Morningbull

 

Bonjour à tous et très bonne  journée.

Alors que l’Europe sablait le champagne avec sa je-ne-sais-plus-combientième  séance de hausse consécutive, merci les banques, New York marquait le pas et se demandait dans quel recoin de l’économie ils allaient devoir trouver les justifications  et les motivations pour aller plus haut et surtout pour pouvoir faire clôturer le S&P en terrain positif pour 2010, après presque 8 mois de trading, il serait temps, mais voilà, le plan ne se déroule pas totalement sans accroc comme dirait Hannibal Smith…

Mais commençons par l’Europe. Ce mardi était un mardi placé sous le signe du secteur bancaire. Même si depuis quelques semaines, on en parlait déjà beaucoup via les stress tests dont on a largement fait le tour, hier on entrait dans le concret avec les chiffres du trimestre qui étaient annoncés par deux mammouths du secteur, Deutsche Bank, tout d’abord qui publiait des bons chiffres, alors que depuis deux jours on entendait traîner des rumeurs dans les couloirs comme quoi ça serait le contraire. Pour une fois, la rumeur n’était pas juste, simplement mal intentionnée… et puis ensuite, il y avait l’UBS… Après avoir pagayé contre vent et marée depuis plus de deux ans, la banque suisse était attendue au tournant, surtout après les chiffres en demi-teinte de son concurrent, l’autre jour…

La surprise était bonne, voir très bonne. On ne va pas rentrer dans le détail, vous avez largement eu le temps de vous abreuver du sujet hier pendant la journée, non, la seule chose qu’il faudra retenir c’est que la banque suisse a pulvérisé les attentes de ces chers analystes, qui étaient un poil timorés… M. Gruebel peut être fier de lui, sa recette a l’air de fonctionner. L’annonce de ces bons chiffres à clairement pris pas mal de monde au dépourvu, entre ceux qui étaient sous-investis et ceux qui étaient short, le titre s’envolait de près de 12%, une journée comme on aimerait en voir plus souvent.

Cerise sur le gâteau de la finance, le comité de supervision du secteur bancaire plus connu sous le nom de Comité de Bâle, a annoncé l’assouplissement des règles concernant les capitaux propres, prouvant que le lobbying intensifs des banques qui prônaient cet assouplissement depuis 2009, a fonctionné. Les modifications portent notamment sur les contreparties nécessaires au crédit risque, sur les limites en matière d'endettement ou sur les intérêts minoritaires dans une filiale. On va s’arrêter là pour ce sujet car c’est moyennement passionnant et il serait dommage de s’endormir de si bon matin…

On ne peut pas boucler la journée européenne sans parler des résultats de BP. BP qui annonçait une perte abyssale, mais qui ne surprenait personne, le départ de son CEO, là aussi, zéro surprise, l’arrivée de M. Dudley, nouveau CEO, prévu. En revanche ce qui n’était pas prévu, c’est que la perte opérationnelle de BP va faire économiser 10 milliards d’impôts aux USA pour le géant de l’or noir… Et ça, ce n’était pas prévu… Ils ont profité d’une subtilité de la loi américaine pour soutirer cette manne de cash à l’IRS américain qui doit bouillir de rage, au point de penser que c’est encore la faute des suisses… En tous les cas, les fiscalistes de BP ont fait leur job un peu mieux que les gars de la communication… Obama doit tourner en carré dans son bureau ovale…

Aux USA, on commençait également la journée dans la joie et la bonne humeur, merci Dupont et ses bons chiffres et merci au bon comportement des marchés européens. Mais dès le milieu de la matinée, les intervenants étaient bombardés par des données économiques aussi troublantes que contradictoires…

Tout d’abord le S&P Case/Shiller, considéré comme un des indicateurs important pour le marché immobilier, était en hausse de 1.3% par rapport au mois précédent, confirmant les bons chiffres d’hier des ventes de logements neufs. Mais par la suite, le Consumer Confidence jetait un seau d’eau glacée sur le moral des investisseurs… Après un regain de confiance le mois passé, la dernière mouture de savant sondage indiquait que les américains avait le moral dans les chaussettes. Et pas n’importe quel américain, le CONSOMMATEUR AMERICAIN, celui qui est censé être le moteur de l’économie… Alors forcément, quand on voit que le « moteur de l’économie » est en train de devenir dépressif, on a un peu de souci à se faire pour l’avenir de la dite économie…

