Morningbull

Bonjour à tous et bon début de semaine.

Quand j'étais petit, pas que je sois grand aujourd'hui, mais quand j'étais petit, il y avait une chanson qui disait : "Joli mois de mai quand reviendras-tu?"... Eh ben qu'il se casse le mois de mai, on l'a assez vu cette année. Il restera dans les mémoire pour sa météo immonde et ses marchés...euh... ben pareil, pas mieux...

Même si les Européens seront ouverts aujourd’hui, les américains ont terminé leur mois de mai déjà vendredi passé, puisqu’aujourd’hui, c’est « Memorial Day » aux USA, alors on est fermé et on se souvient… On se souvient que c’est le pire mois de mai depuis 1962 et que cette année le proverbe « Sell in May and go away » a pris vraiment toute sa valeur… Reste juste à savoir s’il faut vraiment « go away », mais ça, on le saura en septembre. Pour ceux que ça intéresse, le Dow Jones a perdu 7.9% en mai et le pétrole, malgré son rebond de la semaine passée aura perdu 14%...

La séance de vendredi fût un peu à l’image du reste du mois, ce fût finalement un bon bilan. On aura tout eu, du positif avec Apple qui saluait la mise en vente de l’iPad en Europe et ailleurs, de la volatilité avec un marché qui allait dans tous les sens, de la rapidité, car il allait dans tous les sens à toute vitesse et pour terminer du négatif, puisque une de ces nullissimes agence de rating est intervenue (encore) pour downgrader (encore) la dette de l’Espagne.

Et oui, c’était ZE ANNONCE OF ZE DAY, le jour de gloire d’un sombre analyste dont on ne connait même pas le nom, mais qui n’a rien trouvé de mieux que de s’aligner avec tout le monde et de venir faire son office en coupant le rating de l’Espagne. Il a fait un boulot d’enfer puisqu’il passe de AAA à AA+, mais confirme que le « oultook », les perspectives du pays sont «stables »… Mais si elles sont stables, les perspectives, pourquoi cet abruti il ne peut pas s’empêcher de faire un downgrade… ????  - Non, définitivement, je les hais ces gars. C’est tellement facile de venir la gueule enfarinée après la bagarre, après les faits, après les annonces et les mesures d’austérité, pour venir nous annoncer sobrement qu’ils downgradent ceci ou cela… Si ils faisaient vraiment leur job, ils ne viendraient pas APRES.. mais AVANT…

Donc, l’intervention des génies de la finance de chez FITCH a donné un coup d’arrêt au rebond entamé dans la joie et la bonne humeur durant la séance de jeudi. Soudainement, les intervenants se sont retrouvés dans le doute le plus total. Alors que l’on avait pensé que tout irait bien maintenant que les pays européens avaient pris des mesures, soudainement un illuminé en décidait autrement et tirait le frein à main sur les velléités haussières du marché, concluant ce mois de mai comme il avait commencé, dans le doute et la peur…

Pas mal d’intervenants ont revu leurs plans pour le week-end et ceux qui comptaient partir ces 3 jours avec quelques positions à la hausse on soudainement tout viré et son partis plus tôt mais avec rien dans les poches. Il faut aussi dire que ce downgrade est plutôt  mal tombé, puisqu’une bonne partie des intervenants étaient déjà sur le chemin de la plage pour le week-end, pas les plages de Louisiane, mais quand même. Le volume était donc ridiculement faible et n’aidait pas le marché à contrer l’annonce de Fitch qui faisaient ce qu’ils voulaient du marché… Il y a un aspect de ce rapport qui a troublé une bonne partie des intervenants, c’est le fait que l’organisme de rating estime que le recovery de l’Espagne et in-extenso de l’Europe pourrait être long et difficile, soudainement on prenait confiance qu’il se pourrait que cette crise ne se règle pas en 48h comme celle du subprime… ça fout les jetons.

Par contre, ce matin en lisant les nouvelles neuves du jour, il y a une chose qui me faisait mourir de rire sur les sites américains ; c’est la manière dont ils parlent avec condescendance de la crise européenne, de la façon dont ils parlent de ce qui se passe en Europe, on dirait tellement qu’eux ne font jamais d’erreur et ils regardent ce qui se passe en Grèce, en Espagne ou ailleurs avec un tel regard de dédain, du style : « pfff, regarde ces gars en Europe, ils sont mêmes pas capables de gérer leur budget…lamentable »…

Et pourtant quand on regarde la dette américaine, le taux d’endettement et leur budget, il y a de quoi avoir la trouille et partir en courant. Mais non, eux sont sereins, ils continuent à donner des leçons et à regarder de haut les erreurs des autres qu’eux n’ont soit disant pas faites… C’est incroyable dans la finance aussi, on n’est pas tous égaux, enfin, surtout dans la finance… Ceci dit, si un jour un analyste quelque part à le courage de « downgrader » la dette américaine, ne m’en veuillez pas si je remplace ce commentaire matinal par une semaine d’éclats de rire…

La certitude de la journée, c’est que demain matin, Wall Street sera au même niveau que ce matin et que vendredi passé. Au moins ça, on en est sûrs… Par contre, après, c’est une autre histoire. La volatilité de mai risque bien de continuer son « wild ride » au travers du mois de juin.

Côté baril, on s’est un peu dégonflé après le récent pétage de plombs de la semaine passée. La baisse des marchés, le downgrade de l’Espagne (ah bon ?? on a downgradé l’Espagne ???) et le long week-end ont poussé les bulls à clôturer leurs positions… Ce qui faisait que le brut baissait. Et puis on ne sait jamais, au cas où BP arrivait à colmater la fuite, peut-être que ça ferait baisser le brut. A ce propos, pas de souci, ça ne marche toujours pas et la meilleure solution pour voir cette fuite cesser, c’est d’attendre que la nappe de pétrole soit vide, on dirait…Ou alors il serait peut-être plus simple de vider le Golfe du Mexique de son eau et de ne garder que le pétrole. Bref, ce matin, le baril s’échange à 74.33$.

Je voudrais bien vous parler de l’or, mais apparemment quelqu’un l’a figé dans une chape de plomb et il est incapable de bouger. En ce moment, le métal jaune semble vouloir jouer au jeu de la statue et essaye de rester le plus immobile possible… ce matin, vous pouvez acheter une once pour 1212 dollars, comme vendredi..

Le Dow Jones termine la journée en baisse de 1.19% à 10137, mais reste au moins en dessus des 10'000, le S&P500 abandonne 1.24% à 1089, en revanche, lui, il est sous les psychologiques 1100. Quand au Nasdaq il recule seulement de 0.9%, merci Apple.

Ce matin, la contagion espagnole fait son office en Asie, et la plupart des marchés sont en légère baisse. Les marchés asiatiques sont en recul de 0.20 à 0.4%, pas de quoi fouetter un chat, mais l’absence des américains, cette après-midi, ne va pas rendre les marchés très excitants.

Côté nouvelles, comme les USA sont fermés aujourd’hui, je l’ai déjà dit, non ? Il n’y a pas grand-chose à dire. Dans la presse de ce week-end, on parle surtout de BP, du Golfe du Mexique, de BP, de BP et pour terminer, de BP.

La dernière procédure en date pour boucher le trou n’ayant pas fonctionné, le pétrolier va retenter l’opération couvercle qui n’avait pas marché la première fois, ceci en désespoir de cause. La Maison Blanche est d’accord avec eux, mais enrage que l’on ne puisse pas mettre un point final à cette fuite. Et puis surtout, pour une fois, ça ne sert à rien d’envoyer les Marines, du coup, ils se sentent impuissants, forcément. Toujours à propos de BP, dans le Barrons, BP est qualifié de « deep value stock », c’est vrai que depuis le début de cette histoire, le titre a perdu 17 dollars et se traite ce matin à 43$, et il faut reconnaître que ce n’est pas cette histoire qui va les empêcher de gagner de l’argent, amende ou pas.  Dans les news un peu plus légères, on apprend qu’Amazon va lancer une nouvelle version de son Kindle, appareil censé remplacer les livres. La nouvelle version sera plus « mince » et Amazon, réitère son intention de ne pas faire de concurrence à l’iPad, ce n’est pas l’objectif du Kindle.

Pour venir au sujet de l’Europe, alors que les économistes et les instituts de rating se demande combien de temps va durer la « crise en Europe » et si nous allons nous en sortir avant de retourner à l’âge de pierre, le Barrons, encore lui, profite du week-end pour nous offrir SA sélection de 10 titres de rêve qu’il FAUT avoir en position pour les 10 prochaines années, ou mois, ou jours, je ne sais plus… Mais ils nous livrent ce que l’on qualifiera de 10 idées d’investissement à plus de 24 heures. Il s’agit de : Frenesius Medical, SAP, BMW, Siement, Bayer, Schneider Electric, LVMH, Pernod Ricard, ASML et Luxottica. Voilà, si vous ne saviez pas quoi acheter pour jouer le retour de l’Europe, maintenant, vous savez… Pour ceux que ça intéresse, je tiens l’article à disposition, alors hop, un mail et je vous le retourne.

Selon JCT, Jean-Claude Trichet pour les intimes, les pays émergents sont une source de soutient pour l’économie mondiale. C’est en tous les cas ce qu’il a déclaré ce week-end. Bon, on est dans la panade, reste à espérer que les pays émergents nous sauvent. Comme chaque début de semaine, le personnel de British Airways est en grève. Les négociations ont capoté et ils repartent pour 5 jours de grève. Le prix de l’immobilier britannique est en hausse pour le 10^ème mois consécutif, le manque d’objets sur le marché pousse les prix à la hausse. Une quatrième offre d’achat est arrivée en Allemagne pour racheter ce qui reste du groupe Karstadt en faillite, cette fois, c’est les russes qui arrivent en force pour sauver les allemands. Un fonds souverain de Singapour serait intéressé par prendre une participation dans Generali. C’est fou, les asiatiques et les russes sont en train de racheter l’Europe…

Transocean, qui est considéré comme une société suisse depuis qu’ils sont impliqués dans l’histoire de la marée noir, a déclaré détenir suffisamment de liquidités (c’est paradoxal pour une compagnie pétrolière d’avoir « du liquide ») et de cash  pour rembourser les créancier de leurs obligations convertibles au cas où ils devraient fermer leurs 14 plateformes de forage, si elles ne se font pas démolir pendant la saison des hurricanes et si le moratoire du Gouvernement US ne dure pas jusqu’en 2020.

Dans un article de la Finanz und Wirtschaft, citant le patron du Wealth Management de l’UBS, il veut augmenter la profitabilité de ce département en augmentant le nombre de conseillers/gérants/advisors et en « motivants » les clients à transformer leur cash en produits « avec des marges plus élevées ». C’est une idée originale et en plus je pense que personne n’y avait pensé jusqu’à aujourd’hui. Moi, quand je serais grand, je serais manager. Comme ça je passerais mes journées en séance pour m’autoriser des trucs… Qu’est-ce que tu fais aujourd’hui ?? – Oh, rien j’ai 3 meetings, on doit se voir avec la direction pour s’autoriser à faire des meetings supplémentaires pour s’autoriser à en faire d’autres.

Le Ministre Français du budget, François Baroin a lâché à la presse comme quoi, l’objectif de conserver la note de AAA de la France serait « tendu ». Il a vite tenté de se rattraper en disant que cela voulait que l’on « garde le cap » et que « l’on ne se relâche pas »… Mais le mal est fait et on risque d’en reparler ces prochains jours. Surtout qu’il a dit, il y a exactement un mois, « qu’il n’y avait aucun risque que la France perde sont triple A ». Encore un qui va se faire frotter les oreilles par le Roi…

Il n’y aura pas de chiffres économiques aux USA, puisque c’est fermé. On va d’ailleurs être un peu orphelin du marché américain aujourd’hui, même si les futures US sont indiqués en hausse de 0.5%, il ne faudra pas trop s’y attacher. Si l’ouverture en Europe est à l’image du début de semaine des marchés asiatiques, tout cela devrait être hésitant, même si il  faudra encore digérer le downgrade de Fitch sur l’Espagne. La volatilité risque d’être encore présente et à ce propos, il ne faut pas trop d’attendre à ce qu’elle disparaisse trop rapidement…

C’est tout pour ce matin, je vous souhaite un excellent début de semaine et une bonne journée. Que Moody’s, S&P, Fitch et la Force, surtout la Force soit avec vous…et bon "Quit Facebook Day", c'est aujourd'hui...

Ah oui, en conclusion je vous ajoute un article très instructif sur l’art du trading, qui vous donne des règles à respecter et qui est, à mon sens, la base de tout… The Zen of Trading.doc  

A demain.

Morningbull

"Well, folks, here's the latest update. I guess this is good news. BP officials say the 'top kill' plan is working. The bad news — BP officials are a bunch of lying weasels." –Jay Leno

Bonjour à tous et très bonne journée, de toute façon, elle DOIT être bonne, puisque c’est vendredi.

Ce marché est pathétique.

Comprenez-moi bien, je n’ai rien, mais alors rien contre les marchés qui montent, d’ailleurs le nom de mon blog n’est pas morning-BULL pour rien. De toute façon les marchés baissiers pèsent sur mon moral et sur la météo à Genève, alors non, je n’aime pas les marchés qui baisse et j’adôôôre quand ça monte… Mais bon, force est de constater que ces derniers temps, autant on peut comprendre la baisse avec ce qui se passe en Europe, autant j’ai de la peine à comprendre la rationalité des rebonds complètement psychopathe comme ceux que l’on a vécu hier soir.

J’ai VRAIMENT de la peine à croire que des mouvements pareils soient déclenchés par des investisseurs qui se sont posé devant un écran et ont réfléchi  à ce qui se passe pour prendre une décision avec une vision à plus de 24 heures. Non, des délires boursiers comme ceux d’hier sont simplement le résultat d’une bande d’excités de traders qui suivent la vague médiatique seconde après seconde et qui ont une visibilité à 50 mètres, en aviation on dirait qu’ils volent aux instruments… La réaction d’hier est simplement le retour de balancier de la nouvelle de mercredi soir qui disait que les chinois pourraient éventuellement peut-être revoir leur exposition à l’Euro… là-dessus on s’était pris 3% dans la tête, parce que tout le monde s’est mis short (enfin, tout le monde, surtout les Hedge Funds) et que, comme la Chine à démenti vouloir vendre toutes ses obligations en Euros, eh ben les mêmes qui se sont mis short mercredi  ont tourné la veste, ont couvert les shorts… du coup rebelote et le marché à repris 3%...

