures prisent par la Chine qui mettent la pression sur Hong Kong et sur Shanghai. Les intervenants n'aiment pas la hausse des minimas pour acheter de l'immobilier, ni toutes les tracasseries qui vont autour de l'obtention d'un crédit. Ils ont peur que ceci freine la hausse de l'immobilier. En fait nous sommes définitivement jamais content, car la semaine passée, on baissait car on avait peur de l'inflation et de la hausse des taux et là, on a peur que les mesures freine l'inflation du marché de l'immobilier, il faudrait quand même savoir ce que l'on se veut...

 

L'autre bonne nouvelle, c'est que Quantas va remettre certains de ses Airbus en service. Tout le monde croise les doigts pour que ça marche. En premier lieu chez Rolls Royce qui doit remplacer les moteurs abîmés et qui n'a pas la queue du premier moteur en stock.

 

Aux USA, la stars des analystes – oui, il y aussi des stars chez eux, et ce n'est pas une émission de télé, ça serait trop ennuyant – la star des analystes bancaires, donc, Meredith Whitney, qui avait annoncé la déconfiture du système bancaire à l'époque de Lehman, vient de nous faire des déclarations tapageuse sur l'avenir des banques. Elle prévoit de plus en plus de fermetures de représentations bancaires à l'avenir, elle parle de 5'000 fermetures de « branches » dans les 18 mois à venir, alors que de moins en moins d'américains ont accès aux services bancaires, leurs revenus (pour ceux qui en ont) ne leur permettant plus d'accéder aux service des banques – au crédit surtout – le challenge qui attend le secteur, selon Mme Whtiney, est sacrément ardu.

 

Pour ce qui est du reste des informations du côté US, j'ai la méchante impression que la chasse à la dinde à commencé et que de moins en moins d'américains, les médias y compris ne s'intéressent au marché, au moins jusqu'à lundi. On s'inquiète encore des résultats du « Black Friday », LA JOURNEE DE SHOPPING de l'année qui est censée donner le ton aux achats de Noël, mais pour le moment, on en parle beaucoup, mais il va falloir attendre vendredi pour voir ce qu'il en est... En tous les cas, le milliardaire mexicain, Carlos Slim est en train de se faire « SON » cadeau de Noël, puisqu'il vient d'annoncer sa prise de participation dans BlackRock, la société d'asset management basée à New York. Pour le moment, le montant de la participation n'a pas été dévoilé. Même pas dans les milieux autorisés.

 

En Europe, BMW et Mercedes ont annoncé leur intention de réduire les congés de fin d'année, car la demande est trop forte dans leurs véhicules de luxe et ça serait ballot de ne pas pouvoir livrer dans les temps. Airbus est confiant et espère que d'ici fin mars, ils auront signé la vente de 4 Airbus A380 avec la compagnie japonaise Skymark qui espère utiliser ces avions pour relier Tokyo à Londres, pour autant que les moteurs fonctionnent.

 

Technip participera à la construction d'une nouvelle raffinerie pétrolière à Cuba. C'est les chinois de China National Petroleum Corp, qui on remporté le magot de 6 milliards, et Technip pourra en croquer un morceau. Irlande suite et pas fin, hier le premier ministre, Brian Cowen, a annoncé qu'il ne démissionnera pas, mais que le parlement sera dissout en janvier. En France , dans l'affaire « Karachi », le Gouvernement Sarkozy a fait preuve, une nouvelle fois, d'une transparence qui ne fait que renforcé sa crédibilité, puisque l'on apprends que le premier ministre a refusé une demande de perquisition des locaux de la DGSE (les James Bond français), alors que le juge en charge de l'affaire le demandait. Probablement qu'il craignait qu'ils y trouvent les ordinateurs volés aux journalistes il y a 3 semaines.

 

Une étude de Barclays estime que les banques américaines vont devoir lever aux alentours de 150 milliards pour se conformer aux exigences de Bâle III. 90% de ses fonds devraient être levés par les 6 premières banques de la liste. A savoir : Bank of America, JP Morgan, Citigroup, Wells Fargo, Goldman et Morgan. Apparemment, c'est tout à fait gérable, il n'y a pas de souci à se faire, après tout, de nos jours, 150 milliards, c'est juste que dalle... c'est juste ce qui suffit pour sauver un pays comme...tiens, comme l'Irlande.

