Morningbull

Bonjour,

C’est étrange comme le vent peut tourner en 48 heures.

Lundi matin, c’était génial, on était à nouveau dans un monde parfait. Les chinois lâchaient du lest au sujet de la parité dollar-yuan, tout le monde y voyait un signe positif pour l’économie futur et un signe de reconnaissance de l’économie actuelle et dès lors on ne parlait plus que de « résistances à casser » et de « potentiel de hausse »… Puis soudain, après avoir tenté (et échoué) dans le cassage de résistances, tout à changé… Nous sommes passé des résistances à la recherche des supports maudits, alors que les analystes techniques nous reparlaient de « tendance baissière » et pire, de « bear market » pour certains… Encore une fois, je suis « scotché » par la vitesse avec laquelle les investisseurs - pour autant que l’on puisse qualifier d’investisseur un type qui a une vision uniquement sur la séance du lendemain et se fait mousser en faisant « comme si » il investissait sur le « long terme », alors qu’il n’a jamais su conserver une position plus de 48 heures… - … donc, je suis scotché de la vitesse avec laquelle on tourne la veste..

Et pour tourner la veste, tous les prétextes sont bons. Depuis lundi soir, après avoir encensé la décision des chinois, tout le monde s’escrime à dire que ce n’est pas si bien que ça, que les conséquences à long terme (encore lui) ne sont pas sûres d’être bonnes et que finalement, peut-être, c’est même pas sûr, le statuquo aurait été une bonne solution… Ouais, c’est vrai quoi, pourquoi ces types de la Banque Centrale Chinoise ils viennent se mêler de NOTRE économie… !!!...

Je sais que le proverbe dit : « souvent femme varie », mais c’est une autre discussion, dans ce cas là, c’est devenu « TOUT LE TEMPS, Investisseur varie, hésite, tergiverse, s’interroge, patauge, avance, recule, puis avance encore..et finalement recule »…  Comme je le dis souvent, heureusement que dans les marchés boursiers on ne peut aller qu’en bas ou en haut, car étant donné l’incertitude actuelle, vous imaginez si l’on pouvait aller, en plus, à droit et à gauche ???

Vous l’aurez donc compris, hier, la journée était mauvaise… En Europe on se remettait à niveau par rapport au changement brusque de direction du marché US de lundi soir, donc l’ensemble du continent perdait un gros pourcent, casse limitée par New York qui ouvrait de manière calme et presque inchangée… Puis, le scénario classique s’est reproduit…

Tout d’abord les chiffres économiques ont été publiés. Comme je vous le disais hier, soudainement on reparle de l’immobilier… En effet, les Existing Home Sales étaient en baisse de 2.2%, mauvaise surprise par rapport aux mois précédents - premier coup en dessous de la ceinture – pourtant il n’y avait pas de quoi. Le mois passé on avait déjà que la fin des avantages fiscaux sur les achats immobiliers allaient impacter les ventes du mois de mai…mais comme entre deux, on avait complètement oublié la chose, forcément, ça fait mal quand ça revient…

Puis, le système juridique américain a fait parler de lui… Second coup au dessous de la ceinture. Il faut savoir qu’aux USA, même si le Président prend une décision, si vous avez les moyens et un avocat véreux sous la main (chose qui se trouve assez facilement), vous pouvez attaquer en justice, trouver un juge dans un bled reculé au milieu de le Louisiane et lui faire bloquer le moratoire sur les forages pétroliers en eaux profondes… C’est exactement ce qu’ont fait un petit groupe d’irréductibles compagnies pétrolières… Et le juge a, bien évidemment, rendu une décision en faveur des compagnies pétrolières… c’est certainement un de ces juges qui est capable d’attribuer 22 milliards de dommages et intérêts à un abruti de fumeur qui est capable de venir JURER DEVANT LA COUR qu’il ne savait pas que la cigarette c’était pas bon, ni que l’eau ça mouille et que le feu ça brûle…

Bref, même si la nouvelle est plutôt positive pour les compagnies pétrolières, le marché n’a pas trop aimé le fait que la Présidence annonce immédiatement qu’ils allaient lancer un autre moratoire direct derrière. C’est un peu la cour d’école… tu me tapes, je te tape, puis de plus en plus fort, jusqu’à qu’Obama pète un plomb et envoie les Navy Seals pour couler ce qui reste de plateformes dans le Golfe… En gros, immobilier pas bon + guéguerre dans les forages en eaux profondes = marché pourri et nouvelle cassée de figure en eaux profondes aussi…