Vous, je ne sais pas, mais quand on voit ça, on a quand même un peu l’impression que ça frise le Muppet Show… Pourtant, je vous le jure, c’est des adultes qui prennent des décisions comme ça, même mon fils de 9 ans et demi à une vision à plus long terme que certains de ces intervenants, en tous les cas, une chose est sûre, depuis 24 heures, c’est la cour d’école à Wall Street à Londres et ailleurs… Et même peut-être depuis bien plus longtemps que 24h…

Je ne vais pas vous faire le rapport du marché hier, ça ne sert à rien. Les chinois ont confirmés qu’ils gardaient leurs euros et paf, rebond un peu partout dans le monde et soudainement tout va bien dans le meilleur des mondes. L’Europe n’est plus endettées, la Grèce ne sait plus quoi faire de son surplus de cash et pense même éradiquer la faim dans le monde, l’Espagne croule sous l’or, les diamants et vient de découvrir du pétrole en plein centre de Madrid, du coup, le Gouvernement de Zapatero engage tous les chômeurs pour faire des forages. En Italie, Berlusconi redistribue les excédents et chaque italien va recevoir une Ferrari à la place de sa déclaration d’impôts. L’Angleterre devient comme Monaco et ne fera plus jamais payer des impôts, la Reine prend tout en charge et en France la SNCF ne se mettra plus jamais en grève. Tout ça parce que les chinois ne se débarrassent pas de leurs euros… C’est quand même beau la finance…

Et encore, je ne vous parle même pas du pétrole, qui a, lui aussi pété les plombs à la hausse. Merci la Chine et la prolongation du moratoire pour les forages en mer. Pour la Chine, c’est débile, je ne vois pas trop le rapport, mais c’est dans la lignée de ce qui se passe en ce moment, le pétrole est devenu un tracker des marchés boursiers, un poisson pilote, il passe son temps à suivre ce que fait le S&P500, le problème c’est que le S&P500 regarde ce que fait le pétrole, car il pense que c’est un indicateur de l’économie… Non, je vous le dit, si les traders actions regardent le pétrole pour prendre leurs décisions et que les traders pétrole regardent les actions pour prendre les leurs, je ne vous dit pas dans quelle direction on va, mais on y va…

Donc, la Chine a également poussé le pétrole en hausse, mais on notera que certains intervenants achetaient tout de même le baril « car le Gouvernement de Superman a prolongé le moratoire sur les forages en mer ». ça, c’est une SACRE SURPRISE… Ils s’attendaient à quoi ???  - Les USA font face à la pire marée noire de leur histoire, c’est même probablement la pire de l’histoire tout court et ils s’attendaient que le Gouvernement donne le feu vert pour aller forer allégrement un peu partout dans le Golfe ??? En tous les cas ça serait un calcul surprenant du côté de l’opinion publique, mais il y avait quand même des intervenants qui étaient surpris… En conclusion le brut à cassé un neurone et s’est envolé pour toutes ces bonnes raisons fondamentales. A l’instant où je vous écris, il est à 75.16$.

L’or ne fait rien. 1211$ ce matin. Il est en train de réinventer le mot « ennuyant » et le propulse dans une nouvelle dimension.

Bon, après avoir été passés au shaker, au mixer et dans le grand huit depuis quelques jours, je pense qu’il est temps de reprendre connaissance du niveau des différents indices.

Aux USA

Dow Jones               10259            +2.85% (de retour au dessus des 10'000,sortez les casquettes…)

S&P500                    1103               +3.29% (même chose pour les 1100, c’est moins rond, mais c’est bien quand même)..

Nasdaq                     2278               +3.73%

En Europe :

Londres                     5195               +3.12%

Eurostoxx                 2619               +3.52%

Paris                          3525               +3.42%

Francfort                   5937               +3.11%

Madrid                       9334               +3.23%

Milan                         19631            +4.54% (toujours un cran au dessus)

Et le SMI,                  9305               +2.23% (toujours un coup derrière)

En Asie

Tokyo                         9805               +1.72%

Hong Kong               19747            +1.63%

Sydney                      4443               +1.48%

Ho Chi Minh            512                 +3.01%

Chine                        2861               +0.04%

Voilà. La Chine est définitivement la première puissance économique mondiale, parce que personne ne se préoccupe de l’allocation de l’excès de cash du Gouvernement américain…

Pequot Capital et son fondateur, Arthur Samberg ont accepté de payer 28 millions de dollars pour clore une accusation d’insider trading avec un employé de Microsoft. 28 millions de dollars, pour Samberg, ça doit lui faire à peu près aussi mal que quand moi je trouve une nouvelle amende de 40 frs sur le pare-brise de ma voiture confirmant une fois de plus qu’un agent municipal de Plan-les-Ouates m’en veut personnellement, à moins qu’il pense être en train de combattre le crime international en amendant les véhicules qui ne sont pas complètement dans les lignes blanches…

Le GDP américain était un peu en dessous des attentes. Finalement la croissance du premier trimestre n’était que de 3%, alors que les analystes attendaient 3.2%. Il y a eu plus d’inscription au chômage que prévu et la récente baisse des marchés pourrait pousser les ménages à calmer leurs dépenses. MAIS ON S’EN FOUT, LA CHINE GARDE SES EUROS !!!

BP semble avoir réussi à boucher la fuite au fond de la mer, c’est encore à prendre au conditionnel, mais les nouvelles semblent positives. Obama a fait son mea culpa sur sa manière de manager la crise BP dans le Golfe mais il s’est montré décidé à tout faire pour régler le cas. En même temps on imagine assez mal qu’il dise : « je n’en ai rien à faire, je ne vais jamais en vacances là-bas et quand je joue au golf, je vais en Californie »..Selon des personnes bien informées et proches du dossier – à ne pas confondre avec un insider – KKR et Bain Capital auraient engagé Goldman Sachs pour lancer l’IPO de Toys R us. IPO qui devrait représenter 1 milliard, pas mal pour un truc qui a été acheté pour 7.5 milliards en 2005. Le « filing » pourrait intervenir entre aujourd’hui et demain. Hon Hai Precision Industry qui est un des gros fournisseurs de composants pour Apple et qui est au centre de la tourmente suite à une vague de suicides, propose d’augmenter les salaires de 20%. La FDA est en train d’hésiter à coller un procès à Johnson et Johnson. La compagnie avait rappelé des millions de bouteilles de Tylenol pour enfants le mois passé. La FDA remet en question la gestion de la « qualité » des produits et comme on est aux USA, on ne sait jamais, on peut toujours ramasser quelques milliards par-ci-par-là…

La « hurricane season » commence la semaine prochaine. Selon les météorologues dont on connait l’exactitude et la précision – un peu comme celle de Moody’s ou de S&P – la saison devrait la pire depuis 5 ans. En même temps, c’est pas grave, on ne fore plus dans le Golfe… L’iPad débarque ce vendredi dans neuf pays : l'Australie, le Canada, le Japon, l'Allemagne, l'Espagne, l'Italie, le Royaume-Uni, la Suisse et la France.

Jean-Pierre Jouyet, le Président de l’AMF (autorités des marchés financiers) est favorable à des initiatives franco-allemandes pour empêcher la spéculation. Il avait regretté les décisions unilatérales de l’Allemagne l’autre jour, mais il pense qu’en bossant de concert, il y a de l’espoir. Je suis fasciné de par le fait que pour les autorités françaises, il n’y a qu’eux et l’Allemagne qui compte en Europe… Il faut que quelqu’un leur dise qu’il y a des bourses ailleurs qu’à Paris et Francfort… Pendant ce temps, Timothy Geithner dispense ses bons conseils en Europe, il est en train de leur expliquer comment ne pas faire d’erreurs, puisque c’est bien connu, les américains n’en ont fait AUCUNE ces 20 dernières années, enfin, surtout en ce qui concerne la finance. Et puis si ils ont fait des erreurs, c’est la faute des autres et surtout des suisses…

Selon un article de Bloomberg, les analystes recommandent d’être investis dans trois banques qui sont hors de la zone euros, les noms de Crédit Suisse, UBS et Barclays reviennent en permanence sur le devant. Le salut viendrait-il des banques d’affaires conspuée durant la crise d’avant (celle du subprime) ?? – Natixis cherche des acquisitions à faire dans le domaine de l’asset management. GDF Suez va monter les prix du gaz de 4 à 5 % d’ici cet été, pour autant que l’été vienne.

Personal Income, Chicago PMI et Consumer Sentiment seront au menu de la journée. Pour le moment, les marchés asiatiques sont en hausse et continuent de célébrer le rallye d’hier. Les futures américains sont en baisse de 0.3%, une digestion correcte après la hausse d’hier. La journée devrait être calme et courte à Wall Street, ce soir c’est la veille du long week-end du Memorial Day aux USA, lundi, les marchés seront fermés.

Pour le moment le marché est complètement timbré et les intervenants ne savent plus où donner de la tête, qui croire ou quoi penser. Malgré le rebond d’hier, il faudra quelques jours pour déterminer si nous avons construit un bottom ou si c’était simplement encore un « dead cat bounce », tout ce que l’on sait, c’est que rien de ce qui nous a précipités dans cette crise n’est réglé. Le marché est en train de se trouver un fond en essayant de « pricer » la « valeur théorique » de cette crise. Mais quand on voit la tête de la volatilité, nous avons encore de quoi nous faire du souci, la prudence reste de mise et peut-être que nous sommes en fin de cycle de lavage. Vous savez, quand vous faites une machine pour laver votre linge sale, à la fin du lavage, il y a un moment de calme…avant l’essorage final.. c’est peut-être là que nous sommes aujourd’hui..

C’est tout pour aujourd’hui et c’est également tout pour cette semaine. Il me reste à vous souhaiter un excellent week-end et on se retrouve lundi.

Bonne journée et bon café.

Morningbull

"J'ai jamais été grand. J'ai d'abord été petit, puis j'ai tout de suite été gros."

Coluche

Bonjour à tous,

A force de se prendre une claque tous les jours, il fallait bien que l’on finisse par rebondir. Le rebond d’hier en Europe restait cependant plutôt timide, bien que rassurant, on sentait tout de même que les investisseurs n’y étaient encore pas complètement rien qu’en voyant la tête de l’Euro qui continue d’être empêtré dans démons de l’endettement européen…

Même si la plupart des marchés européens affichaient une hausse de plus de 2% hier, les espagnols traînaient toujours la patte et les Suisses étaient un peu en retrait avec une hausse plus timide. Mais en ce qui concerne la Suisse, c’est toujours la même chose, comme on baisse moins quand ça va mal, forcément, quand ça monte, on se  traîne…  Au final on respirait un peu mieux dans les salles de trading de Londres à Milan, en passant par Francfort et Paris. On se disait que, finalement, tout espoir n’est pas perdu, tout en gardant en tête que rien n’est encore gagné non plus…

La séance européenne nous a donc gratifiés d’un rebond technique dans un marché baissier mais avant que l’on puisse danser tout nu sur la table en s’arrosant de champagne, il va falloir confirmer que ce rebond n’est pas qu’un feu de paille. Pour ce faire, il serait bon de remettre ça aujourd’hui et SI POSSIBLE que la monnaie collabore (ce qui est loin d’être évident)…

Ça ne va pas forcément être simple.

Oui, parce qu’un fois que les européens eurent conclu leur séance de rebond, rebond bien aidé par le reversal de la veille aux USA, reversal confirmé par l’ouverture de New York, c’est les américains qui commencèrent à se poser des questions…

Eux avaient péniblement terminé en terrain presque positif mardi soir, on attendait au moins une belle séance de hausse pour confirmer la chose. Et c’est même comme ça que nous commencions la séance… Mais, parce que dans les marchés boursiers comme ailleurs, il y a toujours un mais, c’était sans compter sur le FT qui faisait des siennes…

En effet, alors que tout le monde était en mode croisière pour clôturer en hausse, à 19h43, heure d’ici, le FT publiait un article qui expliquait que le SAFE (State Administration & Foreign Exchange) Chinois était en train de se poser des questions sur ses investissements en Europe. On estime qu’ils détiennent environ 630 milliards d’obligations en Euro et ils se posent des questions sur la Grèce, l’Irlande, le Portugal, l’Espagne et l’Italie… Il y a de quoi... et pas que sur eux…

Du coup, comme tout changement d’allocation remettrait en doute la volonté de diversification par rapport au dollar de la part du Gouvernement Chinois, les traders ont immédiatement commencé à taper sur l’Euro… Puis ils ont commencé à taper sur les actions américaines, puisqu’un dollar fort fait du mal aux exportations… Dans le thème, ils se sont attaqués à Microsoft ou encore à McDonald’s… En gros tout ce qui pouvait être de près ou de loin, impacté par un dollar fort… En même temps je ne suis pas sûr qu’une variation de 2 figures sur l’euro-dollar change grand-chose au chiffre d’affaires de McDo, mais bon, si ça fait plaisir aux investisseurs, on va dire que c’est à cause de ça… On notera qu’Apple a profité de la faiblesse de Microsoft pour devenir la plus grosse capitalisation boursière « technologique » avec 222 milliards. Depuis le retour de Steve Jobs, le titre affiche une performance de 7500% à la louche… Reste plus qu’à bouffer EXXON…

De toute manière, au vu de la fragilité de ces marchés, ils n’en demandaient pas plus pour baisser. En fin de journée, l’addition n’est pas forcément très salée, puisque l’on affiche des baisse entre 0.57% pour le S&P et 0.69% pour le Dow Jones, qui il est vrai, est bourré d’exportatrices… Non, le plus « choquant » dans l’histoire, c’est que le Dow Jones termine au plus bas depuis le mois de février, mais surtout EN DESSOUS DES 10'000 !!! Voilà, vous en avez rêvé, le marché l’a fait.

