Morningbull

 

Bonjour à tous et bon début de semaine…

J’ai envie de dire : « que le début de semaine soit meilleur que la fin de la précédente »… Ce qui, en termes de marchés ne sera pas vraiment difficile… Je ne vous apprendrais rien en vous disant que ce dernier fût un bon vendredi noir comme on ne  les aimes pas trop... Peut-être pas vraiment « noir », car on a en connu des bien plus foncés ces derniers 10 ans, mais on va dire que ce vendredi était un vendredi bien gris foncé…

Même si, durant la semaine, on s’était bien appliqués à terminer en dessus des supports. Lors du dernier jour de trading, on a mis la compresse et cassé tous les supports, terminant exactement à l’endroit où il ne fallait pas.

Le Dow Jones termine sous les 10'000 et le S&P500 sous les 1070 et pour rajouter à l’insulte, le baril est sous les 70, mais ça, c’est plutôt rigolo.

Mais comment en est-on arrivés là, alors ? Oui, car si je me souviens bien, mercredi et jeudi, le marché était plutôt serein, il avait affiché deux séances de hausse consécutives sans coup férir, on le sentait en forme et les commentaires positifs à propos des chiffres de l’emploi de vendredi faisaient tous preuve d’un aplomb hors du commun et d’une confiance aveugle en l’économie américaine et sa capacité de créer des jobs, mais aussi de compenser les errances des pays européens qui croulent sous leurs emprunts. Oui, car pour ceux qui ne savent pas, les USA, eux, n’ont aucun problème de dette, tout va bien…

Mais voilà, c’est à force de trop de confiance que l’on perd la confiance.

Les économistes étaient pourtant archi-convaincus que les non-farm payrolls qui devraient être publiés vendredi ne seraient pas en dessous de 500'000, ça au moins on en était certains. Sauf que voilà… Ils étaient en dessous de 500'000 et pas d’un peu… Caramba, encore raté. Le Gouvernement annonçait une création de 431'000 jobs. Cette annonce aurait pu nous convenir, il y a 6 mois, mais là, c’était clairement insuffisant et de loin… Il est vrai qu’en automne 2009, on aurait tué pour un chiffre pareil, mais vendredi, ce fût la douche froide…

Encore, s’il n’y avait eu que ça…

Soudainement, la Hongrie se rappelait à nous. Alors que l’on se concentre depuis plusieurs semaines sur l’état de la dette des pays de la zone euro, voilà que c’est un pays européen qui n’est pas dans la communauté qui part en vrille…. Les commentaires du porte-parole du premier ministre ont été équivoques ; le précédent Gouvernement à clairement mentit sur l’état des finances et l’on n’est pas loin de parler de défaut de la dette hongroise, le pays est au même stade que la Grèce, peut-être même pire.. Mais alors où sont les 20 milliards prêtés par le FMI il n'y a pas si longtemps ?… Il ne nous manquait plus que cela pour renforcer l’euro…

La monnaie européenne s’est d’ailleurs enfoncée sous les 1.20, touchant les 1.18, niveau le plus bas depuis je ne sais pas quand, mais depuis longtemps.

Bref, en résumé, vous avez un pays que l’on espérait être le moteur de la croissance mondiale, qui ne croît pas autant que l’on espérait. Et en même temps vous avez un continent qui part en vrille jour après jour… pays après pays… Par contre, un truc drôle, je n’ai pas entendu Moody’s, S&P ou encore Fitch venir downgrader la Hongrie récemment. Est-ce moi ?  Ou aurais-je raté un truc ??? Non, ils vont certainement venir cette semaine.. après la pluie..

L’ambiance n’est donc plus vraiment au beau fixe, les supports sont mis à mal et la fête est foutue…

Dans le même temps, le pétrole se montrait sous sa véritable nature. Nature qui est de suivre le mouvement… Les chiffres de l’emploi, l’état de l’Europe et de la Hongrie en particulier, la désintégration de l’Euro, il n’en fallait pas plus pour que le baril s’enfonce inexorablement sous sont support des 70$. Les doutes quant à l’avenir de l’économie mondiale faisaient trop mal aux « investisseurs » sur l’or noir qui préféraient rendre les armes à l’aube du week-end.