C’est étrange, il semblerait que le fait que le chômage ne baisse pas et que le fait que les entreprises améliorent leurs bilans, principalement en licenciant et en restructurant, ne donne pas envie à Joe Average American de se ruer dans le premier Mall venu et d’en ressortir les bras plein de trucs dont il n’a pas besoin…

Ce sentiment, qui, au stade où nous sommes du recovery, devrait déjà être plus proche des 80, se traîne autour des 50 et martèle le fait que l’américain qui ne fait pas de bourse et qui ne travaille pas à Wall Street à tout de même un tout petit peu de peine à croire que tout va si bien après la claque que l’économie s’est prise dans la tête depuis 2-3 ans, c’est compréhensible et logique, voir humain… Mais à Wall Street, peu importe le côté « compréhensible », « logique » ou « humain », on n’aime pas entendre que le peuple est indécis et incertain…

Nous pouvons néanmoins nous estimer heureux, l’annonce d’hier a juste empêché le marché d’aller plus haut et encore, le Dow Jones trouvait tout de même la force de gratter encore quelques points, grâce aux bons chiffres des méga-capitalisations qui le compose…

Si l’américain est crispé et ne consomme pas, inutile de vous dire que le pétrole n’a pas aimé, mais alors pas du tout aimé la symbolique de la chose. Il a pris l’annonce un peu comme si demain tous les américains décidaient de rouler à  vélo, de se chauffer au bois et de faire confiance à l’énergie solaire et au recyclage des déchets pour l’avenir… Le Brut se replie et s’affiche péniblement à 77.16$, alors qu’hier on s’accrochait encore à la barre mythique des 80$...

L’or, qui ont le sait est une valeur refuge, se plantait quand même hier… probablement parce qu’une monnaie quelque part serait partie dans la mauvaise direction, ou qu’un mariage indien aurait été annulé ou que statistiques de ventes de vrenelis en Suisse sont en baisse, peu importe, hier l’or cotisait avec tout ce qui était matière première métallique ou pas… l’once est à 1167, normalement on va bientôt arriver  dans des zones où il va falloir vendre des puts pour encaisser un peu de prime ou, pour les plus ambitieux, acheter carrément le physique, puisque je vous le rappelle, tout le monde le sait, l’or va à 2’000$, au moins.. Bon, ok, on ne sait pas quand, mais quand même… Graphiquement, on revient gentiment sur les zones de support de la tendance haussière…

Les indices terminent donc de façon haussière en Europe, mitigée aux USA et ce matin, l’Asie est en hausse, surtout le Japon qui est en pleine euphorie grâce au Yen qui est tout mou.

En Australie les chiffres des prix à la consommation sont plus faibles qu’attendus et supprime soudainement la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la part de Réserve Australienne. Pendant ce temps, les chinois sont confiants pour l’avenir de l’économie, ils n’envisagent pas de double dip, sinon ce dernier serait immédiatement déporté et incarcéré, mais ils vont maintenir les mesures de stimulus misent en place. En tous les cas, ils se veulent rassurants et confiants pour l’avenir, c’est bien simple on dirait un discours de Timothy Geithner.