Cela reste donc très difficile de faire monter le marché tant que l’on ne parvient pas à oublier cette « crise européenne », à ce propos que l’on se rassure, le marché parvient TOUJOURS à oublier et n’apprends jamais rien de toute manière, alors c’est juste une question de temps et de niveau… En même temps dans deux semaines la coupe du monde de football commence, on devrait donc pouvoir parler d’autre chose pendant un mois et quand on fêtera le champion du monde, il sera temps de revenir sur le sujet de la bourse et on aura peut-être oublié le sujet de l’endettement d'ici là.

Pour le moment, le reversal de mardi est toujours d’actualité, mais il semble un peu plus faible et avec un peu moins de potentiel qu’hier matin.

Etant donné que les monnaies vont dans tous les sens, les matières premières aussi. Le pétrole et l’or retrouvaient des couleurs, pourtant en général quand le dollar est fort, ce n’est pas ce que l’on préfère, mais bon, il faut savoir trouver d’autres arguments pour justifier la hausse. Hier, on aimait bien les inventaires du pétrole, même si ils étaient plus importants que prévu et pas forcément « bons » pour le brut, les intervenants ont su trouver à « l’intérieur » de la publication de l’EIA des indications positives pour le baril – c’est un peu comme les petits caractères dans les contrats d’assurance, faut tout lire jusqu’en bas – il semblerait que certaines données pointent vers un retour de la demande… On se raccroche à ce qu’on peut. On a également bien aimé les chiffres de l’immobilier, les New Homes Sales sont en forte hausse alors que les américains se ruent sur les dernières maisons à vendre pour bénéficier du rabais d’impôt proposé par le Gouvernement. La date butoir est le 30 juin, après ça, ça risque de vendre un peu moins bien et il faudra s’attendre à quelques déceptions futures cet été…Mais pour le moment on aime à croire que tout va bien.

Au bilan final, le pétrole est à 70.24$, l’or à 1214$. Le Dow Jones est sous les 10'000, le S&P500 s’approche dangereusement des supports (1044 selon les spécialistes), heureusement, ce matin, les indices asiatiques ont l’air d’être calmes et ne semblent pas vouloir donner trop d’importance aux interrogations légitimes du Gouvernement Chinois.

Côté nouvelles du jour, comme le Gouvernement italien a validé son plan d’austérité et d’économie, évidemment, les italiens ne sont pas contents et il semblerait que nous soyons au bord de la grève générale. Ça tombe bien, à l’aube de la coupe du monde, comme ça, ils pourront voir les matchs. Helmut Schlesinger, ex-patron de la Bundesbank, entre 1991 et 1993, a estimé lors d’une interview hier, que la chute de l’Euro ne mettait pas la monnaie européenne en danger. C’est bien, mais sauf erreur, l’Euro n’existait pas à l’époque où ce Monsieur travaillait encore. Les journaux n’ont donc plus personne à interroger au sujet de l’économie ?? –

En Espagne, Zapatero mise sur l’austérité, après avoir coupé le salaire des fonctionnaires de 5%, maintenant on parle monter l’âge de la retraite. La popularité du premier ministre est proche du zéro absolu, mais en même temps, comme il n’y a plus un centime d’euro, ni même de pesetas dans la caisse, je le vois mal payer une Porsche de fonction à chaque fonctionnaire. D’ailleurs le Real Madrid a également fait preuve d’austérité en engageant leur nouvel entraîneur…

A propos d’âge de la retraite, on est rassuré en France, la limite d’âge restera à 60 ans pour les entreprises d’Etat type SNCF, EDF, GDF ou RATP. Sachant que l’employé SNCF ne bosse que 50% de l’année et que l’autre 50%, il est en grève, on est content de savoir qu’ils n’arriveront pas à la retraite trop fatigués et surtout pas trop tard. Ça serait dommage de se faire un burn-out si près du but. D’ailleurs à ce propos, pour fêter ça, la SNCF est en grève.

Aux USA, Barton Biggs, le patron de Traxis Partners, un hedge fund, qui est super-bullish et qui le crie haut et fort, estime que le marché est survendu et qu’il pourrait rebondir très fortement dans les jours qui viennent. Il n’a pas été plus précis sur la date et l’heure exacte du rebond, ni depuis quel niveau. Il pense que l’Europe est un problème, mais en revanche il ne pense pas que le « pire » arrivera. Juste une question, tout le monde parle du « pire », mais c’est quoi le pire ??? … Pour faire la balance, Eric Sprott, de Sprott Asset Management, pense que le crash sur le S&P ne fait que commencer alors que l’économie se détériore, surtout en Europe. Si vous choisissez le camp Barton Biggs, tapez 1 et si vous êtes avec Sprott, tapez 2…

Lehman Brothers, ou ce qu’il en reste attaque JP Morgan en justice. Ils leur reprochent d’avoir précipité la faillite en 2008, en exigeant des garanties collatérales au pire moment. C’est génial comme c’est plus facile de remettre la faute sur les autres, car personne ne parle des risques démesurés pris par le management… Non, eux, personne ne les poursuit en justice.. Dick Fuld va même plutôt bien. Moi je vous le dit, le système juridique américain est complètement taré…et encore, je pèse mes mots.

Le Trésor américain a vendu 20% de sa participation dans Citigroup durant le mois qui vient de s’écouler. Ils ont vendu 1.5 milliard d’actions au prix moyen de 4.13$, soit un profit correct par rapport au prix d’achat de 3.25$. Il leur reste cependant encore 21% de Citigroup dans leurs livres soit 6.2 milliards d’actions. Morgan Stanley est toujours à vendre le reste de la participation. Le CEO d’AIG, Robert Benmosche, estime que sa société va rembourser la totalité des fonds prêtés par l’Etat, soit 182 milliards et qu’en plus, le contribuable va gagner de l’argent dans l’histoire, reste à  savoir sous quel délai ils vont rembourser tout cela… Sachant que, si tout va bien, ils vont gagner entre 6 et 8 milliards l’an prochain et que cette année ils vendent leurs divisions assurances non-vie pour 51 milliards, ça laisse encore 130 milliards à solder, à raison de 8 milliards de bénéfice par année, ça fait encore 16 ans de patience… D’ici là, Tom Cruise sera Président des USA, Paris Hilton sera Secrétaire d’Etat et on aura traversé deux crises du subprime et la crise de l’endettement des USA…

L’assistant d’un responsable de la communication de Disney a été inculpé après avoir tenté de vendre les résultats trimestriels de Mickey AVANT publication. Il avait contacté plusieurs hedge funds pour essayer de vendre ses informations, mais il a fini par les vendre à un agent du FBI sous couverture… Mark Mobius, du Templeton Fund a passé ces derniers 30 jours  à accumuler des titres du BRIC (Brésil-Russie-Inde-Chine), il pense que nous sommes dans une phase de correction dans un bull market.

Ce matin, la plupart des indices asiatiques sont en hausse, Tokyo avait commencé la journée dans le rouge, mais est parvenu à repasser dans le vert pour le moment, les valeurs exportatrices sont encore sous pression suite à la relative force du yen. Dans cet environnement, les marchés européens vont devoir faire face à un marché américain qui a fini dans le rouge à cause de la Chine, à l’Euro qui part en vrille (encore), à l’Asie qui se comporte plutôt bien et aux futures US qui sont en hausse de 0.8%.. L’équation n’est pas forcément simple à résoudre, mais comme les USA semblent déjà regretter leur baisse d’hier soir, il y a bon espoir de voir les européens confirmer leur rebond de la veille. Mais attention, en ce moment, la moindre nouvelle peut nous faire perdre les pédales et chaque séance est une mission très dangereuse, pour autant que vous l’acceptiez.

Sur le terrain des chiffres économiques, nous aurons le GDP et le chiffres de l’emploi. Ça va bien nous occuper cette après-midi. Il y aura également les chiffres du Gaz..

Voilà, c’est tout pour ce matin pluvieux du mois de septembre, c’est fou comme c’est moins agréable quand il faut allumer le chauffage pour ne pas taper le commentaire avec les moufles… Je vous retrouve demain matin à peu de chose près à la même heure pour de nouvelles nouvelles neuves…

A demain et bon café, n’oubliez pas les gants, le ciré et les bottes en caoutchouc.

Morningbull

''In Washington, we know there's a huge difference between a prostitute and a politician. There are some things a prostitute won't do.''

—Sen. Claire McCaskill

Paf, paf et re-paf… Encore une journée que l’on aurait préféré ne pas vivre et que l’on va essayer d’oublier rapidement. Ça commence à faire pas mal de journées que l’on va devoir oublier rapidement…

Les craintes que les asiatiques émettaient hier matin se sont confirmées en Europe durant toute la journée ; ouverture en forte baisse, puis péclotage au fond du trou durant le reste de la séance. Les marchés européens se sont montrés incapables d’inverser la tendance. L’ouverture de New York à 15h30 qui descendait à toute vitesse en dessous des 10'000 sur le Dow Jones puis jusqu’à 1040 sur le S&P500, soit plus bas que le jour du « flas crash », n’aidait pas les marchés du vieux continent à retrouver la moindre lueur d’espoir… La journée finissait donc ainsi, dans la dépression la plus totale, les marchés portugais, espagnols et italiens franchissaient même la marque fatidique des 20% de baisse depuis les « tops » du mois d’avril. Il aura fallu un peu plus d’un mois pour abandonner 20% !!!

Si ce n’est pas un crash, ça y ressemble. En tous les cas, le « sell in may & go away » aura fait son office cette année.

Les Européens finissaient donc à la cave malgré les propositions du Gouvernement Allemand – qui continue à faire cavalier seul – d’interdire le « short selling » sur l’ensemble des titres germaniques, malgré les attentes d’une annonce de la part de la commission européenne qui devrait annoncer une proposition pour mettre en place une espèce d’assurance sur les banques européennes. Assurance qui permettrait de sauver les banques en difficulté sans demander l’aide du contribuable. Ce projet serait mis en place via une taxe prélevée directement sur les bénéfices des banques ou une cotisation volontaire… Mais rien n’y a fait, mardi ce devait être, mardi noir ce fût… 

Je ne suis pas surpris, mais pourtant le doute m’assaille soudainement en ce qui concerne la suite des évènements. J’étais confortable avec la suite de la correction qui devait aller gentiment en direction des 950 pour nous permettre de nous reconstruire depuis là, mais là, tout soudain, je m’interroge. Oui, je m’interroge parce que ce matin, le 20 Minutes parle du « crash boursier » et se lance dans la chronique financière… Ce qui , historiquement est généralement un signe d’inversement de tendance… Si, si, chaque fois qu’un journal qui n’est pas connu pour son expertise dans le métier, en parle, chaque fois on a un bon signal d’inversement de tendance… L’article qui flashait en tête de pont ce matin sur le site du 20 Minutes, me fait donc penser que l’on pourrait s’arrêter de baisser plus tôt que prévu…

Et puis il y a le renversement « intraday » de New York. Oui, alors que l’on était tous convaincu que l’on allait tous mourir et que le prochain support du S&P500 était plus proche de zéro que de 1'000, tout s’est inversé… Alors que le Dow Jones était passé nettement sous les 10'000 en reculant de près de 350 points, soudainement le Titanic a fait machines arrières toutes et  a refusé de s’enfoncer dans les abîmes…  Depuis 2 heures de l’après-midi, heure de là-bas, le marché US n’a fait que remonter pour terminer au plus haut de la journée et même en terrain positif en ce qui concerne le S&P500. Comme si les intervenants s’étaient donné le mot en se disant : « bon, ça suffit là, on arrête les conneries ».

Alors est-ce juste une rebuffade telle le bœuf qui refuse de rentrer dans l’abattoir, est-ce que nous avons juste reculé pour mieux sauter ? L’avenir nous le dira. Une chose est sûre, rien n’a été réglé entre 12h00 et 14h00 à New York.

Toujours est-il que nous avons donc un magnifique reversal que l’on peut voir sur les graphiques des marchés américains. Les fans d’analyse technique japonaise pourront même identifier un magnifique doji qui signal un changement de direction de la part du marché concerné. L’Europe va probablement tenter de faire le siens, de doji aujourd’hui…

Globalement le marché est en train de se chercher et de voir si le fond de l’eau n’est pas par ici, reste à voir les prochaines séances, histoire de voir si il s’est vraiment passé un truc hier soir.

Malgré ce rebond, hier on commençait à voir deux ou trois stratèges sortir du bois, annoncer qu’il fallait tout vendre et se mettre cash, que le crash était « on his way », c’est le cas de George Soros ou encore de Jeremy Grantham qui estime que le marché est surévalué de 40% et que l’objectif du Dow Jones est proche des 6400… Ces déclarations extrémistes sont aussi des bons signes comme quoi nous rentrons gentiment en phase de « n’importe quoi »… Une chose est sûre, peu importe où se trouve le fond du trou, il n’est plus très loin en termes de « temps », d’ici cet été, nous aurons probablement  vu le pire…

Cependant cette journée restera marquée d’une pierre blanche pour moi, car pour la première fois de ces 3 dernières années, je suis d’accord avec une déclaration de Nouriel Roubini. Oui, à la question : « Qu’avons-nous appris de ces crises boursières ? », il a répondu : « RIEN, nous n’avons rien appris »… Magistral.

Le pétrole et l’or on été mis de coté hier. Les intervenants avaient mieux à faire que se préoccuper des matières premières. Le baril est toujours sous les 70$, à 69.44$ en attendant les chiffres merveilleux des inventaires qui seront publiés ce soir et l’or est repassé en dessus des 1200 à 1205, la volatilité liée à l’or est passée de 0.1% de volatilité à 0.11%, de la folie. Ce truc est en train de devenir aussi ennuyant qu’un produit structuré à capital garanti.

