Morningbull

Bonjour à tous et très bonne journée.

C’est   incroyable comme parfois, la météo semble influer sur les marchés boursiers. Je sais bien qu’il n’en est rien, mais quand il fait beau et chaud, parfois on a l’impression que les intervenants aimeraient être ailleurs, plutôt que devant leurs écrans à se demander ce qu’il faut ou ne faut pas faire…

Hier c’était typique… En tous les cas à New York. Alors que les marchés européens étaient en pleine phase de rebond, après leur mauvaise semaine et s’offraient un joli lundi en hausse, New York était en pleine hésitation. Durant toute la séance, les indices ont oscillé dans un étroit couloir d’une centaine de points sur le Dow Jones. Les intervenants semblaient peser le pour et le contre, ils se demandaient clairement quelles étaient les informations qui étaient censées influer sur la direction des indices.

Il y avait le fait que le Gouvernement Obama avait signé une motion qui offrait plus de licences aux opérateurs téléphoniques, chose qui motivait le secteur, mais pas l’ensemble du marché. Puis il y avait également la décision de la cour suprême qui tirait définitivement un trait sur l’issue du procès entre les tabatiers et l’Etat. C’est un procès vieux de 11 ans, l’administration Clinton avait demandé que les fabricants de cigarettes versent 280 milliards de dommages et intérêts – non pas pour sauver la dette souveraine, mais pour avoir vendu des produits nocifs pour la santé  - mais, à cette époque, le tribunal avait changé les 280 milliards en 14 milliards à investir dans les programmes anti-tabac… Cette sentence n’avait pas plu au Gouvernement qui avait fait appel devant la cour suprême. Définitivement, c’est non, on va rester au 14 milliards un point, c’est tout…. Cette annonce faisait également bouger le secteur concerné, mais rien de plus…

A la fin de la journée, tout se dégonflait et on terminait en baisse de quelques miettes de pourcentage, encore une journée qui ne valait pas la peine d’être vécue en ce qui concerne la performance des indices. Au final, LA chose qui semble être retenue par les investisseurs, c’est ENCORE les résultats du G20.

Sachant que les Gouvernements veulent réduire leurs déficits de moitié, les intervenants commencent à se dire que, forcément, quelque part, la croissance pourrait être impactée… Les taux pourrait donc rester bas plus longtemps que prévu et que, finalement, l’avenir de la croissance n’est pas très rose… Donc rien qui ne justifie que l’on se rue sur le marché des actions. De plus on a des chiffres immobiliers qui ne sont pas terribles, on voit bien que ce n’est pas encore la folie que l’on espérait. Pareil du côté de l’emploi, on s’attend à des embellies, mais à chaque fois nous retombons de haut et rarement sur nos pattes. Les investisseurs commencent donc à se dire que la reprise économique, oui, mais ce n’est pas la reprise économique dynamique et explosive que l’on attendait, mais plutôt une reprise anémique et faiblarde… ça ne veut pas dire qu’à terme ça ne va pas donner quelque chose, mais disons que l’impact sera limité dans le temps et il va falloir être patient…

Patient, c’est le mot. Le mot que l’on ne veut pas entendre, car quoi qu’on en dise ou quoi qu’on en pense, la réflexion ci-dessus n’est pas la réflexion du marché que l’on va appliquer sur les 18 prochains mois. Non, pour l’instant c’est l’argumentaire que l’on trouve pour ne rien faire. Le marché n’a aucun intérêt à avoir une vision  à plus d’une semaine. Il fût un temps ou les investisseurs regardaient loin devant en direction de l’horizon, il y en a encore qui le font, mais ils sont minorité… Aujourd’hui, on veut faire de l’argent vite, non, pardon, pas vite, mais immédiatement et sans risque en plus… Alors des journées comme hier, quand on ne sait pas quoi faire et que le marché n’a pas de réelle direction, on se prend à faire des théories qui ont prise sur le long terme, mais demain, elles seront oubliées et on reprendra nos vieux travers et on va VITE essayer de maximiser les rendements en faisant tout et n’importe quoi, surtout n’importe quoi… c’est pas grave, on trouvera toujours une théorie fumeuse pour justifier les mouvements de marché… comme hier…