Il y a une phrase que j’ai bien aimé hier soir, c’est un type qui disait que l’économie américaine fonctionnait à deux vitesses ; d’un côté, il y a l’économie des entreprises qui semble donner des signes de vie, qui commence à re-dépenser et à ré-investir, puis il y l’économie des particulier qui elle, est encore engluée sur les plages de Louisiane…

En résumé, le secteur des pétrolières était à la baisse et tout ce qui était consommation de détail n’était pas mieux lotit… Par contre, on notera que, même si le consommateur consomme moins, il achète toujours des iPads, qui viennent de franchir le cap des 3 millions de vendus…. Ils peuvent perdre leur job, leur maison, leur avenir, tant qu’ils peuvent acheter des iPads, tout va bien pour les consommateurs..

Qui dit mauvaise journée pour les actions, dit mauvaise journée pour le pétrole. Le pétrole qui est incapable d’avoir une vie propre depuis quelques semaines, en ce moment il est indexé au S&P500 et comme les indices américains sont en train de buter contre des résistances et de former une espèce de sommet intermédiaire, le pétrole, ben il fait pareil… On a bien essayé de franchir les 80$, mais comme le S&P ne casse  pas les 1120, y a pas de raison de se fouler le poignet en essayant…  Il faut noter que cette indexation entre les indices boursiers et le pétrole cessera probablement le jour où nous atteindrons à nouveau les 95$ sur le baril (d’ici la fin de l’année selon le Dieu Goldman) et que nous nous rendrons compte que, qui dit pétrole fort, dit croissance ralentie, après il faudra choisir son camp camarade… Nous sommes mercredi et qui dit mercredi dit chiffres des inventaires aléatoires de l’EIA, je dis aléatoire car plus les mois passent, plus je suis certains que ces chiffres se décident aux fléchettes ou à feuille-caillou-ciseau… Mais le marché va quand même les regarder très attentivement, histoire de voir si un analyste avait coché les 5 chiffres et les deux étoiles et est tombé juste sur ses prévisions, chose qui n’est pas arrivée depuis la dernière fois que j’ai gagnée Roland Garros… Ce matin le baril est à 77.50$ et l’or est à 1241$...comme hier matin…

Il n’y a rien à dire sur l’or, encore, sauf qu’avant quand les monnaies bougeaient, il bougeait.. Maintenant il ne prend même plus la peine de le faire…

Le Dow Jones aura perdu 1.43%, le S&P500, 1,61% et le Nasdaq 1.19%. Ce matin Tokyo est en plongé de 1.73%, Hong Kong de 0.37% et Sydney de 1.05%.

En Asie, ce matin, ils sont préoccupés par la baisse de New York hier soir. Les mauvais chiffres immobiliers pèsent sur les monnaies et le renforcement du yen contre dollar force les vendeurs à sortir du bois. Du coup le Nikkei repasse sous les 10'000, on espère que ce n’est pas un présage pour le Dow Jones qui est tout près de la correctionnelle à nouveau… En Chine, c’est le secteur de l’acier qui pèse sur les indices, le ministre des finances chinois a annoncé la fin des rabais fiscaux pour les compagnies qui exportent de l’acier sous quelque forme que ce soit…

Ce soir, c’est LE soir. Oui, nous sommes mercredi et il y aura l’annonce de la décision de la FED. Oui, je sais ce n’est pas très excitant comme nouvelle, d’autant plus que l’on n’attend rien du tout de la part de Bernanke et ses potes. Il y aura également les ventes des nouvelles maisons qui seront publiées et à voir la tronche des chiffres d’hier sur les maisons existantes, on s’attend au pire du côté de celui-là.. Au moins on ne sera pas surpris cette  fois. Chez JP Morgan on se lance dans un jeu de chaises musicales. Jamie Dimon ressert le cercle de ses amis à la tête de la deuxième banque du pays. Sa confidente et CFO, Heidi Miller a reçu, pour 20 ans de bons et loyaux services, un tout nouveau poste créé juste pour elle. Elle dirigera la « Global Corporate Bank » - ne me demandez pas ce que c’est…mais ça à l’air super. Son poste est repris par Mike Cavanagh qui est le supposé-prochain CEO de JP… En gros Dimon fait bouger ses pions pour ne pas qu’ils s’engourdissent…