Pour ce qui est des chiffres de la journée d’hier, on va gagner du temps, ceux de New York sont les mêmes que la veille ou presque après trois pourcent de baisse on est revenu à la case départ, pour ce qui de l’Europe ;

Londres abandonne 2.54% et passe sous les 5'000 à 4940, le CAC recule de 2.9% à 3331, le DAX plonge de 2.34% à 5670 et la palme revient aux italiens et aux espagnols qui abandonnent respectivement 3.4% et 3.05%. Pour l’instant, les italiens mènent le bal et ne sont pas loin du titre de champions du monde…

En Asie, ce matin, ça va UN peu mieux, ce n’est pas non plus la folie à Tokyo, mais on récupère 1%, même chose à Hong Kong et on fait encore mieux à Sydney, puisque l’indice récupère 1.69%. En gros, on tente le rebond, mais on rentre dans la piscine avec le bout du gros orteil, faut pas pousser on va pas se jeter à l’eau comme ça en risquant l’hydrocution…

Après deux jours de discussion à Beijing, les officiel américains sont en train de rentrer de Chine et les deux super-puissances économiques ont pu échanger leurs vues sur l’économie mondiale : L’Europe est à la rue, le Japon est toujours dans le pâté, l’Amérique Latine est sur le bon chemin, mais c’est pas encore ça, l’Inde, il y a encore du chemin à faire, l’Australie va bien, mais c’est pas avec de l’or et du platine qu’il vont changer la face du monde économique. En gros, il ne reste qu’eux 2… C’est bon, le G2 a été créé…

Pendant ce temps, les deux Corées sont à couteaux tirés. On attend de voir qui va faire le premier pas, histoire de garder un truc pour mettre une pression supplémentaire sur les marchés. Puisqu’il était dans la région, Bernanke en a profité pour faire un speach à la Banque du Japon, ils ont pu échanger des idées sur l’utilité des taux bas sur une longue durée… Mais Ben a également profité d’expliquer Ô combien il est important d’avoir une « Fed » indépendante et que pour lui l’inflation idéale est de 2%. Ça doit quand même faire bizarre quand tes préoccupations dans la vie c’est de trouver le chiffre idéal de l’inflation, non, parce que moi par exemple, je ne me suis jamais demandé à quel niveau je pensais que l’inflation était « idéale »… de savoir quelle voiture j’allais acheter, quels pots j’allais mettre sur ma moto ou quelle application je mettrais sur mon iPhone, ça, oui… mais l’inflation, jamais… c’est étrange non ???

Timothy Geithner est en voyage en Europe, il sera à Berlin, à Londres et Francfort. Il est venu pour parler de la crise européenne et voir ce qu’il peut faire. Nicolas Sarkozy appréciera qu’il ne vienne même pas au royaume. Cependant, je soupçonne Geithner d’être venu pour prendre des informations pour voir comment il va s’en sortir lui, quand la crise du surendettement américain explosera là-bas… ou alors ils vont ENCORE s’en sortir par les poils.

Mais Moody’s semble prendre des mesures, puisqu’ils ont fait un « warning » et déclarent dans une de leur publication que le rating triple A des USA pourrait être remis en cause si des mesures afin de réduire les déficits et couper les dépenses n’étaient pas mise en œuvre. Pour le moment la dette américaine est toujours sur « stable », même si l’analyste estime que les finances du Gouvernement US se sont « « « « « « légèrement » » » » » » » dégradées… et pour l’instant, la crise européenne a aidé les USA à se refinancer, les investisseurs étant plus hésitant à investir sur la Grèce ou l’Espagne, autant aller mettre de l’argent en Californie, ça va tellement mieux….

Le CEO de JP Morgan a donné des conseils aux Gouvernements Européens sur la procédure à suivre pour éviter des bailouts supplémentaires en Europe, il estime qu’ils doivent d’abord régler le problème des dettes des pays, s’ils veulent éviter de devoir sauver les banques plus tard. Je serais un Président Européen, j’aurais vachement envie d’écouter un banquier américain me donner des conseils. Dans un autre registre, le médicament expérimental de la société GTx contre le cancer de la prostate ne fonctionne pas comme prévu, le titre a plongé de 35% sur l’annonce. Le juge de la cour suprême californienne estime que les procès concernant les Toyota doivent être coordonné et groupés afin qu’ils soient plus efficace, que la justice américaine connue pour son intelligence et sa parcimonie puisse demander des milliards de dommages et intérêts à Toyota. Normalement, quand les procès seront terminés, les plaignants devraient pouvoir acheter chacun un pays européen en guise de dédommagement.

Les « gros » investisseurs européens estiment que le risque de défaut de la Grèce rend les titres locaux beaucoup trop chers. La grève de British Airways pourrait coûter 2 milliards de recettes, ça va bien aider à payer le kérosène ça. BHP Billiton, Xstrata et 11 autres compagnies minières ont offert 4 milliards pour racheter la société de chemin de fer australienne dédiée au charbon. Le prix offert est 25% plus élevé que ce que pourrait obtenir le Gouvernement lors d’une IPO.

Les banques européennes impliquées dans la fraude de Bernard Madoff vont compenser leurs clients à hauteur de 15.5 milliards. Les montants seront prélevés sur le salaire que Madoff touche en prison, normalement, il devrait avoir fini de payer vers les années 3450. Cependant, il est encore peu clair au sujet de qui sont les banques impliquées et qui sont les clients dédommagés, en gros, l’argent n’est pas encore versé.

La Société Générale ne fusionnera pas avec le Crédit Agricole, c’est ce qui a été déclaré lors de l’assemblée générale. Sarkozy s’est pris une bouteille d’eau lors d’un bain de foule, il continue à se faire des amis à chaque fois qu’il sort de l’Elysée.

Pour ce qui est des chiffres économiques, nous aurons les MBA Applications, les Durables Goods et les new homes sales. Sans oublier, bien sûr, les inventaires du pétrole.

Le rebond semble se confirmer (pour le moment), les futures américains sont en hausse de 0.45% et l’Asie assume son retour en terrain négatif, mais timidement, car Tokyo est en train de s’effriter dangereusement à l’approche de la clôture…

En conclusion, tout n’est pas terminé, nous sommes après la tempête, mais peut-être seulement dans l’œil du cyclone… alors ne nous emballons pas…

Moi, je vous retrouve demain matin, comme d’habitude et merci encore pour tous les messages reçu hier pour la 1200^ème édition, merci d’être fidèles et merci d’aimer..

Bonne journée, bon café et à demain !!!

Morningbull

"Another bad day for the stock market. The stock market is bad. It's so bad, for a lot of brokers now, there's a half-hour waiting line to get on the ledge." –Jay Leno

Bonjour et bon début de semaine.

Oui, bon début de semaine, même si les marchés eux, ont déjà commencé la semaine hier. Pas de Pentecôte pour les actions, pas de long week-end. Et ce mardi matin, nous risquons déjà de sentir les stigmates de la cession de la veille alors que nous n’étions même pas là… Et bien ce matin il va falloir oublier les crèmes solaires et autres artifices type maillots de bain ou lunettes de soleil, non, parce que ce n’est parce qu’il fait beau que la crise est derrière nous et que l’Europe rigole en se partageant le butin de 1 trillion… Non, au contraire, l’Europe continue de donner des signes d’inquiétude et cette fois, ça vient d’Espagne…

Pourtant, durant le week-end, aucune star de chez Moody’s ou même de chez S&P n’a pris sa plume pour downgrader la dette de l’Espagne. C’était ailleurs qu’il fallait chercher la source. En effet, la banque CajaSur a rendu les plaques, tellement en difficulté que la Banque d’Espagne a du mettre la main dessus et stopper le massacre. La banque ne pouvait plus continuer seule, les pertes s’amoncelant sur le bilan.

Eh oui, ça n’arrive pas qu’aux autres. Cette nouvelle, on aurait pu s’en passer. Le moral n’étant déjà pas au beau fixe, les investisseurs se seraient bien passés d’entendre ce genre d’histoire. Surtout que dans la foulée, quatre autres banques espagnoles ont décidé de fusionner ensemble. Pour être plus fortes et devenir le quatrième prêteur du pays mais également, grâce à leur taille, elles auront accès au plan d’aide aux institutions financières. Eh oui, elles étaient « faillitables » en restant seules, elles deviennent « too big to fail » en se mariant… C’est beau la comptabilité… Les bans sont donc publiés pour Caja Mediterraneo, Grupo Cajastur, Caja Extremadura and Caja Cantabria.

Peu importe comment l’histoire se finira, aujourd’hui les investisseurs ont simplement la trouille de voir que le bateau prend l’eau de toutes parts et c’est principalement cette dernière fuite d’eau qui a déclenché la dernière vague de vente de ce lundi sur les marchés… Du coup, le rebond entamé vendredi était déjà à passer aux pertes et profits…

Les financières américaines étaient à nouveau les dindons de la farce et partaient généralement en direction du sud et pas pour chercher le soleil. Après avoir fait les choux gras de la presse durant tout le week-end, la plupart des journaux relatant la victoire de SUPER OBAMA qui remportait un match HISTORIQUE contre Wall Street, le secteur se serait bien passé de voir une banque européenne – même secondaire – partir à la casse et quatre autres s’en tirer par les poils en fusionnant en catastrophe…

Résultat, encore un lundi de foutu…

Il avait un peu de bon quand même, si l’on cherchait un peu dans les titres individuels et surtout du côté de la technologie. Mais mis à part un certain engouement sur des valeurs comme Apple ou encore Cisco, un upgrade Goldman qui déclare qu’il est temps de s’intéresser à Citigroup, croisade « obamienne » ou pas, il n’y avait pas de quoi sauter de joie durant ce lundi estival, mais comme la plupart d’entre nous étions principalement au bord de l’eau ou au soleil, au final, c’était plutôt supportable.

Ce matin on va remettre l’ouvrage sur le métier, se retrousser les manches et repartir à la mine se battre contre le bear market qui est plutôt en forme ces derniers temps. Je vous préviens, ça ne va pas être simple, les asiatiques ont déjà annoncé la couleur tôt ce matin et c’est plutôt négatif du côté de Tokyo qui est en plongée et ce n’est pas mieux à Hong Kong qui subit toujours les craintes des futures interventions du Gouvernement Chinois.

Les « traders pétrole » se regardent en chiens de faïence en se posant la question suivante : « Bon, et qu’est-ce qu’on fait maintenant ??? »… Il est vrai que le brut est toujours victime d’une campagne de désintérêt massive. Depuis quelques semaines et depuis l’effondrement de l’euro et donc, le renforcement du dollar, sa majesté l’or noir peine à retrouver sa superbe et passe son temps à hésiter entre être au dessus du support de 70 ou être en dessous du support de 70$. En gros un range de 2 dollars où les traders et les investisseurs (pour autant que garder une position 24 heures soit considéré comme de l’investissement), donc, tout le monde s’amuse et s’interroge dans ce petit couloir de 2 dollars et personne ne semble vouloir prendre l’initiative de déclencher un rallye d’été sur le pétrole, en tous les cas, pas tant que l’euro est en dépression et sous prozac. Et comme ce n’est pas forcément demain que l’euro sortira de psychanalyse, on risque de s’ennuyer, heureusement, demain y a les chiffres de l’EIA. Le baril est, pour le moment à 69.62$.

Du côté de l’or, on hésite toujours entre son statut de valeur refuge ou son statut de victime de la hausse du billet vert. C’est vrai, c’est pas facile ; d’un côté tout un continent part en vrille à cause de leur endettement, sans compter les Etats-Unis qui se font tout petit à propos du leur, donc l’or devrait être le parfait véhicule d’investissement, mais voilà, le dollar monte et ça, c’est pas bon… BON, ALORS ON FAIT QUOI ???? ben c’est simple, on tire au sort, si c’est pile c’est la journée de la « valeur refuge » et si c’est face, on s’inquiète de la hausse du dollar. Hier c’était la valeur refuge qui primait, le métal jaune revenait se poser sur la zone des 1192 dollars. On verra qui gagne aujourd’hui, pile ou face ??

Pour ce qui est des chiffres, voici où nous en sommes :

Dow Jones               10067            -1.24%

SP500                       1074               -1.29%

Nasdaq                     2214               -0.70%

Tokyo                         9527               -2.38%

Hong Kong               19271            -2.02%

Sydney                      4333               -1.82%

Pour le reste, les indices sont toujours et encore dans des zones critiques, malheureusement, le Dow Jones est tout près des 10'000 et connaissant les américains, l’opportunité est trop belle d’aller faire afficher encore  une fois les 9'999 et plus bas encore une fois, même si c’est la dernière de ces 10 prochaines années. Les indices ont de bonnes chances d’aller voir encore un peu plus bas et puisqu’on en est là, pourquoi ne pas retourner voir les 999 sur le S&P500, une bricole… on n’est plus à 10% près.. autant faire le nettoyage complet… Non, définitivement, l’ambiance n’est pas bonne et même si les fondamentaux des sociétés sont bons, on a peut-être besoin d’aller chercher plus bas pour dire qu’on aura « pricé » la crise de la dette européenne et peut-être même anticipé celle de la dette américaine, même si Moody’s n’osera jamais downgrader les USA…. Bref, en conclusion, la volatilité se calme à nouveau, même si elle est encore élevée, les intervenants sont à la recherche du rebond, mais on est encore tendus et il y a encore de la place plus bas… dans cet environnement la route risque d’être encore bosselée jusqu’au paradis des bulls…

Ce mardi, le Barrons publie un article sur les 100 meilleurs Hedge Funds et en plus l’article n’est pas payant, alors si vous voulez savoir chez qui  il faut investir pour arrêter de bosser dans 5 ans, foncez sur www.barrons.com. Le Barrons qui nous prévient également que les valorisations sont basses et qu’il est temps de faire du shopping dans les actions, on parle même de Transocéan qui pourrait être un  bon investissement le jour ou ils auront fini de se nettoyer… Dans la même thématique, BP va verser 500 millions ces prochains jours, juste pour donner un coup de main sur les plages du Golfe du Mexique.