Ce lundi matin nous montre un or noir qui s’affiche autour des 70$ et ceci, même si les nouvelles sont meilleures en provenance du Golfe du Mexique, BP aurait fait quelques progrès et même si il ne faut pas s’attendre à que tout se règle dans les 3 jours, comme dans les films hollywoodiens, il y a une amélioration. Malheureusement, ça on n’en a pas grand-chose à faire, la trouille est là… La bonne nouvelle du week-end, c’est les analystes « pétrole » de chez Goldman Sachs qui estiment que l’or noir est « survendu » et ils s’attendent à voir le baril revenir dans la zone des 85$-95$ d’ici à cet automne… L’article ne précise pas si c’est l’équipe de Murti qui a fait ces annonces. Oui, vous savez Arjun Murti, l’analyste de chez Goldman qui avait prédit le pétrole à 200, voir 300 fin 2008… On ne sait pas il fait à nouveau partie des prédicateurs, mais le target est bien plus conservateur…

Passons rapidement sur le sujet de l’or. J’ai eu toutes les peines du monde à me mettre en marche à 4 heures du matin ce matin, si je parle trop longtemps du métal jaune, je me rendors. Ce matin, l’once s’échange à 1221, on se tient bien dans notre « range » de 4 dollars, c’est génial. Vendredi, je lisais un article qui disait que les investisseurs européens se « réfugient dans l’or ». Ben s’ils se réfugient, ils se réfugient discrètement… Ils doivent l’acheter en contrebande leur or…

Après la claque de vendredi, il est bon de se rappeler les niveaux des indices.

Dow Jones               9932               -3.15%

S&P500                    1065               -3.44%

Nasdaq                     2219               -3.64%

Londres                     5126               -1.63%

Paris                          3456               -2.86%

Francfort                   5939               -1.91%

Mais c’est en Asie que c’est en train de faire très mal :

Tokyo                         9504               -4.01%

Hong Kong               19273            -2.56%

Sydney                      4351               -2.70%

Le ton du début de semaine semble être donné. Même si le Gouvernement Hongrois est venu dès samedi matin faire du rétro-pédalage pour expliquer que « il n’y avait pas vraiment de risque de défaut » et qu’ils allaient serrer les boulons du budget pour que cela ne se produise pas, les investisseurs ont eu moyennement confiance en ces déclaration. De plus le G-20 des ministres des finances n’a pas apporté grand-chose de neuf sur le sujet de la régulation des banques, ce meeting est même considéré comme un « non event » de la part des observateurs, un week-end sympa en Corée aux frais de la princesse pour ces Messieurs-Dames les politiciens…

La semaine promet donc de commencer à peu près dans le même type d’ambiance que celle qui vient de se terminer. On flippe sur les mêmes sujets et la trouille est à son comble. Maintenant que les supports ont cédé, surtout en basse hebdomadaire, la porte est ouverte pour de nouveau horizons sous-marins… L’objectif de la zone des 1000 sur le S&P est en point de mire et n’est plus qu’à quelques jours de trading, pour autant qu’ils soient tous de l’acabit de celui de vendredi.

Dans les nouvelles du jour, il en est une qui va occuper pas mal de monde, aujourd’hui c’est le jour du show Apple et tout le monde attend Steve Jobs et son nouvel iPhone à la tribune. On ne parle que de ça depuis des semaines, enfin pour ceux qui sont très branchés là-dessus, pour les autres on parle AUSSI de la dette européenne… Mais, en conclusion, aujourd’hui, lundi 7 juin, devrait marquer la date de naissance de l’iPhone 4GS ou pas.

