Morningbull

 

Bonjour à tous et très bonne journée à venir…

Comme je l’écrivais déjà hier, nous sommes mardi, mais les intervenants, les investisseurs, les fund managers et autres traders, ont déjà le regard tourné sur LE CHIFFRE, THE NUMBER de vendredi. Même si il n’est pas encore publié, il fait déjà parler de lui. Les journaux et autres sites internet s’en donnent à cœur joie et c’est comme si, entre deux, les séances et les infos ne seront  que formalité…

Cette annonce est qualifiée de « cruciale ». Ouais, c’est ça, aussi cruciale que les 7 précédentes de 2010. Cruciale jusqu’à l’annonce, après, on s’occupera de l’annonce cruciale des non-farm-payrolls du mois de septembre…

Néanmoins, même si l’attente impatiente et passionnée peut faire rire, la publication des chiffres économiques d’hier étaient intrinsèquement liés à celle de vendredi, même si les données d’hier n’étaient pas catastrophiques, les intervenants commençaient la semaine avec la peur au ventre. Et même si la réaction ne fût pas immédiate, les vendeurs étaient aux commandes durant toute la séance et envoyaient les indices américains au plus bas de la journée à l’heure de la clôture…

Pourtant, du côté des deals, ça continue à tourner à plein régime. Alors que l’économie semble au plus mal et que l’on craint tout azimuts un retour en récession, les compagnies, elles, ne savent plus quoi acheter. C’est un  peu comme si il fallait se dépêcher de faire les courses avant que les rayons soient vides…  Après HP et DELL qui se déchirent pour 3Par, Intel mettait la main sur la division wireless d’Infineon espérant gagner des parts de marché dans un monde où ils ne sont pas les rois du monde et 3M décidait de mettre la main sur Cogent pour ne citer que les annonces d’hier… Pendant ce temps, Genzyme renvoyait les français de Sanofi dans les cordes, estimant que l’offre de 69$ par action, soit la bagatelle de 18.5 milliards, était « petit bras » et que à ce prix là, la compagnie était sous-évaluée… Comme d’habitude, c’est cher mais c’est jamais assez cher…

Bref, c’est la saison des fusions et des acquisitions. Les sociétés ont du cash et veulent en faire bon usage, pour autant que les achats soient évalués correctement, reste à savoir ce que vaut une compagnie évaluée correctement, car je ne pense pas qu’un seul analyste pensait, il y a deux semaines, que 3Par valait 3 fois sa valeur en bourse… A propos d’avoir du cash, non contents de racheter 3Par, Hewlett annonce aussi un rachat de ses propres actions de l’ordre de 10 milliards… une bricole..

Pour résumer, hier les européens limitaient la casse, mais New York laissait les investisseurs perplexes et dubitatifs. La perspective des chiffres de vendredi, le manque d’idée et le manque de take-over annoncés dans le Wall Street Journal, ne poussaient pas les acheteurs à sortir des vestiaires. La place était donc belle pour les vendeurs qui finissaient d’achever le marché pour le mois d’août. Pour le moment le marché américain est en baisse de 4.4% pour le mois, alors qu’il ne reste qu’un jour à tirer et que l’on voit mal ce qui pourrait faire monter les indices de 5% sur la séance d’aujourd’hui… Même Bernanke ne semble pas avoir un discours assez puissant dans ses bagages…

Peut-être que si Microsoft rachète Intel, Apple rachète RIMM et Nokia, Ford rachète GM, non, pas GM, Ford rachète Renault et Peugeot, que Pfizer fusionne avec Novartis et/ou Roche et Glaxxo, que Hewlett rachète DELL, en plus de 3Par que Sanofi paye 100$ pour Genzyme et Goldman fait main basse sur JP Morgan, Bank of America, Morgan Stanley et AIG dans la foulée… Alors là, peut-être que le mois d’août terminera en hausse…

Dans cet environnement que l’on qualifiera d’incertain, les deux ors, le noir et le jaune, se faisaient tout petits. En ce qui concerne le métal jaune, après avoir fait une brève incursion sur la zone des 1235$, il passait le reste de la journée a hésiter entre 1239, 1239.10 ou 1238.90… Finalement, ce matin il coupe la poire en deux et s’échange à 1239… Le pétrole quand à lui, on en parlait que très peu. Quand la santé de l’économie est en jeu et que les intervenants hésitent entre récession et croissance molle, les spéculateurs pétroliers sont souvent à court d’idées et comme disait l’autre, dans le doute, abstiens-toi…

On notera tout de même l’interview sur CNBC de Monsieur Peter Beutel, que je ne connais pas du tout d’ailleurs… Monsieur Beutel estime que si le pétrole n’était pas utilisé comme une asset class à part entière et qu’il n’était que le reflet de la demande réelle d’hydrocarbure, le prix du baril se situerait plutôt dans la zone des 10-15$ plutôt que de celle dans laquelle nous nous trouvons depuis des mois…ça fait plaisir de voir que je ne suis pas le seul à penser que la spéculation pétrolière – qui, je le rappelle n’existe pas, selon le Gouvernement et Goldman Sachs – fout tout en l’air… Pour ceux que ça intéresse, voici le (bref) article en question : Oil Should Be Around.doc

Un petit point chiffré sur les niveaux des indices, comme ça fait longtemps, on va essayer de se remettre dans le bain…