Le leader maximo nord coréen, celui qui a la coupe de Désirless, a ordonné à ses troupes d’êtres prêtes au combat, mais selon les observateurs, c’est du bluff. Reste a espérer que les observateurs sont doués au poker, sinon Obama ne pourra pas savourer longtemps sa victoire HISTORIQUE sur Wall Street.

Selon un article de Bloomberg, les banques américaines sont à la recherche de « bids » pour vendre leurs « hypothèques pourries », on parle d’un montant de 10 milliards que les banques chercheraient à placer, histoire de nettoyer leurs bilans. Moi je serais client, je commencerais à lire très attentivement les « termsheets » des produits structurés que l’on est en train d’essayer de me fourguer et s’il y a le mot « mortgage » dedans, je m’autoriserais à penser que l’on veut me fourguer un condominium américain en foreclosure…

IBM met 1.4 milliard sur la table pour racheter Sterling Business à AT&T. Le software devrait permettre d’élargir l’offre de Big Blue. De plus dans un article de MarketWatch, on apprend qu’IBM est l’heureux propriétaire de 20 milliards de cash et qu’ils cherchent comment l’employer rapidement… De quoi donner des idées aux spéculateurs à la recherche du prochain take over de la mort qui tue…

Adam Posen, un des responsables de la banque d’Angleterre, ne voit que « très peu de chances » que l’économie anglaise devienne « japonaise ». Nous voilà complètement rassurés. Bonne nouvelle dans le secteur de l’automobile de luxe. Alors que depuis l’effondrement de Lehman, l’arrestation de Madoff, faire le malin au volant d’une Ferrari ou d’une Aston, était devenu mal vu ou malsain, depuis quelques temps, ceux qui ne connaissent pas la crise en on assez de faire profil bas et la demande pour ce type de véhicules d’exception est de retour. Apparemment, si vous habitez Los Angeles et que vous êtes à la recherche d’une Ferrari 458, c’est l’enfer pour en obtenir une. Bon, en même temps, c’est quand même vachement plus fun et plus aventureux de rouler en Toyota Prius, au moins on ne sait jamais où on finira la journée ; à l’hopital, à la morgue ou, avec un peu de chance, à la maison…

Au chapitre des grèves, British Airways est toujours en délicatesse avec son personnel et ça commence à durer. Même si 70% des vols sont assurés, les pertes vont finir par être colossales. Et entre vous et moi, je préfère que le commandant de bord de mon avion soit content d’être là et bien payé, plutôt que de mauvaise humeur et qu’il ait envie de bâcler son job. Même sujet, en plus des banques qui s’associent pour ne pas mourir, l’Espagne est au bord de la grève générale, les plans d’austérités ne font plaisir à personne. L’Italie prépare également son plan d’économie, à commencer par Berlusconi qui ne dire plus qu’une connerie par semaine, pas plus et lors de « fêtes privées », il n’y aura plus de piscine remplie de champagne avec 5 « danseuses » dedans, non, dorénavant ça sera du « spumante » et elles ne seront plus que 3…  Le plan d’économie britannique, quant à lui, il dépassera les 7 milliards d’euros – ah bon, moi je croyais qu’ils comptaient en livres…

L’UBS engage une star du Fixed Income de chez Nomura. Et puis nous sommes contents de savoir que le Roi Nicolas et la  Reine Carla ont fait une promenade sur les Champs Elysées qui étaient momentanément transformés ne ferme. Vous, je ne sais pas, mais moi, cette nouvelle, elle me remplit de joie. Autre nouvelle de première bourre, le volcan islandais est retourné en hibernation, c’est bon, plus de nuages, on peut retourner passer le week-end à Londres sans risquer de se retrouver planté à Cointrin…

Côté chiffres économiques, nous aurons les ventes des grands magasins, puis le Redbook, mais aussi pas mal de données immobilières avec le S&P Case Shiller et le FHFA House Price. Sans oublier que nous aurons des indications sur la confiance du consommateur avec le Consumer Confidence et le State Street Investor Confidence Index…. Tout cela va nous occuper un moment, mais je suppose que le fait que l’Asie soit en train de partir à la cave et que le fait que les futures américains soit DÉJÀ en baisse de 1.5%, nous promettent d’ors et déjà une belle journée de trading et il n’est pas sûr que la volatilité baisse encore longtemps.

On aurait pu rêver mieux pour commencer la semaine, mais en même temps, comme disait l’autre, « on a les marchés qu’on mérite… »..

Moi je vous retrouve demain à la première heure, histoire de voir si le Dow Jones est SUR ou SOUS les 10'000… dans l’intervalle, je vous souhaite une excellente journée et à demain si vous le voulez bien et si vous ne voulez pas, tant pis, je serais là quand même…

Ah oui.. et last but not least.. AUJOURD’HUI C’ETAIT MON 1200tième Morningbullcomment…

Morningbull

"There was a big state dinner at the White House last night in honor of Mexican President Felipe Calderón. The Mexican president pointed out that he and President Obama have a lot in common. He said they are both presidents of two beautiful countries, they're both left-handed, and they both preside over 40 million Mexican people." –Jay Leno

Voilà, c’est officiel, 1 milliard de plan de sauvetage et une semaine après on se retrouve presque à  la case départ…

La confiance a fichu le camp. Après plus d’un an de bull market, bull market qui donnait l’impression pas plus tard que récemment de ne jamais plus vouloir mourir, le marché a cédé et cède encore à la panique et est définitivement entré en phase de « correction » - comme on aime à le dire – puisque nous avons franchit la barre des 10% de correction depuis les plus hauts du mois d’avril.

Le dénominateur commun à cette descente aux portes de l’enfer, c’est l’Euro, l’Europe, les Européens, enfin, tout ce qui porte la bannière bleue étoilée. Ce n’est pas qu’il y a eu grand-chose de changé depuis quelques jours, mais le fait que les membres de la communauté fassent de plus en plus preuve de désunion, l’Allemagne qui rechigne ouvertement à aider les autres et qui fait chambre à part et les différents ministres des finances qui ne savent plus parler d’une même voix a eu raison du moral des investisseurs en quelques jours.

Pourtant après la crise d’euphorie de la semaine passée, on croyait que tout était réglé, mais non… Encore une fois, on a voulu soutenir artificiellement les bourses en utilisant des artifices financiers, mais on ne peut pas aller contre nature et la nature à repris ses droits, les supports ont été enfoncés, non, pardon, défoncés, et l’ensemble des marchés de la planète bourse est à nouveau sous perfusion, la journée de hausse de 10% de l’autre jour était un «piège à bull » d’anthologie… En tous les cas, d’un point de vue technique, on a encore un peu de place pour aller voir ce qui se passe plus bas et ce n’est pas à l’aube d’un long week-end que les investisseurs vont se cracher dans les mains pour investir… Ce vendredi pourrait nous réserver encore bien des surprises…

Mais revenons tout d’abord un peu à hier. L’Europe a donc continué sa correction (presque) attendue, l’Euro rebondissait un peu mais ça ne suffisait pas pour redonner de la couleur aux indices du continent, l’ensemble partait donc pour une journée de baisse sans vraiment se retourner et à la fin, on terminait encore une fois un peu partout en baisse de 2%. Les statistiques de l’emploi américain n’étaient pas non plus très très bonnes, ce qui rajoutait un peu de noir dans la photo déjà pas très joyeuse. L’ouverture de Wall Street n’était pas d’une grande aide pour les Européens qui voyaient les marchés américains partir au sud  à vitesse grand V… Bref, déjà à la fermeture des marchés européens, ce n’était pas folichon, mais la bonne nouvelle c’était que les américains, ces derniers temps avaient tendance à baisser moins que l’Europe et on pouvait raisonnablement se dire que le pire était derrière nous pour ce jeudi relativement gris foncé…

EH BEN NON !!!! C’était pas fini….

Les américains ont craqué et on décidé de tout vendre ou presque tout… Tout d’abord, pour vous donner une idée, sur 500 titres du S&P500, 497 terminaient en baisse… Pas mal non ?? Du côté du Dow Jones, ce n’est pas mieux, c’est 100%, 30 sur 30 à la cave et encore, avec des performances  stellaires de la part des bancaires emmenées de main de maître par Bank of America qui reculait de plus de 6%, entraînant avec elle l’ensemble du secteur financier. Oui, parce que les banques avaient un autre stress sur le dos, c’est la nouvelle loi de régulation financière qui, finalement était acceptée au Sénat et soudainement les traders craignaient qu’elle soit TROP défavorable aux banques – alors que les mêmes traders étaient impatiens qu’elle passe il y a deux semaines, histoire de lever l’incertitude… Mais souvent, trader varie…..

Et puis comme nous étions en mode « SEEEEEEEEEELLLLLLLLLL », les intervenants ont commencé à vendre un peu tout ce qui était monté récemment, les marchés d’Amérique Latine, le dollar australien, et comme la hausse du dollar est défavorables aux matières premières, eh ben toutes les matières premières…. Pétrole, or, etc, rien n’y échappait… Sans oublier que les investisseurs craignaient pour les sociétés exportatrices dépendantes de l’Euro, ce secteur se prenait une belle claque également.

En toute fin de séance on se remettait un dernier coup d’accélérateur, histoire de terminer au plus bas, plus bas que la clôture de la journée du « flash crash » de l’autre jour, plus bas que les 1115 qu’il ne fallait pas casser, mais de plus en plus près d’un retour sur les 1000… Les supports sont morts, la moyenne mobiles mythiques des 200 jours est enfoncée et il ne faudra pas très longtemps pour que les techniciens déclarent le marché, non seulement en phase de correction, mais également en phase de BEAR MARKET – houlà, ça fait peur..

Voici la photo finish, qui pourrait s’aggraver peut-être encore aujourd’hui…

Dow Jones               10068            -3.60%

S&P500                    1072               -3.90%

Nasdaq                     2204               -4.11%

Et ce matin, c’est pas mieux en Asie :

Tokyo                         9779               -2.51%

Hong Kong               Fermé

Sydney                      4277               -1.46%

Or                   1171$

Oil                   70.26$

La correction tant attendue est donc là, même si elle était un peu trop attendue, donc elle peut surprendre un peu, puisqu’en général, quand tout le monde l’attend, rien ne se passe…

Mais maintenant la question qu’il faut se poser, c’est de savoir si on peut rentrer dans le marché des actions et si oui, à quel niveau… Et ça, si je savais, je serais sur une plage des Bahamas à attendre que ça se passe… Une chose est sûre, c’est que l’incertitude liée à l’Europe et sa crise maison risque bien de ne pas passer comme ça. Maintenant toute crise à une fin et surtout, toute crise a son prix, quand le marché aura anticipé le « worst case scenario », on aura trouvé le fond, après, l’Allemagne peut repasser au Deutsche Mark ou adopter la Livre Turque comme monnaie, la Grèce peut fusionner avec la Chine, la France peut envahir l’Espagne, Sarkozy se renommer Louis 14, Berlusconi peut racheter l’Autriche, changer de nom et se faire appeler Mussolini, plus rien ne pourra faire baisser le marché… Reste juste à savoir OÙ se trouve le juste prix du marché aujourd’hui…

Mais ça, on peut disserter du sujet jusqu’à midi, on n’aura pas la réponse. Ce que l’on peut dire, c’est que l’aspect graphique et immonde et qu’il est plus que probable que 1072 ne soient pas les plus bas de ces prochaines semaines. L’aspect fondamental n’est pas catastrophique, au contraire, mais cette crise de l’Euro et de l’Europe fait craindre que le recovery ait déjà un pneu crevé… Donc, on pourrait mettre en place l’adage « sell in may and go away », avoir une longue descente aux enfers en direction de la zone des 950-1000 sur le S&P500 à l’horizon du début de l’été et puis après, il vous faudra vendre femme, mari, enfants, chiens, chats, motos, vélos, trottinettes, raquettes de tennis, clubs de golf, iPhone, iPad et surtout Blackberry pour acheter le marché… et laisser la place aux Bulls…

Nouvelles du jour, bonjour.

LA NOUVELLE LEGISLATIONS POUR LES BANQUES AMERICAINES A ÉTÉ VOTEE ET ACCEPTEE AU SENAT… E-N-F-I-N, serais-je tenté de dire. C’est donc fait. Les « too big to fail » vont devoir se serrer la ceinture, ils ne pourront plus faire ce qu’ils veulent (ou presque) et on va mettre en place toute une série de mesures de protection pour éviter qu’ils se retrouvent embourbés dans une marée noire d’assets toxiques – mais on peut leur faire confiance pour inventer des nouveaux produits structurés qui vont échapper à cette législation – les banques ne pourront plus faire de « trading pour eux » (on se demande comment Goldman va gagner de l’argent, si ils ne peuvent plus faire de trading et plus voler les clients, comment ils vont faire ???). Ensuite on va également mettre en place des mesures de protection pour le consommateur, c’est assez fou qu’il faille légiférer pour protéger les clients des entreprises de services.. Mais où est passée la phrase que me disait mon grand-père : « le client est roi »… ???

Il est encore un peu tôt pour en tirer un bilan clair et des conséquences à long terme, mais les banques ont moyennement apprécié l’annonce hier soir.

Dell a publié des chiffres trimestriels que l’on peut qualifiés de « bons », mais pas de bol, publier ses chiffres, même bons, juste après une baisse de 4%, c’est inutile, tout le monde à vendu Dell après la clôture.

 Ne nous le cachons pas les nouvelles de la journée vont tourner autour de la « CORRECTION » et de la nouvelle législation sur les banques. Cependant, au milieu tout cela, le patron de chez PIMCO, Monsieur El-Erian, pense que la chute du S&P500 va continuer encore étant donné que, selon lui, la crise Européenne menace la croissance. C’est étonnant, Roubini n’a pas parlé hier…  Autre nouvelle de POIDS, les Toyota qui ont été rappelées à  l’usine pour défauts et qui ont été réparées ne présentent pas de nouveaux défauts selon les autorités US… Sans blagues ??? Damned ils sont vraiment trop forts ces japonais. Ils réparent des voitures et APRES elles fonctionnent quand même… inouï..