 

En ce qui concerne les chiffres économiques, nous auront les ventes des grands magasins, le GDP (PIB pour les intimes), le Redbook, les existing homes sales. Puis, afin de s'endormir paisiblement, ce soir il y aura la publication des Minutes du dernier FOMC Meeting, ce qui a le don de déclencher la frénésie chez les économistes qui dissèquent ce rapport afin de trouver la virgule cachée qui nous donnerait des indications sur les plans de Bernanke pour les dix prochaines années. Un peu comme la recherche du Graal, on ne trouve jamais rien, mais ça excite bien deux au trois « spécialistes », personnellement, j'ai tenté d'y jeter un coup d'oeil une fois, je me suis endormi sur le bureau...

 

Ce matin, le comportement erratique de l'Asie et de la Chine en particulier, risque de mettre à mal les éventuelles tentatives de rebiond en Europe, pour le moment, les futures américains sont en baisse de 0.5% et la Chine abandonne près de 2.5%.

 

Voilà, c'est tout pour ce matin. Je vous souhaite une excellente journée, en ce qui me concerne, je vous retrouve demain, si tout va bien.

 

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Morningbull

 

A la place de la citation du jour, je vous propose une nouvelle explication magistrale de « qu'est-ce que le Quantitative Easing »... Magistral... JUSTE MAGISTRAL...

 

 

 

Bonjour à tous. Bon début de semaine et très bonne journée.

 

Vendredi soir, nous avons finalement terminé la semaine à peu près au même endroit que la semaine d'avant. Je serais tenté de dire : « beaucoup de bruit pour rien ». D'abord parce qu'après avoir pagayé dans tous les sens, le marché se retrouve au même endroit et ensuite parce que les RAISONS pour lesquelles nous avons pagayé dans tous les sens pendant 5 jours, sont déjà toutes plus ou moins réglées.

 

Tout d'abord l'Irlande. Après avoir avoir joué les gros bras : « non, non, nous on est indépendant, on va se serrer la ceinture et on va s'en sortir tout seuls, on n'a pas besoin de votre argent continental », ils ont refait leurs calculs et se sont dit que, finalement, ça ne serait pas mal d'avoir un peu de cash à disposition pour les dépenses courantes. Du coup, ils ont accepté l'aide de l'Europe et du FMI. C'est vrai que 164 milliards de dollars, ça peut toujours aider, surtout à 1 mois de Noël. Le chiffre est encore à prendre avec parcimonie, mais en tous les cas, la barre des 100 milliards sera franchie. C'est fou de se dire que l'on peut sauver l'Irlande pour moins cher qu'AIG en son temps...

 

Maintenant que les deux parties sont d'accord, l'un pour recevoir et l'autre pour donner, on va pouvoir commencer les négociations pour les détails du plan de sauvetage. Les premiers qui vont sentir le couperet de la restructuration et du serrage de ceinture, c'est sans aucun doutes les banques irlandaises qui vont devoir se mettre au régime poulet-grillé-salade verte-sans-huile pour les mois à venir. Je dis les « mois » car d'expérience, on sait que les banques ne se serrent rarement la ceinture plus de deux ans. C'est culturel chez elles...

 

Donc l'Irlande, c'est fait. Du coup on peut commencer à parler de l'Espagne et du Portugal. C'est en tous les cas ce que les journaux du week-end ont déjà commencé à faire. C'est vrai qu'il faut battre le fer tant qu'il est chaud. Essayons au moins de mettre un point final à toute cette histoire une fois pour toutes avant que cela nous revienne dans la figure en février 2011. Alors, qui veut du pognon ??? Mettez vous en ligne et préparez vos semi-remorques pour venir chercher vos milliards.

 

J'aurais juste une question au passage. Sachant que ce printemps, les Européens ont déjà débloqué 750 milliards pour sauver l'Europe, si maintenant quand on prend chaque pays individuellement, on lui redonne 150 milliards à tous les voyages, à la fin, ça va coûter combien ??? Et puis d'où il sort cet argent ??? Ils ont trouvé la pierre philosophale ?

