Morningbull

Dow Jones       7216.97           -0.10%

S&P500           753.89             -0.35%

Nasdaq            1404.02           -1.92%

Nikkei              7949.13           +3.18%

Hang Seng      13174.14         +1.52%

Oil        47.25$

Gold    918.08$

 

Bonjour à tous et très bonne journée...

 

Hier soir, quand je suis parti du bureau, tout avait l'air parfait dans le meilleur des mondes; un S&P500 en hausse de plus de 2%, un rallye qui enchaînait sans broncher sa 5ème séance de hausse à la suite, une semaine de hausse sans interruption, c'était du jamais vu de mémoire de trader (j'exagère, oui, j'exagère, comme d'hab), puis soudainement, le retour à la réalité....

 

Déjà que le Nasdaq était mal en point dès le début de la séance, les technos étaient déjà faibles un peu partout, on retiendra en particulier Bank of America qui recommandait SanDisk à la vente, le titre reculait de plus de 11%. Mais c'est surtout la dure réalité économique qui touchait le marché de plein fouet quelques heures avant la clôture du marché. On apprenait tout à coup que les taux de non-remboursement chez American Express étaient en hausse de manière anormale (what a surprise). La société de cartes de crédit annonçait que plus de 5.3% des paiements pour février étaient manquant, en nette hausse depuis les deux derniers mois. Cette annonce faisait prendre conscience aux intervenants que, visiblement, le consommateur était, lui, toujours dans les problèmes financiers et que, même si les banques semblent entrain de sortir gentiment du gouffre, le moteur de la croissance américaine (le consommateur) continuait à patauger dans la semoule et ne voyait pas forcément d'amélioration... Immédiatement après cette annonce, le marché a mis le cap au sud et a plongé en direction des bas de la journée pour y clôturer.. et dans le rouge...American Express qui était en hausse de 3% avant l’annonce, se faisait tirer dessus à boulets rouges et terminait en recul de 8%. Techniquement, le reversal met fin au rallye de ces 5 dernières séances, la résistance des 760 qui avait cédé en cours de journée reste intact en clôture et pour ceux qui sont friands de la théorie de "candlesticks", la formation d'hier n'est pas un bon signe pour la pérennité d'un rallye à très court terme. 

 

Même si les financières ont plutôt bien résisté à tout cela, (pas toutes, Goldman et Morgan n’ont pas aimé la séance d’hier et puis comme leurs CEO’s n’ont pas laissé glisser des mémos positifs dans la mallette d’un journaliste bien pensant du Wall Street, forcément, on se pose des questions), le reste a craqué sous la pression vendeuse et fait comprendre aux intervenants que la partie économique n'était pas encore gagnée.. Hier, Bernanke a répété encore et encore que la récession prendrait fin cette année, mais en fin d'année... Décembre c'est encore loin ???? Tais-toi et nage... 

 

Selon certaines statistiques, jamais les titres américains n'ont changé aussi rapidement de mains... jamais depuis 1900... En gros les investisseurs (si le mot est encore valable) sont devenus des "traders". Quand j'ai commencé dans ce métier, j'étais jeune et jeune.... maintenant je ne suis plus grand-chose, il y avait plusieurs types d'investisseurs; 

 

1) les court-termistes (qui prenaient des positions sur la semaine)

2) les moyen-termistes (qui jouaient le mois ou le trimestre à venir)

3) les long-termistes (qui conservaient leur positions sur une, voir plusieurs années)

4) et pour terminer les vils spéculateurs avec une vision à quelques heures.. les traders...

5) et Warren Buffet...qui achète à vie....

 

Aujourd'hui,  tout le monde est en 4... un trader.. sauf Warren Buffet qui est toujours Warren Buffet et qui achète toujours à vie.... 

