Morningbull

Bonjour à tous et bon début de semaine.

Fin de semaine en demi-teinte à New York. Vendredi passé, le marché avait tenté de continuer son rallye entamé jeudi soir, mais la motivation n’y était pas… Finalement on terminait légèrement en baisse, le Dow Jones reculait de 1.41%, principalement entraîné par Caterpillar, mais le S&P500 terminait en baisse de 0.62%, il est vrai que depuis quelques temps quand on termine en baisse « QUE » de 0.6%, c’est carrément une journée de hausse. Mais globalement, de cette dernière semaine, on ne retiendra qu’un chose : la volatilité. En effet, si l’on se projette un peu dans le passé, on verra que le S&P500 a entamé sa semaine sur les 912 et la termine sur les 940, pas de quoi faire le fier non plus. Cependant, si l’on creuse un peu le sujet, nous verrons qu’entre deux, les plus bas sont à 865 et les plus hauts à 1044.31… soit, si mes souvenirs de l’école sont exacts, près de 180 points de « range ».. Vous me direz que ce n’est pas pour rien que la volatilité a battu des plus hauts historiques cette semaine également et vous auriez raison… (81,17% de volatilité jeudi soir).

Les intervenants restent toujours un peu perdus, le flot de nouvelles, entre recapitalisations, publications trimestrielles et chiffres économiques ne rend pas la tache très facile. En ce moment, j’en connais plein qui ont envie de prendre un billet d’avion pour très très loin (si possible un marché qui n’a pas de marchés financiers, pas de bourses, pas de banques… Même le message de Warren Buffet n’a pas suffit. C’est peut-être le passage où il dit qu’il n’a aucune idée d’où ira le marché dans les prochaines semaines, mais qu’il est « SÛR » que dans les 5-10-ou 20 ans (entourez ce qui convient), le marché sera bien plus haut…. Je connais plein de monde dans le milieu qui aimerait lire ça, mais pour les prochaines…deux semaines déjà… On s’en contenterait.. Bon, vu que ce marché est devenu un marché de traders… il faudra s’y habituer le temps que cela se calme… De toute manière, d’ici quelques semaines, le Gouvernement (ou LES Gouvernements) US va probablement sortir une loi martiale qui oblige de garder les titres achetés plus de 30 jours avant de les revendre… (un peu comme les banques obligent leurs employés à le faire…)…

De cette dernière semaine, on retiendra au moins une chose, c’est que les points bas du fameux vendredi noir (839.80) ont tenu. Ce qui nous donne un bon point de référence et même si cela reste très très volatile, on à l’air de chercher à construire (pour le moment) une zone de consolidation, ce qui m’amène à dire que nous sommes dans une phase de consolidation volatile… (damned, je ne pensais pas dire ça un jour… ). Techniquement, le S&P500 est entrain d’essayer de construire une nouvelle tendance haussière qui donne une zone de support sur les 880, zone très fragile je le conçois, mais il faut tout de même s’accrocher à quelque chose…

Dans le Barron’s de ce week-end, on essaye de relativiser. L’article de couverture nous dit que le ciel n’est pas (encore) entrain de nous tomber sur la tête et qu’il y a encore de l’espoir dans cette économie. Et que même si plusieurs économistes pense que la récession sera longue, dure, pénible, difficile, horrible, terrible et durera très très longtemps et dans d’horribles souffrances, le Barron’s n’est pas d’accord et ils pensent que ce sera bien plus court que nous le pensons et ils expliquent pourquoi dans le journal du week-end (c’est peut-être pour cela que les futures US sont en hausse de 2% ce matin, d’ailleurs). Dans une interview à propos du retail, les deux analystes sous les feux de la rampe (Michael Exstein & Gary Balter du Crédit Suisse) pensent que le secteur a pas mal de soucis à se faire.. la compagnie la moins en danger serait Wal-Mart et ils parlent de recovery en  2010. Au chapitre « Insider Buying », les gros actionnaires sont de sortie et le Barron’s note des gros acheteurs dans le secteur financier (banques régionales) ainsi que dans les sociétés pétrolières actives dans l’exploration et les pipelines. Les compagnies suivantes sont citées dans le journal : Chesapeake Energy (CHK), Walgreen (WAG), Public STG (PSA), Devon Energy (DVN), Enterprise Products (EPD), Stericycle (SRCL), Discover Financial Services (DFS), The AES Corp (AES), XTO Energy (XTO), Republic Services (RSG), Plains All American Pipeline (PAA), Halliburton (HAL), Revlon (REV), National Oilwell (NOV) and Wachovia (WB). On y trouvera également des articles positifs sur les banques japonaises. Dans la thématique « solaire », ils aiment bien EMCORE (EMKR), le titre a perdu 75% cette année, mais leur technologie pourrait amener de bonnes nouvelles dans un avenir proche. Et pour terminer, ils sont convaincu que Volkswagen va payer très cher ses délires haussiers et que la correction de vendredi n’est que le début…et que le « bottom » est encore très loin…

