Morningbull

 

 

Bonjour à tous et très bonne journée.

La journée de ce mardi 27 avril a donc été une mauvaise journée comme nous n’en avions plus vu depuis longtemps. Alors que nous avions le sentiment que rien ne pouvait arriver au marché, que le problème de la Grèce n’était qu’un problème récurrent auquel plus personne ne prêtait attention, la réalité et la trouille se sont soudainement rappelées à nous.

Une fois n’est pas coutume, commençons par un bilan de la petite claque de la veille, mais commençons par l’Europe, puisque c’est elle qui nous coûtait le plus cher hier..

Les grandes places de bourse européennes étaient sacrément mal prises alors que l’Allemagne et son DAX plongeait de 2.73%, pendant que son ex-meilleur ami, le CAC40 des parisiens, se rétamait encore plus fort en abandonnant 3.82%, Londres reculait de 2.6%, la Suisse limitait la casse par rapport à la concurrence, comme d’habitude quand ça va mal, le SMI était dans le rouge de « seulement » 2%. C’est dans le sud que ça se gâte, évidemment, c’est là bas que le bas blesse..pour le moment…Dans l’ordre, l’Italie -3,2%, l’Espagne -4.2%, puis on se rapproche du problème, le Portugal se prend les pieds dans sa dette et plonge de 5.36% et à tout Seigneur, tout honneur, the winner is, La Grèce qui met tout le monde d’accord en tombant de 6% tout rond…

Mais qu’est-ce qui s’est donc passé ??? Qui y a-t’il eu de nouveau sous le soleil pour que cette brusque accélération mette tout le monde d’accord ??? Et pourquoi soudainement le ton devient plus prudent et certains investisseurs et autres stratégistes donnent déjà l’impression d’être accrochés au plafond et d’être terrorisés de ne pas tomber ??? OÙ SONT PASSEES LES BELLES CERTITUDES D’IL Y A 48 HEURES ???

Elles sont passées à la trappe. Ecrasées, piétinées par les gars de chez S&P. Depuis quelques temps, on avait l’impression qu’ils avaient perdu de leur « vigueur », ils faisaient un peu moins de bruit dans le marché et on avait presque le sentiment que leur « pouvoir » s’émoussait un peu.

EH BEN NON… Ils sont toujours là, leurs actions sont toujours des plus discutables à mon sens et ma haine de ces organismes de rating ne va pas diminuer après leurs interventions d’hier… Qu’ils aient raison ou qu’ils aient tort, je m’en fiche, c’est leur pouvoir qui me dérange, leur influence et surtout leur track record pourri qui ne prouve rien de leurs capacités…

Bref, hier ils ont passé la Grèce sur « JUNK » et baissé la dette du Portugal de 2 degrés. Mais non contents de leurs effets de manches, ils ont d’ors et déjà annoncé qu’ils pourraient bien revenir faire pire encore. Moi, je serais l’Espagne et l’Italie, voir l’Angleterre et la France, j’aurais des gouttes de transpiration qui commenceraient à couler dans le dos, car ne nous leurrons pas, si ça continue, c’est là bas que ça va commencer à taper…

Le package promis n’est donc pas suffisant pour la Grèce, ils n’arrivent pas à se refinancer, plus à trouver des gens qui veulent prêter. Comme disait un stratège hier, ce n’est pas tant les fondamentaux qui gènent, c’est juste que personne ne veut leur prêter d’argent…. Comme Lehman à l’époque… Sauf que là, on parle de pays. Alors tout le monde y va de sa théorie, la Grèce à besoin de 90 milliards rapidement, le Portugal n’est pas loin de là et on parle déjà que l’Espagne aurait besoin de …350 milliards….

Ok, là, on parle de vrai argent…  Les investisseurs sont en mode « c’est quoi le texte ?  - Aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaahhhhhhhhh »…Comme dans la pub Orangina. Et pour ce qui est de se faire secouer, ce n’est peut-être que le début.

Trèves de parallèles mis à part, les investisseurs doivent repenser totalement leur « asset allocation », car il semble exclu que l’appétit au risque se situe dans les dettes des pays avec des déficits budgétaires stratosphériques – et dans cette liste il n’y a pas que des pays européens – On est donc tous en train de se dire que la Grèce, le Portugal et les autres auraient bien besoin d’aide, mais si ça pouvait être quelqu’un d’autre que nous, ça serait pas mal… Et puis dans ce cas-là, les stars  peuvent bien réécrire « we are the world », je ne suis pas sûr que les ventes d’albums sur iTunes suffisent.