Assez philosophé. Hier les indices américains terminaient en baisse, légère, mais baisse tout de même, les décisions du G20 faisaient peur aux investisseurs qui craignaient pour la croissance à long terme. Du coup, qui ajoute dans la même phrase les mots craintes et croissance, risquait de faire baisser le prix du baril. Baril qui terminait en baisse en dessous des 78$. Ce matin, le brut est à 77.83$, mis sous pression également par la tempête Alex qui pourrait toujours se transformer ouragan dans les prochaines heures. Rien à signaler sur l’or.

Hier je vous parlais également de la « soit-disant-réforme » des banques qui pourrait être freinée par l’hospitalisation du plus vieux sénateur américain, le sénateur Byrd, et bien, il est décédé à 92 ans. Donc, évidemment, ça va encore compliquer la chose. Un coup  de frein qui est du pain bénit pour les banques américaines, mêmes si elles n’avaient pas l’air plus stressées que cela à l’approche de cette nouvelle loi… On sent bien que, peu importe ce que décident les législateurs, les banques d’affaires américaines vont continuer à faire leurs petites affaires comme avant et au pire, si ça tourne mal, maintenant on sait que le Gouvernement sera là pour nous sauver…

Nouvelle loi ou pas nouvelle loi, les grands patrons des banques ne sont pas encore à l’assistance publique. Un exemple au passage, un banque comme Goldman aura jusqu’en 2022 pour sortir de certains investissements spécifiques… Quand on voit ce qui s’est passé ces 12 dernières années dans les marchés financiers, on se demande bien ce que sera ou ce que fera Goldman dans 12 ans…

On ne peut pas parler décès sans revenir sur le décès de Nicolas Hayek hier. Le père de Swatch Group s’en est allé brutalement et il va clairement laisser un vide dans l’industrie et les affaires du pays. Mais c’est également son franc parlé qui va manquer. Il avait l’habitude de dire ce qu’il pensait, sans penser aux conséquences, ce qui est très rare, voir inexistant à ce niveau…

La transition n’est pas simple, mais il va falloir continuer quand même.

Les indices américains sont donc à peu près au niveau où ils se trouvaient à l’ouverture. Rien de neuf sous le soleil. En Europe, le CAC a repris 1.6% et le DAX, 1.43%.

Ce matin, c’est l’Asie qui repart au sud après avoir ouvert en terrain positif, l’ensemble des indices de la région sont en train de rendre leurs gains et de passer franchement dans le rouge, emmené par les financières.

Apple a annoncé avoir vendu 1.7 million d’iPhone 4GS en 4 jours. Ça se passe de commentaire et même si ce nouveau téléphone ne semble pas fonctionner correctement pour les gauchers, les droitiers semblent suffisamment nombreux pour assurer un revenu minimum à Steve Jobs. De plus, il semblerait qu’en achetant une coque de protection adéquate, le problème se règle de lui-même. Merci pour les accessoiristes pour iPhone.

En France, le Président lance un plan massif de réduction de dépenses publiques, tout le monde va passer à la caisse et il n’a pas attendu de revenir de Toronto pour mettre en place les « décisions » du G20. L’histoire ne dit pas si cet été il part faire du camping à Palavas les flots pour limiter les coûts. Toujours en France, aujourd’hui, l’assemblée nationale va « auditionner » la ministre des sports, Roselyne Bachelot, afin de comprendre le dossier « Equipe de France ».