Selon une statistique dont je ne sais pas d’où ils tirent les données, durant la semaine passée, les investisseurs ont retirés 12 milliards des fonds actions européennes et américaines. Bien joué, juste avant la correction. Et, ils en ont fait quoi des 12 milliards ??? Directement versés sur le compte du Gouvernement Grec ?

Dans la suite de l’affaire Falciani, les français qui ont acheté les données d’HSBC sont en train de balancer les noms des clients étrangers à leurs Gouvernements respectifs. C’est à vomir. Ce qui est bien, quand on est un Gouvernement, c’est que l l’on peut violer les lois de pays environnant et même plus lointains, sans aucune conséquences... Les ministres des finances européens vont se rencontrer aujourd’hui pour « discuter » de la crise. A propos de discuter de la crise, Timothy Geithner sera en Europe la semaine prochaine pour en « discuter » aussi.  Le German Business Confidence devrait montrer des belles couleurs aujourd’hui, alors que la chute de l’Euro devrait faciliter les exportations. A ce propos dans différents interviews, les managers de Daimler, Pernod Ricard et Airbus, rien à voir les uns avec les autres, ont salué la baisse de l’euro. A chaque baisse de l’euro, ils maximisent leurs profits grâce à une surexposition aux monnaies étrangères qui montent toutes contre euro..

Vaste plan d’économie en Espagne, plan qui va massivement couper la croissance du pays. On coupe aussi dans les budgets et les dépenses en France, mais on le dit moins fort. Sarkozy dit que tout va bien entre la France et l’Allemagne et il n’y a AUCUN désaccord, cet été, il pourrait même partir en vacances avec Angela à la place de l’autre potiche. Dominique Strauss-Kahn profite de sa position de patron du FMI pour donner des conseils à la France et mettre en place son plan électoral de dans deux ans, Villepin également, il semblerait que 2012 est à nos portes…

Hillary Clinton et le Lotus Bleu, la secrétaire d’Etat sera en Chine ces prochains jours, le tout sur fond de crise coréenne. Ce matin l’Asie est dans le pâté, bien que Hong Kong soit fermé, le Japon plonge sous les 10'000 points, c’est peut-être prémonitoire pour le Dow Jones. Pourtant la Bank of Japan est plutôt constructive dans ces propos de ce matin. Elle estime que le pays récupère modérément bien à une vitesse moyenne… Mais voilà, en ce moment, à moins de récupérer à 200 à l’heure, moyennement, ça ne suffit pas…

Pas de chiffres économiques aujourd’hui à New York, mais on sera bien assez occupés avec l’analyse de la chute d’hier. Bon nombres de d’analystes et autres spécialistes des scénarios d’anticipation vont devoir revoir leurs objectifs à la baisse sur les indices ces prochains jours. Pour le moment, les futures américains sont en mode rebond technique, le future S&P est en hausse de 0.6%, ce qui est un moindre mal après la tôle de la veille, mais ne nous emballons pas, il n’est que 6h30 du matin… L’ouverture est encore loin…

Ce matin, nous allons regarder attentivement l’ouverture des marchés européens qui ont un petit retard à combler à la baisse sur les marchés US, alors il risque d’y avoir encore un peu d’action aujourd’hui… On espère juste que ce n’est pas un nouveau vendredi noir qui nous attend…

Bon, lundi c’est Pentecôte, donc au vu du nombre d’auto-reply que j’ai reçu hier lors de mon envoi de commentaire matinal, je crois que je vais rester couché lundi matin… On se retrouve donc mardi matin très tôt et en pleine forme…

Excellent long week-end qui devrait en plus et pour une fois être ensoleillé…et peut-être même chaud…

Morningbull

"My advice to you is get married: if you find a good wife you'll be happy; if not, you'll become a philosopher." - Socrates.

Bonjour  à tous,

Encore une journée que l’on préfèrerait oublier, surtout en Europe. La réaction sur l’interdiction de vendre à découvert décrétée par les allemands, aura fait couler beaucoup, beaucoup d’encre. La veille déjà, les américains avaient donné le ton et faisaient clairement comprendre qu’ils n’étaient pas d’accord avec les décisions des autorités germaniques. L’Europe ne s’est pas priée de faire de même et pas seulement en vendant massivement les marchés européens….

Les politiques sont tous montés au créneau pour donner leur avis sur la décision unilatérale prise par le Gouvernement d’Angela Merkel. En fait, le problème n’est pas la décision en elle-même, non, c’est plutôt le fait que les allemands ont fait cavalier seul, un peu comme si ils se fichaient totalement de l’avis de l’Europe, un peu comme si ils étaient déjà retournés au Deutsche Mark. Les français n’étaient pas d’accord sur la décision et les anglais expliquaient que eux, ils s’en fichent car l’interdiction ne s’applique pas aux banques qui traitent depuis Londres, ce qui fait que Deutsche Bank, par exemple, qui ont leurs opérations trading dans la City, ne serait pas touché par cette règlementation… Comme d’habitude, il y en aura toujours qui seront plus égaux que les autres.

Alors que le marché dévissait durant la séance, on entendait des avis politiques qui allaient, ou n’allaient pas dans le sens de l’Allemagne, mais qui étaient d’accord sur un point, le manque de coordination entre les pays de la zone Euro. Il est vrai que l’on peut se poser la question et se demander si la décision « perso » de Berlin, n’est pas un message subliminal pour dire au reste de l’Europe : « vous vous êtes foutus dans la panade en voulant mener la grande vie, nous on a fait attention et on n’a pas eu d’autre choix que de payer pour vos erreurs, alors maintenant ça suffit, on fait ce qu’on veut. Quand vous aurez réglé vos problèmes de surendettement et de dépassements de budget, passez boire un verre à la fête de la bière et on verra ensuite… »… C’est un peu la fable de la Cigale et de la Fourmi remasteurisée à la sauce européenne….

En conclusion, on peut l’interpréter comme on veut, mais si l’on ramenait ceci au niveau d’un couple, on a un peu l’impression que l’Allemagne a commencé à aller dormir sur le divan, le prochain step, c’est le conseiller conjugal, mais si il fait mal son bouleau ou si l’un ou l’autre des partenaires n’y met pas du sien, il va falloir chercher un autre appartement…

Dans cet environnement, les marchés n’ont pas aimé du tout. La journée fût encore une séance très dure, séance durant laquelle les angoisses autour de la crise européenne n’étaient de loin pas atténuées et reprenaient de plus belle et malgré les médicaments administrés à grands coups de milliards d’euros, qui faisaient, eux,  de moins en moins d’effet.

A la fin de la journée, le bilan était amer pour le vieux continent. Le Dax reculait de  2.72%, le CAC de 2.92%, Londres de 2.81%, la Suisse de 1.49%, sans oublier Madrid en baisse de 2.61% et les Italiens qui sont les champions de la journée en abandonnant 3.45%. Au final de la journée, le seul indice qui termine en hausse, c’est celui de la Grèce… va comprendre…

Alors que l’Europe était en pleine panique, les américains essayaient de limiter la casse après la mauvaise séance de la veille. Ce n’était pas facile et le ton était rapidement donné, le S&P500 cassait immédiatement la zone de support critique, soit les 1115… dans les minutes qui suivaient, l’indice phare était au bord de la correctionnelle en tapant les 1101… Psychologiquement, je ne suis pas sûr que les investisseurs aient apprécié une visite longue durée sous les 1100… C’est d’ailleurs à ce moment là que les acheteurs sont sortis pour faire leurs emplettes et ainsi limiter la casse, permettant à l’indice de terminer juste au dessus de la zone de cassure… soit 1116… pas de quoi être fier cependant, les graphiques ont tous une très très sale gueule et si 750 milliards ne suffisent pas à faire remonter durablement le marché, ce n’est pas les bons chiffres de Hewlett ou de John Deere qui vont sauver le monde…

C’est encore une fois le secteur financier qui ajoutait de l’huile sur le feu avec une volatilité extrême, à la cave en début de journée, dans le sillage de l’Europe, puis dans le rôle du sauveur durant le reste de la séance, car c’est par là que le « rebond » ou devrais-je appeler ça le « dead cat bounce »... La raison ??? Oh, rien de bien important juste les Sénateurs qui ont encore refusé de se mettre d’accord sur la possibilité de voter la loi Volcker, loi qui serait censée freiner la spéculation dans les banques. On a proposé hier de mettre fin aux débats et de passer au vote, eh bien c’est non… on va encore discuter et discuter encore…. On en est  à se demander si les politiques ont vraiment envie de réglementer là-dessus… Rappelez-moi juste combien Goldman Sachs a versé aux partis l’an passé ??? COMBIEN ??? 450 millions de dollars… ah ouais, forcément, je comprends mieux…

Donc en conclusion, on est partis très bas à New York, mais on a fini par sauver les  meubles et limiter la casse. Cependant, on n’est pas encore sorti de l’auberge… Il y a encore plein d’obstacles pas très sympas à franchir avant de se retrouver sur une mer d’huile avec le vent dans le dos et un troupeau de bulls qui court nos côtés.

Le pétrole a tenté de rebondir aussi, mais c’était plus un rebond technique qu’autre chose. Pour le moment, le baril revient péniblement au dessus des 70$, mais semble déjà fatigué. Les inventaires ont été publiés. Les analystes s’étaient gourés d’environ 650'000 barils, une broutille, à peine quelques heures sur une plage de Louisiane pour les récolter… Les inventaires étaient en hausse – le plus haut depuis 18 mois – mais moins en hausse que les Madame Irma des commodities le prévoyaient… Caramba, encore raté… Je suis à l’approche de mon 1200^ème « Morningbull » sur ce site et jamais encore, les analystes pétrole ont été justes dans leurs prévisions… C’est un peu comme si un footballeur n’avait jamais encore réussi à cadrer un pénalty en 20 ans de carrière…

Comme l’Euro a quand même réussi a rebondir finalement et qu’en plus de cela, on s’autorise à penser que l’or fait moins office de « valeur refuge », il s’est pris une petit claque et est de retour sous les 1200$, à 1197… Toujours aussi ennuyant…

Au final, New York reculait de 0.82% sur le Nasdaq, 0.63% sur le Dow et le S&P500 abandonnait 0.51%, s’arrêtant donc pilepoil sur son support, reste a espérer que la paroi soit solide et qu’elle ne s’effrite pas d’ici l’ouverture…

L’Asie est partagée, Tokyo est en baisse de 0.9%, alors que l’on se pose des questions sur la croissance de l’économie, les chiffres sont bons, mais en dessous des attentes des Dieux de la finance, la déception est donc compréhensible. Sydney suis le mouvement et recule de 0.43%. A Hong Kong, en revanche, tout va un peu mieux alors que les intervenants revenaient se positionner sur les  banques chinoises qui se sont faites littéralement massacrées ces derniers jours, alors les court-termistes jouent un rebond éclair…

Pour la journée qui nous attend, malheureusement il n’y a pas grand-chose de changé par rapport à hier ou même à la semaine passée… Les doutes sont toujours présents sur la capacité des européens à s’en sortir, doutes d’autant plus présents que l’on a de plus en plus l’impression que l’union est un peu désunie… et ce n’est pas le shorting ban germanique qui devrait changer la donne. Hier soir, un Hedge Fund Manager lâchait une petit phrase lourde sens à propos de l’interdiction de vendre à découvert : « Si les gens ne peuvent pas vendre à découvert pour se protéger, ils vont simplement vendre tout court et se désengager des régions concernées… » - Ce n’est certainement pas aussi simple, mais il est vrai que ça fait réfléchir…

Dans les nouvelles du jour, Air France-KLM annonce les pertes les plus lourdes de son histoire, soit 1.56 milliards et tout ça sans avoir fait de writedowns à cause des subprimes. Les principaux responsables se nomment euro et pétrole, les variations extrêmes des deux compères ont fait souffrir la compagnie. Ça et le fait que les passagers rechignent de plus en plus à voler en première classe… Le Crédit Agricole a encore annoncé une provision de 750 millions pour des « assets toxiques », les sommes sont de moins en moins stratosphériques (c’est clair 750 millions de provisions contre 750 milliards de bouées de sauvetage, ça paraît risible). La direction pense que d’ici la fin de l’année, ils en auront terminé avec le dossier, les actifs seront toujours toxiques, mais le risque sera intégré dans le bilan..

Selon la BNP Paribas et l’UBS, l’Euro devrait trouver son équilibre bien plus bas qu’ici dans les années à  venir. On parle déjà d’un objectif à 1.10 contre dollars. Il va bientôt faire bon faire les courses en France…. Juncker, le patron des ministres de finances européens (ou ce qu’il en reste), estime qu’il n’y a pas urgence d’intervenir sur l’Euro. Bank of America a fixé un objectif à 1.16 pour l’Euro-Dollar. Moi j’ai une bête question : « ILS ETAIENT OÙ TOUS CES STRATEGES PREVISIONNISTES QUAND L’EURO ÉTAIT à 1.50 ??? »…    

Non, parce que moi je trouve ça génial le nombre de suceurs de roue qui te balancent des vérités la bouche en cœur alors que le titre ou la monnaie vient déjà de perdre 20%, ils viennent t’annoncer des certitudes pour jouer les 3 pourcents qui restent… Autant faire des choix d’investissement avec un marabout ivoirien dans les petites annonces du matin, au moins, lui, il fait aussi revenir « l’être aimé », guérit les pannes sexuelles et jette des sorts à vos ennemis en plus…

Après avoir examiné 2'000 véhicules, Toyota en arrive à la conclusion qu’ils ne savent pas ce qui à causé des accélérations « brutales et soudaines ». Il n’y a rien dans l’électronique de la voiture qui l’expliquerait. « La vérité est ailleurs ». Mulder et Scully devrait reprendre l’enquête la semaine prochaine, dès que le département X-Files aura trouvé pour le marché s’est crashé de 10% en 10 minutes.