 

Second problème de la semaine; la Chine. En toute fin de semaine, les chinois ont monté le taux minimum de réserve des banques à 18%, histoire de rendre le crédit plus difficile d'accès. Ils ont aussi augmenté l'apport de fonds propres obligatoire pour l'achat immobilier, tentant ainsi de freiner la spéculation immobilière. Cette stratégie des petits pas devrait, pour un temps, calmer la crainte d'une inflation galopante et mal maitrisée. En revanche à moyen terme, elle devrait tout de même poser le problème de l'importation, les américains ont déjà peur que ce « coup de frein » empêche les chinois de consommer chez eux. Déjà que le Yuan n'aide pas... En tous les cas, peu importe si les chinois vont se gaver des derniers produits américains, le principal, c'est que la banque centrale est déterminée à prendre les mesures qui s'imposent pour ne pas se laisser dépasser par la machine qui s'emballe.

 

Voilà, comme vous le voyez, les problèmes qui ont pris la tête du marché et fichu la migraine aux intervenants sont déjà plus ou moins réglés. Bon, pas vraiment réglés, mais on a trouvé des solutions, elle sont en train d'être mises en place et c'est le principal. Mister Market peut regarder en avant et se concentrer sur autre chose. Thanksgiving par exemple et la manière avec laquelle les américains vont se jeter dans les magasins pendant le long week-end qui les attends à partir de mercredi soir...

 

Du côté de l'or et du pétrole, pas grand-chose à dire. Les intervenants semblaient peu intéressés par le sujet en fin de semaine. Il y avait plus important à régler. Du coup les deux ors ont récupéré un peu de terrain, mais eux aussi utilisent la stratégie des petits pas. Parce qu'à cette vitesse là, l'or atteindra les 2'000, mais à coup de 3 dollars, c'est « hâte-toi lentement »..

 

Ce matin, l'or est à 1359$ et le pétrole à 82.59. Apparemment, selon les articles de presse que j'ai pu trouver sur le sujet, l'or remontait légèrement parce que « le dollar était plus faible », ben tiens, quand on ne sait plus comment justifier le mouvement de l'or ou du pétrole d'ailleurs – c'est la même salade – c'est toujours de la faute du dollar. Quand on ne sait plus quoi dire, c'est « back to the basics », la bonne vieille relation entre le dollar et l'or. Ça marche toujours. Un article à écrire sur l'or ? - on ne sait plus quoi dire, c'est pas grave, il reste toujours ce bon vieux dollar, si ça ne suffit pas, on va bien trouver une corrélation entre la hausse de l'or et les naissances de canards, le tout en faisant un interpolation avec la météo de la Nouvelle-Guinée en ce mois de novembre. Et si tout ça ne suffit pas, au pire : « il y avait plus d'acheteurs que de vendeurs » (également utlisable dans l'autre sens)...

 

Pour commencer ce lundi, faisons le point sur les indices, notons les chiffres pour une semaine qui sera tronquée par un génocide de dindes aux USA à partir de mercredi soir.

 

Dow Jones 11204 +0.20%

S&P500 1200 +0.25%

Nasdaq 2518 +0.15%

Londres 5733 -0.62%

Paris 3860 -0.20%

Francfort 6844 +0.17%

Tokyo 10138 +1.15%

Hong Kong 23521 -0.36%

Shanghai 3040 +0.47%

Sydney 4728 + 0.20%

 

En Asie, la semaine commence fort. A Hong Kong, maintenant que les inquiétudes chinoises sont levées, on peut repartir sur des bonnes bases et faire comme d'habitude, baisser un jour sur deux à cause des titres de l'immobilier. C'est le cas ce matin puisque les nouvelles restrictions du Gouvernement chinois vont freiner la spéculation immobilière – si les spéculateurs sont frustrés, qu'ils se rassurent, il y a plein de matières premières où ils peuvent faire ce qu'ils veulent, sans restriction aucune...