 

Tout ça pour vous dire que les intervenants du marchés gardent de moins en moins longtemps leurs positions en actions, le turn-over est de plus en plus rapide et cela accélère les cycles et également les mouvements de marché... Bref, on a l'impression que la plupart des gens ont oublié pour quel "horizon temps" ils investissent, les temps changent, le clients veulent des updates de plus en plus fréquents, on veut les NAV's des fonds tous les jours voir plus si c'était possible... alors qu'avant, c'était le bon temps comme disait Francis Cabrel, c'était mieux avant.. La journée d'hier était la représentation standard de ce qui se passe en ce moment... Jour 1, rebond sans que l'on comprenne pourquoi, couverture de shorts... Jour 2, suite du rebond sans grande direction, mais on voit les premiers parieurs rentrer, jour 3, le rebond repart de plus belle, le spéculateurs commencent à arriver et on commence à expliquer pourquoi ça monter, jour 4, le reste arrive... jour 5.. paf ceux qui ont acheté le jour 3 liquident les positions et prennent les maigres gains..pendant ce temps ceux qui ont acheté le jour 4 commencent à se poser des questions... et si le jour 6, ça ne tient pas... aie.....   Facile la bourse non ???? Bon, en même temps on est toujours plus intelligent après... 

 

Du coté de mon ami le baril, c'est le « Muppet Show » dans toute sa splendeur, l'avènement du n'importe quoi, on est en plein délire, les intervenants et les justifications sont devenues juste hilarantes et je continue à taper sur le clou en déclarant la chose suivante : "Si les investisseurs achètent ou vendent VRAIMENT le pétrole pour les raisons que l'on peu lire chaque jour dans la presse, moi je serais client, j'interdirais à mon gérant de toucher ce produit..."....  Sérieusement on frise l'hystérie et n'ayons pas peur de le dire, c'est n'importe quoi et ça, c'est la version polie...  Je voudrais m'excuser de revenir sur le sujet chaque jour, mais chaque jour c'est pire... Hier le baril baissait parce que l'OPEC n'a pas coupé la production, mais finalement en fin de cession, le baril repartait à 47$ car "l'amélioration de l'état de l'économie donnait des espoirs sur la consommation"...alors que les marchés boursiers se plantaient parce que les signe donnés par l'économie ne sont pas bons... alors soit je suis complètement stupide (ce que l'on ne peut pas exclure) ou alors il y a des données économiques parallèles, certaines pour les actions et d'autres pour le pétrole... ou alors ce marché est entrain d'être gangrené par la spéculation et les commentaires de la presse sont joués aux dés... Bon, j'avais pas dit que j'arrêtais de grogner sur le sujet du baril... ??? Ok, j’arrête…… jusqu’à demain…c’est plus fort que moi, c’est trop facile….

 

L'or rebaissait, ne me demandez pas pourquoi, mais probablement parce que le marché pariait sur une reprise économique quelque part un jour ou l'autre...

 

Voyons voir ce que nous réservent les nouvelles de la journée....

 

C'est la grosse polémique au sujet d'AIG... Le Super-Président-Obama est sur le coup et il parle de mettre le nez dans les comptes de ce qui reste de l'assurance. En effet depuis qu'AIG a expliqué ce qu'ils faisaient de l'argent du contribuable, ça couine un peu aux USA... Le Super-Procureur-Cuomo de NY va également s'en mêler et veut obtenir la liste des bonus qui ont été versé chez AIG et surtout à qui... Après voir fouillé en détail l'histoire de Merrill, il s'attaque à l'assurance... Lui aussi, je ne sais pas comment il fait, il doit être clôné aussi.. comme Geithner.... Bref, on est entrain de se dire que 165 milliards de dollars on été confié à une boîte qui ne sait plus trop où elle va et comment elle y va, ni même si il y a un espoir qu'elle puisse re-fonctionner normalement un jour. Alcoa coupe son dividende de 82%, prévoit une augmentation de capital et le placement d'obligations convertibles afin de lever un peu plus d'un milliard de dollars pour faire face au second trimestre de perte à la suite... L'économie va toujours aussi mal selon les chiffres de la production industrielle et les stars de chez GM ont annoncé que les ventes du mois de mars pourraient être aussi mauvaises que celles de février (apparemment le marché était surpris, moi pas.. je suis allé sur leur stand au salon et.... perso, le patient est cliniquement mort, on peut y mettre tout le pognon qu'on veut dedans et la maintenir en vie pour le prestige américain, pour ce qu'il en reste, mais à la fin, ils ont toujours 15 ans de retard sur le reste.. et ils ne le rattraperont jamais...).. Les Stars de la SEC ont proposé que les actionnaires votent les propositions de bonus pour le "Top Management", ça fourmille sous la marmite de la SEC, on est en plein boulot.... il faut bien justifier l'utilité d'un service de l'état qui sert...euh...à rien....  Les chiffres des ventes de journaux papiers sont toujours aussi mauvais aux USA, après la disparition de plusieurs quotidiens suite à la baisse des pubs, c'est à Seattle que l'on craint encore une disparition.  Aux derniers sondages, l'approval rating d'Obama est entrain de baisser, c'est vrai quoi : 1) il est là depuis 6 semaines et l'économie est pourrie, l'immobilier est pourri, l'automobile est pourrie, les USA n'ont toujours pas gagné la guerre en Irak, ni en Afghanistan, ni au Viet-Nâm... 2) en plus on ne l'a toujours pas vu en costume bleu slip et cape rouge avec SO écrit sur la poitrine.... Reconnaissez qu'il y a de quoi être déçu.... Madoff n'a toujours pas été libéré de prison, 5ème jour de détention pour l'otage New Yorkais.