Les investisseurs américains sont inquiets pour les valeurs exportatrices, la baisse de l’euro leur fait peur. En même temps, chaque fois que l’on a craint ce genre de choses pour Nestlé, ils ont fait un carton derrière. Novartis s’est pris une amende de 250 millions de dollars pour avoir discriminé les femmes aux USA. Un client américain d’UBS, Jules Robbins, à lâché près d’un million de caution pour être remis en liberté conditionnelle après avoir plaidé coupable d’évasion fiscale. Les allemands et les espagnols sont en train d’enquêter sur Google pour une histoire d’atteinte à la vie privée suite aux photos prises par la voiture « street view ». Depuis début 2007, 300 banques américaines ont fait faillite. 72 depuis le début de l’année et des banques AMERICAINES… pas grecques, espagnoles ou portugaises, AMERICAINES… Ok, ce ne sont pas toutes des Lehman Brothers, mais quand même…

Le camp des BULLS perd un allié précieux, Dan Sullivan, un célèbre advisor américain qui a parfaitement vu les corrections de ces 10 dernières années, vient de recommander à ses lecteurs de passer de 100% en actions à 100% cash… En gros, attachez vos ceintures et préparez-vous à un atterrissage mouvementé.

Dans un article de CNBC, ce n’est pas seulement les politiques et la justice qui s’attaque à Goldman Sachs, mais également les Hedge Funds managers qui estiment de plus en plus que la banque les a « laisser tomber » pour se concentrer sur leurs propres profits et intérêts – Euh, perso, je ne veux pas balancer, mais Goldman ne sont pas les seuls… (jetez un œil au tableau de gauche, ça démontre les conflits de GS avec ses clients). Toujours sur CNBC, Jim Cramer estime que l’Europe doit se crasher dans les 48 prochaines heures ou JAMAIS…Il attend donc la capitulation finale d’ici  ce week-end.

Pour en rajouter une couche, Obama offre sa protection à la Corée du Sud et veut empêcher que la Corée du Nord puisse continuer à couler des bateaux impunément. Il a raison, il est embourbé en Irak, en Afghanistan, bientôt en Iran et en Corée, c’est vrai qu’à ce rythme-là, on a bien besoin d’une bonne guerre de plus, voir nucléaire en plus… Mais au moins,  à force d’envoyer des soldats aux quatre coins du monde, le chômage sera résorbé aux USA…

Les futures américains sont, pour le moment, parfaitement inchangés. Côté chiffres économiques, ce sera le tour des Jobless Claims, Leading Indicators et Philly Fed. Il y aura également les chiffres du gaz naturel.

L’Europe va devoir se battre pour ne pas terminer encore dans le rouge ce soir, mais ça ne sera pas simple, la tension est à nouveau palpable et tout peu aller très vite dans les deux sens… Il est vrai que le meilleur conseil du moment est certainement d’attacher sa ceinture et de mettre un casque…

C’est tout pour aujourd’hui, je vous retrouve demain pour de nouvelles aventures… enfin, un peu les mêmes d’aventures, elles vont tourner autour de l’Euro et de la désunion Européenne.

Excellente journée, froide mais excellente, en même temps on ne peut pas se plaindre, il fait beau et chaud pour un mois de novembre.

Morningbull

« If you're not inside, you're outside! »

Gordon Gekko

Bonjour à tous,

C’est étrange comme ce marché n’évolue pas. Le mois de mai est connu pour ses ponts, ses semaines tronquées qui font que l’on a l’impression que tout est plus calme, ce qui donne également l’impresion qu’il manque des pièces au puzzle. En tous les cas, après ce pont de l’Ascension, ce qui me frappe le plus, c’est le fait que nous n’ayons pas avancé d’un iota et que le marché parle, reparle et ressasse encore et encore les mêmes choses. C’est le serpent qui se mord la queue.

Il y a une semaine de cela, nous étions en plein hystérie collective, alors que l’Europe mettait la main au porte-monnaie pour sauver ses pays les plus endettés et les plus mal barrés. Cette avance de 750 milliards était censée calmer le jeu et faire comprendre au monde entier que la crise était finie et que, dorénavant, tout irait bien que le marché ne baisserait plus…

Mais voilà, ce n’est pas aussi simple. Comme je l’écrivais déjà la semaine passée, la bourse monte car l’économie va bien et on ne peut pas faire monter la bourse pour faire croire que l’économie va aller mieux… ça serait trop  facile.

Depuis le marché est bourré d’hésitations et de doutes. Et le pire dans tout cela, c’est que c’est les pays en dehors de la zone Euro qui semblent les plus inquiets. Typiquement, hier, alors que l’Europe s’offrait une belle séance, le reste du monde était en mode « presque panique », les asiatiques étaient franchement dans le rouge, tirés en bas à cause de la Chine qui part en vrille jour après jour, mais aussi de la peur de l’Europe. Quant aux américains, hier soir, ils effaçaient la tentative de rebond amorcé la veille.

Le marché US était principalement préoccupé par le plan du ministère des finances allemand qui lançait un nouveau « shorting  ban », comprenez que les vilains spéculateurs n’auront plus le droit d’emprunter des titres qu’ils ne possèdent pas, pour les vendres à découvert en espérant les racheter moins cher dans quelques jours. En gros, on ne vend plus à découvert et on n’a plus le droit de parier sur la baisse.

On nous avait déjà fait le coup à l’époque du subprime et ce n’est toujours pas prouvé que cela change quoi que ce soit, mais les politiques avaient besoin d’un coup d’éclat. La nouveauté, cependant, s’attache au faut que l’on ne puisse plus shorter 10 valeurs financières (Allianz , Deutsche Bank, Commerzbank, Deutsche Postbank, Munich Re, Hannover Rück, Deutsche Börse, Generali Deutschland, Aareal Bank et MLP) et également les obligations d’Etat ainsi que les CDS (credit default swap) attachés à ces dernières.

Comme les spéculateurs ne pourront plus vendre à découvert ce types de produits, ils se sont dit que la dernière alternative qui leur restait, le dernier recourt pour parier sur la faillite de l’Europe, c’est de shorter l’Euro… Et paf… du coup la monnaie de Trichet est sous les 1.22 contre dollar ce matin…  Sur ces craintes, les marchés sont repartis au sud, le secteur financier en tête, d’abord parce que ce sera le premier à cotiser si la situation empire en Europe et ensuite parce que cela fait 3 mois de suite que le nombre de faillites sur les cartes de crédits augmente aux USA.  Tiens, soudainement on en reparle…

Tout cela pour dire que nous ne sommes pas plus avancés qu’AVANT le plan de sauvetage. Pour être franc, on a l’impression que le marché ne veut plus vraiment repartir à la hausse tant que la correction finale n’aura pas eu lieu. Et je serais tenté de dire que le sauvetage de la semaine passée a empêché une correction naturelle et que, maintenant, la nature essaye de reprendre ses droits… Peut-être qu’il nous faudrait une nouvelle baisse de 10 ou 15%, histoire de reprendre là où nous en étions avant la crise de folie haussière de la semaine passée et que l’on puisse reconstruire calmement au lieu de se laisser embarquer dans des « shorts squeeze » massifs…

En conclusion, le marché semble être d’accord sur le fait d’aller plus haut, mais on voudrait d’abord être sûr que l’on ait bien exploré les niveaux les plus bas et que la purge due au surendettement est vraiment derrière nous. Et ça, on n’en est vraiment pas sûr du tout pour le moment.

Le pétrole au plus bas depuis 7 mois.

Mon ami le pétrole s’enfonce dans les profondeurs, l’effondrement de l’Euro et, in extenso la hausse du dollar, mais aussi l’incertitude sur les marchés actions, semblent avoir eu raison de la superbe du baril. Hier, pour rajouter une couche sur cela on craignait que les stocks augmentent encore lors des annonces mythiques de l’EIA ce soir. Mardi soir, l’API a pourtant annoncé une baisse surprenante des stocks selon elle, mais rien n’y a fait. On préfère voir les chiffres de l’EIA pour le moment…

Dans cet environnement, il est difficile de savoir quand est-ce que la tendance baissière entamée début avril et en accélération depuis début mai, va s’arrêter. En tous les cas, le pétrole est en chute libre et au moins, c’est un coup de pouce à l’économie globale, ça fait toujours plaisir de payer le plein de son SUV un peu moins cher que d’habitude. En revanche, ça prendra plus de temps à BP pour nous faire payer la facture du Golfe du Mexique… Ce matin le contrat juin s’échange à 68.54$, ça paraît peu, mais nous somme juste revenus sur les bas du mois de septembre. Et ce soir nous aurons les chiffres de l’EIA qui seront, comme d’habitude, complètement à côté des attentes, mais ça, ce n’est nouveau, le contraire serait même une surprise majeure…

L’or se tient toujours pas trop mal, il est là valeur refuge du moment, même si, pour le moment, il se contente de ne pas baisser… Ce matin nous sommes à 1213 dollars l’once.

Dow Jones               10511            -1.08%

S&P500                    1121               -1.42%

Nasdaq                     2317               -1.57%

Tokyo                         10079            -1.60%

Hong Kong               19614            -1.66%

Sydney                      4430               -1.55%

Ce matin la trouille est toujours présente, l’Asie continue sur le même ton qu’hier, sans compter les craintes sur l’Europe, la région commence à prendre conscience que le marché chinois est en baisse de près de 26% depuis le début de l’année et ça, on a tendance à en parler un peu moins que de la dette du Portugal, pourtant ce n’est pas très encourageant… Et au milieu de tout cela, les marchés thaïlandais ont fermé plus tôt à cause de la bonne ambiance qui règne dans les rues et Toyota rappelle encore 11'500 Lexus, mais cette fois, c’est chez eux, au Japon. Au moins là, les procureurs américains ne pourront pas les poursuivre…Et puis, la confiance du consommateur australien vient de chuter de 7% après la série de hausse des taux de ces derniers mois.  Le ton est donc donné à l’est et il donc peu probable que l’Europe conserve ses intentions haussières de la veille…

Dans la section « bonnes nouvelles », si, ça existe. Hewlett Packard a publié un très, voir très très bon trimestre, les revenus sont en forte hausse, les profits bondissent de 28% tirés à la hausse par les ventes de serveurs et de PC, ce qui faisait dire à un analyste que c’est une confirmation de la reprise. Au chapitre rumeur, Verisign serait sur le point de vendre sa division « authentification » à Symantec. Jusque là, rien de surprenant, sauf que cette division compte pour 40% des revenus de Verisign, on ne voit donc pas trop l’intérêt du deal, même si pour l’instant, ce n’est que rumeur…

Dans la série « on veut une régulation sur pour les banques américaines, mais pas trop dure la régulation, hein ??? », hier soir, le Sénat à rejeté la possibilité de faire ce que les Allemands ont fait hier, soit de bannir les « shorts » sur les CDS. Ben, c’est vrai, si on empêche cela, ils vont faire comment Goldman Sachs pour inventer des produits structurés ??? Bref, ça montre bien la volonté de « fer » des politiciens quand il s’agit de serrer la vis aux banques…(oui, j’ironise)…

Et puis, comme la semaine passée, la SEC ne sait toujours pas ce qui s’est passé lors de la journée qui sera dorénavant connue sous le nom de « flash crash ». Et comme on ne sait pas ce qui s’est passé, on cherche des moyens pour ne pas que cela se reproduise. En ce moment, il est très tendance d’envisager d’unifier le système de « circuit breaker » qui sont censés stopper les marchés en cas de chute trop rapide, un airbag pour marché en gros…. La SEC propose que un stop trading après une chute de 10% sur les titres individuels. Mais je l’ai déjà dit, on a qu’à interdire les ventes un point c’est tout... ça ne baissera plus jamais comme ça..

Yahoo ! achète Associate Content pour 100 millions, ce deal est censé « changer la donne » selon la CEO de Yahoo ! et puis, toujours dans la technologie, Microsoft attaque Salesforce devant les tribunaux, apparemment Salesforce viole 9 patentes de Microsoft. Pour une fois que ce n’est pas Microsoft sur le banc des accusés, ça va nous changer.

Roubini a encore parlé négativement de l’avenir, je vous passe les détails, mais le marché devrait chuter dans les 3 ans. Super, ça c’est de la news. Wal-Mart  a sauvé son trimestre grâce à l’étranger, comprenez « hors USA ». Goldman Sachs a gagné de l’argent tous les jours ouvrables du dernier trimestre, mais si vous avez suivit leurs idées d’investissement pour 2010, pour le moment, vous perdez 7 fois sur 9… C’est pas mal, même mon chien a un meilleur taux de réussite… Comme quoi l’adage « faites ce que je dis mais pas ce que je fais », devrait fonctionner dans l’autre sens et c’est faites ce que je fais, mais pas ce que je dis…

Les Hedge Funds continuent de prendre des paris contre l’Europe, c’est en tous les cas ce qu’un article de Bloomberg résume ce matin, bon nombre d’entre eux pensent que le plan de sauvetage ne suffira pas et ils continuent de se positionner à la baisse. C’est peut-être pour cela que l’Europe commence à se pencher sur la réglementation des mêmes Hedge Funds. Ils veulent aussi commencer à leur mettre les bâtons dans les roues, en même temps, après avoir laissé faire et déréguler pendant des années, il est peut-être un peu tard pour crier au loup…

Repsol veut lever 3 milliards d’ici juillet, ceci en vendant 20% de sa division argentine à New York et Buenos Aires. Selon un rapport interne de Banco Santander, dès 2006, ils avaient senti un truc de bizarre dans les méthodes de Bernie Madoff, mais ça ne les a pas empêchés de perdre plus de 3 milliards. L’agence Anti-Trust italienne lance une enquête contre Telecom Italia pour abus de position dominante et les Grecs commencent à rembourser certaines de leurs obligations avec l’argent du sauvetage.

Côté chiffres économiques, nous aurons le CPI et les MBA Purchases Applications, sans oublier les chiffres de l’EIA. Pour conclure, il y aura également les publications des minutes du FOMC Meeting, histoire de voir si on a raté un truc dans le discours de Bernanke.