Research In Motion, le fabricant du BlackBerry qui est le smartphone de ceux qui bossent VRAIMENT avec leur téléphone. A ce propos, je tiens à préciser que jouer avec la molette de son BlackBerry pendant les meeting n’est pas considéré comme une preuve de rentabilité et ne fait pas partie des objectifs quantitatifs de vos évaluations annuelles spécifiques pensées et repensées par les RH… Donc Research in Motion publiera des chiffres très attendus, demain… Ces chiffres permettront de savoir si RIMM parvient à tenir le rythme derrière Apple et Google, une chose est sûre, la volatilité du titre est deux fois supérieure à celle d’Apple… On s’autorise à penser que certains Hedge Funds traiteraient activement le titre, certains jouent la carte pair trade, long Apple, short RIMM…

Le CEO de la OneWest Bank démissionne et rejoint Bank of America pour y reprendre la division hypothécaire. Le premier hurricane de la saison devrait entrer dans le Golfe du Mexique pas plus tard que la semaine prochaine. Il va bien aider BP  pour son nettoyage. Comme ce n’est déjà pas simple de nettoyer la nappe de pétrole grande comme la moitié de la Suisse, je ne pense pas que ça facilitera les choses de le faire dans des creux de 15 mètres… Peut-être qu’en disposant des barils sur le chemin de la tempête, on pourrait en remplir quelques uns..

Le plan d’austérité de Cameron a été accueillit positivement par les marchés obligataires ainsi que par Fitch qui semble emballé par le « formidable challenge fiscal » dans lequel se lance le nouveau premier ministre britannique et qui lui assure du même coup la garantie de conserver le rating triple A (ça devrait donner des idées à François Baroin, ça)… Mais attention, une certitude offerte par un organisme de rating, c’est un peu comme un grand requin blanc qui vous dit : « viens te baigner, je te promets, je te touche pas et tu pourras nager accroché à ma nageoire caudale »… On attend de voir comment le peuple britannique (celui qui ne  bosse pas dans la finance et qui n’est pas footballeur) l’accepte..

Selon une étude Bloomberg, les assureurs européens n’ont pas été si bon marché depuis 2002, aujourd’hui, ils sont nettement plus intéressants en tant qu’investissement que les banques européennes. Par exemple Allianz se traite à 6.5 fois ses profits alors que HSBC est à 28 fois… Emirates est la plus grosse compagnie aérienne du monde. Aujourd’hui, ils ont 45'000 sièges en vol… Pourvu qu’ils ne se crashent pas TOUS en même temps. En revanche, Lufthansa a mis 40 ans pour monter à plus de 30'000 siège… Comme quoi, l’argent ne fait peut-être pas le bonheur, mais il peut faire voler des avions…

Blommberg a encore interrogé 23 stratégistes et mettant tout dans un grand sac et en compilant les données, on arrive à une hausse de 15% sur l’Eurostoxx d’ici janvier… La baisse de l’Euro devrait booster les earnings de près de 25% pour les compagnies européennes et ils sont confiant sur le fait que la crise de la dette souveraine est derrière nous… Donc, vous vendez femme, enfant et chien et vous investissez sur des ETF sur l’Eurostoxx et vous revenez encaisser la monnaie après Noël, elle est pas belle la vie ???? Le procès Kerviel continue et hier, Bouton était à la barre, mais pour être franc, tout le monde s’en fout...

L’Equipe de France  a fini par marquer un but, pas de chance, l’Afrique du Sud en a marqué 2… Heureusement qu’ils jouaient pour l’honneur…

Aujourd’hui, nous aurons les MBA purchase applications et les New Home Sales – ça je vous en ai assez parlé plus haut, puis les chiffres du pétrole – no comment.

Pour le moment l’Asie souffre dépression post-bull-market et s’enfonce dans la déprime entre Prozac et Valium. Les futures US sont en hausse de 0.34% histoire de donner de l’espoir aux Européens qui auront la lourde de tâche d’ouvrir à 9h et de choisir entre correction d’hier soir, inquiétudes immobilières de cette après-midi ou solidité des futures US… Je parierais bien pour une petite vague de ventes à l’ouverture…

Méfiance tout de même pour les déclarations de Bernanke ce soir… on ne sait jamais, au cas où il nous lirait son discours de dans 18 mois..

En attendant de trouver la formule qui vous fait gagner à tous les coups à la bourse, je vous souhaite une excellente journée et on se retrouve demain pour analyser les 22 lignes du rapport laconique du FOMC Meeting…

A demain.

Morningbull

"Because of the success of 'Toy Story 3,' Pixar is now rushing ahead with its plans to do a sequel to one of its most popular movies, presented by BP. It's BP presents 'Try Finding Nemo Now.'" –Jay Leno