 

En Europe, on s'inquiète toujours  de l'état des pays de l'Est, les autorités Européennes penses d'ailleurs augmenter les lignes de crédit pour aider les pays qui ne peuvent pas ou plus payer... On parle toujours de Barclays qui veut vendre sa division iShares, probablement au plus mauvais moment, ça serait bien de voir qui pourrait mettre la main dessus, pour le moment on a l'impression que la plupart des "potentiels" regardent ailleurs.. Ford prévoit une chute des ventes (en Russie) de l'ordre de 50%...à cause de la baisse du prix du brut qui impact l'économie locale, peut-être que leurs voitures se vendent pas tout simplement, parce que BMW et Porsche ça à l'air d'aller moins mal.. Bizarre...  Un des médicaments de Sanofi, le Multaq qui permet de réguler le rythme cardiaque a reçu un avis positif de la FDA et pourrait ouvrir la voie à des ventes de 1.9 milliards de dollars, si l'approval allait jusqu'au bout, ce qui n'est pas gagné mais encourageant. Les analystes sont inquiets de l'état de santé d'Unicredito qui a pris une telle exposition dans les pays de l'est, que vu le taux de défaut là bas, commence à être mise sur la sellette.. Alors que tout le business des médias part en vrille, Vincent Bolloré est à la recherche d'achats, étant la forte chute des valeurs, on parle même qu'un merger entre Aegis et Havas pourrait être dans le viseur, Bolloré étant un gros investisseur. Suite à une plainte de plusieurs actionnaires, une enquête préliminaire sur Natixis a été ouverte concernant les conditions de leur entrée en bourse, plusieurs fois auparavant, des spécialistes avaient dénoncé la manière dont cela s'était fait... 

 

Ce matin, en Asie, les financières et les titres liés au pétrole continue de donner du fuel au rebond dans la région, Tokyo semble avoir trouvé un support en la personne de 7'000 points quand à Hong Kong, ça suit calmement... L'ouverture en Europe devrait se faire un peu plus faible compte tenu du retour d’hier soir et les futures US sont, pour le moment, dans le vert… pour l’instant pas d’inquiétude…tout va toujours très bien.. .

 

Du côté chiffres économiques, c'est "showtime" aujourd'hui aux USA avec le PPI, les Housing Starts, les ventes des grands magasins et le Redbook.. et la FED se réunit pour manger des petits fours pendant deux jours.. mais il ne devrait pas en sortir grand-chose...

 

Voilà, c'est tout pour le moment, je vous souhaite une excellente journée et peut-être à tout à l'heure.. si je ne suis pas parti me mettre sur une terrasse quelconque quelque part..

 

Morningbull

 

"The president of Kazakhstan has proposed that we take the idea of the Euro one step further. He wants to have a single currency for the whole world. Every economy would be based on the same monetary unit. We're doing that already. It's called oil." -- Jay Leno