 

Le Japon est en train de devenir le nouvel El Dorado du marché des actions, deux journée de hausse consécutive à plus de 1%, c'est du jamais vu depuis ...euh....longtemps. Le Nikkei repasse la barre psychologique des 10'000 et ceci malgré la démission du ministre de la justice qui affaiblit le Gouvernement en place (déjà pas très vigoureux). Ceci dit, ce n'est pas grave, on sait que l'espérance de vie moyenne d'un Gouvernement japonais dépasse rarement les 12 mois.

 

Et puis les visionnaires de la finance de chez S&P ont baissé le outlook de la Nouvelle-Zélande. Baissé le Outlook, ça veut dire qu'ils ont mis une option pour downgrader la dette du pays. Préparez vos ordres d'achats sur la Nouvelles Zélande si vous pensez investir là-bas c'est bientôt le moment. Dès que S&P baisse le rating vous pouvez y aller. C'est le meilleur indicateur contrariant de la planète.

 

Aux Etats-Unis, certains banquiers vont avoir une fin d'année difficile et compliquée. En effet, les autorités américaines ont lancé une gigantesque enquête à ce sujet. Selon le Wall Street Journal, il y aurait des réseaux constitués de Funds Managers, Analystes, Spécialistes de fusions et acquisitions dans tout le pays qui seraient impliqués. Evidemment, seul le nom de Goldman Sachs est cité. Ces gens-là se seraient échangé des informartions « privilégiées » qui leur aurait permis d'engranger des profits de plusieurs dizaines de millions de dollars. Les premières poursuites pourraient être engagées avant la fin de l'année. Ça va être très chaud.

 

Encore un mythe qui s'effondre, moi qui croyait que les banquiers américains étaient des êtres intègres et qui respectaient le « chinese wall » entre les divisions fusions et acquisitions. Des gens qui étaient capables de garder des infos privilégiées pour eux et de ne même pas en parler à leur labrador pendant la promenade et de ne SURTOUT pas trouver une solution pour en profiter pour eux. Moi qui croyait que jamais un trader qui entendait une rumeur ne l'utiliserait, car c'est mal...

 

Je suis dégoûté, moi je pensais que depuis qu'on avait chopé Madoff, tout était fini... que le marché était rempli de chevaliers blancs, bourrés d'éthique et de principes... Quelle désillusion..

 

Voilà, le chapitre « Alice au pays des merveilles de la finance » est clôturé. Apparemment, les autorités ont « découvert » qu'il y avait des opérations d'initiés, que l'eau, ça mouille et que le feu, ça brûle...

 

Warren Buffet a déclaré que, selon lui, les « riches » devraient payer plus d'impôts qu'ils le font aujourd'hui. Oui, c'est une bonne idée, sauf que les « riches », ils montent des fondations dans le Delaware (qui n'a rien à voir avec le secret bancaire suisse) pour éviter de payer moins d'impôts et comme ils peuvent se payer des avocats fiscalistes, forcément, ça marche... Chiffre intéressant, les ETF's sur l'or détiennent 9 ans de la production aurifère mondiale... à ce rythme-là, c'est clair que l'on va à 2'000... au moins. Et puis Harry Potter a fait un carton au cinéma, c'est le meilleur week-end d'ouverture de toute la série, c'est Time Warner qui est content.

 

Yoplait pense que Nestlé est le meilleur candidat pour les racheter, après avoir refusé une offre de chez Lactalis. L'affaire Karachi devient une affaire d'Etat en France et Sarkozy se fait de plus en plus d'amis. L'US Air Force repousse encore sa décision pour le contrat sur les avions ravitailleurs. Airbus et Boeing sont en concurrence depuis des années là-dessus. Tellement que même si c'est 35 milliards, ça n'intéresse plus personne. Après avoir été « mergée » en catastrophe avec HBOS l'an passé, un panel d'experts anglais pourrait recommander de RE-séparer les entités... Les politiques se font plaisir, je te fusionne, je te dé-fusionne, un vrai petit laboratoire de chimiste. Novartis a également prévu de faire des licenciements et du même ordre que ceux de Roche annoncés la semaine passée. Roche est intéressé à faire des petites ou des moyennes acquisitions, mais ont refusé de commenter la possibilité de mettre la main sur Actélion, toujours victime des pires spéculations. Pirelli renégocie sa dette pour 1.2 milliards.