Dow Jones            10010                    -1.39%

S&P500                 1049                      -1.47%

Nasdaq                  2120                      -1.56%

Londres                 5202                      fermé

Francfort               5912                      -0.65%

Paris                     3487                      -0.58%

Tokyo                    8912                      -2.59%

Hong Kong            20593                    -0.70%

Shanghai               2767                      -0.42%

Gold             1239$

Oil               73.94$

Ce matin, ça commence mal en Asie. Tout d’abord, le Yen ne veut rien savoir et la motivation de la BOJ à vouloir freiner son envol, ceci ne semble pas vraiment drainer des masses d’enthousiasme autour de la planète. Alors que l’annonce d’hier avait donné des ailes au Nikkei, qui s’était d’ailleurs dégonflé à toute vitesse, ce matin le yen qui est toujours fort, renvoie l’indice japonais à la casse, puisqu’il recule de près de 2.5% à 6 heures du matin. A Hong Kong, c’est les résultats de Foxconn qui déplaisent, entre autres choses, mais le titre abandonne plus de 8% et l’ensemble des indices de l’extrême sont dans le rouge foncé.

Mohamed El-Erian, patron de PIMCO, était invité chez Bloomberg, pas chez Monsieur le Maire de New York, non, juste à la télé. Il a dépeint un tableau plutôt gris foncé de l’économie américaine. Il parle de « lost decade » pour l’emploi (reste à savoir quand est-ce que la lost decade commence à compter), que la croissance sera faible à très très faible pour les 3 à 5 ans venir et que franchement, l’avenir c’est pas rose, l’avenir, c’est morose… Un tout bon discours de début d’automne, ça, plus la pluie et le brouillard, manquerait plus que Carla Sarkozy vienne en concert à Genève…

Le CEO de Sanofi a laissé entendre qu’il pourrait augmenter son offre sur Genzyme, pour autant que le management se décide à venir à la table des négociations avec des bonnes intentions. Faire venir des américains à la table des négociations pour se faire racheter par des français, il va falloir mettre une bonne couche de pommade pour les convaincre…

En Angleterre, selon un récent sondage, la confiance du consommateur est en phase de rebond et ceci de manière surprenante. C’est en tous les cas ce que démontre cette récente étude. L’anglais semblait motivé pour faire du shopping en ce mois d’août, pourvu que ça dure..

Le Crédit Suisse devrait payer un bonus exceptionnel à une série de « top managers » en date du premier septembre et ceci en Angleterre. Après avoir coupé ces mêmes bonus fin 2009, la banque suisse semble vouloir faire un geste envers ces pauvres défavorisés. L’annonce n’est pas officielle, mais c’est ce que l’on s’autorise à penser dans les milieux autorisés. Bon, apparemment, il y a également une raison fiscale pour ce type d’opération, encore une fois, c’est le fisc qui va en souffrir… les pauvres…. La Maison Blanche a publié un communiqué dans lequel le Président exprime son insatisfaction par rapport à la faible croissance économique et il assure que son équipe est sur le pont pour trouver des solutions et accélérer le processus. Dorénavant, tout le groupe économique de la Maison Blanche va jouer toutes les semaines au Powerball et à l’Euromillion en même temps et puis dans les projets, ils envisagent de sacrifier des animaux vivant pour relancer la croissance… vu que le reste ne marche pas..

Et puis, surtout, la nouvelle du jour, ce cinglé de Kadhafi demande à toute l’Europe de se convertir à l’Islam… Et le pire c’est que l’on continue à en parler, de ce malade… Pourquoi Lee Harvey Oswald n’est jamais là quand on a besoin de lui.. ??? En ce qui me concerne, je ne me convertirais à rien du tout, ni à Mouhamar, ni à Benoît, ni à qui que ce soit.. A la limite à Warren Buffet, mais vraiment à la limite…

Côté chiffres économique, on continue de faire monter le suspens et dès demain vous commencerez à entendre les roulements de tambours pour vendredi… Mais ce mardi, nous aurons encore quelques indices pour grand feu d’artifice de fin de semaine et il s’agit de : des ventes des grands magasins, du Redbook, du Chicago PMI, S&P Case Shiller, Consumer Confidence, State Street Investors Confidence et les minutes du dernier FOMC Meeting. Vous avouerez qu’il y a de quoi faire et de se faire peur pour cette journée….

Un dernier entrefilet de news de ce matin ; il y a un fond japonais qui se lance et qui va se spécialiser dans les IPO’s chinoises via le marché de Hong Kong… Alors je leur souhaite tout le bonheur du monde, mais en général, les fonds qui se spécialisent dans les IPO’s, ça me rappelle furieusement le second trimestre 2000 quand le Nasdaq était à 5'000…et que chaque IPO triplait à l’ouverture… A bon entendeur… Pour ceux qui n’étaient pas là… trouvez un graphique du premier janvier 2000 au 30 juin 2001…

Voilà, en ce qui me concerne, c’est tout pour ce matin, le soleil se lève..enfin les nuages se lèvent, je m’en vais donc vous laisser commencer votre journée que je vous souhaite excellente et je vous retrouve demain à la même heure à peu de chose près…

Morningbull

"The U.S. Postal Service reported a $3.5 billion loss in the last quarter, which established it as the federal government's most successful enterprise." –Jay Leno