Le CEO de BP ne démissionnera pas, c’est ce qu’il a annoncé ce week-end sur la BBC, ce n’est pas trois gouttes de pétrole dans la mer qui le fera renoncer. Cependant, je l’ai vu à la télé, il y l’air crevé. Il devrait aller passer quelques semaines de vacances en Floride, la Louisiane, ça serait un peu gonflé. Dans la foulée, les gardes-côtes s’attendent à voir du pétrole dans le Golfe jusqu’à cet automne.

Plusieurs nouveaux traitements contre le cancer devraient voir le jour ou en obtenir leur passeport auprès de la FDA ces prochains mois. C’est le cas chez Pfizer, Eli Lilly, Amgen, Bristol Myers et Merck. At&t serait sur le point de prendre une grosse participation dans Reliance Communication, l’opérateur indien de téléphonie mobile.

Un article intéressant sur Marketwatch ce matin. Il parle de la prochaine « bulle » qui pourrait exploser et  ça pourrait être du côté des obligations. Eh ben ça va nous changer, pour une fois que ce n’est pas les actions qui cotisent… http://www.marketwatch.com/story/pop-goes-the-bond-fund-b...

Byron Wien de chez Blackstone insiste sur le fait qu’il est temps d’acheter. Les options de protection (puts) sont au plus haut et les investisseurs ne savent plus à quel saint se vouer pour se protéger contre la fin du monde européen, pour Byron Wien, c’est un signe.. Last time to buy.

Foxconn qui fabrique les composants Apple en Chine et qui fait face à une vague de suicides chez ses employés, va doubler les salaires des moins bien payés. Grifols, leader européens dans les produits sanguins, devrait faire une offre pas plus tard que ce matin, sur Talecris Biotherapeutics (TLCR). Le prix de la facture devrait être de 3 milliards, soit 30% de prime et au vu du nombre de « shorts » sur le titre, y a qui vont mal commencer la semaine… Le Barrons publie ce week-end la liste des 100 meilleures femmes advisors et font également le tour des ETF sur Hedge Funds.

Les américains ont encore arrêté deux terroristes qui quittaient les USA pour la Somalie. Mais pourquoi on ne les laisse pas partir ? Qu’on ne les laisses pas entrer, je comprends, mais dans l’autre sens, je ne comprends pas.

Aujourd’hui, le patron de Prudential va tenter de montrer à ses actionnaires qu’il a un plan pour se développer en Asie, après avoir raté le take-over sur la division Asie d’AIG. L’euro est au plus bas depuis près de 9 ans contre yen, on se demande quand est-ce qu’il va s’arrêter. Nouriel Roubini nous prévoit une nouvelle récession dans la zone euro. Je ne sais pas comment il fait, à mon avis il devrait se mettre sous Ritaline, il est complètement hyper-actif le garçon.. Quand est-ce qu’il trouve le temps d’enseigner à New York, s’il passe son temps à travers la planète pour nous dire que l’on va tous mourir… ???

A ce propos, ce genre de personnes qui ont « prévu » des crash ont toujours de la peine à réitérer leur exploit. Prenez l’exemple d’Elaine Garzarelli qui avait prévu le crash de 87, depuis elle n’a pas cessé de crier « au loup » pour le suivant et n’a pas été couronnée de réussite depuis. Espérons que Roubini ne vivra pas la même désillusion… Enfin, surtout pour lui, pour nous, on espère tous qu’il se plante.

L’Asie dans le pâté, les futures US déjà franchement dans le rouge (-0.85%), le lundi promet d’être génial. L’ambiance est donc plombée ce matin. Mis à part les chiffres du Consumer Credit cette après-midi, il n’y a pas grand-chose qui va pouvoir nous sauver la mise. L’ouverture européenne va se faire dans le rouge et le challenge sera de limiter la casse…

Voilà, c’est tout pour aujourd’hui, j’aurais aimé être plus « encourageant » et motivant, mais malheureusement le ciel reste couvert et l’ambiance morose…

Moi, je vous retrouve demain, pour un environnement que l’on espère meilleur, si la Lituanie, le Vatican ou Appenzell Rhodes intérieur ne fait pas faillite entre deux..

Très bon début de semaine et à demain…

Morningbull

« The road to success is always under construction. »