 

Ce soir, nous aurons la publications des chiffres de Hewlett, toujours très attendus et pas de chiffres économiques en ce lundi, tout sera concentré entre demain et mercredi. Ensuite, Merci Monsieur Thanksgiving... On y reviendra.

 

Ce matin, les marché asiatiques sont donc légèrement en hausse, sauf Hong Kong qui paye la politique immobilière chinoise. Les futures amércains sont en hausse de 0.45% pour fêter le bail out irlandais. Dans cet esprit, l'Europe devrait également combler un peu du terrain perdu vendredi. Mais la semaine risque d'être calme, courte, mais calme...

 

Voilà, c'est tout pour aujourd'hui. Je vous souhaite une excellente journée, que votre café vous soit bénéfique... En ce qui me concerne, je vous retrouve demain matin, si vous le voulez bien...

 

 

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Morningbull

 

The only way to comprehend what mathematicians mean by Infinity is to contemplate the extent of human stupidity.

 

Voltaire

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Re-Bonjour,

Désolé pour la langue, mais il n'y a pas encore la version française..

 

Bonne matinée.

Morningbull

Bonjour à tous et très bonne fin de semaine.

 

L'Irlande est toujours dans les dettes jusqu'au cou, la Chine craint toujours que l'inflation la mène à une hausse des taux non désirée pour le marché des actions, le marché immobilier ne montre toujours pas de signes réel de reprise.

 

Mais bon, pas de problème GM est de retour en bourse et les chiffres du «Philly Fed » montrent une reprise industrielle dans la région est des USA, alors que demande le peuple ? Ben le peuple, il demande du pain et des Bulls et puis c'est tout.

 

Donc le marché a oublié les doutes et les peurs qui le tenaillaient depuis une semaine, retroussé ses manches et repartit à la hausse. Sur une semaine on quasiment revenus à la case départ et si on était tous partis en vacances pendant une semaine, susse été pareil...

 

Pourtant, le doute m'assaille, n'avons-nous pas oublié trop vite nos problèmes, nos craintes et nos doutes ? Car, je le rappelle pour mémoire, ce n'est pas réglé... de loin pas... Mais on y reviendra avec le comportement de l'Asie ce matin.

 

Mais visiblement le principal c'est que GM soit à nouveau côté en bourse, que l'IPO se soit « bien passée » selon les experts et puis voilà, chapitre suivant. Pour ceux qui aiment les chiffres, GM a été pricée à 33$ et termine sa séance en hausse de 3.6% à 34.16$. Ok, rien à voir avec les débuts de Google on de Yahoo! - à l'époque, mais on ne va pas comparer. Parce que ce n'est pas comparable.

 

Et puis il y a l'Irlande. Le patron de la banque centrale locale a déclaré à la presse que les discussions avec les européens et le FMI résulteraient probablement en un prêt de plusieurs dizaines de milliards, sans précises combien de dizaine, pourtant à ce stade-là, avec une seul dizaine de différence, ça fait quand même une GROSSE DIFFERENCE... En tous les cas moi, avec une seule dizaine, je saurais quoi faire et promis je ne critiquerais plus les organismes de rating, les analystes pétrole et les autres. Bref, les discussions entre les trois parties semblent donc bien se passer et la question n'est plus de savoir « SI » l'Irlande va recevoir son bail-out, mais plutôt « QUAND » et « COMBIEN ». Mais les espoirs suffisaient largement aux investisseurs européens pour les faire passer en mode « achat » durant toute la séance d'hier.

 

En gros, le marché des actions est de retour en mode bullish, rien ne peut le faire baisser, les mauvaises nouvelles ne durent qu'un temps et la capacité des bears à garder la pression sur un marché baissier, n'est que temporaire et semble très faible, probablement à cause du fait qu'à cette saison ils sont en train de commencer à hiberner.