En France, suite au rapport de l’ancien patron d’EDF, M. Roussely, maintenant chez CSFB, le Gouvernement annonce des décisions stratégiques qui vont pousser EDF et AREVA à bosser main dans la main pour exporter le nucléaire français. Après l’échec récent de la vente de réacteurs nucléaires aux Emirats Arabes, la France veut rebooster son image nucléaire à l’exportation. Pour l’image ils pourraient retourner faire péter Mururoa.. Ou mieux, vendre des centrales à Armani J’ai d’jaj en  Iran…

LVMH n’est pas intéressé par un rachat de l’Oréal, ça tombe bien, pour le moment c’est pas à vendre, Nestlé attend dessus depuis que je fais de la bourse et pour le moment, les Bettencourt ont d’autres chats et d’autres politiciens à fouetter… Mais cependant, LVMH, à force de vendre des sacs à main en plastique, ont publié des résultats canons. Ils ont engrangé 1.1 milliard d’euros pour les six premiers mois de l’année, soit 53% de plus que l’an passé. L’ambiance d’il y a douze mois n’était pas la même, ok, mais quand même.. Comme d’habitude, le luxe fonctionnera toujours…

Aux USA, l’assurance Aetna augmente ses prévisions de bénéfices pour 2010, après avoir constaté que la saison du rhume en 2010, n’était pas si violente que ça, même plutôt faible. Les médecins ont donc pu réduire les coûts. Les grandes manœuvres commencent dans les banques américaines et Citigroup commence à réassigner les traders dans des entités séparées qui font du Hedge Fund. En gros, on vire les proprietary traders dans des unités spéciales afin d’être en compliance avec les nouvelles lois… Si jamais ça tourne mal, ça ne sera pas directement, mais indirectement..

Un signe de support pour les marchés. Moody’s a coupé le rating de Bank of America, Citi et Wells Fargo à négatif, contre “stable” auparavant ... Les génies des ratings estiment que les nouvelles lois de la finance votées récemment, diminuent le soutient offert par le Gouvernement aux banques, du coup, forcément, ce n’est plus un coup sûr… donc, hop, downgrade… Je pense que créer un fond d’investissement qui achète tout ce que Moody’s, S&P et Fitch downgrade, devrait être une bonne solution d’investissement… Google est en train d’envisager la création d’un réseau social type Facebook, si c’est le cas, Facebook n’a plus qu’à bien se tenir..

Deutsche Bank ferme sa division advisory pour l’immobilier commercial. Le marché obligataire, selon les spécialistes, estime qu’après les stress tests, la perspective d’une crise bancaire s’éloigne pour ne pas dire se dissipe totalement. C’était simple, il suffisait de faire deux-trois simulations dans des situations théoriques et hop, tout va bien dans le secteur bancaire… c’est quand même trop facile. T’achètes bas, tu vends haut, je ne comprends même pas pourquoi on est toujours autant à travailler dans ce milieu… La passion, ouais, ça doit être ça, la passion…

L’Asie va bien ce matin, l’Europe aura-t-elle la capacité de poursuivre son mouvement haussier entamé il y  plusieurs jours ? on va-t-elle se fatiguer à l’image de son pendant américain, bien malin qui pourrait le dire avec l’absence de grandes nouvelles et l’été qui bat son plein, tout est possible…..

Nous aurons les MBA Purchase Applications, ça c’est une compilation de plusieurs indices de mortgages qui sont sont censé nous donné une idée de la santé du marché de l’emprunt hypothécaire et in-extenso du marché immobilier, encore lui.. Il y aura également les Durable Goods et les chiffres du pétrole en direct du zoo de Washington, puisque cette fois, c’est les girafes en collaboration avec les otaries et les pingouins qui vont nous donner leurs estimations des stocks de pétrole mondiaux…

Dans l’intervalle, il me reste à vous souhaiter une excellente journée et on se retrouve demain à peu de chose près à la même heure, pour sûr au même endroit avec de moins en moins de lecteurs, car si j’en crois le nombre d’autoreply que je reçois, je dois être tout seul à Genève et j'ai un peu l'impression d'écrire juste pour moi, vivement la rentrée... ;-)

Bon début de journée..

Morningbull

"Ford has moved ahead of Toyota in sales and they say they're not stopping until they see even better results. Not stopping? That's what screwed up Toyota." –Jay Leno

"WikiLeaks has posted over 90,000 classified documents about the war in Afghanistan. The Pentagon is outraged, the White House is furious, but British Petroleum is relieved: 'Finally, a leak we had nothing to do with.'" –Jay Leno