Vous l’aurez compris de vous-même le « package » de l’Euro Zone et du FMI ne suffit pas et l’histoire semble loin d’être finie. Les marchés nous le font bien sentir et le stress fait son retour par la grande porte, alors que la volatilité a fait un bon de 30% à la hausse hier… Certains « anciens » se rappellent déjà comment c’était sympa quand la Russie a fait défaut en 1997… En tous cas, pour ceux qui n’étaient pas là, je peux vous dire que je n’ai jamais vu des titres baisser aussi vite… enfin oui, plus tard, mais quand même, ça va très très vite…

Et puis, alors que l’Europe était dans le pâté, les américains n’avaient que d’yeux pour les témoignages de Goldman Sachs devant le Sénat, on se serait cru de retour au procès d’O.J Simpson en son temps. Plus un bruit dans les salles de trading, tout le monde fixé sur les lèvres de Blankfein et du Fabuleux Fabrice Tourre, comme il se surnomme humblement lui-même, tous les yeux de la finance rivés sur ces gens cloués au pilori par l’opinion publique américaine qui n’en peut plus de l’écart entre Wall Street et Main Street.

Rassurez-vous, il n’en est rien sorti de neuf. Ils ont dit qu’ils étaient innocents, que les investisseurs à qui s’adressaient ces produits sont des pros et que le fait même que les employés de chez Goldman étaient conscients de vendre de la daube n’est pas important… On se fout totalement de l’intérêt du client, il semble assez grand pour se débrouillé tout seul. C’est en tous les cas le sentiment qui ressort de cette journée.

Après et pendant ce témoignage, les mauvaises nouvelles en provenance de l’Europe ont fait leur office et envoyé les indices américains dans leur plus belle chute depuis….2 mois….. Le Dow Jones repasse sous les 11'000 et le S&P500 sous les 1200. Quand au Nasdaq, il revient sous les 2500… C’est horrible tous ces niveaux que l’on avait eu tant de peine à franchir et là, tout est à refaire… Tout est foutu en une séance… C’est trop injuste.

Ceci dit, la bonne nouvelle pour les américains, c’est que le mouvement baissier a été nettement moins violent qu’ailleurs, sur le vieux continent. C’est pas nouveau. Le Dow reculait de 1.9%, le S&P de 2.34 et le Nasdaq de 2.04..

Par contre, la mauvaise nouvelle, c’est que…dans la liste des déficits budgétaires stratosphériques et dans la liste des pays surendettés qui pourraient poser problème dans les mois et les années à venir, les USA commencent à mériter leur place en play-offs… Pour l’instant, S&P, Moody’s, Fitch et consort n’ont pas le courage de downgrader la dette US, mais peut-être qu’un jour ils n’auront plus le choix…  

Il y avait aussi d’autres choses à dire sur la journée d’hier, mais vous avouerez que face à ces deux évènements, le reste faisait bien pâle figure… Retenons tout de même que les chiffres du trimestre publié hier étaient globalement bons, sauf quelques exceptions, et que les managers-ceo-cfo-et-tutti-quanti étaient plutôt confiants pour l’avenir. Mais encore une fois, ce n’était pas le centre d’intérêt. Une dernière chose ; la confiance du consommateur américain est bonne et les chiffres de l’immobilier vont bien… Oui, les chiffres économiques d’hier étaient excellents, dans une autre vie, on aurait vécu une belle séance…

Je pourrais également vous faire mon chapitre sur le pétrole et le fait qu’il bouge pour toutes sortes de mauvaises raisons et qu’il n’y a que des vils spéculateurs qui interviennent là dedans, qu’ils n’y comprennent rien eux-mêmes et que c’est tout de leur faute si on n’ose plus acheter des V8 de 6.2 litres. C’est d’ailleurs probablement à cause de ça qu’on ne voit pas plus de Bugatti Veyron dans les rues, ça consomme trop. Mais je vous épargnerais ça pour aujourd’hui. Aujourd’hui, le pétrole baisse parce que tout baisse…. Et qu’il fait le suceur de roue, un point c’est tout… Ce matin, le brut est à 82.25$...et ouais…on fait moins le malin du coup…

Par contre notre ami l’or fait office de base de repli, tout ceux qui ont sorti de l’argent du marché et de la dette grecque accessoirement, investissent dans l’or, comme ça, si tout s’arrête, si l’économie s’effondre, ils pourront toujours aller acheter de la farine pour faire leur pain avec les copeaux des lingots qui sont stockés sous leur lit… Prix de l’or à l’heure du quadruple expresso matinal (oui, moi à 4 heures du mat’, c’est quadruple sinon je m’endors sur le pc…), donc, prix de l’or : 1166$...

J’ai déjà beaucoup trop écrit ce matin, mais vous avouerez qu’il y avait de quoi. Et puis en même temps, ça tombe bien, parce qu’en termes de nouvelles neuves, c’est plutôt pas terrible.

En vrac, ça donne ça :

Le patron de l’Europe, ou ce qu’il en reste, Herman Von Rumpoy, annonce la convocation d’un sommet extraordinaire des chefs d’Etats de la zone Euro, connue également sous le terme Eurogroupe ou également sous l’appellation l’Allemagne, la France et les autres. Ce sommet aura lieu le « autour » du 10 mai et aura pour sujet : « La crise grecque mâtinée de l’aube de la crise portugaise »… Sirtaki et Faro au menu.