Pour le moment, dans le sillage de l’Asie, les futures américains sont dans le rouge et reculent de 0.5%. Le S&P500 se trouve tout près d’une zone de support et il ne serait pas bon de le voir se promener trop longtemps en direction des 1110. La journée en Europe risque d’être tendue et principalement axée sur le comportement de sa monnaie.

En résumé, même si les Gouvernements ont fait des efforts pour redonner confiance, diminuer les déficits budgétaires et couper les dépenses, le marché a besoin de certitudes et pas de probabilité, la stabilité des marchés passera certainement par là, ou alors il faudra s’habituer à plus de volatilité… En même temps, ces dernières années n’ont pas été de tout repos, on devrait commencer à être habitués…

Il me reste à vous souhaiter une bonne journée et on se retrouve demain, en plein forme et de bonne humeur…

A demain.

Morningbull

"Scientists say they have developed a car that can run on water. The only catch is, the water has to come from the Gulf of Mexico." –Jay Leno

Bonjour,

Journée de digestion hier sur les places boursières. Après l’intervention miracle des Gouvernements, après une séance de folie ce lundi, la plupart des marchés ont pris mardi pour une journée de repos.

Il fallait prendre la mesure de ce qui s’était passé la veille et durant le week-end, se demander si VRAIMENT le rêve était possible et surtout, si il pouvait continuer un ou deux jours de plus. Certains endroits de la mappemonde ont réussi à convertir l’essai qui leur était proposé, comprenez que certains indices parvenaient à terminer en hausse malgré la forte, la très forte hausse de lundi. C’était le cas des Allemands, qui font tout de même partie des pays les moins mal barrés de l’Europe. En revanche ça rigolait un peu moins au pays merveilleux du Roi Sarkozy, mais comme le Festival de Cannes va ouvrir aujourd’hui, ça va occuper la royauté pour quelques jours.

Aux USA, on commençait même la journée avec des belles intentions, une suite du rallye de la veille se mettait même en place et on avait, pendant un moment, une bonne idée de Ô combien les investisseurs sont terrorisés de rater la hausse. Pour certains, ça fait plus d’un an qu’ils ratent la hausse, alors là, à la moindre occasion, pas question de rater l’opportunité de se remettre dans les actions… ou plutôt dans « l’action » en ce moment. La Grèce étant sauvée et ses compères aussi, les Gouvernements ayant officiellement expliqué aux investisseurs qu’ils ne laisseraient plus jamais les marchés baisser, on notait un gros engouement en début de séance.

Pourtant, plus les heures défilaient, plus la motivation affichées des investisseurs américains s’effilochait, on se disait que, finalement, après 5% de rebond, on pourrait quand même prendre un peu les « profits »… Du coup, retour dans le rouge où on terminait la journée et puis on se disait qu’après tout, on ne peut pas monter tous les jours non plus… Le Nasdaq s’en sortait mieux que les autres et parvenait même à crocher 0.03% de plus à son tableau de chasse.

Néanmoins, même si l’on se sentait pleinement rassuré depuis l’arrivée de « THE PLAN » sur le marché, on ne comptait plus les avis partagés, les commentaires qui doutes, ni les questions qui se posent…

Roubini, qui est très en verve en ce moment et pour qui, cette crise est du pain bénit, estime que pour rester compétitifs, les « laggards » de l’Europe, ou la queue du train de l’Europe, n’auront pas d’autre choix, dans les années à venir que de quitter la monnaie européenne et de passer à autre chose… On ne sait pas si ils vont revenir au drachme ou au peseta, voir au franc français ou bien même au yuan, mais c’est une des théories de la vedette des bear market.

Ceci dit, pour les français, ça ne sera pas un problème, vu que certains parlent encore en anciens francs, convertis en francs français, puis en euro…

Désolé, fallait que je la place celle-là…

A côté des opinions tranchées de Roubini, ce matin un journaliste de CNBC se pose une question intéressante : « Si la Grèce est Bear Stearns, est-ce que l’Angleterre ne serait pas Lehman Brothers ??? »  - sympa pour les anglais qui viennent à peine et avec peine de se trouver un nouveau premier ministre…. Monsieur Cameron a enfin signé avec la coalition…

Vous l’aurez compris, hier on avait encore tous un peu la gueule de bois après l’euphorie de ce lundi en forme de feux d’artifices et ce mardi fut utilisé pour prendre un peu de recul et voir si tout est réglé ou pas, et si ce plan de sauvetage pose des risques au niveau de l’inflation.

C’est un des thèmes récurrent de ces dernières heures. Il est clair que de « printer » de l’argent risque de poser un problème à terme et pourtant les autorités européennes semblent confiante et ils ont l’air de dire que la BCE va agir de manière à « stériliser » les interventions et juguler ainsi l’inflation… Alors là, j’avoue que je ne vois pas, ni ne comprends pas le mécanisme qui pourrait être utilisé, mis à part d’utiliser les méthodes d’un vétérinaire, mais je ne vois pas trop sur qui…quoique j’ai bien quelques noms à donner, mais si je les donne, ça va encore jaser…

En conclusion, la journée d’hier fût relativement calme et donna l’occasion aux intervenants des se tester pour voir comment ils se sentent dans la peau d’un investisseur qui ne perdra plus jamais d’argent en bourse, puisque c’est clair, les Gouvernements ne laisseront plus baisser le marché, tant qu’ils auront les moyens de le faire, ce qui reste une autre question…

On notera que Gilead a validé un plan de rachat d’actions sur les trois années à venir et pour un montant de 5 milliards. Que l’on cherche toujours un coupable ou à la limite un bouc émissaire dans l’histoire de la marée noire, donc du coup, il ne fait pas bon investir dans le secteur. Intel était sous pression après des déclarations timorées quant à la croissance future qui devrait être dans les « double digit », mais plus près des 10.2% que des 98%... L’or profitait de tout cela pour saisir l’occasion de s’évader dans le dos des investisseurs et afficher un nouveau record historique à 1234$, au moins un qui tire son épingle du jeu. Le nom du jeu pour l’or, c’est : Hâte-toi lentement… Mais à la fin en étant investit dans le métal jaune, on évite les haut-le-cœur dans le grand huit de la finance mondiale.

Le pétrole se traite sous les 76$ ce matin, à 75,89 pour être précis. Les « spécialistes » continuaient de se positionner en vendeur sur le contrat future, argumentant sur le fait qu’il se pourrait-éventuellement-peut-être-c’est-pas-sûr, que le package européen ne soit pas suffisant pour sauver l’Europe et comme Iron Man est occupé en ce moment, on  ne sait pas si ça va suffire pour forcer les grecs à refaire le plein d’essence… Donc, dans le doute et en attendant les chiffres délirants de l’EIA de ce soir, il y avait plus de vendeurs que d’acheteurs sur le front du pétrole.

Dow Jones               10748            -0.34%

S&P500                    1156               -0.34%

Nasdaq                     2375               +0.03%

Londres                     5334               -0.99%

Paris                          3693               -0.73%

Francfort                   6038               +0.33

Tokyo                         10465            +0.52%

Hong Kong               20048            -0.49%

Sydney                      4609               +0.77%

In the news :

Electronic Arts, le leader du jeu vidéo, a publié des chiffres relativement positifs, mais c’est surtout les prévisions d’avenir qui faisaient grincer les dents des investisseurs. Le management se montrait plutôt timide à ce sujet et du coup, s’offrait en pâture aux investisseurs. C’est fou comme la confiance des sociétés s’est réduite après que la Grèce ait menacé de déposer les plaques. Le titre perdait 4% after close. Pareil chez Disney, bons chiffres, mais timides. En revanche c’est chez Achillion Pharmaceutical qui obtenait une bonne note de la part de la FDA, le titre s’envolait de près de 20%.

On reparle de la chute de la semaine passée. Tout ce que la planète bourse compte de « régulateurs » sont sur le pont pour essayer de comprendre le pourquoi du comment de la cassée de gueule du Dow Jones. Force est de constater qu’ils ne savent pas grand-chose et que mis à part parler avec plein de conditionnel, on n’est pas plus avancé qu’avant…

Ils ne pensent pas que ce soit possible que ce soit uniquement un seul évènement ou un seul « fat finger » qui puisse être la cause, mais ils n’en sont pas sur. En revanche, ils sont déjà en train de vouloir trouver des solutions pour empêcher ce genre de réaction en chaîne. On parle un peu partout de « coupe-circuit », la grande question est : « à partir de quelle baisse on interdit de baisser ?? »  - moi je dis : « interdisons de vendre ».. c’est plus simple, si il n’y a pas de vendeurs, ça ne peut plus baisser. Bref, c’est un gros sujet qui occupe plein de politiciens de la finance et ça, ça veut dire qu’on ne saura JAMAIS ce qui s’est passé et que l’on ne trouvera JAMAIS de solutions… et c’est peut-être mieux comme ça, sinon, moi, je vais écrire quoi ? – La SEC a d’ailleurs lancé une enquête sur le sujet, ils soupçonnent Bernie Madoff d’être derrière tout ça, ou alors c’est le Pakistanais arrêté l’autre jour à Time Square…

Article très intéressant sur Bloomberg ce matin. Un journaliste revient sur le trimestre passé des grandes banques américaines et qualifie ce dernier de « perfect quarter ». Au-delà des chiffres, trois des plus grandes banques du moment, Bank of America, JP Morgan et Goldman Sachs ont publié leurs chiffres en détails et on y apprend que ces trois joyeux lurons n’ont pas connu un seul jour de perte dans leur trading personnel… PAS UN JOUR DANS LE ROUGE… trois mois, 60 jours ouvrables de trading et jamais une perte… Damned, ils sont forts ces gars… Mais si ils ne perdent jamais, alors, c’est qui qui perd ??? Le client ??? Meuh nonnnnnn…. Et pis le front running et l’insider trading ça n’E-X-I-S-T-E P-A-S…

Bref, ça ne pouvait pas plus mal tomber alors qu’Obama veut leur serrer la ceinture et leur remonter les bretelles au sujet du proprietary trading et que la SEC aimerait savoir si Goldman fait passer ses intérêts personnels AVANT ceux de ses clients… Dans une conférence organisée par l’UBS hier, Gary Cohn, COO et Président de Goldman Sachs annonçait même que durant les 12 derniers mois, ils n’ont eu que 11 jours durant lesquels ils ont perdu de l’argent.

Moi, quand je serais grand, je veux être trader chez Goldman et puis quand je serais encore plus grand, je serais témoin devant le Congrès et le Sénat. Et quand je serais vraiment très très grand, je veux être entraîneur de l’équipe de France.

Dans la série, je ne sais rien mais je dirais tout, on apprend de la part d’une personne bien informée et proche du dossier que Blackstone et d’autres groupes de Private Equity seraient sur le point de mettre la main sur Fidelity National Information, société qui émet et gère des millions de cartes de crédit. Le prix – secret – serait de 32$, contre une clôture à 28.80$ et représenterait un take-over de 15 milliards. Un autre chiffre qui donne le vertige à l’Europe ; il semblerait que les sociétés de « private equity » ont 500 milliards de cash à dispo… Si ça se trouve, c’est eux qui sauvent l’Europe…

Le nouveau patron de James Bond, va préparer un plan de réduction des dépenses  qui devrait couper dans le budget de l’Union Jack de l’ordre de 6 milliards de pounds. La livre baisse d’ailleurs, car les intervenants doutent de la faisabilité de la chose. Je ne suis pas sûr que 007 roule prochainement en Aston Martin, le Mi6 aurait commandé une dizaine de KIA Picanto, c’est moins glamour, mais c’est moins cher aussi. D’ailleurs l’Omega Seamaster sera remplacée par une Seiko d’entrée de gamme qui ne fera rien d’autre que de donner l’heure.

Lloyd’s et HSBC ont renoué avec les profits pour la première fois depuis 2008, mais ils refusent de dire combien ils ont gagné. Ils font valoir leur droit de publier des chiffres exhaustif seulement une seule fois par an. Les analystes deviennent fous et hurlent au scandale, pour une fois ils vont devoir se mouiller et « prendre des risques », ils n’ont pourtant pas été formés pour ça…

Ce matin, l’Asie est en mood hésitation. Tokyo est en très légère hausse, alors que Toyota n’a rappelé aucune voiture et que les résultats publiés sont bons. En revanche, Hong Kong est en baisse car on craint toujours que la mère patrie resserre les boulons de la politique monétaire chinoise afin de, comme en Europe, stériliser l’inflation. L’Australie est en hausse alors que le pays prévoit de rembourser sa dette nationale d’ici 2019, comme l’Europe, mais eux c’est en 3019… Je ne suis pas loin d’envisager l’immigration en Australie…

Les futures américains sont en baisse de 0.5% ce qui va rendre difficile la tâche de l’Europe à l’ouverture. Ensuite on se concentrera sur les MBA Purchase Application et sur les chiffres du pétrole, à quoi en sommes-nous réduit ??  Heureusement, en fin de journée nous aurons le budget du trésor qui nous fera peut-être prendre conscience que si l’Europe est dans la panade avec les siens, je ne crois pas que l’Oncle Sam a de quoi faire le malin….

Voilà, c’est tout pour aujourd’hui. En ce qui me concerne, je vous retrouve la semaine prochaine, parce que là, c’est l’Ascension, je ne sais plus trop qui ou quoi  on fête, mais comme tout le monde fait le pont, moi aussi… de retour mardi matin.

Dans l’attente de vous retrouver, bon café, bonne journée, bon pont, bon week-end et à la semaine prochaine…

Morningbull

"If you kill one man you're a murderer, if you kill thousands of men you're a king, if you kill them all then you're a god."

Bonne après-midi et bonne fin de journée.

En provenance du New York Times, deux images intéressantes qui affichent la différence entre la dette des pays/par rapport au GDP de chacun, comparé entre 2000 et 2009… et quand on voit ce qu'on voit, on a raison de penser ce qu'on pense...

En 2000

ça donne à réfléchir, non ?

On se voit demain… Bonne soirée

Morningbull

“To be a great champion you must believe you are the best. If you’re not, pretend you are.”
Muhammad Ali