Cette semaine sera chargée en résultats, on entre vraiment dans le vif du sujet cette fois. Ce matin déjà, Novartis a publié des chiffres qui ont l’air, globalement un peu en dessous des attentes, le titre réagit légèrement en baisse. Ericsson a aussi sorti ses chiffres par surprise et ils ont l’air relativement « bons ». A voir encore la réaction du marché. On notera également que les take-overs existent encore en ce bas monde, ce week-end, Exelon annonce son intention d’acquérir NRG Energy pour un prix de 26.43$ en cash, soit une prime de 37% par rapport au prix de clôture. Exelon va devenir ainsi la plus grosse compagnie du secteur au USA. Le deal se fait en cash et l’acheteur a bien profité de l’exagération de la baisse du marché, puisque NRG se traitait encore à 40$ il y a quelques semaines… D’ailleurs, à ce petit jeu-là, on pourrait voir encore plus de consolidations dans les secteurs de l’énergie (électrique ou fossile d’ailleurs). Caterpillar est inquiet de l’état de l’économie et la difficulté d’obtenir des crédits pourrait les impacter directement.

Le pétrole remonte en dessus des 70$. Les investisseurs pétroliers (puisqu’on le sait, il n’y a pas de spéculateurs dans le pétrole) se sont subitement rendus compte que l’OPEC se rencontrait vendredi prochain que, de voir le baril à 65$, ça les fait marrer moyen… On s’attend donc à une « coupe » massive dans la production. Et l’or monte aussi, on ne sait pas trop pourquoi, mais ça monte.. (805$).

Bush a déclaré que la crise du crédit mettrait du temps à se calmer… Ouais, comme si il savait ce que c’était… Il a également appelé, avec son ami Sarkozy, à organiser plusieurs sommets pour gérer la crise financières.. (il va être débordé le père Bush pour ses derniers moi (YOUPIEEEE) en tant que Président..)..

Dans la série banque d’état, le gouvernement néerlandais investit 10 milliards d’Euros dans ING. Trichet encourage les banque à « prêter » à nouveau, maintenant que les Etats ont ouvert le porte-monnaie, ce à quoi les banques auraient répondu : « oui, mais on attend d’abord que les taux remontent, pour augmenter nos marges ». RBS pourrait recevoir un « bid conjoint » pour sa division assurance de la part de Swiss-Re et CVC Capital, selon le Sunday Time. Marcel Rohner a déclaré ce week-end que le plan de sauvetage de la Confédération Suisse a résolu le problème principal de la grande banque suisse. On est également rassuré de savoir qu’il est toujours en place après toute ces brillantes décisions auxquelles il a participé ces derniers mois (comme quoi, il vaut toujours mieux faire une GROSSE bêtise que plusieurs petites…)… Le management de la Caisse d’Epargne en France a cédé. La perte découverte la semaine passée a coûté leurs places aux tops managers qui ont préféré démissionner. Ce qui me fait rappeler que le CEO de la SocGén est toujours là, même après les frasques de Kerviel. Goldman Sachs a passé Syngenta sur « Achat »,

Alors que le monde est en pleine crise financière, on apprend que les comptes bancaires du Président Sarkozy ont été piratés… Enquête a été ouverte. Je n’aimerais pas être à la place des pirates, si ils se font attraper, il n’est pas exclu que l’on ressorte les guillotines des musées.

Les marchés Européens devraient ouvrir en hausse de 2% dans le sillage des futures américains et des marchés asiatiques qui sont en pleine forme ce matin.

Du côté chiffres économiques, nous aurons les Leading Indicators à 16h00 cette après-midi. Pour ce qui est de la macro, voici le programme de la journée : Halliburton, American Express et Texas Instrument après la clôture.

C’est à peu près tout ce matin et c’est déjà pas mal…

On se retrouve plus tard ou demain ou pas du tout.

Bonne journée.

Morningbull

"I am fond of pigs. Dogs look up to us. Cats look down on us. Pigs treat us as equals."

Winston Churchill

Et si vous voulez vous faire peur pour Halloween  :  

http://morningbull.blog.tdg.ch/archive/2008/10/20/nouvelle-semaine-memes-histoires.html