Morningbull

Tous les mois, il y a au moins un jour où le marché se prend la tête pour UN chiffre, un seul… Un jour où les investisseurs vont attendre 15h45, heure de chez nous, pour savoir à ce que le marché a dans le ventre et quelle est la direction qu’il va prendre. Oui, le University Of Michigan Confidence Index est un de ces chiffres qui peut faire basculer le marché américain et …in extenso le reste du monde, dans un sens ou dans un autre…

Il est peut-être temps de démystifier la chose et de remettre un peu les choses en place une fois pour toute. La première question que je me pose est la suivante : « combien d’entre vous savent à quoi correspond ce chiffre ? »…

En 1946, on a déterminé que l’attitude du consommateur et sa perception de l’avenir de l’économie avait un impact de près ou de loin sur le futur de l’économie américaine. On le sait depuis longtemps maintenant, si le consommateur tombe en panne d’inspiration pour dépenser ou pire, en panne de crédit, le « moteur » de l’économie risque de caler méchamment, on en sait quelque chose en ce moment… Donc, en 1964, l’Université du Michigan, en plus d’avoir « produit » des gens comme Tom Brady (Quaterback des New England Patriots et mari de Gisele Bündchen), Gerald Ford (homonyme de l’inventeur de la voiture et EX-Obama) et Michael Phelps (mi-homme, mi-dauphin qui nage plus vite que son ombre…), ils ont décidé de lancer un sondage au travers des USA (sauf Hawaï et l’Alaska, car les conversations téléphoniques sont plus chères chez At&t pour les états qui sont trop loin et rentrés trop tard dans le pays, et en plus c’est pas les locaux qui vont changer l’avenir de l’économie)….

Ce sondage se fait une fois par mois. L’Université lance un minimum de 500 interviews sur un panel de consommateurs.. Oui, vous avez bien lu, 500 interviews pour un pays de 310 millions d’habitants, sans compter les immigrants illégaux… Comme ils disent qu’ils font UN MINIMUM de 500 interviews, je veux bien doubler la mise, disons 1'000 interviews… mais quand c’est un peu léger…

Durant ces interviews, le but est d’identifier les choses suivantes :

-          Les intentions prochaines des consommateurs en termes de dépenses, de finances personnelles et comment ils perçoivent le climat des affaires.

-          Essayer de comprendre et de prévoir les changements dans l’économie américaine

-          Tenter de prévoir les attentes sur l’économie et le futur comportement du consommateur

-          Fournir des mesures « empiriques » pour mieux comprendre les attentes du consommateur

-          Juger le niveau d’optimisme et de pessimisme dans l’esprit du consommateur

En résumé, on essaye, on tente, on juge et on essaye de percevoir les intentions. Rien de très concret vous l’avouerez…

Ensuite on peut jeter un œil aux questions qui sont posées, en fichier attaché, vous trouverez le questionnaire standard, mais si on en prend quelques unes au hasard, ça vaut le déplacement…

UofMConfidence_questions.pdf

 

Question :

Pensez-vous que dans une année, vous et votre famille seront plus à l’aise financièrement ?

Réponse possibles : -mieux-moins bien-même chose ou ne sais pas…

Déjà que les économistes ne savent même pas où nous serons dans 3 mois et là, on demande à Monsieur tout le monde ce qu’il en pense…

Question :

Pensez-vous que dans les 5 prochaines années, nous aurons une amélioration continue des conditions de vie ou des périodes de chômage et de récession, entrecoupées par des rebonds économiques ?

Là encore, la visibilité offerte par les professionnels est proche des conditions de vol aux instruments, il est clair qu’en posant la question à un ouvrier de chez GM qui vient de perdre son job, la visibilité sera meilleure.

Question :

Pensez-vous que le Gouvernement fait un bon travail pour lutter contre le chômage et la récession ?

Ah ben ouais, on est tous américains, alors le Gouvernement fait « FORCEMENT » un bon travail et puis on ne peut pas critiquer Obama, parce qu’il fait partie des minorités et puis, 10% de chômage c’est pas si mal….

Ensuite, c’est une avalanche de questions sur les intentions d’achat d’un réfrigérateur, d’une machine à laver ou d’une voiture dans les 12 mois à venir, voir même sur les cours du pétrole (là, je pourrais m’éterniser sur le sujet, mais me connaissant, je deviendrais mauvaise langue..). Personnellement, je ne me rappelle même pas la dernière fois que je me suis posé la question : « tiens, la semaine prochain, vais-je acheter un frigo ou un mixer ? Ou serait-il plus prudent d’attendre encore 2 mois pour acheter une brosse à dents électrique ??? ». Pas plus tard que ce matin, j’ai passé une heure dans ma cuisine à me demander si j’allait acheter une friteuse à chaud sans huile de chez Seb, parce que Seb, c’est bien, mais finalement, j’ai repoussé l’achat pour quand AIG aura remboursé l’Etat Américain, vers 2035…

En gros, ces 50 questions ne sont que des « suppositions » faites par une minorité d’américains soigneusement triés sur le volet (c’est mieux d’éviter les gens qui n’ont pas de job ou viennent de se faire forecloser, c’est également mieux d’éviter les rappeurs et les joueurs de basket professionnels.., ça fausse les chiffres). Ensuite on met ces chiffres dans une machine que l’on appelle un PC (de nos jours c’est probablement un Mac, c’est plus fiable) et il nous sort un chiffre qui donne la mesure «des intentions des consommateurs ».

Jusque là, ça va, le problème est qu’aujourd’hui, Wall Street pense que c’est du pain bénit et que cela fait partie des chiffres qui comptent et qui peuvent faire bouger le marché, alors que la moitié des traders ne savent même pas où se trouve le Michigan… De plus, il faut également ajouter une chose, si vous êtes un sponsor de l’Université du Michigan, vous pouvez connaître ces chiffres 10 minutes avant la publication officielle… La finance est un pays libre où nous sommes tous égaux, sauf que certains sont plus égaux que les autres.

Alors je ne nie pas l’utilité de ces chiffres, quoique, entre lire un rapport de l’Université of Michigan ou aller prendre un cours de macramé, je ne sais pas pourquoi, mais j’ai une irrésistible attirance pour aller apprendre à faire des nœuds sur des ficelles attachées à des branches….

Mais comme dans le monde merveilleux des marchés de la World Company of Goldman Sachs, on ne peut pas faire sans ce type de chiffres, il faut retenir que ce chiffre est important pour l’aspect psychologique des traders, hedge funds managers et autre investisseurs de base, donc il peut avoir une importance majeure sur l’avenir très court terme des marchés (du style les 30 prochaines minutes), mais fondamentalement, si vous voulez mon opinion, il vaut que dalle… Rappelons tout de même que ça représente 0.032% de la population américaine et qu’ils ne tiennent même pas compte des grizzlys d’Alaska et encore moins des surfeurs d’Hawaï…

A la prochaine publication, asseyez-vous au fond de votre chaise, respirez profondément, ce chiffre ne va pas changer votre vie d’investisseur…

Bon début de semaine et à plus tard.

Morningbull

 

Government's view of the economy could be summed up in a few short phrases: If it moves, tax it. If it keeps moving, regulate it. And if it stops moving, subsidize it.
Ronald Reagan