 

On notera que Bernanke était présent à une conférence de la banque centrale européenne, il a profité de cette occasion pour jeter son masque imperturbable de calme. Dans son discours, pour la première fois il s'en est pris à la politique monétaire chinoise, rejoignant le Président et le Secrétaire du Trésor américains. Ben a déclaré que la décision de sous évaluer la monnaie chinoise mettait un frein à la reprise économique mondiale et que cela voulait dire « croissance lente » pour tout le monde à l'avenir... Sauf pour la Chine.

 

Cette soudaine prise de position devrait permettre à l'administration Obama de mettre officiellement la Chine sur la liste des pays qui « manipulent » les monnaies. Cependant, on peut déjà parier que la Chine de sera pas mise sur cette liste avant la fin du mois de janvier 2011. Non, parce qu'en janvier, il y a le Président Chinois Hu Jintao qui vient en visite à Washington, alors quand le parton vient visiter l'usine, on essaye de faire bonne figure, même si, dès qu'il a le dos tourné on lui fait un doigt d'honneur...

 

Bernanke a également défendu « son » programme de Quantitative Easing (QE) essayant de se montrer rassurant alors que plus en plus de voix s'élèvent pour le mettre en doute. Cette semaine c'était Sarah Palin qui émettait des doutes sur ce programme, en même temps avec un QI de 14, il est peu probable qu'elle comprenne ce qu'elle dit. Néanmoins Bernanke a balayé les craintes et réitéré sa confiance en cette méthode, demandant même aux gens de ne pas appeler ceci du « quantitative easing »... Ok, Monsieur le patron de la FED, on l'appelle comment ton truc alors ??? Bricolage, chimie experimentale, coup de poker, dead cat bounce ??

 

Du côté de l'or, on rebondit lentement mais sûrement. Avant quand le marché rebondissait après une période de baisse, l'or baissait, car comme tout le monde était venu se réfugier dedans pendant la baisse et que lui, l'or, était monté pendant cette période négative, il y avait un effet « vases communiquant », mais maintenant c'est fini. Quand ça baisse, l'or baisse comme le reste et quand ça monte, pareil... Par contre, je me demande, le jour où on se prend une vraie correction, on va aller se réfugier où ??? Dans les bonds norvégiens ou dans GM ??? Ce matin le métal jaune parvient à se hisser au dessus des 1350$ et établit son camp de base pour repartir à l'assaut des 1400. Il est à 1355$, non parce que si on veut atteindre les 2'000 avant fin 2011, on a encore un peu de temps, mais faut pas trop traîner...

 

Le pétrole est cliniquement mort depuis deux jours. Le baril semble fait une poussée de mononucléose et fait preuve du dynamisme d'un spaghetti trop cuit. C'est un des seuls qui ne rebondit pas vraiment. Pourtant entre les chiffres des inventaires de mercredi et le retour de GM en bourse, il y a de quoi avoir le sourire pour l'industrie. Mais non, rien à faire, il reste prostré dans sa chambre en regardant dehors, comme si on lui avait fait avalé la totalité de sa prescription mensuelle de Prozac (merci Eli-Lilly ). Pour le moment, le baril s'échange à 81.54$, comme hier ou presque...

 

Dow Jones 11181 +1.58%

S&P500 1197 +1.54%

Nasdaq 2514 +1.55%

Londres 5769 +1.34%

Paris 3868 +1.99%

Francfort 6832 +1.97%

SMI 6613 +1.82%

 

Par contre, autant les occidentaux ont mis de côté les problèmes de la Chine pour se concentrer sur les autres nouvelles positives qui leur passaient sous la main, ce n'est pas le cas des asiatiques. C'est vrai que, comme on dit, « loin des yeux, loin du coeur », peut-être que les japonais et Hong Kong sont un peu plus stressés de voir l'économie chinoise échapper au contrôle de ses maîtres... Ce matin n'y fait pas exception et même si Tokyo qui devient le nouveau des leader des marchés du far-east – pour cette semaine en tous les cas – est légèrement en vert, le reste montre un peu plus de réserve.

 

Shanghai est en baisse, nettement moins fortement que ces derniers jours, mais ne parvient pas à retrouver la confiance affichée par les marchés de par chez nous, Hong Kong traîne la patte et reperd quasiment la totalité de son rebond d'hier.