C’est incroyable à quel point cette histoire peut devenir une préoccupation politique. Soudainement, le moindre élu français, du député au sous secrétaire de mairie en passant pas un ministre ou un secrétaire d’Etat, ils sont TOUS, sans exception, devenus experts en football et ils veulent TOUS sans exception, régler le « problème » de l’équipe de France. L’économie est au plus mal, le chômage aussi, la croissance ne va pas bien, on parle réduction des déficits, serrage de ceinture, racisme, immigration, violence, etc… Mais non, LA PREOCCUPATION, c’est les bleus… Et pourtant, m’est avis que SI LES POLITIQUES s’en mêlent, on n’est pas près de les revoir champions du monde, les bleus…

Tous les Présidents français ont laissé leur empreinte dans l’histoire pour quelque chose, Sarkozy, ça sera la faillite de l’équipe de France, le casse-toi pauvre con, le karcher dans les banlieues et le fait qu’il soit marié avec une chanteuse… et le quinquennat n’est pas finit…

En Allemagne, le Bundestag va revoir sa copie à propos des ventes à découverts qui sont interdites pour 12 mois. Ils pourraient les autoriser à nouveau, mais sous certaines conditions. Il faudrait couvrir obligatoirement la position dans la journée et il faudrait, au préalable avoir « emprunté » la valeur que l’on désire vendre à découvert… En gros, si on est un Hedge Fund avec une vocation « trading hyper court terme », on pourra à nouveau vendre à découvert, mais ça ne va pas être simple.

Alors que l’on attend les chiffres du chômage en fin de semaine, une étude montre que l’on engage à tour de bras à Wall Street, mais pas ailleurs, c’est la seule branche de l’emploi qui semble en pleine forme, ce qui assez paradoxal…De plus, non contents d’engager à nouveau, les banques offrent à nouveau des bonus garantis… -  Oui, moi aussi on m’avait fait le coup du bonus garanti, mais bon, il faut quand même négocier avec des gens honnêtes et digne de confiance -  Ils cherchent aussi du monde pour partir en Afghanistan, mais c’est moins motivant…

La caisse de pension des employés de BP est en train de poursuivre la maison mère alors que les assets du fonds de pension viennent de se prendre une claque magistrale comme on peut l’imaginer. Il y a également d’autre procès en cours un peu partout en Louisiane.. Pendant ce temps, BP continue de nier l’éventualité du départ de leur CEO… On a les préoccupations qu’on a envie d’avoir.

Dennis Gartman, l’auteur de la Gartman Letter, pense que l’or est au bord d’un mouvement qu’il qualifie de « parabolique », que l’on traduira par très très bullish… Il ne donne pas de target, mais explique que ce genre de, très rares mouvements peut entraîner des hausses de près de 50%. De toute manière, l’or ne fait rien alors entre rester cash, ce qui ne rapporte rien et se mettre « long » or, qui, au pire ne baisse pas… C’est peut-être un bon moyen de passer l’été…

Le Wall Street Journal publie un article sur la SEC qui a, ces derniers mois, autorisé le listing de 9 startups Ukrainiennes ou Russes, Jusque là, rien de bien spécial, sauf que ces compagnies n’ont pas ou presque pas de capitaux, pas de business bien établi et pas de revenus, il semblerait donc qu’après le dot.com, on réécrive l’histoire avec le mot « russia », comme ça avait déjà bien marché avec le mot « china »… Une nouvelle manière de jouer à la roulette russe pour la SEC. En même temps, après avoir géré de main de maître, Bernie Madoff, ils peuvent tout se permettre…

L’Asie entraîne les futures américains dans son sillage ce matin. Même si c’est encore trop tôt, le future S&P est en baisse de 0.5% et l’Europe devrait également suivre dans la même direction. Le marché reste définitivement sans grande direction pour le moment. Il faut investir avec la méthode « carpe diem » et voir au jour le jour, ou alors avoir une vision long terme, mais je le conçois, ce n’est pas simple….

Côté chiffres économiques, nous aurons le Redbook, les ventes des grands magasins, des nouvelles du marché immobilier avec le S&P Case Shiller, puis le Consumer Confidence et le State Street Investor Confidence.

Voilà, je crois que c’est tout pour ce matin, mais au vu du nombre d’informations, c’est définitivement l’été. Je vous souhaite une excellente journée et à demain pour d’autres nouvelles passionnantes en direct du monde merveilleux de la finance.

Bonne journée.

Morningbull

„Why do we drink *cow* milk?? Who was the guy who first looked at a cow and said, "I think I'll drink whatever comes out of these things when I squeeze 'em.“