Porsche rappelle les 11234 Panamera en circulation. Il semblerait que le système de freinage ait été conçu en collaboration avec celui de la Prius.

Non, je plaisante. Mais il se pourrait que les ceintures de sécurité présentent des signes de faiblesse, alors dans le doute, à 100'000 Euros la voiture, autant qu’elle soit livrée avec toutes les pièces en état.

Le Congrès a encore essayé de voter la réforme financière et les Républicains ont encore mis les pieds au mur. Cela n’a probablement rien à voir avec l’augmentation des contributions payées aux différentes campagnes électorales par « certaines » banques. Si j’étais Sénateur et que l’on me proposait de me payer une maison sur la côte et une Porsche Panamera avec des ceintures qui fonctionnent, il se pourrait que je n’aie pas envie de voter contre une des mains qui me nourrit.. Enfin, moi je dis ça comme ça…

JC Trichet est en mission diplomatique à Berlin, il va tenter d’aider Angela Merkel à signer définitivement le chèque pour la Grèce alors que les allemands renâclent toujours. Amadeus IT Holding, le système de réservation pour les compagnies aériennes a levé 1.74 milliard de dollars dans la plus grosse IPO depuis 2 ans. Le titre commencera à traiter le 29 de ce mois.

Grande nouvelle, c’est le Président du Crédit Suisse qui le dit ; « bonus sont moins important en Suisse qu’aux USA »… Et alors ? 1) c’est pas nouveau, 2) c’est pas juste. Son objectif pour sa banque, est un ratio de fonds propres de 18%.... Toujours à propos des banques suisses, selon le Temps et la banque des règlements internationaux, elles sont fortement exposées à la dette grecque, numéro 2 derrière les allemands  - tu m’étonnes qu’ils ne veulent pas en remettre une couche…c’est comme si on te dit ; « ta voiture est morte, mais ça serait une bonne chose si tu refaisais la peinture… » - En revanche, les banques suisses sont nettement moins engagées sur le « reste » des pays à risque, nettement moins engagée que les autres… J’ai de la peine à savoir si c’est une bonne nouvelle ou pas….

En conclusion, si vous ne deviez retenir que trois choses de ce commentaire, c’est :

1)    L’Europe est dans la m…. (je vous laisse compléter le mot mystère vous-même) avec la Grèce et le Portugal n’arrange pas leurs bidons… et tout ça pèse sur le reste du monde.

2)    Goldman Sachs fait tout pour faire croire qu’ils sont gentils mais personne n’y croit

3)    On est un peu moins sereins que nous l’étions il y a 2 jours..

Concernant les chiffres économiques et les échéances de ce mercredi, il vous faut noter en rouge foncé : l’annonce de la FED ce soir à 20h15, tiens, on les avait oubliés ceux-là, les inventaires pétroliers et toujours les chiffres du trimestre où il y aura une tripotée de monde :

http://www.briefing.com/GeneralContent/Investor/Active/Ar...

Inutile de vous dire que ce matin, l’Asie est dans le même état que les USA hier soir, l’ambiance est morose, l’ambiance n’est pas rose à Tokyo où l’on perd près de 2.5%, alors qu’à Hong Kong on limite la casse – moins 1.2% -  parce que tout ce qui fait du mal à l’occident ne peut pas être foncièrement mauvais pour la Chine…

Je ne veux pas avoir l’air de radoter, mais ça fait trois jours de suite que les futures US sont en hausse de 0.10% à 7h00 le matin… Je commence  à me demander s’ils sont ouverts. L’Europe devrait essayer de récupérer du terrain ce matin, après la claque d’hier, sauf si Moody’s ou l’autre viennent aussi downgrader la dette de l’Espagne, histoire de faire parler d’eux… Chose que nous ne pouvons pas exclure…

D’un point de vue technique, il n’y AUCUNE raison de paniquer, les tendances BullMarketiennes sont parfaitement vivantes et en bonne santé, nous sommes dans une saine correction dans un marché haussier. En revanche le rythme cardiaque des investisseurs et passé de celui d’un cycliste professionnel chargé à l’EPO à celui d’un gros fumeur qui vient de finir son sixième pack de bière après avoir appris que son cholestérol avait atteint un nouveau plus haut historique…

Encore une fois, j’ai trop écrit, trop parlé…mais il y avait de quoi et encore, je me retiens…

J’espère que ce matin, le site de la Tribune de Genève fonctionne et que vous pourrez me lire… voir même me comprendre… Désolé pour le bug et les désagréments occasionnés hier, mais c’était pas de ma faute !!!

Allez, bon café à tous, excellente journée et à demain, même heure, même endroit !!!

Morningbull

“I am not an Athenian or a Greek, but a citizen of the world.”

Socrates

2010 version :

“I am not an Athenian or a Greek, but a citzen of Europe, I think, I hope, I believe..I don’t know..”