 

Dans les nouvelles du jour, on va commencer par la Chine, puisque Air China vient de trouver un deal avec Airbus pour acheter des avions pour une valeur de 4.49 milliards afin de booster sa flotte. Aucun doute que c'est à cause de la visite du mini-vrp Sarko il y a quelques semaines qu e ce deal peut avoir lieu. Ça lui fera peut-être du bien, à la place d'être impliqué dans l'affaire de Karachi...

 

Et puis toujours au sujet d'Airbus, Rolls-Royce est en train de se retrouver avec des sacrés problèmes avec les moteurs des A380, les remplacements pourraient prendre des mois, en plus il n'y a, évidemment, pas de stock et Rolls-Royce sera tenu pour personnellement responsable. La facture risque d'être lourde.

 

Hier soir, après la clôture, Dell a publié ses résultats et, cela faisait longtemps, ils ont surpris les analystes en bien... Le titre bondissait donc de 10% en «after ». Comme quoi il y a encore des gens qui achètent des pc, moi le mien, il me sert à caler un meuble bancal...

Après avoir nommé 110 associés hier, Goldman annonce la nomination de 321 « managing directors », 321 managers de plus que du bonheur. 321 personnes que je n'envie pas une seconde. Mais il en faut des « managers », on ne sait pas tous à quoi ils servent, mais il y en à même des bons. Moi, j'ai pas eu de bol avec ceux que j'ai rencontré récemment, c'est pour ça que je dois être désabusé.

 

PIMCO annonce être à la recherche d'un milliard pour créer un fonds destiné à racheter les assets pourris des banques. On peut leur faire confiance pour lever des fonds, si le moindre trader de chez Goldman qui lance un Hedge Fund arrive à lever 3 milliards en 2 jours, PIMCO doit pouvoir être capable de faire 1 milliard, même pour acheter des dettes pourries. KKR veut continuer d'investir au Japon, ça devient très tendance le Japon, comme une fois par année depuis 20 ans, puis après ça se dégonfle.. Cisco annonce un nouveau rachat d'actions pour un montant de 10 milliards, ça tombe bien, comme le titre vient de perdre 20%, ça fait toujours plus d'actions à racheter...

 

En Europe, on parle toujours du take-over annoncé d'Actélion. Le titre se traite à 54.60, mais les analystes estiment que le prix d'achat devrait être entre 65 et 75 Frs. Ils parlent d'Amgen comme acheteur potentiel. En tous les cas, si le deal se fait, ça sera le secret le moins bien gardé de la République. Ça facilitera les enquêtes pour délit d'initiés. Safran renonce à son offre sur Zodiac, après s'être fait remonter les bretelles par l'AMF et estimé que les conditions d'un rapprochement n'étaient pas réunies.

 

C'est vendredi, il n'y aura pas de publications économiques aujourd'hui. Le marché va devoir digérer son rebond d'hier et se poser des questions sur le manque de motivation asiatique, voir si l'inflation chinoise est vraiment un problème ou pas. Mais il sera encore temps d'y penser ce week-end et la semaine prochaine. Pour le moment les futures américains sont indiqués en hausse et tout le monde semble impatient de boucler cette semaine qui n'a pas apporté grand-chose au grand moulin de la finance.

 

D'un point de vue technique, le S&P est posé sur son trend haussier et il n'y a pas le feu au lac. En revanche les indicateurs de tendance tels que Bull-Bear indicators et autres montrent toujours une conviction « positive » hors du commun, les niveaux d'hormones bovines sont au maximum. Affaire à suivre, mais on a vu ces 15 derniers jours que la résistance au stress peut quand même avoir des limites.

 

Je vous souhaite un excellent week-end, une très bonne journée et on se retrouve lundi matin pour de nouvelles aventures.

 

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Morningbull

 

"Down in Texas, ground breaking ceremonies for the George W. Bush center in Dallas. Ladies and gentlemen, thank god the comedy recession is over. Actually, the official name of the place is George W. Bush Presidential Center and Go-Kart Track. And water park. The George W. Bush Presidential Center is part of a $250 million complex. And by the way, I believe this is the first time the words 'Bush' and 'complex' have been used in same sentence." –David Letterman